Alta probabilidad de subida de tipos en EE.UU.

ESTRATEGIA DE MERCADO
jueves, 19 de noviembre de 2015
INFORME DIARIO
ALTA PROBABILIDAD DE SUBIDA DE TIPOS EN EE.UU.
RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO
Las actas de la última reunión de la Fed, confirmaron que la mayoría de los miembros del Comité se muestran
dispuestos a realizar una primera subida del precio del dinero en diciembre. El informe señala que las condiciones y el
panorama para la economía doméstica estadounidense justificarían un alza de los tipos de interés en la próxima
reunión. Asimismo, también se percibe una reducción de las preocupaciones sobre la evolución del crecimiento mundial y
que la volatilidad de los mercados financieros internacionales es ahora menos elevada. No obstante, una vez más, la Fed
ratifica su postura de que esta decisión de subida del precio del dinero seguirá condicionada a los datos de actividad que
se vayan conociendo en las próximas semanas. De confirmarse estas expectativas, sería el primer movimiento de subida
de los tipos oficiales desde 2006.
Tras el comunicado, que no deparó demasiadas sorpresas, el mercado de futuros descuenta con una probabilidad del
66% una subida de los tipos de referencia en diciembre. Niveles similares a los de anteriores jornadas.
La agencia de calificación crediticia Moody´s advirtió ayer de que la escisión de una zona europea para formar un
Estado independiente afectaría al rating del Estado del que se independiza y emisores relacionados. La agencia ha
examinado los casos de Cataluña, País Vasco, Bélgica, Flandes, Escocia y el Véneto (Italia) zonas donde ha aumentado la
popularidad de los partidos favorables a la independencia.
Los bancos de Portugal piden al Presidente de la República mantener al país en un camino de rigor y de garantía de
estabilidad en el sistema financiero.
DATOS MACROECONÓMICOS
En Estados Unidos, las cifras del sector inmobiliario fueron mixtas: las viviendas iniciadas decepcionaron en octubre al
caer un 11% mensual hasta 1,06 millones de unidades anualizadas. Sin embargo, los permisos de construcción, uno de
los principales indicadores adelantado de la actividad del sector, repuntó más de lo esperado al crecer un +4,1%
mensual y situarse en niveles de 1,15 millones de unidades anualizadas.
Reducción del déficit comercial de Japón en octubre, al situarse en los 202.300 M¥ desde los 309.800 M¥ anteriores. Esta
reducción se debió a la fuerte caída de las importaciones que retrocedieron a ritmos del -13,4% interanual desde el -11%
anterior, mientras que las exportaciones cayeron un -2,1% frente al +0,5% anterior. Datos por lo tanto que siguen
mostrando debilidad de la actividad en la economía nipona.
Por su parte, la reunión del Banco de Japón no deparó novedades al mantener invariada su política monetaria con los
tipos oficiales en el 0,1% y un ritmo de aumento del balance de 80 billones de yenes anuales. La autoridad monetaria
sigue confiada en que la economía volverá a una senda de recuperación gradual.
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“El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo
reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
ESTRATEGIA DE MERCADO
jueves, 19 de noviembre de 2015
INFORME DIARIO
RESUMEN DE LOS MERCADOS
Las bolsas europeas comenzaron la sesión de ayer en tono bajista, en medio de un clima de alerta antiterrorista
que se saldó, al final del día, en pérdidas generalizadas para los parqués de la Eurozona. En Estados Unidos, la
sesión comenzó en tono más optimista y las ganancias aumentaron al conocerse las actas de la FED. Ese fue el
contexto de las bolsas occidentales, en el que el Eurostoxx 50 se dejaba un 0,58% y el Ibex cedía un 0,99%. En
Estados Unidos, el S&P500 se anotaba un 1,62% y el Nasdaq, un 1,79%, lideradas por los valores tecnológicos.
Hoy los mercados asiáticos también vienen alcistas. El Nikkei japonés gana un 1,07% tras las declaraciones del
Banco de Japón. El Hang Seng de Hong Kong gana un 1,03% y el Kospi coreano un 1,33%.
En los mercados de renta fija, la dirección continúa divergiendo; ligeras pérdidas en Estados Unidos y ganancias en
precio para los bonos europeos. La rentabilidad del bono estadounidense a diez años se mantiene en 2,26%, pero la
del bono a dos años sube 2 p.b. hasta 0,872%; la rentabilidad del Bund alemán baja 2 p.b. y está en niveles de 0,49%.
La rentabilidad del bono español a 10 años en 1,71% esta mañana, con la prima de riesgo en 122 puntos básicos.
El euro se recupera. Se aprecia un 0,4% frente al dólar esta mañana, situándose en 1,068 EUR/USD. Estable frente a
la libra que se cambia a 0,699 EUR/GBP; y sube un 0,3% frente al yen, que cotiza a 131,7 EUR/JPY.
Las materias primas también se recuperan. Esta mañana el precio del barril de Brent gana un 0,7% y se sitúa en 44,4
USD. Por su parte, el oro gana un 0,7%, hasta 1076 USD. El índice de metales de Londres caía un 1,13% ayer.
AGENDA DE LA JORNADA
En Europa no tendremos publicaciones macroeconómicas de primera línea: conoceremos la balanza comercial de
España y en el Reino Unidos se publican las ventas al por menor de octubre. Por la tarde en Estados Unidos,
tendremos el índice de indicadores adelantados de octubre y también se publica el índice de la Fed de Filadelfia de
noviembre. En el mercado de renta fija, el Tesoro de España saldrá al mercado con varias emisiones a lo largo de la
curva: subastará bonos a 3, 5 y 8 años con un objetivo de captación de entre 4.000 M$.
El mercado de futuros anticipa una apertura alcista. El futuro del Eurostoxx50 sube un 0,82%, mientras el del S&P lo
hace en 0,24%.
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reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
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EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES
Euribor
Divisa
1 mes
3 meses
6 meses
12 meses
18-11-15
1 día
1 mes
31-12-14
-0.15%
-0.09%
-0.02%
0.08%
-0.14%
-0.09%
-0.02%
0.08%
-0.12%
-0.05%
0.02%
0.13%
0.02%
0.08%
0.17%
0.33%
EUR/USD
EUR/GBP
EUR/CHF
EUR/JPY
1 día
1 mes
31-12-14
1.068
0.700
1.087
131.79
1.064
0.699
1.084
131.40
1.132
0.732
1.083
135.25
1.210
0.777
1.203
145.01
EUR/USD
1,4
Euribor 12 meses
0,35
18-11-15
1,35
1,3
0,3
1,25
0,25
1,2
1,15
0,2
1,1
0,15
1,05
0,1
nov-14
ene-15
mar-15
may-15
jul-15
1
nov-14
sep-15
ene-15
mar-15
may-15
jul-15
sep-15
3
Deuda Pública
USA
Alemania
España
Reino Unido
Bono 10 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
Último
1 día
1 mes
1 año
0.88%
1.68%
2.26%
3.02%
-0.37%
-0.14%
0.49%
1.32%
0.00%
0.62%
1.72%
2.88%
0.64%
1.28%
1.92%
2.63%
0.88%
1.68%
2.27%
3.04%
-0.38%
-0.14%
0.51%
1.35%
0.00%
0.63%
1.73%
2.90%
0.66%
1.32%
1.98%
2.67%
0.59%
1.34%
2.02%
2.88%
-0.27%
-0.04%
0.57%
1.33%
0.08%
0.79%
1.76%
2.86%
0.55%
1.15%
1.80%
2.57%
0.52%
1.64%
2.36%
3.08%
-0.01%
0.18%
0.85%
1.76%
0.44%
1.03%
2.13%
3.57%
0.59%
1.41%
2.12%
2.89%
2,5
2
1,5
1
0,5
0
nov-14
ene-15
mar-15
may-15
España
jul-15
sep-15
Alemania
Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha)
8
8
7
7
6
6
5
5
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0
90D 180D
1Y
2Y
ULTIMO
3Y
4Y
5Y
YTD
7Y
8Y
1 AÑO
9Y
10Y
15Y
20Y
25Y
MAXIMOS 2012
30Y
1
2
3
ULTIMO
4
5
6
YTD
7
8
9
1 AÑO
Anterior
10
11
12
13
14
MAXIMOS 2012
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EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES
0,6
Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)
Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)
AA
A
BBB
ultimo
1 dia
1 mes
1 año
0,5
3.53
12.55
24.29
0.48
-0.16
-0.28
-5.21
-6.72
-9.61
-12.30
-17.09
-20.99
0,4
0,3
0,2
0,1
0
nov-14
Renta Variable
MSCI World
SP500
Eurostoxx50
Topix
IBEX35
Footsie100
MSCI Brazil
MSCI China
MSCI Emerging
18-11-15
1 día
1 mes
31-12-14
406.98
2,083.58
3,431.92
1,600.38
10,261.10
6,278.97
1,194.48
61.19
822.84
0.82%
1.62%
-0.58%
0.87%
-0.99%
0.16%
1.01%
-0.03%
-0.15%
0.12%
2.45%
4.89%
7.07%
0.53%
-1.15%
2.58%
-4.11%
-5.12%
-2.43%
1.20%
9.07%
13.70%
-0.18%
-4.37%
-34.81%
-7.50%
-13.96%
ene-15
mar-15
may-15
jul-15
A
BBB
AA
12500
sep-15
IBEX35
12000
11500
11000
10500
10000
9500
9000
nov-14
(*) All Countries
ene-15
mar-15
may-15
jul-15
sep-15
Evolución índices (YoY)
115,00%
110,00%
105,00%
100,00%
95,00%
90,00%
85,00%
80,00%
75,00%
70,00%
ene-15
nov-14
mar-15
may-15
MSCI Emerging
Oro
SP500
IBEX35
sep-15
100%
IICs March A.M.
Commodities
Brent
jul-15
18-11-15
44.41
1075.62
1 día
0.61%
0.64%
1 mes
-8.64%
-8.23%
31-12-14
-22.54% Fonmarch
-9.46% Torrenova
Bellver
March Vini Catena
March Europa Bolsa
March Fam. Business
Mes
0.40%
0.98%
0.33%
4.70%
2.91%
2.18%
YTD
0.35%
2.69%
2.51%
13.12%
12.02%
8.61%
Anterior
1 año
1.02%
2.59%
3.29%
15.37%
14.18%
10.77%
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NOTICIAS DE EMPRESAS
16
Telefónica
15
Telefónica
Ibex35
Telefónica
1 dia
-4.96%
-0.99%
PER Est 1Y
14.71
1 mes
3.9%
0.5%
PER
23.52
1 año
-2.1%
-1.1%
Dividendo (%)
6.32
YTD
0.0%
-0.2%
PVC
3.15
14
13
12
11
10
9
8
Telefónica: Doble noticia: 1) Ayer comenzaron a cotizar los derechos de suscripción gratuitos asociados al pago de
dividendo (1x34), a elegir entre acciones o efectivo. Las opciones son la venta en el mercado de los derechos, que
cotizarán hasta el 2 de diciembre, o su venta a Telefónica a 0,34€/acción hasta el 26 de diciembre (plazo oficial). 2) El
grupo ha anunciado la puesta en revisión inversiones de hasta 2.200M€, consecuencia de la decisión de la Comisión
Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) que obligará a alquilar a sus rivales, a precios regulados y por
determinar, los nuevos despliegues de fibra óptica hasta los hogares.
Enel
5
1 dia
Enel
-2.99%
EuroStoxx50 -0.58%
PER Est 1Y
Enel
12.77
1 mes
-0.6%
4.9%
PER
70.09
1 año
10.7%
9.9%
Dividendo (%)
3.43
YTD
10.6%
9.1%
PVC
1.20
4
3
2
1
0
Enel: El consejo del grupo eléctrico italiano ha aprobado la exclusión de Bolsa de Enel Green Power (EGP; 68,3% Enel), su
filial de energía renovable. Enel entregará a los accionistas de EGP nuevas acciones en proporción 0,486 Enel x 1 EGP, que
implicará 770,5 mns. de acciones, +8% del total (aprox. 3.000 M€ a precio de ayer), con prima del 5,5% sobre precio de
mercado. Se espera la aprobación en JGA en el 1T16. Una vez controle el 100%, Enel se planteará la cesión a Endesa de los
activos renovables en España (1.700 Mw de potencia, la mayoría eólicos).
140
Air Liquide
120
1 dia
Air Liquide
-7.40%
EuroStoxx50 -0.58%
PER Est 1Y
Air Liquide
21.70
1 mes
3.67%
4.89%
PER
22.32
1 año
16.26%
9.89%
Dividendo (%)
2.23
YTD
11.33%
9.07%
PVC
3.33
100
80
60
40
20
0
Air Liquide: Ha anunciado una oferta en efectivo por su competidor norteamericano Airgas por 12.500M€ “valor
empresa” (incluye deuda; aprox. 25% Air Liquide pre-oferta), con prima del 50% sobre el precio medio del último mes
previo al anuncio. La operación se financiará con deuda (9.000M€) y una ampliación de capital (aprox. 3.500M€, con
condiciones por determinar) y supone reforzar la presencia de Air Liquide en el mercado norteamericano. Ayer Air Liquide
-7,4%.
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Inicio
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