VALOR PRESENTE NETO Y OTROS CRITERIOS DE INVERSIÓN Regla del periodo de recuperación Valor presente neto Evalúa proyectos de inversión a largo plazo. Si una inversión genera valor, vale la pena efectuarla. (Identifica una inversión si el valor en el mercado es mayor a los costos) Tiempo que se requiere para que una inversión genere flujos de efectivo suficientes para recobrar su costo inicial. (Es un tipo de medida “de punto de equilibrio”) Rendimiento contable promedio Es la utilidad neta promedio de una inversión dividida entre su valor promedio en libros Ejemplo Ventajas Compra una casa en $25000, gasta $25000 en remodelación y la vende en $60000 tiene ganancia de $10000. Fácil de entender. Se ajusta a la incertidumbre de los flujos de efectivo posteriores. Ignora los flujos de efectivo más allá del límite Desventajas Ignora el valor del dinero a través del tiempo. Requiere un límite arbitrario. Sesgada hacia la liquidez. Sesgada contra proyectos a LP. Ventajas Fácil de calcular. Se dispone de la información necesaria Periodo de recuperación descontado Es el tiempo que transcurre hasta que la suma de los flujos de efectivo descontados es igual a la inversión primaria. (Una inversión es aceptable si su periodo de recuperación descontado es inferior a una cantidad de años preestablecida) Desventajas Desventajas No es una verdadera tasa de rendimiento; se ignora el valor del dinero a través del tiempo. Usa una tasa límite de comparación arbitraria. Se basa en los valores contables (en libros), no en flujos de efectivo y valores de mercado Rechace inversiones de VPN positivos. Requiere un límite arbitrario. Ignora los flujos de efectivo más allá de la fecha límite. Sesgo contra proyectos a largo plazo, como indagación y desarrollo, proyectos nuevos Ventajas Comprende el valor del dinero a través del tiempo. Es fácil de entender. No acepta inversiones de VPN estimados negativos. Sesgo hacia la liquidez. VALOR PRESENTE NETO Y OTROS CRITERIOS DE INVERSIÓN La tasa interna de retorno Tasa de descuento que hace que el VPN de una inversión sea cero. (Regla de TIR; una inversión es aceptable si la TIR excede el rendimiento requerido. De lo contrario debe rechazarse) Problemas de la TIR: Se dan cuando los flujos de efectivo no son convencionales o cuando se trata de comparar dos o más inversiones para ver cuál es la mejor. Ventajas La tasa interna de rendimiento modificada (MIRR) Valoración de inversiones que mide la rentabilidad de una inversión 1. Relacionada con el VPN y lleva a decisiones idénticas. 2. Podría llevar a 2. Fácil de entender y decisiones comunicar incorrectas al comparar inversiones Es valor presente de los flujos de efectivo esperados de una inversión dividido entre la inversión inicial Tipos Método #1: El enfoque de descuento Se descuentan todos los flujos de efectivo negativos hasta el presente al rendimiento requerido y añadirlos al costo inicial Método #2: El enfoque de reinversión capitalizamos todos los flujos de efectivo (positivos y negativos), excepto el primero al final de la vida del proyecto y luego calculamos la tasa interna de rendimiento Desventajas 1. Podría dar varias respuestas. Índice de rentabilidad Método #3: El enfoque de combinación Mezcla de los dos primeros métodos. Los flujos de efectivo negativos se descuentan al presente y los flujos de efectivo positivos se capitalizan hasta el final del proyecto Ventajas Desventajas 1. Podría ser útil cuando los fondos para la inversión son limitados. 2. Relacionado con el VPN Podría llevar a decisiones incorrectas al comparar inversiones mutuamente excluyentes.
