Informe de Gestión y Rendición de cuentas

INFORME DE GESTIÓN Y RENDICION DE CUENTAS
FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA CREDINVERTIR
PRIMER SEMESTRE 2016
1. POLITICA DE INVERSIÓN
El Fondo de Inversión Colectivo Abierta con pacto de permanencia. Los recursos entregados por los inversionistas se destinarán a efectuar inversiones, de
acuerdo con la política de inversión del fondo .
* Para mayor información consultar la pagina www.grupohelm.com
2. ACTIVOS ADMISIBLES
El portafolio del Fondo de Inversión Colectiva estará compuesto por los siguientes activos: 1. Cualquier título valor que cumpla una de las siguientes características:
Valores inscritos en el RNVE. Valores emitidos, avalados o garantizados por la Nación, entidades de derecho público y el Banco de la República. Valores emitidos por
entidades del sistema financiero colombiano. Valores emitidos por entidades bancarias del exterior de primer grado o empresas extranjeras del sector real que tengan
acciones inscritas en al menos una bolsa internacionalmente reconocida. Bonos de organismos multilaterales, gobiernos extranjeros o entidades públicas del exterior.
Acciones ordinarias, privilegiadas y acciones con dividendo preferencial sin derecho a voto y bonos obligatoriamente convertibles en acciones, emitidos por empresas
nacionales y del exterior. ETFs, Adrs y Gdrs serán inversiones permitidas, independiente de la regulación de emisión.Valores emitidos por empresas colombianas, públicas
o privadas, que realicen la colocación de sus títulos en el exterior. Documentos representativos de participación en otros Fondos de Inversión Colectiva de bajo riesgo y
liquidez a la vista. El plazo promedio de las inversiones de renta fija del Fondo de Inversión Colectiva, no podrá superar los cinco (5) años.
CONTEXTO ECONOMICO
Economía: el PIB colombiano creció 2,45% real anual
durante el primer trimestre de 2016, después de marcar
3,08% durante el año 2015, acentuando la moderación del
crecimiento. Para 2016 Corpbanca prevé un crecimiento de
2,54%. La inflación con corte a junio fue de 8,60% anual, al
alza frente al cierre de diciembre de 2015 (6,77%). Las
presiones sobre los precios han estado concentradas en
alimentos, servicios públicos, arriendos, y transables.
Corpbanca estima un cierre de año en inflación total que
puede superar el 6,30% anual. El Banco de la República
continuó subiendo la tasa de interés en junio hasta 7,50%
(desde 5,75% al cierre de 2015), con el fin de contener la
inflación y sus expectativas, y atenuar el riesgo de un
déficit ampliado en cuenta corriente. Otras tasas de interés
continuaron absorbiendo el ciclo de la política monetaria; la
DTF a 90 días terminó en junio sobre 6,93% E. A., mientras
la IBR a un día lo hizo en 7,13%, desde 5,22% y 5,55%
respectivamente en diciembre de 2015. Mercados: la
referencia TES 2024 terminó en junio con un rendimiento
de 7,30%, a la baja frente al cierre de 2015 (8,27%). Sin
embargo el empinamiento de la curva de rendimientos de
los TES tasa fija –medido por la distancia entre los
vencimientos julio 2024 y noviembre 2018– disminuyó 51
pbs, al caer desde 111 pbs a 61 pbs. La cotización del dólar
interbancario para cierres de mes cayó, desde 3.150 pesos
por dólar en diciembre a 2.916 en junio. El índice COLCAP
de la Bolsa de Valores de Colombia acumula una
valorización en el primer semestre de 13,8%, frente a la
caída de -23,7% en 2015.
ene-16
Valor del fondo mm
Valor de la Unidad
No de Unidades
Suscriptores
mar-16
abr-16
may-16
jun-16
16,260.26
17,155.21
18,949.26
21,413.77
2,079.10
2,091.55
2,105.32
2,124.53
2,141.01
2,153.51
7,701,578
537
7,701,607
531
8,148,505
526
8,919,265
532
10,001,723
545
11,850,957
561
may-16
jun-16
ene-16
Rentabilidad E.A. 30
Volatilidad 30 Días
Rentabilidad E.A. 180
Volatilidad 180 Días
Rentabilidad E.A. 365
Volatilidad 365 Días
feb-16
16,012.35
feb-16
mar-16
abr-16
25,521.14
8.55%
10.97%
2.72%
12.78%
12.23%
11.55%
0.16%
4.89%
0.39%
3.47%
0.40%
0.55%
6.48%
0.47%
4.43%
0.46%
0.59%
7.23%
0.52%
5.40%
0.49%
0.46%
9.14%
0.59%
6.97%
0.51%
0.33%
9.72%
0.63%
8.09%
0.56%
0.49%
9.50%
0.60%
8.35%
0.57%
5. GESTION DE RIESGO
4
Helm Fiduciaria gestiona de manera integral los riesgos asociados al fondo de inversion colectiva, los cuales se
describen en la Circular Basica Contable y Financiera de la Superfinanciera de Colombia. Las politicas de riesgo que
se aplican estan aprobadas por la Junta Directiva y buscan las mejores parcticas de acuerdo al perfil de riesgo del
fondo.
4. EVOLUCION DEL VALOR DE UNIDAD
2,200.00
2,150.00
Principales Riesgo que se gestionan:
2,100.00
Riesgo de Crédito: Consiste en la posibilidad de que un emisor de un valor no cumpla con las obligaciones
pactadas en el mismo. En el caso del Fondo de inversión Colectiva, dicho riesgo esta mitigado por la calificación
mínima de los valores en los cuales invierte que deberá tener una calificación igual o superior a AA. Existen unos
cupos aprobados por la Junta Directiva y el Comite de Inversiones de los fondos. Para cada fondo se tiene un
seguimiento diario de su cumplimiento.
2,050.00
2,000.00
1,950.00
1,900.00
6. PERFIL DE RIESGO
El perfil de riesgo de este fondo es "Renta
estable"
Mar-17
Aug-16
Jan-16
Jul-15
Dec-14
Jun-14
Nov-13
1,850.00
May-13
VIGILADO
SUPERINTENDENCIA BANCARIA
DE COLOMBIA
3. DESEMPEÑO DEL PORTAFOLIO
Riesgo de Mercado: Consiste en la posibilidad de obtener pérdidas derivadas del cambio en el valor de los activos
de la Cartera Colectiva, reflejada en la Valoración a precios de mercado. Para el seguimiento de este riesgo se
realiza de acuerdo a la metodologia establecida en la Circular Basica Contable y Financiera en el capitulo XXI Anexo
2.
Riesgo de Liquidez: Es la posibilidad de tener pérdidas originadas por la diferencia entre la estructura de plazos de
los aportes de los inversionistas y la del portafolio. El modelo interno busca estimar el monto de activos líquidos
que requiere el fondo de inversión colectiva para atender sus necesidades de liquidez en un horizonte de tiempo
establecido a partir de cálculo diario del Indicador de Riesgo de Liquidez (IRL), es cuál siempre deberá ser mayor
que cero. El cálculo del Indicador de Riesgo de Liquidez, así como las características del modelo interno, están
disponibles en el Manual del Sistema de Administración de Riesgo de Liquidez.
Riesgo de lavado de activos y financiación del terrorismo: Lo constituye la posibilidad de pérdida o daño
que puede sufrir la entidad por su propensión a ser utilizada directamente o a través de sus operaciones como
instrumento para el lavado de activos y/o canalización de recursos hacia la realización de actividades terroristas, o
cuando se pretenda el ocultamiento de activos provenientes de dichas actividades. Al “FONDO DE INVERSION
COLECTIVA” le serán aplicables las diferentes etapas de identificación, control y monitoreo del riesgo de Lavado de
Activos y Financiación del Terrorismo, establecidas en el manual SARLAFT, de la sociedad administradora para la
adecuada gestión de dicho riesgo.
Advertencia: "Las obligaciones de Helm Fiduciaria S.A como la sociedad administradora del fondo de inversiones colectiva relacionadas con la gestión del portafolio son de medio y no de resultado. Los dineros
entregados por los inversionistas a los fondo no son depósitos, ni generan para la sociedad administradora las obligaciones propias de una institución de depósito y no están amparados por el seguro de depósito
del Fondo de Garantías de Instituciones Financieras FOGAFíN, ni por ninguno otro esquema de dicha naturaleza. La inversión en el fondo está sujeta a los riesgos de inversión, derivados de la evolución de los
precios de los activos que componen el portafolio".
INFORME DE GESTIÓN Y RENDICION DE CUENTAS
FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA CREDINVERTIR
PRIMER SEMESTRE 2016
6. COMPOSICION
DE PORTAFOLIO
6
jun-15
jun-16
jun-15
Por Calificación
jun-16
Composición por Factor de Riesgo
F1+
27.42%
BRC1+
2.53%
IPC;
38.13%
FS;
30.62%
BRC1+
39.85%
Nación
7.22%
IPC
42.11%
NACION
2.28%
FS
20.81%
UVR;
1.53%
AAA
62.83%
IB1;
19.81%
AAA
57.87%
DTF
7.00%
IB1
30.08%
DTF;
9.92%
Plazo de Maduración
1a3
años
49.07%
3a5
años
18.77%
3a5
años
14%
1a3
años
25%
Más de
5 años
19%
181-365
17.76%
0-180
14.40%
0-180
10%
181-365
32%
Durante el primer semestre del año, la estrategia del fondo se enfocó en papeles indexados
tanto en IPC como IBR teniendo en cuenta la continuación de la política monetaria restrictiva y
la persistente inflación que parece acercarse a un máximo en el mes de Julio. La participación
#en IPC aumentó desde el 38% hasta el 42% especialmente entre los nodos de 1 año en
adelante aprovechando el aplanamiento que se ha visto en la curva durante el semestre. La
posición en tasa fija bajó 10 pbs al bajar la exposición en deuda pública y deuda privada
teniendo en cuenta que los papeles en IPC e IBR otorgaban un mayor carry. Por su parte, la
exposición en IBR aumentó de manera significativa alrededor de 10 pbs pasando del 20% al
30%. La maduración del portafolio subió desde 646 días hasta 978 días al llevar la exposición
en el rango de más de 5 años al 19%.
7. ESTADOS FINANCIEROS
Análisis
Vertical
jun-15
Cifras en Millones
ACTIVO
DISPONIBLE
INVERSIONES
OPERACIONES DE CONTADO Y DERIVADOS
OTROS ACTIVOS
PASIVO
OBL.FINC.Y POSIC.PASI. EN OP DE MCDO MONET.Y RELA.
CUENTAS POR PAGAR
Análisis Horizontal
Var.
Relativa
Análisis
Vertical
jun-16
Var Abs.
22,861
2,585
20,273
3
100.0%
11.3%
88.7%
0.0%
0.0%
25,593
3,936
21,657
-
100.0%
15.4%
84.6%
0.0%
0.0%
67
-
0.3%
0.0%
72
-
0.3%
0.0%
2,732.21
1,351.04
1,383.90
(2.73)
11.95%
52.27%
6.83%
-100.00%
4.88
-
7.27%
67
100.0%
72
100.0%
4.88
7.27%
PATRIMONIO O VALOR NETO
22,794
99.7%
25,521
-99.7%
2,727.33
11.97%
APORTES DE CAPITAL, DERECHOS O SUSCRIPCIONES
22,794
100.0%
25,521
100.0%
2,727.33
11.97%
-
-
INGRESOS
INGRESOS OPERACIONALES
1,110
1,110
100.0%
100.0%
2,048
2,048
100.0%
100.0%
938.00
938.00
84.50%
84.50%
GASTOS
GASTOS OPERACIONALES
RENDIMIENTOS O PERDIDAS ABONADOS AL FONDO
1,110
650
460
100.0%
58.6%
41.4%
2,048
1,326
722
100.0%
64.7%
35.3%
938.00
676.00
262.00
84.50%
104.00%
56.96%
8. GASTOS
DE ADMINISTRACION
$40,000,000
OTROS GASTOS
16.00%
$35,000,000
Gastos
Rentabilidad Bruta E.A.
Rentabilidad Neta E.A.
14.00%
$30,000,000
12.00%
$25,000,000
10.00%
$20,000,000
$15,000,000
8.00%
$10,000,000
6.00%
$5,000,000
4.00%
$jul-15
sep-15
nov-15
ene-16
mar-16
may-16
El monto administrado entre el último año aumentó un 7%, lo cual impacta de manera
positiva los ingresos del portafolio y los rendimientos abonados en un 84,5% y
56,96%, respectivamente. La rentabilidad año a año subió 172 pbs en el último año y la
rentabilidad neta anual repuntó en el 1S16 quedando en 7,34% E.A. Los gastos
aumentaron en promedio desde el 1,554% en el 2015 a 1,78% en el último año.
2.00%
0.00%
jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16
*Para mayor informacion puede consultar los estados financieros completos y sus notas en:
www.grupohelm.com