Nombre: G - Universitat Pompeu Fabra

Universitat Pompeu Fabra
Macroeconomı́a 2
Daniela Hauser
Examen Final
27 de Marzo del 2012, 15.00 - 17.00
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Explica bien todas tus respuestas y escribe de forma legible con bolı́grafo, ¡por favor! ¡Mucha suerte!
PRIMERA PARTE: PREGUNTAS TIPO TEST (15 Puntos) Por cada pregunta test escoge la(s)
respuesta(s) correcta(s). En cada pregunta existe por lo menos una respuesta correcta. Las respuestas erróneas
descuentan.
1. En el modelo de ciclos económicos reales sin capital
el comportamiento del consumidor representativo viene perfectamente descrito por la ecuación de Euler.
la ecuación de Euler determina el comportamiento intertemporal del consumidor representativo. En particular,
define el ahorro del consumidor de manera que la utilidad marginal del consumo es igual en cualquier momento
del tiempo.
la solución del planificador social coincide con el equilibrio competitivo, lo que implica que las fluctuaciones
económicas son eficientes de manera que no hay lugar para polı́ticas de estabilización.
el consumidor tiene acceso a un bono financiero de un periodo y sin riesgo, es decir paga una unidad de
consumo en el periodo siguiente. En equilibrio la cantidad de bonos intercambiados es positivo, debido a la
preferencia de los consumidores por el ahorro.
la polı́tica monetaria no es neutral, de manera que afecta a las variables reales.
después de un aumento exógeno en la tecnologı́a (choque tecnológico positivo) la reacción dinámica de las
horas de trabajo en equilibrio depende de la elasticidad de la oferta de trabajo.
2. En el modelo de ciclos económicos reales con capital, un aumento exógeno de la tecnologı́a (choque tecnológico positivo)
afecta al nivel de producción y de consumo privado en la misma magnitud.
afecta al nivel de producción, de consumo privado y de inversión positivamente.
afecta positivamente a las horas trabajadas siempre que el efecto sustitución domine al efecto renta. El tamaño
relativo de los dos efectos depende del valor de la elasticidad intertemporal de sustitución del consumidor.
transitorio tiene efectos exclusivamente transitorios, en lı́nea con el modelo sin capital.
implica un aumento importante de la inversión, debido al aumento en la producción y a la utilidad marginal
del consumo decreciente.
siempre implica una disminución en el salario real.
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3. Elige la(las) declaración(declaraciones) correcta(s) que corresponden a las siguientes estadı́sticas del ciclo
económico de Estados Unidos (Backus, Kehoe, Kydland, 1992). Anotar, que todas las variables son
trimestrales, entre 1954:1-1989:4, las variables están en logaritmos y se aplicó el filtro de Hodrick-Prescott:
Producción (Yt )
Consumo (Ct )
Inversión (It )
Horas de trabajo (Nt )
Stock de capital (Kt )
Exportación neta ( NYXt t )
Volatilidad (σ)
Datos Modelo
1.71
1.55
0.84
0.62
5.38
16.91
1.47
0.76
0.63
1.16
0.45
2.90
Correlación con producción (corr(xt , y t ))
Datos
Modelo
1.00
1.00
0.76
0.79
0.90
0.27
0.86
0.94
0.01
0.31
-0.28
-0.02
La inversión es la variable más volátil tanto en los datos como en el modelo.
Las exportaciones netas son menos volátiles que la producción en los datos, pero más volátiles que la producción
en el modelo.
El consumo es la variable menos persistente en el modelo.
El consumo es procı́clico tanto en el modelo como en los datos.
Las exportaciones netas son procı́clicas, pero mucho más en los datos que en el modelo.
De manera general, el modelo no replica bien los datos.
4. Introduciendo dinero en el modelo de ciclos económicos reales y asumiendo que la función de utilidad
depende del dinero, implica que
la polı́tica monetaria es neutral (es decir las variables reales son independientes de la polı́tica monetaria) en
el caso que la función de utilidad sea separable respecto al dinero.
las decisiones del consumidor respecto a su ahorro (utilizando los bonos financieros de un periodo y sin riesgo)
se ven afectadas en el caso que la función de utilidad sea separable respecto al dinero. En particular, la ecuación
de Euler depende del dinero.
si la función de utilidad no es separable respecto al dinero, existen valores de parámetros en la función de
utilidad que llevan a la neutralidad de la polı́tica monetaria.
tanto en el caso de una función de utilidad separable como no separable, el problema del consumidor lleva a
una demanda de dinero endógena.
el consumidor tiene un motivo concreto para mantener dinero. En particular, el dinero en efectivo facilita las
compras de los bienes de consumo.
las dinámicas después de un aumento exógeno de la tecnologı́a son iguales tanto para una función de utilidad
separable como para una función de utilidad no separable.
5. En los modelos de polı́tica monetaria moderna, como el model Nuevo Keynesiano básico, uno de los
supuestos básicos es la competencia monopolı́stica
que implica directamente no neutralidad de la polı́tica monetaria.
lo que implica que tanto la producción como las horas de trabajo en equilibrio son más bajos que en el
equilibrio eficiente.
que tiene como implicación directa que las empresas tienen un poder de mercado y eligen de manera óptima
el precio.
donde el problema de los consumidores no se ve afectado por la competencia monopolı́stica, es decir, el
consumidor representativo resuelve exactamente el mismo problema como en un modelo de competencia perfecta.
lo que implica que en el óptimo las empresas cargan un precio que es igual a su coste marginal de producción.
donde en equilibrio todas las empresas cobran el mismo precio.
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6. En el modelo Nuevo Keynesiano básico
los precios son perfectamente flexibles.
el poder de mercado (markup) deseado de las empresas es constante y dependiente de la elasticidad de
sustitución entre variedades de bienes.
el gap en la producción define la diferencia entre la producción eficiente y la producción efectiva.
la curva IS-dinámica describe perfectamente el comportamiento del consumidor representativo.
la polı́tica monetaria no es neutral debido a la demanda de dinero de los consumidores.
un choque monetario logra replicar el efecto liquidez.
7. En un modelo Nuevo Keynesiano con rigidez nominal tanto en los precios (definido por θp ) como en los
salarios (θw ), la perdida de bienestar con respecto a distintas polı́ticas monetarias está definido por la
siguiente tabla. La regla de polı́tica monetaria toma la forma it = ρ + φπt donde πt se refiere a la inflación
de precios, de salarios y a la inflación compuesta respectivamente.
Estabilización estricta
Estabilización flexible
θp
θw
Polı́tica óptima
Inflación precios
Inflación salarios
Inflación compuesta
Inflación precios
Inflación salarios
Inflación compuesta
2
3
2
3
1
3
3
4
1
4
3
4
0.023
0.010
0.016
0.184
0.038
0.184
0.034
0.034
0.021
0.023
0.012
0.017
0.221
0.097
0.271
0.081
0.104
0.030
0.089
0.083
0.031
Para los tres casos considerados siempre que el banco central sigue la polı́tica monetaria óptima logra replicar
la asignació eficiente.
Para los tres casos considerados siempre que el banco central sigue una regla de estabilización estricta, la
mejor opción para el banco central es estabilizar la inflación compuesta.
Para los tres casos considerados una regla de estabilización estricta siempre es mejor que una regla de estabilización flexible.
En una economı́a con un grado de rigidez nominal en los precios menor, la pérdida de bienestar siempre es
menor.
La estabilización de la inflación de precios siempre es mejor que la estabilización de la inflación de salarios.
Bajo la politica óptima, un grado de rigidez nominal menor (tanto en los precios como en los salarios) siempre
implica una pérdida de bienestar menor.
8. En el modelo Nuevo Keynesiano con rigidez nominal en los salarios
la oferta de trabajo de los consumidores implica que el salario real en equilibrio es más grande que la relación
marginal de sustitución entre consumo y trabajo.
la curva de Phillips se ve afectada por la presencia de rigidez nominal en los salarios. Es decir, la curva de
Phillips en el modelo Nuevo Keynesiano con rigidez nominal en los salarios toma una forma distinta que en el
modelo Nuevo Keynesiano con rigidez nominal en los precios.
el equilibrio es eficiente.
no existe ningún trade-off entre el gap en la producción y la estabilización de la inflación (coincidencia divina).
la regla del salario óptimo depende de toda la historia de los salarios pasados.
hay una fracción constante de trabajadores ajustando los salarios nominales en cada periodo. Cuanto más
bajo sea esta fracción, menor será el grado de rigidez nominal en los salarios.
9. Las observaciones empı́ricas con respecto al tipo de cambio real
insinúan que las fluctuaciones observadas en el tipo de cambio real reflejen fluctuaciones en el precio relativo
entre paı́ses.
insinúan que las fluctuaciones observadas en el tipo de cambio real son muy volátiles y a la vez muy persistentes.
insinúan que la volatilidad del tipo de cambio real es más grande para régimenes de tipos de cambio flexibles,
lo que se conoce como el puzle de Mussa.
insinúan un rol importante de los bienes negociables.
se replican bien en el modelo de Balassa-Samuelson.
inducen que existe una correlación fuerte entre el tipo de cambio y la producción.
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10. La curva de Beveridge
describe la relación entre la fuerza laboral y la tasa de desempleo.
indica una relación negativa entre los puestos vacantes y la tasa de desempleo en una economı́a.
implica que una economı́a en fase de recesión se mueve hacia arriba, encima de la curva de Beveridge.
en EE.UU. se ha movido hacia la derecha en los últimos años.
se desplaza hacia la izquierda siempre que hay un crecimiento en la fuerza laboral.
se ve afectada por cambios en la participación en el mercado laboral.
SEGUNDA PARTE (15 Puntos)
Nos encontramos en una economı́a descrita por el modelo real de los ciclos económicos. La utilidad del consumidor
representativo tiene la forma siguiente:
U (Ct , Nt , Gt ) ≡ (1 − χ)log(Ct ) + χlog(Gt ) −
Nt1+ϕ
1+ϕ
donde Ct representa el consumo privado, Nt las horas de trabajo, Gt el gasto público y χ ∈ [0, 1] mide el peso
atribuido al gasto público (relativo al consumo privado). La restricción presupuestarı́a en cada periodo está
definida por:
Pt Ct + Qt Bt = Wt Nt + Bt−1 − Tt
donde Bt es un bono financiero de un periodo y sin riesgo, Qt = Rt−1 es el precio de este bono financiero que es
igual a la inversa de su tipo de interés bruto, Wt es el salario nominal y Tt es el impuesto de suma fija gravado
para financiar el gasto público.
La empresa representativa produce en un mercado perfectamente competitivo con precios flexibles, según la
función de producción siguiente:
Yt = At Nt1−α
1. Soluciona el problema del consumidor representativo, determina la oferta de trabajo y la ecuación de Euler.
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2. Soluciona el problema de la empresa representativa y determina la demanda de trabajo.
3. Explica y argumenta cómo el gasto público afecta al equilibrio en el mercado laboral.
4. Cómo cambiarı́a tu respuesta si χ = 0?
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TERCERA PARTE (10 Puntos)
Las reacciones dinámicas en una economı́a descrita por el modelo Nuevo Keynesiano básico después de un choque
tecnológico están descritas en la figura siguiente.
1. Interpreta y explica brevemente la disminución en el gap en la producción.
2. Explica brevemente cómo y a travós de qué ecuación de equilibrio la disminución en el tipo de interés real
afecta al consumidor representativo.
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