Los inversionistas aumentaron sus coberturas en activos

La semana pasada fue muy volátil para la paridad del tipo
de cambio en nuestro país. Desde el domingo por la
noche, los mercados de Asia y Europa habían denotado
un sentimiento de cautela, tras el avance de las protestas
pro democracia en Hong Kong y el temor que esto
pudiera repercutir en el desempeño económico de
China, la divisa nacional, al igual que la mayoría de sus
pares, se vio presionada frente al dólar.
Los inversionistas aumentaron sus coberturas en activos
denominados en dólares, ante la posibilidad que China se
esté desacelerando, y se le unió la creciente posibilidad
que en la eurozona se esté gestando otra recesión. Bajo
este contexto, la demanda de dólares en diferentes
economías se hizo sentir, mientras los operadores
pudieron demandar más instrumentos de cobertura, lo
que llevó a diferentes instituciones bancarias, a demandar
un mayor número de dólares a sus filiales en América.
Esto explicó por qué la moneda mexicana a pesar de
tener mejores fundamentales que sus pares, alcanzó
máximos que no se veían desde hace nueve meses, ya
que en México se encuentran las principales sucursales de
los bancos europeos. Dado que esta semana estuvo llena
de datos económicos relevantes por parte de Estados
Unidos y Europa, los operadores vieron una oportunidad
para volver a posicionarse en la divisa, luego que el índice
de confianza al consumidor del país estadounidense
mostró una desaceleración en septiembre.
Los inversionistas aumentaron sus coberturas en
activos denominados en dólares, ante la posibilidad
que China se esté desacelerando
Por otro lado, no se descartó la idea que el peso mexicano,
al igual que el euro, se presionara cada vez que en Europa
se publicaran los indicadores que estuvieron por debajo
de lo esperado. Ya que en lugar de aprovechar la expectativa que el Banco Central Europeo (BCE) fuera más
flexible, la paridad peso fue ocupada para instrumentos de cobertura de las empresas europeas que
radican en México. Así, en este 3T14 la moneda pasó
de niveles de 13.00 pesos por dólar hasta alcanzar
máximos de 13.54; en gran medida por las expectati-
vas con respecto a la FED y ante la coyuntura de
algunas economías por el impacto de las tensiones
geopolíticas.
Para la penúltima jornada de la semana, la atención
central de los operadores estuvo de la mano del
anuncio de política monetaria del Banco Central
Europeo (BCE) y de la publicación de la Nómina No
Agrícola de EEUU que se conoció el día viernes. El
temor de las instituciones (en su mayoría bancarias) era
que el BCE en su comunicado se animara a decir que
bajaría más las tasas o que implementaría un QE, lo
que hubiera repercutido en pérdidas para las filiales en
México si el euro se depreciaba. Sin embargo, esta
ocasión, no fue así.
Ya que además que el organismo no implementó un
QE, anunció que sus programas de estímulo estarán
regidos por modalidades especiales; donde los títulos
respaldados en activos (ABS) tendrán que tener una
calificación de BBB-/BAA3 para que puedan ser
comprados, asimismo, tienen que estar dentro de la
zona euro.
El viernes se publicó en los Estados Unidos la cifra de la
Nómina No Agrícola y la tasa de desempleo, ambos
indicadores relevantes para las decisiones de política
monetaria de la Reserva Federal (FED); esto dio señales
al mercado que el ciclo de endurecimiento está cada
vez más cerca. Algunos analistas concuerdan en que la
cifra de la Nómina No Agrícola y de la tasa de
desempleo de septiembre, muestran que la
recuperación del sector sigue en curso, lo que es
elemento que propició a la FED a empezar su ciclo de
endurecimiento. Bajo este panorama ya se puede
observar que prevén que la tasa de referencia nacional
sea mayor al 3% en el tercer trimestre de 2015; principalmente, para amortiguar los efectos que tendrá el
ciclo de política monetaria de EEUU.
Para la próxima semana, la atención se centrará en la
publicación de las minutas de la última reunión del
Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC); ya que los
operadores buscarán encontrar mayores evidencias
sobre cómo será el rumbo que tomarán los miembros
una vez que empiece la normalización de la política
monetaria.
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financiero en @AndresFalconMFM Fuentes: Bloomberg Professional,
Infosel Financiero, Thompson Reuters