El banco de Inglaterra abre la puerta a nuevos estímulos

ESTRATEGIA DE MERCADO
viernes, 01 de julio de 2016
INFORME DIARIO
EL BANCO DE INGLATERRA ABRE LA PUERTA A NUEVOS ESTÍMULOS
RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO
El gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, anuncia que podrían bajar tipos ante el difícil panorama
económico del Reino Unido tras los resultados del referéndum a favor de la salida de la Unión Europea. De este modo
están preparando una batería de medidas para hacer frente al impacto negativo generado por la incertidumbre de los
resultados. Los analistas esperan que los tipos de interés pasen del 0,5% al 0%, sin descartar nuevas compras de bonos
públicos en mercado (Quantitative Easing) por unos 120.000 M€.
La agencia de calificación de rating Standard & Poor’s rebaja un escalón la calificción crediticia a largo plazo de la Unión
Europea, pasando de AA+ a AA con perspectiva estable, motivado por el triunfo del Brexit en el referéndum británico.
El Brexit propicia una menor fiscalidad de la UE y un debilitamiento de la cohesión política, lo que provocará problemas en
las negociaciones sobre el próximo presupuesto del marco financiero plurianual del 2021 al 2027, ya que las
contribuciones proporcionales de los países más ricos se elevarían para contrarrestar la salida del Reino Unido.
DATOS MACROECONÓMICOS
Repunte de la inflación en la Euro-zona que vuelve a terreno positivo: el dato preliminar del IPC de junio subió dos
décimas frente al mes anterior hasta niveles del +0,1% interanual. Así tras cuatro meses con tasas de crecimiento
negativas, los precios al consumo vuelven a mostrar avances en términos interanuales. Por su parte, la tasa subyacente
también repuntó, aunque en menor medida, el IPC subyacente se situó en el +0,9% interanual (vs. +0,8% anterior).
En el Reino Unido, se confirmó el dato de crecimiento del PIB del 1T del +0,4% trimestral, lo que sitúa en el +2% el
crecimiento interanual. Se espera que estas tasas se hayan desacelerado durante el segundo trimestre del año. Por otra
parte, la confianza de los consumidores en junio se mantuvo sin cambios en niveles del -1. Este dato todavía no
reflejaría la mayor incertidumbre después del resultado del referéndum de permanencia en la U.E..
En Estados Unidos, sorpresa positiva de la confianza de las manufacturas de Chicago: en junio el PMI de esta región se
elevó hasta el 56,8 desde el 49,3 anterior y muy por encima del 51 esperado. A pesar de la elevada volatilidad de este
indicador, fue una señal positiva. En el mercado laboral, las peticiones de subsidio por desempleo semanales subieron
hasta 268 mil desde las 258 mil anteriores.
Señales mixtas de la batería de indicadores macroeconómicos de Japón: empezando por la confianza empresarial, el
índice Tankan repitió en el 2T niveles de 6, pero la nota positiva fue que los empresarios señalaron su mayor
predisposición a elevar la inversión en los próximos meses (esperan un incremento del +6,2% vs. la caída del -0,9%
anterior). Por otro lado, se revisó al alza el PMI manufacturero de junio hasta el 48.1 desde el 47,8 preliminar.
Siguiendo en Japón, la tasa de paro se mantuvo en el 3,2%, mientras que la inflación profundizó su caída con el IPC
situándose en -0,4% interanual en mayo (vs. -0,3% anterior).
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“El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo
reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
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viernes, 01 de julio de 2016
INFORME DIARIO
Datos mixtos también en China. La confianza de los empresarios de las manufacturas continuó debilitándose: el PMI
oficial bajó una décima hasta 50 al tiempo que el privado realizado por Caixin mostró una caída de seis décimas hasta
48,6, señalando así contracción de la actividad para los próximos meses. Más positivo fue la confianza del sector
servicios, al subir el PMI oficial hasta 53,7 desde el 53,1.
RESUMEN DE LOS MERCADOS
Sesión de consolidación de las ganancias en las bolsas mundiales ayer, tras dos días de fuerte recuperación. El mes
termina con pérdidas que se pueden atribuir casi exclusivamente al Brexit. Después de un cierre de alzas
contenidas en Asia, las bolsas europeas abrieron con pérdidas para irse animando a lo largo de la jornada y terminar
con avances que se aceleraron al conocerse las afirmaciones del gobernador del Banco de Inglaterra, anunciando un
posible recorte de tipos de interés durante el verano. En ese contexto, animado por los estímulos, el Footsie 100
inglés subía un 2,3%, mientras que las bolsas continentales cerraban con alzas, aunque menos abundantes: el
Eurostoxx50 subía un 1,15% mientras que el IBEX35 avanzaba un 0,71%. Wall Street siguió la estela alcista: el S&P500
se anotaba un 1,36% mientras que el tecnológico Nasdaq ganaba un 1,33%. Los principales mercados europeos
terminan con pérdidas en el mes (excepto la bolsa inglesa, que sube un 4,4%), muy similares a las pérdidas de esta
semana, con lo que se podría atribuir el saldo negativo al resultado del Brexit. No obstante, estas pérdidas han sido
mucho menores de las que se anunciaban podrían producirse a comienzos de la semana, ya que en las tres últimas
sesiones, las bolsas han recuperado gran parte de lo perdido en los días siguientes al referéndum.
En Asia, las bolsas vienen moderadamente alcistas esta mañana. El Nikkei japonés sube un 0,68%, el CSI 300 chino,
un 0,07%, y el Kospi coreano, un 0,86%. Hong Kong está cerrado.
Ganancias en los mercados de renta fija, tras las declaraciones del gobernador del Banco de Inglaterra que insinuó
que podría bajar tipos en el futuro próximo. A pesar que, al cierre de la sesión de ayer, la rentabilidad del bono
americano a 10 años se mantenía estable en 1,50% y la del Bund alemán caía sólo 1 pb para colocarse en -0,13%,
esta mañana la rentabilidad del bono americano baja 7 pb hasta 1,43% y la del bono alemán, 5 pb hasta -0,08%.
Junto a la renta fija inglesa, la renta fija periférica es la más beneficiada por estas declaraciones de estímulo que
reafirman el compromiso de los bancos centrales. La prima de riesgo española bajaba 9 puntos básicos ayer, hasta
129 al situarse la rentabilidad del bono a 10 años en el 1,16%. Esta mañana, la prima de riesgo baja aún más, a 117
pb, y la rentabilidad del bono español, hasta 1,09%.
En el mercado de divisas, el euro baja un 0,1% frente al dólar y se cambia a 1,109 EUR/USD. Por su parte, la libra
esterlina cae un 1,4% desde la apertura de ayer, hasta 0,834 EUR/GBP. El yen japonés se deprecia un 0,5% frente al
euro, hasta 114 EUR/JPY y un 0,4% frente al dólar, cambiándose a 102,8 USD/JPY.
El precio del petróleo sube un 0,4% esta mañana, hasta 49,9 dólares por barril de Brent y el oro se fortalece un
0,7% hasta 1333 dólares por onza. El índice de metales de Londres subió un 0,4% ayer.
AGENDA DE LA JORNADA
En la sesión de hoy conoceremos datos de confianza empresarial a ambos lados del Atlántico: el dato más destacado
será el ISM manufacturero de junio que podría volver a repuntar. En la Euro-zona, también tendremos el dato final del
PMI manufacturero y además, se publica la tasa de paro de la región de mayo.
Los futuros anticipan una apertura mixta para las bolsas. El futuro del Eurostoxx50 sube un 0,56% mientras que el
del S&P500 baja un 0,16%.
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reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
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viernes, 01 de julio de 2016
INFORME DIARIO
EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES
Euribor
Divisa
1 mes
3 meses
6 meses
12 meses
30-6-16
1 día
1 mes
31-12-15
-0,36%
-0,29%
-0,18%
-0,05%
-0,36%
-0,28%
-0,18%
-0,05%
-0,35%
-0,26%
-0,15%
-0,02%
-0,21%
-0,13%
-0,04%
0,06%
EUR/USD
EUR/GBP
EUR/CHF
EUR/JPY
30-6-16
1 día
1 mes
31-12-15
1,109
0,835
1,083
113,87
1,107
0,835
1,082
114,26
1,117
0,775
1,105
122,53
1,087
0,737
1,086
130,61
1,18
Euribor 12 meses
0,2
EUR/USD
1,16
1,14
0,15
1,12
1,1
0,1
1,08
1,06
0,05
1,04
0
jul-15
sep-15
nov-15
ene-16
mar-16
1,02
may-16
1
jul-15
-0,05
sep-15
nov-15
ene-16
mar-16
may-16
3
Deuda Pública
USA
Alemania
España
Reino Unido
Bono 10 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
Último
1 día
1 mes
1 año
0,57%
0,97%
1,43%
2,23%
-0,63%
-0,54%
-0,09%
0,45%
-0,21%
0,15%
1,09%
2,20%
0,10%
0,35%
0,87%
1,70%
0,58%
1,00%
1,47%
2,28%
-0,66%
-0,57%
-0,13%
0,38%
-0,19%
0,18%
1,16%
2,24%
0,20%
0,45%
0,95%
1,77%
0,90%
1,38%
1,84%
2,62%
-0,52%
-0,38%
0,14%
0,84%
-0,10%
0,49%
1,50%
2,72%
0,46%
0,92%
1,44%
2,25%
0,69%
1,71%
2,42%
3,20%
-0,24%
0,16%
0,81%
1,66%
0,38%
1,11%
2,28%
3,35%
0,56%
1,51%
2,02%
2,72%
2,5
2
1,5
1
0,5
0
jul-15
sep-15
nov-15
ene-16
mar-16
may-16
-0,5
España
Alemania
Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha)
8
4
7
3,5
3
6
2,5
5
2
4
1,5
3
1
2
0,5
0
1
-0,5
0
-1
90D 180D
1Y
2Y
ULTIMO
3Y
4Y
5Y
YTD
7Y
8Y
1 AÑO
9Y
10Y
15Y
20Y
25Y
MAXIMOS 2012
30Y
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
-1
ULTIMO
YTD
1 AÑO
Anterior
MAXIMOS 2012
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EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES
0,5
Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)
AA
A
BBB
ultimo
1 dia
1 mes
1 año
-12,68
-8,35
0,25
-0,66
-0,96
-1,37
-13,69
-9,63
-6,28
-25,95
-27,86
-34,99
Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)
0,4
0,3
0,2
0,1
0
jul-15
sep-15
nov-15
ene-16
mar-16
may-16
-0,1
-0,2
Renta Variable
MSCI World
SP500
Eurostoxx50
Topix
IBEX35
Footsie100
MSCI Brazil
MSCI China
MSCI Emerging
30-6-16
1 día
1 mes
31-12-15
399,29
2.098,86
2.864,74
1.254,44
8.163,30
6.504,33
1.495,37
55,70
834,10
1,19%
1,36%
1,15%
0,69%
0,72%
2,27%
2,01%
1,92%
1,49%
-0,72%
-0,02%
-5,73%
-7,90%
-8,45%
5,05%
18,17%
0,16%
3,33%
-0,02%
2,69%
-12,33%
-18,93%
-14,47%
4,20%
44,31%
-6,34%
5,03%
AA
12000
A
BBB
IBEX35
11500
11000
10500
10000
9500
9000
8500
8000
7500
jul-15
(*) All Countries
sep-15
nov-15
ene-16
mar-16
may-16
Evolución índices (YoY)
110,00%
105,00%
100,00%
95,00%
90,00%
85,00%
80,00%
75,00%
70,00%
65,00%
60,00%
sep-15
jul-15
nov-15
ene-16
MSCI Emerging
Oro
SP500
IBEX35
may-16
100%
IICs March A.M.
Commodities
Brent
mar-16
30-6-16
49,88
1331,71
1 día
0,34%
1,18%
1 mes
0,32%
10,26%
31-12-15
33,80%
25,38%
Fonmarch
Torrenova
Bellver
March Vini Catena
March Europa Bolsa
March Fam. Business
Mes
-0,16%
-0,68%
-3,39%
-3,90%
-7,50%
-4,31%
YTD
2,20%
-0,68%
-3,15%
-2,76%
-10,28%
-2,05%
Anterior
1 año
2,29%
-0,10%
-6,41%
-4,22%
-17,76%
-5,41%
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NOTICIAS DE EMPRESAS
13
Cellnex
Cellnex
IBEX 35
Cellnex
1 dia
0,94%
0,72%
PER Est 1Y
49,75
1 mes
-1,5%
-8,5%
PER
68,74
1 año
-10,4%
-25,2%
Dividendo (% )
0,29
YTD
-18,6%
-14,5%
PVC
7,15
12
11
10
9
8
7
6
Cellnex: Con una capitalización bursátil de 3.251 M€ medita en junta la posibilidad de seguir creciendo a través de
adquisiciones, que se sumarían a las recientes obtenidas en Italia (CommsCon) y en Holanda (Protelindo). Su prioridad se
centraría en crecer en aquellos países donde ya está presente.
Enagás
12
Enagás
IBEX 35
Enagás
1 dia
-1,59%
0,72%
PER Est 1Y
15,65
1 mes
2,8%
-8,5%
PER
15,76
1 año
11,7%
-25,2%
Dividendo (% )
4,83
YTD
5,0%
-14,5%
PVC
2,88
10
8
6
4
2
Enagas: Se hace con el control accionarial de dos grandes plantas de regasificación, Sagunto y Quintero, situadas en España y
Chile respectivamente, tras cerrar un acuerdo de adquisición de participaciones con Gas Natural Fenosa. Por la operación se
pagarán 286 M€. De este modo Enagás pasa a tener el 72,5% de las participaciones de la planta española y el 60% de la
chilena.
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