Análisis Razonado - Superintendencia de Valores y Seguros

Resultados 2do Trimestre 2013
RESULTADOS 2do Trimestre 2013
Utilidad de Ripley Chile aumenta 70,2% en relación al 2Q2012
EBITDA de Ripley Chile aumenta 39,6% en relación al 2Q2012
CHILE 1S 2013
CHILE 2Q 2013
El Margen retail se incrementa en 10,0% debido a un aumento en
los ingresos de 2,2% respecto al 1S2012, pero principalmente por
el mejor manejo de precios e inventarios, lo que hizo crecer el
margen en 195 puntos base.
Margen de retail crece un 8,6%, explicado por un aumento de un
2,0% en las ventas, pero principalmente por el mejor manejo de
precios e inventarios, lo que hizo crecer el margen en 174 puntos
base.
El margen bruto del negocio financiero se incrementó en un 5,1%,
dado un alza en los ingresos financieros de 1,7% debido al
aumento de cartera, y a un mejor manejo de riesgo, los que hizo
disminuir el cargo en 10,7%.
El margen del negocio financiero aumentó un 6,4% explicado por
un incremento de las colocaciones de un 6,1% y un buen manejo
de riegos, disminuyendo el cargo en un 4,0%.
El EBITDA de Ripley Chile aumenta 34,0%.
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El EBITDA de Ripley Chile aumenta 39,6%.
2doTrimestre 2013
INDICE
1.
Hechos Relevantes ........................................................................................... 3
2.
Resumen EERR .................................................................................................. 4
3.
Explicación de resultados ................................................................................. 5
4.
Indicadores Retail ............................................................................................. 7
5.
Indicadores de Crédito...................................................................................... 7
6.
Tiendas .............................................................................................................. 8
7.
Análisis variaciones de balance y flujo de efectivo........................................... 9
8.
Otros Indicadores ........................................................................................... 13
A.
Balance Ripley Chile ....................................................................................... 17
B.
Estado de resultados de Ripley Chile.............................................................. 18
Notas:
•
Resultados financieros consolidados de acuerdo a las normas internacionales de información financiera (NIIF) , norma de la
Superintendencia de Valores y Seguros de Chile (SVS).
•
Todos los datos están expresados en pesos chilenos, salvo indicación contraria
•
El tipo de cambio cierre mes peso / dólar de Junio 2013 fue $ 507,16 y de Junio 2012 fue $501,84
•
Simbología:
Chile: es el segmento que incluye Ripley Chile S.A., y demás compañías con operación en Chile
Resultado Operacional: Ingresos de actividades ordinarias - Costos de ventas – Costos de distribución – Gasto de administración.
1Q = primer trimestre
2Q = segundo trimestre 3Q = tercer trimestre 4Q = cuarto trimestre
1S = primer semestre
9M = acumulado de los primeros nueve meses del año
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2doTrimestre 2013
1. Hechos Relevantes
Hechos del segundo trimestre 2013
Inauguración de tienda Ripley Los Ángeles en Chile
A comienzos de junio se abrió la tienda número 41 de Ripley
Chile en la ciudad de los Ángeles, al sur de Chile. Esta
tienda cuenta con 6.170 m2 en tres niveles
niveles.
Ripley Los Ángeles
Hechos posteriores al segundo trimestre 2013
Reapertura
apertura de tienda El Trébol en Chile
En Julio se volvió a abrir la tienda del Trébol en la ciudad de
Concepción luego que un incendio a fines de Febrero de
2012 la dejara totalmente destruida.
100 mil tarjetas Ripley Mastercard
A mediados de Julio se emitió
mitió la tarjeta Ripley Masterc
Mastercard
número 100.000 en Chile.. Con esta tarjeta los
lo clientes
tendrán la posibilidad de acceder a toda la red Trasnbank
Trasnbank,
además de ser aceptada para su uso en el extranjero
extranjero. Esto
se enmarca en la estrategia que la compañía está
implementando para aumentar la utilización de la tarjeta y
los beneficios para los clientes
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2doTrimestre 2013
2. Resumen EERR
Ripley Chile
ACUMULADO
Ripley Chile (MM$ de cada ejercicio)
Ingresos Retail
Ingresos Financieros
Ingresos Inmobiliarios
Total Ingresos
Costo Explotación
Costo de Riesgo
Total Costos
Margen Bruto
GAV
EBIT
Ingresos Financieros
Gastos Financieros
Ganancia (Pérdida) en Asociadas
Otras Ganancias (Pérdidas)
Diferencias de cambio
Resultado por unidades de reajuste
Resultado No Operacional
Ganancia (pérdida), antes de impuestos
Impuesto a la Renta
Ganancia (pérdida), atribuible a los prop. de la controladora
Ganancia (pérdida), atribuible a part. no controladoras
Ganancia (pérdida)
EBITDA
1S2013
% Ing
305.919
78,6%
80.595
20,7%
2.853
0,7%
389.367 100,0%
-221.985 -57,0%
-15.356
-3,9%
-237.340
61,0%
152.026 39,0%
-132.060 -33,9%
19.966
5,1%
896
0,2%
-8.658
-2,2%
4.139
1,1%
425
0,1%
-99
0,0%
-503
-0,1%
-3.800
-1,0%
16.166
4,2%
-1.846
-0,5%
14.313
3,7%
7
0,0%
14.320
3,7%
31.238
8,0%
1S2012
% Ing Var MM$
299.215
79,1%
6.704
79.273
20,9%
1.322
0
0,0%
2.853
378.488 100,0%
10.879
-222.944 -57,3%
959
-17.200
-4,4%
1.844
-240.143 63,4%
2.803
138.344 36,6% 13.682
-125.081 -33,0%
-6.979
13.263
3,5%
6.703
1.439
0,4%
-543
-6.948
-1,8%
-1.710
3.190
0,8%
949
-47
0,0%
472
286
0,1%
-385
-855
-0,2%
353
-2.936
-0,8%
-864
10.327
2,7%
5.839
-553
-0,1%
-1.293
9.770
2,6%
4.543
4
0,0%
3
9.774
2,6%
4.546
23.308
6,2%
Var %
2,2%
1,7%
2,9%
-0,4%
-10,7%
-1,2%
9,9%
5,6%
50,5%
-37,7%
24,6%
29,8%
-41,2%
29,4%
56,5%
46,5%
80,6%
46,5%
7.930
34,0%
2T2012
% Ing Var MM$
158.095
80,4%
3.133
38.434
19,6%
1.691
0
0,0%
1.645
196.529 100,0%
6.469
-115.559 -58,8%
512
-7.394
-3,8%
298
-122.952 62,6%
810
73.577 37,4%
7.279
-65.607 -33,4%
-2.726
7.970
4,1%
4.553
1.019
0,5%
-609
-3.352
-1,7%
-1.035
1.658
0,8%
588
332
0,2%
-226
-200
-0,1%
137
-519
-0,3%
421
-1.061
-0,5%
-725
6.908
3,5%
3.828
-1.438
-0,7%
14
5.468
2,8%
3.841
2
0,0%
2
5.470
2,8%
3.843
Var %
2,0%
4,4%
TRIMESTRAL
Ripley Chile (MM$ de cada ejercicio)
Ingresos Retail
Ingresos Financieros
Ingresos Inmobiliarios
Total Ingresos
Costo Explotación
Costo de Riesgo
Total Costos
Margen Bruto
GAV
EBIT
Ingresos Financieros
Gastos Financieros
Ganancia (Pérdida) en Asociadas
Otras Ganancias (Pérdidas)
Diferencias de cambio
Resultado por unidades de reajuste
Resultado No Operacional
Ganancia (pérdida), antes de impuestos
Impuesto a la Renta
Ganancia (pérdida), atribuible a los prop. de la controladora
Ganancia (pérdida), atribuible a part. no controladoras
Ganancia (pérdida)
EBITDA
2T2013
% Ing
161.228
79,4%
40.125
19,8%
1.645
0,8%
202.998 100,0%
-115.046 -56,7%
-7.096
-3,5%
-122.142 60,2%
80.856 39,8%
-68.333 -33,7%
12.523
6,2%
409
0,2%
-4.386
-2,2%
2.246
1,1%
106
0,1%
-63
0,0%
-98
0,0%
-1.786
-0,9%
10.737
5,3%
-1.424
-0,7%
9.308
4,6%
4
0,0%
9.313
4,6%
18.224
9,0%
13.050
6,6%
5.174
EBITDA: EBIT + Depreciación del ejercicio + Amortización de intangibles
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3,3%
-0,4%
-4,0%
-0,7%
9,9%
4,2%
57,1%
-59,8%
30,9%
35,5%
-68,3%
-81,1%
55,4%
-1,0%
70,2%
74,3%
70,2%
39,6%
2doTrimestre 2013
3. Explicación de resultados
Negocio Retail 1S2013
Negocio Retail 2Q2013
Margen Bruto Retail aumenta 10,0%
Margen Bruto Retail aumenta 8,6%
Ventas
Los ingresos retail aumentaron 2,2% comparado con el
1S2012, lo que se explica por la incorporación de tres
nuevas tiendas durante el período comparable
(Costanera Center, Mall Concepción y los Ángeles). El
crecimiento en ventas a tiendas iguales (SSS) fue -1,7%,
reflejando la estrategia comercial de la compañía de
privilegiar márgenes y disminuir los inventarios.
Ventas
Los ingresos retail durante el primer trimestre tuvieron
un crecimiento de 2,0%, alcanzando los MM$161.228,
explicado por la incorporación de nuevas tiendas en el
período comparable. El crecimiento en ventas a tiendas
iguales (SSS) fue de -3,5%, reflejando la estrategia
comercial de la compañía de privilegiar márgenes y
disminuir los inventarios.
Margen sobre ventas
El margen retail como porcentaje de las ventas, pasó de
25,5% en el 1S2012 a 27,4% en el 1S2013. Esto se debe a
un mayor control en el manejo de los niveles de
inventario en conjunto con las estrategias de la compañía
de promover y aumentar el valor de las marcas. El
aumento en ventas más el aumento en márgenes explica
el crecimiento de un 10,0% del margen bruto retail.
Margen sobre ventas
El margen retail como porcentaje de las ventas, aumentó
de 26,9% en el 2Q2012 a un 28,6% en el 2Q2013. Esto
se explica por mejor manejo de los niveles de inventario
en conjunto con las estrategias de la compañía de
promover y aumentar el valor de las marcas. El aumento
en ventas más el aumento en márgenes explica el
crecimiento de un 8,6% del margen bruto retail.
Negocio Tarjeta 1S2013
Negocio Tarjeta 2Q2013
Margen Bruto Tarjeta aumenta 5,1%
Margen Bruto Tarjeta aumenta 6,4%
Ingresos Financieros
Los ingresos financieros del semestre provenientes de la
tarjeta Ripley Chile mostraron un alza de 1,7%
comparado con el 1S2012 debido principalmente al
aumento en la cartera promedio de 3,5%.
Ingresos Financieros
La cartera promedio de la tarjeta aumentó 4,5% en
comparación con el mismo trimestre del año anterior, lo
que explica el aumento en los ingresos financieros del
trimestre de un 4,4% comparado con el 2Q2012.
Cargo por Riesgo
El cargo por riesgo durante el semestre ha disminuido un
10,7% lo que llevó al margen bruto financiero (ingresos
financieros menos gasto en provisiones) a aumentar un
5,1%. La disminución en el riesgo de la cartera se explica
por la mejora en los indicadores de morosidad.
Cargo por Riesgo
Al aumento en los ingresos financieros se suma un
menor cargo por riesgo durante el trimestre de 4,0%, lo
que llevó al margen bruto financiero (ingresos
financieros menos gasto en provisiones) a aumentar un
6,4%. La disminución en el riesgo de la cartera se
explica por la mejora en los indicadores de morosidad,
donde la mora superior a 90 días pasó de representar
un 5,4% en el 2Q2012 a un 4,7% en el 2Q2013.
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2doTrimestre 2013
Negocio Inmobiliario 1S2013
Negocio Inmobiliario 2Q2013
El negocio inmobiliario, que corresponden a los ingresos
provenientes del Mall de Concepción, ha reportado
ingresos de MM$ 2.853 durante el 1S2013. El Mall
Concepción fue abierto en Octubre de 2012, por lo que
aún se encuentra en una etapa temprana de madurez.
El negocio inmobiliario, reportó ingresos de
MM$1.645 durante el 2Q2013, un 36,2% superior a lo
mostrado en el 1Q2013, lo que refleja de forma
positiva la evolución del Mall de Concepción que
lleva menos de un año de operación.
GAV Negocio en Chile 1S2013
En el caso de Ripley Chile, el ratio de GAV/Ingresos pasó
de un 33,0% en el primer semestre de 2012 a un 33,9%
con respecto al mismo período del año actual debido a
los mayores gastos relacionados con el negocio
inmobiliario y a la menor madurez de tiendas nuevas.
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GAV Negocio en Chile 2Q2013
En el caso de Ripley Chile, el ratio de GAV/Ingresos no
mostró gran variación, pasando de un 33,4% en el
segundo trimestre de 2012 a un 33,7% con respecto al
mismo período del año actual.
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2doTrimestre 2013
4. Indicadores Retail
Ripley Chile
NEGOCIO RETAIL (Moneda Local)
•
•
2013
3Q
4Q
1Q
1S
2Q
2012
2013
Variación de Ventas
11,3%
4,7%
13,8%
11,0%
2,5%
2,0%
7,7%
2,2%
Variación Ventas Iguales (SSS)
9,3%
7,2%
9,9%
7,6%
0,1%
-3,5%
8,1%
-1,7%
23,9%
26,9%
23,4%
29,6%
26,1%
28,6%
25,5%
27,4%
102
93
103
72
100
95
96
99
5.244
5.303
5.383
5.467
5.490
5.384
5.303
5.384
Margen Retail
Rotación de Inventario en nº de días
Ventas/m2 (USD)
•
2012
2Q
1Q
El SSS de Chile a partir de febrero 2012 no considera a la tienda del Trébol que fue cerrada temporalmente por un incendio que dañó en su
totalidad el local a fines de Febrero de 2012 y recién abierta en Julio de 2013.
La rotación de inventarios en número de días de inventario se calcula como inventarios cierre de período por 90 dividido por el costo de
venta del trimestre (para el cierre del año se dejó la información del último trimestre).
Las ventas/m2 están calculadas con las ventas de los últimos doce meses en moneda local, convertidas a dólares al tipo de cambio de cierre
del úlitmo ejercicio
5. Indicadores de Crédito
Tarjeta Ripley
Chile
NEGOCIO FINANCIERO (MM$)
•
Cartera de Colocaciones Brutas
Stock de Provisiones
Provisiones/Colocaciones
Nº Tarjetas con Saldo (miles)
2012
1Q
361.356
49.373
13,7%
1.080
2Q
353.940
48.423
13,7%
1.077
2013
3Q
355.968
46.737
13,1%
1.053
4Q
1Q
2Q
391.829
47.160
12,0%
1.114
372.069
46.904
12,6%
1.053
375.521
46.823
12,5%
1.074
Castigos netos de Recuperos
11.736
7.829
9.835
7.243
8.357
7.234
Castigos netos (UDM)/ Cartera Prom(UDM)
12,6%
12,5%
11,3%
10,0%
9,0%
8,7%
Castigos Netos de Recuperos: Corresponde al castigo de créditos netos de las recuperaciones de castigos realizados en períodos anteriores,
registradas en el período actual.
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2doTrimestre 2013
6. Tiendas
Superficie
Chile
Nº
TIENDA
SUPERFICIE DE VENTA
(m2)
APERTURA
1
Huérfanos
3.364
may-64
2
Barros Arana
1.697
may-86
3
Viña del Mar
4.301
jun-89
4
Temuco
4.792
ago-90
5
Castellón
4.164
dic-92
6
Parque Arauco
11.999
abr-93
7
Plaza Vespucio
8.064
sep-94
8
Puerto Montt
4.439
oct-95
9
Astor
2.287
dic-95
10
Puente
7.382
oct-96
11
Rancagua
6.650
nov-98
12
Valparaíso
5.918
dic-98
13
Marina Arauco
8.369
dic-99
14
Antofagasta
7.289
dic-99
15
Alto Las Condes
9.361
oct-00
16
La Serena
5.350
sep-01
17
Calama
4.662
abr-02
18
Plaza Oeste
9.840
sep-02
19
Plaza Tobalaba
5.714
ago-02
20
Iquique
5.880
mar-02
21
El Trébol
5.631
feb-03
22
Plaza Norte
4.977
nov-03
abr-04
23
Florida Center
9.629
24
Crillón
4.394
oct-05
25
Portal Temuco
7.057
nov-05
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
La Dehesa
Curicó
Talca
Puerto Montt (Paseo del Mar)
La Calera
Outlet Maipú
Quilpué
Chillán
Punta Arenas
Plaza Alameda
Plaza de los Ríos
San Bernardo
6.634
5.500
6.327
9.500
4.000
7.010
4.501
4.610
7.297
8.262
5.443
5.836
oct-06
nov-06
nov-06
abr-07
jun-07
nov-07
nov-07
nov-07
abr-08
abr-08
nov-08
dic-08
nov-09
38
Los Andes
4.390
39
Costanera
12.831
jun-12
40
Concepción
6.691
oct-12
41
Los Angeles
6.170
jun-13
Total
258.212
Aproximadamente un 73% del número de tiendas en Chile son arrendadas, el resto son de propiedad de la empresa.
Considerando el análisis por metros cuadrados, el porcentaje de superficie arrendada es un 81%.
En algunos casos Ripley arrienda sus tiendas a centros comerciales en los que tiene algún porcentaje de propiedad.
En Marina Arauco y Curicó posee el 33,3%, en Plaza Alameda y Plaza Sur (San Bernardo) el 22,5%, en Concepción un
100%.
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2doTrimestre 2013
7. Análisis variaciones de balance y flujo de efectivo
Resumen Balance Ripley Chile (MM$)
Activos corrientes
Activos no corrientes
Total Activos
Pasivos corrientes
Pasivos no corrientes
Total Pasivos
Total Patrimonio
Total Pasivos + Patrimonio
jun/2013
dic/2012
Var MM$
Var %
440.973
577.336
1.018.309
249.280
197.038
446.318
571.991
1.018.309
491.571
557.036
1.048.607
219.439
272.126
491.565
557.042
1.048.607
-50.598
20.300
-30.298
29.841
-75.088
-45.247
14.949
-30.298
-10,3%
3,6%
-2,9%
13,6%
-27,6%
-9,2%
2,7%
-2,9%
Activos
Los activos totales disminuyeron MM$30.298. Esta variación se explica principalmente por:
•
Disminución del efectivo y equivalentes al efectivo por un monto de MM$27.088. Dicha variación se explica por un
aumento en los flujos de efectivo operacionales por un monto de MM$22.541, aumento que es neutralizado por los
desembolsos netos en los flujos de inversión por un monto de MM$20.846 y por los desembolsos netos en los flujos de
financiación por un monto de MM$28.783.
•
Disminución neta de los otros activos no financieros corrientes y no corrientes por un monto de MM$3.320. Variación
que se explica principalmente por las amortizaciones del periodo de los siguientes ítems: Disminución de la publicidad
pagada por anticipado por un monto de MM$3.078, disminución de seguros pagados por adelantado por un monto de
MM$1.046, disminuciones que se presentan netas de los aumentos en otras variaciones por un monto de MM$804.
•
Disminución en deudores comerciales y otras cuentas por cobrar y derechos por cobrar en MM$18.378. Variación que se
explica por la mejora en la gestión de cobranza de deudores por operaciones de créditos, en donde se observa una
disminución neta en comparación con diciembre de 2012 de un monto de MM$15.970, lo anterior se traduce en una
disminución en las provisiones de riesgo, debido a una política crediticia más restrictiva y selectiva en la captación de
clientes. Por otro lado, se presenta una disminución de otras cuentas por cobrar por un monto de MM$2.408, originadas
en el área de retail representado por la gestión de cobranzas de clientes nacionales y documentos por cobrar efectuados
durante el periodo.
•
Aumento en las cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corriente, por un monto de MM$2.265. Variación que se
explica principalmente por facturación y traspasos de fondos otorgados en el periodo y los dividendos por cobrar
provenientes de la asociada Inmobiliaria Mall Viña Del Mar S.A., contabilizado a junio de 2013.
•
Disminución del nivel de inventario por MM$3.661. La disminución neta del saldo en los inventarios se explica por la
estrategia adoptada por la Cia. de efectuar compras más eficientes, cuyo objetivo ha permitido un mayor control en los
niveles de stock en cuanto a volumen y almacenamiento.
•
Disminución neta en el rubro de activos por impuestos de MM$2.813, que se explica principalmente por la aplicación de
los pagos provisionales mensuales en la declaración renta año comercial 2012.
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•
Aumento en inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación en MM$8.624, que se explica
principalmente por el aumento de capital en la asociada Nuevos Desarrollos S.A. por un monto de MM$6.439, el
reconocimiento de utilidades proporcionales por un monto de MM$4.139. Dichos aumentos se presentan netos de la
provisión de dividendos mínimos y dividendos adicionales acordados por las Asociadas por un monto total de
MM$1.884.
•
Aumento en propiedades, planta y equipo por MM$2.764. La variación se explica principalmente por las adiciones del
periodo por un monto de MM$12.221. Dicho aumento es contrarrestado por el gasto de depreciación del periodo por un
monto de MM$9.385. Las adiciones de propiedades plantas y equipo corresponden principalmente a las habilitaciones
de las nuevas tienda Ripley Los Ángeles (inaugurada en a fines de mayo de 2013), la tienda Plaza Egaña y la reapertura de
Ripley Mall Trébol (abierta al público en el mes de julio de 2013).
•
Aumento en propiedades de inversión por MM$3.580. En este rubro se presentan los terrenos y construcciones del Mall
del Centro de Concepción S.A., los que se mantienen para explotarlos en régimen de arriendo, como formato “Mall”.
Dicho Mall se encuentra constituido por un centro comercial y una torre de oficinas (en etapa de construcción). Durante
el período este rubro tuvo un incremento por adiciones en la construcción de la Torre por un monto de MM$3.783,
efecto que se presenta neutralizado por el gasto de depreciación por un monto de MM$202.
•
Aumento de los activos por impuesto diferido en MM$6.767, incremento que proviene principalmente de pérdidas
tributarias generadas durante el periodo 2013 y el aumento de los impuestos diferidos por cobrar relacionados con las
provisiones de incobrabilidad determinados durante el periodo.
Pasivos
Los pasivos totales disminuyeron en MM$45.247. Esta variación se explica principalmente por:
•
Aumento neto en otros pasivos financieros corriente y no corriente por MM$14.333, que se explica principalmente por la
obtención de MM$30.662 y pago de M$6.470, relacionados con la cesión de créditos de la subsidiaria Comercial ECCSA
S.A. Lo anterior se ve compensado por la disminución neta de préstamos de cartas de créditos por el financiamiento de
las compras de existencias por un monto de MM$3.795. Por último durante el periodo se pago una cuota de los bonos
por MM$5.713 y se pagaron cuotas de leasing por MM$951.
•
Disminución de las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar de MM$26.551. Esta variación se explica por
la disminución de los saldos en las cuentas por pagar a proveedores por compras de inventarios y bienes y servicios. El
financiamiento de estas compras fue efectuado durante este periodo con flujos provenientes de recursos propios.
•
Disminución en rubro de cuentas por pagar con empresas relacionadas corriente y no corriente por un monto de
MM$33.839, que se explica principalmente por traspasos y pagos netos por préstamos financieros e intereses
proveniente de su Matriz Ripley Corp.S.A.
•
Aumento en pasivos por impuestos por MM$1.334. Variación que se explica por la determinación de impuesto de renta
de primera categoría efectuado durante el semestre.
•
Disminución del rubro provisiones por beneficios a los empleados, corriente y no corriente, por un monto neto de
MM$700. Dicha disminución se explica principalmente por el uso de la provisión de vacaciones por MM$812 y aumentó
de provisión de indemnización por años de servicio por MM$112.
•
Aumento de pasivos por impuestos diferidos por MM$909, proveniente de las diferencias temporarias originadas por el
incremento de las depreciaciones tributarias.
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Flujo de efectivo
30.06.2013
Flujo de efectivo - directo - resumen:
30.06.2012
Retail
Retail
financiero
Inmobiliario
Total
MM$
MM$
MM$
financiero Inmobiliario
MM$
MM$
Total
MM$
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversión
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación
20.211
-12.629
-28.197
2.330
-8.217
-586
22.541
-20.846
-28.783
16.496
-22.097
15.429
378
-15.485
15.109
16.874
-37.582
30.538
Incremento neto (disminución) en el efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio
-20.615
47.487
-6.473
42
-27.088
47.529
9.829
47.896
1
0
9.830
47.896
26.871
-6.430
20.441
57.726
1
57.727
Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del período
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del período
Flujo de efectivo:
La Sociedad y sus subsidiarias presentan al 30 de junio de 2013 y 2012 un saldo de efectivo y equivalentes de efectivo
positivo de MM$20.441 y MM$57.727 respectivamente. A continuación se detalla los flujos del Grupo Ripley Chile
separados por segmentos:
Flujo de efectivo Retail-Financiero
Flujo de efectivo neto procedente (utilizado) en actividades de operación: Presenta un flujo positivo en el periodo
2013 y 2012 de MM$20.211 y MM$16.496. Las principales variaciones se explican a continuación:
Cobros procedentes de la venta de bienes y prestación de servicios, por un monto de MM$523.564 para el periodo de
2013 y por un monto MM$483.757 para el periodo de 2012, variación que es contrarrestada por pagos a proveedores por
el suministro de bienes y servicios y pagos a y por cuenta de los empleados por un monto de MM$490.399 para el
periodo de 2013 y un monto de MM$463.253 para el periodo de 2012.
Cobros procedentes de regalías, cuotas, comisiones y otros ingresos de actividades ordinarias por cobros de royalty a
Perú por un monto de MM$1.553 para el periodo de 2013 y por un monto de MM$1.172 para el periodo de 2012. Otros
cobros por actividades de la operación por un monto de MM$4.129 para el periodo de 2013 y MM$10.814 para el
periodo de 2012. Por otro lado, se efectuaron otros pagos por actividades de operación por un monto de MM$11.409 en
el periodo 2013 y MM$11.831 para el periodo de 2012, relacionados con la recaudación y pago al Banco Ripley de la
cartera cedida y novedades de clientes.
Intereses pagados, recibidos e impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) para el año 2013 por un monto
negativo de MM$7.228 y para el años 2012 por un monto negativo de MM$3.405, que son originados principalmente
por intereses ganados y pagados a instituciones financieras y el pago de impuestos a las ganancias.
Flujo de efectivo netos de actividades de inversión: Presentan flujos utilizados netos en el periodo del 2013 y 2012 de
MM$12.629 y de MM$22.097, respectivamente. Los principales flujos de inversión en ambos periodos, corresponden a:
Pagos en compras de propiedades, planta y equipo: Durante el periodo de 2013 y 2012 se efectuaron pagos por las
adiciones de este rubro de MM$13.044 y MM$20.052. Dichos pagos se explican principalmente por la habilitación de
nuevas tiendas del Grupo Ripley (Mall Plaza Egaña y Los Angeles. y rehabilitación de la tienda Mall El Trébol). Durante el
mismo periodo de 2012, se encontraba la habilitación de las tiendas de Costanera Center y Mall Ripley Concepción, las
que se abrió al público durante el segundo semestre de 2012.
Pagos de activos intangibles: La Sociedad y sus relacionadas han efectuado compras relacionadas con licencias y
software para mejoras en sus sistemas computacionales y productivos, que durante el periodo 2013 asciende a
MM$2.014. Durante el periodo 2012 este monto alcanza a un total de MM$2.567
Cobros netos a entidades relacionadas: Durante el periodo de 2013 y 2012 la Sociedad ha recibido cobros netos de sus
entidades relacionadas por un monto de MM$2.422 y MM$523, respectivamente.
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Flujo de efectivo netos de actividades de financiación: al 30 de junio de 2013 y 2012 se presenta un flujo utilizado neto
MM$28.197 y flujos procedentes de MM$15.429, respectivamente. Los principales flujos de financiación en ambos años,
corresponden a:
Importes procedentes de préstamos de corto plazo: Durante el periodo de 2013 los montos obtenidos relacionados con
financiamiento de bancos e instituciones financieras asciende a MM$75.327. En el periodo de 2012 esta misma fuente de
financiamiento alcanza a MM$70.590. Por otro lado, los pagos de préstamos efectuados en el periodo 2013 ascienden a
MM$62.646 y en el periodo 2012 a MM$48.456. Dichos pagos tienen relación con cartas de créditos y cesiones de
créditos efectuados en cada periodo.
Préstamos (pagos) a entidades relacionadas: Durante el periodo 2013 los préstamos obtenidos y pagos efectuados con
entidades relacionadas alcanza a un monto neto pagado de MM$40.878. En el periodo 2012, un monto pagado neto
asciende a MM$6.705. Dichos montos provienen de las transacciones que mantiene el Grupo con su Matriz Ripley Corp.
S.A. principal fuente de financiamiento.
Flujo de efectivo Inmobiliario
Flujo de efectivo netos de actividades de operación: Presenta un flujo positivo en el periodo 2013 de MM$2.330 y en el
periodo 2012 un flujo negativo de MM$378.
Dicho flujo de operación proviene principalmente de las transacciones efectuadas por la subsidiaria indirecta Mall del
Centro Concepción S.A. Es por ello que los flujos operacionales contienen MM$2.993 por cobros de clientes, los cuales
se encuentran netos de los pagos a proveedores y por pagos a empleados por MM$1.978. Dichos montos presentan un
ingreso en otros cobros por actividades de la operación por MM$1.315, correspondiente a cobro de las boletas en
garantía a la constructora por el paro de la construcción. Durante mismo periodo del año 2012, los flujos provenientes
de la operación se explican por pagos efectuados a proveedores y por cuenta de empleados por un monto de MM$378.
Flujo de efectivo netos de actividades de inversión: Presentan flujos utilizados en el periodo 2013 y 2012 de MM$8.217
y de MM$15.485, respectivamente. Los principales flujos de inversión en ambos periodos, corresponden a:
•
Pagos en compras de propiedades de inversión relacionados con la construcción del Mall del Centro de
Concepción S.A. Dichos pagos alcanzan en el periodo 2013 un monto de MM$3.363 y en el periodo de 2012 un monto de
MM$10.282. La disminución en los pagos por las adiciones corresponde al termino de la obras del Mall, que se concretó
durante el cuarto trimestre de 2012 y se encuentra pendiente el desarrollo sólo de la torre de oficinas la cual tiene fecha
de termino de las obras, durante el primer trimestre de 2015.
•
Aumentos de capital en la inversión en la asociada Nuevos Desarrollos S.A. Durante el periodo 2013 y 2012 se
efectuaron pagos por aumento de capital en dicha inversión por un monto de MM$6.439 y MM$6.627, respectivamente.
•
Dividendos recibidos de asociadas: Al 30 de junio de 2013 Ripley Chile S.A. percibe flujos por cobros de
dividendos de sus asociadas Inmobiliaria Mall Viña S.A. por MM$1.219 y Nuevos Desarrollos S.A por MM$366. En el
periodo 2012 la Sociedad percibe flujos por cobros de dividendos de Inmobiliaria Mall Viña S.A. por MM$904 y Nuevos
Desarrollos S.A por MM$518.
Flujo de efectivo netos de actividades de financiación: Presenta un flujo negativo en el periodo 2013 de MM$586 y en
el periodo 2012 un flujo positivo de MM$15.109.
Los flujos de financiación del segmento inmobiliario tienen relación con el financiamiento de las compras relacionadas
con la construcción (Torre de oficinas) del Mall del Centro Concepción S.A., cuyo flujo proviene de la Matriz del Grupo,
Ripley Corp. S.A.
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2doTrimestre 2013
8.
Otros Indicadores
Liquidez
Unidades
Jun-2013
Dic-2012
Var
Liquidez corriente
Veces
1,77
2,24
-0,47
Razón ácida
Veces
1,28
1,67
-0,39
272.132
-80.439
Capital de trabajo
Endeudamiento
MM$
Unidades
191.693
Jun-2013
Dic-2012
Var
Razón de endeudamiento
Veces
0,20
0,13
Deuda corriente
Veces
0,56
0,45
0,11
Deuda no corriente
Veces
0,44
0,55
-0,11
Deuda financiera neta/Ebitda anualizado
Cobertura
Veces
Unidades
Cobertura gastos financieros
Actividad
Veces
Unidades
Rotación de inventario (UDM)
Veces
1,42
Jun-2013
3,14
Jun-2013
0,07
1,22
0,20
Jun-2012
Var
3,74
-0,60
Jun-2012
3,77
3,79
Var
-0,02
Rotación de propiedades, plantas y equipos
Veces
4,57
4,38
0,19
Rotación de activos totales
Veces
0,83
0,76
0,07
Rotación de inventario N° Dias (UDM)
Rentabilidad
Veces
Unidades
95,54
Jun-2013
94,89
Jun-2012
0,65
Var (pp)
Rentabilidad del patrimonio
%
5,4%
5,3%
0,12 pp
Rentabilidad del activo
%
3,0%
2,8%
0,22 pp
Rendimiento activos operacionales
%
3,4%
3,1%
0,29 pp
Cobros y pagos
Unidades
Jun-2013
Jun-2012
Var
Periodo Período promedio de pago
Días
67,47
68,17
Periodo Período promedio de cobro (Retail)
Días
18,30
14,48
3,81
Periodo Período promedio de cobro (Finaciero)
Días
226,20
234,20
-8,00
Márgenes
Unidades
Margen EBITDA
%
Jun-2013
8,0%
Jun-2012
-0,70
Var
7,7%
0,30
Liquidez corriente (activos corrientes/pasivos corrientes)
El índice de liquidez corriente presenta una disminución de 0,47 veces respecto a diciembre de 2012. Explicado por la
disminución de los activos corrientes principalmente por un decremento de los saldos de efectivo y equivalentes al
efectivo, deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, efecto que es contrarrestado con el aumento en el pasivo
corriente, que se explica por el traspaso al corriente de la deuda financiera y la obtención de nuevos pasivos financieros
durante el periodo 2013.
Razón acida (activos corrientes- inventarios)/pasivos corrientes
El indicador de razón acida presenta una disminución de 0,39 veces, respecto a diciembre de 2012. Este indicador tiene
una menor disminución respecto del ratio “Liquidez Corriente” debido a los saldos de inventarios al 30 de junio de
2013 en comparación con diciembre de 2012, los cuales son menores. Los demás efectos se encuentran explicados en
el ratio anterior.
Capital de trabajo (Activos Corrientes – Pasivos Corrientes)
La disminución del capital de trabajo de MM$80.439, se explica por la disminución de los activos corrientes,
principalmente en los saldos del efectivo y equivalentes al efectivo, en los saldos deudores comerciales y otras
cuentas por cobrar y en los saldos de inventarios. Con respecto al pasivo corriente presenta un aumento, variación que
se explica por el traspaso al corriente de la deuda financiera y la obtención de nuevos pasivos financieros.
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2doTrimestre 2013
Razón de endeudamiento (Otros pasivos financieros corrientes y no corrientes –
efectivo)/Patrimonio Total
efectivo y equivalentes al
El incremento de 0,07 veces de este indicador sobre el patrimonio, se explica principalmente por el incremento de la
deuda financiera neta sobre la variación del rubro de efectivo y equivalentes al efectivo, cuya variación es levemente
mayor en relación a la proporción del incremento experimentado del patrimonio la 30 de junio de 2013.
Deuda corriente (Pasivos Corrientes/Total Pasivos)
Este ratio aumento durante el periodo 0,11 veces. El pasivo corriente presenta una leve disminución, sin embargo
durante el periodo se pagaron cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar, cuya variación se ve
compensada con el traspaso al corriente de la deuda financiera y la obtención de nuevos pasivos financieros.
Deuda no corriente (Pasivos no Corrientes/Total Pasivos)
Este ratio disminuyó durante el periodo unas 0,11 veces. El pasivo no corriente disminuye por el pago de las cuentas
por pagar a entidades relacionadas y el traspaso al corriente de la deuda financiera.
Deuda financiera neta de Ebitda (Otros pasivos financieros corriente y no corrientes – efectivo y equivalentes al
efectivo)/ Ebitda UDM
El incremento de 0,38 veces de este indicador se explica principalmente por la disminución del rubro de efectivo y
equivalentes al efectivo respecto al nivel de deuda. El Grupo Ripley Chile durante el periodo ha incrementado su nivel
de endeudamiento, para mantener su plan de expansión y crecimiento planificado para el año 2013.
Cobertura de gastos financieros (Resultado antes de impuestos UDM – ingresos financieros UDM + costos financieros
UDM)/ costos financieros UDM
La baja del indicador se explica por una mayor carga financiera, respecto del incremento experimentado por los
resultados antes de impuestos en el periodo. La mayor carga financiera es producto del incremento de deuda asociado
al plan de inversiones.
Rotación de inventario (Costo de ventas UDM/ Promedio de inventario UDM)
El índice de rotación de inventarios presenta una leve disminución de 0,02 veces en relación a igual periodo del año
anterior (en número de días, presenta un leve aumento en 0,65 días de rotación, en comparación a igual periodo del
año anterior), explicado principalmente por el aumento en el saldo de inventarios promedios, el cual fue mayor en
proporción que el aumento en el costo de explotación en los períodos comparables.
Rotación de propiedades, planta y equipo (Ingresos totales UDM / Propiedad plantas y equipos netos)
El índice de rotación de propiedades, planta y equipo presenta un aumento de 0,19 veces en relación a igual periodo del
año anterior, explicado principalmente por el aumento en los ingresos de explotación el cual fue mayor que el
aumento en el saldo de propiedades, planta y equipo netos en los períodos comparables.
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Rotación de activos totales (Ingresos totales UDM/Total Activos)
El índice de rotación de activos totales presenta una variación positiva de 0,07 veces en relación a igual periodo del año
anterior, explicado por el aumento en los ingresos de explotación el cual fue mayor que el aumento en los activos
totales. La baja de los activos totales se ve representado por la disminución en los rubros de los activos corrientes.
Rentabilidad del patrimonio (ROE) (Ganancia neta UDM/patrimonio)
El indicador presenta un leve aumento de 0,12 puntos porcentuales (pp) en relación a igual período del año anterior,
debido principalmente al aumento de las utilidades en igual período comparable.
Rentabilidad del activo (ROA) (Ganancia neta UDM/total activos)
El indicador presenta un leve aumento de 0,22 puntos porcentuales (pp) en relación a igual período del año anterior,
explicado por el aumento de las utilidades en igual período comparable, acompañado de una disminución de los
activos totales. Parte importante de la disminución de los activos se debe principalmente a la disminución de los
deudores comerciales y otras cuentas por cobrar en los activos corrientes y a los saldos del efectivo y equivalentes al
efectivo.
Rentabilidad de activos operacionales (Ganancia neta UDM/total activos- inversión en asociadas)
El indicador presenta un leve aumento de 0,29 puntos porcentuales (pp) en relación a igual período del año anterior,
explicado por el aumento de las utilidades en igual período comparable, acompañado de una disminución de los
activos totales. Parte importante de la disminución de los activos se debe principalmente a la disminución de los
deudores comerciales y otras cuentas por cobrar en los activos corrientes y a los saldos del efectivo y equivalentes al
efectivo.
Período promedio de Cobro
Retail: 360/(Ingresos Retail UDM/ Deudores comerciales (sin cartera) promedio)=Aumento de 3,81 días promedios
Financiero: 360 / Flujo Colocaciones UDM/Cartera Bruta Promedio UDM= Disminución de 8 días promedios
No se mostró mayor variación en estos indicadores
Período promedio de Pago (360/Rotación cuentas por pagar)= Disminuyó un día.
No se mostró mayor variación en estos indicadores.
Margen Ebitda (Ebitda UDM/ingresos totales UDM)
Este ratio muestra un aumento de 0,3 puntos porcentuales debido al alza en el EBITDA durante el 2013.
UDM: Últimos doce meses
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2doTrimestre 2013
Balance y Estado de Resultados
Los Estados Financieros completos de Ripley Corp y Ripley Chile se encuentran en la página web de
la Superintendencia de Valores de Chile (www.svs.cl)
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2doTrimestre 2013
A. Balance Ripley Chile
ACTIVOS (MM$ de cada ejercicio)
Jun-2013
Dic-2012
Var MM$
Var %
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes al efectivo
Otros activos financieros
Otros activos no financieros
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas
Inventarios
20.441
254
34.552
228.346
6.316
121.994
47.529
59
38.324
244.069
4.051
125.655
-27.088
194
-3.771
-15.723
2.265
-3.661
-57,0%
328,2%
-9,8%
-6,4%
55,9%
-2,9%
Activos por impuestos corrientes
Total activos, corrientes
29.070
440.973
31.884
491.571
-2.814
-50.597
-8,8%
-10,3%
Activos no corrientes:
Otros activos financieros
Otros activos no financieros
Derechos por cobrar
Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación
Activos intangibles distintos de la plusvalía
Propiedades, planta y equipo
Propiedades de inversión
687
7.756
132.109
112.092
32.773
184.259
52.285
170
7.304
134.764
103.467
32.524
181.495
48.705
518
452
-2.656
8.625
249
2.764
3.580
304,7%
6,2%
-2,0%
8,3%
0,8%
1,5%
7,4%
Activos por impuestos diferidos
Total activos no corrientes
55.374
577.335
48.607
557.036
6.767
20.299
13,9%
3,6%
TOTAL ACTIVOS
1.018.309
1.048.607
-30.298
-2,9%
PASIVOS (MM$ de cada ejercicio)
Jun-2013
Dic-2012
Var MM$
Var %
Pasivos corrientes
Otros pasivos financieros
Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar
Cuentas por pagar a entidades relacionadas
Otras provisiones
Pasivos por impuestos
Provisiones por beneficios a los empleados
Otros pasivos no financieros
Total pasivos, corrientes
81.572
137.125
14.639
838
5.005
5.290
4.810
249.280
29.434
163.676
10.366
799
3.671
6.102
5.391
219.439
52.138
-26.550
4.273
39
1.334
-812
-581
29.841
177,1%
-16,2%
41,2%
4,9%
36,3%
-13,3%
-10,8%
13,6%
Pasivos no corrientes:
Otros pasivos financieros
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
Cuentas por pagar a entidades relacionadas
Pasivo por impuestos diferidos
Provisiones por beneficios a los empleados
Otros pasivos no financieros
Total pasivos, no corrientes
51.126
0
121.749
15.678
5.719
2.766
197.038
88.932
0
159.861
14.768
5.607
2.958
272.126
-37.806
0
-38.112
909
112
-192
-75.088
-42,5%
N/A
-23,8%
6,2%
2,0%
-6,5%
-27,6%
446.318
491.565
-45.247
-9,2%
Jun-2013
Dic-2012
Var MM$
Var %
517.888
11.373
42.462
571.723
268
517.888
10.744
28.149
556.782
261
0
628
14.313
14.941
7
0,0%
5,8%
50,8%
2,7%
2,8%
571.991
557.042
14.949
2,7%
1.018.309
1.048.607
-30.298
-2,9%
TOTAL PASIVOS
PATRIMONIO
Capital emitido
Otras reservas
Utilidades Retenidas
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora
Participaciones no controladas
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO
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2doTrimestre 2013
B. Estado de resultados de Ripley Chile
RIPLEY CHILE
EERR (MM$ de cada ejercicio)
Jun-2013
Jun-2012
Var MM$
Var %
Ingresos de actividades ordinarias
Costo de ventas
Ganancia bruta
389.367
-237.340
152.026
378.488
-240.143
138.344
10.879
2.803
13.682
2,9%
-1,2%
9,9%
Costos de distribución
Gasto de administración
Otras ganancias (pérdidas)
Ingresos financieros
Costos financieros
Participación en las ganancias de asociadas y negocios conjuntos
Diferencias de cambio
Resultado por unidades de reajuste
Ganancia (pérdida), antes de impuestos
-1.852
-130.209
425
896
-8.658
4.139
-99
-503
16.166
-1.831
-123.250
-47
1.439
-6.948
3.190
286
-855
10.327
-20
-6.959
472
-543
-1.710
949
-385
353
5.839
1,1%
5,6%
Gasto por impuestos a las ganancias
Ganancia (pérdida) procedente de operaciones continuadas
Ganancia (pérdida)
Ganancia (pérdida), atribuible a
Ganancia (pérdida), atribuible a los propietarios de la controladora
Ganancia (pérdida), atribuible a participaciones no controladas
-1.846
14.320
0
0
14.313
7
-553
9.774
9.774
0
9.770
4
-1.293 233,8%
4.546 46,5%
-9.774
0
N/A
4.543
46,5%
3 80,6%
Ganancia (pérdida)
14.320
9.774
4.546
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-37,7%
24,6%
29,8%
-41,2%
56,5%
46,5%
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Relación con Inversionistas
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Teléfono: (56 2) 2694 1404
Email: [email protected]
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