Robert Lucas

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H.E.R.: MODELO DE EQUILIBRIO CON
INFORMACION IMPERFECTA – Robert Lucas –
Una visión simplificada
1 - Son n mercados donde se verifica: El producto en
el mercado “i” en el periodo “t” depende de un
componente tendencial común a todos los mercados
y un componente cíclico específico del mercado “i”:
Yit = Yst + Ycit
2 - El componente tendencial es una función lineal
del tiempo:
Yst = t
3 - El componente cíclico responde a la siguiente
expresión
Esperanza condicionada
a todo el conjunto de
información para el
mercado “i” en el periodo“t”
Ycit = bi (Pit – E [ Pc / it ] + i Yit - 1
Término que expresa la
persistencia de
condiciones anteriores
Nivel General de precios
Precio del mercado del bien “i” en el periodo “t”
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Pit = Pt + Zit
El precio en el mercado “i” para el período “t”
depende del nivel general de precios y de un “shock”
inesperado específico del mercado i
=> Pt ~ N (E [ Pc / it ],p)
El nivel general de precios “se aproxima” a una
función de la esperanza condicionada por la
información disponible del mercado específico y una
desviación estandar
=> Yt =  (Pt - E [ Pt / t ]) 
Funcion de oferta sorpresa (Lucas)
Cuando se generaliza a “n” mercados el nivel de
producción depende del nivel general de precios , la
esperanza de ocurrencia de ese nivel general de
precios condicionada a la información (expuesta a
un parámetro positivo que incorpora variables
aleatorias (sorpresa o shock) y su varianza.
it : EL TERMINO RELEVANTE DEL
MODELO ES EL CONJUNTO DE
INFORMACION DISPONIBLE EN EL
PERIODO “t” PARA EL MERCADO “i”
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4 – Relación estable entre desempleo y producción
Ut = U*t + Yt

Donde  U*t se corresponde con un nivel de
desempleo consistente con una inflación no
acelerada. Por definición:
Ut = U*t +  Pt - E [ Pt / t ])
No es una “curva de Phillips” ya que expresa una
relación entre precios y producción
5 – El agregado monetario se expresa en la ecuación
cuantitativa y por aplicación logarítmica se
transforma en la expresión:
Yt = Mt – Pt donde Mt representa el impulso
monetario (política monetaria)
Incorporando la esperanza condicionada al vector de
información y operando en la “función sorpresa”:
Yt =  Mt - E [ Mt / t ]) Se obtiene una expresión
monetaria de la función de oferta sorpresa:
Yt = Pt - E [ Mt / t ])
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FORMA REDUCIDA:
Yt =  Mt - E [ Mt / t ])
Pt =  Mt -  E [ Mt / t ])
p2 = f (e2 ,z2)
Donde:  es una combinación de parámetros
aleatorios y la expresión:
p2 = f (e2 ,z2)
Indica que las variaciones en el nivel de precios son
función de la sorpresa (shocks) en la cantidad de
dinero y del shock esperado de precios en el
mercado de determinado bien específico.
El modelo busca especificar:
1 – Nivel de precios y por lo tanto nivel de
producción
2 – La condicionalidad de la esperanza de ocurrencia
de ese nivel de precios condicionada al vector de
información
3 – Los efectos en estas variaciones:
a) Por shocks en la cantidad de dinero
b) Por shocks esperado en los precios
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Principales críticas a la H E R:
1 – Uso extremo de la racionalidad: Determina la
figura de un “predictor óptimo”
2 – No incorpora mecanismos de aprendizaje:
conocimiento de la distribución objetiva a pesar de
los elementos aleatorios
3 – Postula el conocimiento exacto del modelo
económico: No tiene porque existir una teoría
económica relevante. Puede haber varias teorías que
explican un mismo fenómeno.
4 – La disponibilidad de información y su acceso
tiene costos: la utilización de la información
relevante se “contrata” hasta un punto donde los
beneficios marginales de su obtención se igualen con
los costos marginales de lo que se pretende aplicar
5 – Expectativas semi-racionales (Friedman): El
supuesto de los “racionalistas” de la HER es que la
información disponible es suficiente. A largo plazo
se logra el proceso de aprendizaje (criterio aplicable
a las expectativas adaptativas). Lo que hay es un
promedio ponderado y “mecánico” de las
expectativas adaptativas y racionales
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6 – Supuesto de precios flexibles: Utiliza el
concepto del mercado “subasta” walrasiano. Esto
funciona solo en el corto plazo. Los contratos a largo
plazo hacen más rígidos los precios en todos los
mercados –bienes y factores7 – Supuesto de que los agentes económicos
privados poseen exactamente la misma información
con respecto a los que elaboran la política
económica. Las autoridades tienen más información
que el público:
1. Pueden no trasmitir deliberadamente la
información relevante
2. Por economías de escala y costos de acceso
puede que el público no acceda a toda la
información.
Fuentes: Enrique Quilis – Apuntes Teoría de los Cilos - Separata INE España
(1998)
J.J. Sijben – Expectativas racionales y política monetaria – Vicens-Vives
España (1980)
Mario Bucheli – Los Keynesianos – FCU