Características del modelo CAPM
El Modelo de Fijación de Precios de Activos de Capital (CAPM, por sus siglas en inglés)
es una teoría financiera que establece la relación entre el rendimiento esperado de un activo
financiero y su riesgo sistemático. A continuación, te presento las características fundamentales
del CAPM junto con referencias bibliográficas en formato APA:
1. Rendimiento Esperado del Activo (E(R)): El CAPM establece que el rendimiento
esperado de un activo financiero está compuesto por la tasa libre de riesgo (generalmente el
rendimiento de un bono del gobierno) y un premio por riesgo que está vinculado a la volatilidad
del activo en relación con el mercado en su conjunto. (Sharpe, 1964)
2. Fórmula del CAPM:
𝐸(𝑅) = 𝑅𝑓 + 𝛽(𝐸(𝑅𝑚 ) − 𝑅𝑓 )
Donde:
𝐸(𝑅) es el rendimiento esperado del activo.
𝑅𝑓 es la tasa libre de riesgo.
𝛽 es el coeficiente beta del activo, que mide su sensibilidad respecto a los movimientos del
mercado.
𝐸(𝑅𝑚 ) es el rendimiento esperado del mercado. (Lintner, 1965)
3. Beta (𝜷) como Medida de Riesgo Sistemático: Beta representa la sensibilidad de un
activo respecto a los movimientos del mercado. Un beta mayor a 1 indica mayor volatilidad que
el mercado, mientras que un beta menor a 1 indica menor volatilidad. (Black, 1972)
4. Premio por Riesgo del Mercado (𝑬(𝑹𝒎 ) − 𝑹𝒇 ): El CAPM sostiene que este premio
por riesgo es constante y que los inversionistas requieren una compensación adicional por
asumir riesgos en el mercado de valores. (Fama, 1992)
Referencia Bibliográfica
Sharpe, W. F. (1964). Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under
Conditions of Risk. The Journal of Finance.
Lintner, J. (1965). The Valuation of Risk Assets and the Selection of Risky Investments in
Stock Portfolios and Capital Budgets. The Review of Economics and Statistics.
Black, F., Jensen, M. C., & Scholes, M. (1972). The Capital Asset Pricing Model: Some
Empirical Tests. En M. C. Jensen (Ed.), Studies in the Theory of Capital Markets.
Fama, E. F., & French, K. R. (1992). The Cross-Section of Expected Stock Returns. Journal
of Finance.
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