Informe Trimestral Reducido / Tercer Trimestre 2003 Ahorro Corporación Fondtesoro Plus FIM recortando las cotizaciones las subidas anteriores. No se esperan subidas de tipos hasta bien entrado 2004. Tras cinco meses de subidas, la aparición en USA de datos flojos y la mejora de Japón impulsaron una caída del dólar, que ha provocado un septiembre bursátil realmente malo. USA (+11,2%), Japón (+19,2%), Reino Unido (+33,8%), Alemania (+12,6%) y España (+11%) muestran un buen balance. Fuerte subida de los índices tecnológicos. ! Vocación del Fondo y Objetivo de Gestión. Fondo de Renta Fija Mixta acogido al convenio de Fondos de Inversión en Deuda pública. Invierte hasta un 15% del patrimonio en valores del IBEX35. La renta fija se dirige a Deuda nacional y renta fija privada negociada en mercados españoles. ! Informe de gestión. ! Política de inversiones. USA muestra síntomas de recuperación, más lentamente de lo que gustaría, ya que, de vez en cuando, los datos reales matizan las expectativas optimistas que han calado en momentos anteriores. Es indudable que se está recuperando, pero persisten factores de incertidumbre aún no resueltos. Peores perspectivas para la zona euro. Alemania, Francia e Italia muestran crecimiento negativo, sin que se vislumbre que la situación cambiará a corto plazo. Las previsiones apuntan al primer trimestre de 2004, para poder observar síntomas claros de recuperación. España, con logros por encima de los mostrados por sus socios euro. Nuestra economía crece por encima del 2%. La inflación (no se descarta un 3% a finales de año) sigue siendo el factor de ajuste más complicado. Volatilidad en el mercado de renta fija. Durante buena parte del trimestre, en que reinaba el optimismo sobre la recuperación, los mercados descontaban futuras alzas de tipos, con la consiguiente subida de cotizaciones. Al final del trimestre, los datos han impuesto cautela, Estado de variación patrimonial (en miles de euros) Trimestre Actual 7,29 Valor liquidativo fin periodo anterior (euros) El riesgo bursátil se ha situado, durante este tercer trimestre, en el entorno 13-14%, lo que supone haber mantenido prácticamente los mismos niveles del trimestre anterior. Al menos por ahora, se han cumplido nuestros pronósticos de informes anteriores, en el sentido de que los peores momentos bursátiles habían pasado, y que debía pensarse más en términos de recuperaciones que de nuevas bajadas. Ante dichas expectativas, nos inclinábamos por mantener niveles de inversión elevados, -considerando el riesgo máximo que este Fondo puede mantener en mercados bursátiles, de acuerdo con su vocación inversora-, política que, efectivamente, se ha llevado a cabo durante este trimestre. A corto plazo, creemos conveniente mantener esta política, puesto que seguimos apostando por un desarrollo positivo de las bolsas mundiales. ! Remuneración de la liquidez. La remuneración de la liquidez se sitúa en el 1,714 por 100. Composición del patrimonio Acumulado Anual % 100,00 95,05 Patrimonio 1. Cartera a valor efectivo 1.1. Cartera interior Patrimonio fin periodo anterior (miles euros) 95,05 1.1.1. Activos monetarios 11.009 1.1.2. Deuda pública +/- Suscripciones/reembolsos (neto) 626 -100 - Beneficios brutos distribuidos 32,69 1.1.3. Renta fija privada 2,73 1.1.4. Adquisición temporal 46,56 13,07 2 328 1.1.5. Renta variable 45 452 1.1.6. Participaciones en I.I.C. + Intereses y dividendos 79 234 +/- Variación de precios (realizadas o no) 32 170 +/- Rendimientos netos: (+) Rendimientos: 1.1.7. Opciones y warrants comprados 1.2. Cartera exterior 14 13 1.2.1. Activos monetarios -80 35 1.2.2. Renta fija privada -43 -124 1.2.3. Adquisición temporal -40 -113 1.2.4. Renta variable - Comisión de depositario -2 -6 - Gtos. serv.ext. y resto gtos. de gest.corr. -1 -5 +/- Resultados en derivados +/- Otros rendimientos (-) Gastos de gestión corr. y serv. exteriores - Comisión de gestión 1.2.5. Participaciones en I.I.C. 1.2.6. Opciones y warrants comprados 1.3. Cartera de valores no cotizados Patrimonio fin periodo actual (miles euros) 1.3.1. Renta fija 11.637 1.3.2. Renta variable Valor liquidativo fin periodo actual (euros) 2. Posiciones en derivados 7,29 0,03 Comportamiento del fondo Periodo Trim. 3º 2003 Volatilidad histórica Media Rentab. neta % 0,03 Total Patrimonio gastos % ( Mil.de euros ) 0,37 11.637 Nº de partícipes 479 Trim. 2º 2003 Media 2,79 0,37 11.009 460 Trim. 1º 2003 Media 0,24 0,36 10.788 468 Trim. 4º 2002 Media 2,24 0,37 11.409 488 Acum. 2003 Media 3,07 1,10 11.637 479 Acum. 2002 Media -0,53 1,46 11.409 488 Acum. 2001 Media 2,73 1,45 13.026 571 Acum. 2000 Media 0,79 1,45 16.793 734 Acum. 1999 Baja 1,84 1,09 20.434 816 Acum. 1998 Baja 3,86 1,08 44.351 1.574 Valores más representativos Nombre Valor TELEFONICA S.A. % 3,03 2.2. Opciones emitidas B.S.C.H. 2,01 2.3. Saldo neto por operaciones swap BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTAR. 1,38 4,93 REPSOL-YPF, S.A. 0,92 4,93 ENDESA, S.A. 0,79 IBERDROLA, S.A. 0,69 2.1. Saldo neto depósitos de garantía y márg. a liquidar 3. Tesorería 3.1. Liquidez a la vista 0,03 3.2. Depósitos a plazo 4. Otros -0,01 Comisiones aplicadas Comisiones aplicadas Tramos /plazos (en su caso) % Base de cálculo Comisión anual de gestión 1,35 Patrimonio Comisión anual depositario 0,068 Patrimonio Custodiado Comisión de suscripción Comisión de reembolso Dto. a favor del fondo Antes de 1 mes 2,00 Valor de reembolso BCO.POPULAR ESPAÑOL S.A. 0,48 INDUSTRIA DE DISEÑO TEXTIL S.A 0,38 ALTADIS, S.A. 0,32 ABERTIS INFRAESTRUCTURAS S.A. 0,30 Operaciones vinculadas La Sociedad Gestora ha realizado operaciones vinculadas por cuenta del fondo, habiendo adoptado procedimientos, recogidos en su Reglamento Interno de Conducta, para evitar conflictos de interés y asegurarse que se realizan en interés exclusivo del mismo y a precios o condiciones iguales o mejores que los de mercado. Existe un Informe Trimestral completo que se puede solicitar gratuitamente en el domicilio de la Gestora (Pº de la Castellana, 89-28046 Madrid), en el Depositario, en las oficinas de la Red Comercializadora y puede ser consultado en los Registros de la CNMV donde se encuentra inscrito. El fondo está inscrito en el registro de la CNMV con fecha 07/11/1996 y nº 741 El Informe de Auditoria correspondiente al último ejercicio auditado ha sido favorable Sociedad Gestora: AHORRO CORPORACION GESTION, SGIIC, SA Entidad Depositaria: CONFEDERACION ESPAÑOLA DE CAJAS DE AHORROS Auditores MAZARS AUDITORES, S.L.