Diciembre Reporte 48

Diciembre 2015
Coyuntura de Mercados Globales y Locales
Reporte n°48
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Semana de cambio de gobierno nacional, con mucha expectativa en lo económico, en
especial las medidas que el nuevo equipo implemente.
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La posibilidad de una unificación de los distintos tipos de cambio se va fortaleciendo, con un
fuerte impacto en los precios de los alimentos en las últimas semanas.
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Pero habrá que esperar para una eliminación del cepo según las declaraciones de Prat Gay,
que se encuentra trabajando en un plan para captar rápidamente unos USD 20 Bn. para
sumarlos a las reservas internacionales.
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El gobierno saliente deja un BCRA con escasas reservas y un déficit fiscal con un significativo
aumento. En los primeros diez meses del año el déficit fiscal alcanzó los ARS 157,3 Bn, cifra
que superó el monto previsto para este año. Sin considerar las rentas de propiedad que
representan del BCRA, la ANSeS, los Fondos Fiduciarios y el PAMI el rojo fiscal ascendió a
ARS 266,1 Bn. Asimismo, el resultado fiscal primario del décimo mes del año fue de –ARS 11
Bn, donde se registró un fuerte crecimiento del gasto primario por las prestaciones a la
seguridad social.
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Los bonos soberanos argentinos en dólares de larga duración mostraron en la semana
pérdidas en el exterior.
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Pero en la BCBA tuvieron un comportamiento alcista durante las últimas ruedas por un
nuevo impulso del tipo de cambio implícito. Es porque tanto los dollar dollar como los
dollar linked sirvieron de alternativa ante la paralización del mercado de futuros del ROFEX
y del MAE por orden de la CNV (imposibilidad de abrir nuevas posiciones).
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La bolsa doméstica continuó ajustando las ganancias registradas en las jornadas previas al
balotaje, afectada en parte por la baja en los precios del petróleo (WTI -2,9%) y la
incertidumbre generada por el recambio presidencial.
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El Merval cayó más del 2% esta semana: las acciones que más cayeron en la semana fueron:
Irsa, Edenor, YPF, Telecom y Transportadora de Gas del Sur.
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La actividad manufacturera cayó en octubre 1,7% interanual.
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El ISAC de octubre registró una suba de 4,0% YoY.
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La recaudación impositiva de noviembre registró un crecimiento de 27,2% YoY.
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El Estimador Mensual Industrial registró en octubre una baja de -1,7% YoY.
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Las bolsas norteamericanas finalizaron la última semana en baja, absorbiendo parte de las
pérdidas en Europa tras la reacción negativa post reunión del BCE y de las bajas en el
petróleo, así como de la merma en las empresas de consumo por las débiles ventas del Black
Friday. La buena data de empleo allana el camino a una suba de tasas en EE.UU.
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El ECB bajó las tasas de depósitos a -0.30%, una movida menos agresiva que el consenso de
mercado, lo que produjo una revalorización del euro, que se apreció. El oro finalizó la
semana con una suba a USD 1.087 por onza troy.
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El caso de juicio político contra Dilma en Brasil será analizado por una comisión de la
Cámara de Diputados con representantes de todos los partidos.
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Diciembre 2015
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