Presnetación IERAL Buenos Aires

19/05/2015
“Ciclo de Comercio Exterior”
Jorge Vasconcelos, Inés Butler y Patricio Vimberg
IERAL de Fundación Mediterránea
Buenos Aires, 19 de mayo de 2015
La economía argentina pierde “exportabilidad”
Argentina: apertura comercial y sector transable (% del PIB)
(promedio móvil 4 trimestres)
35,0
Apertura Comercial
32,7
PIB Transable*
32,5
31,4
30,0
%
27,5
20…
20…
20…
20…
20…
20…
20…
20,0
20…
22,9
20…
22,5
20…
24,7
20…
25,0
* Incluye Agricultura, ganadería, caza y silvicultura; Pesca; Explotación de minas y canteras e
Industria manufacturera
Fuente: INDEC
1
19/05/2015
Argentina y Brasil, cada vez más cerrados
Apertura Comercial: comparación internacional en 2014
(suma de exportaciones e importaciones como % del PIB)
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Alemania
México
Chile
Perú
China
Colombia
Estados Unidos
Argentina
Brasil
El comercio mundial, ¿en un nuevo andarivel?
Crecimiento anual de las importaciones mundiales en volumen
15%
10%
5,5%
5%
0%
-5%
-10%
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015*
-15%
Fuente: CPB World Monitor
Los países que ahora intenten abrirse al comercio habrán de encontrar un contexto mucho
menos favorable que el observado hasta 2008
2
19/05/2015
¿Puede la Argentina financiar el crecimiento en base a
endeudamiento?
Deuda Externa Pública como porcentaje de las Exportaciones
192
200
Argentina
166
Brasil
141
150
Argentina: si las exportaciones
crecen de aquí en adelante al
5,5% anual en dólares, entonces
el déficit fiscal financiado con
Deuda Externa no podría superar
el 1,5% del PIB
126
113
%
104
93
100
50
54
58
101
89
91
62
61
51
47
38
46
52
52
2016e
2015e
2014e
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
0
¿Tiene margen el sector privado para crecer en base a
endeudamiento?
Deuda Externa Privada como porcentaje del PIB Transable
(miles de millones de US$)
Argentina
Brasil
Deuda Externa Privada
PIB Transable
60,3
124,0
211,6
661,7
Ratio
48,6%
32,0%
3
19/05/2015
Opciones: la Inversión Extranjera Directa
Dólares Exportados por cada dólar de Inversión Extranjera Directa
(Expo / IED, promedio móvil 5 años)
25
Mexico
Argentina
20
Brasil
Chile
15
13,3
10
7,0
5
3,8
3,5
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
0
La Inversión Extranjera Directa podría contribuir a la solución, pero no con
las actuales reglas de juego
Opciones: recuperar terreno perdido en agroindustria
Market share de Argentina y Brasil en Productos Primarios
Promedio móvil a 3 años
6%
Market share de Argentina y Brasil en MOA
Promedio móvil a 3 años
6%
BRA
5%
ARG
BRA
5%
3%
3%
2%
2%
Fuente: COMTRADE
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
4%
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
4%
ARG
Fuente: COMTRADE
Hay margen para avanzar, pero:
1. Cuidado con los precios, si Brasil y Argentina impulsan la oferta y China concentra la
demanda
2. El avance en Manufacturas de Origen Agropecuario luce prometedor, pero será difícil sin
acuerdos comerciales
4
19/05/2015
Opciones: ¿se puede recuperar terreno perdido en los
mercados de la región?
Participación de las exportaciones argentinas en las
importaciones del país de destino
1998
20
2014
15
%
- La participación de Argentina en
las importaciones de países
vecinos cayó de 11,2% a 5,2%
entre 1998 y 2014
- Esta pérdida de market share
equivale a 25,2 mil millones de
dólares/año
10
5
0
Brasil
Bolivia
Chile
Colombia
Peru
Uruguay
- El market share de Argentina en
las importaciones de México es de
sólo 0,26%
Fuente: COMTRADE
Acuerdos comerciales: ¿hay equipo para salir a
competir?
Participación de la Industria Manufacturera en el PIB
20
Argentina
Brasil
18
16
%
14
12
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
10
Fuente: INDEC y FGV
• Argentina y Brasil comparten el “problema” de haber sido países de industrialización
temprana, teniendo al mismo tiempo una abundante dotación de recursos naturales.
• En las dos últimas décadas, el mundo se industrializó en base al fenómeno de las cadenas de
valor, no del proteccionismo.
• Pero al mismo tiempo, ocurrió el FACTOR CHINA. Países con menor tradición industrial
pudieron encontrar nichos a salvo de la competitividad china. Esta tarea es mucho más dificil
para el caso de Argentina y Brasil.
5
19/05/2015
Acuerdos comerciales: ¿hay equipo para salir a
competir?
Argentina
Brasil
Arg/Brasil
Costo laboral industria manufacturera - En US$/hora
1996/1997 2000/2001 2006/2007
2013
2014
7,49
8,22
7,34
19,97
17,99
7,05
3,99
6,55
10,69
10,61
1,1
2,1
1,1
1,9
1,7
2015
19,69
8,69
2,3
Costo laboral industria manufacturera
Ratio Argentina-Brasil, US$/hora
2,5
2,3
2,1
1,9
2,0
1,5
1,7
1,0
1,1
1,1
0,5
0,0
1996/1997
2000/2001
2006/2007
2013
2014
2015
Acuerdos comerciales: ¿hay equipo para salir a
competir?
Argentina: Tipo de Cambio Real Multilateral (1997 = 1)
(promedio móvil 12 meses)
2,5
2,0
1,5
1,47
1,0
0,5
0,0
Fuente: BCRA, INDEC y DPEyC San Luis
6
19/05/2015
Opciones: financiamiento externo
Préstamos a América Latina acumulado 2005-2011
Millones de US$
China
BID
Banco Mundial
73.215
67.741
53.365
China, sólo en 2014, efectuó préstamos
por 22,1 mil millones de dólares a cuatro
países de la región (Argentina, Brasil,
Ecuador y Venezuela)
Préstamos de China a América Latina 2005-2014
Cantidad y montos (en millones de US$)
Venezuela
Brasil
Argentina
Ecuador
Bahamas
Mexico
Peru
Jamaica
Costa Rica
Honduras
Chile
Guyana
Colombia
Bolivia
Uruguay
Monto total
Cantidad
56.300
22.000
19.000
10.800
2.900
2.400
2.300
1.400
401
298
150
130
75
61
10
16
10
10
12
3
3
4
8
2
1
1
1
1
3
1
Fuente: Inter-American Dialogue
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