Matemática Financiera e Inversiones II

DEPARTAMENTO DE ECONOMÍA FINANCIERA Y CONTABILIDAD I
(ECONOMÍA FINANCIERA Y ACTUARIAL)
MÁSTER EN CIENCIAS ACTUARIALES Y FINANCIERAS
ASIGNATURA:
MATEMATICA FINANCIERA E INVERSIONES II
(7 ECTS)
MÓDULO 3: ANÁLISIS DEL RIESGO ACTUARIAL Y
FINANCIERO.
MATERIA 3.1: FINANZAS
ASIGNATURA 3.1.2: MATEMÁTICA FINANCIERA E
INVERSIONES I.
OBLIGATORIA, 2º SEMESTRE (7 ECTS)
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VALORACION DE ACTIVOS FINANCIEROS
.
TEMA I
- Concepto de activo financiero..
- Valores de renta fija, renta variable y mixtos.
- Rentabilidad, riesgo y liquidez de un activo financiero.
- Valoración de activos financieros:
- Función de distribución de la rentabilidad de un activo financiero.
- Rentabilidad esperada.
- Riesgo de un activo financiero.
- Valor teórico de un activo financiero. El caso de un inversor con aversión al riesgo.
ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA FIJA
TEMA II
- Valoración de activos a corto plazo
- Letras del tesoro
- Pagarés de empresa
TEMA III
- Valoración de activos a medio y largo plazo.
Concepto de empréstito. Clasificación
Estudio financiero de los empréstitos desde la óptica del emisor
Bonos y obligaciones del Estado. ( Strips).
TEMA IV
- Valor financiero de una obligación
- El tanto efectivo del obligacionista como índice de rentabilidad.
TEMA V
- Emisiones indiciadas
- Emisiones convertibles
- Emisiones con warrant.
TEMA VI
- Titulización de activos. Concepto y elementos.
- Fondos de titulización. Modalidades y características.
TEMA VII
- El riesgo de variación del tanto de interés.
- Tipos de interés al contado (spot), a plazo (foward) y TIR
- Estructura temporal de los tipos de interés
TEMA VIII
- La gestión del riesgo de interés. Riesgo de mercado y riesgo de reinversión.
- Concepto de duración. Factores que influyen en la misma.
- Duración y sensibilidad de un titulo a las variaciones del tipo de interés.
- Utilización de la duración como medida del riesgo.
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-
Duración de una cartera.
Limitaciones de la duración como medida del riesgo.
Concepto de convexidad
TEMA IX
- Estrategias de gestión de carteras de renta fija en base a la duración.
- Estrategias pasivas:
- Cash flor matching
- Inmunización. Condiciones de inmunización.
- Estrategias activas.
ACTIVOS FINANCIEROS DE RENTA VARIABLE
TEMA X
- Valor teórico de una acción. Diferentes modelos.
- Política de dividendos y valor de las acciones
- Grado de endeudamiento y valor de las acciones
TEMA XI
- Ampliaciones de capital: objetivos y modalidades.
- Valor teórico de la acción y del derecho de suscripción. Repercusiones sobre el
precio de las acciones.
- Otros aspectos de las ampliaciones de capital.
TEORIA DE LA SELECCION DE CARTERAS
TEMA XII
- Concepto de cartera de valores.
- Descripción matemática de una cartera de valores:
- Rentabilidad esperada de una cartera de valores.
- Varianza de la cartera.
- Matriz de covarianzas.
- Composición de la cartera.
- El problema de la selección de carteras.
- La teoría de la selección de carteras de H. Markowitz.
- Determinación del conjunto de las carteras eficientes:
- Método del multiplicador de Lagrange.
- Método de la programación cuadrática.
TEMA XIII
- Carteras cuasieficientes.
- Modelo diagonal de W. Sharpe o de índice único.
- Modelo de índices múltiples.
- Carteras cuasieficientes cuando existen restricciones legales.
TEMA XIV
- Aplicación del criterio de la utilidad con riesgo o utilidad (R-α) a la selección de
carteras.
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-
La cartera óptima en el modelo de H. Markowitz.
Generalización de la teoría de carteras al caso en que la cantidad colocada esté
sujeta al cumplimiento de obligaciones aleatorias.
La gestión dinámica de una cartera. Revisión de carteras.
TEMA XV
- Concepto de volatilidad de un título. Clasificación de los títulos en función de la
volatilidad.
- Riesgo sistemático y no sistemático de un título.
- Carteras eficientes y riesgo no sistemático.
- Valoración de una cartera de valores.
TEMA XVI
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Evaluación de la gestión de una cartera de valores. La performance de una cartera.
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Índices tradicionales de performance:
- Índice de Sharpe.
- Índice de Treynor.
- Indice de Jensen.
Críticas a las medidas de “performance tradicionales” e índices alternativos.
Aplicación de los índices de performance a la evaluación de la gestión de una
cartera de inversión colectiva.
-
BIBLIOGRAFIA BASICA
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BAQUERO, M J.; MAESTRO, M L. Problemas resueltos de Matemática de las
Operaciones Financieras. Thomson A.C 2003.
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BIERWAG, G.O. Análisis de la duración. La gestión del riesgo de tipo de interés.
Alianza Ed. 1991.
- MENEU, V.; NAVARRO E. Y BARREIRA, M.T. “Análisis y gestión del riesgo
de interés. Ariel Economía 1992.
- MENEU, V.; JORDA, M.P. Y BARREIRA, M.T. “Operaciones financieras en el
mercado español” Ariel, 1994
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NAVARRO, E y NAVE, J. Fundamentos de matemáticas financieras.
Ed Bosch 2001
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PRIETO PEREZ, E. “Ampliaciones de capital. Un análisis basado en la Teoría
Financiera.” Gabinete Financiero: Publicaciones. Madrid 2005
- Matemática Financiera. Tomo I Gabinete financiero: Publicaciones Madrid 2008
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GOMEZ BEZARES, F Gestión de carteras (eficiencia, teoría de cartera, CAPM,
APT) Biblioteca de gestión: Bilbao 2000.
SHARPE, W. Teoría de carteras y del mercado de capitales. Deusto. Bilbao 1974
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ELTON, E, GRUBER, M y BROWN, S. Modern portfolio theory and investment
analysis. John Wiley N.Y. 2003
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