Abril Reporte 14

Abril 2015
Coyuntura de Mercados Globales y Locales
Reporte n°14
MERCADOS GLOBALES
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Los principales índices estadounidenses cortaron la racha negativa: el índice S&P 500 subió
más del 2% a 2102,06 unidades, muy cerca de sus máximos históricos. Acumulan un
incremento anual de entre 0.9% y 5.2%.
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Algunas bolsas emergentes que comenzaron una recuperación hace unas semanas atrás
continuaron su tendencia, como la rusa y la china.
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El Petróleo y oro sostenidos en una semana de recuperación del dólar.
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La semana pasada el euro retrocedió más de 3% nuevamente a EURUSD 1,06, tras tocar un
máximo de varias semanas la semana anterior en EURUSD 1,097.
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El rendimiento del bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años se mantuvo errático, cerrando en
1,9350%.
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Las subas de acciones se dieron gracias a la mirada positiva de los mercados derivada de las
minutas del FOMC y el inicio de la temporada de resultados, en el marco de una volatilidad
implícita que ha ido cayendo día a día hasta los 15 puntos del VIX (un valor bajo).
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Lo más relevante para la semana entrante pasará por la publicación del IPP de la Fed, las
ventas minoristas, la producción industrial y el índice de precios al consumidor de los
EE.UU.
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Shell acordó la compra de BG Group por GBP 47 Bn (USD 69,6 Bn).
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General Electric está cerca de vender la totalidad o parte de su cartera inmobiliaria GE
Capital y anunció un ambicioso programa de recompra de acciones propias.
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Respecto de la temporada de resultados, se espera que en promedio las firmas que
componen el índice S&P 500 muestren una reducción en sus ganancias por acción (EPS) del
orden de -4,6% YoY. Alcoa defraudó: reportó una ganancia excluyendo ítems extraordinarios
de USD 0,28 por acción e ingresos aumentando 6,7% a USD 5,82 Bn. El mercado esperaba
un EPS más bajo con mayores ingresos. La agenda para esta semana presentan sus balances
importantes compañías del sector financiero y tecnológico.
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Esta semana se esperan los números de diversos bancos como JPMorgan, Wells Fargo, US
Bancorp, Bank of America, PNC Financial, Goldman Sachs y Citigroup, además de otras
empresas relevantes como J&J, Intel, Netflix, BlackRock, American Express, Schlumberger y
General Electric (entre otras).
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Fitch recortó a negativo el Outlook de la deuda de Brasil por los desafíos fiscales que posee.
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Los resultados corporativos serán el serán el driver de esta semana, además del PBI de China
y las cifras de inflación de los EE.UU.
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MERCADOS LOCALES
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Siguen muy firmes los bonos largos en dólares en el exterior.
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Salieron en busca de financiamiento, la empresa estatal YPF (emitió ONs por ARS 935 M a 5
años de plazo) y la Provincia de Buenos Aires (colocó Letras por ARS 877 M a 70, 126, 161 y
252 días de plazo).
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El BCRA licitó Lebacs y Nobacs: absorbió ARS 4.487 M en forma neta.
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También el gobierno saldrá nuevamente a colocar unos ARS 3.000 M en BONAC, que paga
una tasa de interés ligada a los retornos de las Lebacs a 90 días. Será esta semana.
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El Gobierno desembolsó en la semana el cupón del Boden 2015 y prepara el del Bonar 2017
(el 17 de abril) y del Bonar 2024 (el 7 de mayo).
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La Corte de Apelaciones de EE.UU. desestimó por prematura una apelación de Argentina
sobre la orden de “desacato” que libró el juez Griesa.
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Por otro lado, Argentina apeló ante la Corte de Nueva York el fallo del juez Griesa que le
impidió al Citibank realizar el pago del 31 de marzo.
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El CIADI falló contra el país por la reestatización de Aguas Argentinas y la condenó a abonar
USD 405 M.
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Según versiones que circularon por el mercado, el fondo Burford Capital inició una demanda
contra Argentina e YPF por la expropiación.
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Se dio una nueva y fuerte suba del Merval empujado por las petroleras: subió en la semana
más del 5% impulsado por las acciones de las petroleras y se ubicó por encima de la barrera
psicológica de los 11500 puntos, apuntando a los máximos históricos en pesos. Fue una suba
genuina teniendo en cuenta que no estuvo influenciada por el tipo de cambio, en baja.
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Aún Petrobras no definió cuándo difundir los resultados auditados del último trimestre del
2014. Pero se especula que podría ser la semana que viene. Se esperan los números de
Petrobras para fin de mes (en su Asamblea). La suba de Petrobras se debe también al
anuncio del financiamiento del Banco de Desarrollo de China por USD 3,5 Bn, como parte de
un entendimiento de cooperación tanto para 2015 como 2016. Por eso repunta a casi su valor
de comienzos de año luego de una profunda caída en los últimos dos meses.
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El índice de salarios registró un avance acumulado de 32% durante los doce últimos meses y
la producción de autos en el mes de marzo cayó 10,3% en forma interanual.
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Según FIEL, el costo de la Canasta Básica Alimentaria de la Ciudad de Buenos Aires para una
familia tipo de cuatro miembros es $3263 y el de la Canasta Básica Total de $5985. Por otro
lado, la ex directora de precios del Indec Graciela Bevacqua estimó en ARS 9.822 el umbral
de pobreza en la Ciudad, para una familia integrada por dos adultos y dos menores de 8 años.
La cesta básica alimentaria que determina el límite de indigencia la calculó en ARS 4.294.
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La producción de autos cayó 10,3% YoY en marzo y respecto de febrero creció 14,7%. Las
exportaciones retrocedieron 0,8% YoY y los envíos al exterior 17,9% MoM.
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