Datos macro mixtos se dejan sentir en las bolsas

ESTRATEGIA DE MERCADO
lunes, 17 de agosto de 2015
INFORME DIARIO
DATOS MACRO MIXTOS SE DEJAN SENTIR EN LAS BOLSAS
RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO
La canciller alemana Angela Merkel se mostró ayer favorable a la toma de medidas adicionales con el objetivo de
reducir la deuda pública de Grecia aunque rechazó de forma clara la posibilidad de realizar una quita de la deuda helena.
Asimismo Merkel se mostró convencida de que el FMI formará parte del rescate a Grecia aunque no se produzca con
carácter previo una reestructuración profunda de la deuda griega, tal y como pedía el organismo.
El Banco Mundial no cree que la economía global afronte en estos momentos una “guerra de divisas” tras la decisión
del Gobierno de China de devaluar el yuan aunque sí reconoce las “primeras escaramuzas” debido a la elevada diversidad
de políticas monetarias puestas en marcha por algunas de las mayores economías del planeta.
En España, los ingresos tributarios aportaron al Estado 4.763M€ menos de lo previsto en 2014, básicamente por la
menor recaudación de los impuestos de Sociedades e Impuestos Especiales. En conjunto la recaudación gestionada por
la Agencia Tributaria ascendió hasta los 174.987M€, hasta un 3,6% superior a la de 2013.
DATOS MACROECONÓMICOS
La economía de Eurozona moderó su ritmo de crecimiento en el 2T15 hasta el 0,3% intertrimestral, una décima menos
del trimestre anterior y de la tasa esperada. En términos interanuales el crecimiento fue del 1,2% vs +1% en el 1T15.
El PIB alemán se ha acelerado un 0,4% gracias al tirón de las exportaciones por la debilidad del euro. Por su parte, la
economía francesa se ha estancado por la debilidad del consumo, después de haber crecido un 0,7% en el primero. La
economía española se expandió un 1%, lo que supone su mayor ritmo intertrimestral desde 2007. Acumula así ocho
trimestres en positivo.
En EE.UU., la producción industrial aumentó más de lo previsto en julio (+0,6% intermensual, +1,3% interanual). El
avance se basó en los sectores de manufacturas y minería mientras que descendió la producción en el sector eléctrico. La
utilización de la capacidad productiva aumentó hasta el 78% vs 77,7% de junio, ligeramente por debajo del promedio
histórico lo que implicaría ausencia de grandes presiones inflacionistas. Por último conocimos el retroceso de la confianza
consumidora de Michigan de agosto (preliminar: 92,9 vs 93,1 previo y 93,5 estimado). El dato es compatible con buenos
crecimientos del consumo privado.
En Japón conocimos esta mañana que el PIB 2T15 se contrajo un 0,4% intertrimestral y un 1,6% anualizado debido al
retroceso del consumo (-0,8% intertrimestral) y las exportaciones, que sufrieron una importante caída, del 4,4%. No
obstante el descenso fue menor de lo esperado.
La deuda pública subió por segundo mes consecutivo en junio hasta 1,053 billones de euros, según datos del Banco de
España. De acuerdo con estos datos, ya rondaría el 98,5% del PIB, levemente por debajo de la estimación del Gobierno
para todo el año, del 98,9% del PIB. Desde el inicio de la crisis económica en 2008, la deuda del conjunto de las
administraciones públicas no ha dejado de crecer y así seguirá este año, para empezar a reducirse a partir del próximo
ejercicio, de acuerdo con las estimaciones del Gobierno. Para 2016, prevé reducir el endeudamiento público al 98,5% del
PIB.
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“El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo
reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
ESTRATEGIA DE MERCADO
lunes, 17 de agosto de 2015
INFORME DIARIO
RESUMEN DE LOS MERCADOS
El impacto de la devaluación del yuan por parte de las autoridades chinas fue el principal foco de preocupación
durante la semana pasada en las bolsas. El anuncio del Banco Central de China dando por terminado el ajuste
permitió el jueves una tregua a los inversores que no encontró continuidad en Europa el viernes, a pesar del visto
bueno del parlamento griego al rescate. En ese contexto, las Bolsas europeas cerraron la semana con caídas. El
viernes, el Ibex se dejó un 0,63%, que le dejaron por debajo de los 10.900 puntos y con un balance negativo del
2,67% en la semana. El Eurostoxx50 cayó un 0,71% (4% en la semana). El rojo fue también el color dominante en el
resto de las plazas europeas tras conocerse datos de PIB de la zona euro e inflación, que dieron señales de cierto
debilitamiento.
Al otro lado del Atlántico, Wall Street logró cerrar con ligeras alzas, tras unos datos macroeconómicos mixtos –
aumento de la producción industrial y retroceso de la confianza del consumidor. El S&P 500 avanzó un 0,39%, con
un saldo positivo de 0,7% semanal, y el Nasdaq Composite repuntó un 0,29%, con una subida del 0,1% en la
semana.
Signo mixto en Asia esta mañana. El Nikkei japonés sube un 0,4% tras conocerse una contracción del PIB menor de la
esperada, el Hang Seng de Hong Kong baja un 0,7% y el Kospi coreano un 0,75%. Los mercados domésticos chinos
evolucionan con ganancias de 0,6% y 0,8% para el Shanghai y Shenzhen respectivamente.
Ligera subida de rentabilidades en el mercado de renta fija. Esta mañana, la TIR del Treasury americano a 10 años
se sitúa en 2,18% (1 p.b. por encima de la apertura del viernes) mientras que la del bono alemán aumenta 3 p.b. hasta
0,65%. La TIR del bono español 10 años sube hasta 1,95%, y la prima de riesgo se eleva 2 p.b. hasta 133.
En el mercado de divisas, el euro desciende un 0,01% esta mañana, hasta 1,1104 EUR/USD frente al dólar, y un
0,4%, hasta 138,1 EUR/JPY, frente al yen. También cae un 0,25% frente a la libra esterlina, que se cambia a 0,709
EUR/GBP. EL yuan sube ligeramente, hasta 6,3948, desde el 6,40 USD/CNY del viernes.
Signo mixto en los mercados de materias primas. El barril de crudo europeo Brent baja esta mañana un 1,1%,
hasta 48,6 dólares. La onza de oro sube un 0,4%, hasta los 1.118 dólares. El índice de metales industriales subió un
0,15% en la sesión del viernes.
AGENDA DE LA JORNADA
Hoy seguiremos, en EE.UU., la confianza de los constructores de agosto, que podría mejorar levemente hasta
situarse en máximos de los últimos 10 años. También en EE.UU. conoceremos la confianza del sector manufacturero
de la región de Nueva York. Europa estará hoy escasa de referencias a excepción de la subasta de letras en Francia,
con un objetivo de colocación de 6.800M€ a 3, 6 y 12 meses.
El mercado de futuros anticipa una apertura alcista en las bolsas. El futuro Eurostoxx50 sube un 0,6% y el futuro
S&P 500, un 0,02%.
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“El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo
reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”
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lunes, 17 de agosto de 2015
INFORME DIARIO
EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES
Euribor
Divisa
1 mes
3 meses
6 meses
12 meses
14-8-15
1 día
1 mes
31-12-14
-0.09%
-0.03%
0.05%
0.16%
-0.08%
-0.02%
0.05%
0.16%
-0.07%
-0.02%
0.05%
0.17%
0.02%
0.08%
0.17%
0.33%
EUR/USD
EUR/GBP
EUR/CHF
EUR/JPY
1 día
1 mes
31-12-14
1.111
0.708
1.085
138.19
1.111
0.710
1.084
138.10
1.083
0.694
1.041
134.38
1.210
0.777
1.203
145.01
EUR/USD
1,4
Euribor 12 meses
0,5
14-8-15
1,35
0,45
1,3
0,4
1,25
0,35
1,2
0,3
1,15
0,25
0,2
1,1
0,15
1,05
0,1
ago-14
oct-14
dic-14
feb-15
abr-15
1
ago-14
jun-15
oct-14
dic-14
feb-15
abr-15
jun-15
3
Bono 10 años
Deuda Pública
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
2 años
5 años
10 años
30 años
USA
Alemania
España
Reino Unido
Último
1 día
1 mes
1 año
0.71%
1.58%
2.19%
2.83%
-0.27%
0.03%
0.66%
1.33%
0.09%
0.92%
1.99%
2.93%
0.58%
1.43%
1.88%
2.54%
0.72%
1.60%
2.20%
2.84%
-0.27%
0.04%
0.66%
1.33%
0.11%
0.93%
2.01%
2.95%
0.56%
1.40%
1.84%
2.51%
0.67%
1.67%
2.35%
3.08%
-0.22%
0.12%
0.79%
1.49%
0.14%
0.78%
1.94%
3.09%
0.60%
1.59%
2.12%
2.85%
0.41%
1.54%
2.34%
3.13%
-0.01%
0.19%
0.95%
1.84%
0.20%
0.94%
2.40%
3.64%
0.71%
1.83%
2.44%
3.16%
2,5
2
1,5
1
0,5
0
ago-14
oct-14
dic-14
feb-15
España
abr-15
jun-15
Alemania
Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha)
8
8
7
7
6
6
5
5
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0
90D 180D
1Y
2Y
ULTIMO
3Y
4Y
5Y
YTD
7Y
8Y
1 AÑO
9Y
10Y
15Y
20Y
25Y
MAXIMOS 2012
30Y
1
2
3
ULTIMO
4
5
6
YTD
7
8
9
1 AÑO
Anterior
10
11
12
13
14
MAXIMOS 2012
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EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES
0,6
Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)
Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)
AA
A
BBB
0,5
ultimo
1 dia
1 mes
1 año
9.76
17.58
31.21
0.03
0.28
0.28
-2.84
-2.00
-3.71
-16.87
-22.54
-26.08
0,4
0,3
0,2
0,1
0
ago-14
Renta Variable
MSCI World
SP500
Eurostoxx50
Topix
IBEX35
Footsie100
MSCI Brazil
MSCI China
MSCI Emerging
oct-14
dic-14
12500
14-8-15
1 día
1 mes
31-12-14
420.29
2,091.54
3,491.03
1,672.87
10,879.30
6,550.74
1,317.23
65.54
863.83
0.12%
0.39%
-0.71%
0.51%
-0.63%
-0.27%
0.55%
-0.08%
-0.11%
-2.70%
-1.65%
-4.89%
0.60%
-5.24%
-3.31%
-16.62%
-5.89%
-8.27%
0.76%
1.59%
10.95%
18.85%
5.83%
-0.23%
-28.11%
-0.92%
-9.67%
feb-15
AA
abr-15
A
jun-15
BBB
IBEX35
12000
11500
11000
10500
10000
(*) All Countries
9500
9000
ago-14
oct-14
dic-14
feb-15
abr-15
jun-15
Evolución índices (YoY)
120,00%
115,00%
110,00%
105,00%
100,00%
95,00%
90,00%
85,00%
oct-14
ago-14
dic-14
feb-15
MSCI Emerging
SP500
Commodities
Brent
Oro
14-8-15
48.57
1119.16
1 día
-1.26%
0.48%
1 mes
-14.94%
-1.31%
abr-15
31-12-14
-15.28%
-5.79%
IBEX35
jun-15
100%
IICs March A.M.
Fonmarch
Torrenova
Bellver
March Vini Catena
March Europa Bolsa
March Fam. Business
Mes
0.65%
-0.68%
-2.35%
-1.32%
-3.41%
-3.58%
YTD
0.77%
2.39%
4.44%
-2.20%
15.45%
8.42%
Anterior
1 año
2.26%
4.05%
8.52%
1.39%
18.46%
10.87%
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NOTICIAS DE EMPRESAS
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Ferrovial
Ferrovial
IBEX 35
Ferrovial
1 dia
-0.14%
-0.63%
PER Est 1Y
34.62
1 mes
0.9%
-5.2%
PER
31.72
1 año
46.4%
6.4%
Dividendo (%)
3.18
YTD
31.3%
5.8%
PVC
2.63
22
20
18
16
14
12
Ferrovial: Resultados 1T15 (esta mañana): +146% en beneficio neto publicado (1.536M€; incluye plusvalías por la venta
de participación del 4,9% en Citic; +52,8% excluyendo la venta), con +8% en margen de intereses (3.663M€) y +11,5% en
margen bruto (5.632M€). Buenos resultados y mejores de lo esperado para BBVA, que cierra el trimestre con descensos
en la tasa de morosidad hasta el 5,6% (vs 5,8% previo) y mejoras en la cobertura, hasta el 65%. Cierra el trimestre con un
ratio de capital CETier1 del 10,8%.
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