PERSPECTIVA GLOBAL
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Vol. 1, Núm. 4 – 1 AGOSTO 2016 PERSPECTIVA GLOBAL TURQUÍA Y SU CRISIS ECONÓMICA TRASFONDO HISTÓRICO Por: Adry Sotolongo -- Turquía comenzó el nuevo siglo con una serie de reformas económicas y fiscales que dieron pie un periodo de acelerado crecimiento (Macovei, 2009). Catalogado por algunos como el Tigre EuroAsiático, Turquía se convirtió en la economía de mayor crecimiento de los países G-20, triplicando su PIB en solo una década (Kapadia, 2015). Previo a estos años de crecimiento, Turquía sufrió por la década perdida de los 1990’s (Görmez & Yiğit, 2009), periodo que culminó con el colapso del sector financiero en el 2000/2001. A continuación, examinaremos los hechos que llevaron a esta crisis. A consecuencia de la falta de recursos luego de la Segunda Guerra Mundial, Turquía recurrió a un periodo de poca intervención gubernamental donde se ofrecieron incentivos para atraer el capital privado doméstico, propiciar el desarrollo de bancos privados, y promover la inversión en infraestructura (Görmez & Yiğit, 2009). Estas políticas liberales fueron reemplazadas en la década de los 1960’s bajo una nueva estrategia económica dirigida por el gobierno (Görmez & Yiğit, 2009) con miras a implementar políticas de sustitución de importaciones (conocidas como ISI por sus siglas en inglés) y proteger el mercado doméstico (Öniş, 2010). El periodo también se caracterizó por un decrecimiento del sector agrícola y un crecimiento de la industria (OECD, 2002). Bajo el régimen de ISI, el sector público era el eje del desarrollo, se promovía una economía cerrada y se desincentivaba la exportación (OECD, 2002). Sin embargo, los retos de los 1970’s ante la crisis del petróleo y la inflación (Görmez & Yiğit, 2009), llevaron al fin del régimen de ISI con una recesión económica que culminó un golpe de estado en el 1980 (Öniş, 2010). El nuevo Gobierno, bajo la directriz del entonces Ministro de Asuntos Económicos, Turgut Özal, se propuso abrir la economía de Turquía al mercado internacional (Öniş, 2010). Sus esfuerzos conllevaron una verdadera transformación del modelo económico existente comenzando por un gobierno con un rol limitado (Metz,1996). El proceso incluyó el establecimiento de políticas monetarias más realistas, la liberalización de la industria bancaria (OECD, 2002) y la eliminación de subsidios y controles de precio (Metz,1996). De acuerdo con Helen Metz, investigadora de la Biblioteca del Congreso, el programa de Vol. 1, Núm. 4 – 1 AGOSTO 2016 liberalización fue “considerablemente exitoso en reducir los déficits externos y restablecer el crecimiento económico” (p. 151). Cabe resaltar que parte del éxito de estas políticas se debió a la continuidad en liderazgo durante toda la década, lo que permitió mejor implementación de las medidas y mayor credibilidad ante el mercado internacional (Öniş, 2004). El resultado fue el crecimiento acelerado de la economía turca, donde el volumen de exportaciones subió de $2,910 millones en el 1980 a $20 mil millones para principios de los 1990’s, un aumento de 350% en 10 años (Laciner 2009). A pesar del éxito de las ideas de Özal - quien llegó a ser Presidente de Turquía - su implementación fue torpe y súbita. La mayoría de sus cambios no fueron implementados por agencias existentes de gobierno, sino por organizaciones paralelas creadas por Özal (Öniş, 2004). El resultado fue mayor burocracia complicado por conflictos entre agencias nuevas y viejas de gobierno (Öniş, 2004). De igual manera, Özal favoreció el uso de decretos presidenciales en vez de acudir al parlamento, con miras a agilizar sus planes económicos. Sin embargo, la falta de legislación facilitó abusos en el sistema y mayor incertidumbre en los negocios (Öniş, 2004). Tampoco se desarrollaron legislaciones sobre el manejo de fondos públicos por lo que el sistema carecía de transparencia ya que no se fiscalizaba el uso del presupuesto gubernamental (OECD, 2002). Bajo estas condiciones entro la economía turca a la década de los 1990’s, donde de inicio se enfrentó a la incertidumbre del mercado ante el ataque iraquí a Kuwait en el 1990. El éxito de la Presidencia de Özal comenzó a tropezar, particularmente ante alegaciones de corrupción y arbitrariedad (Öniş, 2004). En sus momentos más preocupantes, se encontró que el gobierno utilizaba fondos discrecionales para favorecer inversionistas particulares y alegados políticos (Waterbury, 1992). A la combinación de malgasto de fondos públicos y falta de infraestructura legal se le suma un problema serio de inflación y los golpes ocasionados por la inestabilidad política regional. El resultado fue un aumento estrepitoso en la deuda pública caracterizado por la falta de fiscalización y la mala utilización de fondos. Para mediados de la década perdida de los 1990’s, la porción del presupuesto correspondiente al pago de deuda continuaba en aumento a la vez que el uso de fondos discrecionales no presupuestados también aumentaba. (OECD, 2002). Los problemas y debilidades del sistema llevaron a mermas económicas en el 1991, 1994, 1998 y 1999 (Macovei, 2009). La situación se complicó en la medida que el gobierno dependía de la industria bancaria local para financiar sus gastos, y continuaba implementado medidas sin fondos (Macovei, 2009). La crisis llegó a su punto máximo para finales de la década cuando Turquía tuvo que recurrir a un programa apoyado por el Fondo Monetario Internacional (FMI) en un intento de estabilizar la economía. (Macovei, 2009) Aunque la medida logró atender el problema inflacionario, la industria bancaria se mantiene frágil (Özatay, 2002). El patrón de endeudamiento gubernamental había causado que la mayoría de los bancos locales dependieran de la compra y venta de bonos (Özatay, 2002). Al aumentar la desconfianza en las inversiones gubernamentales, estos bancos - incluyendo el banco del Estado - se encontraron con menor demanda de bonos (Özatay, 2002). El resultado fue la peor crisis económica en Vol. 1, Núm. 4 – 1 AGOSTO 2016 Turquía desde la Segunda Guerra Mundial, con problemas serios de liquidez en el sector bancario, una contracción económica de 9% en el 2001 (Chen, Chew, Goyal, Matar & Yavuz, 2014) y una devaluación de más de 50% en el valor de la moneda turca (Temiz & Gokmen, 2009). ANÁLISIS La historia económica de Turquía es una llena de grandes inconsistencias entre períodos de crecimiento seguidos por años de recesión. A continuación, intentaremos desmenuzar las razones que dieron pie para la década perdida de los noventas y el colapso del 2000/2001. Falta de infraestructura legal e institucional La implantación de las medidas de crecimiento y progreso de los 1980’s sentaron las bases para el colapso que llevó a la década perdida de los 1990’s. Los programas implementados fueron dirigidos directamente por la administración de Özal, sin reflejarse en cambios estructurales para sostenerlos. El resultado fue un mercado liberalizado sin la estructura legal e institucional para garantizar su eficacia (Öniş, 2004). La falta de un plan a largo plazo que incluyera cambios reglamentarios e institucionales propiciaron un ambiente de corrupción y volatilidad en el mercado (Marcovei, 2009). Dicha fragilidad se vio agudizada en la banca ya que el Banco Central no tomó acción para intervenir ni fiscalizar a pesar de las acciones excesivamente riesgosas y alta deuda del sector (Temiz & Gokmen, 2009). Descontrol del Presupuesto A falta de infraestructura legal y transparencia en el sistema, el Gobierno perdió la capacidad de manejar y fiscalizar el uso de fondos públicos. Según un estudio publicado por la Organización para el Desarrollo y la Cooperación Económica (OECD), “el gobierno carecía de la capacidad de contabilizar la magnitud de gastos no presupuestados. Por ello, las estadísticas oficiales no incluían las necesidades verdaderas de financiación y los pasivos del sector público” (2002, p. 24). Peor aún, la preparación del presupuesto contaba con un aumento anual incremental sin una evaluación que reflejara si verdaderamente aumentaron los recaudos (OECD, 2002). El resultado fue que, para finales del 1999, la deuda representaba sobre 60% del PIB (Akyüz & Boratav, 2002). Pérdida de Confianza de Inversionistas El funcionamiento del Gobierno mediante la emisión de bonos descansaba en la confianza de los inversionistas para así mantener los intereses razonablemente bajos. Con esto en mente y con miras a enderezar la situación económica, se emprendió un programa de estabilización junto con la FMI en el 1998 (Dufour & Orhangazi, 2007). El plan incluía difíciles medidas de cortes en programas sociales y salarios públicos (Dufour & Orhangazi, 2007). Sin embargo, de inicio, aunque el país logró la mayoría de las metas iniciales del plan, no alcanzó la totalidad de las relacionadas al control de la moneda, lo que aumentó la desconfianza (Dufour & Orhangazi, 2007). Vol. 1, Núm. 4 – 1 AGOSTO 2016 A esto se le suman problemas de corrupción en la banca, facilitados por la falta de fiscalización gubernamental. Entre noviembre del 1999 y septiembre del 2000, las autoridades tuvieron que incautar 8 bancos privados como parte de investigaciones criminales por fraude y evasión contributiva mediante cuentas en el extranjero (Macovei, 2009). Las intervenciones aumentaron la creciente desconfianza en el sistema y en la economía del país. El resultado fue un ciclo vicioso donde inversionistas extranjeros retiraban su capital, obligando al mercado a recurrir a bonos con intereses altos, lo que a su vez asustaba a otros a retirar sus inversiones. A manera de ejemplo, en sus momentos más agudos, se estima que en noviembre del 2000 solamente, se retiraron sobre $5.2 mil millones en capital extranjero (Akyüz & Boratav, 2002). LECCIONES PARA PUERTO RICO La década perdida turca ejemplifica los efectos dañinos de un sistema que carece de las estructuras legales y reglamentarias para efectivamente fiscalizar su economía. En un escenario que ciertamente auguraba problemas, vemos un total descontrol en el presupuesto, donde el propio gobierno carecía de la capacidad de precisar los gastos y deudas. De igual manera, la misma falta de fiscalización permitió que el sector bancario actuara de manera altamente riesgosa y sin mesura aún ante las múltiples mermas económicas que se experimentaron durante la década. El resultado de la combinación fue un colapso del sistema financiero que marcó la peor crisis económica en Turquía desde la Segunda Guerra Mundial. Puerto Rico ha experimentado problemas similares a Turquía, particularmente en lo relacionado a la deuda pública. Por años, a pesar de múltiples medidas de control fiscal y aumentos en impuestos, la Isla mantenía un alarmante déficit presupuestario y sobreestimaba sus ingresos. Al igual que Turquía, esto ha generado incertidumbre entre los inversionistas y agencias acreditadoras, por lo que la Isla entró en un ciclo vicioso de endeudamiento: acude al mercado de bonos para pagar sus deudas, se ve obligada a ofrecer altos intereses para lograr emisiones, y altos intereses le obligan acudir al mercado de bonos para pagarlos. El resultado de este y otros factores se ha visto en los impagos de la deuda y la actual crisis que experimenta la Isla. En estos momentos claves de reestructuración y oportunidad, Puerto Rico puede mirar al ejemplo de Turquía. Como experimentó este país, no es suficiente el que se encaminen reformas económicas si no vienen acompañadas de cambios estructurales, legales y reglamentarios que permitan la fiscalización de estas medidas y aseguren su continuidad. PRÓXIMA COLUMNA: En nuestra próxima publicación, examinaremos el uso de una junta para atender la crisis en la ciudad de Nueva York en la década de los 70s. Vol. 1, Núm. 4 – 1 AGOSTO 2016 BIBLIOGRAFÍA Akyüz, Y. & Boratav, K. (2002). The Making of the Turkish Financial Crisis. United Nations Conference on Trade and Development, Discussion Papers (No. 158). Retrieved from http://unctad.org/en/docs/dp_158.en.pdf Chen, M., Ming, C., Goyal, S., Matar, M., & Yavuz, Z. (2014). The Turkish Economy, Post-2001 Crisis: Why Timing, Faith and Expectations Matter. UChicago Undergraduate Business Journal. 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