Política de ejecución de órdenes

 1
Resum
men de la Polític
ca de Ejecución de
d Órden
nes
1. Introducción
De conformidad co
on las directrices MiF
FID y las no
ormas de la
a Financiall Conduct Authority
A
(FCA) d
de implanta
ación de las
s mismas e
en el Reino Unido, Lon
ndon Capitaal Group Lttd (LCG)
debe infformar a su
us clientes (Ud.) de las políticas de
e ejecución de Negociaaciones y Órdenes.
Ó
Esta po
olítica deberá leerse ju
unto con ell Acuerdo del
d Cliente y nuestrass Condiciones; si le
surgiera
a alguna duda
d
al res
specto le rrogamos que se pon
nga en conntacto con nuestro
Departa
amento de Atención al
a Cliente. En caso de discrepancia entre esta polític
ca y las
Condiciones, la aplicación de las Condiciiones preva
alecerá.
don Capitall Group Ltd
d
2. Lond
London Capital Group
G
(LCG
G) ofrece co
ontratos po
or diferencias (CFDs, por sus siglas en
inglés) a sus clie
entes cubriiendo así una gran variedad de
d mercadoos e instru
umentos
financie
eros. Cada mercado cotizado
c
po
or LCG se deriva dire
ectamente de un insttrumento
financie
ero subyace
ente suminis
strado por u
un mercado
o de valores
s o una conntraparte co
otizadora
mayorissta (por eje
emplo, ban
ncos cotiza
adores de cambios de
d divisas).. LCG dec
cide qué
mercados cotizar,, cuándo cotizan essos mercad
dos y publica en suus plataformas de
negocia
ación las cotizaciones en
e las que llos clientes pueden negociar.
LCG ess la contrapa
arte (o "man
ndante") de
e cada nego
ociación. Es
sto significa que Ud. de
ebe abrir
y cerrar todas y cada
c
una de
d las neg
gociaciones con LCG, no pudienndo así cerrar una
negocia
ación que LCG
L
haya abierto
a
con
n un tercero
o (esto es, otro proveeedor de CFDs
C
) y
viceverssa.
LCG esstá regulada
a por la Fina
ancial Cond
duct Authorrity (FCA) y, como entiidad regulada, LCG
debe to
omar todass las medid
das razona bles para garantizar el mejor reesultado po
osible al
ejecutarr las instruccciones del cliente.
cución de negociacio
n
nes
3. Política de ejec
o LCG abre y cierra ne
egociacione
es en su nom
mbre toma todas las m
medidas raz
zonables
Cuando
para ob
btener el me
ejor resultad
do posible p
para usted, abriendo y cerrando eesas negoc
ciaciones
según n
nuestra Políítica de Ejec
cución de Ó
Órdenes y con
c sujeción
n a las instrrucciones co
oncretas
que reccibamos de
e Ud. En todas las demás cirrcunstancias, cuando LCG ejec
cute una
negocia
ación u orde
en en su no
ombre, tend rá en cuentta un número de factorres que le permitirá
p
ofrecer el mejor resultado pos
sible. Tanto
o en el caso
o de nuestro
os clientes m
minoristas como
c
en
el de nu
uestros clien
ntes profesiionales, estto vendrá de
eterminado principalm ente por el precio o
coste (d
diferencial), seguido de
e la magnitu
ud y naturaleza de la negociación
n
n u orden, así
a como
la celeriidad, probabilidad de ejecución
e
y liquidación.
Precio o Costes: si su nego
ociación a trravés de la
a plataforma
a de negocciación es aceptada
a
por los miembros de
d la mesa de operaci ones de LC
CG será eje
ecutada al pprecio solicitado por
Ud. y no
o otro, siem
mpre que no
o haya ning
gún "error de
d precio". Si
S su negocciación se hace
h
por
teléfono
o, siempre que no haya ningún "error de precio",
p
será ejecutadaa a este precio. Si
desea cconocer más acerca de nuestra
a política de
d precios le rogamoos que con
nsulte la
cláusula
a 6.
Le reco
ordamos que
e puede en
ncontrar má
ás informaciión sobre nuestros cosstes (diferen
ncial) en
las págiinas de Info
ormación de
e mercado d
de nuestra página web
b.
London C
Capital Group
1 Knightsb
bridge, London, SW1X 7LX
TRA
ADE CONNEC
CTED
2
Magnitu
ud y natura
aleza de la
a negociaciión: la ejec
cución de la
as negociacciones está sujeta a
valoraciiones relativvas a su magnitud.
m
Sii la magnitu
ud de la ne
egociación ssolicitada es
e mayor
de lo qu
ue LCG puede ejecuta
ar en el insstrumento del
d "mercad
do subyacennte" en la bolsa
b
de
valores pertinente en ese momento,
m
e
entonces to
oda la tran
nsacción u orden pod
drán ser
rechaza
adas, si bien es posible
e que LCG , a su entera discreció
ón, ofrezca mayor liquiidez que
la del ""mercado subyacente"
s
". LCG no hará "ejecu
uciones parciales" de las negoc
ciaciones
salvo accuerdo, en el caso de
e una negocciación tele
efónica. Cad
da mercadoo cotizado por
p LCG
dispone
e de un mínimo y un máximo ab
bsoluto perrmitido, info
ormación quue podrá encontrar
e
haciend
do clic en el
e icono de
e la informa
ación asociiada a cada mercado , pero la magnitud
m
máxima
a de las ne
egociaciones podrán vvariar en función de la
as condicionnes del me
ercado a
discreciión de los miembros
m
de
d la mesa de operaciones de LC
CG. En cas o de que solicite la
negocia
ación de un
na orden de
e una mag
gnitud poco habitual y el mercaddo en el qu
ue se ha
solicitad
do la negocciación de la orden ssea ilíquido
o o muy vo
olátil LCG ppodrá, a su
u entera
discreciión, decidir aceptar la negociación
n
n una vez que
q LCG haya cubiertoo la exposición en el
mercado subyacen
nte.
Celerid
dad en la ejjecución de
e la orden,, probabilid
dad de ejec
cución y li quidación:: en casi
todos lo
os casos, siempre y cuando Ud. te
enga suficie
ente margen
n disponiblee en su cuenta para
negocia
ar la orden y siempre que
q la magn
nitud de la negociación
n solicitada sea igual o inferior
a la ma
agnitud máxxima permitida en Interrnet, su neg
gociación se
s ejecutaráá al nivel so
olicitado.
En dete
erminadas circunstanc
c
ias, debido
o a la rapide
ez que cara
acteriza a laas comunic
caciones
en Interrnet y la vo
olatilidad del mercado
o, o en el caso
c
de manipulaciónn deliberada
a de los
precios de cotizaciión, su negociación po
odría verse rechazada por los mieembros de la mesa
de operraciones de
e LCG si el precio al que Ud. tra
ata de nego
ociar no ess representa
ativo del
precio d
del "mercad
do subyacen
nte" cuando
o dichos mie
embros reciiben la ordeen.
mayoría de
Disparidad o dife
erenciación
n (gapping
g; desfase o slippag
ge): en la m
e casos,
cuando una orden se activa por la acció
ón del prec
cio del merc
cado se ejeecutará a un precio
igual o muy parecido al indica
ado en su ssolicitud de orden. Si el mercado sse abre al inicio del
día de negociación a un pre
ecio claram
mente difere
ente al prec
cio de cierrre de la se
esión de
negocia
ación previa
a, cualquierr orden cuyyo precio de
d activació
ón esté enttre la cotiza
ación de
cierre d
de LCG al cierre de negociación
n
n del día an
nterior y la cotizaciónn de apertura de la
sesión d
de negociación del día
a siguiente será ejecuttada al prim
mer precio rrazonable obtenible
o
por LCG con refe
erencia al "mercado subyacente
e". Esta po
olítica resulltará de ap
plicación
entos de prrecios favorables o des
sfavorables..
cuando se produzccan movimie
Si un m
mercado se diferencia
d
de
d un precio
o de cotizac
ción a otro debido
d
a cuualquier info
ormación
que afe
ecte el merrcado (por ejemplo un
n aviso de beneficios o divulgacción de info
ormación
económ
mica), cualq
quier orden
n realizada entre eso
os precios será activvada. El prrecio de
ejecució
ón de cualq
quier orden
n que se vvea afectad
da por inforrmación quue incida so
obre los
precios estará suje
eta a las no
ormas gene
erales de lo
os mercado
os de valorres; lo que significa
UÉS de cu alquier solicitud de ne
egociación realizada al
a mismo
que serrán ejecutadas DESPU
haber indicaciones de tick en grááficos sumin
tiempo. Por este motivo,
m
aunq
que puede h
nistrados
por LCG
G que sugiieran mejorres niveles de ejecución posibles, una ordeen activada
a por un
anuncio
o importante de inform
mación eco
onómica, po
or una notificación dee beneficios
s u otro
evento importante en el mercado puede estar sujeta
a a nivelles de ejecución
significa
ativamente diferentes a estos nive
eles de cotiz
zación disponibles mom
mentáneam
mente en
conside
eración a la magnitud de
d la orden en cuestión
n.
Horario
o de Merca
ado: aparte de los merrcados definidos como
o cotizadoss "fuera de horario",
ninguna
a orden se
erá ejecutada fuera d
del horario de negoc
ciación quee indique LCG.
L
Le
rogamo
os que tenga
a en cuenta
a que algun
nos mercados siguen negociado
n
ffuera del ho
orario de
cotización ofrecido
o por LCG
G y en esstos casos existe una
a posibilidaad significa
ativa de
diferencciación entrre una sesió
ón de negocciación de LCG
L
y la sig
guiente. Toodas las órd
denes en
London C
Capital Group
1 Knightsb
bridge, London, SW1X 7LX
TRA
ADE CONNEC
CTED
3
estos m
mercados estarán
e
suje
etas a esta
a diferencia
a o disparid
dad de preecios. Las órdenes
activada
as en "mercados fue
era de hora
ario" cotiza
ados por LCG son traatadas com
mo si el
instrume
ento subya
acente estuviese abierrto y negoc
ciando al nivel
n
requerrido para activar
a
la
orden.
Órdene
es de Stop
p Garantiza
ado: cuand
do Ud. da instruccione
i
es por meddio del uso de una
Orden d
de Stop Ga
arantizado, especifican
ndo el precio al cual la
a posición debe cerrarse si el
mercado se mueve
e en su con
ntra, esas in
nstrucciones
s priman so
obre otros aaspectos de
e nuestra
Política de Ejecu
ución de Órdenes.
Ó
U
Una transa
acción que tiene unaa Orden de
d Stop
Garantizzado en su contra será
á cerrada a l nivel espe
ecificado si éste
é
se alcaanza.
ociaciones y Órdenes
s
4. Nego
Hay tress tipos de instruccione
es que nuesstros cliente
es pueden dar para ejeecutar o iniiciar una
transaccción con LC
CG.
ción: es la instrucción
n inmediata
a que uste
ed da para comprar o vender al
a precio
Operac
cotizado
o actualmen
nte.
gente): cua
ando usted da una insttrucción para ejecutar una negoc
ciación a
Orden (Orden Vig
e
actualm
mente dispo
onible en el mercado pero
p
que puuede estarlo
o en una
un preccio que no está
fecha/ho
ora futura.
Órdene
es de Mercado: en cie
ertos casos en los que
e la magnitu
ud de la neggociación es
e mayor
que la magnitud del
d "mercad
do subyace nte" o cuan
ndo el "mercado subyyacente" es
s ilíquido
(por eje
emplo en ciertos valore
es de AIM o de peque
eña capitaliz
zación) o ccuando LCG
G puede,
por dive
ersas razon
nes, intentarr negociar u
una orden para
p
el clien
nte en el m
mercado a un
u precio
determinado, LCG
G acordará un precio de negociación únic
co para todda la posic
ción tras
finalizarr la negocia
ación del "m
mercado sub
byacente".
5. Órde
enes Activa
as
En los ccasos en los que un cliente realice
e una nego
ociación de una magnittud poco ha
abitual, o
cuando el cliente así
a lo solicitte específiccamente, LC
CG podrá, a su entera discreción,, asignar
órdeness directame
ente en el "m
mercado su
ubyacente" ejecutándolas en su ppropio nomb
bre. LCG
sólo "op
perará" dos tipos de órrdenes para
a clientes: órdenes
ó
de "Precio Únnico" y "Órd
denes de
Mercado", y tales órdenes só
ólo serán "vválidas para
a el día". Las órdeness de "Precio
o Único"
quellas en las que toda
t
la orrden "merc
cado subya
acente" se realiza al
a precio
son aq
predete
erminado accordado y no
n otro (es decir, vend
der si el me
ercado alcaanza cierto punto y
ofrecer el produccto únicam
mente a e
ese precio). Dicha orden
o
pueede ser ejjecutada
parcialm
mente, en cuyo
c
caso se aplicará
á la corresp
pondiente magnitud
m
dee negociac
ción a la
cuenta del cliente y la parte restante de
e la orden no ejecuta
ada se canccelaría al cierre
c
de
ades de esa
a sesión de
e negociació
ón. Las "Órrdenes de Mercado"
M
sson órdenes
s que se
activida
activan a determin
nado precio
o, en cuyo momento toda
t
la orden se realiiza en el "m
mercado
subyace
ente" y se activa
a
al me
ejor precio d
disponible en
e ese mom
mento. LCG
G registrará la orden
en el libro de órd
denes electtrónico rela
ativo al insttrumento en
e cuestión o, en el caso de
instrume
entos finan
ncieros que no se neg
gocian de forma
f
electrónica, rem
mitirá la orden a un
agente nominado que
q tenga acceso
a
a lo
os creadore
es de merca
ado que prooporcionan liquidez
en el insstrumento en
e cuestión.
En caso
o de ejecucción electrónica de lass "Órdenes de Mercado", LCG traatará de eje
ecutar la
orden ccon referenccia al precio
o o al coste
e (diferencia
al o spread)), la probab ilidad de ejecución,
la celeridad espera
ada en la ejjecución, assí como el tamaño y la
a naturalezaa de la orde
en. LCG
p
tratar d
de lograr el mejor resultado posiblle para el clliente en
aprovecchará su exxperiencia para
relación
n con los pu
untos de refferencia antteriormente
e mencionad
dos. Las Órrdenes de Mercado
M
London C
Capital Group
1 Knightsb
bridge, London, SW1X 7LX
TRA
ADE CONNEC
CTED
4
pueden estar suje
etas a un desfase
d
sig
gnificativo y sólo se ejecutarán
e
íntegramen
nte si el
"mercad
do subyace
ente" dispo
one de liqu
uidez suficiente para conseguirllo. La negociación
subsigu
uiente se re
ealizará a un precio único que refleje el precio
p
meddio obtenido
o por la
"Orden de Mercad
do". Si en cualquier
c
m
momento LC
CG recibe una mejoraa en cualqu
uiera de
estas órrdenes, esta mejora en
n el precio d
deberá reve
ertirse al clie
ente.
Ambos tipos de órrdenes pueden ser can
nceladas por el cliente
e en cualquuier momen
nto, pero
una vezz que la orden
o
haya sido activa
ada es poc
co probable
e que Ud. pueda can
ncelar la
transaccción completa por lo que estará
á obligado a aceptar cualquier
c
pparte de un
na orden
negocia
ada que hayya sido activ
vada antes de su canc
celación.
cios
6. Política de Prec
LCG co
otiza precio
os con referencia a un
na variedad
d de factores que inccluyen el prrecio del
"mercad
do subyace
ente", el diferencial
d
(spread) cotizado
c
po
or LCG, eel tiempo hasta
h
el
vencimiento de la
a orden, div
videndos, d
desdoblamiento de ac
cciones, em
misión de acciones
a
as o pagos especiales en efectivo
o o de cualquier natura
aleza que sse produzca
an antes
liberada
del venccimiento de
e la orden, tipos de intterés, precio
os de la competencia y peso del negocio
de clien
ntes.
Si dese
ea más info
ormación co
on relación a los márg
genes de ca
ada mercaddo le rogam
mos que
consulte
e nuestras Notas
N
con Información
n del Mercad
do.
Salvo e
en casos exxcepcionale
es (en époccas de incrremento de
e volatilidadd o iliquidez
z de los
mercados subyace
entes pertin
nentes) es posible que
e LCG se vea
v obligadda a modific
car esos
diferencciales.
7. Instrrucciones Específicas
E
s
Cuando
o Ud. transm
mita a LCG una instruccción concrreta sobre cómo
c
ejecuttar una tran
nsacción
u orden
n, es posib
ble que ello
o impida a LCG adop
ptar las me
edidas quee se señala
an en la
presentte Política de Ejecuc
ción de Órrdenes. Tales instrucciones prim
marán sobre otros
os de la Política de Eje
ecución de Ó
Órdenes de
e LCG. En esos
e
casos,, nuestra ejecución,
aspecto
realizad
da de conformidad con sus instruccciones, se considerará
á la mejor eejecución.
ervisión y Revisión
R
8. Supe
upervisará periódicam
mente la efiicacia de esta
e
Polític
ca de Ejecuución al ob
bjeto de
LCG su
identificcar y, en su caso, corre
egir cualqui er deficienc
cia y garanttizar que cuumple con todos los
requisito
os reglamentarios, y re
evisará con
ntinuamente
e los diferen
ntes centroos de ejecuc
ción que
utiliza p
para crear "n
nuestros pre
esupuestoss".
Glosariio de Términos
Acuerd
do con el Cliente:
C
contrato que Ud. suscribe para ab
brir una cueenta con LC
CG. Las
condicio
ones contra
actuales están relacion adas con nuestros pro
oductos de C
CFDs.
Lugar d
de ejecució
ón: lugar donde se pu
ueden nego
ociar instrum
mentos fina ncieros (es
sto es, la
Bolsa de Valores de
d Nueva York,
Y
NYSE
E por sus sig
glas en inglés). LCG ees el único lugar de
ejecució
ón para lass negociaciones realizzadas a tra
avés de su
us portales de Interne
et o por
teléfono
o.
Mercad
do: mercado
o concreto en
e el que p uede realizar una nego
ociación.
Mercad
do Subyace
ente: un ins
strumento fifinanciero adquirido a partir
p
de unn lugar de ejecución
o de una contraparrte de cotiza
ación mayo
orista que su
ubyace a la cotización realizada por
p LCG.
Por ejem
mplo el pre
ecio UK 100
0 Rolling D aily se calc
cula con refferencia al contrato de
e futuros
de UK 100 más líq
quido (cono
ocido comú
únmente co
omo Primer Mes) más o menos un
u Valor
London C
Capital Group
1 Knightsb
bridge, London, SW1X 7LX
TRA
ADE CONNEC
CTED
5
Justo (FV, por su
us siglas en inglés), q
que comprende el va
alor del tiem
mpo del "c
coste de
mantenimiento" más
m
cualquier compo nente del dividendo esperado entre aho
ora y el
vencimiento del futuro UK 10
00. Por lo ta
anto, el "me
ercado subyacente" paara el merc
cado UK
100 Rollling Daily es
e el futuro UK
U 100 (no
o el propio ín
ndice UK 10
00).
Negociación: acciión de realiz
zar una neg
gociación partiendo de
e una cotizaación dada por
p LCG
bien para abrir una
a posición o para cerra r (o cerrar parcialment
p
te) una posiición abierta
a.
Nuestra
a Cotizació
ón: precio que
q cotizam
mos en cada
a mercado a través de nuestra pla
ataforma
de nego
ociación o por
p teléfono.
Orden: cuando ussted da una
a instrucción
n para ejecutar una ne
egociación a un precio
o que no
está acttualmente disponible
d
en
e el mercad
do pero que
e puede esttarlo en unaa fecha/hora
a futura.
Posició
ón Abierta:: situación en
e la que U
Ud. está expuesto a un mercado concreto debido
d
al
hecho d
de que tiene
e en su cuenta una neg
gociación activa sin ve
encer.
Enero d
de 2016
London C
Capital Group
1 Knightsb
bridge, London, SW1X 7LX
TRA
ADE CONNEC
CTED