Comienzan las negociaciones con la Comisión por

ESTRATEGIA DE MERCADO
viernes, 08 de julio de 2016
INFORME DIARIO
COMIENZAN LAS NEGOCIACIONES CON LA COMISIÓN POR DÉFICIT EXCESIVO
RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO
La Comisión Europea activa la multa a España y Portugal por no respetar las reglas de déficit excesivo derivando en el
comienzo del procedimiento sancionador previsto. La Comisión emitió ayer un dictamen en el que destacó que España
no ha tomado medidas efectivas para reducir el déficit en 2015, razón por la cual cerró dicho ejercicio en el 5,1%, casi un
punto de desviación respecto al 4,2% acordado. Será el Ecofin del próximo día 12 el que refrende la sanción fijada del
0,2% del PIB o entorno a los 2.200 millones de euros. Ambos ejecutivos se han mostrado predispuestos a negociar y
retrasar hasta octubre la decisión final. A cambio de medias adicionales de ajuste y la voluntad real de volver a la senda de
déficit acordada la Comisión estaría dispuesta a rebajar, incluso a cancelar, la multa.
El Reino Unido tendrá una líder tras el verano, hecho que no ocurría desde que en 1990 saliera Margaret Thatcher. Bien
Theresa May, ministra de interior, o Andrea Leadsom, ministra de energía, serán las contendientes para suceder a David
Cameron al frente del partido conservador como líder y primer ministro. El resultado de la elección está previsto
conocerse el 9 de septiembre.
La presidenta del Fondo Monetario Internacional, Christine Lagarde, que esta semana comienza su segundo mandato
por cinco años al frente del organismo alerta de los riesgos actuales para el crecimiento global. En una entrevista para el
FT por su nueva etapa subrayó que las medidas y políticas proteccionistas derivadas del Brexit y la potencial elección del
candidato conservador Donald Trump en USA pueden iniciar un enfriamiento del comercio mundial y afectar a las
perspectivas de crecimiento económico.
DATOS MACROECONÓMICOS
El BCE publicó las actas de su última reunión, en las cuales ya advertía de los riesgos a la baja que derivarían de una
salida del Reino Unido de la U.E.. La reunión se realizó el 2 de junio – fecha previa al referéndum – y entre los miembros
del BCE hubo un acuerdo general, que en caso que el Reino Unido votara abandonar, habría efectos negativos
significativos a la zona euro a través una serie de canales incluidos el comercio y los mercados financieros.
Menor dinamismo del sector exterior en Alemania. En mayo el superávit comercial germano se redujo hasta os 21.000
M€ desde los 25.700 M€ del mes anterior. Esta evolución se debió a una caída de las exportaciones que se redujeron un
-1,8% mensual, mientras que las importaciones repuntaron menos de lo esperado al crecer un +0,1% frente a la caída
del -0,3% del mes anterior.
En el Reino Unido la producción industrial se moderó menos de lo esperado en mayo: en el mes registró una caída del 0,5% lo que sitúa el ritmo de crecimiento interanual en el +1,4% desde el +2,2% anterior, pero por encima del +0,5%
esperado. Esta tendencia de ralentización podría continuar en los próximos meses, una vez se vaya reflejando la mayor
incertidumbre política tras el resultado del referéndum.
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“El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo
reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
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viernes, 08 de julio de 2016
INFORME DIARIO
Según la encuesta privada ADP de empleo, el mercado laboral estadounidense habría mantenido su dinamismo en
junio: los datos muestran una creación de 172 mil nuevos empleos en el mes desde los 168 mil anteriores y superando
las expectativas (+160 mil). También fue positivo el dato semanal de peticiones de subsidio de desempleo, que bajó
hasta 254 mil desde las 270 mil anteriores.
RESUMEN DE LOS MERCADOS
Tregua en las bolsas europeas ayer, aunque los avances fueron moderados. En la Eurozona, el Eurostoxx50 cerraba
con ganancias de 0,68% mientras que el IBEX35 lo hacía en un 1,03%. Wall Street terminó con descensos del 0,09%
para el S&P500 pero ganancias de 0,36% para el tecnológico Nasdaq.
En Asia, las bolsas vienen bajistas esta mañana. El Nikkei japonés cae un 1,11%, lastrado por la apreciación del yen;
el Hang Seng de Hong Kong pierde un 0,9%, el CSI 300 chino cierra un 0,28% abajo y el Kospi coreano desciende un
0,6%.
Sin grandes movimientos en la renta fija. Esta mañana, la TIR del bono americano a 10 años estable, en 1,37%, al
igual que la del Bund alemán, en -0,18%. La rentabilidad del bono español, baja a 1,17% y la prima de riesgo
desciende a 135 puntos básicos. La subasta de bonos a 5, 10 y 15 años del Tesoro español tuvo buena acogida con
descenso general de las rentabilidades ofrecidas.
En el mercado de divisas, el euro recupera ligeramente, hasta 1,1076 EUR/USD esta mañana. Por su parte, la libra
esterlina cae un 0,2% frente al euro, hasta 0,855 EUR/GBP. Continúa la apreciación del yen japonés, cotiza a 111,3
EUR/JPY frente al euro y a 100,5 USD/JPY frente al dólar.
Recuperación del precio del petróleo esta mañana tras la fuerte caída de ayer. Sube el precio del crudo un 0,5%,
hasta 46,6 dólares por barril de Brent. Ayer las pérdidas fueron cercanas al 4% tras el dato de inventarios americanos
aunque fue recuperando al avanzar la sesión por los datos de caída de la producción en Estados Unidos. El oro pierde
un 0,2% hasta 1358 dólares por onza esta mañana. El índice de metales de Londres se dejó un 1,16% ayer.
AGENDA DE LA JORNADA
La atención se centra en los datos de empleo de Estados Unidos: por la tarde conoceremos las cifras oficiales del
mercado laboral estadounidense, que se espera muestren una recuperación de la creación de empleo tras el bache de
mayo. Todavía en Estados Unidos, se publica también datos de crédito al consumo de mayo. En Europa, destacar datos
de producción industrial en Francia y en España la compraventa de viviendas de mayo. En Brasil, tendremos la
inflación.
Los futuros anticipan una apertura bajista para las bolsas. El futuro del Eurostoxx50 baja 0,4% mientras que el del
S&P500 pierde un 0,1%.
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reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
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EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES
Euribor
Divisa
1 mes
3 meses
6 meses
12 meses
7-7-16
1 día
1 mes
31-12-15
-0,37%
-0,29%
-0,19%
-0,06%
-0,37%
-0,29%
-0,19%
-0,06%
-0,35%
-0,26%
-0,16%
-0,02%
-0,21%
-0,13%
-0,04%
0,06%
EUR/USD
EUR/GBP
EUR/CHF
EUR/JPY
7-7-16
1 día
1 mes
31-12-15
1,108
0,857
1,084
111,37
1,106
0,858
1,082
111,38
1,140
0,784
1,093
121,75
1,087
0,737
1,086
130,61
1,18
Euribor 12 meses
0,2
EUR/USD
1,16
1,14
0,15
1,12
1,1
0,1
1,08
1,06
0,05
1,04
0
jul-15
sep-15
nov-15
ene-16
mar-16
1,02
may-16
1
jul-15
-0,05
sep-15
nov-15
ene-16
mar-16
may-16
mar-16
may-16
2,5
Deuda Pública
USA
Alemania
España
Reino Unido
Bono 10 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
Último
1 día
1 mes
1 año
0,60%
0,95%
1,37%
2,12%
-0,68%
-0,61%
-0,18%
0,36%
-0,12%
0,25%
1,18%
2,23%
0,13%
0,33%
0,76%
1,60%
0,59%
0,96%
1,39%
2,13%
-0,68%
-0,61%
-0,17%
0,37%
-0,12%
0,25%
1,18%
2,23%
0,14%
0,35%
0,78%
1,62%
0,78%
1,23%
1,70%
2,51%
-0,54%
-0,42%
0,06%
0,68%
-0,10%
0,45%
1,43%
2,61%
0,38%
0,76%
1,25%
2,09%
0,54%
1,49%
2,19%
2,97%
-0,26%
0,10%
0,67%
1,39%
0,39%
1,16%
2,22%
3,25%
0,50%
1,40%
1,89%
2,64%
2
1,5
1
0,5
0
jul-15
sep-15
nov-15
ene-16
-0,5
España
Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha)
8
4
7
3,5
3
6
2,5
5
2
4
1,5
3
1
2
0,5
0
1
-0,5
0
-1
90D 180D
1Y
2Y
ULTIMO
3Y
4Y
5Y
YTD
7Y
8Y
1 AÑO
9Y
10Y
15Y
20Y
25Y
MAXIMOS 2012
30Y
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
-1
ULTIMO
YTD
1 AÑO
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MAXIMOS 2012
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EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES
0,5
Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)
AA
A
BBB
ultimo
1 dia
1 mes
1 año
-15,51
-11,73
-4,81
-0,52
-0,38
-0,72
-5,04
-7,36
-9,74
-28,60
-30,99
-39,21
Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)
0,4
0,3
0,2
0,1
0
jul-15
sep-15
nov-15
ene-16
mar-16
may-16
-0,1
-0,2
Renta Variable
MSCI World
SP500
Eurostoxx50
Topix
IBEX35
Footsie100
MSCI Brazil
MSCI China
MSCI Emerging
7-7-16
1 día
1 mes
31-12-15
396,92
2.097,90
2.780,10
1.209,88
8.008,20
6.533,79
1.447,38
55,32
826,99
0,27%
-0,09%
0,68%
-1,32%
1,03%
1,09%
0,05%
1,15%
0,95%
-3,11%
-1,00%
-7,94%
-10,44%
-9,32%
3,69%
2,75%
-2,26%
-1,83%
-0,61%
2,64%
-14,92%
-21,81%
-16,09%
4,67%
39,68%
-6,98%
4,14%
AA
12000
A
BBB
IBEX35
11500
11000
10500
10000
9500
9000
8500
8000
7500
jul-15
(*) All Countries
sep-15
nov-15
ene-16
mar-16
may-16
Evolución índices (YoY)
110,00%
105,00%
100,00%
95,00%
90,00%
85,00%
80,00%
75,00%
70,00%
65,00%
60,00%
sep-15
jul-15
nov-15
ene-16
MSCI Emerging
Oro
IBEX35
may-16
100%
IICs March A.M.
Commodities
Brent
SP500
mar-16
7-7-16
46,77
1356,81
1 día
0,80%
-0,31%
1 mes
-10,93%
7,68%
31-12-15
25,46%
27,74%
Fonmarch
Torrenova
Bellver
March Vini Catena
March Europa Bolsa
March Fam. Business
Mes
0,07%
-0,68%
-2,31%
-3,53%
-9,71%
-2,24%
YTD
2,63%
-0,58%
-1,74%
-2,55%
-12,40%
-2,58%
Anterior
1 año
2,77%
0,20%
-4,59%
-4,14%
-17,10%
-5,24%
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NOTICIAS DE EMPRESAS
700
Samsung
1 dia
1 mes
1 año
YTD
Samsung
0,00%
2,2%
14,5%
16,7%
Eurostoxx50
0,68%
-7,9%
-16,5%
-14,9%
PER Est 1Y
PER
Dividendo (% )
PVC
#N/A Field Not Applicable 1,39 #N/A Field Not Applicable
Samsung
10,23
650
600
550
500
450
400
350
300
Samsung: batirá las previsiones del consenso de analistas en el segundo trimestre del ejercicio, y alcanzaría un beneficio
operativo de 6.290 M€, +17,3% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior, principalmente gracias a la buena
evolución de su último modelo de móvil “galaxy s7”. La publicación de resultados del segundo trimestre tendrá lugar a
finales de julio, esperando un crecimiento de los ingresos del 3%.
Danone
70
1 dia
Danone
0,00%
Eurostoxx50
0,68%
PER Est 1Y
Danone
21,21
1 mes
2,2%
-7,9%
PER
30,57
1 año
11,3%
-16,5%
Dividendo (% )
2,48
YTD
3,6%
-14,9%
PVC
3,15
65
60
55
50
45
40
Danone: compra la compañía estadounidense The WhiteWaveFoods por 12.500 M$, la cual presenta un crecimiento de
ventas comparables del 10% anual durante los últimos ejercicios hasta llegar a los 3.866 M$ en 2015, dando un salto
importante en la industria de los productos orgánicos. De este modo la compañía francesa tendrá un mayor peso en EE.UU.,
y las ventas pasarán de representar el 12% del total al 22% gracias a la operación corporativa (28.800 M$ ventas totales
resultantes del grupo), al mismo tiempo que reduce su exposición a mercados emergentes. La operación se articulará a
través de deuda por parte de Danone pasando de 1,8x ebitda a 4x, lo que implicaría un incremento del beneficio por acción.
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reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”