Solvencia II y su influencia en los sistemas de medición y control de

Ó
˜Ö“iÀœÊÎ{ÊÉÉÊi˜iÀœÊÓääx
-œÛi˜Vˆ>ÊÊÞÊÃÕʈ˜vÕi˜Vˆ>Êi˜ÊœÃÊÈÃÌi“>ÃÊ`iʓi`ˆVˆ˜Ê
ÞÊVœ˜ÌÀœÊ`iÊÀˆiÃ}œÃÊ`iÊVÀj`ˆÌœÊi˜ÊiÊÃi}ÕÀœÊ`iÊ
Àj`ˆÌœ
>ÀViˆ˜œÊœ˜iœÊ
՚>`œ
ˆVi˜Vˆ>`œÊi˜Ê
ˆi˜Vˆ>ÃÊVœ˜“ˆV>Ã
>ÃÌiÀÊi˜ÊˆÀiVVˆ˜ÊVœ˜“ˆV>ÊÞʈ˜>˜VˆiÀ>
ÝiVṎÛiÊ
ˆÀiV̜ÀÊ`iÊ-i}ÕÀœÊ`iÊ
Àj`ˆÌœ
*,Ê
>ÕVˆ˜ÊÞÊ
Àj`ˆÌœ
·+ÕjÊiÃÊiÊ«ÀœÞiV̜Ê`iÊÊ
܏Ûi˜Vˆ>ʶ
՘ʫÀœÞiV̜ʵÕiÊÃiÊi˜VÕi˜ÌÀ>ÊÊ
Ê
ÃÌ>ʈ˜vÕi˜Vˆ>ÊÃiÊ>`ۈiÀÌiÊi˜ÊiÊ“j̜`œÊ
>Ê«Àˆ˜Vˆ«>Ê“ˆÃˆ˜Ê`iÊÀ}>˜œÊÀi}Տ>`œÀÊ
`iÊÌÀ>L>œ]Êi˜ÊœÃʜLïۜÃÊÞÊVœ˜Ìi˜ˆ`œÃ]Ê
`iÊÃiV̜ÀÊ>Ãi}ÕÀ>`œÀÊiÃÊ}>À>˜Ìˆâ>ÀʵÕiÊ
iʈ˜VÕÜÊi˜Ê>ÊiÃÌÀÕVÌÕÀ>ÊvœÀ“>ÊÊ
œÃÊ>Ãi}ÕÀ>`œÀiÃ]Êi˜ÊiÊ`iÃ>ÀÀœœÊ`iÊÃÕÊ
`iÊ>VÕiÀ`œ°Ê
i˜Ê>ÊÃi}՘`>Êv>ÃiÊi˜ÊiÃÌiʓœ“i˜Ìœ°Ê
>V̈ۈ`>`]ʅ>}>˜ÊvÀi˜ÌiÊ>ʏœÃÊVœ“«Àœ“ˆÃœÃÊ
ºiÃ`iÊvˆ˜>iÃÊ`iʏœÃÊ>šœÃÊÊ
˜œÛi˜Ì>]Êi˜ÊiÊÃi˜œÊ`iʏ>ÊÊ
1˜ˆ˜ÊÕÀœ«i>]ÊÃiʅ>Ê«>˜Ìi>`œÊÊ
>ʘiViÈ`>`Ê`iÊ>VÌÕ>ˆâ>Àʏ>ÊÊ
Ài}Տ>Vˆ˜Ê`iʏ>Ê܏Ûi˜Vˆ>Ê`iÊÊ
>ÃÊi˜Ìˆ`>`iÃÊ>Ãi}ÕÀ>`œÀ>ÃÊÊ
ÞÊ`iʏ>Ê>V̈ۈ`>`ÊÃÕ«iÀۈÜÀ>ÊÊ
ÀiëiV̜Ê`iʏ>ÃʓˆÃ“>û
µÕiÊVœ˜ÌÀ>i˜Ê­`iÃÌ>V>˜`œÊi˜ÌÀiÊiœÃÊiÊ
Êj̜`œÊ`iÊÌÀ>L>œÊ`iÊ«ÀœÞiV̜ÊÃiÊ
«>}œÊ`iÊ«ÀiÃÌ>Vˆœ˜iÃÊ>ʏœÃÊ>Ãi}ÕÀ>`œÃ®ÊÊ
iÃÌ?Ê`iÃ>ÀÀœ>˜`œÊ“i`ˆ>˜ÌiÊ`œVՓi˜‡
Þʓ>˜Ìi˜}>˜ÊÃÕÊiÃÌ>Lˆˆ`>`Êi˜ÊiÊ̈i“«œ°Ê
̜ÃÊ«Ài«>À>̜ÀˆœÃÊ>ʏœÃʵÕiÊÃiÊ`œÌ>Ê`iÊ
ÊÊÊÊ
>ʓ?݈“>Ê`ˆvÕȝ˜Ê«>À>Êvœ“i˜Ì>Àʏ>Ê
iÃ`iÊvˆ˜>iÃÊ`iʏœÃÊ>šœÃʘœÛi˜Ì>]Êi˜ÊÊ
`ˆÃVÕȝ˜Êi˜ÌÀiÊi“«ÀiÃ>ÃÊ`iÊÃiV̜À]Ê
iÊÃi˜œÊ`iʏ>Ê1˜ˆ˜ÊÕÀœ«i>]ÊÃiʅ>ÊÊ
ÃÕ«iÀۈÜÀiÃÊÞʜÌÀœÃʈ˜ÌiÀiÃ>`œÃ°ÊÃ̜ÃÊ
«>˜Ìi>`œÊ>ʘiViÈ`>`Ê`iÊ>VÌÕ>ˆâ>Àʏ>Ê
`œVՓi˜ÌœÃʈ˜ÌiÀ“i`ˆœÃÊ«iÀ“ˆÌˆÀ?˜Ê>ʏ>ÃÊ
Ài}Տ>Vˆ˜Ê`iʏ>Ê܏Ûi˜Vˆ>Ê`iʏ>ÃÊi˜Ìˆ`>‡
>Ãi}ÕÀ>`œÀ>ÃʈÀÊ>Û>˜â>˜`œÊi˜ÊÃÕÊ>`>«Ì>‡
`iÃÊ>Ãi}ÕÀ>`œÀ>ÃÊÞÊ`iʏ>Ê>V̈ۈ`>`ÊÃÕ«iÀ‡
Vˆ˜Ê>ʏ>ÃʘÕiÛ>ÃÊi݈}i˜Vˆ>ðÊ
ۈÜÀ>ÊÀiëiV̜Ê`iʏ>ÃʓˆÃ“>Ã]ÊVœ˜ÊiÊvˆ˜Ê
`iÊ>`>«Ì>À>ÃÊ>ʏ>ÃʘÕiÛ>ÃÊVˆÀV՘ÃÌ>˜Vˆ>ÃÊ
ÞÊ`iÊ>À“œ˜ˆâ>Àʏ>ÃÊ`ˆÃ̈˜Ì>Ãʏi}ˆÃ>Vˆœ˜iÃÊ
*Àˆ˜Vˆ«>iÃÊ`ˆviÀi˜Vˆ>ÃÊVœ˜ÊÊ
ÀiëiV̜Ê>ÊÈÃÌi“>Êi˜Êۈ}œÀ
˜>Vˆœ˜>iÃ]ÊVœÀÀˆ}ˆi˜`œ]Ê>Ê“ˆÃ“œÊ̈i“«œ]Ê
œÃÊ`iviV̜Ãʈ`i˜ÌˆvˆV>`œÃÊi˜ÊiÊ“>ÀVœÊ
1˜>ÊÛiâÊ>˜>ˆâ>`>ʏ>ʈ˜ˆVˆ>̈Û>Ê`iÊÀivœÀ“>ÀÊ
Ài}Տ>̜ÀˆœÊ>VÌÕ>°Ê-iʅ>˜ÊÀi`>VÌ>`œÊ
iÊ“>ÀVœÊÀi}Տ>̜ÀˆœÊ`iÊÃiV̜ÀÊ>Ãi}ÕÀ>`œÀ]ÊÊ
`ˆÛiÀÜÃʈ˜vœÀ“iÃÊ>ÊÀiëiV̜]Êi˜ÌÀiʏœÃÊ
ÞʏœÃÊ«Àˆ˜Vˆ«>iÃʜLïۜÃÊ`iÊiÃÌ>ÊÊ
µÕiÊ«Õi`iÊ`iÃÌ>V>ÀÃiÊiÊˆ˜vœÀ“iÊ؏iÀÊ
ÀivœÀ“>]Ê>ÊVœ˜Ìˆ˜Õ>Vˆ˜ÊÃiÊÛiÀ?ÊV“œÊÊ
­£™™Ç®ÊÞÊiÊˆ˜vœÀ“iÊ*Ê­ÓääÓ®]ÊÊ
>ÃÊ«Àˆ˜Vˆ«>iÃÊ`ˆviÀi˜Vˆ>ÃÊÀ>`ˆV>˜Êi˜ÊÊ
i˜ÌÀiʜÌÀœÃ°
iÊˆ˜Ìi˜ÌœÊ`iÊ˜ÕiۜʫÀœÞiV̜Ê`iÊÊ
VœÀÀi}ˆÀʏœÃÊ`iviV̜ÃÊ`iÊÈÃÌi“>Êi˜ÊÊ
˜ÊiÜÃʓœ“i˜ÌœÃ]ÊiÃÌ>L>ÊÞ>ʓÕÞÊ
ۈ}œÀ]Ê>}՘œÃÊ`iʏœÃÊVÕ>iÃÊ̈i˜i˜ÊµÕiÊÊ
>Û>˜â>`>Ê՘>ÊÀiۈȝ˜Êȓˆ>Àʭ܏Ûi˜Vˆ>É
ÛiÀÊVœ˜Ê>Êv>Ì>Ê`iÊ>`>«Ì>Vˆ˜Ê>ʏ>ÃÊÊ
ÃÕ«iÀۈȝ˜®Êi˜ÊiÊ?“LˆÌœÊ`iʏ>ÃÊi˜Ìˆ`>‡
VˆÀV՘ÃÌ>˜Vˆ>ÃÊ}i˜iÀ>`>ÃÊ«œÀʏ>ÊÊ
`iÃÊL>˜V>Àˆ>ðÊÃÌ>ʅ>Êvˆ˜>ˆâ>`œÊVœ˜Ê>Ê
iۜÕVˆ˜Ê`iÊi˜ÌœÀ˜œ\Ê
>«ÀœL>Vˆ˜Ê`iÊ Ê­ ÕiۜÊVÕiÀ`œÊ
`iÊ
>«ˆÌ>Ê`iÊ>ȏi>®Êi˜ÊÕ˜ˆœÊ`iÊÓää{]Ê
Ê *ÀiÌi˜`iʏ>Ê`iÌiVVˆ˜ÊÌi“«À>˜>Ê`iÊ
Ì>“Lˆj˜Ê>“>`œÊ>ȏi>Ê]ʜÊȓ«i‡
ÈÌÕ>Vˆœ˜iÃÊ`iÊ«œÃˆLiʈ˜ÃœÛi˜Vˆ>ÊÊ
“i˜ÌiÊ-Ê°Ê*>À>ʏ>Ê1˜ˆ˜ÊÕÀœ«i>]ÊiÃÌ?Ê
`iÊ>Ãi}ÕÀ>`œÀ°ÊÊ“>ÀVœÊ>VÌÕ>ÊÊ
«i˜`ˆi˜Ìiʏ>Ê>«ÀœL>Vˆ˜Ê`iʏ>ÃÊ`ˆÀiV̈Û>ÃÊ
iÃÌ>LiViʏœÃÊÀiµÕˆÃˆÌœÃʓ‰˜ˆ“œÃÊÊ
VœÀÀi뜘`ˆi˜ÌiÃʵÕiʅ>}>˜Ê«œÃˆLiʏ>Ê
`iÊ«ÀœÛˆÃˆœ˜iÃÊÌjV˜ˆV>ÃÊÞʓ>À}i˜Ê`iÊ
>«ˆV>Vˆ˜Ê`iÊÃÕÃÊ«ÀiۈȜ˜iðÊÊ
܏Ûi˜Vˆ>ÊL>Ã?˜`œÃiÊi˜ÊœÊœVÕÀÀˆ`œÊÊ
i˜ÊiÊiiÀVˆVˆœÊ«ÀiVi`i˜Ìi]ÊÞÊÃiÊÊ
*œÀÊiÃÌ>ÊVœˆ˜Vˆ`i˜Vˆ>Êi˜ÊiÊ̈i“«œÊÞÊi˜ÊiÊ
“ÕiÃÌÀ>ʈ˜V>«>âÊ`iÊ«Ài`iVˆÀʏ>ÊÊ
œLi̜]Ê>ȏi>ÊÊiÃÌ?ÊiiÀVˆi˜`œÊ՘>Ê}À>˜Ê
iۜÕVˆ˜ÊvÕÌÕÀ>Ê`iʏ>ÃÊVœ“«>š‰>ÃÊÞ]Ê
ˆ˜vÕi˜Vˆ>Êi˜Ê-œÛi˜Vˆ>Ê]ʵÕiÊiÃÊ̜`>ۉ>Ê
«œÀÊÌ>˜Ìœ]ÊÃÕÊV>«>Vˆ`>`Êvˆ˜>˜VˆiÀ>°
˜Ö“iÀœÊÎ{ÊÉÉÊi˜iÀœÊÓääx
Î
…iÀÀ>“ˆi˜Ì>Ç]Êi˜Ê>ÊVÕ>˜ÌˆvˆV>Vˆ˜Ê`iʏœÃÊ
>ÊÀi˜Ì>Lˆˆ`>`Ê`iʏ>Ãʜ«iÀ>Vˆœ˜iÃÊVœ˜ÊÊ
Vœ“Õ˜iÃÊ«>À>Ê̜`>Ãʏ>ÃÊi˜Ìˆ`>`iÃÊÞÊ
“ˆÃ“œÃÊÞÊi˜ÊiÊiÃÌ>LiVˆ“ˆi˜ÌœÊ`iÊVœ˜‡
iÊÀˆiÃ}œÊ>ÃՓˆ`œÊ>ÊÀi>ˆâ>À>ÃÊÞÊVœ˜ÊÊ
`ivˆ˜iÊÀiµÕˆÃˆÌœÃʈ˜`ˆÛˆ`Õ>iÃÊ«>À>ÊV>`>Ê
ÌÀœiÃÊVÕ>˜ÌˆÌ>̈ۜÃÊÞÊVÕ>ˆÌ>̈ۜÃÊ«>À>ÊÃÕÊ
iÊVœ˜ÃՓœÊ`iÊV>«ˆÌ>ÊµÕiÊÃÕ«œ˜i˜°Ê
i˜Ìˆ`>`]Ê`iÊ>VÕiÀ`œÊVœ˜Ê`ˆviÀi˜ÌiÃÊ
}iÃ̈˜°Ê*œÀÊii“«œ]ÊÃiÀ?ʘœÛi`œÃœÊ̜`œÊ ݈}i˜ÊiÊi“«iœÊ`iÊÌjV˜ˆV>ÃÊiÃÌ>`‰Ã̈V>ÃÊ
>ëiV̜ÃÊ`iÊÃÕÊ}iÃ̈˜ÊiëiV‰vˆV>ÊÞÊ
œÊÀi>̈ۜÊ>ÊÌÀ>Ì>“ˆi˜ÌœÊ`iÊÀˆiÃ}œÊœ«i‡
µÕiÊ>«ÀœÛiV…>˜Ê>ÃÊ«œÃˆLˆˆ`>`iÃÊ`iÊÊ
«iÀvˆÊ`iʏœÃÊÀˆiÃ}œÃÊ>ÃՓˆ`œÃ°Ê
À>Vˆœ˜>]ʵÕiÊVœ“«Ài˜`iÊ̜`œÃÊ>µÕiœÃÊ
ÌÀ>Ì>“ˆi˜ÌœÊ`iÊ`>̜ÃʵÕiʜvÀiVi˜Ê>ÃÊÊ
ÀˆiÃ}œÃÊÃÕÀ}ˆ`œÃÊi˜ÊiÊÃi˜œÊ`iʏ>Êi˜Ìˆ`>`Ê
˜ÕiÛ>ÃÊÌiV˜œœ}‰>ÃÊ`iʏ>ʈ˜vœÀ“>Vˆ˜°ÊÊ
Ê -iÊ>i>Ê`iʏœÃÊ>VÌÕ>iÃÊÀiµÕˆÃˆÌœÃÊ
ÊʏʘÕiۜÊÈÃÌi“>ʘœÊݏœÊ̈i˜iÊi˜Ê
ÞʵÕiÊ̈i˜i˜ÊµÕiÊÛiÀÊVœ˜ÊiÀÀœÀiÃʫ՘ÌÕ>‡
VÕi˜Ì>Ê>ëiV̜ÃÊvˆ˜>˜VˆiÀœÃ]ÊVœ“œÊÊ
iÃʜÊ`iÊ`ˆÃišœÊi˜ÊÃÕÃÊ«ÀœViÜÃ]Êv>œÃÊ
˜ÊœÃÊ«Àˆ“iÀœÃÊ`œVՓi˜ÌœÃÊ`iÊ-œÛi˜Vˆ>Ê]Ê
iÊ>VÌÕ>]ÊȘœÊµÕiÊVœ˜Ãˆ`iÀ>Ê̜`œÃÊÊ
ˆ“«ÕÌ>LiÃÊ>Ê«iÀܘ>]ÊvÀ>Õ`i°°°
iÊÀˆiÃ}œÊ`iÊVÀj`ˆÌœÊÀiVˆLiÊ՘ÊÌÀ>Ì>“ˆi˜ÌœÊ
ÃiV՘`>Àˆœ°Ê*œÀÊii“«œ]Êi˜ÊiÊ˜vœÀ“iÊ
œÃÊÀˆiÃ}œÃÊ>ʏœÃʵÕiÊÃiÊi˜vÀi˜Ì>ʏ>Ê
i˜Ìˆ`>`Ê>Ãi}ÕÀ>`œÀ>°Ê
œÊœLÃÌ>˜Ìi]ÊiÃÌiÊ>À̉VՏœÊÃiÊVi˜ÌÀ>Êi˜ÊÊ
*Ê­ÓääÓ®Ê>ÊµÕiÊ>˜ÌiÀˆœÀ“i˜ÌiÊÃiÊ
iÊÀˆiÃ}œÊ`iÊVÀj`ˆÌœ]ʵÕiÊiÃÊiÊÀˆiÃ}œÊµÕiÊ
…>ʅiV…œÊÀiviÀi˜Vˆ>]ÊÃiÊ`ivˆ˜iÊiÊÀˆiÃ}œÊ
iÃʜLi̜Ê`iÊVœLiÀÌÕÀ>Êi˜ÊiÊÃi}ÕÀœÊ`iÊ
`iÊVÀj`ˆÌœ]Ê«>À>ʏœÃÊÀ>“œÃÊ`iÊ œÊ6ˆ`>]Ê
Vˆœ˜iÃʵÕiÊÛ>Ê>Ê`iÃ>ÀÀœ>ÀÊiÊ«ÀœÞiV̜Ê
VÀj`ˆÌœÊ`iʓœ`œÊ`ˆÀiV̜]ÊVœ˜Êˆ˜`i«i˜‡
Vœ“œÊ>ʓ>>ÊÛ>œÀ>Vˆ˜Ê`iʏœÃÊÀˆiÃ}œÃÊ
-œÛi˜Vˆ>Ê]Êi˜Ê̜Ì>Ê«>À>iˆÃ“œÊVœ˜Ê
`i˜Vˆ>Ê`iʵÕiÊ՘>ÊVœ“«>š‰>Ê>Ãi}ÕÀ>`œÀ>Ê `iʈ˜ÛiÀȝ˜ÊÞʏ>Ê}iÃ̈˜Ê`iʏ>ÃÊ«Àˆ“>ÃÊ
œÃÊÌÀiÃÊ«ˆ>ÀiÃÊ`iÊ>ȏi>Ê]Êܘ\
`iÊVÀj`ˆÌœÊÃiÊÛi>Ê>viVÌ>`>Ê«œÀʜÌÀœÃÊ
«œÀʏœÃʈ˜ÌiÀ“i`ˆ>ÀˆœÃ]ÊÞÊÃiÊ`ˆÃ̈˜}ÕiÊ`iÊ
Ê9Ê«>À>ÊVՓ«ˆÀÊÃÕÃʜLïۜÃ]ʏ>ÃÊ>VÌÕ>‡
“ÕV…œÃÊÀˆiÃ}œÃÊVœ“Õ˜iÃÊ>ÊÀiÃ̜ÊÊ
ÀˆiÃ}œÊ`iÊÃÕÃVÀˆ«Vˆ˜Ê`iÊÀˆiÃ}œÃ°Ê“LœÃÊ
Ê *ˆ>ÀÊ£°
`iÊÃiV̜ÀÊ>Ãi}ÕÀ>`œÀÊ­œ«iÀ>Vˆœ˜>]ÊÊ
Ãiʈ˜VÕÞi˜ÊÕ˜ÌœÊVœ˜ÊœÌÀœÃÊÈiÌiÊ̈«œÃÊ`iÊ
Ê Ê`iÃ>ÀÀœœÊiʈ˜ÃÌ>ÕÀ>Vˆ˜Ê`iÊ՘Ê
ˆ˜ÛiÀȜ˜iÃ]ʏˆµÕˆ`iâ]Ê«ÀœÛˆÃˆœ˜ið°°®°Ê
ÀˆiÃ}œ]Ê`i˜ÌÀœÊ`iʏœÃʏ>“>`œÃÊÀˆiÃ}œÃÊ
º>ÈÃÌi“?̈VœÃ»Ê­ÃÕÀ}ˆ`œÃÊi˜ÊiÊÃi˜œÊ`iʏ>Ê
˜ÕiۜÊÈÃÌi“>Ê`iÊV?VՏœÊ`iʏœÃÊÊ
ÀiVÕÀÜÃÊ«Àœ«ˆœÃʓ‰˜ˆ“œÃʵÕiÊÃiÊ
`iLi˜ÊÀiµÕiÀˆÀÊ>ÊV>`>Êi˜Ìˆ`>`Êi˜ÊÊ
v՘Vˆ˜Ê`iʏœÃÊÀˆiÃ}œÃÊ>ÃՓˆ`œÃÊÞÊ
Ê >Ê}iÃ̈˜ÊµÕiÊÀi>ˆViÊ`iÊiÜÃÊÀˆiÃ}œÃ°
Ê *ˆ>ÀÊÓ°Ê
>“LˆœÃÊÀi>̈ۜÃÊ>ÊÈÃÌi“>Ê`iÊÊ
º>ÃÊV>ÕÃ>ÃÊ`iʈ˜ÃœÛi˜Vˆ>ÊܘÊ
`iLˆ`>ÃÊ>Ê՘ÊVœ˜Õ˜ÌœÊ`iÊv>V̜ÀiÃÊ
µÕiÊ̈i˜i˜ÊVœ“œÊÌi˜Ê`iÊvœ˜`œÊ
՘>ʓ>>Ê}iÃ̈˜Ê`iÊÃÕÃÊÀˆiÃ}œÃ]Ê
iëiVˆ>“i˜ÌiÊ`iʏœÃÊÀˆiÃ}œÃÊ`iÊ
ÃÕÃVÀˆ«Vˆ˜]ÊÌ>ÀˆvˆV>Vˆ˜ÊÞÊ«œ‰ÌˆV>Ê
`iÊ«ÀœÛˆÃˆœ˜ið»
i˜Ìˆ`>`®]ÊvÀi˜ÌiÊ>ʏœÃʺÈÃÌi“?̈VœÃ»ÊÞʏœÃÊ
ÊÀˆiÃ}œÊ`iÊ
Àj`ˆÌœ
*iÀœ]Êi݈ÃÌiÊ՘>ÊiÝVi«Vˆ˜]ÊiÊÀ>“œÊÊ
ºÃˆÃÌj“ˆVœÃ»Ê­ÛiÀÊ}À?vˆVœÊ£®°ÊÃÌiÊV>À?VÌiÀÊ
ÃiV՘`>Àˆœ]ʵÕiÊÃiÊ«Àœ`ÕViÊi˜Ê>ʓ>ޜÀ‰>Ê
`iʏœÃÊÀ>“œÃ]ÊÃiÊ`iLiÊ>ʵÕiÊÀiVœ}iÊ
iÝVÕÈÛ>“i˜ÌiÊiÊÀˆiÃ}œÊ`iÊ«œÃˆLiÊÊ
ˆ“«>}œÊ`iʈ˜ÌiÀ“i`ˆ>ÀˆœÃʜÊ`iʏ>ÃÊvˆÀ“>ÃÊ
i˜Ê>ÃʵÕiÊÃiʅ>˜ÊÀi>ˆâ>`œÊˆ˜ÛiÀȜ˜ið
ÃÕ«iÀۈȝ˜Ê­“i`ˆœÃÊÌjV˜ˆVœÃ]ÊÊ
…Õ“>˜œÃÊÞʓ>ÀVœÊ˜œÀ“>̈ۜÊÊ
`iÊÃi}ÕÀœÊ`iÊVÀj`ˆÌœ]Êi˜ÊµÕiʏ>ÊÊ
`iÊÃÕ«iÀۈȝ˜®°
ÊÀˆiÃ}œÊ`iÊVÀj`ˆÌœÊœÊÀˆiÃ}œÊ`iʈ“«>}œ]Ê
ÃÕÃVÀˆ«Vˆ˜Ê`iÊÀˆiÃ}œÃÊiÃ]ÊL?ÈV>“i˜Ìi]Ê
Ê *ˆ>ÀÊΰ
Vœ“œÊÃiʅ>ÊÃiš>>`œ]ÊiÃÊiÊ˜ÖViœÊiÃi˜‡
“i`ˆVˆ˜Ê`iÊÀˆiÃ}œÊ`iÊVÀj`ˆÌœ]Ê>՘µÕiÊÊ
Ê ˜VÀi“i˜ÌœÊ`iʏ>ʈ˜vœÀ“>Vˆ˜ÊµÕiʏ>ÃÊ
Vˆ>Ê`iÊ˜i}œVˆœÊ`iÊÃi}ÕÀœÊ`iÊVÀj`ˆÌœ°ÊÊ
i˜ÊiÃÌiÊV>ÜʏœÃʈ“«>}œÃʘœÊÃiÊ«Àœ`ÕâV>˜Ê
vÀi˜ÌiÊ>ʏ>Ê>Ãi}ÕÀ>`œÀ>]ÊȘœÊvÀi˜ÌiÊ>Ê
i˜Ìˆ`>`iÃÊ`iLi˜ÊœvÀiViÀÊ>Ê“iÀV>`œÊi˜Ê
Ài>Vˆ˜ÊVœ˜ÊÃÕÃÊÈÃÌi“>ÃÊ`iʓi`ˆVˆ˜Ê
*>À>ʏ>ÃÊi˜Ìˆ`>`iÃÊL>˜V>Àˆ>ÃÊiÃÊÌ>“Lˆj˜Ê
>Ãi}ÕÀ>`œÊµÕiÊVœ˜ÌÀ>̝Ê՘>Ê«ˆâ>Ê«>À>Ê
ÞÊVœ˜ÌÀœÊ`iÊÀˆiÃ}œÃ°
iÊ«Àˆ˜Vˆ«>ÊÀˆiÃ}œ°Ê>ȏi>Ê]Ê>՘µÕiÊÊ
VÕLÀˆÀÊÃÕÃÊÛi˜Ì>ÃÊÀi>ˆâ>`>ÃÊ>ÊVÀj`ˆÌœ°Ê
Ì>“Lˆj˜Ê«iÀÈ}ÕiÊ՘Êi˜vœµÕiÊ}œL>]Ê
ÃÊ`iVˆÀ]Êi݈ÃÌiÊiÊÀˆiÃ}œÊ`iÊVÀj`ˆÌœÊÌ>ÊÞÊ
`i`ˆV>Ê՘>ÊiëiVˆ>Ê>Ìi˜Vˆ˜Ê>ÊÌÀiÃÊ`iÊ
Vœ“œÊÃiÊÀiVœ}iÊi˜ÊiÊ«ÀœÞiV̜Ê-œÛi˜Vˆ>Ê
iœÃ\ÊVÀj`ˆÌœ]ʓiÀV>`œÊÞʜ«iÀ>Vˆœ˜>°ÊÊ
]Ê«iÀœÊ>`i“?Ã]ÊiÊÀˆiÃ}œÊ`iÊÃÕÃVÀˆ«Vˆ˜Ê
ÊÀˆiÃ}œÊ`iÊVÀj`ˆÌœÊÀiVˆLiÊ՘>ÊÀi}Տ>Vˆ˜Ê
ۈi˜iÊ`>`œÊ«œÀʏ>ʓi`ˆVˆ˜Ê`iÊ,ˆiÃ}œÊÊ
Êi˜vœµÕiÊ}œL>ÊµÕiÊ«iÀÈ}ÕiÊ-œÛi˜Vˆ>ÊÊ
“ÕÞÊ`iÌ>>`>]Ê`i˜ÌÀœÊ`iÊ*ˆ>ÀÊ£]ʈ˜ÌÀœ‡
`iÊ
Àj`ˆÌœÊÃi}֘ÊÃiÊVœ˜VˆLiÊ«œÀÊ-Ê°
Û>Ê>Êi݈}ˆÀÊ>ʏ>ÃÊi˜Ìˆ`>`iÃÊ>Ãi}ÕÀ>`œÀ>ÃÊ
`ÕVˆi˜`œÊœÃÊ>Û>˜ViÃʜLÌi˜ˆ`œÃÊi˜ÊiÊ
՘ÊiÃvÕiÀâœÊi˜Ê>ʈ`i˜ÌˆvˆV>Vˆ˜Ê`iʏœÃÊ
ÃiV̜À]ʓi`ˆ>˜Ìiʏ>ÊṎˆâ>Vˆ˜Ê`iʓi̜`œ‡
*œÀÊiÃÌiʓœÌˆÛœ]Ê«ˆi˜ÃœÊµÕiÊi݈ÃÌiÊ՘>Ê
ÀˆiÃ}œÃÊ>ʏœÃʵÕiÊÃiÊi˜vÀi˜Ì>ʇ“i`ˆ>˜ÌiÊÊ
œ}‰>ÃÊ,,"
Ê­,ˆÃŽÊ`ÕÃÌi`Ê,iÌÕÀ˜Êœ˜Ê
>Ì>Ê«ÀœL>Lˆˆ`>`Ê`iʵÕiÊ-œÛi˜Vˆ>ÊÊÌÀ>Ç
,ˆiÃ}œÃÊi˜ÊiÊÃi}ÕÀœÊ`iÊ
Àj`ˆÌœÊ
>Êi>LœÀ>Vˆ˜Ê`iʓ>«>ÃÊ`iÊÀˆiÃ}œÊÕʜÌÀ>ÃÊ >«ˆÌ>®]ÊiÃÊ`iVˆÀ]ʏ>ÃʵÕiÊÀi>Vˆœ˜>˜ÊÊ
>`iÊ՘>Ê}À>˜Ê«>ÀÌiÊ`iʏ>ÃÊ«ÀiۈȜ˜iÃÊ
{
˜Ö“iÀœÊÎ{ÊÉÉÊi˜iÀœÊÓääx
`iÊ>ȏi>ÊÊÜLÀiÊiÊÀˆiÃ}œÊ`iÊVÀj`ˆÌœÊ>Ê
ˆ˜ÃœÛi˜Vˆ>Ê`iÊVœ“«>š‰>ÃÊ>Ãi}ÕÀ>`œÀ>ÃÊi˜Ê
`iÃÊ`iÊÌÀ>Ì>“ˆi˜ÌœÊ`iÊ`>̜ÃʵÕiʜvÀiVi˜Ê
>ÃÊVœ“«>š‰>ÃÊ>Ãi}ÕÀ>`œÀ>ÃÊ`iÊVÀj`ˆÌœ°Ê
ÕÀœ«>]Êi˜ÌÀiʏœÃʵÕiÊ`iÃÌ>V>ÊiÊˆ˜vœÀ“iÊ
…œÞʏ>ÃÊÌiV˜œœ}‰>ÃÊ`iʏ>ʈ˜vœÀ“>Vˆ˜Ê
-ˆÊÃiÊ«ÀiÌi˜`iÊ>Û>˜â>ÀÊi˜Ê>ʓi`ˆVˆ˜Ê
؏iÀ]ÊVœ˜VÕÞi˜ÊµÕiʏ>ÃÊV>ÕÃ>ÃÊ`iʈ˜Ãœ‡
՘ˆ`>ÃÊ>Ê…iV…œÊ`iʵÕiʏœÃÊÃÕ«iÀۈÜÀiÃÊ
ÞÊVœ˜ÌÀœÊ`iÊÀˆiÃ}œÃ]Ê«>À>Ê`iÌiÀ“ˆ˜>ÀÊiÊ
Ûi˜Vˆ>ÊܘÊ`iLˆ`>ÃÊ>Ê՘ÊVœ˜Õ˜ÌœÊ`iÊv>V‡
L>˜V>ÀˆœÃʅ>Þ>˜Ê«Àœ“œÛˆ`œÊ>ʓœ`iÀ˜ˆâ>‡
«iÀvˆÊ`iÊÀˆiÃ}œÃÊ>ÃՓˆ`œÊ«œÀÊ՘>Êi˜Ìˆ`>`Ê
̜ÀiÃʵÕiÊ̈i˜i˜ÊVœ“œÊÌi˜Ê`iÊvœ˜`œÊ՘>Ê
Vˆ˜Ê`iʏœÃʓœ`iœÃʈ˜ÌiÀ˜œÃÊ`iÊ>˜?ˆÃˆÃÊÞÊ
˜œÊ«>ÀiViʏ}ˆVœÊµÕiÊÃiÊ`iÃ>«ÀœÛiV…iÊ
“>>Ê}iÃ̈˜Ê`iÊÃÕÃÊÀˆiÃ}œÃ]ÊiëiVˆ>“i˜ÌiÊ Vœ˜ÌÀœÊ`iʏœÃÊÀˆiÃ}œÃÊVœ˜Ê>ȏi>Ê]ÊVÕޜÊ
՘>ÊÀi}Տ>Vˆ˜ÊÌ>˜Êi݅>ÕÃ̈Û>Ê«ÀœVi`i˜‡
`iʏœÃÊÀˆiÃ}œÃÊ`iÊÃÕÃVÀˆ«Vˆ˜]ÊÌ>ÀˆvˆV>Vˆ˜Ê
`œVՓi˜ÌœÊ`ivˆ˜ˆÌˆÛœÊ…>ÊÈ`œÊ>«ÀœL>`œÊiÊ
ÌiÊ`iʏ>Ê«À?V̈V>ÊL>˜V>Àˆ>]Ê>՘µÕiÊVœ˜Ê
ÞÊ«œ‰ÌˆV>Ê`iÊ«ÀœÛˆÃˆœ˜iðÊ
«>Ã>`œÊ“iÃÊ`iʍ՘ˆœ°
Ê
>ÃʘiViÃ>Àˆ>ÃÊ>`>«Ì>Vˆœ˜iÃ]ʵÕiÊVœ“œÊ
ÛiÀi“œÃʓ?ÃÊ>`i>˜Ìi]ÊÃiÀ‰>˜Ê“ÕV…>ÃÊ
iÊ>µÕ‰Ê>ʈ“«œÀÌ>˜Vˆ>ʵÕiÊiÊÀˆiÃ}œÊÊ
*œÀʜÌÀœÊ>`œ]ÊiÃÌ?˜ÊVœ˜vÕÞi˜`œÊ`œÃÊÊ
ÞÊ«Àœv՘`>Ã]ÊÜLÀiÊ̜`œÊi˜ÊiÊ>ëiV̜Ê
`iÊVÀj`ˆÌœÊ̈i˜iÊi˜Ê>Ê`iÌiÀ“ˆ˜>Vˆ˜ÊÊ
VˆÀV՘ÃÌ>˜Vˆ>Ã]Ê>Ê“>À}i˜Ê`iÊ«ÀœÞiV̜Ê
“i̜`œ}ˆVœ°ÊÊ
`iÊV>«ˆÌ>Ê“‰˜ˆ“œÊi˜ÊiÊÃiV̜ÀÊ`iÊÃi}ÕÀœÊ
Ài}Տ>̜Àˆœ]Êi˜Ê>ʈ˜`ÕÃÌÀˆ>Ê`iÊÃi}ÕÀœÊ`iÊ
`iÊVÀj`ˆÌœÊ`iÊV>À>Ê>ʏ>Ê`iÌiÀ“ˆ˜>Vˆ˜Ê`iÊ
VÀj`ˆÌœ]ʵÕiʘœÃÊiÃÌ?˜Ê…>Vˆi˜`œÊ>Û>˜â>ÀÊ
`i“?Ã]Ê`iLiÊÌi˜iÀÃiÊi˜ÊVÕi˜Ì>ʏ>Ê
>Ê܏Ûi˜Vˆ>Ê`iʏ>ÃÊVœ“«>š‰>Ã]Êi˜ÊiÃÌiÊ
«œÀÊ`i>˜ÌiÊ`iÊiÃÌiÊ«ÀœÞiV̜\
ˆ“«œÀÌ>˜Vˆ>Ê`iʏ>ÊVœœÀ`ˆ˜>Vˆ˜Ê`iʏ>ÃÊ
˜Õiۜʓ>ÀVœÊÀi}Տ>`œÀÆÊ«ÕiÃÊ`iÊÃÕʓi`ˆ‡
>Õ̜Àˆ`>`iÃÊ`iÊÃÕ«iÀۈȝ˜Ê`iʏ>ÃÊi˜Ìˆ`>‡
Vˆ˜Ê`i«i˜`iÊiÊÀˆiÃ}œÊ`iÊÃÕÃVÀˆ«Vˆ˜]ʏ>Ê
`iÃÊ>Ãi}ÕÀ>`œÀ>ÃÊÞÊL>˜V>Àˆ>Ã]Ê«Àœ«ˆVˆ>`>Ê
Ì>ÀˆvˆV>Vˆ˜ÊÞÊi˜ÊLÕi˜>ʓi`ˆ`>ʏ>Ê«œ‰ÌˆV>Ê
œ«iÀ>̈Û>Ãʓi`ˆ>˜Ìiʏ>ʜ«Ìˆ“ˆâ>Vˆ˜Ê
«œÀʏ>Êi݈ÃÌi˜Vˆ>Ê`iÊ}À>˜`iÃÊVœ˜}œ“i‡
`iÊ«ÀœÛˆÃˆœ˜ið
`iʏœÃÊ«ÀœViÜÃÊ`iÊ>˜?ˆÃˆÃÊ`iÊÀˆiÃ}œÃ]Ê
À>`œÃʵÕiÊÀi>ˆâ>˜Ê>ÃÊ`œÃÊ>V̈ۈ`>`iÃ]Ê
`iL>ÌiÊjÃÌiÊ`iʓ?݈“>Ê>VÌÕ>ˆ`>`°Ê
Ê >ʘiViÈ`>`Ê`iÊ«iÀ“>˜i˜ÌiÃʓiœÀ>ÃÊ
>Vœ“«>š>˜`œÊ>ʏ>Ê}œL>ˆâ>Vˆ˜ÊÊ
*œÀʏ>ÃÊÀ>✘iÃÊiÝ«ÕiÃÌ>Ã]Ê«>ÀiViÊVœ˜‡
iVœ˜“ˆV>]Ê>«iÀÌÕÀ>Ê`iÊvÀœ˜ÌiÀ>ÃÊÞÊ`ˆ˜>‡
Ûi˜ˆi˜ÌiÊ`iÃ>ÀÀœ>ÀʏœÃÊVœ˜Vi«ÌœÃʵÕiÊ
“ˆÃ“œÊµÕiÊiÃÌ?Ê>V>˜â>˜`œÊiÊVœ“iÀVˆœÊ
*iÀœ]Ê«>À>ÊÌiÀ“ˆ˜>ÀÊ`iÊi˜Ìi˜`iÀʏ>ÊÌÀ>˜Ã‡
iÃÌ?˜Êi˜Ê>ÊL>ÃiÊ`iʏ>Ê}iÃ̈˜Ê>Û>˜â>`>Ê
“Õ˜`ˆ>°
Vi˜`i˜Vˆ>Ê`iÊÀˆiÃ}œÊ`iÊVÀj`ˆÌœÊi˜Ê˜ÕiÇ
`iÊÀˆiÃ}œÊ`iÊVÀj`ˆÌœÊÞÊ`iʏ>ÃÊ«ÀiۈȜ˜iÃÊ
ÌÀ>Ê>V̈ۈ`>`ÊÞʏ>ʘiViÈ`>`Ê`iÊÃÕÊÀi}Տ>‡
`iÊ>ȏi>Ê°
Vˆ˜Êi˜ÊiÊ“>ÀVœÊ`iÊ-œÛi˜Vˆ>ÊÊ`iLi“œÃÊ
Ê
`iʏ>ÃÊi˜Ìˆ`>`iÃÊ>Ê`iÃ>ÀÀœœÊ`iÊÊ
ÀiviÀˆÀ˜œÃʘÕiÛ>“i˜ÌiÊ>ʏœÃÊv՘`>“i˜ÌœÃ°Ê
“i̜`œœ}‰>ÃÊ`iÊ}iÃ̈˜ÊL>Ã>`>ÃÊÊ
«>À>Ê}>À>˜Ìˆâ>Àʏ>Ê܏Ûi˜Vˆ>Ê`iʏ>Êi˜Ìˆ`>`°Ê
ÕiۜÃÊÈÃÌi“>ÃÊ`iÊ}iÃ̈˜ÊÊ
`iÊÀˆiÃ}œÊ`iÊVÀj`ˆÌœÊi˜ÊœÃÊ
ՓLÀ>iÃÊ`iÊiÃÌiʘÕiۜʓ>ÀVœÊ
Ài}Տ>`œÀ
*>À>ÊÃÕÊ`iÌiÀ“ˆ˜>Vˆ˜Ê`iLi“œÃÊ>˜>ˆâ>ÀÊ
˜ÊiÃÌiÊVœ˜ÌiÝ̜]ÊÞÊ`iÃ`iÊvˆ˜>iÃÊ`iʏœÃÊ
`iÊ>“L>Ãʈ˜ˆVˆ>̈Û>ÃʘœÊ…>˜ÊÈ`œÊVœˆ˜Vˆ`i˜‡
œÃÊ«œÃˆLiÃÊÀˆiÃ}œÃʵÕiÊ«Õi`i˜Ê`>ÀÃiÊi˜Ê
˜œÛi˜Ì>]ʏ>Ê}iÃ̈˜Ê`iÊÀˆiÃ}œÊ`iÊVÀj`ˆÌœÊ
ÌiÃÊi˜ÊœÀˆ}i˜]Ê«œ`i“œÃÊ`iVˆÀʵÕiÊiÃÌ?˜Ê
՘>Êi˜Ìˆ`>`Ê>Ãi}ÕÀ>`œÀ>°Ê*œ`i“œÃÊ`ˆÛˆ`ˆÀ‡
iÃÌ?Êۈۈi˜`œÊ՘>Ê>ÕÌj˜ÌˆV>ÊÀiۜÕVˆ˜°ÊÊ
>L܏ÕÌ>“i˜ÌiÊ>ˆ˜i>`>Ã]Ê«œÀʏœÊµÕiÊiÊ
œÃÊi˜ÊÌÀiÃʘˆÛiiÃÊ­ÛiÀÊ}À?vˆVœÊ£®°
-œ˜Ê`œÃʏ>ÃÊÀ>✘iÃʵÕiʅ>˜Êˆ“«ÕÃ>`œÊ
`ivˆ˜ˆÌˆÛœÊ˜Õiۜʓ>ÀVœÊÀi}Տ>̜ÀˆœÊÊ
œÃÊ>˜?ˆÃˆÃÊÀi>ˆâ>`œÃÊÜLÀiʏ>ÃÊV>ÕÃ>ÃÊ`iÊ
iÃÌiÊ`iÃ>ÀÀœœ°Ê*œÀÊ՘ʏ>`œ]ʏ>ÃÊ«œÃˆLˆˆ`>‡
˜>ViÀ?Êi˜Ê՘Ê>“Lˆi˜ÌiʓÕÞÊ«Àœ«ˆVˆœÆÊÊ
i˜ÌÀœÊ`iÊjÃ̜Ã]ÊiÊ«Àˆ“iÀÊ«ˆ>ÀÊiÃÊiÊV?‡
VՏœÊ`iÊ˜ˆÛiÊ“‰˜ˆ“œÊ`iÊvœ˜`œÃÊ«Àœ«ˆœÃÊ
Ê >ʘÕiÛ>Êiʈ˜Vˆ«ˆi˜ÌiʜÀˆi˜Ì>Vˆ˜ÊÊ
i˜Ê“i`ˆ`>ÃÊ`iÊÀi˜Ì>Lˆˆ`>`Ê>ÕÃÌ>`>ÊÊ
>ÊÀˆiÃ}œÊ­,,"
®°
9ÊVÕÀˆœÃ>“i˜Ìi]Ê>՘µÕiʏ>ÃʓœÌˆÛ>Vˆœ˜iÃÊ
À?vˆVœÊ£\Ê̈«œÃÊ`iÊÀˆiÃ}œÃʵÕiÊ>viVÌ>˜Ê>ʏ>ÃÊi˜Ìˆ`>`iÃÊ>Ãi}ÕÀ>`œÀ>Ã
,ˆiÃ}œÃÊ>ÈÃÌi“?̈VœÃ\
,ˆiÃ}œÃÊÈÃÌi“?̈VœÃ\
,ˆiÃ}œÃÊÈÃÌj“ˆVœÃ\
-ÕÀ}ˆ`œÃÊi˜ÊiÊÃi˜œÊ`iʏ>Êi˜Ìˆ`>`°
viVÌ>˜Ê>ÊÃiV̜ÀÊ>Ãi}ÕÀ>`œÀÊi˜ÊÃÕÊVœ˜Õ˜Ìœ°
viVÌ>˜Ê>ʏ>ÊiVœ˜œ“‰>Êi˜Ê}i˜iÀ>°
˜Ö“iÀœÊÎ{ÊÉÉÊi˜iÀœÊÓääx
`iʅiV…œ]Ê՘ÊLÕi˜Ê˜Ö“iÀœÊ`iÊÊ
x
À?vˆVœÊÓ\ÊÀi˜Ì>Lˆˆ`>`Êi݈}ˆLiÊi˜ÊÌjÀ“ˆ˜œÃÊ`iÊV>«ˆÌ>ÊiVœ˜“ˆVœ
>Ãi}ÕÀ>`œÀiÃÊ`iÊVÀj`ˆÌœÊÌi˜`À?˜ÊÃÕÃÊÊ
`iÃ>ÀÀœœÃÊ`iÊ>`>«Ì>Vˆ˜Ê«>˜ˆvˆV>`œÃÊÊ
ÞÊ«>ÀVˆ>“i˜Ìiʈ“«>˜Ì>`œÃÊVÕ>˜`œÊÊ
i}ÕiÊiÃÌiʘÕiۜʓ>ÀVœ°
>«ˆÌ>ÊiVœ˜“ˆVœÊÞÊ,,"
\Ê
˜ÕiÛ>Ê>«ÀœÝˆ“>Vˆ˜Ê>Ê>˜?ˆÃˆÃÊÊ
`iÊÀˆiÃ}œÃÊ`iÊVÀj`ˆÌœÊÞÊ>ʏ>Ê
`iÌiÀ“ˆ˜>Vˆ˜Ê`iʏœÃÊ«ÀiVˆœÃ
,,"
i˜ivˆVˆœ
>ÕÃÌ>`œÊ>
ÀˆiÃ}œ
*,\
*jÀ`ˆ`>ÊiëiÀ>`>ʇ
œÃÌiÃ
>«ˆÌ>Ê>ÕÃÌ>`œ
>ÊÀˆiÃ}œ
*jÀ`ˆ`>ÊiëiÀ>`>
œ“œÊ…i“œÃÊۈÃ̜]Ê՘œÊ`iʏœÃÊÊ
«ˆ>ÀiÃÊL?ÈVœÃʵÕiÊÃÕÃÌi˜Ì>ÊiÊÊ
«ÀœÞiV̜Ê-œÛi˜Vˆ>ÊÊiÃʏ>Êi݈}i˜Vˆ>ÊÊ
>ʏœÃÊ>Ãi}ÕÀ>`œÀiÃÊ`iʵÕiÊ`iÃ>ÀÀœi˜ÊÊ
ÈÃÌi“>ÃÊ`iÊV?VՏœÊµÕiÊ`iÌiÀ“ˆ˜i˜ÊÊ
œÃÊÀiVÕÀÜÃÊ«Àœ«ˆœÃÊÀiµÕiÀˆ`œÃÊi˜ÊÊ
À?vˆVœÊÎ\Ê`ˆÃÌÀˆLÕVˆ˜Ê`iÊ«ÀœL>Lˆˆ`>`Ê`iÊÀˆiÃ}œÊ`iÊVÀj`ˆÌœÊ
v՘Vˆ˜Ê`iʏœÃÊÀˆiÃ}œÃʵÕiÊ>ÃՓ>˜ÊÊ
ÞÊ`iÊÃÕÊ}iÃ̈˜°Ê
ÀiVÕi˜Vˆ>
*,Ê-*,
iÃ`iÊiÊ«Õ˜ÌœÊ`iÊۈÃÌ>Ê`iʈÀiVVˆ˜Ê`iÊ
¯Ê ˆÛiÊ`iÊ«jÀ`ˆ`>
/"/
i}œVˆœÊÞÊ
œ˜ÌÀœÊ`iÊiÃ̈˜]Ê«œ`À‰>“œÃÊ
«>Ã>ÀÊ`iÊV>VՏ>ÀÊiÊÀi̜À˜œÊ`iʏ>ʈ˜ÛiÀȝ˜Ê
i˜ÊÌjÀ“ˆ˜œÃÊ`iÊ,"Ê>ʅ>ViÀœÊi˜ÊÌjÀ“ˆ˜œÃÊ
`iÊV>«ˆÌ>ÊiVœ˜“ˆVœÊ­,,"
®]ÊiÃÊ`iVˆÀ]Ê
Ìi˜ˆi˜`œÊi˜ÊVÕi˜Ì>ÊiÊV>«ˆÌ>Ê“‰˜ˆ“œÊµÕiÊ
iÊÀi}Տ>`œÀÊÀiµÕˆiÀiÊ«œÀÊiÊ«iÀvˆÊ`iÊÀˆiÃ}œÊ
µÕiÊÃiÊ>ÃՓiÊÞʏ>Ê}iÃ̈˜ÊµÕiÊÃiÊÀi>ˆâ>]Ê
µÕjÊÀi˜Ì>Lˆˆ`>`ʅ>ÞʵÕiÊi݈}ˆÀÊ>ÊiÃÌiÊ
“œ`iœÊ`iʘi}œVˆœ°
*ÀiۈÃ̜Êi˜Ê«Àˆ“>
`iÊÌ>Àˆv>ÊÞÊ«œˆÌˆV>
`iÊ«ÀœÛˆÃˆœ˜iÃ
*,
-*,\
>«ˆÌ>ÊiVœ˜“ˆVœ
>«ˆÌ>Ê̜Ì>ÊÞÊÀi˜`ˆ“ˆi˜ÌœÊÃiÀ‰>ʏ>ÊÃՓ>Ê
`iÊV>«ˆÌ>iÃÊVœ˜ÃՓˆ`œÃÊÞÊÀi˜`ˆ“ˆi˜ÌœÃÊ
}i˜iÀ>`œÃÊ«œÀÊ՘ˆ`>`iÃ]Ê«Àœ`ÕV̜Ã]Ê«ˆ‡
Ar™™¯
â>Ã]ÊVœ˜ÊÌ>Ã>ÃÊ`iÊ,,"
Ê`ˆviÀi˜ÌiÃ]ÊÞÊ
£‡A
iÃ̜ʘœÃÊ«iÀ“ˆÌˆÀ?ÊṎˆâ>ÀÊiÊ,,"
Ê«>À>Ê
Ì>ÀˆvˆV>À]Êvˆ>˜`œÊ«ÀiVˆœÃʓ?ÃÊV>ÀœÃÊ>Ê«ˆ‡
â>ÃÊVœ˜ÊÀˆiÃ}œÃÊ`iÊ«iœÀÊV>ˆ`>`]ÊÊ
ÞÊۈViÛiÀÃ>£°
ä
*
ˆÌÀˆLÕVˆ˜Ê>ȓjÌÀˆV>Ê­iÌ>®ÊVœ˜Ê՘>ʺVœ>»Ê>À}>
*A
*jÀ`ˆ`>Ã
£°ÊÃÊ`iÃÌ>V>LiÊʏ>Ê>«ˆV>Vˆ˜Ê`iÊ,,"
Êi˜Ê>Ê«À?V̈V>Ê«>À>ʏ>ÊÊvˆ>Vˆ˜Ê`iÊ«ÀiVˆœÃÊi˜ÊiÊÃi}ÕÀœÊ`iÊ
Àj`ˆÌœ°Ê-ˆÊLˆi˜ÊiÃÊVˆiÀ̜ʵÕiÊiÃÊiÊ֘ˆVœÊÀ>“œÊi˜ÊiÊµÕiʅ>ÊÈ`œÊ>«ˆV>`œ]Ê`iLˆ`œÊ>ÊÃÕÃÊÊ
«iVՏˆ>Àˆ`>`iÃ]ʏœÃÊÀiÃՏÌ>`œÃÊܘÊiëiVÌ>VՏ>ÀiÃ]ÊÌ>˜ÌœÊ`iÃ`iÊiÊ«Õ˜ÌœÊ`iÊۈÃÌ>ʜ«iÀ>̈ۜÊVœ“œÊÌjV˜ˆVœ°Ê˜ÊœÌÀœÃÊÀ>“œÃÊ`iÊÃi}ÕÀœÃʏ>ÊVœ“«iˆ`>`Ê`iÊV?VՏœÊ`iÊV>«ˆÌ>ÊiVœ˜“ˆVœÊ«>À>ÊV>`>ÊÊ
«ˆâ>ÊiÃÊi˜œÀ“i]Ê«œÀʏœÊµÕiʘœÊÀiÃՏÌ>Ê>`iVÕ>`œÊi˜Ê>Ê«À?V̈V>ÆÊ>՘µÕiÊÉÊÈÀÛiÊVœ“œÊ“j̜`œÊ«>À>ÊVœ˜ÌÀ>ÃÌ>Àʏ>ÊÛ>ˆ`iâÊ`iÊÈÃÌi“>ÃÊ`iÊV?VՏœÊ`iÊÌ>Àˆv>Ê>ʘˆÛiÊ`iÊ«Àœ`ÕV̜ʜÊÀ>“œ]Ê«œÀÊii“«œ°
È
˜Ö“iÀœÊÎ{ÊÉÉÊi˜iÀœÊÓääx
*œÀÊÌ>˜Ìœ]ʏ>Ê>«ˆV>Vˆ˜Ê`iÊ“œ`iœÊ
>Ãi}ÕÀ>`œÀÊi˜Ê՘ʫ>âœÊ`iÌiÀ“ˆ˜>`œ°ÊÊ
iÃʏ>Ê«ÀœL>Lˆˆ`>`Ê`iʈ˜VՓ«ˆ“ˆi˜ÌœÊ
,,"
ÊÃÕ«œ˜iÊi݈}ˆÀÊ>ʏœÃÊÀiVÕÀÜÃÊ
ÃÌ>ÊiÃ̈“>Vˆ˜Ê`iÊ«jÀ`ˆ`>ÊiÃÌ>À?Ê`iLˆ‡
`iÊ՘Ê`iÕ`œÀÊ`iÊ՘ÊVÀj`ˆÌœÊVœ“iÀVˆ>Ê
«Àœ«ˆœÃÊ՘>ÊÀi˜Ì>Lˆˆ`>`Ê`i«i˜`ˆi˜ÌiÊ`iÊ
`>“i˜ÌiÊÀiVœ}ˆ`>Êi˜ÊiÊ«ÀiVˆœÊ­«Àˆ“>®Ê
ÞÊÃ>Li“œÃʵÕiÊi݈ÃÌi˜Êˆ“«>}œÃʵÕiÊ
ÀˆiÃ}œÊ>ÃՓˆ`œ]Ê`iʓ>˜iÀ>ʵÕiÊ>ʓ?ÃÊ
Vœ“œÊ՘ÊVœÃÌiÊ­ÛiÀÊ}À?vˆVœÊή°
«œ`i“œÃʏ>“>ÀÊÌjV˜ˆVœÃʵÕiʘœÊ̈i˜i˜Ê
ÀˆiÃ}œÊÃiÊi݈>ʓ>ޜÀÊÀi˜Ì>Lˆˆ`>`ÊVœ˜Ê
µÕiÊÛiÀÊVœ˜Ê>Ê܏Ûi˜Vˆ>Ê`iÊ`iÕ`œÀ]ÊȘœÊ
VÀˆÌiÀˆœÃÊ`iʓi`ˆ`>Ê՘ˆvœÀ“iÃÊÞÊVÕ>˜Ìˆ‡
*>À>ÊÃÕÊV?VՏœ]ʏ>Ê`iÃVœ“«œ˜i“œÃÊi˜Ê
µÕiÊÃiÊ`iLi˜Ê>Ê`ˆÃ«ÕÌ>ÃʜÊ`iÃ>VÕiÀ`œÃÊ
Ì>̈ۜÃ]ʵÕiÊ`iLiʵÕi`>ÀÊ«iÀviVÌ>“i˜ÌiÊ
ÌÀiÃÊii“i˜ÌœÃ]ʵÕiÊܘʏœÃʵÕiÊiÃÌ>‡
Vœ“iÀVˆ>iÃÊÀi>Vˆœ˜>`œÃÊVœ˜Ê>ÊV>ˆ`>`Ê
ÀiVœ}ˆ`œÊi˜ÊiÊ«ÀiVˆœÊ­«Àˆ“>®°Ê­6iÀÊ}À?vˆVœÊÓ®°
LiViÊ>ȏi>ÊÆÊ>՘µÕi]ÊVœ“œÊÛiÀi“œÃ]Ê
`iʏ>ʓiÀV>˜V‰>ÊÀiVˆLˆ`>]Ê«>âœÃÊ`iÊi˜ÌÀi}>]Ê
Ê
ˆ`i˜ÌˆvˆV>˜`œÊœÃÊ«Àˆ˜Vˆ«>iÃʈ˜Vœ˜Ûi˜ˆi˜‡
`iÃVÕi˜ÌœÃÊ>«ˆV>`œÃ]ÊÀ>««iið°°Ê
6>“œÃÊ>ÊiÝ«ˆV>ÀÊÀ?«ˆ`>“i˜ÌiÊiÃ̜ÃÊÊ
ÌiÃÊ«>À>ÊÃÕÊV?VՏœÊi˜Êi˜Ìˆ`>`iÃÊ`iÊÃi}Շ
µÕ‰ÊÀ>`ˆV>Ê՘>Ê}À>˜Ê`ˆviÀi˜Vˆ>ÊVœ˜Ê>Ê
Vœ˜Vi«ÌœÃ°
ÀœÊ`iÊVÀj`ˆÌœ]Êi݈ÃÌi˜Ê}À>˜`iÃÊ`ˆviÀi˜Vˆ>ÃÊ
“œ`iˆâ>Vˆ˜Êi˜ÊL>˜V>]Êi˜Ê>Ê`ivˆ˜ˆVˆ˜Ê
Vœ˜ÊÀiëiV̜Ê>ÊV?VՏœÊµÕiÊÃiʅ>ViÊi˜Ê
`iʺiv>Տ̻Êqˆ˜ÃœÛi˜Vˆ>ʇ]ʏœÊµÕiÊÊ
i˜Ìˆ`>`iÃÊvˆ˜>˜VˆiÀ>ðʭ6iÀÊ}À?vˆVœÊ{®°
Vœ“«ˆV>ʏ>ʓi̜`œœ}‰>°
?VՏœÊ`iʏ>Ê«jÀ`ˆ`>ÊiëiÀ>`>ÊÊ
­°°®
º1˜œÊ`iʏœÃÊ«ˆ>ÀiÃÊL?ÈVœÃʵÕiÊ
ÃÕÃÌi˜Ì>ÊiÊ«ÀœÞiV̜Ê-œÛi˜Vˆ>ÊÊÊ
œ“œÊÞ>ÊÃiʅ>Ê«œ`ˆ`œÊˆ˜ÌՈÀʏ>ÊVÕ>˜Ìˆvˆ‡
iÃʏ>Êi݈}i˜Vˆ>ʏœÃÊ>Ãi}ÕÀ>`œÀiÃÊÊ
V>Vˆ˜Ê`iÊ«jÀ`ˆ`>ÃÊ«œÀÊȘˆiÃÌÀ>ˆ`>`Ê«iÀ‡
“ˆÌiÊ>ʏ>ÃÊi˜Ìˆ`>`iÃʓi`ˆÀʏ>ÊÀi˜Ì>Lˆˆ`>`Ê `iʵÕiÊ`iÃ>ÀÀœi˜ÊÈÃÌi“>ÃÊ`iÊÊ
`iÊÃÕÃÊV>ÀÌiÀ>ÃÊÞÊ`i˜ÌÀœÊ`iÊjÃÌ>Ã]Ê`iÊÃÕÃÊ V?VՏœÊµÕiÊ`iÌiÀ“ˆ˜i˜ÊœÃÊ
Vˆi˜ÌiÃ]Ê`iÊvœÀ“>ʓ?ÃÊ«ÀiVˆÃ>]Ê«Õ`ˆi˜`œ]Ê ÀiVÕÀÜÃÊ«Àœ«ˆœÃÊÀiµÕiÀˆ`œÃÊi˜Ê
v՘Vˆ˜Ê`iʏœÃÊÀˆiÃ}œÃʵÕiÊ>ÃՓ>˜ÊÊ
>Ê«>À̈ÀÊ`iʏ>ÊÀi˜Ì>Lˆˆ`>`ʜLïۜÊÞÊ`iÊ
ÞÊ`iÊÃÕÊ}iÃ̈˜°»
՘>Ê«œ‰ÌˆV>Ê`iÊÀˆiÃ}œÃÊ`iÌiÀ“ˆ˜>`>]ÊÊ
Ý«œÃˆVˆ˜Ê­°°,°®
>«ˆV>ÀÊ՘>Ê«œ‰ÌˆV>Ê`iÊ«ÀiVˆœÃʵÕiÊ>Ãi}ÕÀiÊ
µÕiÊÃiÊ«Àœ`ÕViÊiÊˆ˜VՓ«ˆ“ˆi˜Ìœ°
Ê
>ÊVœLiÀÌÕÀ>Ê`iʏ>ÃÊ«jÀ`ˆ`>ÃÊÞÊ«œÃˆLˆˆÌiÊÊ
>Ê`ˆÃVÀˆ“ˆ˜>Vˆ˜Êi˜ÌÀiʏœÃÊVˆi˜ÌiÃ]ÊÊ
*ÀœL>Lˆˆ`>`Ê`iʈ˜ÃœÛi˜Vˆ>ÊÊ
­*°°®Ê
Lœ˜ˆvˆV>˜`œÊ>ʏœÃÊLÕi˜œÃÊÞÊ«i˜>ˆâ>˜`œÊÊ
Ãʏ>ÊṎˆâ>Vˆ˜ÊiëiÀ>`>Ê`iÊVÀj`ˆÌœÊ
Vœ“iÀVˆ>Ê>È}˜>`œÊ>Ê`iÕ`œÀ]Êi˜ÊiÊ
“œ“i˜ÌœÊ`iÊˆ“«>}œ°ÊµÕ‰Ê˜œÃÊi˜Vœ˜‡
ÌÀ>“œÃÊVœ˜Ê՘>ÃÊ`ˆvˆVՏÌ>`iÃÊ`iÀˆÛ>`>ÃÊ
`iʵÕiÊiÊ>Ãi}ÕÀ>`œÀʘœÊÃ>LiÊVÕ?ÊiÃÊiÊ
}À>`œÊ`iÊṎˆâ>Vˆ˜Ê­ºÕÃi`Êv>V̜À»®Ê…>ÃÌ>Ê
ʘÊiÃÌiʓœ“i˜Ìœ]ÊiÃÌ>“œÃÊvˆ˜>˜Vˆ>˜`œÊ
Õ˜ÌœÊVœ˜ÊœÌÀ>ÃÊ>Ãi}ÕÀ>`œÀ>Ãʓˆi“‡
>ʏœÃʓ>œÃ]ÊLˆi˜Êۉ>Ê«ÀiVˆœÃʜÊ>`>«Ì>˜`œÊ
-iʜL̈i˜iÊ`iʓœ`iœÃÊ`iÊÃVœÀˆ˜}ʜÊ
LÀœÃÊ`iʏ>Ê*-Ê­*>˜>“iÀˆV>˜Ê-ÕÀiÌÞÊ
œÃÊVÀˆÌiÀˆœÃÊ`iÊÃiiVVˆ˜Êi˜ÊiÊ>˜?ˆÃˆÃÊÊ
À>̈˜}ʵÕiÊV>VՏ>˜Ê>Ê«ÀœL>Lˆˆ`>`Ê`iÊ
ÃÜVˆ>̈œ˜®Ê՘ÊiÃÌÕ`ˆœÊÜLÀiʺ*»Ê
`iÊÃÕÃÊÀˆiÃ}œÃ°
µÕiÊ՘Ê`iÕ`œÀÊ­Vœ“«À>`œÀÊ>ÊVÀj`ˆÌœÊ`iÊ
­*jÀ`ˆ`>Ê?݈“>Ê*ÀœL>Li®ÊµÕiÊÌÀ>Ì>À?Ê
˜ÕiÃÌÀœÊ>Ãi}ÕÀ>`œ®Êˆ“«>}ÕiÊÃÕÊVÀj`ˆÌœÊ
`iÊ`iÌiÀ“ˆ˜>ÀÊVÕ?ÊiÃÊiÊȘˆiÃÌÀœÊ“?݈“œÊ
i`ˆ>˜ÌiÊiÊV?VՏœÊ`iʏ>Ê«jÀ`ˆ`>ÊÊ
Vœ“iÀVˆ>Êi˜Ê՘ʫ>âœÊ`iÌiÀ“ˆ˜>`œ°ÊÊ
«ÀœL>LiÊi˜Ê՘Ê`iÕ`œÀʜÊV>ÀÌiÀ>]ÊÞÊVÕޜÃÊ
iëiÀ>`>ʜLÌi˜`Ài“œÃʏ>Ê«jÀ`ˆ`>ÊÀi>ÊÊ
*iÀœÊ«>À>ÊÃÕÊV?VՏœÊ˜œÊ`iLi“œÃʜÛˆ`>ÀÊ
ÀiÃՏÌ>`œÃÊÃiÀ?˜Ê“ÕÞʈÕÃÌÀ>̈ۜÃÊ«>À>Ê>ˆ‡
«œÀÊȘˆiÃÌÀ>ˆ`>`Êi˜ÊµÕiʈ˜VÕÀÀˆÀ?ÊiÊÊ
µÕiÊiÊiÛi˜ÌœÊµÕiʵÕiÀi“œÃʓœ`iˆâ>ÀÊÊ
“i˜Ì>ÀÊiÃÌiÊVœ“«œ˜i˜ÌiÊi˜Ê>ÊvÀ“Տ>Ê
­6iÀÊ}À?vˆVœÊx®°
À?vˆVœÊ{\ÊvÀ“Տ>Ê`iÊV?VՏœÊ`iʏ>Ê«jÀ`ˆ`>ÊiëiÀ>`>
*,
-*,
­°°®
*ÀœL>Lˆˆ`>`
`iʈ˜ÃœÛi˜Vˆ>ʜ
Ì>Ã>Ê`iÊ«ÀœL>Lˆˆ`>`
>˜ÌˆVˆ«>`>Ê­«°`°®
8*"-
$ Ê­°°,°®
1̈ˆâ>Vˆ˜ÊiëiÀ>`>Êi˜
iÊ“œ“i˜ÌœÊ`iʈ“«>}œ
-6,Ê­°°°®
6>œÀÊ>VÌÕ>Ê i̜Ê`iʏ>
«jÀ`ˆ`>Êvˆ˜>Ê`iëÕjÃÊ`i
ÀiVÕ«iÀ>Vˆœ˜iÃ
˜Ö“iÀœÊÎ{ÊÉÉÊi˜iÀœÊÓääx
Ç
À?vˆVœÊx\ÊV?VՏœÊ`iÊ*jÀ`ˆ`>Ê?݈“>Ê*ÀœL>LiÊ­*®Ê
>Ê«jÀ`ˆ`>ʈ˜iëiÀ>`>ÊÃiÀ‰>ʏ>Ê«jÀ`ˆ`>Ê
*ÊrÊAÊÝÊÜ
A
Ü
̜Ì>Ê“i˜œÃʏ>Ê«jÀ`ˆ`>ÊiëiÀ>`>]ÊÞʏ>ÊÊ
‰“ˆÌiÊ`iÊVÀj`ˆÌœÊṎˆâ>`œ
«jÀ`ˆ`>Ê̜Ì>ÊiÃʏ>Ê`iÃۈ>Vˆ˜ÊiÃÌ?˜`>ÀÊÊ
>ÈvˆV>Vˆ˜Ê­Õ˜Ê>šœÊ>˜ÌiÃÊ`iÊȘˆiÃÌÀœ®
iVœ˜“ˆVœÊVœ“«i̜°
-ˆ˜ˆiÃÌÀœÊvˆ˜>
>VՏ>`>ʏ>Ê«jÀ`ˆ`>ʈ˜iëiÀ>`>Ê`iÊ՘>Ê
`iʏ>Ê«jÀ`ˆ`>ÊiëiÀ>`>Ê`ÕÀ>˜ÌiÊ՘ÊVˆVœÊ
‰“ˆÌiÊṎˆâ>`œÊi˜ÊiÊ“œ“i˜ÌœÊ`iÊˆ“«>}œ
V>ÀÌiÀ>Ê`iLi“œÃÊiÃ̈“>ÀÊÃÕÊVœÀÀi>Vˆ˜]Ê
iÃÊ`iVˆÀ]ʵÕjÊ«ÀœL>Lˆˆ`>`Êi݈ÃÌiÊ`iʵÕiÊ
̜`œÃʏœÃÊVˆi˜ÌiÃÊ­Vœ“«À>`œÀiÃÉ`iÕ`œÀiîÊ
`iʏ>ÊV>ÀÌiÀ>ʈ“«>}Õi˜Ê>Ê“ˆÃ“œÊ̈i“«œ°Ê
i«i˜`iÀ?Ê`iʏ>Ê`ˆÛiÀÈvˆV>Vˆ˜ÊÞÊVœ˜‡
À?vˆVœÊÈ\ÊV?VՏœÊ`iÊV>«ˆÌ>ÊiVœ˜“ˆVœ
Vi˜ÌÀ>Vˆ˜Ê­ÃiV̜ÀiÃ]Ê«>‰Ãið°°®]Ê>ʓ>ޜÀÊ
`ˆÛiÀÈvˆV>Vˆ˜Ê­œÊ“i˜œÀÊVœ˜Vi˜ÌÀ>Vˆ˜®]Ê
“i˜œÀÊVœÀÀi>Vˆ˜°
>«ˆÌ>
Vœ˜“ˆVœ
*jÀ`ˆ`>
˜iëiÀ>`>
œÀÀi>Vˆ˜
Տ̈«ˆV>`œÀ
œ“œÊ…i“œÃÊۈÃ̜Êi˜ÊiÊ}À?vˆVœÊÎ]Êi݈ÃÌiÊ
>Ê«œÃˆLˆˆ`>`Ê`iʈ˜VÕÀÀˆÀÊi˜Ê«jÀ`ˆ`>ÃʓÕÞÊ
È}˜ˆvˆV>̈Û>Ã]Ê>՘µÕiʏ>Ê«ÀœL>Lˆˆ`>`ÊÃi>Ê
L>>°Ê1˜>ÊVœÀÀi>Vˆ˜Ê>Ì>Ê>Փi˜Ì>ʏ>Ê«Àœ‡
-iÛiÀˆ`>`Ê­°°°®
L>Lˆˆ`>`Ê`iʜVÕÀÀi˜Vˆ>Ê`iÊiÃ̜ÃÊȘˆiÇ
iÃÌÀÕVÌÕÀ>]ʜÀ}>˜ˆâ>Vˆ˜]Ê«ÀœViÜÃÊÊ
ÞÊÀiVÕÀÜÃÊ`iÃ̈˜>`œÃÊ«>À>ÊiÃÌiÊvˆ˜]ÊÊ
ÃÊiÊ6>œÀÊVÌÕ>Ê i̜ʭ6 ®Ê`iʏ>Ê«jÀ‡
œ«Ìˆ“ˆâ>˜`œÊiÊLˆ˜œ“ˆœÊVœÃÌiÊ`iÊÊ
`ˆ`>Êvˆ˜>Ê`iëÕjÃÊ`iÊÀiVÕ«iÀ>Vˆœ˜iÃ]ÊiÃÊ
iÃÌÀÕVÌÕÀ>ÊqÊÀiÃՏÌ>`œÊ`iÊ}iÃ̈˜°
`iVˆÀ]ʏ>Ê«>ÀÌiʘœÊÀiVÕ«iÀ>`>ʈ˜VÕÞi˜`œÊ
}>Ã̜ÃÊ`iÊÀiVÕ«iÀ>Vˆ˜ÊÞÊiÊVœÃÌiÊ`iÊ
œ«œÀÌ՘ˆ`>`Ê­œÃÊvÕœÃÊ`iÊÀiVÕ«iÀ>Vˆœ˜iÃÊ
>«ˆÌ>ÊiVœ˜“ˆVœÊÊ
ÞÊ«jÀ`ˆ`>ʈ˜iëiÀ>`>
`iLi˜ÊÌÀ>iÀÃiÊ>ÊÛ>œÀÊ«ÀiÃi˜Ìi®°Ê
œ˜œVˆi˜`œÊ>Ê«jÀ`ˆ`>ÊiëiÀ>`>]ÊÊ
ÌÀœÃÊV>Ì>ÃÌÀvˆVœÃ]ÊVœ˜ÊœÃÊVœ˜Ãˆ}Ոi˜ÌiÃÊ
iÀÀœÀiÃÊi˜Ê>ÊiÃ̈“>Vˆ˜Ê`iʏ>ÃÊ«jÀ`ˆ`>ÃÊ
ˆ˜iëiÀ>`>ð
ºÃʏ}ˆVœÊ«i˜Ã>ÀʵÕiÊiÊÃÕ«iÀۈÜÀÊ
Ìi˜`À?Êi˜ÊVÕi˜Ì>ʏ>ÃÊ«œ‰ÌˆV>ÃÊ`iÊ
«ÀœÌiVVˆ˜Êۉ>ÊÀi>Ãi}ÕÀœÊi˜Ê>Ê
`iÌiÀ“ˆ˜>Vˆ˜Ê`iʏ>ʓi̜`œœ}‰>Ê
«>À>ÊiÊV?VՏœÊ`iʏœÃÊÀiµÕiÀˆ‡
“ˆi˜ÌœÃʓ‰˜ˆ“œÃÊ`iÊV>«ˆÌ>ÊÞÊÊ
ÃÕÊVœ“«œÃˆVˆ˜»
˜ÊiÊÈÃÌi“>Êvˆ˜>˜VˆiÀœÊiÃÊv՘Vˆ˜Ê˜œÊ
`iLi“œÃÊ>˜>ˆâ>ÀÊÃÕÊ«œÃˆLiÊ`iÃۈ>Vˆ˜Ê
ݏœÊ`iʏœÃÊVœÃÌiÃÊ`iÊÀiVÕ«iÀ>Vˆ˜]Ê̈«œÊ
«>À>ÊV>VՏ>ÀÊiÊV>«ˆÌ>Ê˜iViÃ>ÀˆœÊ«>À>Ê
`iÊVˆi˜ÌiÊÞÊV>˜Ìˆ`>`ʈ“«>}>`>]ÊȘœÊÊ
VÕLÀˆÀ˜œÃÊi˜Ê՘>ʅˆ«œÌj̈V>ÊÈÌÕ>Vˆ˜Ê`iÊ
Ì>“Lˆj˜]ÊÞÊiëiVˆ>“i˜Ìi]Ê`iÊ̈«œÊ`iÊÊ
“?݈“>ʓœÀœÃˆ`>`]ÊiÃÊ`iVˆÀ]Ê`iÌiÀ“ˆ˜>ÀÊ
«Àœ`ÕV̜ÊÞÊ`iʏ>ÃÊ}>À>˜Ì‰>ÃÊ>ÜVˆ>`>Ã]Ê
µÕjÊV>«ˆÌ>Ê˜iViÈ̜ʫ>À>]Êi˜Ê“ˆÊ˜i}œVˆœÊ
݈ÃÌiÊ՘>ÊVœÀÀi>Vˆ˜Ê}i˜iÀ>Ê`iÀˆÛ>`>ÊÊ
µÕiÊ«œÀÊÀi}>Ê}i˜iÀ>ÊÃiÊvœÀ“>ˆâ>˜Êi˜Ê
ÞÊVœ˜Ê“ˆÊ«œ‰ÌˆV>Ê`iÊ}iÃ̈˜Ê`iÊÀˆiÃ}œÃ]Ê
`iÊVˆVœÊiVœ˜“ˆVœ]Ê«iÀœÊ>`i“?Ã]ÊÊ
̜`>Ãʏ>Ãʜ«iÀ>Vˆœ˜iÃ]ʏœÊµÕiʈ“«ˆV>ÊÊ
VÕLÀˆÀʏ>Ê«jÀ`ˆ`>ʓ?݈“>Êi˜ÊµÕiÊ«Õi`œÊ
>ÃÊ`ˆÃ̈˜Ì>ÃÊV>ÀÌiÀ>ÃÊ`iÊ՘>Êi˜Ìˆ`>`ÊÊ
՘>ÊvÕiÀÌiÊV>«>Vˆ`>`Ê`iÊÀiVÕ«iÀ>Vˆ˜°ÊÊ
ˆ˜VÕÀÀˆÀÊ«œÀÊȘˆiÃÌÀ>ˆ`>`]Ê«>À>ÊiۈÌ>Àʏ>Ê
«Õi`i˜ÊÌi˜iÀÊVœÀÀi>Vˆœ˜iÃÊvÕiÀÌiÃÊÊ
˜ÊiÊÃi}ÕÀœÊ`iÊVÀj`ˆÌœ]ÊȘÊi“L>À}œ]Ê
µÕˆiLÀ>Ê`iʏ>Êi˜Ìˆ`>`°ÊÊiÃÌ>ÊVˆvÀ>Ê`iÊ
«œÀʜÌÀ>ÃÊVˆÀV՘ÃÌ>˜Vˆ>ðÊ*œÀÊii“«œ]ÊÊ
>ÊvœÀ“>ˆâ>Vˆ˜Ê`iÊ}>À>˜Ì‰>ÃÊiÃʓÕÞÊ
«œVœÊvÀiVÕi˜Ìi]Ê«œÀʏ>Ê«Àœ«ˆ>Ê`ˆ˜?“ˆV>Ê
V>«ˆÌ>ÊÃiʏiÊ`i˜œ“ˆ˜>ÊV>«ˆÌ>ÊiVœ˜“ˆVœ°Ê ՘>ÊV>>ÊÀÕÀ>Ê`iÊÛ>iÊ`iÊiÀÌiÊÌi˜`À?ÊÊ
-iÊV>VՏ>Ê«>À>Ê՘ʈ˜ÌiÀÛ>œÊ`iÊVœ˜vˆ>˜â>Ê Õ˜>ÊÌ>Ã>Ê`iʓœÀœÃˆ`>`ʓÕÞÊ`i«i˜`ˆi˜ÌiÊÊ
`iÊ˜i}œVˆœÆÊ`iʓ>˜iÀ>ʵÕiÊiÊÀiÃՏÌ>`œÊ
`iʓ>˜iÀ>ʵÕiʏ>Ê«ÀœL>Lˆˆ`>`Ê`iʵÕiÊ
`iʏ>ÊV>“«>š>Ê`iʏ>ÊViÀiâ>°Ê-ˆÊ…>ÞÊ«œV>Ê
`i«i˜`iÀ?ÊV>ÈÊiÝVÕÈÛ>“i˜ÌiÊ`iʏ>Ê
iÃÌi“œÃÊ«ÀœÌi}ˆ`œÃÊVœ˜ÊiÊV>«ˆÌ>ÊµÕiÊÊ
`ˆÛiÀÈvˆV>Vˆ˜]ÊiÃʓ?ÃÊv?VˆÊ>i>ÀÃiÊ`iʏ>Ê
V>«>Vˆ`>`Ê`iÊ>Ãi}ÕÀ>`œÀÊ`iÊÀiVÕ«iÀ>ÀÊ
ÃiÊ`iÌiÀ“ˆ˜iÊÃi>Ê`i]Ê«œÀÊii“«œ]ÊÊ
“i`ˆ>]ÊÌi˜ˆi˜`œÊ>šœÃʓÕÞÊLÕi˜œÃ]Ê«iÀœÊ
œÃÊVÀj`ˆÌœÃʈ“«>}>`œÃÊi˜ÊL>ÃiÊ>ÊÃÕÊ
iÊ™™¯Ê­_Êi˜Ê}À?vˆVœÊή°
Ì>“Lˆj˜Ê>šœÃʓÕÞʓ>œÃ°
n
˜Ö“iÀœÊÎ{ÊÉÉÊi˜iÀœÊÓääx
Ê“Տ̈«ˆV>`œÀÊ`iÊV>«ˆÌ>ÊœÊœÃʓ?À}i‡
`iʏ>Ê«jÀ`ˆ`>ÊiëiÀ>`>]Êi݈ÃÌiÊ՘>Ê
ÌjÀ“ˆ˜œÊi“«i>`œÊi˜Ê>ȏi>Ê®ÊÞ]ÊÊ
˜iÃÊ`iÊˆ˜ÌiÀÛ>œÊ`iÊVœ˜vˆ>˜â>ʵÕi`>À?˜Ê
i˜œÀ“iÊÞÊÌÀ>ÃVi˜`i˜Ì>Ê`ˆviÀi˜Vˆ>Êi˜Ê
«œÀÊÌ>˜Ìœ]ÊÜLÀiÊiÊV?VՏœÊ`iÊV>«ˆ‡
`iÌiÀ“ˆ˜>`œÃÊ«œÀÊiÊÀi}Տ>`œÀ]Êi˜ÊÌjÀ“ˆ˜œÃÊ iÊV?VՏœÊ`iʏ>Ê«jÀ`ˆ`>ʈ˜iëiÀ>`>Ê
Ì>Ê“‰˜ˆ“œ°Ê-ˆ˜Êi“L>À}œ]ÊiÊÀi>Ãi}ÕÀœÊ
`iʓ‰˜ˆ“œÃ°Ê-iÊÌÀ>Ì>Ê`iÊ`iVˆ`ˆÀÊiÊ˜Ö“iÀœÊ
µÕi]Êi˜ÊiÃÌiÊV>Ü]ÊÃiÊÀiÃÕiÛiÊ>Êv>ۜÀÊ
Ài«ÀiÃi˜Ì>Ê՘>ÊiÝVii˜ÌiÊ܏ÕVˆ˜Ê>Ê
`iÊÛiViÃʵÕiʵÕiÀi“œÃÊVÕLÀˆÀÊVœ˜ÊV>«ˆÌ>Ê
`iÊÃiV̜ÀÊ>Ãi}ÕÀ>`œÀÊ`iÊVÀj`ˆÌœ°ÊÃÌ>Ê
«ÀœLi“>Ê`iʏ>Ê`ˆÛiÀÈvˆV>Vˆ˜Ê`iÊÀˆiÃ}œÃÊ
>Ê«jÀ`ˆ`>ʈ˜iëiÀ>`>ʜÊVÕ?ÊiÃʏ>Ê«ÀœL>‡
i˜œÀ“iÊÛi˜Ì>>ÊÀ>`ˆV>Êi˜Ê>Êi݈ÃÌi˜Vˆ>Ê
ÞÊ«ÀœÌiVVˆ˜Ê`iÊÃiV̜À°ÊÃʏ}ˆVœÊ«i˜Ã>ÀÊ
Lˆˆ`>`ʓ?݈“>Ê>`“ˆÃˆLiÊ`iÊi˜V>>ÀÊ՘>Ê
`iÊÀi>Ãi}ÕÀœ°Ê*œÀʘœÊVœ“«ˆV>ÀÊi˜Ê
µÕiÊiÊÃÕ«iÀۈÜÀÊÌi˜`À?Êi˜ÊVÕi˜Ì>ʏ>ÃÊ
«jÀ`ˆ`>ÊÃÕ«iÀˆœÀÊ>ÊV>«ˆÌ>ÊV>VՏ>`œ°
iÝViÜÊiÊ>˜?ˆÃˆÃʘœÊÃiʅ>ÊVœ˜Ãˆ`iÀ>`œÊ
«œ‰ÌˆV>ÃÊ`iÊ«ÀœÌiVVˆ˜Êۉ>ÊÀi>Ãi}ÕÀœÊi˜Ê
iÊiviV̜Ê`iÊiÃÌ>Ê«À?V̈V>ÊÜLÀiʏ>ÊÊ
>Ê`iÌiÀ“ˆ˜>Vˆ˜Ê`iʏ>ʓi̜`œœ}‰>Ê«>À>Ê
*iÀœ]Ê`iÊ“ˆÃ“œÊ“œ`œÊµÕiʅi“œÃÊ`iÇ
`ˆÛiÀÈvˆV>Vˆ˜Ê`iÊV>ÀÌiÀ>ÃÊÞÊÀi`ÕVVˆ˜Ê
iÊV?VՏœÊ`iʏœÃÊÀiµÕiÀˆ“ˆi˜ÌœÃʓ‰˜ˆ“œÃÊ
Ì>V>`œÊ>ÃÊ`ˆviÀi˜Vˆ>ÃÊ`iʘÕiÃÌÀœÊÃiV̜ÀÊ
`iʏ>ÃÊ«jÀ`ˆ`>ÃÊ«œÌi˜Vˆ>iÃʓ?݈“>ÃÊ
`iÊV>«ˆÌ>ÊÞÊÃÕÊVœ“«œÃˆVˆ˜]Êv>V̜ÀÊjÃÌiÊ
Vœ˜ÊiÊÃiV̜ÀÊvˆ˜>˜VˆiÀœÊ«>À>ÊiÊV?VՏœÊÊ
­º“ˆÌˆ}>Vˆ˜»Ê`iÊÀˆiÃ}œ]ÊÕÃ>˜`œÊiÊÊ
ˆ˜i݈ÃÌi˜ÌiÊi˜ÊiÊ“>ÀVœÊ`iÊ>ȏi>Ê°
6i˜Ì>>ÃÊ«>À>ÊiÊÃiV̜ÀÊÞÊV>“LˆœÃʘiViÃ>ÀˆœÃ
V>“LˆœÃÊi˜Ê>Ê`ˆ“i˜Ãˆ˜Ê`iʏœÃÊÊ
ÊiÃvÕiÀâœÊ`iÊ>˜?ˆÃˆÃ]ÊVœ˜Vi«ÌÕ>ˆâ>Vˆ˜]
>«Õ˜Ì>`œÊ“ÕV…>ÃÊ`iʏ>ÃÊÛi˜Ì>>ÃÊ
iµÕˆ«œÃ]ÊȘœÊÌ>“Lˆj˜Êi˜ÊœÃÊ«iÀvˆiÃÊ
Ài`ˆÃišœÊ`iʜ«iÀ>Vˆ˜ÊÞ]ÊȘÊ`Õ`>]ÊÊ
µÕiÊiÃ̜ÃʘÕiۜÃÊÈÃÌi“>ÃÊ`iÊÊ
`iÊ`iÌiÀ“ˆ˜>`>ÃÊ«iÀܘ>ÃʵÕiÊÊ
iÊiÃvÕiÀâœÊˆ˜ÛiÀÜÀ]ÊiÃÌ?˜ÊÈi˜`œÊÞ>ÊÊ
}iÃ̈˜Ê`iÊÀˆiÃ}œÃÊÛ>˜Ê>ÊÃÕ«œ˜iÀÊ
Vœ“«œ˜i˜ÊiÜÃÊiµÕˆ«œÃ°ÊÊ
i˜Ê˜ÕiÃÌÀœÊV>Üʈ“«œÀÌ>˜ÌiÃÆÊ«iÀœÊ>Ê
ÊÊʏœÊ>À}œÊ`iÊ>À̉VՏœÊÃiʅ>˜ÊÊ
«>À>ÊiÊÃiV̜À°Ê*iÀœÊ>Ê>`œ«Vˆ˜ÊÊ
`iÊiÃÌiʓ>ÀVœÊi݈}ˆÀ?Ê­“?ÃÊLˆi˜ÊÊ
>`œ«Vˆ˜Ê`iÊiÃ̜ÃʘÕiۜÃʓœ`iœÃÊÊ
Ê `i“?ÃÊÌi˜`À?Ê՘>Ê`iVˆÃˆÛ>ÊÊ
iÃÌ?Êi݈}ˆi˜`œÊÞ>®Êˆ“«œÀÌ>˜ÌiÃÊÊ
ˆ˜vÕi˜Vˆ>Êi˜Ê>Ê«œ‰ÌˆV>Ê`iÊ«ÀœÌiVVˆ˜Ê
V>“LˆœÃÊi˜ÊœÃʓœ`iœÃÊ`iÊÊ
ۉ>ÊÀi>Ãi}ÕÀœÊ­iÃÌÀ>Ìi}ˆ>Ê`iÊÀiÌi˜Vˆ˜]Ê
˜i}œVˆœÊ`iÊÃiV̜ÀʵÕiÊ>viVÌ>À?˜ÊÊ
Vœ˜ÌÀ>̜ÃÊÞÊ̈«œÃÊ`iÊ«ÀœÌiVVˆ˜]ÊÞÊ
˜œÊ܏œÊ>ʏœÃÊ«>˜Ìi>“ˆi˜ÌœÃÊÊ
ÃiiVVˆ˜Ê`iÊÀi>Ãi}ÕÀ>`œÀiÃÊÞÊÀi«>À̜Ê
iÃÌÀ>Ìj}ˆVœÃÊ`iʏ>ÃÊVœ“«>š‰>Ã]ÊÊ
`iÊV՜Ì>î]ÊÞÊi˜Êv՘Vˆ˜Ê`iÊiÃ̜]ʈ˜Vˆ`ˆ‡
ȘœÊÌ>“Lˆj˜ÊÞÊiëiVˆ>“i˜ÌiÊ>ÊÊ
À?Êi˜Ê>Ê`iÌiÀ“ˆ˜>Vˆ˜Ê`iʏ>ÊiÃÌÀÕVÌÕÀ>Ê
ÃÕÃÊiÃÌÀÕVÌÕÀ>ÃÊÞÊ>ÊÃÕÃÊÈÃÌi“>ðÊ
vˆ˜>˜VˆiÀ>Ê`iʏ>ÃÊVœ“«>š‰>ÃÊÞ]Êiëi‡
Vˆ>“i˜Ìi]Êi˜ÊÃÕʘˆÛiÊ`iÊV>«ˆÌ>ˆâ>Vˆ˜
Ê Ê>ÃÊiÃÌÀÕVÌÕÀ>Ã]Ê«œÀµÕiʏœÃÊ
V>“LˆœÃʵÕiÊÛ>Ê>ÊÃÕ«œ˜iÀÊi˜ÊœÃÊ
Ê ÊœÃÊÈÃÌi“>Ã]Ê«œÀµÕiʏ>ʈ˜VœÀ«œÀ>Vˆ˜Ê
Vœ“«i˜Ã>˜ÊÜLÀ>`>“i˜Ìi]ÊÞÊÃÕÃÊÊ
Li˜ivˆVˆœÃÊÃiÊÛiÀ?˜Ê˜œÌ>Li“i˜ÌiÊÊ
ˆ˜VÀi“i˜Ì>`œÃÊi˜ÊiÊV>ÜÊ`iʏ>ÃÊÊ
i˜Ìˆ`>`iÃʵÕiʅi“œÃÊ>˜ÌˆVˆ«>`œÊÊ
iÃ̜ÃÊV>“LˆœÃ°
-ˆÊ«>À>ÊiÊÃiV̜ÀÊ>Ãi}ÕÀ>`œÀÊiÊÊ
V>“LˆœÊ`iÊ“>ÀVœÊÀi}Տ>̜ÀˆœÊ«ÀiۈÃ̜ÊÊ
i˜ÊiÊ«ÀœÞiV̜Ê`iÊ-œÛi˜Vˆ>ÊÊÊ
È}˜ˆvˆV>À?Ê՘ʅˆÌœÊ…ˆÃ̝ÀˆVœ]Ê«>À>ÊÊ
«ÀœViÜÃÊ`iʘi}œVˆœ]Ê`iÃ`iʏ>Ê
`iÊiÃÌ>Ãʓi̜`œœ}‰>ÃÊ`iÊVÕ>˜ÌˆvˆV>Vˆ˜Ê
œÃÊ>Ãi}ÕÀ>`œÀiÃÊ`iÊVÀj`ˆÌœÊÃÕ«œ˜`À?ÊÊ
ÃiiVVˆ˜Ê`iÊVˆi˜ÌiÃʇVœ“iÀVˆ>ˆâ>‡
`iÊÀˆiÃ}œÊi݈}iʏ>Ê`ˆÃ«œ˜ˆLˆˆ`>`Ê`iÊÊ
>ÊiۜÕVˆ˜Ê>Ê՘ʘÕiۜʫ>À>`ˆ}“>]ÊÊ
Vˆ˜‡]Êvˆ`iˆâ>Vˆ˜]ÊÌ>ÀˆvˆV>Vˆ˜]ʅ>ÃÌ>Ê
ÈÃÌi“>ÃÊ`iʈ˜vœÀ“>Vˆ˜Ê>Û>˜â>`œÃÊÊ
Vœ˜Ê`iVˆÃˆÛ>ʈ˜vÕi˜Vˆ>ÊÜLÀiʏœÃÊÊ
iÊ>˜?ˆÃˆÃÊ`iÊÀˆiÃ}œÊ‡V>ÈvˆV>Vˆ˜‡]Ê
µÕiÊÜ«œÀÌi˜Ê«iÃ>`œÃÊV?VՏœÃÊÊ
“œ`iœÃÊ`iʘi}œVˆœÊÞÊi˜vœµÕiÊ`iÊÊ
ˆ“«ˆV>˜Ê˜iViÃ>Àˆ>“i˜ÌiÊV>“LˆœÃÊ
“>Ìi“?̈VœÃÊÞÊ>˜?ˆÃˆÃÊiÃÌ>`‰Ã̈VœÃ]ÊÞÊÊ
ÃiÀۈVˆœ]ʵÕiÊ`iÀˆÛ>À?Êi˜Êˆ“«œÀÌ>˜ÌiÃÊ
i˜Ê>ÊiÃÌÀÕVÌÕÀ>Ê`iÊ}iÃ̈˜Ê`iÊiÃ>ÃÊ
Ìi˜}>˜ÊV>«>Vˆ`>`Ê`iÊ>“>Vi˜>“ˆi˜ÌœÊÊ
V>“LˆœÃÊi˜ÊœÃÊ«Àœ`ÕV̜ÃÊÞÊi˜Ê>ÊÊ
œ«iÀ>Vˆœ˜iÃÊÞÊiÃ̜ÊÈ}˜ˆvˆV>ʘœÊݏœÊ
`iÊ՘>ʈ˜}i˜ÌiÊV>˜Ìˆ`>`Ê`iÊ`>̜ð
º«Àœ«œÃˆVˆ˜Ê`iÊÛ>œÀ»Ê«>À>ÊiÊVˆi˜Ìi°Ê