Rentabilidad

Lo de la cuenta de Pérdidas y Ganancias, lo importante es que tener claro lo que es un
gasto y un ingreso, los diferentes tipos de resultados porque les cuesta mucho, esto en
todo caso sólo en teoría.
En los ejercicios lo que piden es la rentabilidad económica y financiera, para ello este
esquema:
Ingresos
- Gastos (sin incluir intereses ni impuestos)____
BAIT (Beneficio antes de intereses e impuestos)
- Intereses o gastos financieros______________
BAT (Beneficio antes de impuestos)
-30% BAT______________________________
Beneficio Neto o Resultado del ejercicio
1. Rentabilidad económica o del activo:
[BAIT / Activo] x 100
Según los datos que les den a los alumnos aplicarían el esquema anterior hacía abajo
(restando) o hacía arriba (sumando).
Se puede dividir en dos cocientes:
[BAIT / Ventas] x [Ventas / Activo]
Al primer paréntesis se le llama margen sobre ventas y proporciona una medida
del
beneficio como porcentaje de las ventas.
El segundo paréntesis recoge la rotación de los activos y mide las ventas totales en
relación a sus activos. La rotación depende de la eficiencia con que una empresa
utilice sus activos, será más eficiente si para una misma inversión consigue mayor
volumen de ventas.
2. Rentabilidad financiera:
[Beneficio Neto / Fondos Propios] x 100
Se puede descomponer de la siguiente forma:
[(Ventas / Activo) x (BAIT / Ventas)] x [(BAT / BAIT) x (Activo / F. Prop)] x
[Beneficio / BAT]
El primer paréntesis recoge la rentabilidad económica dividida en sus dos
componentes.
El segundo refleja el efecto apalancamiento, que recoge la incidencia en la
rentabilidad financiera del coste de la deuda. Existe apalancamiento positivo si el
coste de la deuda es menor que la rentabilidad generada por los activos en que
hemos invertido los fondos de la deuda. En este caso interesa endeudarnos. En caso
contrario, existe apalancamiento negativo.
El tercer paréntesis refleja el efecto de los impuestos.