La FED tranquiliza a los mercados

ESTRATEGIA DE MERCADO
jueves, 18 de diciembre de 2014
INFORME DIARIO
LA FED TRANQUILIZA A LOS MERCADOS.
RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO
El comunicado de la Fed mostró un tono más optimista sobre la economía norteamericana. Con respecto a la inflación,
aunque la Fed se mantiene alerta, espera que ésta aumente gradualmente hacia el objetivo del 2% al tiempo que el
mercado laboral da muestras de mejora. Pese a todo la Fed no varió el lenguaje en su última reunión del año y esperará
para la subida de tipos ese “tiempo considerable” que ha venido incluyendo en sus últimos comunicados.
La rueda de prensa posterior de Yellen aportó algo más de luz al declarar que es “improbable” que la primera subida de
tipos se apruebe “en al menos las dos próximas reuniones”, lo que da pie a pensar que podría suceder en cualquier
momento a partir del mes de abril. Yellen terminó afirmando que “no hay fecha concreta” para la subida de tipos e
insistió que lo importante no es el momento del inicio sino el ritmo de subida de tipos. Y en este sentido hasta nueve
miembros vs once de la última reunión ven los tipos por debajo del 1% a finales de 2015.
EE.UU. y Cuba anunciaron de forma simultánea el restablecimiento de las relaciones diplomáticas y económicas. El
histórico discurso de ambos mandatarios no supondrá el fin del embargo aunque las sanciones norteamericanas a Cuba
serán revisadas en las próximas semanas: entrada de productos cubanos a EE.UU., se cuadriplica la entrada de remesas a
la isla desde EE.UU. o el uso de tarjetas emitidas por bancos norteamericanos en la visita de turistas a Cuba será
permitido. El primer gran paso tuvo lugar ayer con la liberación de un ciudadano estadounidense, que llevaba cinco años
preso en una cárcel cubana, y que ha sido intercambiado por tres cubanos acusados por EE.UU. por espionaje.
En Grecia el Parlamento no respaldó en primera ronda al candidato propuesto por el actual Gobierno de Antonis
Samaras -sólo 160 votos de los 200 necesarios- El éxito de la elección de Stavros Dimas, el candidato de Samaras,
depende ahora de la obtención de 200 votos en segunda ronda ó 180 votos en la tercera y definitiva. Si la votación no
prospera se disolvería el Parlamento en un plazo máximo de 10 días y Samaras procedería a la convocatoria de elecciones
generales, en la que el partido radical de izquierdas Syriza contaría entre los favoritos a la victoria.
DATOS MACROECONÓMICOS
En Rusia, las autoridad adoptan nuevas medidas para estabilizar el rublo y evitar mayores riesgos para el sector
financiero: tras elevar los tipos al 17%, el Banco Central dará mayores facilidades para conseguir divisas para afrontar el
pago de deudas, realizando subastas periódicas (repos) en función de las necesidades del sistema financiero. Además,
relajó las medidas de control de reservas y permitirá que se contabilicen los activos y pasivos con el tipo de cambio del
rublo del 3T, lo que da margen de maniobra a los bancos.
El Banco Central de Suiza aplicará tipos negativos a los depósitos (-0,25%) efectuados en el Banco Central. Además
rebajo el rango objetivo de los tipos Libor a tres meses hasta un corredor entre -0,75% y el 0,25%. Nuevas medidas que
buscan debilitar su moneda y mantener el suelo en su tipo de cambio frente al euro en el 1,20 EUR/CHF.
En España, el déficit comercial acumulado en los diez primeros meses del año ascendió hasta los 21.095 M€ (en el
mismo periodo del año pasado este déficit era de 12.366 M€). Las exportaciones crecieron un 2,1% interanual,
alcanzando nuevos máximos históricos, mientras que las importaciones repuntaron un 6,2% interanual.
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“El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo
reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
ESTRATEGIA DE MERCADO
jueves, 18 de diciembre de 2014
INFORME DIARIO
Se confirma la baja inflación en la Euro-zona: el IPC de noviembre creció a ritmos del 0,3% interanual y la tasa subyacente
se mantuvo en mínimos históricos (+0,7%).
Buenas cifras del mercado laboral del Reino Unido: el número de desempleados bajó en 27 mil personas y la tasa de paro
repitió niveles del 6% en noviembre. Las actas del Banco de Inglaterra mostraron que dos de los nueve miembros del
Comité votaron a favor de elevar los tipos oficiales en su última reunión (mismo resultado de anteriores reuniones).
En Estados Unidos, se moderó la inflación más de lo previsto: en noviembre el IPC se moderó hasta el 1,3% interanual
desde el 1,7% anterior y frente al 1,4% esperado. La subyacente se situó en el 1,7% desde el 1,8% anterior. Datos que
muestran que la inflación sigue contenida.
En China, los precios de las nuevas viviendas retroceden en 69 de las 70 ciudades en noviembre, ligera mejora frente a
la caída en 69 de las principales ciudades en octubre.
RESUMEN DE LOS MERCADOS
Ayer, las bolsas europeas cerraron en tono mixto. De los principales índices, sólo el CAC francés terminó en positivo con
un 0,46% de subida. El IBEX 35 perdió un 0,32% y el Eurostoxx 50 cerró casi plano, con un avance de sólo 0,07%. En
Estados Unidos, la ligera recuperación del petróleo y del rublo, y aún más importante, las declaraciones de la FED,
empujaron los índices al alza: el S&P500 terminaba con un avance de 2,04% y el Nasdaq ganaba un 2,12%.
Las bolsas asiáticas vienen predominantemente alcistas esta mañana. El Nikkei japonés se anota un 2,32%, el Hang
Seng, por su parte, sube un 0,9%. El Kospi coreano, sin embargo, se deja un 0,14%.
En Europa continúa la huida hacia el activo refugio. La rentabilidad del Bund alemán cae 2 p.b. y se sitúa en 0,58% esta
mañana. Por el contrario, la rentabilidad del bono americano a 10 años, se sitúa 5 p.b. por encima de ayer, en 2,12%.
La prima de riesgo española desciende 2 p.b. hasta 117 puntos básicos, mientras la rentabilidad del bono español cae
hasta 1,74%.
El dólar se recupera frente al euro y el yen. Esta mañana, el euro desciende a 1,228 EUR/USD y 0,79 EUR/GBP, frente a
la libra. El yen vuelve a depreciarse frente al dólar, hasta 118,7 USD/JPY, pero se mantiene estable contra el euro,
cotizando en 146,05 EUR/JPY. Tras las medidas del Banco de Rusia, el rublo se aprecia un 13% frente al dólar, situándose
en 59 USD/RUB, aunque todavía acumula una caída del 20% desde comienzos de mes.
El precio del crudo se recupera y esta mañana cotiza en 61,25 dólares el barril de Brent. La onza de oro estable en 1.199
dólares. Por su parte, el índice de metales de Londres bajó un 0,2% ayer.
AGENDA DE LA JORNADA
En Alemania se publica la confianza empresarial de noviembre (IFO) y en Estados Unidos conoceremos el índice de la
Fed de Filadelfia y el índice de indicadores adelantados de octubre. En España, el Tesoro realizará la última subasta de
bonos del año.
Los futuros anticipan una apertura alcista de las bolsas: los del Eurostoxx-50 suben un 1,15% mientras los del S&P
avanzan un 0,05%.
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“El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo
reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
ESTRATEGIA DE MERCADO
jueves, 18 de diciembre de 2014
INFORME DIARIO
EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES
Euribor
Divisa
1 mes
3 meses
6 meses
12 meses
17-12-14
1 día
1 mes
31-12-13
0,03%
0,08%
0,18%
0,33%
0,03%
0,08%
0,18%
0,33%
0,01%
0,08%
0,18%
0,33%
0,22%
0,29%
0,39%
0,56%
EUR/USD
EUR/GBP
EUR/CHF
EUR/JPY
17-12-14
1 día
1 mes
31-12-13
1,228
0,789
1,207
145,91
1,241
0,793
1,201
146,01
1,253
0,801
1,201
146,36
1,379
0,832
1,225
145,13
EUR/USD
Euribor 12 meses
0,65
1,4
0,6
1,35
0,55
0,5
1,3
0,45
0,4
1,25
0,35
0,3
0,25
dic-13
feb-14
abr-14
jun-14
ago-14
1,2
dic-13
oct-14
feb-14
abr-14
jun-14
ago-14
oct-14
4,5
Deuda Pública
USA
Alemania
España
Reino Unido
Bono 10 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
Último
1 día
1 mes
1 año
0,59%
1,59%
2,12%
2,71%
-0,08%
0,05%
0,58%
1,41%
0,51%
1,00%
1,74%
3,06%
0,46%
1,20%
1,77%
2,53%
0,62%
1,61%
2,14%
2,73%
-0,07%
0,07%
0,59%
1,41%
0,54%
1,04%
1,77%
3,09%
0,45%
1,19%
1,78%
2,51%
0,50%
1,61%
2,32%
3,04%
-0,03%
0,13%
0,80%
1,71%
0,44%
1,03%
2,12%
3,56%
0,58%
1,40%
2,12%
2,89%
0,33%
1,54%
2,89%
3,91%
0,24%
0,85%
1,85%
2,67%
1,40%
2,75%
4,15%
4,96%
0,45%
1,61%
2,87%
3,59%
4
3,5
3
2,5
2
1,5
1
0,5
0
dic-13
feb-14
abr-14
jun-14
ago-14
España
oct-14
Alemania
Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha)
8
8
7
7
6
6
5
5
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0
90D 180D
1Y
2Y
ULTIMO
3Y
4Y
5Y
YTD
7Y
8Y
1 AÑO
9Y
10Y
15Y
20Y
25Y
MAXIMOS 2012
30Y
1
2
3
ULTIMO
4
5
6
YTD
7
8
9
10
1 AÑO
Anterior
11
12
13
14
MAXIMOS 2012
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ESTRATEGIA DE MERCADO
jueves, 18 de diciembre de 2014
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EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES
0,9
Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)
AA
A
BBB
Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)
0,8
ultimo
1 dia
1 mes
1 año
15,76
29,36
51,12
-0,35
-0,25
0,50
-0,49
0,42
6,74
-25,54
-30,74
-29,08
0,7
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0
dic-13
Renta Variable
MSCI World
SP500
Eurostoxx50
Topix
IBEX35
Footsie100
MSCI Brazil
MSCI China
MSCI Emerging
feb-14
abr-14
11500
17-12-14
1 día
1 mes
31-12-13
407,27
2.012,89
3.051,99
1.376,32
10.049,50
6.336,48
1.761,04
62,82
918,15
1,01%
2,04%
0,07%
1,80%
-0,32%
0,07%
5,93%
0,02%
0,90%
-3,64%
-1,90%
-2,19%
-1,33%
-3,67%
-5,55%
-9,84%
-0,11%
-7,13%
-0,31%
8,90%
-1,83%
5,68%
1,34%
-6,11%
-20,61%
-0,60%
-8,43%
jun-14
ago-14
A
BBB
AA
oct-14
IBEX35
11000
10500
10000
9500
9000
8500
dic-13
(*) All Countries
feb-14
abr-14
jun-14
ago-14
oct-14
Evolución índices (YoY)
130,00%
120,00%
110,00%
100,00%
90,00%
80,00%
70,00%
60,00%
feb-14
dic-13
abr-14
jun-14
MSCI Emerging
SP500
Oro
IBEX35
oct-14
100%
Productos March
Commodities
Brent
ago-14
17-12-14
61,18
1197,49
1 día
0,00%
0,21%
1 mes
-22,03%
0,19%
31-12-13
-44,78%
-0,62%
Torrenova
Formarch
March Global
March Vini Catena
March Valores
March Fam. Business
Mes
-1,20%
-0,03%
-4,48%
-2,02%
-3,58%
-1,55%
Anterior
YTD
2,38%
5,13%
-2,48%
0,07%
-9,96%
0,50%
1 año
3,12%
5,16%
0,77%
2,33%
-6,60%
3,22%
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jueves, 18 de diciembre de 2014
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NOTICIAS DE EMPRESAS
36
34
ACS
ACS
IBEX 35
ACS
1 dia
1 mes
0,83%
0,4%
-0,32%
-3,7%
PER Est 1Y PER
12,10
12,19
1 año
18,5%
6,4%
Dividendo (%)
4,22
YTD
9,2%
1,3%
PVC
2,60
32
30
28
26
24
22
20
18
ACS. Canjea 593 millones de euros de bonos convertibles en acciones de Iberdrola, algo más de la mitad de las emisiones
de 1.100 millones de euros que lanzó al mercado con garantía del 3% del capital de la eléctrica española. Con el canje,
ACS pasa a controlar directamente un 1,5% del capital de Iberdrola, más un 2,63% a través de un derivado con la entidad
francesa Natixis. Además, su filial australiana Leighton anunció la venta de un 50% de su división de servicios a la gestora
de fondos Apollo, por un importe de 460 millones de euros. Ambas operaciones tienen como objetivo fortalecer el
balance de la constructora española.
29
Philips
27
1 dia
1 mes
Philips
-2,47%
-1,9%
Eurostoxx50
0,07%
-2,2%
PER Est 1Y PER
Philips
17,39
29,85
1 año
-12,4%
2,6%
Dividendo (%)
3,55
YTD
-15,5%
-1,8%
PVC
1,90
25
23
21
19
17
15
Philips. Compra la compañía estadounidense de fabricación de equipamiento médico Volcano, por 1.200 millones de
dólares, incluyendo la deuda. La operación va en línea con la voluntad de Philips de fortalecer su división más rentable, la
de salud, y segregar su división de iluminación en una compañía independiente en 2016. Philips pagará 18 USD por cada
acción de Volcano, lo que supone una prima del 56% con respecto al precio de cierre del martes. Volcano facturó 393
millones de dólares en su último ejercicio, registrando pérdidas de 35 millones de USD.
190
FedEx
170
FedEx
S&P 500
FedEx
1 dia
1 mes
1 año
-3,72%
-2,45%
20,08%
2,04%
-1,90%
11,17%
PER Est 1Y PER Dividendo (%)
18,48
21,16
0,45
YTD
16,70%
8,90%
PVC
3,05
150
130
110
90
FedEx. Publica resultados por debajo de lo esperado en su segundo trimestre fiscal, 2,14 USD por acción (+36% vs. el
mismo periodo del año anterior), aunque no alcanzó las previsiones del mercado, situadas en 2,22 USD por acción. Los
ingresos crecieron un 4,4% hasta los 11.900 millones, en línea con las expectativas. Pese a ello, mantuvo su previsión para
el año completo en la banda 8,50-9 USD por acción. La compañía destacó que el volumen total de envíos a nivel global
creció un 5%, aunque las fluctuaciones en la divisa dejaron el margen sin variación. En Estados Unidos, el incremento en el
volumen de envíos fue del 10%.
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NOTICIAS DE EMPRESAS
Oracle
47
Oracle
S&P 500
Oracle
1 dia
1 mes
1 año
1,30%
-0,24%
18,96%
2,04%
-1,9%
11,2%
PER Est 1Y PER Dividendo (% )
13,56
16,83
1,12
YTD
7,58%
8,9%
PVC
3,80
42
37
32
27
22
Oracle. Supera las expectativas del mercado en su publicación de resultados trimestral, 69 céntimos por acción frente a la
expectativa de 68 céntimos. Los ingresos también quedaron por encima de lo esperado, 9.600 millones de dólares frente
a los 9.500 millones de consenso. La compañía destacó la buena marcha de su negocio en la nube, que le generó unos
ingresos de 7.300 millones de dólares, con tasas de crecimiento del 140% en número de registros. Las cuentas también
tuvieron el impacto positivo de 357 millones dólares, por el cierre amistoso de un litigio con su competidor alemán SAP.
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