Agosto Reporte 30

Lunes 03 de agosto de 2015
Coyuntura de Mercados Globales y Locales
Reporte n°30
INDICE
MERCADOS INTERNACIONALES....................................................................2
BUENOS DATOS MACRO EN LOS EE.UU.............................................................................2
BRASIL SE COMPLICA AÚN MÁS..........................................................................................6
MERCADO LOCAL: RENTA FIJA.....................................................................8
SEMANA DE AJUSTE DE PRECIOS DE BONOS EN DÓLARES...........................................8
MERCADO LOCAL: RENTA VARIABLE..........................................................10
RESULTADOS CORPORATIVOS DE EMPRESAS LOCALES EN LA MIRA........................10
MERCADO LOCAL: MACROECONOMÍA.........................................................12
ARGENTINA CRECERÍA 0.7% EN 2015 (CEPAL)...............................................................12
Este informe es confidencial y se encuentra prohibido reproducir este informe en su totalidad o en alguna de sus partes sin
previa autorización de AEROMAR VALORES S.A.
Ha sido confeccionado por AEROMAR VALORES S.A. sólo con propósitos informativos y su intención no es la de ofrecer o
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Este informe contiene además información disponible para el público general y estas fuentes han demostrado ser confiables,
aunque no podemos garantizar la integridad o exactitud de las mismas. Todas las opiniones y estimaciones son a la fecha de
cierre del presente reporte y pueden variar en jornadas posteriores.
El valor de una inversión ha de variar como resultado de los cambios en el mercado. La información contenida en este
documento no es una predicción de resultados ni se asegura ninguno.
Este reporte no refleja todos los riesgos u otros temas relevantes relacionados a las inversiones en los activos mencionados.
Por eso, antes de realizar una inversión, los potenciales inversores deben asegurarse que comprenden las condiciones de
inversión y cualquier riesgo asociado y teniendo en cuenta que cualquier inversión en los mercados bursátiles pueden
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Lunes 03 de agosto de 2015
Mercados Internacionales
Buenos datos macro en los EE.UU.
La recuperación del crecimiento económico de EE.UU. y la presentación de diversos balances
corporativos positivos que superaron las proyecciones del mercado tuvieron una repercusión
positiva. Durante el 2ºT15, el crecimiento de la economía norteamericana fue de 2,3% QoQ en una
base anualizada. Las mejoras en el indicador estuvieron relacionadas por el mayor gasto del
consumidor (+2,9%) en artículos caros como automóviles y camiones nuevos y por el mercado
inmobiliario más fuerte en años (+6,6% el gasto en nuevas construcciones). El repunte modesto en
el crecimiento sugiere que la economía entró en la segunda mitad del año a paso firme, que se suma
a un flujo de contrataciones en el mercado laboral que no muestra signos de debilidad.
Además, en EE.UU. los bienes durables se incrementaron 3.4% MoM en junio por encima de los
esperado, el índice de precios de casas Case-Shiller se incrementó 4.4% YoY, los pedidos de
subsidios de desempleo rebotaron a 267.000 (pero muy lejos aún de sus promedios históricos), el
PMI Servicios de Markit se incrementó a 55.2 puntos desde su menor nivel del año y el PMI de
Chicago se incrementó a 54.7.
Es así como el índice S&P 500 cerró la semana con un alza del 1.1% en los 2103.84 puntos
acumulando así en el mes de julio una suba superior al 2%, a pesar de la caída del primer y último
día de la semana pasada.
En el mercado de divisas de países desarrollados, el dólar retrocedió ligeramente en la semana
frente a una canasta de divisas (índice DXY 96,83), el euro se apreció 0,57% a EURUSD 1,10 y la
libra esterlina avanzó 0,7%, a GBPUSD 1,156.
En Asia, el principal índice chino -el Shanghai Composite- tuvo su peor desempeño mensual desde
agosto de 2009 a pesar de los esfuerzos del regulador del mercado de valores (China Securities
Regulatory Commission) para estabilizar el mercado. La entidad anunció una investigación sobre el
impacto del comercio automatizado en los mercados de renta variable y le restringió la operación a
más de 20 acciones sospechadas de actuar de manera irregular. La investigación pretende dar con
las posibles causas de la volatilidad y la venta masiva que se ha producido en los mercados de la
segunda mayor economía mundial.
En tanto, la inflación de Japón continúa siendo débil, y se ubica por debajo de la meta inflacionaria
del BoJ, poniendo mayo presión a los funcionarios para aplicar nuevas medidas de estímulo en la
economía. En junio, el IPC subyacente, que excluye los alimentos frescos, subió 0,1% en forma
interanual (YoY).
Esta semana se dará a conocer, en China, el PMI manufacturero y de servicios del HSBC, la balanza
comercial y el IPC, todas mediciones del mes de julio.
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Lunes 03 de agosto de 2015
La Reserva Federal se prepara para actuar en septiembre si el viernes el informe mensual del
mercado laboral es sólido. A monitorear los nuevos datos de empleo del viernes: se estima que las
nóminas no agrícolas se ubicarán cerca del rango actual, en 225.000, que los ingresos promedio por
hora de los trabajadores avanzarán 0,2% MoM, y que la tasa de desempleo se sostendrá en el 5,3%
actual. Asimismo, se darán a conocer el gasto del consumidor, los pedidos de fábrica, la balanza
comercial, todos para el mes de junio, además del PMI e ISM manufacturero de julio.
Figura 1
RENDIMIENTO DEL BONO NORTEAMERICANO A 10 AÑOS: 6 meses (índice TNX)
Fuente: elaboración propia en base a Thomson Reuters
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Lunes 03 de agosto de 2015
Respecto de la temporada de resultados a nivel global, UBS reportó que su ganancia neta aumentó
53% en el 2ºT15 frente al mismo período del año previo a CHF 1.200 M, reportando sus resultados
un día antes que lo fijado después de que un semanario suizo ofreció un reporte sobre las cifras.
Las ganancias netas de Philips aumentaron 12,8% a EUR 274 M en el 2ºT15 desde EUR 243 M en el
mismo período del año anterior, debido al crecimiento de las ventas en su unidad de productos para
la salud y la mejora de los márgenes en sus negocios de iluminación y aparatos de consumo. El dato
superó el consenso de EUR 142 M.
Baidu reportó ganancias ajustadas de USD 1,81 por acción en el segundo trimestre (por debajo de lo
esperado) e ingresos de USD 2,67 Bn.
AT&T cerró acuerdo con DirecTV (DTV), formando el proveedor de televisión paga más grande de
EE.UU. con más de 26 millones de suscriptores.
El Apple Watch de Apple estará disponible en más de 100 tiendas Best Buy (BBY) en EE.UU. a partir
de agosto y en más de 300 tiendas antes de fin de año, siendo la primera vez que el dispositivo se
venda fuera de las tiendas de la compañía.
British Petroleum reportó ganancias correspondientes al segundo trimestre que incumplieron las
expectativas, luego de que la petrolera asumió un cargo antes de impuestos de USD 9.800 M ligado
a su acuerdo extrajudicial por el derrame de crudo de 2010 en el Golfo de México.
Royal Dutch Shell informó que obtuvo una caída de 37% en sus ganancias del segundo trimestre, y
además recortará 6.500 empleos este año y reducirá adicionalmente sus gastos para hacer frente a
un período extendido de precios bajos del petróleo.
Pfizer reportó una caída de 7% en sus ingresos trimestrales a USD 2,63 Bn o USD 0,42 por acción,
desde USD 2,91 Bn o USD 0,45 por acción correspondientes al 2ºT14.
Ford reportó ganancias por encima de lo esperado, de USD 0,47 por acción en el 2ºT15, desde USD
0,40 por acción correspondiente al mismo período del año anterior. Los ingresos aumentaron a
USD 37,3 Bn desde USD 35,37 Bn registrados en el segundo trimestre del año anterior.
Twitter defraudó: reportó una reducción de pérdidas a USD 136,7 M o USD 0,21 por acción en el
segundo trimestre, desde una pérdida de USD 144,6 M o USD 0,24 por acción correspondiente al
mismo período del año anterior. Excluyendo ciertos ítems, Twitter ganó USD 0,07 por acción,
superando el consenso de USD 0,04 por acción. Los ingresos aumentaron 61% a USD 502,4 M, sin
embargo el crecimiento de usuarios de la red social decepcionó.
Gilead Sciences reportó un aumento de ganancias a USD 4,49 Bn o USD 2,92 por acción en el 2ºT15,
desde USD 3,66 Bn o USD 2,20 por acción correspondiente al mismo período del año anterior.
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Lunes 03 de agosto de 2015
Yelp reportó una pérdida de USD 1,3 M o USD 0,02 por acción en el 2ºT15, desde una ganancia de
USD 2,7 M o USD 0,04 por acción correspondiente al mismo trimestre de 2014. Excluyendo ciertos
ítems, Yelp ganó USD 0,12 por acción superando la estimación del mercado de USD 0,01.
Volkswagen reportó un aumento de 4,9% en sus ganancias del segundo trimestre, al beneficiarse por
la mejora en la demanda en los mercados de Europa occidental y por recortes de costos.
Procter & Gamble reportó ganancias de USD 521 M o USD 0,18 por acción en el cuarto trimestre
fiscal, desde USD 2,58 Bn o USD 0,89 por acción en el mismo período del año anterior. Excluyendo
ciertos ítems, la ganancia alcanzó USD 1 por acción superando el consenso de USD 0,95. Los
ingresos cayeron 9% a USD 17,79 Bn, desde USD 20,16 Bn en el mismo período del año anterior y
comparado con un consenso de USD 17,9 Bn.
Facebook reportó una caída de ganancias a USD 719 M o USD 0,25 por acción en el segundo
trimestre. En una base ajustada, Facebook ganó USD 0,50 por acción superando el consenso.
Sony reportó un aumento de 39% en sus ganancias trimestrales por las fuertes ventas de sensores
para cámaras y videojuegos para la consola PlayStation 4, superando las estimaciones del mercado.
Deutsche Bank publicó ganancias trimestrales en línea con el mercado pero advirtió que aún
enfrenta desafíos para reducir costos, asumir fuertes cargos legales y reducir su hoja de balance.
BNP Paribas reportó un aumento en sus ingresos de casi 16% en el 2ºT15, impulsado por unas
operaciones bursátiles aceleradas, un dólar fuerte y unas empresas adquiridas recientemente.
Airbus Group aumentó 6% su ganancia operativa estructural e ingresos correspondientes al primer
semestre, y confirmó sus previsiones financieras para todo el año.
Las ganancias de BBVA superaron en más del doble los beneficios netos frente al mismo período del
año anterior, apoyado en las plusvalías extraordinarias de EUR 583 M por la venta de su
participación de 5,6% en el banco chino CNCB. El banco reportó ganancias de EUR 2.760 M.
Las firmas más destacadas que presentarán sus balances esta semana serán Loews (L), Walt Disney
(DIS), Time Warner (TWX), Priceline (PCLN), Ralph Lauren (RL), CVS (CVS), Allergan (AGN) y
Twenty-First Century Fox (FOXA).
En Europa, las bolsas europeas presentaron resultados mixtos en la última, aunque lograron en
forma mensual su mayor avance desde febrero de este año. Los inversores estuvieron enfocados en
la evolución de los resultados corporativos en la región, además de en los indicadores económicos y
el desarrollo de las novedades externas, como la reunión del FOMC y de los mercados de China.
A pesar que la tasa de inflación se mantiene por debajo del objetivo inflacionario del Banco Central
Europeo (BCE), los precios al consumidor están brindando señales positivas a los mercados al
estabilizarse, en un contexto de debilidad en el precio de los commodities.
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Ahora parece más probable que la inflación de precios al consumidor tienda a subir gradualmente
hacia el final de este año, en caso que la actividad económica de la Eurozona y la debilidad del euro
apoyen la inflación en los próximos meses.
Dentro de la principal economía de la principal economía de la Eurozona, Alemania, los datos
oficiales mostraron que el sentimiento del consumidor no está logrando repuntar a pesar de la
mejora en la perspectiva griega, mientras que las ventas minoristas se contrajeron en junio.
No obstante, las ventas minoristas alemanas registraron su aumento más fuerte en al menos 20
años durante el primer semestre, fortaleciendo las expectativas de que el consumo privado será un
motor de crecimiento importante para la mayor economía de Europa este año.
En cuanto a Grecia, el primer ministro Alexis Tsipras llevará a cabo en septiembre un congreso de
emergencia de su partido, Syriza, en busca de reafirmar su control sobre los funcionarios más
radicales, que se han opuesto a las negociaciones de rescate con los acreedores europeos.
Por otra parte, ante el enfriamiento de la economía y menores expectativas a futuro, el Banco
Central de Rusia (BCR) recortó su tasa de referencia en 50 puntos básicos (pb), a 11,5%.
Durante las próximas ruedas, se publicarán el PMI manufacturero y del sector servicios de la
Eurozona, España, Italia, Francia y Alemania, para el mes de julio. Asimismo se conocerán las
ventas minoristas julio del conjunto de países del euro y los pedidos de fábrica, la producción
industrial y la balanza comercial de junio de Alemania.
Brasil se complica aún más
En el acumulado del 2015 el riesgo-país de Brasil aumentó 91 puntos básicos. Al comienzo del año el
indicador se ubicaba en los 259 puntos, pero la creciente volatilidad de la economía local llegó a
colocarlo en los 350 puntos básicos.
La caída de las acciones y los bonos ha sido particularmente severa en los últimos 12 meses a la par
de la caída de los commodities.
Por otro lado, el real finalizó en torno a los USDBRL 3.40, depreciándose nuevamente en las últimas
cinco ruedas. Tocó así su menor valor en 12 años luego que la agencia Standard & Poor's colocara la
nota de deuda de Brasil en perspectiva negativa.
Standard & Poor's explicó que su decisión se debió a que Brasil actualmente enfrenta desafíos
políticos y económicos pese al ajuste fiscal que el Gobierno de la presidenta Dilma Rousseff anunció
en enero, a comienzos de su segundo mandato, lo que supuso "una corrección significativa". La
calificadora Fitch ya advirtió que pretende revisar la nota de la deuda brasileña luego de ese
anuncio. Paralelamente, el Banco Central subió su tasa de interés a un máximo de nueve años. En
una votación unánime, el Comité de Política Monetaria conocido como Copom, decidió aumentar la
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tasa de referencia Selic en 50 puntos básicos, por sexta ocasión consecutiva, a 14,25%. La decisión,
que lleva el tipo a su nivel más alto desde julio de 2006, estuvo en línea con el consenso.
La situación de los commodities no ayuda y es directamente perjudicial para Brasil: si bien repuntó
durante el fin de semana, el petróleo WTI volvió a caer en las últimas ruedas afectado por la caída de
la demanda del commodity por parte de China (su principal importador) y la incertidumbre acerca
del exceso de oferta global.
En el reporte semanal de inventarios de crudo, gasolina y destilados, el API estimó que en la semana
finalizada el 24 de julio las reservas semanales cayeron más de lo esperado (-1.900.000 barriles). En
tanto, el cambio en los inventarios de crudo de la EIA de EE.UU. fueron menores que lo proyectado
por el mercado (-4.203.000 vs. -184.000 proyectado).
Por su lado, el secretario de la OPEP afirmó que espera que la creciente demanda de petróleo evite
una mayor caída en los precios y prevé un mercado más equilibrado en el 2016.
La volatilidad en el mercado accionario chino también afectó al oro, ya que la demanda del metal
cayó a su nivel más bajo en seis años en el segundo trimestre de este año debido a que los
consumidores de China prefirieron optar por invertir en el mercado de renta variable.
HSBC redujo el promedio de su previsión para los precios del oro para este año y el próximo,
reflejando la reciente caída en los precios. El banco recortó su proyección para el 2015 a USD 1.160
la onza troy y a USD 1.205 para el 2016. Sin embargo, mantuvo su estimado para los precios a largo
plazo en USD 1.325 por onza troy.
Por otro lado, el oro ha caído desde el máximo de enero (USD 1.306 por onza troy en ese entonces),
afectado por la débil demanda China, en un contexto de baja inflación y ante la expectativa de una
suba de las tasas de interés de EE.UU. El commodity ya ha caído más de USD 200 en sólo 6 meses
hacia los USD 1.097 actuales y no muestra señales de recuperación para el corto ni el mediano plazo.
El metal ha retrocedido desde los USD 1.308 (techo del canal descendente iniciado en 2013) hacia
los USD 1.097 actuales tras rebotar cerca de los USD 1.073 la onza troy.
Figura 2
ORO: 6 meses, medias de 50 y 200 ruedas, en USD por onza troy
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Fuente: elaboración propia en base a Thomson Reuters
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Mercado local: Renta Fija
Semana de ajuste de precios de bonos en dólares
Los bonos argentinos emitidos en dólares cerraron una nueva semana con pérdidas en el exterior al
igual que en la BCBA. La inestabilidad en la plaza externa en la que cotizan los soberanos de
Argentina se dio en un marco en el que los inversores se ven preocupados por la situación de China.
Los mercados asiáticos la semana pasada volvieron a caer frente a los temores sobre la economía del
país, que afecta a la mayoría de los mercados emergentes.
Se suma a esto, la continua devaluación de la moneda de Brasil (real brasileño) que complica
bastante a la Argentina ya que amenaza el débil superávit de la balanza comercial local.
A nivel local, más allá de estos drivers que no dejan de ser importantes para la economía doméstica,
los inversores mantienen la mirada puesta en las PASO (Primarias Abiertas Simultáneas
Obligatorias) presidenciales que ya se disputarán el próximo domingo 9 de agosto.
Desde este fin de semana todos los partidos políticos iniciarán el ciclo de cierres de campañas para
las PASO, en el interior y también en la Capital Federal. La pelea final se juega mayormente en la
Provincia de Buenos Aires y en la búsqueda de fiscales. El miércoles es el plazo real de finalización
de las campañas. Con lo cual, la próxima semana será clave para el desarrollo de los títulos
argentinos.
Otro tema relevante de las últimas ruedas fue el movimiento del dólar implícito y la intervención del
Gobierno en el mercado de renta fija para controlar el tipo de cambio.
El dólar oficial se depreció 7.8% este año:
Figura 3
ORO: 6 meses, medias de 50 y 200 ruedas, en USD por onza troy
PAIS
RIESGO
PAIS
VARIACION TASAS TIPO DE VARIACION
bps, 2015 ac. INTERES CAMBIO bps, 2015 ac.
Fuente: Santander en base a Bloomberg
Aún hay muchos inversores que continúan dolarizándose frente a la incertidumbre acerca de un
cambio político en el país. Esto en definitiva hace incrementar el precio del tipo de cambio implícito.
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Frente a este escenario, el Gobierno decidió intervenir con la venta de títulos (en cartera de la
ANSeS) para frenar cualquier suba del implícito, y en consecuencia la del dólar informal.
Pero ante esta intervención oficial (que implica todos los esfuerzos para reducir las expectativas de
devaluación), el Gobierno tuvo que salir a extender la emisión de Bonar 2024 (AY24) –aún no fue
publicada en el Boletín Oficial–, dado que se quedó sin instrumentos para vender en el mercado de
renta fija. Así el ANSeS se hace de títulos y extendería la intervención (de acuerdo a la prensa, el
Gobierno habría colocado unos USD 200 M en AY24).
En lo que se refiere al caso legal con los fondos holdouts, el juez Thomas Griesa finalmente decidió
convocar a una audiencia para el próximo 12 de agosto a las 14 horas (de Nueva York) para definir la
aplicación (o no) de la cláusula “Discovery” sobre los Bonar 2024 (AY24), emitido en el pasado mes
de abril por USD 1.400 M. A mediados de julio Griesa había aceptado una presentación del fondo
Aurelius por la que pedía la prohibición de la colocación de deuda argentina fuera de EE.UU.,
extendiendo la causa a todos los bonos que eventualmente emita el país y que se incorporen como
parte de la deuda externa nacional, aun los que fueran emitidos fuera de la jurisdicción
norteamericana, incluyendo Buenos Aires. Según el juez, estos bonos están alcanzados por la
cláusula “Pari Passu”, y ahora debe decidir si el fallo se extiende también a la aplicación de la
cláusula “Discovery” a la Argentina. Esto es detectar si esos fondos están siendo operados en
EE.UU., en qué cuentas están depositados y qué clientes fueron los que adquirieron dichos activos.
Aurelius además le pidió al magistrado que se reserve el derecho de verificar y controlar toda la
deuda en dólares que eventualmente la Argentina vuelva a emitir y que investigue la intervención
potencial de entidades financieras con sede en EE.UU. como agentes de colocación de bonos.
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Mercado local: Renta Variable
Resultados corporativos de empresas locales en la mira
La bolsa local logró sobreponerse al contexto internacional y cerró la semana con ganancias: el
Merval ganó poco más de 2 puntos porcentuales con un promedio diario de volumen de ARS 120 M
en acciones.
El Merval se encuentra a poco de cruzar en forma descendente la media de las 50 ruedas (negativo):
MERVAL: semanal, 2014-2015, medias de 50 y 200 ruedas
Fuente: StockCharts
Los papeles que registraron las mayores subas fueron: Transener (TRAN), Banco Hipotecario
(BHIP), Tenaris (TS), Aluar (ALUA), Pampa Energía (PAMP). En cambio, los que más cayeron
fueron Mirgor (MIRG), IRSA (IRSA), Ledesma (LEDE) e Indupa (INDU).
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YPF continuó su caída semanal, habiendo tocado los ARS 300 por acción.
Grupo Financiero Galicia encontró nuevamente su punto de soporte en la zona de los ARS 23.
En cuanto a los balances presentados recientemente, Transportadora De Gas Del Sur (TGSU2)
reportó en el 2ºT15 ingresos por ventas de ARS 982,4 M, es decir 2,2% superior que el mismo
período del año pasado. Sin embargo, los costos operativos aumentaron ARS 22,9 M (en forma
interanual) debido principalmente a mayores costos laborales. En forma interanual, la línea final del
balance de la compañía no mostró variación alguna, quedando en ARS 115 M.
Por otro lado, Petrobras Argentina (PESA) presentó también los resultados correspondientes al
2ºT15, donde el beneficio neto arrojó una ganancia de ARS 524 M, resultando mayor al obtenido en
el mismo período del año anterior (ARS 354 M). Los márgenes de la compañía mejoraron gracias al
aumento en el resultado operativo, debido a una menor pérdida en el resultado de inversiones no
corrientes.
Los próximos balances a presentarse serán (según estimaciones de Bloomberg): Siderar (ERAR),
Telecom Argentina (TECO2), Grupo Financiero Galicia (GGAL), Tenaris (TS), YPF (YPFD).
Petrobras (APBR) presentará el 6 de agosto, mientras que Banco Macro (BMA), Central Puerto
(CEPU2), Edenor (EDN), Mirgor (MIRG) y Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) lo harán el 7.
ADR de TENARIS (TS US): diario, 6 meses
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Fuente: StockCharts
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Contacto: José Quiroga email: [email protected]
AEROMAR VALORES S.A es un Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Propio registrado bajo en N 171 en la Comisión Nacional de
Valores. Miembro del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. Todas las transacciones están sujetas al control del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A.
(Merval) y la Comisión Nacional de Valores (CNV)
Lunes 03 de agosto de 2015
Mercado local: Macroeconomía
Argentina crecería 0.7% en 2015 (CEPAL)
Según datos de la Comisión Económica Para América Latina y el Caribe, la economía argentina
terminará el 2015 con un crecimiento del 0,7%. A su vez, se estima que la región tenga una leve
mejora de 0,5%, mientras que Brasil sufriría una fuerte contracción del 1,5%.
Se publicaron los indicadores laborales del Indec para la industria manufacturera. La principal
conclusión es que el empleo creció levemente respecto de los tres meses previos: 0,5% entre enero y
marzo y 0,3% en el tramo abril a junio. En forma interanual, sin embargo, sigue la racha de 7
trimestres de caídas consecutivas del índice de obreros ocupados (desde el pico de junio de 2013 el
total de operarios registrados en el total de las manufacturas acumula una reducción de 3,5%, una
baja que se arrastra desde el pico de 1997).
El Índice de Horas Trabajadas exhibió también durante el segundo trimestre de 2015 un
estancamiento que no alcanzó para revertir una serie de seis trimestres de recorte.
Superando el ritmo de ajuste nominal que se registró en 2014, y también a la tasa de inflación de
consultoras privadas, el Índice de Salario por Obrero del Indec acusó en el segundo trimestre un
incremento del nivel general del 31,2% respecto de un año antes y 32,6% en el semestre.
Según el INDEC, el Estimador Mensual Industrial (EMI), la actividad industrial del primer semestre
de 2015 con respecto al mismo período del año anterior presentó bajas de 1,2% en la medición con
estacionalidad y de 1,3% como en términos desestacionalizados. En el mes de junio de 2015, con
relación a mayo pasado, la producción manufacturera registró un incremento de 1,2% en términos
desestacionalizados y una disminución de 0,5% en la medición con estacionalidad. Respecto a igual
mes de 2014, la actividad industrial de junio mostró una suba de 0,9% en la medición con
estacionalidad y una baja de 0,8% en términos desestacionalizados. El indicador de tendencia-ciclo
observó en junio de 2015 un crecimiento de 0,2% con respecto a mayo pasado.
Por otro lado, la actividad de la construcción registró un aumento de 11,5%: en los primeros seis
meses el crecimiento fue de 7,7%.
El consumo de servicios públicos creció 2,3% en junio respecto de igual mes del año anterior (en
términos de la serie original y también corregida por estacionalidad). Se dio un incremento de 5,8%
en el transporte de pasajeros; 2,8% en los pasos por puestos de peajes; 1,8% en telefonía y bajas de
0,7% en electricidad, gas y agua y de 2,3% en el transporte de carga por ferrocarril y avión.
El INDEC informó que la economía repuntó 2,2% interanual en mayo, el alza más pronunciada
desde diciembre de 2013. Respecto de abril, la actividad económica mejoró 0,8% y se convirtió en la
suba más relevante desde abril del 2003, según las cifras oficiales correspondientes al Estimador
Mensual de Actividad Económica (EMAE).
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Lunes 03 de agosto de 2015
El consumo de servicios públicos creció 2,3% en junio respecto de igual mes del año anterior (en
términos de la serie original y también corregida por estacionalidad). Se dio un incremento de 5,8%
en el transporte de pasajeros; 2,8% en los pasos por puestos de peajes; 1,8% en telefonía y bajas de
0,7% en electricidad, gas y agua y de 2,3% en el transporte de carga por ferrocarril y avión.
La Confederación Argentina de la Mediana Empresa, sostuvo que en lo que va del año el comercio
minorista registró una recuperación y un incremento de entre 2% y 3% mensual, gracias a los
programas de consumo que impulsa el gobierno nacional, como el plan “Ahora 12”.
La Cámara de Importadores de la Argentina comunicó que las exportaciones retrocedieron 15,2%
respecto de junio de 2014 y acumularon en el primer semestre del año una reducción de 17,8%
respecto del mismo período de 2014; mientras que las importaciones cayeron 6,7% respecto de junio
del año anterior y 12,9% en el acumulado del año. Es decir que las exportaciones llevan 20 meses
consecutivos de variaciones negativas, con caídas en montos corrientes que ya superan los USD
20.000 M en los últimos 5 años.
La menor demanda de Brasil y la pérdida de competitividad local impulsaron una caída de 20,9% en
la exportación de autopartes en el primer semestre de este año. Hasta el mes de junio, el sector
vendió por USD 882 M, y así continuó con la tendencia a la baja iniciada en 2012, según un informe
privado. Pese a la menor demanda de sus automotrices, Brasil sigue siendo el mayor destino, con
54,7% del total. Le siguen EE.UU. (7%), México (5,3%), Alemania y Chile (4,7%), Uruguay (3,9%) y
Colombia (3,1%).
De acuerdo a dato de la Secretaria de Energía, las ventas al público de naftas y gasoil se
incrementaron 2% entre enero y julio respecto de igual semestre de 2014, con el despacho de 187
millones de litros más de naftas y gasoil en estaciones de servicio de todo el país.
El informe sobre el índice Temprano de Ventas elaborado por el Centro de Investigación en
Finanzas de la Escuela de Negocios de la Universidad Torcuato Di Tella estimó que en julio el
estimador subió 8,3% respecto a julio 2014. En términos intermensuales, y sin desestacionalizar, el
indicador registró un aumento del 13,8%.
Las ventas en los grandes centros de compra (shoppings) registraron en junio un crecimiento de
12,7% interanual, mientras que en los supermercados aumentó 6,6% en igual período. En los
grandes centros de compra las ventas reflejaron en junio un avance de 5,9% respecto a mayo pasado,
mientras que en los supermercados junio marcó una retracción de 1,4% en el volumen de ventas a
precios constantes frente a mayo.
Del último informe del Instituto de Estadística y Registro de la Industria de la Construcción se
destaca un repunte de las nóminas laborales en blanco de 5,3% por sobre la marca de noviembre
último, mes que suele registrar el pico máximo de cada año. En mayo alcanzó a 421.902 puestos.
Aumentó 9% en un año, pero persisten 16.500 posiciones abajo de las de cuatro años antes Sin
embargo, en comparación con el récord de empleo formal anotado en el último trimestre de 2011.
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