BOLETIN MENSUAL BEVSA – Agosto

Boletín Mensual N° 267/16
BOLETÍN MENSUAL
Julio 2016
Bolsa Electrónica de Valores del Uruguay S.A.
Índice
RESUMEN EJECUTIVO ....................................................................................................................................................... 3
El Cr. Diego Masola de ScotiaBank es el nuevo Presidente de BEVSA .......................................................................... 3
Reapertura de los Bonos Globales 2027 y 2050 ........................................................................................................... 3
Dólar cae en julio por debajo del cierre de 2015 .......................................................................................................... 3
Bajan las tasas de rendimiento de títulos en pesos ...................................................................................................... 4
OPERATIVA TOTAL ............................................................................................................................................................ 6
Promedio diario de transacciones ................................................................................................................................ 7
Promedio diario de monto operado ............................................................................................................................. 7
OPERATIVA EN EL MERCADO DE VALORES ....................................................................................................................... 8
Operativa en el mercado de valores primario .............................................................................................................. 9
Operativa en el mercado de valores secundario ........................................................................................................ 11
CURVAS DE RENDIMIENTO E ÍNDICES ............................................................................................................................. 14
Índice de rendimiento de deuda de Uruguay en dólares (ITBGL)............................................................................... 14
Índice de riesgo Uruguay (IRUBEVSA) ......................................................................................................................... 16
Curva de rendimiento de deuda de Uruguay en dólares (CUD) ................................................................................. 18
Curva de rendimiento de deuda de Uruguay en unidades indexadas (CUI) ............................................................... 19
Curva de rendimiento de la deuda en moneda nacional (ITLUP) ............................................................................... 20
OPERATIVA MERCADO DE CAMBIOS .............................................................................................................................. 22
Operativa de dólar spot .............................................................................................................................................. 23
Operativa del dólar futuro .......................................................................................................................................... 25
Curva de tasas implícitas en operaciones de dólar futuro (CUTIF) ............................................................................. 26
OPERATIVA MERCADO DE DINERO ................................................................................................................................. 27
EMPRESAS QUE COTIZAN EN BEVSA OBLIGACIONES NEGOCIABLES Y FIDEICOMISOS FINANCIEROS ........................... 29
OBLIGACIONES NEGOCIABLES SUSPENDIDAS ................................................................................................................. 31
SOCIOS Y SOCIOS ESPECIALES DE BEVSA ........................................................................................................................ 33
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
RESUMEN EJECUTIVO
El Cr. Diego Masola de ScotiaBank es el nuevo Presidente de BEVSA
En la Sesión de Directorio de BEVSA del mes de julio asumió como Presidente de la institución Diego Masola
suplantando al Ing. Juan Carlos Chomalí, quien tomó el cargo de presidente de la Asociación de Bancos Privados
del Uruguay. Asimismo, el Cr. Pablo Moyal ingresó al Directorio de BEVSA con el cargo de 1er. Vicepresidente, en
representación del BROU en lugar del Ec. Jorge Polgar.
Reapertura de los Bonos Globales 2027 y 2050
En el presente contexto de repunte en los precios de los Bonos uruguayos fue que el 13 de julio el gobierno realizó la
reapertura de los Bonos Globales en Dólares con vencimiento en 2027 y 2050. La demanda superó en cinco veces el
monto ofertado (aproximadamente U$S 5.300 millones), constituyó la emisión a más largo plazo realizada por un
país emergente en lo que va de 2016 y logró muy buenos resultados en cuanto a costos de financiamiento.
La reapertura alcanzó un monto total de U$S 1.147 millones, de los cuales aproximadamente U$S 400 millones
correspondieron al Bono Global 2027 que se reabrió con una rendimiento de 3,52%, esto significó el menor costo de
financiación para una emisión de este tipo en la historia reciente del país. El monto restante correspondió a la
reapertura del Bono Global 2050 con un rendimiento de 4,93% anual.
Dólar cae en julio por debajo del cierre de 2015
El precio del dólar interbancario registró un comportamiento descendente a lo largo del mes cerrando julio con
una caída de 2,4% de 30,49 pesos hasta 29,75 pesos. A principio de mes registró un pico relativo de 30,70 para
luego descender hasta los 29,35 pesos por dólar, mínimo relativo del mes, y cerrar julio en 29,75 pesos.
Con la nueva caída en julio el precio del dólar registra un descenso de 0,13% en los primeros sietes meses de 2016, al
caer desde 29,79 pesos (cierre a diciembre de 2015) a 29,75 pesos en el año. De esta forma, el dólar confirma un alto
en su carrera alcista, que había registrado su pico a comienzos del mes de marzo (32,56 pesos) y al cierre de julio
acumuló una caída de 8,6% desde ese valor máximo registrado.
GRÁFICO 1 - EVOLUCIÓN DEL PRECIO DEL DÓLAR, ÚLTIMOS DOCE MESES A JULIO 2016
3
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
La operativa total con el dólar en el mes ascendió a U$S 360,1 millones, con una intervención del Banco Central del
Uruguay por apenas U$S 300.000 luego de tres meses de ausencia en el mercado cambiario, aunque esta vez
realizando compras netas (como no ocurría desde 2013).
GRÁFICO 2 – COMPRAS NETAS DE DÓLAR SPOT Y FORWARD REALIZADAS POR EL BCU (MILLONES DE DÓLARES)
Bajan las tasas de rendimiento de títulos en pesos
En el mes de julio se produjo un desplazamiento descendente de la curva de rendimiento de la deuda en pesos para
los plazos hasta 3 años y una muy levemente al alza en los plazos de 4 y 5 años. Los mayores descensos se
registraron en los nodos más cortos, el más importante fue en el nodo a 2 meses que bajó de 13,88% a 11,73% anual.
GRÁFICO 3 - CURVA ITLUP (JUNIO – JULIO 2016)
4
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
Esta caída se explica por el descenso en las tasas de las Letras operadas en el mercado secundario de BEVSA y en
parte por el descenso en las tasas de corte de las licitaciones de letras en pesos realizadas por el Banco Central.
GRÁFICO 4 – TASA DE CORTE EN LICITACIONES DE LETRAS EN PESOS, POR
PLAZO. JULIO 2016
GRÁFICO 5 – TASA DE CORTE EN LICITACIONES DE LETRAS EN PESOS,
ENERO A JULIO 2016
5
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
OPERATIVA TOTAL
El monto total transado en las pantallas de BEVSA en el mes de julio de 2016 fue de U$S 1.703,4 millones, un
41,1% por debajo de la operativa de y un 40% inferior a julio de 2015.
La mayor operativa se presentó en el Mercado de Valores, que concentró un 54,2% de lo transado en las pantallas,
al totalizar un monto de U$S 923,2 millones, un 48% inferior a lo negociado en junio y 42% inferior al de julio de
2015. Al igual que los meses previos, el instrumento con mayor operativa fue el Certificado de Depósito en Moneda
Nacional (MP) seguido por las Letras en Moneda Nacional. La menor operativa de este mercado en particular fue la
que más contribuyó a la caída registrada en la operativa total en el mes.
En el Mercado de Cambios la operativa sumó U$S 429,2 millones, acumulando un 25,2% del volumen total
negociado en las pantallas. Ese monto resultó 13,8% inferior a los U$S 498,2 millones de junio y 42% por debajo de
lo operado en julio de 2015. El instrumento con más operativa fue nuevamente el DÓLAR SPOT, con una operativa
de U$S 360,1 millones negociados en el mes.
Por su parte, en el Mercado de Dinero se negoció el restante 20,6% de la operativa total, con un monto transado de
U$S 351 millones. La operativa en el mes de julio resultó un 42,7% inferior a la registrada en junio y fue 30,5%
inferior a la registrada en julio de 2015. El instrumento CALL PESOS BCU A 1 DÍA HÁBIL fue el más operado dentro de
este mercado.
GRÁFICO 6 - EVOLUCIÓN DE LA OPERATIVA MENSUAL
CUADRO 1 - EVOLUCIÓN OPERATIVA MENSUAL
6
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
Promedio diario de transacciones
En el mes de julio se registró una operativa promedio de 116 transacciones diarias, inferior a las 149 registradas en
junio. En el mercado de cambios se efectuaron en promedio 59 transacciones diarias. En el mercado de valores se
negociaron 45 operaciones diarias, mientras que en el mercado de dinero se registraron 12 operaciones diarias
promedio.
CUADRO 2 - PROMEDIO CANTIDAD DE OPERACIONES DIARIAS
GRÁFICO 7 - PROMEDIO CANTIDAD DE OPERACIONES DIARIAS
Promedio diario de monto operado
El volumen operado registró un monto diario operado de U$S 85,2 millones en julio. En el mercado de cambios se
operaron U$S 21,5 millones diarios, en el mercado de valores U$S 46,2 millones diarios y en el mercado de dinero
U$S 17,5 millones por día.
CUADRO 3 - PROMEDIO MONTO DE OPERACIONES DIARIAS
GRÁFICO 8 - PROMEDIO MONTO DE OPERACIONES DIARIAS
7
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
OPERATIVA EN EL MERCADO DE VALORES
En julio el Mercado de Valores registró operativa por un monto de U$S 923,2 millones, un 48% inferior a lo
negociado en junio y 42% inferior al de julio de 2015. Como se mencionó antes, esta caída en la operativa de este
mercado en particular fue la que más contribuyó a la disminución registrada en la operativa total del mes.
En el presente mes el mercado primario concentró el 61,5% de la operativa del mercado de valores, totalizando U$S
568,1 millones, mientras que el restante 38,5% correspondió al mercado secundario (U$S 355,1 millones).
CUADRO 4 - OPERATIVA DEL MERCADO DE VALORES
GRÁFICO 9 - OPERATIVA DEL MERCADO DE VALORES
8
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
Operativa en el mercado de valores primario
La operativa en el Mercado Primario sumó U$S 568,1 millones, producto de la emisión de Certificados de Depósito
(CD) en Moneda Nacional por un volumen de U$S 520,1 millones y en Unidades Indexadas por U$S 47,9 millones.
CUADRO 5 - OPERATIVA DEL MERCADO DE VALORES PRIMARIO
La operativa de Certificados de Depósito en Moneda Nacional mostró un comportamiento descendente en las tasas
para todos los plazos a lo largo de todo el mes. Para el plazo de hasta 1 día las tasas iniciaron el mes en 12,4% y
descendieron luego hasta cerrar el mes en 4,3%. El plazo hasta 7 días registró un comportamiento similar, abriendo
el mes con tasas de 13,5% para luego caer y cerrar julio en 5,5%. Las tasas al plazo de más de 7 días si bien
descendieron a lo largo del mes presentaron un comportamiento mucho más estable, variando entre 12,5% y 10%
anual.
GRÁFICO 10 - TASAS PONDERADAS CERTIFICADOS DE DEPÓSITO EN PESOS
GRÁFICO 11 - EMISIÓN DE CERTIFICADOS DE DEPÓSITO EN PESOS
9
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
Distribución de operativa bursátil en el mercado de valores primario (en millones de dólares)
10
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
Operativa en el mercado de valores secundario
La operativa en el mercado de valores secundario sumó 355,1 millones de dólares en julio, un 58,8% por debajo de
los muy importantes niveles operados en el mes de junio y 44% inferior a la operativa de julio de 2015. La operativa
se concentró en las Letras en Moneda Nacional (U$S 224,9 millones) y en los Bonos en Dólares con una operativa de
U$S 69,5 millones.
CUADRO 6 - OPERATIVA DEL MERCADO DE VALORES SECUNDARIO
La operativa de Letras en Moneda Nacional acumularon un volumen de U$S 224,9 millones. De esta forma, si bien se
registró un monto operado importante, disminuyó sensiblemente respecto a los U$S 421,3 millones de junio.
GRÁFICO 12 – OPERATIVA MENSUAL LETRAS EN MONEDA NACIONAL, MONTO DE OPERACIONES
11
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
La operativa de Bonos en dólares sumó U$S 69,5 millones en julio, si bien se mantiene en un buen nivel registra una
caída respecto a los niveles alcanzados en meses previos. Por su parte la operativa en cuanto a cantidad de
transacciones fue de un total de 167 operaciones en el mes.
GRÁFICO 13 – OPERATIVA MENSUAL DE BONOS EN DÓLARES, MONTO DE
OPERACIONES
GRÁFICO 14 – OPERATIVA MENSUAL DE BONOS EN DÓLARES, CANTIDAD
DE OPERACIONES
La Nota CAF con vencimiento en mayo de 2019 y tasa de 2% con un monto total de U$S 28,3 millones, seguido por el
Bono Global con vencimiento en 2027 y tasa 4,375% con U$S 16,9 millones. En términos de operaciones, la mayor
cantidad de transacciones la acaparó el Bono Global 2027 con 46 transacciones.
CUADRO 7 – MONTO OPERADO DE BONOS EN DOLARES
CUADRO 8 - TRANSACCIONES DE BONOS EN DOLARES
12
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
Los Bonos en UI se operaron en julio por U$S 56,7 millones, cifra inferior a la registrada en junio pero teniendo en
cuenta que la misma significó que se alcanzara un récord en la operativa de este tipo de instrumento en el pasado
mes con U$S 328 millones (segunda mayor operativa histórica).
GRÁFICO 15 – OPERATIVA MENSUAL DE BONOS EN UI, MONTO DE
OPERACIONES
CUADRO 9 – MONTO OPERADO DE BONOS EN UI
Distribución de operativa bursátil en el mercado de valores secundario (en millones de dólares)
13
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
CURVAS DE RENDIMIENTO E ÍNDICES
En julio se registró un comportamiento a la baja en las tasas de rendimiento exigidos por los agentes a los títulos de
deuda de Uruguay en las diversas monedas. Mientras las curvas de rendimiento de la deuda de Uruguay en dólares
(CUD) registró un movimiento a la baja más marcado en los plazos largos, la curva de Deuda en Moneda nacional
(ITLUP) tuvo un comportamiento a la baja en los plazos cortos y muy levemente al alza en los plazos de 4 y 5 años.
Por su parte la curva de rendimientos de la deuda de Uruguay en Unidades Indexadas (CUI) presentó descensos para
todos los plazos.
Índice de rendimiento de deuda de Uruguay en dólares (ITBGL)
El índice de rendimiento de los Bonos Globales de Uruguay en dólares (ITBGL) tuvo una leve caída de 11 puntos
básicos en julio, de 423 a 412 puntos básicos (4,12% anual).
GRÁFICO 16 - EVOLUCION FIN DE MES (JULIO 2015 – JULIO 2016)
En julio el índice se estabilizó a lo largo de todo el mes con una leve caída en la primera quincena que luego se
revirtió cerrando el mes en los mismos niveles en que inició.
GRÁFICO 17 - ÍNDICE ITBGL (JULIO 2016)
14
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
Luego de que el índice ITBGL se mantuviera próximo a los 300 puntos hasta el cierre de ese año 2012, en el 2013
trepó nuevamente y cerró por encima de los 500 puntos (504 p.b.) para luego descender y mantenerse operando
básicamente en el rango de 400 a 450 puntos básicos. Tras alcanzar en enero de 2015 un piso relativo de 386 puntos
básicos luego el índice ITBGL aumentó hasta comienzos de 2016. Sin embargo desde el mes de febrero se estabilizó y
se mantiene por debajo de los 500 puntos.
GRÁFICO 18 - EVOLUCIÓN HISTÓRICA DEL ÍNDICE ITBGL, ENERO 2004 – JULIO 2016
En el presente contexto de repunte en los precios de los Bonos uruguayos fue que el 13 de julio se realizó la
reapertura de los Bonos Globales en Dólares con vencimiento en 2027 y 2050. La demanda superó en cinco veces el
monto ofertado (aproximadamente U$S 5.300 millones), constituyó la emisión a más largo plazo realizada por un
país emergente en lo que va de 2016 y logró muy buenos resultados en cuanto a costos de financiamiento.
La reapertura alcanzó un monto total de U$S 1.147 millones, de los cuales aproximadamente U$S 400 millones
correspondieron al Bono Global 2027 que se reabrió con una rendimiento de 3,52%, esto significó el menor costo de
financiación para una emisión de este tipo en la historia reciente del país. El monto restante correspondió a la
reapertura del Bono Global 2050 con un rendimiento de 4,93% anual.
15
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
Índice de riesgo Uruguay (IRUBEVSA)
El índice de Riesgo Uruguay (IRUBEVSA) que mide el spread de rendimiento de la deuda de Uruguay en dólares
respecto a la deuda de EEUU (US Treasuries) registró una leve baja ubicándose en 252 puntos básicos a fin del mes
de julio.
GRÁFICO 19 - CIERRE DE MES DEL RIESGO URUGUAY (JULIO 2015 – JULIO 2016)
El índice se comportó a la baja desde el inicio hasta mediados de mes, cuando alcanzó un mínimo relativo de 231
puntos básicos, luego ascendió cerrando en 252 p.b., 9 puntos por debajo del cierre de junio.
Este comportamiento respondió al movimiento levemente ascendente de la curva UST hacia mediados de mes que
se revirtió hacia fines cerrando en niveles similares a los de principio de julio y el comportamiento del índice ITBGL.
GRÁFICO 20 - RIESGO URUGUAY (JULIO 2016)
16
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
Tras el muy fuerte ascenso registrado en 2008 a niveles de hasta 915 puntos básicos, el índice de riesgo Uruguay
IRUBEVSA cayó luego hasta un mínimo de 108 puntos básicos en octubre de 2012, para luego a partir de mediados
de 2013 estabilizarse próximo a los 200 p.b. y mantenerse en un rango de más o menos 50 puntos básicos. El índice
inició el año con un fuerte ascenso alcanzando en enero los 311 p.b., pero registró luego una caída ubicándose por
sexto mes consecutivo sostenidamente por debajo de los 300 p.b..
GRÁFICO 21 - EVOLUCIÓN HISTÓRICA DEL RIESGO URUGUAY, ENERO 2004 – JULIO 2016
17
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
Curva de rendimiento de deuda de Uruguay en dólares (CUD)
La curva de rendimiento de la deuda en dólares de Uruguay registró un nuevo corrimiento a la baja en el mes de
julio para los nodos de 3 a 25 años y se ubicó en niveles similares para el resto de los plazos.
GRÁFICO 22 - CURVA URUGUAY EN DÓLARES – CUD (JUNIO – JULIO 2016)
CUADRO 10 - CURVA URUGUAY EN DÓLARES (JUNIO – JULIO 2016)
GRÁFICO 23 - SPREADS DE RENDIMIENTO VS US TREASURIES (JULIO
2016)
Los spreads de rendimiento de la deuda de Uruguay
en dólares respecto a la deuda UST registraron un leve
descenso en julio en todos los plazos a excepción del
plazo a 30 años, explicado por el comportamiento
estable de la curva UST respecto al cierre de junio,
que tuvo un muy leve corrimiento al alza en los plazos
cortos y a la baja en los más largos, así como por el
comportamiento del rendimiento de los Bonos
Globales de Uruguay en dólares a lo largo del mes.
18
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
Curva de rendimiento de deuda de Uruguay en unidades indexadas (CUI)
La curva de rendimientos de la deuda en UI registró en julio un corrimiento a la baja en todos los plazos, más
marcado para los nodos de 9 a 30 años.
GRÁFICO 24 - CURVA CUI (JUNIO – JULIO 2016)
CUADRO 11 - CURVA CUI (JUNIO – JULIO 2016)
GRÁFICO 25 - ÍNDICE INDUI, TASA Y PRECIO. JULIO 2016
El índice de títulos soberanos uruguayos en unidades
indexadas (INDUI) registró un descenso en el mes hasta
los 521 puntos básicos.
Por su parte, el índice de los precios de los títulos
soberanos de Uruguay en UI tuvo un comportamiento al
alza, desde 92,01% hasta cerrar el mes en un nivel de
92,58%, aún por debajo de los niveles que había
alcanzado en mayo cuando se ubicó próximo a 95%.
19
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
Curva de rendimiento de la deuda en moneda nacional (ITLUP)
En el mes de julio se produjo un desplazamiento descendente de la curva de rendimiento de la deuda en pesos
para los plazos hasta 3 años y muy levemente al alza en los plazos de 4 y 5 años. Los mayores descensos se
registraron en los nodos más cortos, el más importante fue en el nodo a 2 meses que bajó de 13,88% a 11,73%.
GRÁFICO 26 - CURVA ITLUP (JUNIO – JULIO 2016)
CUADRO 12 - CURVA ITLUP (JUNIO – JULIO 2016)
Esta caída se explica en parte por el descenso en las tasas de corte de las licitaciones de letras en pesos realizadas
por el Banco Central.
GRÁFICO 27 – TASA DE CORTE EN LICITACIONES DE LETRAS EN PESOS, POR PLAZO. JULIO 2016
20
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
Para todos los plazos las tasas de las letras registraron un comportamiento similar a la baja, en el caso de los
plazos de 30 y 90 días se registró un repunte en la última licitación respectiva del mes.
Hasta el mes de marzo se registró un incremento sostenido de las tasas para todos los plazos, desde tasas de 13%
hasta alcanzar 15% anual para 30 días y 16% anual para las letras de 90 y 180 días. A partir de abril para el plazo
de 30 días se registró una caída sostenida en las tasas que se mantuvo en julio. Por su parte para el plazo de 90
días a partir de mediados de mayo las tasas se han mantenido entre 13% y 14,5%, en niveles similares a principios
de 2016. En el caso de las letras a 180 días las tasas luego de tocar un mínimo relativo hacia fines de mayo se
habían estabilizado por encima de 15% anual pero se ubicaron por debajo hacia fines de julio, mientras que las
tasas de las letras a 360 días se habían mantenido cercanas a 16% pero cerraron este por debajo de 15%.
GRÁFICO 28 – TASA DE CORTE EN LICITACIONES DE LETRAS EN PESOS, ENERO A JULIO 2016
El índice ITLUP que mide el rendimiento promedio de los títulos de deuda en moneda nacional en circulación,
bajó en julio de 14,42% hasta 13,64% anual para un plazo promedio que se ubicó en 323 días.
GRÁFICO 29 - EVOLUCIÓN DEL ÍNDICE ITLUP, ENERO 2010 – JULIO 2016
21
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
OPERATIVA MERCADO DE CAMBIOS
El monto transado en este mercado en junio fue de U$S 429,2 millones, el cual resultó 13,8% inferior a los U$S
498,2 millones de junio y 42% por debajo de lo operado en julio de 2015.
El instrumento con más operativa fue nuevamente el DÓLAR SPOT con una operativa de U$S 360,1 millones
negociados en el mes, unos 120 millones de dólares menos que en el mes de junio (25% inferior). Le siguió el
CANJE con una operativa de U$S 38,5 millones.
El precio del dólar registró un comportamiento descendente a lo largo del mes de julio cerrando con una caída de
2,4% hasta los 29,75 pesos, esto es unos 0,74 pesos por debajo del cierre del mes anterior.
CUADRO 13 - OPERATIVA DEL MERCADO DE CAMBIOS
GRÁFICO 30 - OPERATIVA DEL MERCADO DE CAMBIOS
22
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
Operativa de dólar spot
El precio del dólar interbancario registró un comportamiento descendente a lo largo del mes cerrando julio con
una caída de 2,4% de 30,49 pesos hasta 29,75 pesos. A principio de mes registró un pico relativo de 30,70 para
luego descender hasta los 29,35 pesos por dólar, mínimo relativo del mes, y cerrar julio en 29,75 pesos.
El dólar spot se negoció por un total de U$S 360,1 millones en julio, un 25% por debajo de lo transado en junio. En
este mes el Banco Central del Uruguay volvió a intervenir luego de tres meses, pero esta vez con compras netas
(como no ocurría desde 2013).
GRÁFICO 31 - EVOLUCIÓN DEL PRECIO DEL DÓLAR JULIO 2016
Con la nueva caída en julio el precio del dólar registra un descenso de 0,13% en los primeros sietes meses de
2016, al caer 0,04 pesos desde 29,79 pesos a 29,75 pesos en el año.
De esta forma, el dólar confirma un alto en su carrera alcista, que había registrado su pico a comienzos del mes de
marzo (32,56 pesos) y al cierre de julio acumuló una caída de 8,6% desde ese valor máximo registrado.
Desde el cierre del 2013 de 21,4 pesos acumula a julio de 2016 un incremento de 39% (13,6% en 2014, 22,5% en
2015 y -,13% en 2016) y desde el nivel de 18,85 pesos de marzo de 2013 totaliza un aumento de 57,8% o de 10,9
pesos.
GRÁFICO 32 - EVOLUCIÓN DEL PRECIO DEL DÓLAR DESDE ENERO 2002 A JULIO 2016
23
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
El Banco Central del Uruguay (BCU) informó que, por primera vez desde 2013, intervino en el mercado realizando
compras netas de dólares durante el mes de julio por U$S 300.000. En los tres primeros meses del año el BCU
había vendido U$S 279,4 millones y luego se ausentó del mercado cambiario hasta este mes, con lo cual acumula
una venta neta por U$S 1.679,5 millones en los últimos doce meses (desde agosto de 2015 a julio de 2016).
GRÁFICO 33 – COMPRAS NETAS DE DÓLAR SPOT Y FORWARD REALIZADAS POR EL BCU (MILLONES DE DÓLARES)
24
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
Operativa del dólar futuro
La operativa del Mercado de Dólar Futuro en el mes de junio sumó U$S 26,4 millones, correspondientes a U$S
25,6 millones de DÓLAR NDF y U$S 0,9 millones de DÓLAR FWD.
CUADRO 14 - DETALLE DEL MERCADO DE FUTUROS
GRÁFICO 34 - OPERATIVA MERCADO DE FUTUROS
Al mes de julio existen 4 contratos de DÓLAR OCT abiertos, por un total de 32,1 millones de dólares.
CUADRO 15 – CONTRATOS OCT ABIERTOS
CONTRATO OCT
DOLAR 30AGO16
DOLAR 26ABR17
DOLAR 28MAR17
DOLAR 29MAY17
Total
25
MONTO
1.800.000
10.000.000
20.000.000
300.000
32.100.000
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
Curva de tasas implícitas en operaciones de dólar futuro (CUTIF)
La curva de tasas implícitas en las operaciones de dólar futuro registró un encurvamiento en julio, con un
corrimiento a la baja en todos los tramos, más marcado en los plazos cortos pero que resultó importante también
en los plazos más largos. Las mayores caídas se dieron en las tasas implícitas a 1 y 2 meses.
GRÁFICO 35 - CUTIF (JUNIO – JULIO 2016)
CUADRO 16 - TIPOS DE CAMBIO DE REFERENCIA EN CONTRATOS FUTUROS DE DÓLAR A FIN DE CADA MES
26
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
OPERATIVA MERCADO DE DINERO
El monto operado en el mercado de dinero en julio ascendió a U$S 351 millones, lo que representó una operativa
42,7% inferior a la registrada en junio y 30,5% inferior a la de julio de 2015.
El instrumento CALL PESOS A 1 DÍA HÁBIL fue el más operado dentro de este mercado, por un monto total de U$S
268,8 millones. Lo siguieron el CALL PESOS GARANTIZADO con U$S 64,1 millones, y el CALL PESOS A PLAZO con
U$S 15,6 millones.
CUADRO 17 - OPERATIVA DEL MERCADO DE DINERO
GRÁFICO 36 - OPERATIVA DEL MERCADO DE DINERO
27
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
La operativa de CALL en pesos a 1 día hábil sumó U$S 268,8 millones, con tasas descendentes a lo largo del mes.
Las tasas alcanzaron un máximo relativo de 14% al inicio del mes, y descendieron luego cerrando el mes en 6%.
GRÁFICO 37 - CALL EN PESOS BCU A 1 DÍA HÁBIL
La operativa con CALL en pesos BCU garantizados durante el mes de marzo fue por U$S 64,1 millones. A lo largo
del mes las tasas de interés tuvieron un comportamiento similar al observado para el caso de CALL PESOS A 1 DÍA
HÁBIL. Comenzaron operándose a tasas de 14% y descendieron luego cerrando el mes en una tasa de 6% anual.
GRÁFICO 38 - CALL EN PESOS BCU GARANTIZADOS
28
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
EMPRESAS QUE COTIZAN EN BEVSA OBLIGACIONES NEGOCIABLES Y FIDEICOMISOS FINANCIEROS
Tipo
Emisor
Descripcion
Moneda de
Monto Emitido
Emisión
Tasa
Fecha de
Emisión
Fecha de
Vto.
Circulante
(Circ Mon emisión)
Precio de
Referencia
(1)
(2)
Empresa
Calificadora
Ultima Calificación (3)
Fecha
Calif.
ON
Conaprole
Conahorro II Serie 2
USD
5.000.000
4,00%
22/09/2012
20/09/2017
4.895.000
100,39608
Fitch
may-16
AA (uy)
ON
Conaprole
Conahorro II Serie 3
USD
5.000.000
3,75%
22/03/2013
20/03/2018
3.543.291
98,75000
Fitch
may-16
AA (uy)
ON
Conaprole
Conahorro II Serie 4
USD
4.966.321
3,75%
24/09/2013
20/09/2018
3.568.568
99,75000
Fitch
may-16
AA (uy)
ON
Conaprole
Conahorro II Serie 5
USD
4.999.445
3,50%
24/03/2014
20/03/2019
3.494.659
99,75000
Fitch
may-16
AA (uy)
ON
Conaprole
Conahorro II Serie 7
USD
6.992.507
24/09/2014
20/09/2021
6.992.507
100,00000
Fitch
may-16
AA (uy)
ON
Conaprole
Conahorro II Serie 11
USD
4.729.215
22/09/2015
20/09/2022
4.487.135
s/d
Fitch
may-16
AA (uy)
ON
Conaprole
Conahorro II Serie 12
USD
2.999.111
2,00%
23/12/2015
20/12/2016
2.801.990
s/d
Fitch
may-16
F1+ (uy)
ON
Conaprole
Conahorro II Serie 13
USD
5.000.000
3,25%
incremental
23/03/2016
20/03/2023
4.993.766
s/d
Fitch
may-16
AA (uy)
ON
Puerta del Sur
S.A
/ Aeropuerto de
PUERTA DEL SUR
S.A.
USD
87.000.000
7,75%
30/04/2007
29/10/2021
47.850.000
110,75331
Fitch
abr-16
AA- (uy)
USD
1.000.000
L6+6%
08/07/2005
31/12/2020
1.000.000
s/d
Fitch
may-16
A+ (uy)
USD
800.000
L6+6%
08/07/2005
31/12/2020
800.000
s/d
Fitch
may-16
A+ (uy)
USD
800.000
L6+6%
06/09/2005
31/12/2020
800.000
s/d
Fitch
may-16
A+ (uy)
USD
1.300.000
L6+6%
30/11/2005
31/12/2020
1.300.000
s/d
Fitch
may-16
A+ (uy)
USD
1.500.000
L6+6%
18/04/2007
31/12/2020
1.500.000
s/d
Fitch
may-16
A+ (uy)
USD
1.500.000
L6+6%
12/10/07
31/12/2020
1.500.000
s/d
Fitch
may-16
A+ (uy)
FF
BBVA
FF
BBVA
FF
BBVA
FF
BBVA
FF
BBVA
FF
BBVA
Ampliación Bvar.
Batlle y Ordóñez
Ampliación Bvar.
Batlle y Ordóñez
Ampliación Bvar.
Batlle y Ordóñez
Ampliación Bvar.
Batlle y Ordóñez
Ampliación Bvar.
Batlle y Ordóñez
Ampliación Bvar.
Batlle y Ordóñez
3,25%
incremental
3,25%
incremental
L3+3,25%
ON
ISUSA
Serie 3
USD
20.000.000
(min.6,5%,
máx. 8,5%)
29/06/2009
29/06/2019
10.000.000
102,37194
Fitch
may-16
A (uy)
ON
Establecimiento
Colonia
(MARFRIG)
Establecimiento
Colonia
USD
20.000.000
6.5%
30/09/2009
30/09/2016
4.000.000
100,12600
Fitch
ene-16
BBB (uy)
ON
UTE
Serie 1
UI
687.500.000
5,25%
30/12/2009
30/12/2019
259.824.250
102,00657
Fitch
abr-16
AAA (uy)
ON
UTE
Serie 3
UI
505.190.000
3,38%
30/12/2010
30/09/2020
135.159.375 UI
99,25000
Fitch
abr-16
AAA (uy)
ON
UTE
UTE 2042
USD
100.000.000
3,50%
26/12/2012
26/12/2042
763.160.000
70,75000
Fitch
abr-16
AAA (uy)
ON
UTE
Minorista (Serie 5)
USD
30.000.000
4,25%
01/08/2013
01/08/2018
29.791.600
100,82865
Fitch
abr-16
AAA (uy)
ON
UTE
UTE Serie 2
UI
929.830.000
4,50%
02/12/2013
02/12/2028
929.830.000 UI
104,59210
Fitch
abr-16
AAA (uy)
ON
UTE
UTE U.R.1
UR
3.190.000
2,88%
06/08/2014
06/08/2026
3.190.000 UR
103,00000
Fitch
abr-16
AAA (uy)
FF
RAFISA
UTE Alumbrado
Público
UI
445.000.000
5%
18/12/2014
28/02/2034
408.907.047 UI
s/d
Care
may-15
A.uy
ON
UTE
UTE 2035
UI
825.770.000
4,75%
25/02/2015
25/02/2035
825.770.000 UI
104,65236
Fitch
abr-16
AAA (uy)
FF
RAFISA
C.P. PAMPA A
USD
15.000.000
23/03/2037
15.000.000
117,00000
Care
sep-14
AA (uy)
FF
RAFISA
C.P. PAMPA B
USD
62.600.000
23/03/2037
62.600.000
117,00000
Care
sep-14
A (uy)
FF
RAFISA
CASMU
UI
373.000.000
5.75%
21/05/2010
21/05/2025
285.866.897 UI
116,04614
Care
may-15
A (uy)
FF
RAFISA
Casmu II Serie 1
UI
270.000.000
4,50%
21/12/2012
28/12/2027
244.905.338
113,81367
Care
may-15
A.(uy)
FF
RAFISA
Casmu III 2031
UI
75.000.000
6%
30/03/2016
28/03/2031
75.000.000 UI
s/d
Care
mar-16
A.(uy)
FF
RAFISA
Inversiones
Departamentales
UI
420,000,000
5,50%
30/12/2009
10/11/2018
161.876.002 UI
101,44876
Care
may-15
AA (uy)
Transp colectivo II
USD
6.258.954
5,80%
14/10/2010
Variable
2.754.297
103,34045
Fitch
may-16
A+ (uy)
5,50%
14/10/2010
FF
FF
FF
FF
FF
FF
EF ASSET
MANAGEMENT
EF ASSET
MANAGEMENT
EF ASSET
MANAGEMENT
EF ASSET
MANAGEMENT
EF ASSET
MANAGEMENT
EF ASSET
MANAGEMENT
Transp colectivo II UI
UI
C.P. Bosques Uruguay
USD
50.000.000
C.P. Bosques Uruguay
2
USD
70.000.000
Pronto 4
UY
218.000.000
C.P. Rentas
Inmobiliarias
USD
60.000.000
Certificado de
23/03/2015
Participación
Certificado de
variable
Participación
359.429.920
Certificado de
04/08/2011
Participación
Certificado de
20/01/2015
Participación
16%
18/12/2014
Certificado de
16/05/2012
Participación
29
Variable
180.972.507
108,97745
Fitch
may-16
A+ (uy)
04/08/2041
50.000.000
s/d
Care
may-15
BBB+ (uy)
20/01/2045
70.000.000
s/d
Care
ene-15
BBB (uy)
Variable
37.085.000 UY
s/d
S&P
may-16
uyAA
16/05/2042
66.312.329
s/d
S&P
ago-15
uyB
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
Moneda de
Monto Emitido
Emisión
Tipo
Emisor
Descripcion
FF
RAFISA
Asoc. Española
UI
Circulante
(Circ Mon emisión)
Precio de
Referencia
Ultima Calificación (3)
Tasa
Fecha de
Emisión
Fecha de
Vto.
(1)
(2)
Empresa
Calificadora
Fecha
Calif.
330.000.000
4,40%
14/11/2011
01/10/2027
266.638.138
101,00000
Care
may-15
A (uy)
FF
RAFISA
Asociación Española II
UI
210.000.000
6,00%
27/05/2016
01/05/2032
210.000.000
s/d
Care
may-16
A (uy)
ON
HRU S.A
Serie 1
UI
175.137.666
4,50%
28/11/2011
28/11/2021
87.117.409
100,00000
Fitch
abr-16
A+ (uy)
ON
HRU S.A
Serie 2
USD
10.000.000
6%
28/11/2011
28/11/2017
2.911.000
s/d
Fitch
abr-16
A+ (uy)
ON
HRU S.A
Serie 3
UI
31.325.167
3,75%
30/11/2012
30/11/2022
18.364.379
s/d
Fitch
abr-16
A+ (uy)
ON
HRU S.A
Serie 4
USD
8.000.000
4,75%
30/11/2012
30/11/2018
3.663.200
101,21307
Fitch
abr-16
A+ (uy)
FF
EF ASSET
MANAGEMENT
Transporte Colectivo
Suburbano
UI
210.000.000
3,50%
07/12/2012
Variable
73.032.349 UI
103,79688
Fitch
may-15
AAA
FF
Winterbotham
C.P. Fondo de Tierras
del Uruguay
USD
52.010.000
25/04/2025
52.010.000 USD
s/d
Care
may-16
BBB - (uy)
FF
RAFISA
Casa de Galicia
UI
150.000.000
4,50%
27/12/2012
30/12/2026
128.863.636
111,47902
Care
may-15
A(uy)
FF
RAFISA
UI
340.000.000
5%
16/05/2013
28/02/2032
302.222.222 UI
103,47081
Care
may-15
BBB (uy)
FF
RAFISA
UI
170.000.000
5%
15/01/2014
TRUST
FF
Intendencia
Canelones II Serie 1
Intendencia
Canelones II Serie 2
C.P. Torres
Nuevocentro
USD
Certificado de
25/04/2013
Participación
28/02/2032
160.555.556 UI
112,10000
Care
may-15
BBB (uy)
58.200.000
Certificado de
13/12/2013
Participación
Variable
58200000
s/d
Care
may-16
BBB (uy)
Certificado de
25/06/2014
Participación
19/06/2037
56.500.000
s/d
Care
abr-16
BBB (uy)
FF
TMF
C.P. Forestal Montes
del Este
ON
BHU
Serie 1
UI
83.200.000
3,75%
24/07/2014
24/07/2034
83.200.000 UI
80,25000
Moody´s
may-16
Aaa.uy
ON
BHU
Serie 2
UR
162.500
1,75%
24/07/2014
24/07/2022
162.500 UR
s/d
Moody´s
may-15
Aaa.uy
ON
BHU
Serie 3
UI
88.550.000
4,00%
21/11/2014
21/11/2035
88.550.000 UI
s/d
Moody´s
may-15
Aaa.uy
ON
BHU
Serie 4
UR
587.800
1,75%
USD
56.500.000
21/11/2014
21/11/2022
587.800 UR
s/d
Moody´s
may-15
Aaa.uy
UY
Certificado de
2.100.000.000
25/09/2014
Participación
25/09/2021
2.100.000.000 UY
s/d
Care
may-15
BBB (uy)
UI
240.000.000
5,40%
26/01/2015
02/05/2036
240.000.000
s/d
Care
oct-14
BBB (uy)
FF
RAFISA
FF
EF ASSET
MANAGEMENT
C.P. Fondo Compass
Desarrollo Inm. I.
Grinor Ciudad de la
costa
FF
RAFISA
RIVERA II
UI
70.000.000
6,00%
28/04/2015
28/02/2035
66.500.000 UI
s/d
Care
dic-14
A-.uy
Notas de Crédito
Hipotecarias
HSBC
HSBC
UI
420.000.000
5,00%
05/05/2015
05/05/2030
400.672.779
s/d
Fitch
may-16
AAA (uy)
Unidad Punta de
Rieles S.A
EF ASSET
MANAGEMENT
Unidad Punta de
Rieles S.A
UI
717.680.000
5,80%
28/07/2015
28/06/2040
717.680.000 UI
s/d
Fitch
may-16
A (uy)
08/04/2022
135.000.000 UI
105,00000
Care
feb-15
BBB (uy)
22/09/2027
50.000.000
s/d
Care
may-16
BBB (uy)
23/12/2037
42.600.000
108,00000
Care
dic-15
A (uy)
ON
FF
FF
FF
ON
C.P. CASASURU
UI
135.000.000
TRUST
Campos Sustentables
USD
50.000.000
RAFISA
Arias
USD
42.600.000
Citrícola Salteña
Citrícola Salteña 2026
S.A.
Certificado de
05/08/2015
Participación
Certificado de
22/09/2015
Participación
Certificado de
23/12/2015
Participación
USD
11.000.000
6,00%
01/04/2016
01/04/2026
11.000.000
98,50000
Care
mar-16
BBB (uy)
FF
RAFISA
Florida I
UI
168.200.000
7,00%
01/06/2016
05/12/2030
19.414.003
s/d
Care
may-16
A-.uy
ON
San Roque S.A.
San Roque I
UI
56.600.000
6,75%
16/06/2016
16/06/2023
56.600.000
94,50000
Fitch
may-16
BBB+.uy
Notas:
(1)
(2)
(3)
El circulante corresponde al día 31 de julio de 2016.
Los precios de referencia se obtienen del Vector de precios publicado por el Banco Central del Uruguay (BCU) el último día del mes.
La calificación al emitir es obligatoria desde marzo de 1998.
30
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
OBLIGACIONES NEGOCIABLES SUSPENDIDAS
EMPRESA
METZEN Y SENA S.A.
1
Monto Emitido
en U$S
Tasa
12.000.000
L6+2,50%
Fecha de
Emisión
Fecha de Vto.
12/09/1997
12/09/2004
Monto en
circulación en
U$S
Empresa
Calificadora
Ultima Calificación
Fecha
Calif.
12.806.307
Notas:
1. El 16 de marzo de 2000, dando cumplimiento con la instrucción particular del Banco Central del Uruguay, se suspendió la cotización de las obligaciones negociables de Metzen y
Sena S.A. El día 11/12/2000 realizo un canje de láminas por un monto de 12.806.307, con vencimiento el 30/06/11.Actualmente la sociedad se encuentra en proceso de venta de los
créditos financieros y del paquete accionario.
31
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
DIRECTORIO
Cr. Diego Masola (Presidente)
Scotiabank Uruguay S.A.
Cr. Pablo Moyal (Primer Vicepresidente)
Banco de la República Oriental del Uruguay
Sr. Antonio Alonso (Segundo Vicepresidente)
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.
Cr. Horacio Vilaró
Banco ITAU Uruguay S.A.
Cra. Vivianne Caumont
Citibank N.A. (Sucursal Uruguay)
Cra. Virginia Suárez
HSBC Bank (Uruguay) S.A.
Ing. Juan Carlos Chomali
Banco Santander S.A.
COMISIÓN FISCAL
Cra. Graciela Reybaud
Banque Heritage (Uruguay) S.A.
Cra. Rosario Gonzalez
Banco Hipotecario del Uruguay
32
BOLETIN MENSUAL BEVSA – Julio 2016
SOCIOS Y SOCIOS ESPECIALES DE BEVSA
AFAP SURA S.A.
BANCO BANDES URUGUAY S.A.*
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA URUGUAY S.A.*
BANCO CENTRAL DEL URUGUAY
BANCO DE LA NACIÓN ARGENTINA*
BANCO DE LA REPUBLICA ORIENTAL DEL URUGUAY*
BANCO DE SEGUROS DEL ESTADO
BANCO HIPOTECARIO DEL URUGUAY*
BANCO ITAÚ URUGUAY S.A.*
BANCO SANTANDER S.A.*
BANQUE HERITAGE S.A.*
CAJA DE JUBILACIONES Y PENSIONES BANCARIAS*
CAJA DE JUBILACIONES Y PENSIONES DE PROFESIONALES UNIVERSITARIOS
CAJA NOTARIAL DE SEGURIDAD SOCIAL
CITIBANK N.A. (Sucursal Uruguay)*
HSBC BANK (URUGUAY) S.A.*
INTEGRACIÓN AFAP S.A.
PROVINCIA Casa Financiera*
PUENTE CORREDOR DE BOLSA S.A.
REPUBLICA AFAP S.A.
SCOTIABANK URUGUAY S.A.*
UNIÓN CAPITAL AFAP S.A.
OTROS ACCIONISTAS
BANCO DO BRASIL S.A.*
Notas:
Accionista de BEVSA
33