FLUJOS DE CAJA DEL PROYECTO
OCTUBRE, 2019
Fuentes de los datos financieros
Ingresos
Precios (estudio de mercado)
Programa de producción (tamaño)
Costos de Inversión
Activos fijos tangibles
Terreno (emplazamiento)
Obras civiles y de urbanismo (tamaño y organización)
Maquinarias y equipos (tamaño e ingeniería)
Mobiliario (tamaño y organización)
Activos fijos intangibles
Estudio técnico económico
Estudios de suelo (emplazamiento)
Proyecto arquitectónico (tamaño e ingeniería)
Know how de instalación (ingeniería)
Know how de procesos (ingeniería)
Licenciamiento de software (ingeniería)
Registros legales (aspectos legales)
Contratación de servicios
Activos circulantes (capital de trabajo)
Materia prima e insumos (tamaño e ingeniería)
Recursos humanos (organización)
Servicios
• Ingenieria del proyecto: se debe organizar el
proyecto mediante un organigrama
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Costos de Producción
Materia prima e insumos (tamaño e ingeniería)
Mano de obra directa (organización)
Costos de Administración
Nómina administrativa (organización)
Publicidad, papelería, compras, ventas
Costos de Servicios
Agua, luz, teléfono, fax, Internet, vigilancia, aseo,
contabilidad (emplazamiento, organización)
Costos de Mantenimiento (tamaño e ingeniería)
Costos de Transporte (localización)
Costos de Eliminación de desechos (ingeniería)
Costos financieros (intereses del Servicio de la Deuda)
Costos de Depreciación y Amortización (inversiones)
¿la comida del trabajador esta en
costo de servicios?
• Se incluye en el cosot de servicios
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Programación de tamaño para cálculo de
ingresos y costos
AÑO
% CAPACIDAD
UTILIZADA
PRODUCCIÓN
(TM )
1
70
700
2
70
700
3
80
800
4
90
900
5
100
1000
1. INGRESOS POR VENTAS
AÑOS
1
2
3
4
5
PRODUCCIÓN
(UNIDADES)
PRECIO DE VENTA
(S/. /UNIDAD)
INGRESOS POR
VENTAS (S/.)
2. COSTOS DE INVERSION
CONCEPTO
ACTIVOS FIJOS
TANGIBLES
Construcción y Obras
Civiles.
Maquinarias y Equipos
Mobiliario
Vehículos
APORTE PROPIO
FINANCIAMIENTO
TOTAL
COSTOS DE INVERSION
ACTIVOS FIJOS
INTANGIBLES
Licenciamiento de S.
Adquisición de una P.
Gastos Legales
Estudios TécnicoEcon.
COSTOS DE INVERSION
CAPITAL DE
TRABAJO (3
MESES)
Materia
Prima/Insumos
Nomina/Gastos
General.
COSTOS DE INVERSION
CONCEPTO
ACTIVOS
TANGIBLES
ACTIVOS
INTANGIBLES
CAPITAL DE
TRABAJO
INVERSION TOTAL
APORTE PROPIO
FINANCIAMIENTO
TOTAL
3. COSTO FINANCIERO
AÑOS
1
2
3
4
5
SALDO
INICIAL
INTERESES
CREDITO
CUOTA
ANUAL
AMORTIZ.
SALDO
FINAL
4. DEPRECIACIÓN (COSTO CONTABLE)
CONCEPTO
VALOR
INICIAL (VI)
VALOR DE
RESCATE (VR)
VIDA UTIL (*)
(VU)
Activos Fijos
Tangibles
(*) SE TOMARA COMO VIDA UTIL: 5 AÑOS
(**) SE UTILIZARA EL METODO DE LINEA RECTA: DEP = (VI – VR) / VU
DEPRECIACIÓ
(**)
5. COSTOS DE PRODUCCIÓN
AÑOS
REQUERIMIENTO
S M.P/INSUMOS
(UNID)
Lo que se usa
pa’ producir
1
2
3
4
5
PRECIO
M.P/INSUMOS
(S/. UNID)
COSTO POR
M.P/INSUMOS
(S/.)
6. COSTO DE PERSONAL
CATEGORIA
Gerente
Jefe de Prod.
Secretaria
Ingeniero de
Sist.
Vendedor (**)
Trabajador
TOTAL
NOMINA
CANTIDAD
SALARIO
ANUAL
4 SALARIOS
ADICIONALES
Por navidad,
fiestas patrias
COSTO
NOMINA
Salario anual
x cantidad
7. COSTOS DE SERVICIOS Y GASTOS ADMINISTRATIVOS
CONCEPTO
Alquiler (con condominio)
Teléfono/Fax/internet
Luz y Aseo/Agua
Mantenimiento y Repar.
Papelería (impresora)
Publicidad
Patentes/Imp. municipales
TOTAL SERVICIOS Y G.
ADMNISTRATIVOS
ESTIMADO MENSUAL
ESTIMADO ANUAL
8. COSTOS DE OTROS SERVICIOS
CONCEPTO
Vigilancia Privada
Limpieza
Contabilidad
TOTAL SERVICIOS (0UT)
ESTIMADO MENSUAL
ESTIMADO ANUAL
9. COSTOS DE OPERACION
CONCEPTO
/AÑO
COSTO
PRODUCCI
ON
NOMINA
COSTO DE
PERSONAL
SERVICIOS
SERVICIOS
(O)
COSTOS
OPER.
1
2
3
4
5
10. FLUJO DE FONDOS DEL PROYECTO (CON FINANCIAMIENTO) considera
elktema de servicio a la deuda
0
AÑOS
Ingresos
por Ventas
- Costos de
Operación
- Intereses
- Deprecia
Es negativo xq nos ayuda a
inv¡crementar los costos
de producci0on, lo que
ayuda a pagarm enos
impuestos
Ganancias
Gravables
- Impuesto
ISLR (*)
Ganancias
Netas
1
2
3
4
5
0
Ganancias
Netas
+ Deprecia
Se suma xq
nos da la
ganancia neta
- Costo de
Inversión
+ Créditos
recibidos
- Amortiz
Flujo de
Fondos
Neto
1
2
3
4
5
11. FLUJO DE FONDOS DEL PROYECTO (SIN FINANCIAMIENTO) no muestra e
AÑOS
+ Ingresos
por Ventas
- Costos de
Operación
- Deprecia
Ganancias
Gravables
- Impuesto
ISLR (*)
Ganancias
Netas
+ Deprecia
- Costo de
Inversión
Flujo de
Fondos
Neto
0
1
2
3
4
5
Cálculo del Valor Presente neto (VPN)
n
VPN = -Io + FNE1 / (1 + i) +… FNEn / (1 + i)
Siendo -Io la Inversión Inicial en el año 0;
FNE1…FNEn los flujos netos de efectivo de cada
año desde 1 hasta n
Criterio de decisión:
VPN 0 Se acepta el proyecto
VPN 0 Se rechaza el proyecto
VPN = 0 = Tasa Interna de Retorno (TIR)
Cálculo de la Tasa Interna de Retorno (TIR)
TIR = VPN = 0; Por Interpolación:
TIR (aprox) = Ii + (Is – Ii) . VPNP/ VPNP – VPNN
Donde: Ii: Tasa de interés inferior; Is; Tasa de interés
superior; VPNP: VPN Positivo; VPNN: VPN Negativo
Apalancamiento Financiero
comparar la TIR del proyecto con financiamiento con la
respectiva sin financiamiento; si la TIR con
financiamiento es mayor que sin financiamiento existe
apalancamiento financiero
Análisis de Sensibilidad (AS)
Variar los parámetros financieros mas importantes:
inversiones, costos e ingresos unilateralmente o en
conjunto para determinar el grado de sensibilidad del
proyecto a los cambios
Análisis de Sensibilidad (AS)
INV = Incremento o disminución porcentual del costo
de inversión
C = Incremento o disminución porcentual de los
costos
ING = Incremento o disminución porcentual del
ingreso
AS = TIR / PF Donde:
TIR: (TIR1 – TIR2) (en valor absoluto)
PF: Variación porcentual del parámetro financiero
AS 1 El Proyecto es muy sensible a la variación del
parámetro correspondiente
AS 1 El proyecto es poco sensible a la variación del
parámetro correspondiente
Ejemplo de Análisis de Sensibilidad
INVERSION = 20% Io = 120 → 20= PF
TIR1 = 61,6%; TIR2 = 50,5%
TIR: (TIR1 – TIR2) ;
AS = (61,6 - 50,5) / 20 AS = 11,1 / 20
AS = 0,56
AS 1 El proyecto es poco sensible a un incremento de
un 20% del costo de inversión
0
