1 Resumen Informativo Fecha: 08-02

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Resumen Informativo
Fecha: 08-02-2002 Año V No. 1116
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** El control falló de nuevo
La City londinense seguía analizando hoy el caso de Allied Irish Banks
(AIB), el banco irlandés que ha sufrido un quebranto de nada menos que 750
millones de dólares por las operaciones "no autorizadas" realizadas en el
mercado de divisas por John Rusnak, un operador de Allfirst, su filial en
Estados Unidos. El agujero se fue alimentando durante doce meses, aunque
el banco no lo descubrió hasta hace una semana y el consejero delegado de
AIB, Michael Buckley, no tuvo noticia alguna hasta la noche del pasado
lunes. ¿Cómo le ha podido pasar esto a unos de los cincuenta mayores
bancos de Europa? ¿Cómo puede hacer un operador tal volumen de
"operaciones ficticias" sin que se entere la alta dirección? ¿Por qué no
detectaron antes el agujero? ¿Por qué fallaron los sistemas de alerta? ¿Cómo
es posible tal quebranto en una entidad que tiene un bajo perfil en banca de
inversión? Éstas eran algunas de las preguntas que recorrían el jueves la
City, el distrito financiero de Londres, y que, de momento, siguen sin
respuesta. Pero el caso ha vuelto a poner de manifiesto una deficiencia en los
sistemas de control y seguimiento de riesgos y una buena auditoría interna
en cada departamento, que controle las fugas que haya podido haber. Una y
otra vez, la historia se repite. En 1995 un fallo imperdonable en el control de
riesgos y el incumplimiento de la obligatoria separación entre las funciones
de negociación o trading, contabilización y liquidación de las operaciones,
se llevaron por delante al legendario banco británico, Barings Brothers. El
banco está investigando el sistema que tenía montado Rusnak, pero, a
primera vista, parece claro que él mismo ejecutaba y contabilizaba las
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operaciones. Sólo así se puede ocultar con operaciones "ficticias" pérdidas
reales. Otra vez la ausencia de separación de funciones y otra vez las
deficiencias en el control de las filiales situadas en el exterior, que parecen
escapar siempre a los ojos vigilantes de la matriz. Según algunos cálculos,
para generar esa pérdida de 750 millones de dólares, Rusnak debía tener
abierta en el mercado de divisas una posición de unos 3 000 millones de
dólares, un cifra muy elevada para un entidad centrada en el negocio de
banca minorista como es AIB, donde el negocio mayorista apenas aporta el
3% del beneficio. El caso AIB se suma a la larga lista de escándalos
financieros que han llevado al Banco de Pagos de Basilea (BIS) a redactar
un nueva normativa que no sería extraño que se endureciese en los próximos
meses y que, entre otros objetivos, insiste en una gestión más afinada y
transparente del riesgo.
** La demanda global aumentará, pero el precio baja
En su informe de enero la Agencia Internacional de Energía (AIE) recortó
en 60 000 barriles diarios su pronóstico de demanda global de petróleo para
este año, que ahora sitúa en 76,5 millones (un 0,7% más que en 2001). Los
expertos de la AIE siguen asumiendo que la reactivación económica cobrará
impulso en EE.UU. a mediados de año, causando en el segundo semestre un
vuelco en la actual contracción de la demanda. En diciembre pasado las
entregas de productos petroleros se contrajeron en EE.UU. un 4,5%, su
mayor descenso del año, las de Alemania un 7,1% y las de Japón un 8%. La
oferta mundial de petróleo en enero, 76,3 millones de barriles por día, cayó
en 510 000 debido a los recortes de producción en 640 000 barriles por parte
de los países de la OPEP y varios Estados no miembros. La de los diez
países de la OPEP se situó en 23 millones de barriles diarios, cuando la meta
de reducción, que entró en vigor en enero, era de 21,7 millones. Según la
AIE, los mercados de crudo están sometidos a fuerzas opuestas: el descenso
de la oferta de la OPEP empuja los precios al alza, mientras que la evolución
en las refinerías, el nivel cómodo de inventarios y la debilidad de la
economía los empujan a la baja.
--El barril de crudo tipo Brent perdió ayer 40 centavos de dólar y cayó por
debajo de la barrera de los 19 dólares ( 18,90 dólares). La escasez de
demanda ha provocado que la cotización del Brent haya bajado un 4,4% este
año. La previsión de contracción de la demanda en EE.UU. contribuyó ayer
a bajar aún más la cotización. El Departamento de Energía prevé que la
demanda del país, el mayor importador mundial, se contraiga en 230 000
barriles diarios durante el primer semestre del año. Las razones de esta caída
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están en un invierno inesperadamente cálido, la debilidad de la economía y
los bajos precios del gas.
** BCE mantiene las tasas, la UE debate costo de ampliación
“Hemos concluido que no hay razones para cambiar nuestros análisis
previos. En consecuencia, las tasas de interés se mantienen inalteradas
(3,25%), nivel apropiado para mantener la estabilidad de precios a medio
plazo”, explicó Win Duisenberg, presidente del BCE. Reiteró su confianza
en la recuperación económica de la UE a lo largo de este año, en que no
habrá presiones inflacionistas a medio plazo En referencia al primer pilar de
la estrategia monetaria del BCE, la masa monetaria en circulación (M3)
reconoció que las tasas de crecimiento son elevadas: 7,8% entre octubre y
diciembre del 2001 y 7,4% entre septiembre y noviembre, pero “no indica
riesgos para la estabilidad de precios puesto que se ha producido en un
momento caracterizado por una incertidumbre mundial excepcionalmente
alta, de manera que debería ser temporal”. El Banco de Inglaterra decidió
también mantener las tasas de interés, que siguen en el 4%.
--Los ministros de Asuntos Exteriores de la UE debaten hoy el costo de la
ampliación de ésta. Se declaran firmes partidarios de su realización, pero no
quieren que se supere el gasto previsto en los acuerdos de Berlín. La
reacción de Alemania y Francia a la propuesta de Bruselas no ha sido
positiva. La consideran muy generosa como punto de partida de una
negociación. En pleno período de vacas flacas y teniendo que hacer frente a
la ralentización, los principales contribuyentes netos de la UE no se
muestran muy satisfechos con la propuesta de la Comisión. Esta propuesta
respeta los límites del acuerdo de Berlín, que fija el techo presupuestario
para los Quince y para los posibles candidatos para el período 2000-2006. La
Comisión ha previsto para los años 2004-2006, para financiar ayudas
agrícolas, regionales y la modernización de sus economías y sus
administraciones, un total de 40 160 millones de euros.
--El presidente del Banco Central Europeo sorprendió ayer a todos y anunció
que dejará el cargo el 9 de julio del 2003, día en que cumplirá 68 años. Si los
líderes de la UE se lo piden, aguantará "un poco más" para garantizar la
transición, pero dejó excluida la posibilidad de irse antes.
** Así era la creatividad contable de Enron
Una contabilidad agresiva, operaciones fuera de balance y el engaño a
asesores y empleados permitieron que los directivos de Enron crearan una
compañía virtual con beneficios virtuales. Un examen, realizado por
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Financial Times, muestra que Enron infló sus ingresos de formas diversas.
Aumentó sus beneficios al apuntar en sus libros ingresos inmediatos en
contratos que tardaban diez años en completarse. Trasladó deudas a otras
sociedades que creaba y controlaba, aunque los auditores las definían como
fuera del balance. Utilizaba estas entidades para manipular sus cuentas al
final de cada trimestre y empleaba derivados financieros y otras complejas
transacciones con el mismo fin. Ocultó activos que no daban buenos
resultados con rápidas operaciones. El grupo también empleó una agresiva
estrategia para evadir impuestos. Según Citizens for Tax Justice, un grupo de
Washington, los beneficios de Enron antes de impuestos entre 1996 y el
2000 fueron de 1 790 millones de dólares y le fueron devueltos 381 millones
de dólares por el fisco. Sólo pagó impuestos (17 millones de dólares) en
1997. El informe, emitido por el comité de investigación especial nombrado
por Enron, pone de manifiesto algunas de estas estrategias que utilizaba de
forma más agresiva que la mayoría de otras grandes compañías para crear la
imagen de una corporación dinámica con una deuda más baja, unos ingresos
más altos y unos beneficios mayores que los justificados por sus negocios.
Para hacerlo, la alta dirección de Enron y el equipo de ventas ejercieron una
enorme presión sobre los mandos medios y el auditor externo, Andersen. En
el caso de los activos como los contratos de energía a largo plazo, en el que
no hay una negociación transparente de valores, Enron tenía que calcular el
valor y lo hacía con transacciones con sus sociedades fuera de balance. Un
contrato entre Enron Energy Services y Quaker acordó cubrir las
necesidades de energía de 15 plantas de Quaker y le garantizó un ahorro de
4,4 millones de dólares en su factura de 1999. Por su parte, Enron preveía
una beneficio de 36,8 millones de dólares durante el contrato de diez años y
se apuntó de forma inmediata 23,4 millones de dólares de ese beneficio.
Bajo las normas contables, este tratamiento se permite en las materias
primas, como el gas natural y la electricidad. Pero las normas son más
estrictas, cuando se trata de servicios. El problema de Enron era que casi
todos los beneficios proyectados se derivaban de los servicios. La compañía
utilizaba un método cuestionable llamado “asignación de ingresos”. El
efecto neto de este tratamiento altamente complejo era redefinir como
materias primas parte del dinero que Quaker estaba pagando por los
servicios. Los contables internos de Enron no se basaban en lo que Quaker
había pagado históricamente por la energía y sus contratos de servicio, sino
sobre el valor que Enron consideraba de las materias primas y servicios.
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** La negociación con el FMI, momento de mucha dureza
El silencio del Fondo Monetario Internacional es un buen indicador de cuán
duras serán las negociaciones que iniciará el ministro de Economía, Jorge
Remes Lenicov, la semana que viene en Washington para destrabar un
nuevo paquete de ayuda financiera. Pese a que el lunes abrirán los bancos y
comenzará a flotar el peso como lo había exigido el FMI, hasta el momento
ese organismo se ha negado a dar la señal de apoyo que el Gobierno
considera necesaria para evitar una gran disparada. La dureza del Fondo no
hace más que reflejar la dureza del secretario del Tesoro de los EE.UU.,
quien sigue afirmando que no están dadas las condiciones para que la
Argentina reciba ayuda financiera del FMI. Durante una conferencia que dio
ayer por la tarde, cuando un periodista le preguntó sobre la responsabilidad
de Estados Unidos y el FMI en la crisis Argentina, país que siguió al pie de
la letra la recetas de todos los organismos multilaterales, O''Neill dijo que
habían estado en contacto continuamente con el gobierno argentino, el FMI
y el Banco Mundial. Expresó que todavía faltan detalles sobre el plan de
pesificación y cuáles son los términos de la conversión. Indicó que “algunos
outsiders piensan que si 70 000 millones no fueron suficientes, se podían dar
70 000 millones más. No consideramos un interminable flujo de dinero de
los contribuyentes del resto del mundo cuando lo que se había hecho con —
digamos— hasta 70 000 millones de dólares, se había disipado y no
funcionó". Por otra parte todos querían señalar un culpable de la crisis
argentina. Para el Departamento del Tesoro fue la incapacidad de las
autoridades argentinas de ejecutar su política fiscal. Para los legisladores el
Fondo le siguió prestando al país. El debate se libró el miércoles en una
audiencia de la Subcomisión sobre Comercio y Política Monetaria
Internacionales de la Cámara de Representantes.
* El número de estadounidenses, que presentaron solicitudes iniciales de
seguro por desempleo, disminuyó más de lo estimado, lo que sugiere una
mejora en el mercado laboral. Las solicitudes por primera vez cayeron en
15 000 a 376 000 durante la semana finalizada el 2 de febrero.
* Algunos economistas en EE.UU. están advirtiendo sobre una posible
burbuja en el mercado de bienes raíces. El precio promedio de una casa
aumentó 8,5% en el 2001, aún en medio de la recesión.
* El Gobierno francés reconoció ayer que el país crecerá este año un 1,5%,
un punto menos de lo previsto en los Presupuestos. La recuperación será
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clara en el segundo semestre y se sostendrá durante el 2003, donde el PIB se
incrementará en torno al 3%.
* Philips registró pérdidas de 2 604 millones de euros el pasado año, las
mayores de su historia. En el 2000 la compañía ganó 9 600 millones de
euros. La cifra de negocio disminuyó un 15% hasta 32 339 millones.
* Wall Street sufrió la quinta sesión consecutiva de pérdidas, a pesar de
que la caída en el número de peticiones semanales de subsidio de desempleo
parecía sostener las ventas. Cisco cayó un 8,3% en el Nasdaq debido a
temores sobre los métodos contables y las perspectivas de crecimiento de la
empresa.
* Grupos de presión de la industria textil están golpeando las puertas de la
Casa Blanca y el Departamento del Tesoro con la esperanza de persuadir al
gobierno de que abandone su apoyo retórico a un dólar fuerte o que inunde
los mercados con dólares para debilitar la moneda.
* Royal Dutch/Shell Group registró beneficios netos de US$900 millones
para el cuarto trimestre, un 71% menos que en el mismo período del 2000.
Los bajos precios del petróleo y gas natural tuvieron un efecto mayor en la
compañía de lo que los analistas esperaban.
* J.P. Morgan elevó su recomendación sobre los bonos de deuda de
Venezuela de "subponderar" a "neutral", a pesar de que el diferencial de los
bonos continúa ampliándose y persisten preocupaciones políticas y
económicas. El banco informa que no hay riesgo de moratoria.
* La agencia de calificación Standard & Poor's catalogó ayer la deuda
soberana de México con el grado de inversión, propio de los países
desarrollados. Con ello son ya las tres grandes agencias de calificación del
riesgo (S&P, Moody's y Fitch) las que consideran que no hay riesgo de
impago del Gobierno mexicano.
* MISCELANEAS:
-El euro abrió hoy en el mercado de New York a 0,8738 de dólar.
-El español BBVA entra en el negocio de la venta de autos.
-Las empresas españolas confían en Argentina.
-Britich Telecom vuelve a los beneficios tras un duro proceso de
reorganización.
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-Allianz gana un 51% menos por los efectos del 11-S.
-Los valores cíclicos ofrecen atractivo ante la recuperación de
economía mundial.
-La gestora de Merrill Lynch espera alzas modestas en bolsa durante
2002.
-El presidente de la CE, Prodi, pide la apertura de los sectores de
energía, transportes y comunicaciones para crear empleo.
-Bruselas rechaza cualquier tipo de "valoración política" en
amonestación presupuestaria enviada a Alemania.
-El Senado argentino inicia el proceso contra el Supremo.
-Enron será llevado a la pequeña pantalla en Estados Unidos por
cadena FX y la productora Artisan Television.
la
el
la
la
la
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Anexo A1
Comportamiento de las principales bolsas de valores
del mundo (al cierre, en puntos y %)
Plaza
Japón
Nikkei
%(*)
%(**)
Hong Kong
Hang Seng
%(*)
%(**)
Singapur
Straits Times
%(*)
%(**)
Malasia
KLSE
%(*)
%(**)
Filipinas
Manila
%(*)
%(**)
Tailandia
SET
%(*)
%(**)
Corea del Sur
Kospi
%(*)
%(**)
Indonesia
Jakarta Comp.
%(*)
%(**)
04/02/02
05/02/02
06/02/02
07/02/02
08/02/02
V.S.
9631.9
-1.63
-8.64
9475.6
-1.62
-10.12
9420.9
-0.58
-10.64
9583.3
1.72
-9.10
9686.1
1.07
-8.12
-105.3
-1.08
10721.3
0.28
-5.93
10609.2
-1.05
-6.91
10592.4
-0.16
-7.06
10409.7
-1.72
-8.66
11399.4
9.51
0.02
708.1
6.62
1758.2
-1.30
8.29
1727.6
-1.74
6.41
1748.6
1.22
7.70
1717.1
-1.80
5.76
1736.4
1.13
6.95
-45.0
-2.53
723.5
0.65
3.94
720.3
-0.44
3.48
715.2
-0.71
2.74
707.7
-1.05
1.67
710.9
0.45
2.13
-7.9
-1.10
1383.4
-0.21
18.43
1372.7
-0.77
17.52
1367.5
-0.38
17.07
1339.9
-2.02
14.71
1344.4
0.34
15.09
41.9
-3.02
336.2
-0.15
10.63
343.4
2.14
13.00
348.2
1.40
14.58
346.8
-0.40
14.12
353.6
1.96
16.35
16.9
5.02
730.2
-1.64
5.26
739.9
1.33
6.66
741.6
0.23
6.91
727.7
-1.87
4.90
739.7
1.65
6.63
-2.7
-0.36
451.2
-0.68
15.10
450.5
-0.16
14.92
446.2
-0.95
13.83
433.2
-2.91
10.51
437.0
0.88
11.48
-17.3
-3.81
Fuentes: Bloomberg/Reuter
(*) Con relación al día anterior. (**) Con relación al 01/01/ 2002
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Anexo A2
Comportamiento de las principales bolsas de valores
del mundo (al cierre, en puntos y %)
Plaza
New York
Dow Jones Ind.
%(*)
%(**)
04/02/02
05/02/02
06/02/02
07/02/02
9687.1
-2.22
-3.34
9685.4
-0.02
-3.35
9653.4
-0.33
-3.67
9668.1
0.15
Nasdaq Comp.
%(*)
%(**)
Frankfurt
DAX
%(*)
%(**)
Londres
FT100
%(*)
%(**)
París
CAC-40
%(*)
%(**)
Brasil
Bovespa
%(*)
%(**)
Argentina
Merval
%(*)
%(**)
México
IPC
%(*)
%(**)
1855.5
-2.91
-4.87
1838.5
-0.92
-5.74
1812.7
-1.40
-7.06
1799.1
-0.75
4984.5
-2.21
-3.40
4936.8
-0.96
-4.33
4804.4
-2.68
-6.89
4816.7
0.26
5167.3
-0.43
-0.96
5093.4
-1.43
-2.38
5073.8
-0.38
-2.75
5089.5
0.31
4397.5
-1.30
-4.91
4307.8
-2.04
-6.85
4273.8
-0.79
-7.59
4274.6
0.02
12512.6
-1.15
-7.84
12747.5
1.88
-6.11
12751.0
0.03
-6.09
12722.3
-0.23
Cerrada
Cerrada
471.3
5.93
59.55
480.2
1.89
6865.1
-0.53
7.73
Cerrada
6786.7
-1.14
6.50
6768.8
-0.27
Fuentes: Bloomberg/Reuter
Nota: día 08 a las 10:30 horas (15:30 GMT)
(*) Con relación al día anterior. (**) Con relación al 01/01/2002
08/02/02
V.S.