Tema 5: Fuentes de Financiación (Leasing) Prof. Fernando Úbeda Dirección Financiera I

Tema 5: Fuentes de Financiación
(Leasing)
Prof. Fernando Úbeda
Dirección Financiera I
Grupo 3A4
¿Qué es el Leasing?
• Es un contrato de arrendamiento con opción de
compra.
• Tipos de leasing
– Financiero.
– Operativo.
– Lease-back.
Leasing Financiero
• La sociedad de leasing no se compromete a
su mantenimiento o reparación del bien
• El cliente queda obligado a pagar el importe
del alquiler durante toda la vida del contrato
sin poder rescindirlo unilateralmente.
• Al final del contrato, el cliente podrá o no
ejercitar la opción de compra.
Leasing Operativo
• El arrendatario se compromete a proporcionar
mantenimiento y a reponerlo a medida que
surjan modelos tecnológicamente más
avanzados
• Es el arrendamiento puede ser revocable por
el arrendatario en cualquier momento, previo
aviso.
• Existe una opción de compra al vencimiento
del contrato
Lease-back
• Operación que consiste en que el bien a
arrendar es propiedad del arrendatario, que se
lo vende al arrendador, para que éste de nuevo
se lo ceda en arrendamiento.
Ventajas
• Se consigue una amortización acelerada del
bien a gusto de la empresa y no de la Ley del
Impuesto de Sociedades.
• La adecuación del periodo de financiación a
la vida económica del bien reduce el riesgo de
obsolescencia tecnológica.
• Según la Ley 43/1995, del Impuesto de Sociedades,
es gasto fiscal deducible de la base imponible del
arrendatario tanto la carga financiera incluida en la
cuota como la recuperación del coste del bien
(amortización), por un importe anual no superior a
dos veces la amortización fiscal según tablas.
Ventajas
• A diferencia de alguna otra fuente de
financiación, el leasing permite la financiación
del 100% del bien.
• No es necesario hacer un desembolso inicial, con
lo que la empresa no sufre una disminución del
activo circulante.
Ejemplo del cálculo del coste del
Leasing
24.000,00 €
Valor del Automovil
a1
a2
a3
an
O.C

+ Valor del bien
- Comisión de Apertura
- Costes de formalización de las
operación no imputables
a la entidad financiera
0.0
1.1
1.2
3.10
3.11
3.12
a 
Duración
Pago Mensuales
Cuotas constantes
Prepagable
Tipo de interés
Gastos de Apertura
Opción de Compra
P
a36  0 , 075

12
3 años
12
36
7,50%
2,20%
Mensualidad
24 . 000
(1  0 , 075 12 )
1  (1  0 , 075 12 )
 36
 741 , 91
0 , 075 12
Capital Vivo Amortización Intereses
Comisión
Opción de Compra
Flujo de Caja
23.258,09 €
741,91 €
0
511,68 €
-22.746,41 €
22.661,54 €
596,55 €
145,36 €
741,91 €
22.061,26 €
600,28 €
141,63 €
741,91 €
737,30 €
732,72 €
9,19 €
741,91 €
0,00 €
737,30 €
4,61 €
741,91 €
741,91 €
741,91 €
k (12 )  0 , 09 %
k  (1  0 , 09 )
12
 1  0 ,1129