Año 2013 - Banco Central del Uruguay
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Año 2013 Fecha de publicación: Reporte del Sistema Financiero 2013 RESUMEN EJECUTIVO ............................................................................................................................................... 1 A - EVOLUCIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL ......................................................................................... 3 B - ANÁLISIS DEL SISTEMA FINANCIERO........................................................................................................................ 8 1 - COMPARATIVO DEL SISTEMA FINANCIERO A DICIEMBRE DE 2013 ............................................................................ 8 2 - EVOLUCIÓN RECIENTE Y SITUACIÓN ACTUAL DEL SISTEMA BANCARIO A DICIEMBRE DE 2013 .................................. 9 2.1 2.2 2.2.1 2.2.2 2.2.3 2.3 2.3.1 2.3.2 2.3.3 2.4 2.5 2.5.1 2.5.2 2.6 2.6.1 2.6.2 2.6.3 2.6.4 2.6.5 2.6.6 2.6.7 2.7 2.8 Fuentes y Usos de Fondos .................................................................................................................................................... 9 Pasivo ...................................................................................................................................................................................... 10 Evolución y estructura del Pasivo ............................................................................................................................. 10 Depósitos del SNF Privado ......................................................................................................................................... 10 Tasas de Interés de Depósitos.................................................................................................................................... 12 Activo ...................................................................................................................................................................................... 13 Evolución y estructura del Activo............................................................................................................................. 13 Créditos al sector no financiero................................................................................................................................. 13 Tasas de Interés de Créditos....................................................................................................................................... 15 Solvencia ................................................................................................................................................................................ 17 Resultados ............................................................................................................................................................................. 18 Resultados en pesos ..................................................................................................................................................... 18 Resultados en dólares .................................................................................................................................................. 19 Análisis de Riesgos .............................................................................................................................................................. 20 Riesgo de Crédito ........................................................................................................................................................... 20 Riesgo de Mercado ........................................................................................................................................................ 25 Riesgo País ...................................................................................................................................................................... 26 Riesgo de Liquidez ......................................................................................................................................................... 27 Stress Tests. ..................................................................................................................................................................... 28 Riesgo Operacional ....................................................................................................................................................... 30 Riesgo Sistémico............................................................................................................................................................ 31 Estructura de mercado ........................................................................................................................................................ 33 Red física del sistema bancario ........................................................................................................................................ 35 3 - ANÁLISIS DEL SISTEMA PREVISIONAL .................................................................................................................... 36 4 - ANÁLISIS DEL MERCADO DE VALORES .................................................................................................................... 44 5 - ANÁLISIS DEL MERCADO DE SEGUROS ............................................................................................................... 47 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 4.1 5.1 5.2 5.4 5.5 Fondos de Ahorro Previsional........................................................................................................................................... 36 Inversiones ............................................................................................................................................................................ 37 Afiliados del Régimen por Ahorro Individual Obligatorio ......................................................................................... 38 Comisiones y Primas de Seguro ....................................................................................................................................... 39 Rentabilidades ...................................................................................................................................................................... 40 Seguros Previsionales ......................................................................................................................................................... 41 Red Física ............................................................................................................................................................................... 42 Riesgo regulatorio .............................................................................................................................................................. 43 Operativa................................................................................................................................................................................ 44 Primas ..................................................................................................................................................................................... 47 Estructura de balance.......................................................................................................................................................... 48 Solvencia ................................................................................................................................................................................ 50 Estructura de mercado ........................................................................................................................................................ 51 C - MODIFICACIONES REGULATORIAS ........................................................................................................................... 52 D - ANEXO ..................................................................................................................................................................... 61 I. II. III. IV. V. VII. VIII. CIFRAS E INDICADORES DETALLADOS POR ENTIDAD. ................................................................................................................. 61 GLOSARIO.................................................................................................................................................................................. 63 ANEXO DE METODOLOGÍA ......................................................................................................................................................... 65 ANEXO NORMATIVO DE BANCOS............................................................................................................................................... 71 ANEXO DE REGULACIÓN DE SEGUROS ....................................................................................................................................... 77 ANEXO DE REGULACIÓN DEL MERCADO DE VALORES ............................................................................................................... 82 ACTIVIDADES DE SUPERVISIÓN EN 2013 .................................................................................................................................... 84 Fecha de publicación: 26 de agosto de 2014 RESUMEN EJECUTIVO En 2013 las tasas de referencia internacionales mostraron un aumento sostenido a partir del mes de mayo como consecuencia de la declaración de la Federal Reserve de EEUU respecto a un paulatino desarme del paquete de estímulo monetario que se venía dando como respuesta a la falta de liquidez que fuera consecuencia de la crisis financiera de 2008. Esto tuvo como consecuencia la moderada baja de los títulos de países emergentes, así como una depreciación de las monedas de éstos. La apreciación del dólar frente al peso incidió en los resultados de cambio de los bancos uruguayos, lo que redundó en que el resultado de 2013 superara en más de un 30% al del año anterior por este motivo. Con tasas de interés internacionales aún de nivel reducido, así como con una perspectiva a la baja del precio de los valores de renta fija, los bancos dirigieron sus fondos a aumentar el crédito doméstico, lo que redundó en un incremento del mismo de aproximadamente un 16%. La situación de solvencia de las instituciones financieras radicadas en Uruguay se mantiene estable, siendo los requisitos mínimos actuales en promedio un 30% más exigentes que los requeridos a fines de 2013, como consecuencia de la emisión de normativa de capital mínimo por riesgo operacional y sistémico. Adicionalmente el régimen prudencial de previsiones estadísticas establecido por la SSF ha contribuido a que los bancos asumieran pérdidas de cartera en el auge del ciclo económico para poder hacer frente al aumento de la morosidad, sin necesidad de capital adicional en los momentos a la baja del ciclo. A efectos de ponderar la situación del sistema bancario, la SSF realiza pruebas de tensión que presentan resultados satisfactorios frente al impacto de escenarios adversos predeterminados. En términos de media del sistema el capital regulatorio de los bancos se situaría por encima del mínimo regulatorio en caso de darse un escenario de crisis muy severo, mientras que en un escenario menos grave el impacto sería menor. En el año 2013 los préstamos otorgados en moneda nacional aumentaron $ 22.078 millones (+20%) y los créditos en moneda extranjera tuvieron un incremento de USD 1.143 millones (+18%). Tras el ajuste que permite medir el aumento crédito sin distorsiones introducidas por el castigo de créditos vencidos y movimientos en los tipos de cambio, se observa que el crédito al sector privado residente creció USD 1.928 millones en el año, lo que representa un aumento neto del 16% anual e implica una tasa de crecimiento levemente superior a la observada en 2012 (14%). El endeudamiento de las familias uruguayas con respecto a sus ingresos ve frenado su crecimiento para permanecer en valores similares a los de 2012. La morosidad del crédito se mantiene en niveles reducidos, situándose en torno al 1,3% (2,3% en caso de la morosidad del crédito a familias en moneda nacional), reduciéndose en el último año como consecuencia de la mejora del indicador para el crédito a las familias. Por su parte, los depósitos del sector no financiero privado en moneda nacional se incrementaron en $ 16.326 millones (14%) mientras que los denominados en moneda extranjera lo hicieron en U$S 1.848 millones (11%) lo que totaliza un incremento equivalente en dólares a USD 2.640 millones, que implica una tasa de crecimiento anual depurada del efecto del tipo de cambio de 11,5%. Los depósitos a la vista y en caja de ahorro constituyen una 1 proporción aproximada al 87% del total de depósitos, proporción que se mantiene en función de los reducidos niveles de tasas que pagan los depósitos a plazo. Los resultados de los bancos en el año 2013 muestran una mejora aunque la misma está estrechamente vinculada a ganancias obtenidas por la posición en moneda extranjera y a diferencias en el impuesto a la renta. Los spreads bancarios aún siguen bajo presión, lo que permite pensar que los bancos seguirán colocando sus fondos excedentes en crédito a la economía doméstica. Respecto al sistema de ahorro previsional, el total de los fondos acumulados asciende a $ 224.752 millones (aproximadamente un 20% del producto), muestra un número superior al millón doscientos mil de afiliados al 31 de diciembre de 2013 y presenta una rentabilidad neta proyectada en UR que cuando se calcula en base a la rentabilidad histórica de los últimos 5 años asciende a 4,9%. Dicha rentabilidad se vio fuertemente influenciada por el rebote de los precios de los bonos globales uruguayos a partir de finales de 2009, efecto que probablemente no se mantenga en el mediano plazo. El mercado de valores presentó un aumento de sus operaciones en el mercado secundario del 350% como consecuencia del nuevo régimen de operadores primarios impulsado por el BCU, y una mínima disminución del orden del 0,5% en el mercado primario, que llevaron al total operado en los dos ámbitos a situarse un 22% por encima del valor del año anterior. En términos de nueva financiación, se emitió un total equivalente a USD 223 millones en obligaciones negociables y fideicomisos financieros, cifra que implica un 24% del total en circulación de estos instrumentos al cierre del año anterior. Por último, las empresas de seguros tuvieron ventas que crecieron en promedio un 5,8% en términos reales respecto al año anterior, situándose las prima neta devengada en USD 1.207 millones, lo que corresponde aproximadamente a un 2,2% del PIB. Dentro de este crecimiento se destaca el de la rama de vida previsional, que ascendió a un 21,3% en términos reales como consecuencia de la dinámica de crecimiento del sistema previsional. La estructura de mercado no sufrió cambios importantes en 2013 y las principales ramas en cuanto a volumen de primas devengadas fueron la rama de seguro de vehículos (29% de primas), la de accidentes de trabajo (25%) y las de vida previsional y no previsional (15% y 14% respectivamente). 2 A – Evolución del Sistema Financiero Internacional Gráfico 1. Tasa de interés pagada por las letras del Tesoro norteamericano a 10 años 3,3 3,1 2,9 2,7 Durante el primer semestre del año, se destaca el anuncio de 2,5 la Reserva Federal de los Estados Unidos (FED) acerca de la 2,3 moderación del estímulo monetario dando inicio a esta etapa 2,1 1,9 conocida como tapering. 1,7 compras de activos podría irse reduciendo lo que generó un feb-14 mar-14 ene-14 dic-13 nov-13 oct-13 sep-13 jul-13 ago-13 jun-13 abr-13 may-13 feb-13 En el mes de mayo, la FED anunció que el programa de mar-13 ene-13 1,5 Fuente: Elaboración propia en base a datos de la FED. cambio en las expectativas del nivel de tasa de interés generando un aumento de la tasa de interés de bonos soberanos a 10 años. Sin embargo, las expectativas sobre el nivel futuro de tasa de interés continúan bajas y el escenario Gráfico 2. EE.UU. Número de nuevas solicitudes de seguro de desempleo (2004-2012) 200 Var con trim anterior 800 Nro. Solicitudes seguro desempleo 700 150 esperado no muestra incrementos durante el año 2014. 600 100 500 El anuncio se efectivizó en la reunión del 18 de diciembre del Comité de Política Monetaria de la FED en donde se confirmó 50 400 300 0 200 una reducción de USD 75.000 millones en la compra de -50 100 activos. Dicha reducción empezará en enero y será muy En la medida que se vayan efectivizando estos retiros de los estímulos monetarios las tasas de interés de largo plazo mar-14 jul-13 nov-13 mar-13 jul-12 nov-12 nov-11 mar-12 jul-11 dic-10 abr-11 ago-10 dic-09 abr-10 abr-09 ago-09 dic-08 ago-08 dic-07 abr-08 Fuente: Elaboración propia en base a datos de Bloomberg. Gráfico 3. EE.UU. Precio de la vivienda y permisos para construir (2007-2013) debieran seguir aumentando y podría verse un escenario de mayor volatilidad en las mismas. ago-07 fecha las inyecciones mensuales de liquidez ascendían a 85.000 millones de dólares). 0 may-07 gradual, a razón de 10.000 millones de dólares al mes (hasta la -100 Permisos para Construir Indice Precio Vivienda 1800 250 1600 El cambio en la política monetaria de Estados Unidos se lleva a cabo en un escenario de recuperación económica, se observan 200 1400 1200 150 1000 mejoras en los indicadores en diversos aspectos de la 800 economía, sin embargo no se observa un crecimiento 600 significativo de la inflación. 400 100 50 200 7% en diciembre de 2013. Por su parte, el indicador semanal Fuente: Elaboración propia en base a datos de Bloomberg. 3 dic-13 jul-13 feb-13 sep-12 abr-12 nov-11 jun-11 ene-11 ago-10 mar-10 oct-09 may-09 jul-08 dic-08 feb-08 0 abr-07 sostenido descenso en los últimos trimestres, ubicándose en el 0 sep-07 La tasa de desempleo en Estados Unidos ha mostrado un Gráfico 4. España, Portugal e Italia. Credit Default Swaps (CDS) a 5 años de nuevas solicitudes de seguro de desempleo muestra una reducción sostenida a lo largo de los últimos trimestres. Portugal Es paña Italia 1800 En el sector inmobiliario, se observa un aumento de los precios de la vivienda y un aumento sostenido de los nuevos permisos para construir. 1600 1400 1200 feb-14 dic-13 oct-13 ago-13 jun-13 frágil desempeño del gasto personal. abr-13 0 feb-13 inflación que actualmente se ubica en 1.2% en medio de un dic-12 200 oct-12 el 2015, teniendo en cuenta el nivel de desempleo actual e ago-12 400 jun-12 600 Estados Unidos por un tiempo prolongado, por lo menos hasta abr-12 las tasas de interés se mantendrán en mínimos históricos en dic-11 800 feb-12 1000 A pesar de ello, y de acuerdo de las expectativas de los agentes Fuente: elaboración propia en base a datos de Bloomberg. Europa En la eurozona, los datos de confianza siguen marcando el camino de la recuperación y los principales riesgos de la Gráfico 5. Europa – Evolución del crecimiento anual del PIB región van perdiendo fuerza paulatinamente. En este sentido, se puede observar un baja sostenida de los Credit Default Alemania España Francia Italia Zona Euro 2 Swaps (CDS) de los países periféricos de Europa (Gráfico 4) durante 2013. 1,5 1 0,5 A pesar de ello, se mantiene fragilidad en algunos aspectos. La 0 recuperación económica no es todavía lo suficientemente -0,5 dic-12 sólida (Gráfico 5). Alemania lidera la recuperación económica, -1 aunque la misma es aún no lo suficientemente que los demás -1,5 países se encuentran en Los países periféricos han asentado su proceso de consolidación fiscal y de corrección de desequilibrios macroeconómicos el alto endeudamiento de los países los mantiene vulnerable a posibles movimientos en la mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 -2 -2,5 -3 Fuente: elaboración propia en base a datos de Bloomberg. tasa de interés. El sistema bancario europeo se ha ido recuperando, en lo que refiere a la solvencia, se puede observar a partir de la pruebas de tensión que realiza el Comité de Supervisores Bancarios Europeos. Por su parte, en lo referente a la liquidez la dependencia a los préstamos del Banco Central Europeo se ha ido reduciendo desde el máximo registrado en agosto de 2012. 4 Países Emergentes Gráfico 6. Crecimiento PIB China y Brasil (2010-2013) Para el caso de las economías emergentes, se observa una reducción de las tasas de crecimiento en la mayoría de los países. El caso de China muestra una desaceleración en las cifras de crecimiento del producto, siendo el crecimiento actual cercano al 7,5%. China Brasil 12% 10% 8% El cambio en la política monetaria de Estados Unidos ha mostrado sus primeras señales en los países emergentes a 6% 4% través de un cambio en la tendencia del riesgo país. Como se 2% observa en el gráfico 7 a partir de mayo de 2013 el riesgo país Fuente Elaboración propia en base a datos de Bloomberg Las monedas de los países emergentes han mostrado en su mayoría una depreciación de sus monedas a partir de la medida del tapering de la FED. Gráfico 7. Riesgo país en Emergentes (2012-2014) Contexto Regional y local A nivel de la región se observan distintos panoramas en el riesgo país. En los últimos años la evolución del riesgo país de Brasil y Uruguay ha sido relativamente similar, mientras que el de Argentina ha estado por encima debido a factores intrínsecos de la economía. Para el caso de Brasil y Uruguay se observa una tendencia levemente creciente en el último año. Ambos países experimentan una desaceleración de su crecimiento económico. Fuente Elaboración propia en base a datos de Bloomberg Por el lado de Argentina, el riesgo país ha estado en el entorno de los 1000 pbs, con expectativas de bajo crecimiento económico en 2014 y en el contexto de la apelación que el país ha hecho de la sentencia de la Corte de NY que le obligaba a pagar un 100% de la deuda a los acreedores que no habían entrado en el canje del año 2010. 5 sep-13 mar-13 sep-12 mar-12 sep-11 mar-11 levemente creciente. 0% sep-10 (EMBI+) de los países emergentes ha mostrado una tendencia En Brasil se observa un fenómeno de desaceleración relativamente similar (Gráfico 6), en donde en los últimos años el crecimiento anual del PIB ha estado en el entorno del 2%. Gráfico 8. Riesgo País: Argentina, Brasil y Uruguay EMBI – JP Morgan (2010-2014) Con respecto a la situación local se observa un aumento del tipo de cambio a partir de mayo, cuyo principal impacto ha 1.600 sido sobre el tipo de cambio real extrarregional. En 2013 las 1.400 calificadoras Fitch y DBRS elevaron la calificación de la deuda 1.200 uruguaya al grado inversor (BBB- y BBB respectivamente) Uruguay Argentina Brasil 1.000 800 siguiendo a Standard&Poor’s y Moody’s que ya lo habían 600 hecho en 2012. 400 200 Cuando se compara la curva de rendimientos de títulos ene‐14 jul‐13 ene‐13 jul‐12 ene‐12 jul‐11 jul‐10 ene‐10 ene‐11 0 Tasa de interés local Fuente: elaboración propia en base a datos de Bloomberg. soberanos uruguayos emitidos en dólares a diciembre del año 2013 con diciembre de 2012 (Gráfico 10) se aprecia un aumento de la tasa de interés para todos los nodos. Gráfico 9. Tipo de cambio. Nivel y volatilidad (2010-2013) Tipo de cambio Volatilidad 24 14,00% 23 12,00% Por su parte, la curva de rendimientos soberanos uruguayos en 22 UI (Gráfico 11) presenta también un aumento para todos los 21 plazos considerados, con respecto a la situación un año antes. 20 8,00% 19 6,00% 10,00% Esto muestra de alguna manera que durante el año 2012 los 18 títulos de deuda uruguayos, tanto en UI como en dólares han 17 experimentado una caída en su cotización. 4,00% 2,00% 16 nov-13 jul-13 sep-13 may-13 ene-13 mar-13 dic-12 oct-12 jun-12 ago-12 abr-12 dic-11 feb-12 nov-11 jul-11 sep-11 may-11 ene-11 dic-10 oct-10 mar-11 Política monetaria ago-10 jun-10 dic-09 feb-10 0,00% abr-10 15 Fuente: elaboración propia en base a datos de BCU. Durante 2013 el Banco Central del Uruguay modificó el instrumento de política monetaria pasando de controlar la Cuadro 1. Calificaciones de la deuda uruguaya. tasa de interés a agregados monetarios. El carácter contractivo de la misma ha llevado a una importante suba de la tasa de Agencia Moneda Extranjera Largo Plazo Moneda Local Largo Plazo Perspectiva Fecha interés en el último trimestre del año. Como se puede observar DBRS BBB BBB Estable may-13 en la curva de rendimientos en pesos (Gráfico 12), se ha dado Fitch BBB- BBB Estable mar-13 Moody's Baa3 Baa3 Positiva jul-12 S&P BBB- BBB- Estable abr-12 un corrimiento paralelo en todos los nodos ubicándose a diciembre de 2013 en el entorno del 15%. Fuente: Agencias Calificadoras de Riesgos. 6 Gráfico 10. Curva de rendimientos de títulos soberanos uruguayos emitidos en dólares (CUD) 7 6 5 4 3 dic-13 2 jun-13 1 dic-12 0 0,25 0,5 1 2 3 4 5 Años7 8 9 10 15 20 25 30 Fuente: elaboración propia en base a datos de BEVSA. Gráfico 11. Curva de rendimientos de títulos soberanos uruguayos emitidos en UI (CUI) 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 dic‐13 jun‐13 dic‐12 0,0 0,25 0,5 1 2 3 4 5 6 7 Años 8 9 10 15 20 25 30 Fuente: elaboración propia en base a datos de BEVSA. Gráfico 12. Curva de rendimientos en pesos (ITLUP) 16,0 14,0 12,0 10,0 8,0 dic-13 6,0 jun-13 dic-12 4,0 0,08 0,17 0,25 0,5 0,75 1 Años 2 3 4 Fuente: elaboración propia en base a datos de BEVSA. 7 5 Cuadro 2 B - Análisis del Sistema Financiero Activo, pasivo y patrimonio del Sistema Financiero (millones de dólares) Nº. de Institucione s Tipo de Institución 1 COMPARATIVO DEL SISTEMA FINANCIERO A DICIEMBRE DE 2013 Los activos de las empresas de intermediación financiera Bancos Públicos Bancos Privados Subtota l Siste m a Ba nca rio Cooperativas Casas Financieras Inst. Financieras Externas Admin. Grupos de Ahorro Previo Subtota l Otros Inte rm . Fina ncie ros Tota l 2 10 12 1 5 4 1 11 23 Activo Pa sivo 15.897 19.178 35.075 23 292 441 24 779 35.854 Pa trim onio 13.947 17.815 31.761 16 222 341 21 600 32.361 1.950 1.364 3.314 7 70 100 3 180 3.493 muestran a diciembre 2013 un incremento de un 8% (USD 2.732 millones) en relación al 2012, que Cuadro 3 – Fondos de Ahorro Previsional (millones de dólares) responde principalmente al crecimiento de los activos del sistema No de Instituciones bancario (USD 2.778 millones). Fondo 4 A fines de 2013, los bancos acumulan el 97,8% de los activos 10.508 Cuadro 4 - Activo, pasivo y patrimonio Otras Empresas Supervisadas (millones de dólares) del total de las empresas de intermediación financiera. Asimismo, la proporción de los bancos públicos y privados en Tipo de Institución N° de Instituciones Activo Pasivo Patrimonio Empresas Aseguradoras 14 2.918 2.425 493 Empresas Administradoras de Créditos (1) 15 1.054 683 371 al año anterior, con un 45% y 55% respectivamente. Siendo los Empresas de Servicios Financieros 26 104 50 54 Casas de Cambio 58 46 7 39 bancos privados de propiedad total o mayoritaria de bancos Total 113 4.122 3.165 957 el total del activo bancario se ha mantenido estable en relación extranjeros. (1) Se incluyen las administradoras de crédito cuyos activos superaban 100.000 Unidades Reajustables a diciembre 2013. El resto de las 17 administradoras de créditos, de activos menores a 100.000 UR acumulan activos por una cifra aproximada a los USD 26 millones al 30.09.2013. Por su parte, el patrimonio del sistema financiero tuvo un incremento del 0,8% (29 millones de dólares). Tomando en cuenta que las empresas de intermediación financiera brindan servicios de depósitos a clientes residentes del sector privado por aproximadamente 20.3001 millones de dólares, que los fondos de ahorro previsional acumulan activos por otros USD 10.600 millones, y que los valores de oferta pública que son propiedad de clientes residentes2 ascienden a aproximadamente USD 3.300 millones, se observa que el total de activos financieros domésticos que representan ahorro de la población se sitúa aproximadamente en USD 34.200 millones. 1 Cifra depurada de inversiones de AFAPs y empresas de seguros. 2 Al total del circulante se restan los fondos en poder de inversores institucionales para evitar duplicaciones, así como los bonos del Tesoro en poder de agentes externos. Ver cuadro 5. Cuadro 5 – Circulante de Valores (millones de dólares) Emisor Instrumento Monto Emisiones Internacionales 12.232 Bonos del Tesoro / Previsional 940 Letras del Tesoro / LRM 8.218 Sector Público Notas BCU / Tesoro 7.033 Resto 500 Subtotal Sector Público 28.924 Obligaciones Negociables 239 Acciones 663 Sector Privado Fideicomisos Financieros 293 Subtotal Sector Privado 1.195 Total 30.119 Propiedad de los Valores Títulos en poder de Acreedores Externos 13.174 Títulos en poder de las IIFs 3.105 Títulos en poder de las AFAPs 8.461 Títulos en poder de las Aseguradoras 2.056 Resto de Valores en Circulación 3.323 Total 30.119 8 2 EVOLUCIÓN RECIENTE Y SITUACIÓN ACTUAL DEL SISTEMA BANCARIO A DICIEMBRE DE 2013 2.1 Fuentes y Usos de Fondos Las principales fuentes de fondos obtenidas por los bancos en 2013 estuvieron constituidas por el incremento de depósitos del sector privado que ascendió a USD 2.640 millones, el Cuadro 6 - Estado de Fuentes y Usos de Fondos (millones de dólares) resultado operativo del período que alcanzó USD 387 millones y la disminución de valores para inversión por USD 370 FUENTES millones. Los usos de fondos más relevantes fueron el Fondos provenientes de la operaciones incremento de crédito al sector privado por USD 1.928 millones y el aumento del saldo con BCU (que en un 90% aproximadamente responde al incremento del encaje) por USD 1.521 millones 387 Resultado operativo ajustado Aumentos de Pasivos / Disminución Activos Depósitos Sector Privado Valores para Inversión Otros Activos Netos 2.640 370 6 Adicionalmente se contabilizaron como fuentes de fondos capitalizaciones por USD 215 millones y se registraron como usos de fondos USD 169 millones por concepto de remesas y 3.016 Capitalizaciones 215 3.618 TOTAL FUENTES DE FONDOS USD 6 millones por aumento de activos varios. USOS A diferencia de ejercicios anteriores, los bancos no han repatriado fondos colocados en sus casas matrices y si se dividen los flujos por moneda se observa que las instituciones Aumentos de Activos/Disminución Pasivos Crédito al Sector Privado residente Saldo Neto en Banco Central 1.928 1.521 han comprado pesos por aproximadamente un tercio del crédito otorgado en moneda nacional. Este comportamiento muestra que los bancos mantienen una estrategia de elevar su tasa de ganancia colocando préstamos en moneda nacional, aunque el crecimiento de los mismos se 3.449 Remesas 169 3.618 TOTAL USOS DE FONDOS Los resultados operativos se encuentran depurados de partidas que no implican movimientos de fondos. Fondos=Recursos Totales, depurados de resultado por valuación y reajustes. ha ralentizado respecto al año anterior. 9 2.2 Cuadro 7- Principales rubros del pasivo bancario (millones de dólares y %) Pasivo 2.2.1 Evolución y estructura del Pasivo Obligaciones con BCU dic-13 89 0,3% dic-12 115 0,4% OIF SF - Residente 123 0,4% 136 0,5% dic-11 102 0,4% 95 0,4% 645 2,0% 448 1,5% 357 1,4% 21259 66,9% 19480 67,4% 17379 67,0% En el 2013, el pasivo total del sistema bancario presentó un Depósitos SNF Priv. - No Res. 3835 12,1% 3564 12,3% 3098 11,9% Otras OIF SNF 3203 10,1% 2984 10,3% 2762 10,6% crecimiento de USD 2.746 millones (un 9,5%) en relación al Operaciones a Liquidar 1654 5,2% 1107 3,8% 1175 954 3,0% 1079 3,7% 987 3,8% año anterior, que responde principalmente a un incremento TOTAL 31.761 100,0% 28.912 100,0% 25.955 100,0% OIF SF - No Resid. Depósitos SNF Priv. - Resid. de USD 1.779 millones en los depósitos del sector no financiero privado residente, que representan el 67% del total Otros Pasivos 4,5% Gráfico 13 -Depósitos SNF Privado por residencia y moneda (millones de USD) Residentes MN del pasivo. Residentes ME No Residentes 25.000 22.000 3.564 3.508 3.673 3.762 3.835 19.000 2.2.2 Depósitos del SNF Privado 16.000 13.000 13.481 14.179 14.955 15.350 15.101 6.000 6.233 6.104 5.598 6.158 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 10.000 Conforme puede observarse en los Gráficos 13 y 14 los 7.000 depósitos del SNF privado en moneda extranjera al cierre de 4.000 1.000 2013 aumentaron con respecto al año anterior, este -2.000 crecimiento asciende a USD 1.849 millones (un 10,9%) de los cuales USD 1.620 millones pertenecen a residentes (que explican el 86% del incremento). Gráfico 14- Depósitos SNF Privado en moneda extranjera (millones de USD) 20.000 19.071 18.594 19.000 Asimismo, como se observa en el Gráfico 15 los depósitos en 18.000 moneda 17.000 17.108 nacional del sector no financiero privado 17.004 18.853 17.638 16.356 15.883 experimentaron un aumento de $ 17.012 millones (un 15%). 16.000 Este ritmo de crecimiento fue significativamente mayor al 15.000 registrado un año antes, en el que ascendió a un 8,9%. 14.000 15.068 13.000 dic -11 m ar-12 jun-12 s ep-12 dic -12 m ar-13 jun-13 s ep-13 dic -13 El crecimiento total medido en dólares, depurado del efecto de la variación del tipo de cambio sobre las partidas en moneda nacional fue de USD 2.640 millones (11,5%). La evolución Gráfico 15- Depósitos SNF Privado en moneda nacional (millones de pesos) trimestral puede observarse en el Gráfico 16. 145.000 134.177 135.000 126.109 124.255 125.000 119.021 117.164 115.000 111.483 107.627 111.806 110.416 105.000 95.000 85.000 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 10 sep-13 dic-13 En el Gráfico 17 se presenta la evolución de la concentración de los depósitos del SNF privado en función de su tamaño. Gráfico 16- Variación trimestral ajustada de depósitos del SNF privado por moneda (*) (millones de dólares) Esta información permite dividir los depósitos en tres franjas, una primera agrupando los depósitos por un equivalente de hasta USD 25.000, una segunda franja incluyendo los depósitos de montos entre USD 25.000 y USD 250.000, y una tercera que agrupa los depósitos mayores a USD 250.000. La distribución de los depósitos en función del tamaño a diciembre 2013 no presenta grandes cambios en relación al 2012, manteniéndose mayoritariamente concentrados en la segunda y tercera franja. Por otra parte, desde la perspectiva del tipo de depósito se (*) Corregida por el efecto de la variación del tipo de cambio sobre los depósitos en moneda nacional. observa que, los depósitos a la vista representan el 81% de los Gráfico 17 - Depósitos del SNF privado clasificados por tamaño (porcentaje del total) depósitos totales del SNF privado en moneda nacional y el 88% de los depósitos totales del SNF privado en moneda 60% Menores a USD 25.000 extranjera. 55% Entre USD 25.000 y USD 250.000 Mayores a USD 250.000 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 201112 201206 201212 201306 201312 Gráfico 18- Depósitos a la vista del SNF privado en moneda nacional y extranjera (porcentaje del total) Dep. Vista MN 90% Dep. Vista ME 88% 88% 86% 84% 82% 80% 78% 76% 74% 72% 81% 70% dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 11 dic-13 Gráfico 19 - Tasa de interés pasiva a plazo fijo en dólares y tasa Libor 60 días (promedios mensuales, en %) 2.2.3 Tasas de depósitos 0,55 Tasas en dólares Libor 2m Tasas Pasivas PF USD 0,50 A diciembre de 2013, la tasa de interés promedio de los 0,45 depósitos a plazo fijo en dólares se ubicó en 0,31%, registrando 0,40 un nivel similar al del año anterior. 0,35 0,41 0,35 0,34 0,30 0,31 0,34 0,29 0,31 0,26 0,30 0,24 0,23 0,20 internacional para los depósitos a plazo fijo en dólares) 0,15 descendió a 0,21% representando una baja de 5 puntos básicos 0,10 dic-11 con respecto a 2012. La curva de rendimientos, que surge de analizar la estructura mar-12 0,31 0,26 0,25 Por otra parte, la tasa Libor a 2 meses (referencia 0,34 0,35 0,33 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 0,22 sep-13 0,21 dic-13 Gráfico 20- Tasa de interés pasiva promedio en dólares estructura temporal (en %) temporal de las tasas de interés de depósitos a plazo fijo en dólares, presentó a diciembre 2013 valores por debajo de los registrados en el año anterior, en especial en los nodos dic-12 1,2 jun-13 dic-13 superiores a seis meses. 0,9 Tasas en pesos 0,6 Al cierre del año 2013, la tasa de interés promedio pagada por depósitos a plazo fijo en moneda nacional se ubicó en 5,09 %, 0,3 presentando un valor levemente inferior al registrado en diciembre del año anterior. <30d. Dicho nivel de tasa implicó un rendimiento real negativo de en moneda nacional se ubicaron, a diciembre de 2013, en 10,9% y 14,7% respectivamente, mostrando un 181-366d. >366d. Gráfico 21- Tasas en moneda nacional: pasivas, call interbancario y letras de tesorería (promedios mensuales, en %) 3 aproximadamente 340 puntos básicos en el año 2013 . Por último, la tasa de interés interbancaria y la tasa de letras 31-180d. 18,00 Call interbanc. Letras MN Pasiv as 17,58 14,72 15,00 fuerte incremento a partir de julio 2013, que se relaciona con las 12,00 decisiones de política monetaria del período. 10,89 9,17 8,75 8,92 8,03 9,46 9,22 8,83 8,13 9,00 8,77 8 ,75 9,00 9,25 9,25 8,06 6,00 5,47 5,69 5 ,52 5,88 5,72 5,67 5,15 5,09 3,00 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 3 Para el cálculo de la rentabilidad real de mantener depósitos se utiliza la inflación acumulada en los últimos doce meses (8,5%). 12 dic-13 2.3 Cuadro 8- Principales rubros del activo (millones de dólares y %) Activo 2.3.1 Evolución y estructura del Activo Al 31 de diciembre de 2013 el total del activo bancario ascendía a USD 35.075 millones, mayoritariamente concentrados en los dic-12 dic-13 dic-11 Disponible BCU 6122 17% 976 3% 622 2% Disponible Re sto Valores - negoc. y disp. venta 2497 2970 7% 8% 2553 3384 8% 10% 2519 2933 9% 10% Valores - inv. a ve ncimie nto 135 0% 157 0% 169 1% Cré ditos Vi gentes - BCU Cré ditos Vi gentes - S.F. Res. 2052 56 6% 0% 5989 79 19% 0% 4407 41 15% 0% Cré ditos Vi gentes - S.F. N-R 3981 11% 3925 12% 4827 17% créditos vigentes al SNF privado residente (37%), en Cré d. Vig. - S.N.F. Priv. Res. Cré d. Vig. - S.N.F. Púb. Res. 13008 855 37% 2% 11330 912 35% 3% 9544 842 33% 3% disponible BCU (17%) y en los créditos vigentes SF no Cré d. Vig. - S.N.F. No Res. 146 0% 129 0% 139 0% 138 0% 4% 140 0% 4% 153 1 432 1296 1% 4% residente (11%). Cré ditos Ve ncidos Ope ra ciones a Liquida r 156 2 Otros Activos TOTAL 155 4 4% 1 290 4% 1426 35. 075 100% 32.297 100% 28.919 5% 100% En 2013, los activos del sistema bancario se incrementaron un 8,6% (en USD 2.778 millones). Este incremento responde principalmente a aumentos en los créditos vigentes al SNF Gráfico 22- Evolución mensual de la variación de los créditos brutos al SNF privado residente en moneda nacional privado residente por USD 1.678 millones. 6,0% 4,7% 5,0% 2.3.2 Créditos al sector no financiero 4,0% 3,6% 2,7% 3,0% A diciembre de 2013 el crédito al SNF (público y privado) se 2,0% 1,8% 2,0% 2,0% 1,7% ubicó en USD 14.730 millones, un 54% otorgado en moneda extranjera y el restante 46% en moneda nacional. 2,0% 1,9% 1,8% 1,2% 1,1% 1,3% 1,1% 0,7% 1,0% 0,0% 09-2012 Crédito al sector no financiero privado residente 12-2012 03-2013 06-2013 09-2013 12-2013 -1,0% -1,2% El crédito al sector privado residente en moneda nacional ascendió al 31 de diciembre de 2013 a $ 133.470 millones, mientras que el otorgado en moneda extranjera fue de USD 7.490 millones, constituyendo un total de USD 13.730 millones. -2,0% Gráfico 23- Evolución mensual de la variación de los créditos brutos al SNF privado residente en moneda extranjera 7,0% 6,4% 6,1% 6,0% Como puede observarse en los Gráficos 22 y 23, las variaciones 5,0% mensuales durante 2013 fueron generalmente positivas y 4,0% resultaron en un aumento del crédito al sector privado residente denominado en moneda nacional de $ 22.087 3,7% 2,8% 3,0% 2,1% 2,0% 2,0% 1,0% millones (19,8%) y en un incremento del crédito en moneda 1,6% 1,3% 1,3% 0,7% 0,3% 0,4% 0,2% 0,0% extranjera de USD 1.089 millones (17,0%). 09-2012 12-2012-0,2% 03-2013 06-2013 09-2013 -1,0% -2,0% -1,4% -1,4% 13 12-2013 Cuadro 9- Créditos al SNF 31 de diciembre de 2013 (millones de dólares) En el cuadro 9 se muestran los saldos y variaciones del crédito al sector privado residente y del crédito total al SNF. Al corregirse las variaciones por el efecto de los movimientos en Año móvil SNF TOTAL SNF PRIVADO RESIDENTE MN ME TOTAL MN ME TOTAL el tipo de cambio, la UI y la UR y del resto de factores que Saldos a Diciembre 2013 6809 7966 14775 6240 7490 13730 modifican las cifras sin representar realmente variaciones en Saldos a Diciembre 2012 6339 6903 13242 5742 6401 12143 470 1063 1533 498 1089 1587 51 2 -12 300 811 14 -1 62 0 1138 65 1 50 300 1949 51 2 -12 246 785 13 -3 44 0 1143 64 -1 32 246 1928 el crédito otorgado en el período (castigos, crédito back to back y recuperos), se observa que en el año el crédito total al sector privado residente medido en dólares tuvo un aumento de USD 1.928 millones, representando una tasa de crecimiento Variación contable Ajustes por: Créd. Castigados Castigados Restructurado Créd. back to back Efecto tipo de cambio e indexación Variación corregida Gráfico 24- Créditos Brutos Totales por sector de actividad económica en moneda nacional anual del 15,9%. Agro Asignación del crédito por sector de actividad y moneda. Ind Manuf Construcción Comercio 2,6% 0,5% Servicios 1,5% Familias 5,4% Los créditos otorgados en moneda nacional presentan una 8,8% marcada participación del sector familias, que representa el 81,1% del total del crédito en moneda nacional al sector privado residente. Por otra parte, el sector Industria Manufacturera continuó con su liderazgo entre los créditos otorgados en moneda extranjera (27,6% del total), seguido por 81,1% el sector Agropecuario (con un 26,7%) y los sectores Comercio (con un 21,3%) y Servicios (con un 16,6%). Gráfico 25- Créditos Brutos Totales por sector de actividad económica en moneda extranjera Al analizarse en conjunto, el crédito a las familias representa el Agro 38,7% de los créditos SNF residente totales. Dicho crédito se Ind Manuf Construcción Comercio Servicios divide en un 57% de crédito al consumo y un 43% de crédito a la vivienda. Los sectores agropecuario, de industria 3,1% 16,6% 26,7% manufacturera, comercio y servicios se reparten el resto en proporciones similares4. 4,1% 27,6% 21,3% 4 El crédito al sector agropecuario representa un 14,8% del total, el otorgado a la industria manufacturera un 16,3%, el del sector comercio un 14,1% y el del sector servicios un 13,1%, restando un 2,9% del total representado por el crédito a la industria de la construcción. 14 Familias 2.3.3 Gráfico 26- Tasa de interés activa promedio en dólares y prima de riesgo (*) (en %) Tasas de crédito 7,00 Tasas en dólares Tasas Activas ME Prima de Riesgos 6,00 5,11 La tasa activa en dólares correspondiente a los préstamos 5,00 concedidos al SNF se ubicó en 4,72% a diciembre de 2013, 11 4,00 puntos básicos por debajo de la observada a diciembre de 2012 3,00 (4,83%). 4,33 5,21 5,00 4,83 4,79 4,47 4,32 4,12 4,26 5,05 4,96 4,84 4,61 4,54 mar-13 jun-13 4,46 4,72 4,37 2,00 Por otra parte, la tasa Libor a 180 días se ubicó al cierre del año 2013 en 0,35%, lo cual supone una baja de 17 puntos 1,00 dic-11 básicos en relación a diciembre 2012 (0,52%). mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 sep-13 dic-13 (*) Prima de riesgo definida como el diferencial entre la tasa de interés activa promedio y la tasa Libor en dólares a 180 días. El movimiento de ambas tasas determinó que la prima de Gráfico 27- Tasa de interés activa promedio en dólares: evolución por sectores de actividad (en %) riesgo, medida como diferencia entre la tasa promedio de crédito en dólares y la tasa Libor a 180 días, terminara 7 prácticamente sin modificaciones en relación al año anterior. dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 5 Las tasas pactadas para los créditos en dólares presentaron oscilaciones durante el año, cerrando el año 2013 con una leve 3 caída respecto al año anterior que se vio reflejada en prácticamente todos los sectores de actividad5. 1 Tasas en pesos Agropecuario Ind. Manuf. Comercio y Servicios -1 A diciembre de 2013, en el caso de operaciones concretadas con empresas, la tasa activa promedio en moneda nacional se Gráfico 28- Tasa de interés activa en pesos aplicada a operaciones con empresas, nominal y real (*) (en %) ubicó en 17%, presentando un marcado aumento a partir del mes de julio, lo que equivalió a una tasa de 8,4% en términos reales. Esto determinó que dicha tasa real se ubicara 340 18,00 puntos básicos por encima del valor de diciembre de 2012 16,00 14,00 (5,0%). Tasa Activa $ Tasa Real Activa $ 17,0 14,9 11,6 12,6 12,4 12,6 12,5 12,7 12,6 12,00 10,00 8,4 Los créditos a empresas denominados en moneda nacional se centran en los plazos más cortos (sobregiros y descuento de 8,00 6,00 5,1 3,0 4,4 3,9 5,9 5,0 4,2 4,3 dic-12 mar-13 jun-13 4,00 documentos), lo que hace que la tasa media de los mismos se encuentre estrechamente relacionada con las tasas interbancarias a corto plazo. 2,00 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 5 El crédito a la vivienda y a la construcción en dólares es de escasa relevancia. sep-13 dic-13 (*)La tasa de interés real se calculó utilizando la inflación efectiva del período. 15 Por último, al discriminarse por sector de actividad, la tasa Gráfico 29- Tasa de interés activa en pesos aplicada a operaciones con familias, nominal y real (*) (en %) activa promedio en moneda nacional para préstamos a empresas experimentó un comportamiento similar en todos los sectores, observándose un aumento similar a nivel del sector agropecuario, industria manufacturera, comercio y servicios con respecto al año anterior. 6 La tasa concretada en operaciones de crédito al consumo con familias también cerró al alza registrando valores crecientes a partir de septiembre de 2013. Dicha evolución presenta al igual que en el caso de los otros sectores una respuesta al (*)La tasa de interés real se calculó utilizando la inflación efectiva del período. incremento de costos en pesos. Gráfico 30- Tasa de interés activa promedio en moneda nacional: evolución por sectores de actividad (en %) 6 A éstos efectos no se tomaron en cuenta las tasas de crédito con descuento de nómina ni aquellas tasas provenientes de operaciones compradas a empresas administradoras de crédito. 16 2.4 Solvencia El grado de adecuación patrimonial medido como el cociente entre el patrimonio regulatorio y los requisitos de capital en base a riesgos se situó a diciembre de 2013 en 1,48, de acuerdo a la nueva regulación que introdujo requerimientos de capital por riesgo operativo y riesgo sistémico. El indicador con la antigua forma de cálculo asciende a 1,89. Gráfico 31- Adecuación patrimonial según riesgos (*) (Número de veces) Regulación anterior 2,5 El denominador del indicador de adecuación patrimonial está 2,08 1,93 2,0 USD 1.369 millones de dólares, un requerimiento por riesgo de mercado de USD 250 millones, un requerimiento por riesgo operacional de USD 317 millones de dólares y un requerimiento por riesgo sistémico de USD 160 1,92 1,89 1,79 conformado por un requisito de capital por riesgo de crédito que ascendió a Nueva regulación (*) 1,95 1,65 1,61 1,58 1,48 1,5 1,0 0,5 0,0 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 millones. (*) Cociente de la RPN (capital regulatorio) entre la suma de requisitos por riesgo de crédito, de mercado, operacional y sistémico) Al comparar el indicador de adecuación patrimonial a diciembre de 2013 con el registrado a igual mes del año anterior se observa que mientras el valor de la RPN Cuadro 10- Composición del indicador 31 de Diciembre de 2013 (millones de dólares) Responsabilidad Patrimonial Neta (numerador) creció un 14% en el período, el requisito por riesgos (denominador) creció un 27%. Dentro de este último, el requisito por riesgo de crédito aumentó un 21% al igual que el requisito sistémico, que depende del mismo, mientras que el requisito por riesgo operacional se incrementó un 140% como consecuencia principalmente de ajustes en el método de cálculo. En el mismo período, el requisito por riesgo de mercado disminuyó un 3%. El grado de adecuación patrimonial medido a nivel individual muestra que todas las instituciones del sistema presentan un nivel patrimonial superior al mínimo requerido. 3108,5 Requisitos de Capital Requisitos por Riesgo de Crédito Requisitos por Riesgo de Tasa de Interés Requisitos por Riesgo de Tipo de Cambio Requisto por Riesgo de Mercancías Requisitos por Riesgo de Mercado Requisitos por Riesgo Operativo Requisitos por Riesgo Sistémico 1369,3 172,4 77,3 0,1 249,8 317,2 160,1 Responsabilidad Patrimonial Neta Mínima 2096,4 Indicador de Adecuación Patrimonial 1,48 Gráfico 32- Adecuación patrimonial Cantidad de instituciones por rango de cumplimiento (número de veces) 9 9 m a r-1 3 ju n -1 3 s e p -1 3 d ic-1 3 8 7 4 3 2 2 1 1 0 1 2 1 0 17 1 2.5 Gráfico 34- Resultados del ejercicio en pesos (millones de pesos) Resultados Año Actual 12.500 Año Anterior 11.889 11.500 2.5.1 Resultados en pesos 10.673 10.500 9.686 9.187 9.500 El resultado del ejercicio en pesos arrojó a diciembre de 2013 un valor de $ 11.932 millones, que supone un incremento del 62% en relación al año anterior cuando los resultados en pesos 8.500 7.474 6.928 7.500 6.500 7.362 7.399 7.427 7.119 4.776 4.002 4.500 2.816 2.664 1.894 1.162 1.500 1.302 727 500 -500 -100 ene sobre activos (ROA) de 1,7% y a una tasa de retorno sobre fondos propios (ROE) de 17%. 7.189 5.841 5.500 2.500 Los resultados obtenidos se presentan a una tasa de retorno 7.445 6.161 3.500 a cierre de ejercicio ascendían a $ 7.362 millones. 9.876 feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic Gráfico 35- Retorno medido en pesos sobre activos y patrimonio promedio El incremento cercano a $ 4.600 millones (62%) a nivel del ROA $ 3% ROE $ 20% resultado con respecto al obtenido en 2012, se explica por una mezcla de factores. 18% 3% 16% 14% 2% 12% Si se observa la línea del resultado de explotación puede verse que el mismo aumentó cerca de 5% (500 millones) respecto al 10% 2% 8% año anterior. 1% 6% 4% 1% Dentro del mismo, el margen financiero tuvo un incremento de similar proporción (5%, aproximadamente 1.600 millones). 2% 0% dic-11 0% mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 Este incremento surge de un aumento de unos 4.000 millones Cuadro 11 – Estructura de Resultados Resultado medido en pesos por concepto de intereses (15%), que porcentualmente fue similar para intereses perdidos y ganados y se explicó fundamentalmente por el aumento del stock de créditos y dic‐13 7 cercana a los 1.300 millones en el resultado obtenido de los valores para inversión y las operaciones con derivados y un aumento de las previsiones para créditos por aproximadamente $ 1.100 millones. Por otra parte el margen por servicios experimentó un aumento de casi $ 1.000 millones (21%), al tiempo que los gastos de funcionamiento tuvieron un incremento del 11% ($2.800 millones), lo que junto a otras diferencias dic‐12 millone s de pe sos depósitos . Adicionalmente se registró una disminución dic‐13 Intere ses Ganados 36.078 31.348 115 100 Intere ses Pe rdidos 5.466 4.719 17 15 3.430 7 11 Valore s y De rivados (Ne to) 2.101 Pre visione s 432 ‐ 649 1 ‐ 2 Marge n Financie ro 32.281 30.708 103 98 Marge n por Se rvicios 5.663 4.682 18 15 Re sultado Bruto 37.944 35.390 121 113 Gastos de Funcionamie nto 29.152 26.368 93 84 Re s. Operacione s de Cambio 2.972 2.709 9 9 Otro Re s. Operativo ‐ 86 ‐ 580 ‐ 0 ‐ 2 Re sultado de Explotación 11.678 Re s. Extraordinario y Ej. Ante riore s 288 ‐ 219 11.151 1 ‐ 1 37 36 6 ‐ 2 Difere ncia de Cambio 1.760 ‐ 559 Re sultado ante s de IRAE 13.725 10.373 44 33 IRAE 1.793 3.011 6 10 Re sultado de l Eje rcicio 11.932 7.362 38 23 7 Los créditos en moneda extranjera mostraron una leve disminución en su rendimiento. dic‐12 e re se s ganados 2012 =1 18 menores hizo que el resultado de explotación presentara el incremento citado de 5% ($500 millones). Al incremento del resultado neto que ascendió como se dijo a $ 4.600 millones una contribución significativa el hecho de que al revés de lo ocurrido en 2012, las diferencias de cambio por posición generaran ganancias, lo que redundó en un resultado superior en 2.300 millones de pesos al que se diera por el mismo concepto el ejercicio anterior. De la misma manera, un impuesto a la renta un 40% menor al que se devengó en 2012 ($ 1.200 millones menos) fue también fundamental para explicar el incremento del resultado de 2013, que termina de cerrar con otros resultados que se incrementaron por aproximadamente $500 millones. 2.5.2 Resultados en dólares Gráfico 36- Resultados del ejercicio en dólares (millones de dólares) Medidos en dólares, los resultados del sistema bancario alcanzaron USD 339 millones de dólares de ganancias al cierre Año Actual 500 Año Anterior 434 de 2013, mientras que a igual fecha de 2012 habían reflejado 412 400 una ganancia levemente superior (USD 412 millones). 339 308 300 La diferencia con el resultado en pesos se explica por el 217 resultado que proviene de convertir las cifras a una u otra 144 8 moneda . 154 177 163 155 145 100 154 110 98 82 38 Con esa base de medida, los resultados obtenidos en el año 213 189 200 32 41 49 69 84 54 - ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov 2013 equivalen a una tasa de retorno sobre activos (ROA) de 1%, en tanto que respecto al patrimonio (ROE) equivalen al 10,1%. 8 Ver Anexo de Metodología. 19 dic 2.6 Análisis de Riesgos El riesgo bancario se define como la probabilidad de ocurrencia de un evento relacionado con el negocio que se efectivice en un impacto negativo en el patrimonio de la entidad. Gráfico 37- Morosidad de créditos brutos al SNF (créditos vencidos/ total, %) Según la bibliografía especializada el riesgo del negocio 4% Morosidad total Morosidad sin BHU bancario se puede dividir en diferentes riesgos asociados a 3% distintos aspectos del negocio, los que se enumeran junto a su definición a partir de los desarrollos contenidos en el 2,7% 3% 2,3% documento Estándares Mínimos de Gestión para Instituciones de Intermediación Financiera, que puede obtenerse en: 2% 1,8% http://www.bcu.gub.uy/autoriza/sieras/supervision/estandares_ minimos.pdf En particular, la normativa bancocentralista uruguaya prevé 1,5% 2% 1,3% 1,3% 1% dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 requerimientos de capital mínimo por riesgo de crédito y riesgo de mercado, operativo y sistémico, realizándose sobre los dos primeros tests de estrés. Adicionalmente, se analizan el riesgo país (que como el riesgo de crédito incluye riesgo de Gráfico 38- Morosidad de créditos brutos al SNF (créditos vencidos/ total, %) 8% contraparte) y el riesgo de liquidez. familias familias sin BHU Empresas 6,1% 6% 5,0% 2.6.1 Riesgo de Crédito 3,4% 4% 3,2% Morosidad9 y calificación del crédito. 2,5% 2,3% 2% 0,9% 0,9% 0,8% A diciembre de 2013, el nivel de morosidad total se encuentra en 1,8%, una cifra significativamente menor al nivel de 0% dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 morosidad registrada en diciembre de 2012. Si excluimos el BHU, el nivel de morosidad actual se ubica en 1,3% nivel relativamente similar a años anteriores. 9 Definida como la participación de los créditos vencidos brutos al SNF en el total de créditos brutos al SNF. 20 sep-13 dic-13 Al interior del indicador se muestran dos realidades que presentan matices. Por un lado, la morosidad del crédito a Gráfico 39- Morosidad y grado de previsionamiento de los créditos brutos al SNF (*) (moneda nacional y extranjera, en %) empresas se mantiene por debajo del 1%, en tanto que, por 7% otro lado, la morosidad del crédito a las familias en moneda Moros idad 6% Grado de Previs . 6,3% 5,8% nacional continuó disminuyendo ubicándose actualmente en 5,7% 5,4% 5% 5,3% un nivel del 3,4%. Si excluimos el BHU la morosidad de las 4% familias se ubica en 2,3%. 3% Las previsiones totales se situaron en el 5,3% del total de 2% 2,3% 2,0% créditos, determinando un ratio del grado de previsionamiento a morosidad en algo menor a 3 veces. 1,9% 1,8% 0% dic -12 Por otro lado, a diciembre de 2013, el 12,5% de los créditos al 1,9% 1% s ep-13 oc t-13 nov -13 dic -13 (*) Grado de previsionamiento: previsiones totales / créditos brutos Previsiones totales = Prev. específicas SNF + Prev. generales + Prev. estadísticas SNF privado residente se ubicó en las categorías de mayor riesgo (3, 4 y 5), situándose en un nivel algo por encima al de diciembre de 2012. Gráfico 40- Calidad de la Cartera de Crédito al SNF Privado Residente (créditos brutos clasificados 3, 4 y 5 sobre el total) 13,0% En cuanto a la distinción del indicador de riesgos 3, 4 y 5 por 12,5% 12,5% monedas, el sector Construcción pasó a presentar la peor 12,0% calificación promedio en dólares, representando un 18% del 11,7% 11,5% total de créditos clasificados como 3, 4 o 5, mientras que el 11,4% sector familias presentó los mayores niveles de exposición de 11,0% su cartera de créditos en moneda nacional al riesgo de 10,5% incobrabilidad. 11,2% 11,1% 10,0% dic-12 Por otra parte, el sector comercio es el que presenta menores créditos con baja calificación mostrando niveles entre 4 y 6%. mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 Gráfico 41- Calidad de la Cartera de Crédito al SNF Privado Residente por sector de actividad económica. (créditos brutos clasificados 3, 4 y 5 sobre el total, moneda nacional y extranjera) Con respecto al año pasado, se observa un aumento en el porcentaje de créditos otorgados al sector familias en moneda 25% nacional clasificados como 3, 4 o 5 que pasan de 13% al 19% y 20% que responde principalmente a cambios normativos10 15% Total ME MN 19% 19% 18% 17% 15% 13% 12% 12% 12%12% 10% 5% 12% 10% 8% 8% 5% 9% 9% 10% 10% 6% 6% 6% 4% 0% 0% Agro Industria Construc. Comercio Participación de cada sector en el total: TOTAL 16% 18% 3% 16% ME 26% 28% 4% 22% MN 1% 3% 2% 7% 10 La inclusión de los créditos de empresas administradoras de crédito en la Central de Riesgos, en particular en caso de créditos que hayan sido castigados por atraso, implicó un arrastre de la calificación de esos mismos deudores en el resto del sector no financiero, que según la Norma Particular 3.8 debieron ser calificados en la categoría 3. Servicios Familias 15% 17% 12% Otros 30% 3% 75% (*) Excluye fideicomisos y riesgos contingentes. 21 0% 1% 0% Total 100% 100% 100% Dolarización y riesgo de tipo de cambio implícito En cuanto a la dolarización del crédito a nivel de sector de Gráfico 42- Estructura por moneda del crédito bruto al SNF Privado Residente (en %) ME 100% MN actividad, los sectores Agropecuario e Industria Manufacturera continuaron presentando un mayor porcentaje de sus deudas denominadas en dólares (98% y 93% respectivamente), en 80% 60% tanto que el menor porcentaje correspondió al sector Familias, con un 4%. Para el resto de los sectores los niveles de dolarización oscilaron entre 67% y 93%. Estos niveles, en 98% 93% 40% 89% 81% 75% 67% 52% 20% general, fueron similares a los registrados a diciembre de 2012. 4% 0% Agro Indus tria Cons t. Comercio Serv ic ios Familias Otros Total El nivel del riesgo de tipo de cambio implícito o riesgo cambiario crediticio, puede medirse a través de un indicador que divide el total de crédito en moneda extranjera otorgado a sectores de ingresos en moneda nacional sobre el total de crédito. Dicho indicador se ubicó a diciembre de 2013 en un Gráfico 43- Indicador de Riesgo de Tipo de Cambio Implícito (en %) nivel de 29,7%, ligeramente por encima del valor de diciembre 34% de 2012. 32% 30% Este indicador puede a su vez dividirse en dos factores, un factor expresado como el ratio entre el crédito a sectores que 28% generan sus ingresos en moneda nacional sobre el total de 26% crédito y otro factor que mide la dolarización del crédito a 24% dichos sectores. Mirando los últimos dos años se observa que la dolarización 22% 20% ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13 del crédito a sectores que generan ingresos en pesos aumentó tres puntos porcentuales como consecuencia de la devaluación del peso uruguayo mientras que la participación de los mismos en el total no presentó variaciones significativas. 22 jul-13 Concentración de la cartera de créditos El peso de los diez mayores riesgos respecto al total de créditos al sector financiero disminuyó de 10,6% a 9,9% en el año que cierra a diciembre de 2013. Si se toman en cuenta exclusivamente las exposiciones de crédito al sector privado, el peso de los 10 mayores riesgos se mantuvo estable y representó un 6,0% del crédito total al sector privado tanto en diciembre de 2013 como al cierre del año anterior. Al mismo Gráfico 44- Relación entre crédito y PIB por sector de actividad económica (*) (en %) AGRO. INDUSTRIA CONST. COMERCIO SERVICIOS 50% tiempo, los diez mayores riesgos a nivel individual de cada institución representaron, en promedio, un 15,3% del total de 40% 11 los créditos y contingencias de cada banco , valor similar al 30% del año 2012. Este mismo indicador calculado exclusivamente para los riesgos del sector privado asciende a 12,0%. 20% Relación entre crédito y producción 10% La relación entre crédito y producción por sector de actividad puede verse como un ratio de endeudamiento bancario 0% IV-2011 I-2012 II-2012 III-2012 iv-2012 I-2013 II-2013 sectorial. Como se puede observar en el Gráfico 44, el indicador asociado a los sectores Agropecuario, Industria Manufacturera y Comercio presenta el mayor ratio de endeudamiento bancario a producción, situándose a diciembre de 2013 en 45%, 36% y 32% respectivamente. Por otro lado, los sectores Servicios y Construcción presentan los menores valores del ratio (6% y 8% respectivamente). Con respecto al año anterior, el ratio de endeudamiento del sector agropecuario aumentó del 39 al 45% del producto sectorial, mientras que para el resto de los sectores tuvieron incrementos moderados. 11 El indicador presenta valores entre 1% y 70% a nivel de los bancos tomados individualmente. III-2013 IV-2013 (*) A partir del cuarto trimestre de 2009 se cambió la forma de cálculo de este indicador, ver anexo metodológico. 23 Gráfico 45- Endeudamiento bancario de las familias (en % del ingreso de los hogares) Ratio de endeudamiento de las familias BROU+Privados Incluye EACs 25% Incluye BHU Con el fin de analizar la evolución del ratio de endeudamiento 20% de las familias y su posible impacto sobre la morosidad bancaria, se comparó el crédito a individuos -consumo y 15% vivienda - con el ingreso disponible de los hogares. Se calculó un primer indicador que incluye, en 10% su numerador, estrictamente el crédito con el sistema bancario, un segundo 5% indicador que incluye adicionalmente el crédito de las administradoras de crédito y un tercero que incluye además al 0% jun-10 di c-10 jun-11 dic- 11 jun-2012 dic- 12 jun-13 dic-13 BHU (dada la relevancia del mismo en el endeudamiento de las familias)12. El ratio de endeudamiento de las familias uruguayas con el sistema bancario (excluyendo el BHU) ha pasado de 11,9% en diciembre de 2009 a 12,9% en diciembre de 201313. Teniendo en cuenta los datos del BHU, el crédito a las familias como porcentaje de los ingresos alcanzó un valor de 21,7 % al 31 de diciembre de 2013. Exposición al Sector Público Nacional Cuadro 12- Exposición neta del sistema bancario al sector público (millones de dólares) La exposición neta al sector público durante 2013 experimentó un aumento de USD 188 millones, situándose en USD 7.902 millones, lo que representó un 22% del activo total del sistema bancario. Cabe destacar que un 81,7% de la exposición neta al sector público se encuentra concentrada en crédito neto al BCU y en su mayor parte corresponde a constitución de requerimientos (*) Cifras depuradas de Operaciones a Liquidar de encaje, no formando parte por ende de la decisión de inversión de los bancos. 12 Ver Anexo de Metodología. Si se incluye el endeudamiento con las principales Empresas Administradoras de Crédito, dicho ratio es de 14,3% en diciembre de 2010 y 16,2% en diciembre de 2013. Ver anexo de metodología. 13 24 2.6.2 Riesgo de Mercado Posiciones en moneda extranjera Desde una perspectiva de análisis de riesgos se entiende que más que un indicador que permita ver la variación del patrimonio frente a una modificación del tipo de cambio, es preferible uno que mida la variación del ratio de patrimonio a Gráfico 46- Posición en moneda extranjera (% del patrimonio) activo de las instituciones. Este indicador surge del cociente del indicador conocido como posición neta expuesta14 (PNE) sobre el patrimonio y cuando asume el valor de cero (o lo que es lo mismo cuando la PNE es cero), el ratio de patrimonio a 35% 30% 25% activos se mantendrá sin modificaciones frente a variaciones 20% en los tipos de cambio. 15% El ratio de patrimonio a activos se verá modificado en un porcentaje similar al que se modifique el tipo de cambio para 10% mar-10 sep-10 mar-11 sep-11 mar-12 sep-12 mar-13 sep-13 una institución que presente valores del indicador cercanos (en valor absoluto) a la unidad. A diciembre de 2013 para las instituciones del sistema este indicador se situó entre –0,71 y 0,29 siendo en promedio de -0,3415. La posición en moneda extranjera (comprada) como porcentaje del patrimonio tuvo un incremento en 2013. Gráfico 47- Posición neta expuesta en moneda extranjera. 31 de diciembre de 2013 (cantidad de instituciones en intervalos de % del patrimonio) Requerimientos de capital por tipo de cambio y tasa de 5 interés El requisito de capital por tipo de cambio implica la constitución de capital por un 8% de la PNE. A diciembre de 3 2013 el mismo asciende a USD 77,3 millones. 2 Por otra parte, como se vio en el apartado de solvencia, la 1 1 normativa actual plantea un requisito de capital por tasa de interés para el “libro de trading” de los bancos, es decir la posición en valores que no se mantiene para inversión al vencimiento. Como ya se observó, dicho requerimiento de capital a diciembre de 2013 fue de USD 172,4 millones. 14 La PNE surge de deducir el patrimonio ponderado por el porcentaje de activos constituidos en moneda extranjera de la diferencia de activos y pasivos en moneda extranjera (posición en moneda extranjera). 15 Para una devaluación del dólar del 10% (30%) el ratio de patrimonio a activos del sistema pasaría de 9,45% a 9,13% (8,48%). 25 El riesgo de tasa de interés que los bancos asumen por el descalce de plazos entre el resto de sus activos y pasivos16 se evalúa a partir del impacto proveniente de un aumento17 paralelo de 100 pbs a lo largo de los distintos plazos en las Cuadro 13- Riesgo Tasa de Interés de la inversión a vencimiento. Noviembre de 2013 (miles de dólares) tasas de interés en moneda extranjera y moneda nacional. A partir del análisis realizado en noviembre de 2013 se observó que dicho aumento redundaría en una variación negativa del valor económico del patrimonio del orden de 9,1%. Si se Total/Patrim Aumento de 100 pbs en las tasas en dólares y pesos U$S UYU UI Resto Total en % -156.378 -27.630 -116.574 -2.571 -303.153 9,1% analiza a nivel de cada institución, este resultado oscila entre una variación de -0,4% y de -21,7% del patrimonio. 2.6.3 Riesgo País En principio, el riesgo país se puede hacer explícito como riesgo de crédito o riesgo de mercado (en la medida que puede afectar la capacidad de recuperación de créditos otorgados al exterior o al precio de los valores públicos). A diciembre de 2013, el principal destino de la inversión del sistema fue Uruguay, representando un 77% de los activos de los bancos, seguido por Estados Unidos con 15,2% y la Unión Cuadro 14 - Destino de la inversión por país 31 de Diciembre de 2013 (en %) Uruguay Región Estados Unidos Resto de América Unión Europea Resto TOTAL Disponible 82,8% 0,0% 10,8% 2,8% 3,3% 0,3% 100,0% Valores 54,8% 1,4% 17,6% 5,2% 16,2% 4,8% 100,0% Crédito SNF Crédito SF 98,8% 38,8% 0,5% 1,3% 0,0% 52,5% 0,0% 2,1% 0,3% 4,6% 0,4% 0,7% 100,0% 100,0% Resto 74,9% 2,5% 6,3% 0,5% 15,6% 0,2% 100,0% Europea con 4,5% de participación. Si comparamos estas participaciones con las correspondientes a diciembre de 2012, no se observan cambios significativos. 16 Un aumento de tasas de interés frente a una estructura del balance con créditos a plazo mayor que los depósitos, genera una baja en el valor del banco, dado que los intereses de los depósitos suben antes que los de los créditos y el flujo neto se deteriora. 17 Escenario relevante a esa fecha. 26 Totales 76,6% 0,7% 15,2% 1,9% 4,5% 1,1% 100,0% Gráfico 48- Activos líquidos a 30 días (*) (en % del activo total) 2.6.4 Riesgo de Liquidez Disponible - consolidado Valores (neg y disp vta) - consolidado Cred SF (<30d) - consolidado 50% 45% En el año 2013 la proporción de los pasivos exigibles a 30 días en el pasivo total 18 40% 5% 3% 35% aumentó 0,3 puntos porcentuales, 15% 30% 17% 18% 11% 11% 11% 10% 11% dic-12 mar-13 jun-13 10% 10% 25% 25% sep-13 dic-13 25% alcanzando un valor de 78,4% en diciembre. Es de esperar que 20% en el futuro próximo permanezca alta la participación de los 15% pasivos a corto plazo, dados los bajos niveles de las tasas de 5% 12% 10% 0% interés ofrecidas por el sistema que no hacen atractivo el (*) Activos líquidos a 30 días: disponible, valores no invertidos a vencimiento y créditos SF vista y menores de 30 días. ahorro a plazos mayores . Gráfico 49- Ratio de liquidez a 30 días (*) (en %) Por otro lado, la participación de los activos realizables a 30 días en el activo total aumentó 0,6 pps en el año, alcanzando un valor de 38,0%19 en diciembre de 2013. Dentro de estos, crecieron las disponibilidades (USD 5.125 millones) y se redujeron las colocaciones colocaciones al SF a plazos menores a 30 días (USD 3.523 millones), siendo el neto de estas dos 80% Ratio de liquidez a 30 d. consolidado - incluye valores al vto.(1) Ratio de liquidez a 30 d. consolidado - sin incluir valores al vto. 75% 70% 65% 60,20% partidas lo que en definitiva aumentaron los activos líquidos 60% en el año 2013. 55% 53,63% 50% Asimismo, en lo que se refiere a la composición de los activos líquidos (realizables a 30 días), la participación de los valores para negociación y disponible para la venta se redujo en casi 45% 40% sep-11 dos puntos porcentuales alcanzando un valor de 10,0% a fines de diciembre (USD 3.462). dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 Gráfico 50 - Ratio de liquidez a 91 días (*) (en %) 75% Ratio de liquidez a 91d. consolidado - incluye valores al vto.(1) Ratio de liquidez a 91d. consolidado - sin incluir valores al vto. El ratio de liquidez consolidado a 30 días para el total del 70% sistema mostró un incremento si tomamos el año 2013 punta a punta, aumentando 21 pps en el año, con un valor de 53,6% a diciembre 2013. vencimiento, 20 Si se incluyen los valores para inversión al este indicador alcanza un valor 65% 60,43% 60% 53,27% 55% de 60,20%. 50% sep-11 18 Calculada en base a estados contables consolidados. La consolidación implica incluir dentro del cálculo del ratio de liquidez, de los activos y de los pasivos a corto plazo, la información de las sucursales en el exterior del BROU. 19 Siguiendo un criterio prudencial y conservador, la definición de activos líquidos no incluye los créditos al SNF, independientemente de su plazo. 20 Si se incluyeran los créditos al SNF a menos de 30 días como activos líquidos, el ratio se ubicaría en 62,1%. dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 (*) Se trabaja con información disponible a plazos contractuales. (1) Se incluyen ratios (a 30 y 91 días) que consideran como activos líquidos los valores al vencimiento; dado que ante un escenario de falta liquidez las instituciones podrían recurrir a la venta de estos títulos. 27 Asimismo, el ratio de liquidez consolidado a 91 días se mantuvo incambiado en el último año móvil, alcanzando un valor de 53,27% en diciembre21. Si se consideran como activos líquidos los valores al vencimiento este ratio muestra relativa estabilidad con respecto a diciembre de 2012, ubicandose actualmente en un nivel de 60,43%. En resumen los ratios de liquidez en 2013 han permanecido relativamente estables con las oscilaciones habituales de los mismos. 2.6.5 Stress Tests. Cuadro 15- Escenarios de Stress 30 de noviembre de 2013 La normativa actual exige que las instituciones mantengan un capital mínimo que está constituido por un requisito de capital por riesgo de crédito y un requisito de capital por riesgo de mercado, que se divide en riesgo por tipo de cambio y riesgo Escenario Adverso Escenario de crisis Variación PIB Variación TC T. Interés Internacional Riesgo País (en pts básicos) por tasa de interés en la cartera de valores (“libro de trading” Inflación contabilizado por su valor de mercado). El posible deterioro RESULTADOS RPN / (Activos de Riesgo) Situación Inicial que pudiera sufrir el patrimonio ante cambios adversos de las condiciones macroeconómicas se evalúa mediante Situación Final -3,6% 13,0% 1,0% 431 9,4% -8,0% 31,7% 2,8% 1000 12,9% Escenario Adverso Escenario de crisis 12,5% 11,0% 8,1% la realización de Pruebas de Tensión (Stress Tests)22. La SSF realiza análisis de Stress Tests basados en el estudio del impacto que sobre el balance de los bancos tendrían cambios adversos en ciertos variables clave bajo escenarios determinados. En particular, los dos escenarios de stress que se presentan incorporan los valores de las variables tipo de cambio, variación del PIB, inflación, tasa de interés internacional, riesgo país e inflación que se discuten con el Área de Investigaciones Económicas del BCU. 21 Si se incluyeran dentro de los activos líquidos los créditos al SNF a menos de 91 días, el ratio aumentaría a 59,6% a diciembre 2011. 22 Ver Metodología en el Anexo. 28 El resultado de la aplicación de esos escenarios sobre el patrimonio de cada uno de los bancos demuestra que las instituciones bancarias en Uruguay se encuentran en condiciones de soportar cambios macroeconómicos adversos. El capital regulatorio del total del sistema bancario a noviembre de 2013 constituía el 12,5% del total de activos ponderados por riesgo, superando en aproximadamente un 50% el mínimo regulatorio. Una vez aplicados las pruebas de tensión de los escenarios citados anteriormente, el capital regulatorio bajaría hasta el 11% (escenario I - Adverso) y se reduciría al 8,1% (escenario II Crisis) de los activos ponderados por riesgo. De esta manera, los valores obtenidos en ambos casos se encontrarían por encima del mínimo regulatorio, siendo el impacto leve en el primer escenario y moderado en el segundo. 29 2.6.6 Riesgo Operacional El riesgo operacional se define como el riesgo de pérdida resultante de una falta de adecuación o fallo de los procesos, Gráfico 51- Pérdidas derivadas de riesgo operacional abiertas por línea de negocio (en % del total) del personal, de los sistemas internos, o bien como consecuencia de acontecimientos externos. Esta definición Banca comercial incluye el riesgo legal, pero excluye el riesgo estratégico y el Banca minorista 7% Pagos y liquidación 18% riesgo reputacional. Adicionalmente al seguimiento de indicadores de riesgo operativo por parte de la SSF, se ha fijado un requerimiento de capital mínimo por riesgo operativo, determinado en función del promedio de los ingresos brutos de los últimos tres años. 75% Si se discriminan las pérdidas que se ocasionaron en 2013 según las distintas áreas de negocios en que incursionan las instituciones bancarias, se observa que la mayor parte de éstas provienen de la línea de banca minorista (75%), siendo Banca Gráfico 52- Pérdidas derivadas de riesgo operacional sobre RPN (en % del total) Comercial (18%) y en menor medida la línea de negocios correspondientes a Pagos y Liquidación (7%). 0,2% Cabe señalar que los eventos relacionados con riesgo operacional que se sustanciaron en 2013, obtenidos en los últimos 15 meses, la pérdida trimestral promedio del 0,075‰ 0,1% de la Responsabilidad Patrimonial Neta, lo que se considera de escasa significación. 0,0% sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 30 dic-13 2.6.7 Riesgo Sistémico Bajo esta acepción se define como riesgo sistémico el riesgo que una institución en particular puede añadir al conjunto del sistema financiero y que excede al riesgo intrínseco que presenta la entidad analizada en forma individual. Debido al tipo de actividad que realiza una institución, al tamaño de la misma, o a la interconexión que ésta pueda tener con el resto del sistema financiero, en oportunidades las amenazas sobre la estabilidad financiera que una institución genera sobre el resto del sistema pueden sustanciarse en pérdidas mayores a las derivadas de una quiebra individual y por tanto se asocian al concepto económico de externalidad negativa En general en muchos mercados, el default de una empresa no tiene efectos adversos sobre sus clientes o sus competidores y se resume en las pérdidas que pueda causar a sus accionistas en primer lugar y eventualmente a algunos de sus acreedores, lo que se ve como parte de un proceso de selección natural en los mercados. Empero, cuando se trata de bancos, los efectos adversos de una quiebra no se circunscriben a la empresa individualmente considerada sino que pueden generarse varias externalidades negativas sobre el sistema financiero en su conjunto. Dichos efectos adversos son conocidos en la literatura bancaria y pueden derivarse del tamaño de la institución (corridas que se extienden entre otras causas por temas de asimetrías de información), de los mercados que atiende (puede dejarse un segmento de empresas entero sin atención crediticia) y de la interrelación de la entidad con el resto de los actores del mercado, pudiéndose en casos extremos generar reacciones en cadena en el conjunto del sistema financiero y afectarse la cadena de pagos. 31 En muchos casos se ha planteado que algunos agentes del sistema financiero pueden devenir en entidades que se engloban en el concepto de “Too Big to Fail” que define a instituciones que por las características mencionadas anteriormente pueden obligar a que los bancos centrales, prestamistas en última instancia se viesen obligados a asistirlas, rescatándolas de la insolvencia. A nivel internacional, como consecuencia de la crisis financiera que se gestó en las economías desarrolladas se ha llegado a la conclusión de que la forma de mitigar los efectos adversos de esta clase de riesgo pasa por imponer requisitos de capital adicionales a aquellas instituciones que por sus características se definen como sistémicas. Dichos requisitos de capital obrarían penalizando las externalidades negativas que las instituciones en cuestión pueden generar en el conjunto de un sistema, en la medida Cuadro 16- Requerimiento de capital por riesgo sistémico de acuerdo al valor del indicador de riesgo sistémico (IRS) Indicador % de los activos ponderados por riesgo 7,5% < IRS < 15% 15% < IRS < 21% 21% < IRS < 25% 25% < IRS 0,50% 1% 1,50% 2% que presentar las características señaladas obligaría a las entidades a incurrir en costos adicionales a los que actualmente enfrentan para llevar adelante sus operaciones. En el caso de Uruguay dicho requisito adicional de capital es aplicado a partir de diciembre de 2012 a los bancos en función de su contribución al riesgo sistémico. Para ello se construye un indicador de riesgo sistémico que contiene distintas categorías, cada una con un ponderador distinto: total de activos propios (40%), total de activos de terceros bajo custodia (10%), riesgo por tipo de cambio (20%) y monto de las operaciones en el sistema de pagos (30%). De acuerdo al valor que tome este indicador será el monto del requerimiento a aplicarse tal como se observa en el cuadro 16. 32 2.7 Estructura de mercado La estructura de los mercados de créditos y depósitos puede analizarse a través del índice de Herfindahl – Hirschmann (HHI). El mismo se calcula como la suma de los cuadrados de las participaciones de cada institución en el sistema, variando Gráfico 53- Índices de Herfindahl-Hirschmann (depósitos y créditos del SNF en moneda nacional) entre cero (cuando el número de instituciones tiende a infinito) y uno (cuando existe una única institución). Es importante señalar que diferentes estructuras de mercado pueden dar origen a un mismo índice23, lo que permite normalizar la comparación de diferentes mercados. 0,3 HHID HHIC 0,29 0,28 0,27 0,26 0,25 0,24 0,22 dic-13 sep-13 jun-13 dic-12 mar-13 sep-12 jun-12 dic-11 mar-12 Cournot”, el cálculo del índice permite aproximar la pérdida de sep-11 supone un modelo de competencia en cantidades “a la jun-11 0,21 dic-10 calcula como el inverso del índice (1/HHI). Si a su vez se 0,23 mar-11 De esta manera, el número de empresas equivalentes, N, se competencia medida en términos de disminución de la cantidad contratada como (1/N+1) veces la cantidad que se transaría en un mercado competitivo24. Gráfico 54– Depósitos y créditos al SNF en moneda nacional en las tres mayores instituciones del sistema 0,85 Se observa en el mercado de créditos en moneda nacional una HHID HHIC 0,8 baja sostenida en los últimos años de la concentración, la cual 0,75 se aprecia en una reducción del índice HHI del gráfico 53. Para el caso de los depósitos en moneda nacional, el índice se 0,7 mantiene algo más estable. De esta manera, a diciembre de 0,65 2013, los HHI para los mercados de créditos y depósitos en mercado en la que coexistieran 4 empresas de igual tamaño respectivamente. 23 Por ejemplo tanto un mercado con dos instituciones iguales como uno con tres instituciones donde la primera tuviera dos tercios del mercado y las otras dos un sexto cada una, implicarían un mismo índice de valor 0,5. 24 Por ejemplo, en caso de monopolio, el modelo de competencia en cantidades nos dice que en caso de un banco monopolista la cantidad de créditos y depósitos del mercado sería la mitad (1-1/2) de la que se transaría en un mercado competitivo. En el caso de un número grande de empresas, la pérdida de competencia (1/N+1) tendería a 0, resultando en las cantidades de competencia. 33 dic-13 sep-13 jun-13 dic-12 mar-13 sep-12 jun-12 mar-12 dic-11 sep-11 jun-11 dic-10 Dichos niveles son consistentes con una estructura de 0,6 mar-11 moneda extranjera fueron de 0,24 y 0,28 respectivamente. Dicho comportamiento en el mercado de moneda nacional puede corroborarse a través del análisis de la participación de las tres mayores instituciones del sistema (Gráfico 54). Gráfico 55 - Índices de Herfindahl-Hirschmann (depósitos y créditos del SNF en moneda extranjera) 0,24 HHID HHIC 0,23 Por otro lado, ni en el mercado de crédito ni en el de depósitos 0,22 en moneda extranjera hubo cambios significativos en el correr 0,21 0,18 fue de 0,18. Dichos niveles podrían obtenerse en un mercado 0,17 en que coexistiera un número de 4 y 6 empresas de igual 0,16 dic-13 jun-13 sep-13 mar-13 dic-12 jun-12 sep-12 mar-12 dic-11 jun-11 0,15 dic-10 tamaño. sep-11 valor, a diciembre de 2013, de 0,23 mientras que el de créditos 0,2 0,19 mar-11 de los últimos tres años. El índice HHI para depósitos tuvo un Este análisis puede complementarse con el cálculo del porcentaje de mercado acumulado por los tres principales Gráfico 56– Depósitos y créditos al SNF en moneda extranjera en las tres mayores instituciones del sistema bancos del sistema (Gráfico 56), en donde se observa valores de 0,71 y 0,63 en el mercado de depósitos y créditos en 0,73 moneda extranjera al 31 de diciembre de 2013). 0,71 HHID HHIC 0,69 0,67 Por último se observa que el índice HHI calculado para los 0,65 mercados de depósitos y crédito en moneda extranjera a 0,63 diciembre de 2013 presentó valores consistentes con una 0,61 estructura menos concentrada que la observada en los 0,59 0,57 34 dic-13 sep-13 jun-13 mar-13 dic-12 sep-12 jun-12 mar-12 dic-11 jun-11 sep-11 mar-11 0,55 dic-10 mercados de depósitos y créditos en moneda nacional. 2.8 Red física del sistema bancario Durante el año 2013, el número de clientes de depósitos totales del sistema aumentó en 149.82925, lo que se tradujo en un aumento en el grado de bancarización de Cuadro 17– Red física del sistema bancario Diciembre de 2013 aproximadamente 45 clientes residentes por cada mil habitantes. Departamento Sucursales Empleados Con respecto a la cantidad de empleados, se experimentó un aumento de 17226 puestos de trabajo en el sistema, lo que representa una suba del 2,1%. En Montevideo el crecimiento fue del 1,9% mientras que en el Interior del país fue del 2,9%. En cuanto a las sucursales, a diciembre de 2013, en el Interior del país se ubicaron aproximadamente el 55% de las sucursales del sistema, en tanto que en materia de empleados las mismas sucursales concentraron el 25% del total. Artigas Canelones Cerro Largo Colonia Durazno Flores Florida Lavalleja Maldonado Paysandú Rio Negro Rivera Rocha Salto San José Soriano Tacuarembó Treinta y Tres Total Interior Montevideo Total País 7 25 5 23 8 3 5 6 22 8 8 7 8 9 7 10 9 4 174 140 314 70 311 85 245 81 36 72 70 292 119 72 83 96 132 99 133 99 53 2.148 6.530 8.678 Clientes de Depósitos de Residentes (cantidad) 20.222 132.306 32.671 70.784 23.798 10.750 21.484 20.055 103.942 40.674 19.076 34.330 27.749 56.656 28.639 31.780 32.203 15.517 722.636 1.401.542 2.124.178 Clientes de Depósitos Totales (cantidad) 20.353 132.517 32.774 82.485 23.812 10.768 21.492 20.059 114.139 41.932 20.043 35.401 28.141 58.374 28.692 32.153 32.246 15.544 750.925 1.434.309 2.185.234 Sucursales cada 10 mil habitantes (cantidad) 1,0 0,5 0,6 1,9 1,4 1,2 0,7 1,0 1,3 0,7 1,5 0,7 1,2 0,7 0,6 1,2 1,0 0,8 1 1,1 1 Al igual que en diciembre de 2012, Montevideo presentó un ratio de sucursales a población similar al del total del país, aunque existieron varios departamentos que superaron a la capital en este indicador, destacándose los casos de Colonia, Río Negro, Soriano, Maldonado, Durazno y Rocha. Respecto al grado de bancarización de la población, Montevideo se ubicó nuevamente en el primer lugar con 1062,5 clientes residentes cada mil habitantes, cifra que casi 27 triplicó la observada en el Interior del país (307) . Por último, si no se considera la información correspondiente a las casas centrales, el número promedio de clientes por sucursal fue de 10.425 en Montevideo y 4.316 en el interior del país, mientras que el número de clientes por empleado fue de 220 en Montevideo y 350 en el Interior del país. 25 Existe una diferencia adicional de 206.072 clientes con respecto a 2012, por haber comenzado a informar el dato el BHU. 26 BHU informa también por primera vez 425 empleados. 27 Cabe aclarar que en este caso el número de clientes hace referencia a la cantidad de clientes/institución, por lo que cuenta más de una vez a una persona que mantenga cuentas de depósito en más de un banco. 35 Grado de Bancarización (1) 275,6 254,3 385,7 574,5 416,9 429,1 320,4 341,0 632,6 359,6 348,3 331,7 407,5 453,7 264,4 384,8 357,6 322,4 367,3 1.062,5 646,4 3 3.1 ANÁLISIS DEL SISTEMA PREVISIONAL Fondos de Ahorro Previsional Gráfico 57– Evolución del valor del FAP (millones de pesos) A diciembre de 2013, los fondos de los afiliados a las AFAP ascendieron a $ 224.752 millones. De esta manera, en el año 2013 los fondos de ahorro previsional registraron un aumento $ 27.939 millones con respecto a diciembre de 2012, lo que se traduce en una tasa de crecimiento de 14,2%. 240.000 220.000 Del total de los fondos administrados, República AFAP 200.000 concentra el 56,2%, con $ 126.417 millones, mientras que la 180.000 distribución para las restantes Administradoras es la siguiente: 160.000 Afap Sura AFAP 18,2%, Unión Capital AFAP 16,5% e 140.000 Integración AFAP 9,1%. 120.000 100.000 Analizando la distribución por monedas del total de los fondos de ahorro previsional, se constata un descenso en la 80.000 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 participación de los instrumentos en UI con respecto al año anterior, pasando de un 82,4% del total del Fondo a diciembre de 2012 a un 75,1% al cierre del año 2013. Como contrapartida, Gráfico 58– Distribución del FAP entre AFAP (año 2013, %) los instrumentos en moneda nacional no reajustable vieron incrementar su participación en 2013 pasando de representar un 6,8% del total invertido a un 10,6% del mismo, mientras que la inversión en moneda extranjera aumento su participación del 10,8% al 14,3% del total del Fondo de Ahorro Previsional en 2013. Por último, el fondo promedio por afiliado del año cerrado a diciembre de 2013 asciende a $ 185.764. República AFAP es la que registra mayor valor, con $ 273.623, siguiéndole Unión Capital con $ 142.971, Afap Sura con $ 135.532 e Integración con $ 109.112. 36 3.2 Inversiones Gráfico 59 – Inversiones del FAP Composición por moneda El incremento de los fondos de ahorro previsional se explica principalmente por los intereses generados por los títulos gubernamentales uruguayos, y por la recaudación de los aportes de los trabajadores. De esta manera, como se puede observar en el gráfico 59, los valores en UI pasaron de representar un 82% de las inversiones en diciembre de 2012, a un 75% en diciembre de 2013, principalmente como consecuencia de la reducción de la participación de la inversión en bonos globales uruguayos. Aproximadamente el 71% del portafolio previsional fue colocado en Valores del Estado y letras de regulación del BCU Gráfico 60 – Inversiones del FAP Composición por Literal (al 31 de diciembre de 2013) (literal A en el gráfico 60), destacándose dentro de estos las inversiones en bonos globales en UI (22,4%) y las Notas del Tesoro (16,3%). En segundo lugar se ubican los valores emitidos por organimos internacionales de crédito (en este caso, el Banco Mundial, conformando el literal D) con el 10,7% del valor del FAP. En tercer lugar se encuentran los instrumentos financieros emitidos por empresas públicas y privadas, con el 9,1% (literal B) del FAP. Le siguen las disponibilidades transitorias (5,1%), los depósitos en moneda nacional o extranjera (literal C, 2,3%), las colocaciones en préstamos personales a afiliados y beneficiarios (literal F, 2,1%) y no hay inversión en instrumentos de cobertura (literal E). 37 3.3 Afiliados del Régimen por Ahorro Individual Obligatorio En el año 2013, el aumento del número de afiliados al régimen de jubilación por ahorro individual obligatorio fue de 61.347, registrándose así un crecimiento neto de 5,3% con respecto al Cuadro 18 – Cantidad de Afiliados AFAP Afap Sura Integración República Unión Total dic-13 301.276 25% 187.450 15% 462.013 38% 259.136 21% 1.209.875 100% jun-13 294.354 25% 182.013 15% 449.873 38% 252.474 21% 1.178.714 100% dic-12 287.823 25% 177.128 15% 437.614 38% 245.963 21% 1.148.528 100% año anterior. Así, el total de afiliados al régimen a diciembre Gráfico 61– Afiliados por tramo de edad y sexo (al 31 de diciembre de 2013) de 2013 ascendió a 1.209.875 personas. Este aumento se explica por la situación del mercado laboral AFILIADOS DEL SISTEMA uruguayo, que registra mínimos históricos de desempleo, así como por el grado de maduración del sistema previsional, que a la fecha no presenta aún un número importante de personas las AFAP a cierto grupo de afiliados a partir del mes febrero de 2014, aunque no se espera que exista un número significativo de desafiliaciones en la medida de que las AFAP han Tramo de edad que estén en condiciones de jubilarse. En noviembre de 2013, comenzó a regir la Ley 19.162 que permite la desafiliación de de 56 a 60 de 46 a 50 de 36 a 40 de 26 a 30 de 0 a 20 presentado buenas rentabilidades históricas . -0,02 0,01 0,03 -0,06 -0,36 0,16 de 66 a 70 -20,00 1,55 4,01 4,59 5,53 6,84 6,61 6,39 5,77 1,65 -2,46 -5,65 -6,23 -7,22 -8,55 -8,18 -8,11 -7,59 -2,43 -10,00 0,00 FEMENINO Durante el año 2013, la participación de mercado se mantuvo 10,00 20,00 MASCULINO estable para las cuatro instituciones, representando República AFAP un 38,2%, Afap Sura un 24,9%, Unión Capital AFAP un 21,4% e Integración AFAP un 15,5% del total del mercado. Cuadro 19 – Traspasos entre AFAP 12 meses móviles (número de aportantes) Traspasos entre AFAP En cuanto a los movimientos de afiliados entre Administradoras, en el último año se registraron 1.616 traspasos. Si se consideran los traspasos netos ha habido un trasiego de afiliados hacia República AFAP de 1.523 personas en detrimento del resto. Traspasos AFAP Sura Integración República Unión Capital dic-13 (315) (571) 1.523 (637) jun-13 (494) (633) 1.767 (640) dic-12 (701) (650) 2.006 (655) 38 Transferencias al BPS Como se observa en el Cuadro 20, en el año 2013 las transferencias de aportes del BPS a las Administradoras de Cuadro 20 – Transferencias recibidas del BPS 12 meses móviles Transferencia . BPS Aportantes promedio Transferencia Anual promedio Fondos de Ahorro Previsional totalizaron $ 19.787 millones. dic-13 jun-13 dic-12 19.786.775 18.213.423 16.712.896 758.481 738.826 715.959 26,09 24,65 23,34 (miles de pesos) Las mismas se distribuyeron de la siguiente manera: República AFAP 50,4%, Afap Sura 19,5%, Unión Capital AFAP 17,9% e Integración AFAP 12,2%. Cuadro 21 – Comisiones y prima de seguros (mes de proceso) Comisión variable De esta manera, la transferencia promedio mensual por Mes Proceso dic-13 sep-13 jun-13 Afap Sura 1,990 1,990 1,990 1,990 aportante en el año 2013 fue de $ 2.167, correspondiendo un Integración 2,090 2,090 2,090 2,150 valor de $2.556 para el caso de República AFAP (mayor aporte medio), en tanto que en el caso de Integración AFAP (menor aporte medio) fue de $ 1.835. 3.4 Comisiones y Primas de Seguro mar-13 República 0,950 0,950 0,950 0,950 Unión Capital 1,990 1,990 1,990 1,990 Prom. Pond. 1,414 1,414 1,413 1,415 Prima seguros Afap Sura 1,460 1,460 1,390 1,390 Integración 1,590 1,590 1,500 1,500 República 1,410 1,410 1,410 1,410 Unión Capital 1,360 1,290 1,290 1,290 Prom. Pond. 1,427 1,416 1,395 1,395 Comisión Total Debe tenerse en cuenta que el concepto de “mes cargo” responde al mes en que se genera el ingreso imponible, normalmente dos meses antes del momento en que el BPS Afap Sura 3,450 3,450 3,380 3,380 Integración 3,680 3,680 3,590 3,650 República 2,360 2,360 2,360 2,360 Unión Capital 3,350 3,280 3,280 3,280 Prom. Pond. 2,841 2,830 2,808 2,810 vierte los fondos a las AFAPs, denominado “mes proceso”. Durante el año 2013, se registraron los siguientes cambios en las comisiones de administración y primas de seguros: Gráfico 62– Evolución de la Comisión de Administración (en %) Afap Sura incrementó la prima de seguro desde 1,39% hasta 1,46% partir del mes cargo mayo de 2013. Integración redujo la comisión de administración desde 2,15% hasta 2,09% a partir del mes cargo marzo de 2013 y aumentó la prima de seguro desde 1,50% hasta 1,59% a partir del mes cargo mayo de 2013. República redujo la comisión de administración desde 0,95% hasta 0,88% a partir del mes cargo diciembre de 2013 e incrementó la prima de seguro desde 1,41% hasta 1,48% a partir del mes cargo diciembre de 2013. Unión Capital incrementó la prima de seguro desde 1,29% hasta 1,36% partir del mes cargo octubre de 2013. 39 A diciembre de 2013, la tasa de comisión de administración promedio ponderada del sistema por mes proceso se ubicó en 1,41%, registrádose así un menor guarismo con respecto al observado en diciembre de 2012 (1,44%). La comisión de Gráfico 63 – Evolución de la Prima de Seguro Colectivo de Invalidez y Fallecimiento (en %) administración más alta es la asociada a Integración AFAP, con un 2,09%, en tanto que la menor tasa es la de República AFAP, con un 0,95%. La prima de seguro promedio ponderada del sistema al mes de diciembre de 2013 fue de 1,42%, en aumento con respecto al mismo mes del año anterior (1,25%). El promedio simple de la comisión total (comisión de administración y prima de seguro) a diciembre de 2013 se ubicó en 3,21%, mientras que el promedio ponderado se situó en 2,84%. El promedio simple de la comisión total para el año Gráfico 64 – Rentabilidad neta proyectada (últimos 3 años móviles) 2013 se ubicó en 3,18%, mientras que el promedio ponderado fue 2,81%. A diciembre de 2013, República AFAP es quien posee la menor deducción por comisión total, representando un 2,36% del ingreso de aportación, en tanto que Integración AFAP se ubica en el extremo opuesto, con un 3,68%. Al analizarse la evolución de comisiones y primas de seguro en el largo plazo, se observa que las primeras se han mantenido estables con excepción de las cobradas por República AFAP que presentan una disminución sustancial en el período 20012013. Con respecto a las primas de seguro de invalidez y Gráfico 65 – Rentabilidad neta proyectada (últimos 5 años móviles) fallecimiento, puede observarse un crecimiento sostenido de las mismas desde el año 2010, que se relaciona con un aumento de la siniestralidad28. 3.5 Rentabilidades La rentabilidad bruta real anual en U.R. para el año 2013 se ubicó en -1,7% para el promedio del sistema. A nivel de cada institución, las rentabilidades brutas reales en UR fueron las siguientes: Afap Sura -1,5%, República AFAP -1,9%, Integración AFAP -1,5% y Unión Capital AFAP -1,6%. 28 Este aumento de siniestralidad viene dado parcialmente por un cambio en la mezcla de profesiones en la cartera de las AFAP. 40 El concepto de rentabilidad neta proyectada supone utilizar la rentabilidad bruta histórica, ya sea de los últimos tres o cinco años y calcular en base a un flujo continuo de aportes iguales y las comisiones vigentes a la fecha, la rentabilidad que se obtendría al cabo de 35 años de aportes. Se debe fijar un horizonte temporal debido a que la comisión de administración se cobra por única vez en el momento del aporte y por tanto su costo anual dependerá del período en que dicho aporte se mantenga en el fondo de ahorro previsional (del momento del aporte al momento del retiro). La rentabilidad real neta anual proyectada en U.R. calculada al fin de cada trimestre de 2013 en base al promedio de los últimos 3 años móviles a cada fecha, muestra a República Cuadro 22 – Prestaciones servidas por el sistema de ahorro previsional (pesos) AFAP en el primer lugar, con una rentabilidad de -2,4% para el cálculo realizado en diciembre de 2013. Al analizar la rentabilidad proyectada en base a los últimos cinco años móviles a diciembre de 2013, República AFAP también registra el primer puesto, con un nivel de 5,3%. anual. 3.6 Seguros Previsionales Nº Casos Fallecimiento en actividad o en goce de subsidio transitorio Subsidio transitorio Jubilación por incapacidad Jubilación común Fallecimiento jubilados Total Nº Beneficiarios Monto 83.297 157.832 313.392.676 24.364 63.085 49.073 0 0 0 100.593.492 287.915.454 261.259.402 7.981 14.304 29.619.937 227.800 172.136 992.780.961 En el año cerrado a diciembre de 2013, el total de prestaciones servidas por el sistema de ahorro previsional fue 308.658 de las cuales casi un 51% corresponde a pensiones por fallecimiento del afiliado en actividad o en goce del subsidio transitorio, un 20% a jubilaciones por incapacidad total, un 16% a jubilaciones comunes, un 8% a subsidios transitorios por incapacidad parcial y un 5% a prestaciones por fallecimiento de jubilados. En el año 2013, las aseguradoras abonaron un promedio mensual de $ 82.731.747 como indemnización por estos seguros previsionales. De este promedio, las prestaciones por fallecimiento en actividad o en goce de subsidio absorben un 32%, las jubilaciones por incapacidad total un 29%, las jubilaciones comunes un 26% y los subsidios transitorios por incapacidad parcial un 10%, mientras que las prestaciones por fallecimiento de jubilados concentran un 3%. 41 3.7 Cuadro 23 – Red Física (al 31 de diciembre de 2013) Red Física Al cierre de 2013, la densidad de la red física total se compone de 32 locales ubicados en el interior del país y 5 en Montevideo Montevideo. En cuanto a los recursos humanos afectados al régimen, a diciembre de 2013 las administradoras de fondos de ahorro previsional emplean a 407 personas. Dentro de éstas, cerca de Total1 Interior Afap Sura 1 5 6 Integración 1 4 5 República 2 19 21 Unión Capital 1 4 5 Total 5 32 37 1 El 97% de las sucursales se ubican en el interior del país. un 40% está constituida por la fuerza de ventas, (151 asesores previsionales y 6 supervisores). 42 3.8 Riesgo regulatorio Riesgo regulatorio asociado a riesgo de mercado Las administradoras de fondos de ahorro previsional tienen por ley un benchmark de rentabilidad que obliga en última instancia a capitalizar sus fondos administrados cuando la Cuadro 24 – Rentabilidad media anual del sistema y rentabilidad mínima (en %) inversión del portafolio no permite generar dicha rentabilidad y desde ese punto de vista enfrentan un riesgo regulatorio (riesgo de tener que inyectar fondos propios en caso de baja performance). Dado este marco legal, puede existir un comportamiento que implique seguir a la media en términos de rentabilidad y por ende replicar el “portafolio medio” si es que tal cosa existe. En la medida que República AFAP por su tamaño siempre A B C RENTABILIDAD MEDIA DEL SISTEMA RENTABILIDAD MEDIA MENOS 2% MINIMO (B; 2%) -15% -17% -17% -10% -12% -12% 2% -6% -8% -8% 2% -4% -6% -6% 2% 0% -2% -2% 2% 2% 0% 0% 2% 4% 2% 2% 2% 6% 4% 2% MARGEN (A-C) 2% 4% 10% 8% 2% 8% 15% 13% 2% 13% incidiría en la media de la rentabilidad, dicho comportamiento implicaría replicar el portafolio del jugador principal, lo que en principio sería un comportamiento no óptimo en términos de manejo de fondos. Gráfico 66 – Rentabilidad real del sistema y rentabilidades mínimas La desviación de este comportamiento entraña beneficios reputacionales si se demuestra que el rendimiento del portafolio de una administradora excede la media del sistema pero puede conllevar pérdidas al accionista (necesidad de capitalizar) si se está por debajo del promedio. Dicho riesgo aumenta y por tanto condiciona el comportamiento de las administradoras cuando la rentabilidad real anual media del sistema se encuentra por debajo del 2%. A vía de ejemplo se construyó el cuadro 24 que muestra la rentabilidad mínima individual del portafolio administrado por una AFAP para distintos escenarios de rentabilidad media del sistema. En el gráfico 66 se observan los períodos en que el 2% ofició como mínimo regulatorio frente a períodos en que el márgen de las AFAPs para distanciarse se achicó, en particular durante el último semestre. 43 Cuadro 25 – Operativa del mercado, Año 2013 (millones de dólares) 4 ANÁLISIS DEL MERCADO DE VALORES 4.1 Operativa BVM En el año 2013, la operativa total del mercado de valores fue de USD 40.840 millones, registrando un aumento de 22% con respecto al año anterior. Sector Público Mercado Primario Extrabursátil Total 10.304 11.768 23.111 0 1.633 11.768 13.400 1.040 8.671 0 9.711 Sector Privado 39 17.619 70 17.728 En el ámbito bursátil el total operado ascendió a USD 29.002 Mercado Primario 21 17.589 70 17.680 millones, lo que representó un aumento de 18% con respecto Mercado Secundario 9 30 0 39 Val. Soberanos Extr. 10 0 0 10 1.080 27.923 11.838 40.840 al año 2012. Las transacciones de BEVSA aumentaron un 16%, Mercado Secundario BEVSA 1.040 Total en tanto que las de BVM lo hicieron en un 169%. Mercado primario El monto de las operaciones en el mercado primario ascendió Gráfico 67 – Mercado primario y secundario (millones de dólares) a USD 31.080 millones y fue muy similar al operado en el año 2012. De este mercado, el monto operado en bolsa registró un descenso del 14% con respecto al año 2012, situándose en USD 19.242. Dicha variación se debió principalmente a la disminución de la emisión de certificados de depósitos del BCU y de bancos privados. Las emisiones de valores fuera del ámbito bursátil ascendieron a USD 11.838 millones, registrando un aumento de 34% con respecto al año anterior. A nivel de instrumentos, las Letras de Regulación Monetaria en moneda nacional (95% del total Gráfico 68 – Estructura del mercado primario por instrumento (año 2013) operado fuera de bolsa) presentaron un incremento del 53%. Mercado Secundario La operativa del mercado secundario, que representa aproximadamente una cuarta parte del total operado en el año (USD 9.760 millones), se explica por la reglamentación de operadores primarios que implantó el BCU, lo que generó que gran parte de las letras de regulación monetaria que anteriormente compraban las AFAP en el mercado primario pasaran a canalizarse en este ámbito. 44 Al igual que en el año anterior, en el mercado secundario predominó la operativa en valores del sector público uruguayo (99%). Dentro de la misma, se destacaron las Letras de Gráfico 69 – Estructura del mercado secundario por instrumento (al 31 de diciembre de 2013) Tesorería y Regulación Monetaria (79%), las Notas en UI (11%), y los bonos emitidos en el exterior (9%). Emisiones de empresas En el mercado primario durante 2013 se registraron emisiones de Obligaciones Negociables por un total de USD 187,7 millones (de los cuales 149,2 millones correspondieron a emisiones de UTE y el resto a emisiones de empresas privadas), registrando un aumento de USD 66 millones con respecto a 2012. Por otro lado, se constituyeron fideicomisos financieros por USD 154 millones, lo que representó un aumento de USD 10 millones con respecto a 2012. En 2013, la suma de deuda de empresas que se transó en el mercado secundario representó aproximadamente un 3% del circulante y menos del 1% del valor de las transacciones en dicho mercado, lo que se explica en parte debido a que los inversores institucionales compran estas emisiones para mantenerlas hasta su vencimiento. En materia de renta variable las acciones operaron por USD 3,2 millones en el total del año, dando cuenta de un mercado de muy escasa significación. 45 Emisiones del Sector Público Manteniendo la tendencia observada en el pasado, los valores Gráfico 70 – Evolución del índice del precio de los Bonos Públicos públicos evidencian un peso significativo en el mercado secundario, constituyendo un 99,5%. Desde el punto de vista de los montos operados en ese mercado, el total transado aumentó casi cuatro veces debido a las mayores transacciones en letras de regulación monetaria en pesos. En términos de moneda de origen de los valores públicos operados, los instrumentos denominados en pesos representan un 65%, los denomiandos en UI representan un 29%, y los emitidos en dólares un 6%. En cuanto a los precios operados, se registró un descenso en Gráfico 71 – Evolución del Riesgo País Uruguay (pb) los precios de los bonos a tasa fija en dólares para los plazos más largos (15,5%) de la misma manera que para los bonos denominados en UI (9,9%), debido principalmente al impacto Evolución del Riesgo País Uruguay (pb) del aumento de las tasas de referencia sobre instrumentos con 46 dic-13 nov-13 oct-13 sep-13 ago-13 jul-13 jun-13 may-13 lo que fue similar en otros mercados emergentes. abr-13 Unidos disminuyó el ritmo en su política monetaria expansiva, mar-13 el año 2013 a medida que la Reserva Federal de Estados feb-13 Como contrapartida, el riesgo País Uruguay registró un alza en 300 280 260 240 220 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 ene-13 mayor duración. 5 ANÁLISIS DEL MERCADO DE SEGUROS 5.1 Primas Emisión Las primas emitidas netas de anulaciones del año 2013 Cuadro 26 – Crecimiento y participación de las ramas de seguros directos (al 31 de diciembre de 2013) ascendieron a $ 24.749 millones, lo que representó un 2,2% del PIB. Esto equivale a un crecimiento real de 5,8% respecto al año anterior y se divide en un crecimiento de 21,3% real para el caso de los seguros de vida previsionales, que aumentan más a medida que madura el sistema de ahorro previsional, y un 3,4% real para el resto de las ramas de seguros. Participación Como se observa en el Cuadro 26, las ramas de seguros de Rama Vehículos Accidentes de Trabajo Vida Previsional Vida Incendio Transporte Rurales Resto Total Participación 29% 25% 15% 14% 4% 3% 3% 8% 100% Crecimiento Real 4.3% 2.8% 21.3% 9.1% 4.9% -6.8% -13.1% 2.5% 5.8% Cuadro 27 – Niveles de Retención (en %) vehículos y de vida (previsional y no previsional) acumulan cada una casi el 30% de la producción de seguros directos, seguidas por la rama de accidentes de trabajo que representa una cuarta parte del total de seguros directos. Retención Las primas cedidas en reaseguro representan el 9% del total de la producción de seguros directos (incluídas cesiones proporcionales y no proporcionales), proporción similar a la observada a diciembre de 2012. Así, el nivel de retención de la Ramas Accidentes de Trabajo Vida Previsional Vehículos Vida Robo Transporte Ingeniería Otros Responsabilidad C ivil C aución Incendio Rurales Total 2013 100% 100% 99% 95% 90% 75% 63% 56% 53% 51% 45% 42% 91% 2012 100% 100% 99% 94% 92% 70% 66% 49% 55% 55% 48% 56% 91% totalidad de las ramas ascendió a 91%. Tal como se podría esperar desde una perspectiva de gestión de riesgos, las ramas de seguros donde el efecto conjugado del grado de severidad siniestral, incertidumbre y distribución en el tiempo de los siniestros determina que los riesgos a nivel individual sean de mayor envergadura, presentan menores niveles de retención a la media (cercanos al 50%) y mayores porcentajes de utilización de reaseguro proporcional. 47 5.2 Estructura de balance Gráfico 72 – Portafolio de inversiones de empresas aseguradoras (%) El total de activos de las empresas de seguros a diciembre de 2013 fue de $ 62.405 millones, equivalentes a USD 2.918 millones. Dentro de dicho total, el 83% corresponde a activos financieros, proporción similar a la registrada en 2012. En líneas generales, el portafolio de las entidades aseguradoras reflejó la pauta regulatoria, fundamentalmente en valores Uruguayo Por otro (82%). emitidos lado, las concentrándose por el Estado colocaciones en Instituciones de Intermediación Financiera representaron un 9% del portafolio de inversiones de las empresas aseguradoras, en tanto que los valores extranjeros representaron un 4% y los valores emitidos por empresas uruguayas un 3% . Gráfico 73 – Reservas Técnicas (31 de diciembre de 2013 en %) Dentro de las reservas técnicas un 44% de las mismas correspondieron a las reservas de la rama de vida previsional, un 29% a las reservas del seguro de accidentes de trabajo, un 12% a reservas de las ramas de vehículos y vida no previsional, en tanto que las reservas asociadas a las ramas restantes representaron un un 4% de las reservas totales. 48 5.3 Resultado Neto y Resultado Técnico A diciembre de 2013, el total del mercado de seguros presentó un resultado neto positivo de $ 1.086 millones, equivalentes a Cuadro 28 – Resultado Neto y Resultado Técnico (31 de diciembre de 2010, millones de pesos) USD 51 millones. Dicho resultado se compuso de una pérdida técnica (resultado operativo) de $ 1.470 millones, un resultado financiero de $ 2.595 millones, otros resultados por $ 80 millones y una pérdida por IRIC de $ 118 millones. La pérdida técnica se tradujo en un ratio combinado de 106,8% para el mercado en su conjunto (2 pps superior al ratio del ejercicio 2012). El primero de los componentes de este ratio se denomina ratio de siniestralidad y se reduce al cociente del costo de los siniestros devengados en el período entre las primas devengadas netas de reaseguros, mientras el segundo se denomina ratio de gastos y corresponde al cociente de la suma de gastos de adquisición (gastos directos de comisiones Empresa BSE ROYAL & SUN METLIFE PORTO MAPFRE HDI AIG SANCOR SURCO BERKLEY ZURICH SANTANDER CUTCSA ALIANCA DA BAHIA FAR TOTAL Resultado Técnico -1465 30 106 -75 -15 -2 20 -28 10 8 -35 10 5 -39 -1470 Resultado Neto 559 136 125 69 51 32 32 26 19 15 13 12 8 -10 1086 de seguros y otros) y gastos de explotación (otros gastos no financieros de la compañía aseguradora) entre el mismo denominador. En 2013 el primero de estos ratios asciende a 64,7% (similar al correspondiente al año anterior) y el segundo a 42,1% (1,6pps por sobre el ratio correspondiente a diciembre de 2012). Este valor del ratio combinado estuvo determinado por resultados negativos principalmente en las ramas de vida previsional29 , vehículos e incendio. Es práctica habitual en la industria calcular el ratio de gastos, en base a las primas emitidas (en lugar de devengadas, como se ha presentado en el párrafo anterior), ya que los gastos en general van asociados a la emisión de primas, más que a su devengamiento. Si recalculamos el ratio combinado tomando como denominador del ratio de gastos a las primas emitidas, obtenemos los siguientes resultados: un ratio de gestión combinada de 101,5%, compuesto por una siniestralidad de 64,7% y un ratio de gastos de 36,8%. 29 Esta rama debe analizarse al nivel de resultado total y no el resultado técnico dado que el resultado financiero adquiere mayor relevancia por tratarse de un seguro con horizonte de pago en el largo plazo. 49 5.4 Solvencia Al finalizar el año 2010, el patrimonio neto total del mercado fue de $ 10.554 millones, de los cuales $ 10.361 son admisibles para acreditar el capital mínimo requerido de $ 5.017 millones. Gráfico 74 – Adecuación patrimonial (número de veces) De esta manera, el patrimonio computable representó 2,07 veces el capital mínimo requerido. El índice de endeudamiento (que relaciona reservas técnicas con patrimonio) fue de 4,4. Dicho indicador presenta un aumento marcado en los últimos años como consecuencia del incremento de las reservas por seguros previsionales. Si se mide el movimiento del indicador en el mediano plazo se puede observar que el mismo registra un incremento paulatino en los últimos tres años que se explica principalmente por el mayor crecimiento relativo de las reservas técnicas en comparación con el patrimonio. Mientras que el patrimonio aumentó un 36% en el período, las Gráfico 75 – Apalancamiento (reservas técnicas / patrimonio) (número de veces) reservas técnicas lo hicieron en un 97%, principalmente al influjo del aumento de las reservas de vida previsional (+153%, explicado por la maduración del régimen) y de la reserva de accidentes de trabajo (+100%, en parte relacionado con el aumento de primaje de la rama y en parte como consecuencia de la adecuación paulatina del cálculo de reservas de la rama a un método de descuento de flujos futuros). En la comparación con la región latinoamericana, el nivel de endeudamiento del sector asegurador uruguayo continúa situándose en niveles medios 50 5.5 Estructura de mercado Al observarse la concentración de las distintas ramas que no constituyen monopolio del BSE (legal como en el caso de la rama de accidentes de trabajo o de hecho como se da en el caso del seguro de vida previsional y seguro de crédito a la Gráfico 76 – Estructura de Mercado Índice de Herfindhal- Hirschmann por rama exportación) a lo largo de los tres últimos años se puede observar un aumento de la concentración en las ramas de Incendio y seguros rurales y una disminución leve de ésta en la rama de vehículos. La estructura del mercado de seguros se analiza a partir del indicador de concentración Herfindahl-Hirschmann (HHI)30 por rama. La rama de vehículos, que representa el 29% del mercado, presenta en 2013 un nivel de concentración levemente inferior al del año anterior, reflejando un valor del HHI de 0,30 que se corresponde con una estructura aproximada de tres empresas de igual tamaño. Con respecto al grupo de seguros de vida no previsional, la concentración presenta una disminución en el primer año analizado para volver a crecer en los dos últimos años, como consecuencia del significativo incremento de la participación de las dos principales empresas privadas en el rubro. Por último los seguros de incendio y rurales presentan el mayor crecimiento relativo de sus índices de concentración en los últimos tres años, derivado del aumento de la participación del BSE en el mercado. 30 Para su definición ver notas 23 y 24. 51 C - Modificaciones Regulatorias Principales modificaciones regulatorias (01/01/13 – 31/12/13) 1) Todos los mercados – Armonización de los cuerpos normativos Libro I - Autorizaciones y Registros Libro VI - Información y Documentación - 1ª Fase El 07.02.2013 se emitieron las Circulares Nos. 2.135, 2.136, 2.137 y 2.138 con el fin de mitigar eventuales problemas de arbitraje entre mercados, derivados de asimetrías normativas entre los distintos cuerpos regulatorios en materia de autorización y registro de nuevas entidades, de socios y accionistas de las entidades supervisadas, de su personal superior, de sus dependencias, de nuevas operativas, entre otros. Las modificaciones del Libro I implicaron también modificaciones en el articulado de otros Libros, fundamentalmente el Libro VI. Conllevaron los siguientes cambios: - Oportunidad y conveniencia para autorizaciones - instituciones de intermediación financiera, bolsas de valores, intermediarios de valores, administradoras de fondos de inversión, cajas de valores, empresas aseguradoras y reaseguradoras y administradoras de fondos de ahorro previsional. Para emitir opinión sobre la solicitud de autorización para funcionar así como para otorgar la autorización para la emisión y transferencia de acciones de entidades ya autorizadas, se tendrá en cuenta el cumplimiento por parte de la persona que ejerza el efectivo control de determinadas condiciones relacionadas con la actividad, antigüedad y reputación en los negocios que desarrolla. En caso que la persona que ejerza dicho control sea una institución financiera, se deberá cumplir con determinadas condiciones tales como la pertenencia al Grupo de Acción Financiera Internacional del país de origen de la institución financiera y la existencia de un Memorándum de Entendimiento con el supervisor del exterior, estableciéndose –además- que dicho supervisor deberá ejercer la supervisión consolidada del grupo financiero. Asimismo, se valorarán las políticas y procedimientos de prevención de lavado de activos y financiamiento del terrorismo de la institución financiera controlante así como su calificación de riesgo. Para autorizar la emisión o transferencia de acciones regirá: 1) autorización tácita cuando los accionistas mantienen la proporción; y 2) cuando el accionista obtenga una participación menor al 3% se deberá dar aviso previo proporcionando la información pertinente, entendiéndose conferida la autorización si dentro de los diez días hábiles la Superintendencia de Servicios Financieros no formula 52 ‐ objeciones. Registro de accionistas En la Recopilación de Normas de Regulación y Control del Sistema Financiero (RNRCSF), se uniformizaron los requerimientos de información para el registro de accionistas de instituciones de intermediación financiera, empresas de servicios financieros, casas de cambio, empresas administradoras de crédito, representantes y empresas de transferencia de fondos. Asimismo, se estableció expresamente que los registros de accionistas son de carácter público y se introducen dos categorías de accionistas (directos e indirectos). En la Recopilación de Normas de Control de Fondos Previsionales (RNCFP) y en la Recopilación de Normas de Seguros y Reaseguros (RNSR) se incorporan idénticos conceptos, así como en la Recopilación de Normas del Mercado de Valores (RNMV), en lo que respecta a las bolsas de valores, intermediarios de valores, cajas de valores y fiduciarios generales que no sean instituciones de intermediación financiera ni sociedades administradoras de fondos de inversión. ‐ Personal superior Se modificó la definición de personal superior uniformizándola con los criterios empleados en los distintos cuerpos normativos. ‐ Capacitación Se uniformizó la normativa dispuesta para asesores de inversión y representantes de entidades financieras constituidas en el exterior en lo referido a capacitación inicial y continua del personal. ‐ Sucursales y dependencias Se incorporó un requerimiento de información en lo que respecta a la apertura, traslado y cierre de sucursales de las empresas administradoras de crédito y de dependencias de empresas aseguradoras y reaseguradoras. En el caso de dependencias de éstas últimas, se debe efectuar la comunicación con una antelación no menor a diez días hábiles previos a la apertura o traslado, el cual quedará autorizado en caso de que la Superintendencia no formulara objeciones dentro de dicho plazo. ‐ Tercerización de servicios Se incorporó a todos los supervisados un artículo sobre tercerización de servicios, en concordancia con lo dispuesto en el artículo 2 de la Ley N° 17.613 del 27.12.2002. ‐ Autorización para emisión de obligaciones negociables, certificados de depósito y notas de crédito hipotecarias Se eliminó de la RNRCSF la obligación de solicitar autorización para la emisión de dichos 53 valores. En caso de que se trate de instrumentos de oferta pública, se aplicarán las normas dispuestas en la RNMV. ‐ Información sobre aportes no capitalizados, capitalización de partidas patrimoniales y plan de regularización patrimonial. Se uniformizaron los requisitos en la materia para los distintos tipos de instituciones supervisadas. ‐ Información relevante Se incorporó este requerimiento de información para las instituciones de intermediación financiera y las administradoras de fondos de ahorro previsional, entendiendo como información relevante cualquier evento, circunstancia o antecedente de ocurrencia no frecuente que haya tenido, tenga o pueda tener influencia o efectos materiales en el desarrollo de sus negocios, o su situación económico-financiera o legal. ‐ Información periódica de las empresas administradoras de crédito de menores activos Se eliminó el requerimiento de actualización anual del estado de responsabilidad patrimonial de los titulares de la empresa y la declaración jurada fiscal a la fecha de cierre de cada ejercicio económico. Estas informaciones se requerirán por única vez, en ocasión de solicitar la inscripción en el respectivo Registro. ‐ Publicación de estados contables Se eliminó el requerimiento de publicación de los estados contables de las instituciones de intermediación financiera en el Diario Oficial y en otro de circulación nacional. ‐ Registro de auditores externos y profesionales independientes habilitados para emitir informes en materia de prevención del lavado de activos y el financiamiento del terrorismo. Se incorporó a la RNMV la normativa que se encontraba recogida en las Circulares Nos. 1999, 1733 y 2004. 54 2) Bancos e instituciones financieras no bancarias Inclusión financiera y bancarización Contratación de servicios de corresponsalía Con el objetivo de incrementar el acceso de la población a los servicios financieros, se entendió necesario proveer una mayor capilaridad a la red de servicios financieros y permitir el acceso más generalizado a estos servicios a personas que, por sus niveles de ingreso o ubicación geográfica, no acceden fácilmente a ellos. En este sentido, la figura del corresponsal financiero se consideró idónea para coadyuvar a impulsar dicha inclusión financiera, dado que permite proporcionar nuevos canales de comercialización para productos financieros ya existentes. En consecuencia, se emitió la Circular N° 2.149 (04.07.2013), incorporando a la RNRCSF los siguientes artículos: - Definición, obligaciones y prohibiciones de los corresponsales y de los administradores de corresponsales (artículos 35.5, 35.6, 35.7, 35.11, 35.12, 35.13 y 35.14). - Detalle de los servicios brindados a través de corresponsales (artículo 35.8). - Información a presentar a efectos de la autorización, sistemas de seguridad y aspectos vinculados a la documentación de operaciones y los procesos de tecnología informática (artículos 35.9, 35.10, 35.15, 35.16 y 35.17). - Información que debe ponerse a disposición del público en las instituciones contratantes de servicios de corresponsalía e información a disposición de los clientes en los locales de los corresponsales financieros (artículos 353.1 y 353.2). - Régimen sancionatorio (artículos 690.1, 690.2, 707.1, 707.2, 712.1 y 712.2). Esta normativa abarca a las instituciones de intermediación financiera, las empresas de servicios financieros, las casas de cambio y las empresas administradoras de crédito. Bancos minoristas Asimismo, con la finalidad de impulsar la bancarización y fomentar la inclusión financiera incrementando y facilitando el acceso a los servicios financieros de los ciudadanos, por medio de la Circular N° 2.150 del 04.07.2013, se incorporó la figura del banco minorista con las mismas restricciones operativas que las previstas para las cooperativas de intermediación financiera con habilitación restringida a las que se pasa a denominar cooperativas de intermediación financiera minoristas. 55 Como resultado, en la RNRCSF: - Se incorporó la definición de bancos y cooperativas de intermediación financieras minoristas (artículo 1). - Se estableció su requerimiento de capital por riesgo de crédito en el 12% de los activos y contingencias deudoras ponderadas por riesgo de crédito (artículo 160). - Se dispuso (artículo 266) que los bancos minoristas podrán operar en el sistema financiero sujeto a las mismas condiciones vigentes para las existentes cooperativas de intermediación financiera con habilitación restringida, agregándose que no podrán recibir depósitos de no residentes. - Se modificó la normativa vigente relativa a requisitos mínimos de liquidez para las cooperativas de intermediación financiera con habilitación restringida, de forma tal de incluir a los bancos minoristas (artículos 188, 190, 194 y 197). - Se dispuso cómo deberán identificarse los bancos minoristas (340.1). Cuentas básicas de ahorro Finalmente, con el objetivo de fomentar la inclusión financiera facilitando a ciertos segmentos de la población la administración de sus ahorros a través de cuentas bancarias, la Circular N° 2.152 del 04.07.2013 incorporó a la regulación las cuentas básicas de ahorro y se reformuló la normativa ya existente en materia de cuentas abiertas para el pago de prestaciones sociales. Se habilitó que a través de estas últimas se efectúen pagos mediante débito a la cuenta. Por su parte, las cuentas básicas de ahorro consisten en cuentas de depósito abiertas en bancos y cooperativas de intermediación financiera sujetas a determinadas condiciones vinculadas al monto de los depósitos mensuales, saldo al cierre del mes y movimientos. Al entenderse que las mismas son de bajo riesgo, se admitió la aplicación de procedimientos de debida diligencia simplificados. Responsabilidad patrimonial neta básica y mínima de las instituciones de intermediación financiera Por medio de la Circular N° 2.133 del 17.01.2013 se sustituyeron los artículos 154, 158, 160, 165, 166, 170, 172 y 544 de la RNRCSF, a efectos de incorporar las siguientes modificaciones: - - Extender hasta el 30.09.2013 el plazo para capitalizar las revaluaciones de bienes de uso, computándose durante dicho período en el capital común a que refiere el artículo 154 de la RNRCSF. Excluir todas las previsiones (específicas y estadísticas) para la determinación de los ingresos brutos a efectos del cálculo del requerimiento de capital por riesgo operacional (artículo 172 de la RNRCSF). 56 Por otra parte, con el fin de que las exigencias de capital de las instituciones de intermediación financiera que ingresan al sistema resulten adecuadas a las posibilidades operativas de los distintos tipos de instituciones, la Circular N°2.151 del 05.07.2013 modificó las responsabilidades patrimoniales básicas de algunas de ellas, estableciéndose además la responsabilidad patrimonial para los bancos minoristas. Las modificaciones comprendieron: - Se disminuyó la responsabilidad patrimonial de las casas financieras del 70% al 50% de la fijada para los bancos. Se aumentó la responsabilidad patrimonial de las cooperativas de intermediación financieras minoristas del 15% al 50% y se propone la misma para los bancos minoristas. Se aumentó la responsabilidad de las administradoras de grupos de ahorro previo de 5% a 10% de la fijada para bancos. Asimismo, para bancos, casas financieras, cooperativas de intermediación financiera y administradoras de grupos de ahorro previo, se dispone una disminución de la responsabilidad patrimonial neta mínima, que operaría cuando el requerimiento de capital básico resulte el mayor de los parámetros establecidos. Esta disminución será aplicable una vez superado un tiempo razonable de permanencia en dicho mercado por parte de las instituciones. De esta forma, se limita la responsabilidad patrimonial básica a dos veces el requerimiento de capital por riesgos siempre que hayan transcurrido 7 años o más desde la habilitación para funcionar. Tope de riesgos - Instituciones de intermediación financiera La Circular N° 2.157 del 23.08.2013 excluyó de la aplicación del tope de riesgos con el sector financiero privado y el sector público nacional los créditos con instituciones de intermediación financiera del país garantizados por valores emitidos por el Banco Central del Uruguay y custodiados por éste, prendados en forma expresa e irrevocable a favor de la propia institución de intermediación financiera, siempre que el crédito haya sido otorgado en la misma moneda. Procedimientos de debida diligencia para cuentas abiertas o transacciones relacionadas con personas físicas o jurídicas que manejan fondos de terceros – Instituciones de intermediación financiera, casas de cambio, empresas de servicios financieros y empresas de transferencia de fondos Por medio de la Circular N° 2.162, se precisó con mayor detalle los procedimientos de debida diligencia que deberán aplicarse, distinguiendo aquellos clientes sujetos a regulación y supervisión financiera de los que no están sujetos a ese tipo de control. Asimismo, se definieron umbrales mínimos a partir de los cuales se deberá identificar al beneficiario final de cada operación o, en su defecto, definir procedimientos alternativos que posibiliten dicha identificación y verificar el origen de los fondos manejados. La referida identificación es requerida para clientes que realicen transacciones por importes superiores a U$S 57 600.000 en un año calendario o por importes superiores a U$S 50.000, aunque la operativa acumulada no alcance el umbral mencionado. Régimen informativo Las principales modificaciones introducidas fueron las siguientes: o Circular N° 2.160 – Modificaciones de plazos de presentación de información contable e información para la central de riesgos Se redujo el plazo de presentación de la información para la central de riesgos que elaboran las empresas administradoras de crédito, las empresas de servicios financieros que otorgan créditos y las administradoras de grupos de ahorro previo, de forma de permitir una mayor eficiencia en los tiempos de proceso y contribuir así a su difusión en forma oportuna. En consecuencia, se disminuye también el plazo de presentación de la información de balance, equiparando los plazos de presentación de estas informaciones a los que aplican las instituciones de intermediación financiera. Finalmente, se entendió razonable también impactar a la baja el plazo de presentación de la información sobre responsabilidad patrimonial. Central de riesgos Estados contables Información sobre responsabilidad patrimonial o Empresas de servicios financieros De 13 a 8 días De 12 a 7 días Empresas administradoras de crédito De 13 a 8 días De 12 a 7 días Administradoras de grupos de ahorro previo De 13 a 8 días De 12 a 7 días Se establece en 8 días. De 12 a 8 días De 12 a 8 días Comunicación N° 2013/004 – Instituciones de Intermediación Información sobre posiciones por monedas y metales preciosos Financiera - Se incorporó información sobre las posiciones en metales preciosos distintos del oro para el cálculo del requerimiento de capital por mercancías incorporado por la nueva normativa en materia de responsabilidad patrimonial neta mínima (artículos 169 y 170 de la RNRCSF). o Comunicación N° 2013/013 – Instituciones de Intermediación Financiera -Información sobre proyecciones financieras Se modificó el Anexo II de la Comunicación N° 2007/002 a efectos de incorporar a las proyecciones de responsabilidad patrimonial los cambios operados en la normativa. 58 3) Mercado de valores Reglamentación de la Ley Nº 18.627 1ª Fase Por medio de la Circular N° 2.139 del 08.02.2013, se reglamentaron las disposiciones de la Ley 18.627 en lo que respecta a los siguientes aspectos: Oferta pública de valores: Se clarificó la definición de oferta pública, incluyendo entre los requisitos que configuran oferta pública la invitación a la compra de valores realizada a los clientes de una institución de manera generalizada, aun cuando no se realice publicidad al respecto. Representante de los inversores: Se estableció la obligación de los emisores de valores de oferta pública, incluidos los fiduciarios financieros, de contratar con una entidad especializada la representación de los tenedores de dichos valores durante la vigencia de la emisión y hasta su total cancelación y se reglamentaron diversos aspectos vinculados a dicha figura. Prácticas de gobierno corporativo: La normativa incorporó el requerimiento de la adopción por parte de los emisores de valores de oferta pública de prácticas de gobierno corporativo, incluyéndose así lo establecido en el Decreto Nro. 322/011 de 16.09.2011. Se señala la obligatoriedad de contar con un Comité de Auditoría y Vigilancia, disposiciones que reglamentan diversos aspectos vinculados a los directores y administradores y la obligación para los emisores del envío de un informe sobre prácticas de gobierno corporativo, el cual contendrá información sobre la estructura de propiedad, estructura de administración y control y auditoría externa. Uso de Información privilegiada: Se establecieron nuevas obligaciones para los emisores, bolsas, intermediarios de valores, asesores de inversión y sociedades administradoras de fondos de inversión relativas a la adopción de políticas, procedimientos y mecanismos para prevenir y controlar el flujo de información privilegiada, para garantizar la formulación de denuncias de manera confidencial sobre uso de información privilegiada y manipulación de mercado y brindar una protección adecuada a los empleados que realicen los reportes. Régimen de ofertas públicas de adquisición: En materia de Ofertas Públicas de Adquisición (OPAs), la normativa promueve el trato equivalente de todos los titulares de valores que confieran derecho a voto y la revelación de información necesaria para la toma de decisiones con respecto a su participación en la oferta, la que deberá ser suficiente, veraz y oportuna. Régimen sancionatorio: La introducción de nuevas obligaciones dio lugar a ajustes vinculados al régimen sancionatorio para los casos de incumplimiento. Régimen informativo o Comunicación N° 2013/071 – Intermediarios de valores – Registro de operaciones Se sustituye la comunicación 2012/083, que determina los lineamientos sobre los cuales los intermediarios de valores deben llevar el Registro de Operaciones preceptivo. 59 4) Empresas aseguradoras y mutuas Régimen informativo o Comunicación N° 2013/103 – Seguro Obligatorio de Automóviles - Mecanismo de distribución y compensación recíproca de coberturas especiales. Envío de información por portal electrónico Se dispone que las empresas aseguradoras que operen en la rama “Vehículos automotores” y las mutuas de seguros deban remitir a la Superintendencia de Servicios Financieros, a través del portal de envío centralizado, distintas informaciones necesarias para la distribución y compensación recíproca de coberturas especiales. 60 D – Anexo Cifras e indicadores detallados por entidad. Bancos Activo, pasivo y patrimonio de los bancos (31 de diciembre de 2013, millones de dólares) Ins tituci ón B.R.O .U. B.H.U . Bancos Públicos Banco Santander Banco Itaú Activo 14.299 1.597 Pas ivo 13.082 865 Patrim onio 1.217 732 15.897 13.947 1.950 5.289 3.870 2.966 1.908 1.416 4.898 3.561 2.770 1.778 1.337 391 309 196 131 79 1.383 1.213 563 437 133 1.301 1.132 531 391 116 82 82 32 46 17 Bancos Pri vados 19.178 17.815 1.364 TOTAL 35.075 31.761 3.314 B.B.V.A. Nuevo Banco Comercial HS BC Ci ti bank Di scount Bank Heritage Bandes Uruguay Banco Nación Argentina Estructura del activo (31 de diciembre de 2013, como % del total) Institución Disponible BROU 24% BHU 4% Bancos Públicos 22% Banco Santander 23% Banco Itaú 36% N.B. Comercial 26% BBVA 24% Citibank 11% Discount Bank 30% HSBC 29% Bandes Uruguay 35% Heritage 24% Bco. Nación Argentina 45% Bancos Privados 27% Total 25% Valores 13% 0% 12% 2% 3% 0% 8% 4% 39% 3% 1% 34% 10% 6% 9% Créd. Vig. Créd. Vig. Créd. SF y BCU SNF Vencidos 25% 33% 0% 3% 84% 4% 23% 38% 0% 20% 44% 0% 11% 40% 0% 8% 59% 0% 7% 55% 0% 7% 14% 0% 16% 12% 0% 6% 48% 0% 22% 35% 0% 9% 26% 0% 29% 14% 0% 13% 42% 0% 18% 40% 0% Otros Activos 5% 5% 5% 11% 10% 7% 6% 64% 3% 14% 7% 7% 2% 13% 9% Estructura del pasivo (31 de diciembre de 2013, como % del total) Institución B.R.O.U. B.H.U. OIF SF y BCU 0% 0% Bancos Públicos Dep. SNF Dep. SNF Priv. Priv. N-R Resid. 55% 23% 0% 52% Otras OIF SNF Otros Pasivos 19% 27% 3% 21% 0% 51% 25% 20% 4% 3% 3% 8% 3% 4% 0% 9% 28% 0% 7% 47% 55% 47% 46% 17% 51% 36% 30% 37% 7% 15% 15% 25% 19% 7% 13% 9% 16% 8% 1% 25% 19% 16% 27% 6% 34% 36% 21% 47% 85% 10% 9% 4% 5% 66% 1% 10% 4% 7% 0% Bancos Privados 5% 45% 15% 24% 12% TO TAL 3% 48% 19% 22% 8% Banco Santander Banco Itaú N.B.Comercial B.B.V.A. Citibank Discount Bank HSBC Bandes Uruguay Heritage Bco. Nación Argentina Patrimonio y RPN (31 de diciembre de 2013, millones de dólares) Institución Patrimonio BROU 1.217 BHU 732 Bancos Públicos 1.949 Banco Santander 391 BBVA 309 Banco Itaú 196 N.B. Comercial 131 Citibank 82 Discount Bank 82 HSBC 79 Bandes Uruguay 46 Heritage 32 Bco. Nación Argentina 17 Bancos Privados 1.365 Total 3.314 RPN 1.057 597 1.654 449 282 217 173 66 77 92 53 32 14 1.455 3.109 RPN / RPNM base riesgos 1,3 5,2 1,8 1,3 1,0 1,3 1,1 1,3 1,3 1,1 2,1 1,4 3,1 1,2 1,5 RPN / RPNM 1,3 5,2 NC 1,3 1,0 1,3 1,1 1,3 1,3 1,1 2,1 1,4 1,6 NC NC 61 Empresas de Seguros Resultado y rentabilidad (31 de diciembre de 2013, millones de dólares y %) Institución BROU BHU Bancos Públicos Banco Itaú Banco Santander Citibank BBVA Heritage Discount Bank HSBC Bandes Uruguay Bco. Nación Argentina N.B. Comercial Bancos Privados Total Resultado 6.203 1.676 7.879 1.500 868 627 605 294 186 103 30 1 (203) 4.011 11.890 Activo, pasivo y patrimonio de las empresas de seguros (30 de setiembre de 2013, millones de dólares) R.O.E. 23,3% 11,3% 19,0% 31,3% 9,7% 39,7% 14,9% 73,5% 10,8% 6,7% 3,3% 0,3% -7,6% 14,5% 17,2% R.O.A. 2,2% 5,2% 2,5% 2,2% 0,8% 2,0% 1,0% 5,2% 0,8% 0,4% 0,4% 0,0% -0,5% 1,0% 1,7% INSTITUCIÓN BSE MAPFRE ROYAL&SUN ALLIANCE PORTO METLIFE SURCO SANCOR ZURICH SANTANDER AIG HDI FAR BERKLEY CUTCSA ALIANCA TOTAL ACTIVO PASIVO PATRIMONIO 2.355,8 107,2 91,6 87,6 86,2 46,2 40,0 30,7 21,7 21,6 13,3 7,1 4,9 3,7 2.917,6 2.029,7 90,3 56,3 60,6 57,2 40,3 27,6 22,2 15,1 9,2 10,9 3,3 0,8 0,7 2.424,2 326,2 16,9 35,3 27,0 29,0 5,9 12,4 8,5 6,6 12,4 2,4 3,7 4,1 2,9 493,4 Patrimonio y capital mínimo (31 de diciembre de 2013, millones de dólares) Administradoras de fondos de ahorro previsional Afiliados, Activos del FAP y FAP Total, Rentabilidad bruta Real en UR (31 de diciembre de 2013, millones de dólares y %) Renta Bruta Real Institución República Afiliados 462.013 Activos del FAP 1.919 Total FAP Participación 1.909 18,2% en UR (36 meses) -1,5% Afap Sura 301.276 961 956 9,1% -1,5% Unión Capital 259.136 5.946 5.910 56,2% -1,9% Integración TOTAL 187.450 1.741 1.732 16,5% -1,6% 1.209.875 10.566 10.508 100,0% -1,7% INSTITUCIÓN BSE ROYAL&SUN ALLIANCE METLIFE PORTO MAPFRE HDI SANCOR ZURICH SANTANDER AIG SURCO CUTCSA BERKLEY ALIANCA FAR TOTAL PATRIMONIO PATRIMONIO REGULATORIO 326,2 35,3 29,0 27,0 16,9 12,4 12,4 8,5 6,6 5,9 4,1 3,7 2,9 2,4 493,4 324,2 34,1 28,3 25,5 16,9 12,0 12,2 8,5 6,6 5,9 2,0 3,5 2,6 2,1 484,4 CAPITAL MÍNIMO 163,0 10,7 9,5 11,8 14,6 3,8 5,5 2,1 2,4 4,2 1,5 2,6 1,3 1,5 234,6 62 RATIO DE SOLVENCIA 2,0 3,2 3,0 2,2 1,2 3,1 2,2 4,0 2,8 1,4 1,4 1,4 2,0 1,4 2,1 II. Glosario Bancos: Son aquellas instituciones de licencia más amplia, lo que implica la posibilidad de captar depósitos a la vista de residentes y específicamente operar en cámara compensadora de cheques. Casas de Cambio: Empresas cuya actividad principal es el cambio de moneda. Casas Financieras: Entidades cuya operativa de captación de depósitos se encuentra restringida a operar con no residentes pudiendo no obstante dar crédito a residentes. Cooperativas con habilitación restringida: Instituciones cuya operativa de crédito al SNF se encuentra restringida a ser realizada en moneda nacional y bajo requisitos especiales de atomización. Créditos “back to back”: Son aquellos préstamos garantizados con prenda de depósitos. Créditos Castigados: Se incluyen aquellos créditos morosos cuyo plazo superó al establecido para la permanencia en dicha categoría. Empresas Administradoras de Crédito: Entidades que ofrecen crédito a particulares con fondos propios. Encaje: Proporción de los depósitos totales que los bancos comerciales deben mantener de forma líquida a disposición del BCU. Empresas de Servicios Financieros: Empresas que, sin ser instituciones de intermediación financiera, presten en forma habitual y profesional, servicios de cambio, transferencias domésticas y al exterior, servicios de pago y cobranzas, servicios de cofres, créditos y otros de similar naturaleza. Las empresas que en forma habitual y profesional realicen sólo una de estas actividades no se considerarán empresas de servicios financieros ni tampoco las que exclusivamente realicen las actividades permitidas a las casas de cambio. Grado de previsionamiento: Ratio que resulta de realizar el cociente entre las previsiones totales (previsiones específicas, generales y estadísticas) y los créditos brutos. Indicador de RTCI (Riesgo de tipo de cambio implícito): Ratio entre el total de crédito en me otorgado a sectores no transables sobre el total de crédito. Índice de Herfindahl – Hirschmann: Indicador que permite comparar las estructuras de diferentes mercados, se calcula como la suma de los cuadrados de las participaciones de cada institución en el sistema, variando entre cero (cuando el número de instituciones tiende a infinito) y uno (cuando existe una única institución). Margen Financiero: Diferencia entre los ingresos por los productos financieros y los gastos financieros. Se calcula como la suma entre los netos de los intereses ganados y los perdidos, el de valores y las previsiones. Morosidad: Ratio que resulta de realizar el cociente entre los créditos vencidos brutos y los créditos totales brutos. Considerando que, en el caso de los créditos al SNF el mínimo de días de atraso para pasar a la categoría de créditos vencidos es de sesenta días. 63 Pasivos exigibles a 30 días (91 días): Obligaciones de Intermediación Financiera (OIF) vista y menores de 30 días (91 días). Posición en moneda extranjera: Medida como la diferencia entre activo y pasivo en me. Posición neta expuesta: Posición en me menos el patrimonio total de la institución ponderado por los activos en esa moneda sobre el total de activos. Prime Rate: Es el tipo de interés preferencial que los mayores bancos comerciales de EEUU aplican en sus créditos a las grandes empresas, sirviendo como referencia para marcar el tipo de interés de otras operaciones. Ratio de liquidez: Cociente entre los activos líquidos y los pasivos exigibles dentro de un mismo plazo. Riesgo de crédito: Derivado de la posibilidad de no pago del principal o intereses de una operación crediticia. Riesgo de liquidez: Riesgo presente y futuro para las ganancias o el capital que se deriva de la incapacidad de una institución financiera de hacer frente a sus obligaciones al vencimiento, sin incurrir en pérdidas inaceptables. Riesgo de mercado: Pérdida potencial en el valor de las posiciones netas que mantiene una entidad financiera producto de los movimientos adversos de los precios de mercado. Riesgo de tasa de interés: Derivado del descalce de plazos entre los activos y pasivos de la instituciones. ROA (Return on Assets): Mide las utilidades como porcentaje de los activos de la empresa. Se calcula como el cociente entre los resultados obtenidos por una institución en un período determinado y los activos promedios en dicho período. ROE (Return on Equity): Rentabilidad sobre patrimonio. Mide la rentabilidad que una empresa obtiene con sus fondos propios. Se calcula como el cociente entre los resultados obtenidos por una institución en un período determinado y el patrimonio promedio de dicho período. Solvencia: Medida a través del grado de adecuación patrimonial calculado como el cociente entre el patrimonio regulatorio y los requisitos de capital en base a riesgos. Tasa de Interés Interbancaria: Tasa diaria que se paga por los créditos entre bancos para solucionar problemas de liquidez de muy corto plazo. Tasa Libor (London interbank offered rate): Tasa de interés promedio diaria del mercado interbancario de Londres. 64 III. Anexo de Metodología RESULTADOS EN DÓLARES y PESOS Se consideran los Estados Contables en dólares, tomando dicha moneda como unidad de medida de todas las registraciones contables. Esta forma de medición refleja el impacto de los resultados del ejercicio sobre el patrimonio medido en dólares. Por tratarse de una unidad de medida diferente, los resultados así calculados no coinciden con la conversión a dólares de los resultados medidos en pesos. Los principales cambios pueden resumirse en tres aspectos: En primer lugar, la posición en moneda extranjera no genera resultados por diferencia de cambio cuando los resultados son medidos en dólares porque, en la medida que la contabilidad es llevada en esa moneda, los activos y pasivos en dólares no se reexpresan según la variación del tipo de cambio. En segundo lugar, y en contraposición a lo anterior, la posición en moneda nacional sí genera resultados por variaciones en el tipo de cambio, resultado que se denomina “resultado por conversión”. De esta forma, una institución con posición en moneda nacional neta activa –es decir, con más activos que pasivos en moneda nacional – obtendrá una pérdida cuando el tipo de cambio aumenta y una ganancia cuando disminuye, mientras que si la posición es pasiva ocurrirá lo contrario. En tercer lugar, dada la mayor estabilidad de precios de la economía estadounidense, los estados contables medidos en dólares suelen no ser ajustados por inflación, por lo que los resultados se presentan en términos nominales. Por ejemplo, podría considerarse que un mismo estado de resultados estará compuesto de dos partes: Estado de Resultados medido en pesos Estado de Resultado medido en dólares X Ajuste _ Inflación DC1 R$ Siendo X el resultado antes de diferencias de cambio, Y X / TC DC 2 RUSD Y ese mismo resultado convertido a tipo de cambio histórico de las transacciones (o promedio del ejercicio como simplificación), DC1 la diferencia de cambio que se origina de la conversión a pesos de las partidas de activo y pasivo en dólares y que surge de la fórmula: y DC2 el resultado de convertir los activos y pasivos en pesos a dólares: ActivosUSD PasivosUSD TC final TC inicial Activos$ Pasivos$ TCinicial TC final TCinicial TC final Entonces, en la medida que los bancos mantengan posición del mismo signo en pesos y dólares, los resultados DC1 y DC2 tendrán signo contrario, originando diferencias entre los resultados finales medidos en una y otra moneda. 65 TASAS MEDIAS DE INTERÉS La base de datos utilizada para el cálculo de las tasas medias de interés surge de la información proporcionada por las empresas de intermediación financiera, de acuerdo a lo establecido en el artículo 374.2 de la RNRCSF. Dicha información refiere al detalle de las tasas de interés activas efectivamente cobradas por las empresas por las operaciones pactadas en cada mes. Para el cálculo de las tasas medias de interés resulta necesario definir la incidencia que cada operación tiene en el total. La metodología definida para el cálculo de estas tasas medias considera como variable central para ponderar el peso relativo de cada operación el capital o monto de la operación, pero establece un ponderador diferencial según el plazo de las operaciones realizadas. En efecto, las operaciones realizadas a más de treinta días se ponderan por el capital o monto de la operación, mientras que las operaciones realizadas a menos de treinta días se ponderan por lo que se ha denominado "capital equivalente mensual". La noción de “capital equivalente mensual” recoge el efecto que las operaciones a menos de treinta días tienen en la tasa media mensual de interés, tanto pasiva (por la captación de fondos) como activa (por la colocación de fondos). Por este motivo, las tasas de interés correspondientes a operaciones a menos de treinta días se ponderan por el factor “Capital por Plazo dividido 30”, mientras que las correspondientes a operaciones a plazos mayores se ponderan exclusivamente por el factor “Capital”. En función de lo anterior, la fórmula que se utiliza para el cálculo de las tasas medias de interés mensuales es la siguiente: tasa * (capital * plazo ) / 30 (tasa * capital (capital * plazo ) / 30 capital i i i i i i k i k k k ) k siendo: i operaciones a plazos menores a treinta días k operaciones a plazos mayores o iguales a treinta días Finalmente, según lo establecido en la redacción dada por el artículo 3 del Decreto Ley 14.887 de 27 de abril de 1979 acerca del último inciso del artículo 15 de la Ley 14.095 de 17 de noviembre de 1972, cabe señalar que para el cálculo de las tasas medias de interés no se consideran como operaciones de crédito corriente a las correspondientes a prefinanciación de exportaciones, sobregiros y préstamos a funcionarios de cada institución, así como tampoco las operaciones reestructuradas y las garantizadas totalmente con prenda de depósitos constituidos en la propia institución (siempre que la garantía esté directamente afectada a la operación), por lo que las mencionadas operaciones se excluyen del cálculo. Como criterio, para el mes que el sistema no tenga información para una moneda/plazo/sector de los que se publican tasas, se utilizarán los valores del mes anterior para el cálculo de la tasa media trimestral. 66 TASAS REALES ACTIVAS Y PASIVAS A los efectos de determinar las tasas reales, se realiza el siguiente cálculo: 1- Se parte de la información enviada por los bancos en cada mes para la que se calcula la tasa así como el plazo promedio de las operaciones en moneda nacional. 2- A partir del plazo promedio antes calculado se calcula la inflación para el período de vigencia de los préstamos, que surge de la inflación efectivamente observada y las expectativas de inflación para los meses siguientes que caigan dentro de ese plazo medio. Dichas expectativas de inflación se obtienen a partir de la media de la última Encuesta de Expectativas Económicas publicada en la página web del BCU a la fecha de salida de este reporte. 3- La tasa promedio nominal se deflacta por la inflación antes calculada de manera de obtenerse la tasa real en moneda nacional. CALCULO DE LA RELACIÓN ENTRE ENDEUDAMIENTO BANCARIO Y PIB SECTORIAL El concepto de endeudamiento bancario se refiere al crédito que no fue castigado por las instituciones, siendo la verdadera cifra de endeudamiento de las empresas mayor debido a los castigos no recuperados. Dentro de esta variable se consideran los créditos otorgados por la Banca Privada y el BROU, con una frecuencia trimestral. Adicionalmente, se considera la variable PIB trimestral a partir de los datos de Cuentas Nacionales del BCU desagregados por sector de actividad, en miles de pesos corrientes. En los casos en que la información aún no se encuentra disponible, se realiza una proyección en base a la información de los trimestres previos. CALCULO DEL ENDEUDAMIENTO BANCARIO DE LAS FAMILIAS Se definió el ratio de endeudamiento bancario de las familias como el cociente entre los créditos otorgados por los bancos a personas físicas y el ingreso de los hogares en un año. En primer lugar se construyó la variable “Créditos a las familias” que corresponde a los créditos tanto en moneda nacional como en moneda extranjera otorgados a las familias por la banca privada y el BROU. Los datos de créditos tienen frecuencia mensual y están expresados en millones de dólares. También se construyó esta variable sumando el crédito otorgado por el BHU para compra de vivienda en todas sus modalidades, y por último se calculó el efecto de incluir el crédito otorgado por las Empresas Administradoras de Crédito registradas en BCU. Adicionalmente se construyó la variable “Ingreso de los hogares” a partir de datos del Instituto Nacional de Estadística. Se utilizó la estimación del promedio de personas por hogar relevada por el INE (dato que se releva hasta diciembre de 2005) y, junto con la estimación de la población correspondiente al último censo del 2004, se calculó la cantidad de hogares para el total del país para simular el ingreso del total de los hogares. A partir de diciembre de 2005, por ausencia de estimaciones de la variable personas por hogar para adelante, se mantiene constante la cantidad de hogares del país. 67 : http://www.bcu.gub.uy/autoriza/peeecn/cuadrcel/3trim2009/cuadro_32t.xls CÁLCULO DEL INDICADOR DE RIESGO DE TIPO DE CAMBIO IMPLÍCITO (IRTCI) Para obtener el indicador se clasifican los créditos brutos otorgados al SNF privado residente desagregados por moneda y sector de actividad, según sean destinados a sectores transables o no transables de la economía. La información de los créditos con esta apertura se obtiene a partir de la Central de Riesgos de la SSF. El criterio que se aplica para definir a un sector como transable refleja su capacidad de generar, a través de sus flujos exportadores, ingresos en me. Para ello, se considera el coeficiente de exportación -definido como el cociente entre las exportaciones y el valor bruto de producción de cada sector-, estableciendo un umbral mínimo para dicho coeficiente, a partir del cual los sectores comienzan a ser considerados transables. En el caso específico del sector agropecuario y la pesca, la metodología anterior no logra captar correctamente la capacidad exportadora de un conjunto de actividades que, desde el punto de vista económico, resultan claramente transables. De esta forma, se consideran los distintos destinos intermedios de la producción como porcentaje de la producción total de dicho año, ponderados por el coeficiente de exportación de las ramas industriales que utilizan dicha producción como insumos, en el año corriente. Una vez construido este coeficiente, como primera aproximación se definen transables a todos aquellos sectores de actividad que presentan un coeficiente de exportación superior a 20%. Una vez clasificados los distintos sectores de actividad en transables y no transables, se cruzan estos resultados con la información de los créditos en me por sector de actividad a cuatro dígitos del código CIIU Rev. 3, excluidas las operaciones con garantías autoliquidables, obteniéndose de esta manera una desagregación de los créditos en me otorgados a sectores transables y no transables de la economía, en cada uno de los escenarios. Con esta desagregación, se construye el IRTCI como el cociente entre los créditos en me concedidos a sectores no transables y los créditos totales. IRTCI t CNTME ,t Ct IRTCIt : Indicador de riesgo de tipo de cambio implícito en el período t CNTME,t : Créditos a sectores no transables en moneda extranjera en el período t Ct : Créditos totales en el período t De esta forma, un aumento del IRTCI estaría reflejando que los créditos en moneda extranjera al sector no transable de la economía habrían adquirido un mayor peso relativo en el total del crédito al SNF, por lo que mayor sería el descalce de moneda que asumen los deudores y, con ello, mayor el RTCI al que están expuestos los bancos. 68 PRUEBAS DE STRESS A través de estas pruebas se busca estimar el posible impacto de escenarios macroeconómicos adversos en la solvencia de las instituciones, de forma de anticipar posibles problemas. Debe señalarse que no se asignan probabilidades a esos escenarios sino que se trabaja con una metodología del tipo “¿Qué pasa si...?”, es decir que se observa qué tan negativo es el impacto en la solvencia de los bancos derivados de un escenario macroeconómico adverso en concreto. En particular, la SSF viene realizando dicho análisis desde hace ya más de 4 años, habiéndose en algunos casos incorporado este análisis a los programas FSAP (Programas de Evaluación de Estabilidad Financiera), realizados con la asistencia técnica del FMI. La metodología seguida se basa en el impacto de cambios adversos en determinadas variables clave sobre el balance de los bancos. En principio incorpora tres efectos: Impacto sobre la cartera de valores, en el que inciden básicamente la tasa de interés internacional y el riesgo país Impacto sobre la posición en moneda extranjera y en UI, en el que inciden el tipo de cambio y la inflación Impacto sobre el patrimonio a través de la morosidad bancaria, en donde inciden la evolución del PIB y el tipo de cambio (este último como efecto de riesgo de tipo de cambio implícito), a través de un modelo econométrico que relaciona la morosidad con estas variables macroeconómicas y las pérdidas esperadas de cartera con la morosidad, a partir de ciertos supuestos de recuperación de garantías y la exposición específica de cada entidad al crédito. En particular, los dos escenarios de stress utilizados incorporan los valores de las variables tipo de cambio, variación del PIB, inflación, tasa de interés internacional y riesgo país, provistos por el Área de Investigaciones Económicas del BCU. 69 ÍNDICE DE HERFINDAHL-HIRSCHMAN La estructura de los diferentes mercados de créditos y depósitos puede analizarse en primera instancia a través del índice de Herfindahl – Hirschmann (HHI). Dicho índice se calcula como la suma de los cuadrados de las participaciones de cada institución en el sistema, variando entre cero (cuando el número de instituciones tiende a infinito) y uno (cuando existe una única institución). Cabe señalar que diferentes estructuras de mercado pueden dar origen a un mismo índice, lo que permite comparar las estructuras de dichos mercados. Por ejemplo, tanto un mercado con dos instituciones iguales como uno con tres instituciones donde la primera tuviera dos tercios del mercado y las otras dos un sexto cada una, implicarían un mismo índice de valor 0,5. De esa manera, el número de empresas equivalentes, N, se calcula como el inverso del índice (1/HHI). Si a su vez se supone un modelo de competencia en cantidades “a la Cournot”, el cálculo del índice permite aproximar la pérdida de competencia medida en términos de disminución de la cantidad contratada como 1/N+1 veces la cantidad que se transaría en un mercado competitivo. Por ejemplo, en caso de monopolio, el modelo de competencia en cantidades nos dice que la cantidad de créditos y depósitos del mercado sería la mitad (1-1/2) de la que se transaría en un mercado competitivo. En caso de un número grande de empresas, la pérdida de competencia (1/N+1) tendería a 0, resultando en las cantidades de competencia. 70 IV. Anexo Normativo de Bancos FUNDAMENTACIÓN DE LA REGULACIÓN BANCARIA La normativa regulatoria del BCU sobre los intermediarios financieros responde a dos aspectos fundamentales del mercado bancario. Por una parte, el negocio bancario tiene como característica básica la intermediación, lo que implica la utilización de un leverage elevado que, en un extremo, podría significar un porcentaje nulo de fondos propios. De esta manera, el requisito de constitución de un nivel mínimo de capital por parte del accionista tiene como objetivo reducir el riesgo moral inherente a una actividad donde el gestor del banco arriesga fondos mayoritariamente ajenos que no se encuentran garantizados. Dicho requisito de capital en general toma en cuenta el riesgo, exigiendo un leverage menor cuanto más riesgosa es la estrategia del banco, transformándose así en un requisito variable donde el banco puede elegir en qué nivel de riesgo situarse. Por otra parte, e independientemente de la existencia de un seguro de depósitos que cubre al pequeño depositante y que se financia con aportes de la industria, los bancos centrales actúan como prestamistas de última instancia de los bancos (cuando éstos tienen dificultad de financiarse en el mercado interbancario), dadas las externalidades negativas que genera la quiebra en la industria bancaria. Algunos ejemplos típicos de estas externalidades son: - Problemas de cadena de pagos que redundan en costos de transacción más altos o que generan un efecto dominó de las quiebras. - Destrucción de la relación de largo plazo entre cliente (deudor) y banco. La provisión de fondos por parte de terceros superavitarios a empresas que en principio necesitan capital conlleva un problema de asimetría de información entre el deudor (que conoce mejor su capacidad de trabajo, el riesgo de su negocio y sus propias intenciones) y el acreedor (que en principio presta con menor conocimiento de cómo serán invertidos sus fondos). La existencia de asimetrías de información genera un equilibrio que redunda en una cantidad de transacciones menor a la que sería óptima y a un precio (tasa de interés) mayor al que se verificaría si la información del mercado fuese igualmente transparente a ambos participantes. En cambio, una relación de conocimiento en el largo plazo entre el banco y el cliente contribuye a mitigar el problema. Estas externalidades negativas generan que los bancos centrales, en la medida que pueden necesitar actuar como prestamistas de última instancia, también quieran limitar el nivel de riesgo asumido por el gestor bancario mediante la imposición de límites absolutos que impidan que los bancos asuman un nivel de riesgo excesivo (dada la dificultad para calibrar exactamente el nivel de capital necesario que requerirían para poder hacerlo). De esta manera, la regulación prudencial que la Superintendencia de Servicios Financieros ha emitido para las instituciones bancarias se divide en dos: por un lado, un límite móvil en función del riesgo asumido por las mismas, que es el requisito de capital mínimo para funcionar como banco ; por otro lado, una serie de límites mínimos y máximos a ser cumplidos por los bancos en sus operaciones y 31 que se encuentran en el Libro II de la R.N.R.C.S.F. bajo el título “Requisitos mínimos de liquidez y relaciones técnicas”. 31 Dado que el capital surge de la resta de activos y pasivos, los créditos, ítem básico del balance de los bancos para los que no se dispone de valor de mercado deben ser valuados con una metodología consistente, aspecto significativo de las normas emitidas por la SSF. 71 REQUERIMIENTOS DE CAPITAL MÍNIMO Los bancos deberán mantener una responsabilidad patrimonial neta no menor a la mayor de: Responsabilidad Patrimonial Básica para Bancos: Fijada en U.I. 130 millones. 4% de Activos y Contingencias: De los activos y contingencias se deducirán los capítulos Cargos Diferidos e Inversiones Especiales, y el saldo deudor neto con Casa Matriz y sus sucursales en el exterior para el caso de instituciones que operan como sucursales de bancos extranjeros. Responsabilidad Patrimonial por Riesgos: El requerimiento de capital por riesgo de crédito surge de aplicar el 8% a los activos, ponderados del 0% al 125% y excluyendo a la cartera de valores cuyo riesgo de contraparte se calcula bajo el apartado de riesgo de mercado. Asimismo, de estos activos ponderados se excluyen los Cargos Diferidos, las Inversiones Especiales y el saldo deudor neto con Casa Matriz y sus sucursales en el exterior en el caso de sucursales de bancos extranjeros. El requerimiento por Riesgo de Mercado tiene dos componentes: un requerimiento por riesgo de tipo de cambio, que se aplica sobre el total de la hoja de balance de los bancos y un requerimiento por riesgo de tipo de interés –incluye riesgo de base y específico- que es aplicado a la cartera de valores que no se mantiene para inversión al vencimiento. El requerimiento por Riesgo Operacional se calcula como un 15% de los ingresos brutos promedio de los últimos tres años, sujeto a que los mismos sean positivos, que se definen como el total de ingresos operativos a los que se deducen las pérdidas financieras. El requerimiento por Riesgo Sistémico es aplicable a los bancos en función de cuatro características, a saber: la proporción de activos en el sistema (pondera 40%), el porcentaje de activos bajo custodia (pondera 10%), la contribución al riesgo de tipo de cambio total (pondera 20%) y el monto de las operaciones en el sistema de pagos respecto al total de bancos (pondera el restante 30%), en el entendido de que estos son los factores principales que convierten a un banco en una institución de carácter sistémico. A partir del indicador ponderado se establecieron las siguientes franjas de capital mínimo que están expresada en términos de activos ponderados por riesgo de crédito: Indicador : X % de activos ponderados por riesgo de crédito 7,5% < X < 15% 15% < X < 21% 21% < X < 25% X>25% 0,50% 1% 1,50% 2% La Responsabilidad Patrimonial Neta (R.P.N.) que se utilizará para justificar el cumplimiento de los requerimientos mínimos se divide en dos componentes: Patrimonio Neto Esencial: Constituido por el patrimonio contable de la institución y deducidos los capítulos Cargos Diferidos e Inversiones Especiales, así como el saldo deudor neto con Casa Matriz y sus sucursales en el exterior en el caso de instituciones con forma de sucursal de bancos extranjeros. Los resultados y ajustes al patrimonio no generados por variaciones del poder adquisitivo de la moneda se computarán por el 50% cuando no cuenten con dictamen favorable del auditor. Patrimonio Neto Complementario: El Patrimonio Neto Complementario no podrá exceder el monto del Patrimonio Neto Esencial (P.N.E.). El mismo estará constituido por deuda subordinada en determinadas condiciones de plazo al vencimiento, que no podrá superar el 50% del P.N.E., y por previsiones generales para créditos por intermediación financiera, que tendrán un tope de cómputo del 1,25% de los activos y contingencias ponderados por riesgo de crédito. 72 CRITERIOS DE CLASIFICACIÓN Y PREVISIONAMIENTO DE CRÉDITOS AL SNF Los créditos al sector no financiero deberán, según su vencimiento, clasificarse dentro de las categorías establecidas en el siguiente cuadro, y previsionarse de acuerdo a los porcentajes que se establecen a continuación. Clasificación del Crédito 1A 1C Consumo Vivienda 2B 3 4 5 Operaciones vigentes o con menos de 30 días de vencidas a fecha de clasificación. Operaciones con atrasos mayores o iguales a 30 días y menores a 60 días a fecha de clasificación. Operaciones vigentes o con menos de 120 días de vencidas a fecha de clasificación. Operaciones vigentes o con menos de 180 días de vencidas a fecha de clasificación. Operaciones con 180 o más días de vencidas. Operaciones con atrasos mayores o iguales a 30 días y menores a 60 días a fecha de clasificación. Operaciones con atrasos mayores o iguales a 60 días y menores a 90 días a fecha de clasificación. Operaciones con atrasos mayores o iguales a 60 días y menores a 180 días a fecha de clasificación. Operaciones con atrasos mayores o iguales a 90 días y menores a 120 días a fecha de clasificación. Operaciones con atrasos mayores o iguales a 180 días y menores a 240 días a fecha de clasificación. 3,0% 17,0% 50,0% Operaciones vigentes o con Autoliquidables. menos de 10 Vigentes o hasta días de Operaciones 60 días de vencidas a con atrasos vencidos fecha de mayores o clasificación. iguales a 10 días y menores a 30 días a fecha de clasificación. 0,0% 0,5% 1,5% Operaciones con atrasos mayores o iguales a 120 días a fecha de clasificación. Operaciones con atrasos mayores o iguales a 240 días a fecha de clasificación. Cumplimiento de Pago Categoría de Crédito Comercial 2A 100,0% Porcentaje de Previsionamiento Dichas categorías serán las mejores en las que puede clasificarse un crédito, dado que adicionalmente a los efectos de clasificar las operaciones, las instituciones financieras deberán analizar diversos factores, en particular en la cartera comercial: la capacidad de pago, que incluye la situación económico-financiera del deudor, el riesgo del sector de actividad en que se desempeña, el riesgo por descalce que surge cuando los ingresos de un deudor y su deuda se encuentran nominados en distinta moneda y el riesgo tasa de interés que debería medir el impacto en la capacidad de pago de un deudor derivado de cambios en las tasas de interés de referencia; la experiencia pasada de pago y el riesgo país en caso de deudores no residentes. A su vez, para los deudores comerciales con endeudamiento mayor – deudores cuyo endeudamiento con la institución y con el sistema supera el 10% y el 15% de la Responsabilidad Patrimonial Básica para Bancos, respectivamente - se deberá analizar la capacidad de pago del deudor frente a escenarios adversos que contemplen variaciones del tipo de cambio, nivel de actividad, tasa de interés, precio y volumen de ventas y del financiamiento, así como otras modificaciones en el comportamiento de variables propias del sector de actividad en el que se desempeña la empresa o del entorno económico. 73 REQUISITOS MÍNIMOS DE LIQUIDEZ Y RELACIONES TÉCNICAS El libro II de la Recopilación de Normas de Regulación y Control del Sistema Financiero establece un conjunto de disposiciones que fijan requerimientos mínimos de liquidez y relaciones técnicas que las Instituciones de Intermediación Financiera deben cumplir. REQUISITOS MÍNIMOS DE LIQUIDEZ Las instituciones de intermediación financiera autorizadas a recibir depósitos, deberán mantener un porcentaje de liquidez mínima exigida sobre sus obligaciones en M/N y M/E de acuerdo a lo establecido en el siguiente cuadro: M/N Vista, con preaviso y plazo m enor a 30días Plazo entre 30 y 90 días Plazo entre 90 y 180 días Plazo entre 180 y 367 días Plazo mayor a 367 días 17 9 6 4 0 RESIDENTES 25 25 25 19 19 M/E NO RESIDENTES 30 30 30 30 30 Los requisitos de liquidez anteriormente mencionados deberán integrarse según sean en M/N o M/E de la siguiente manera: M/N 1) Billetes y monedas nacionales en circulación. 2) Depósitos a la vista en moneda nacional constituidos en el Banco Central del Uruguay. 3) Depósitos a plazo fijo en mn en Banco Central del Uruguay con plazo contractual menor a 30 días. 4) Certificados de depósito a plazo fijo en mn emitidos por el BCU con plazo contractual menor a 30 días. 5) Letras de Regulación Monetaria emitidas por el Banco Central del Uruguay. 6) Valores en Unidades Indexadas emitidos por el Banco Central del Uruguay. M/E 1) Billetes y monedas extranjeros. 2) Depósitos a la vista en moneda extranjera constituidos en el Banco Central del Uruguay. 3) Depósitos a plazo fijo en moneda extranjera constituidos en el Banco Central del Uruguay con plazo contractual menor a 30 días. 4) Colocaciones a la vista y a plazo menor a 30 días, constituidos en bancos en el exterior calificados en una categoría no inferior a BBB+ o equivalente. 5) Valores públicos del exterior calificados en una categoría no inferior a BBB+ o equivalente, que coticen públicamente mediante una negociación ágil, profunda y no influenciable por agentes privados individuales. La liquidez se integrará en la moneda de origen de las obligaciones de las instituciones de intermediación financiera o en dólares USA, de acuerdo a las instrucciones que se impartan. En el caso de los requerimientos de liquidez relacionados con las obligaciones en ME con no residentes, hasta el 50% de la exigencia de liquidez mínima puede estar integrada por los siguientes instrumentos: a) Colocaciones a plazo menor a 367 días constituidos en bancos en el exterior calificados en una categoría no inferior a BBB+ o equivalente. b) Valores privados del exterior calificados en una categoría no inferior a BBB+ o equivalente, que coticen públicamente mediante una negociación ágil, profunda y no influenciable por agentes privados individuales. 74 RELACIONES TÉCNICAS Límite al descalce de plazos: los bancos no podrán mantener una posición activa (diferencia positiva entre créditos y obligaciones) a plazos residuales mayores a tres años, que supere su patrimonio. Límite a la asunción de un riesgo excesivo de iliquidez: el monto de las inmovilizaciones de gestión de las instituciones de intermediación financiera no podrá superar el 100% de la RPN. Se consideran inmovilizaciones de gestión básicamente las partidas contabilizadas como “Inversiones” y los “Bienes de uso”. Límite al riesgo de descalce de moneda: los bancos no podrán mantener una posición activa o pasiva en moneda extranjera que supere una vez y media su responsabilidad patrimonial contable, deducidas de ésta última las inmovilizaciones de gestión. Existen otras disposiciones que limitan las operaciones en M/E relacionadas a las operaciones a liquidar. Límite a la excesiva concentración de riesgos: existe un conjunto de disposiciones que establecen topes de riesgo crediticio y de exposición al riesgo país, las cuales se resumen en los siguientes cuadros: %S/ RPN Sector No Financiero Privado Sin calificación de riesgo, calificación inferior a Se excluyen: Persona Física, Operaciones back to back Jurídica, Conjunto Garantías Transporte Internacional Económico Operaciones a liquidar (van por el 10%) Riesgos asumidos por orden de Casa Matriz BBB+ y sin garantías 15 No inferior a BBB+ 25 Con garantías 25 a 35 35 Sector Financiero Privado Sin calificación de riesgo, calificación inferior Se excluyen: a BBB+ Colocaciones BCU Persona Jurídica o Conjunto Bancos calificados a plazo<90 días Económico 20 35 No inferior a BBB+ Partidas C. Matriz y dependencias Operaciones a liquidar (van por el 10%) Bancos calificados a plazo < 90 días Riesgos combinados (SNF y SF) 35 Operaciones ALADI Operaciones back to back Riesgos asumidos por orden de Casa Matriz Persona Jurídica o Conjunto Económico 35 Calificación entre A- y A+ 70 Calificación AA- y AA 100 Calificación AA+ y AAA 150 Conjunto económico (respetando límites individuales) 35 75 Se tratará como un único riesgo la suma de los riesgos asumidos con: Riesgos con partes vinculadas (Conjunto económico del banco) - - el personal superior (no alcanzado por la prohibición de prestar) y las personas físicas y jurídicas vinculadas al mismo, la casa matriz y sus dependencias o los accionistas cuya participación individual supere el 10% del capital integrado de la empresa de intermediación financiera y las personas físicas o jurídicas que formen conjunto económico con ellos las personas físicas vinculadas a los mencionados accionistas -Si hubiera empresa (s) del sector financiero calificada (s) no inferior a BBB+ %S/RPN 15 25 (para esas empresas): Criterio %S/ RPN Países cuya deuda está calificada con grado especulativo (inferior a BBB-) 20 Países cuya deuda está calificada con grado de inversión (entre BBB- y BBB) 35 Riesgo con el Sector Público Países cuya deuda está calificada con grado de inversión (entre BBB+ y A+) 50 No Residente Países cuya deuda está calificada con grado de inversión igual a AA- o 500 superior 76 V. Anexo de Regulación de Seguros La fundamentación de la regulación de las empresas de seguros de manera similar que la regulación bancaria apunta a generar los incentivos para que el accionar de la industria se realice bajo parámetros de eficiencia y solvencia adecuados. De esta manera, surgen tres parámetros básicos en la regulación del mercado asegurador: Obligación de separar parte de la prima cobrada a los asegurados como una reserva (que se registra en el pasivo de las instituciones) a los efectos de hacer frente a los pagos de siniestros Obligación de mantener un capital mínimo que permita hacer frente a pérdidas inesperadas Determinación de los requisitos que deberán cumplir las inversiones financieras que las empresas realizan, que implican fondos que deberán utilizarse para responder a los siniestros. De esta manera, la normativa divide la actividad en dos grupos: el Grupo I comprende los seguros generales (Incendio, Robo, Responsabilidad Civil, Caución, Vehículos, Transporte y Otros) y el Grupo II los seguros de vida (Vida Previsional y Vida). Las reservas exceptuando vida previsional se clasifican en tres: Reservas de riesgo en curso: las previsiones para hacer frente a los posibles siniestros que puedan ocurrir durante la vigencia de la póliza, para seguros del Grupo I y del Grupo II que no generan reservas matemáticas Reservas matemáticas: las previsiones para hacer frente a los posibles siniestros de seguros del Grupo II de largo plazo, o sea con vigencia superior a un año, que puedan ocurrir durante la vigencia de la póliza Reservas para siniestros pendientes: las previsiones para atender siniestros ocurridos, denunciados o no, que están aún pendientes de pago y cuyo monto definitivo no se conoce. Para las primeras, las empresas deberán calcular póliza por póliza el riesgo a la fecha no incurrido de todas las pólizas emitidas y calcular sobre este un 70% (con disposiciones específicas para los seguros de transporte) 77 Las reservas matemáticas deberán calcularse a partir de tablas de mortalidad y tasas de interés, debidamente justificadas frente a la SSF. Las reservas de siniestros pendientes se dividen a su vez en cuatro: una reserva por siniestros ocurridos y denunciados, para cuya valuación deberán tomarse en cuenta y fundamentarse todos los aspectos vinculados a cada siniestro, teniéndose que hacerse una previsión mínima del 30% cuando hubiese un juicio de demanda y no se contase con informe pericial o sentencia de primera instancia y de la que se podrán deducir los reaseguros, una segunda reserva por siniestros ocurridos pero no denunciados, una tercera reserva por insuficiencia de cálculo, que tomará en cuenta las reservas y los pagos incurridos en años anteriores, y un cuarto tipo de reserva que la entidad aseguradora podrá contemplar si lo entiende necesario y para cuya constitución deberá recabar autorización de la SSF. A su vez, para el capítulo de vida previsional, las empresas deberán realizar las siguientes reservas: Para el seguro colectivo de invalidez y fallecimiento: Reservas de Siniestros Liquidados a Pagar, que deberá tomar en cuenta a los efectos del cálculo las características del jubilado o pensionista y los posibles beneficiarios del jubilado por incapacidad. Reserva de Siniestros Pendientes de Liquidación, que deberá realizar en caso de aviso por parte del BPS o la AFAP correspondiente. En caso de jubilación por incapacidad, deberá constituir un 50% del monto a pagar una vez aceptada la solicitud del afiliado por el BPS, que se llevará al 100% una vez que se laude favorablemente. Reserva de Siniestros Ocurridos pero no suficientemente reportados, cuyo mínimo será de un 5% de la anterior. Reserva de Siniestros Ocurridos no reportados, por un mínimo del 10% de las primas emitidas anualmente. Reserva de Insuficiencia de Cálculo, por todo concepto no posible de estimar fácilmente por un 5% del total de las anteriores sumadas. Para el Seguro de Renta Vitalicia Previsional se deberá realizar una reserva matemática, de la que no podrán deducirse los reaseguros que la empresa haya realizado con otra aseguradora. Adicionalmente, en las ramas de Vida Previsional (Invalidez y Fallecimiento y Renta Vitalicia) se deberán ajustar los flujos con una tasa de interés del 3% y utilizarse las tablas de mortalidad suministradas por la SSF. 78 El capital mínimo, por otra parte se define como el mayor entre el margen de solvencia, y el capital básico. El capital básico que en el Grupo I (seguros generales) asciende a $11.724.153 al 31/12/02 (actualizable trimestralmente por IPC) por rama al que se agregará 1/6 por cada una de las ramas adicionales a la primera. En el Grupo II dicho capital básico es igual al de una rama del Grupo I, con el adicional de $ 7.501.386 (al 31/12/02, actualizable de igual manera) si la empresa brinda seguros de Vida Previsional. El margen de solvencia para el Grupo I se define a su vez como el mayor de: un margen en función de las primas anuales que hasta 10 veces el capital básico se multiplican por 18% y por encima de dicho tope por 16%, y un margen en función de los siniestros que básicamente asciende a un tercio de los pagados en los últimos 3 años netos de reaseguros que hasta 7 veces el capital básico se multiplica por 26% y por encima de dicho tope por 23%. Dicho margen debe compararse con igual margen sin deducir reaseguros, debiendo por lo menos ser un 50% de este último. Para el Grupo II el margen de solvencia se determina como la suma del margen de solvencia de aquellos seguros que no generan reservas matemáticas (siguiendo las mismas reglas que para el Grupo I) y un margen especial para los seguros que generan reservas matemáticas que se calcula como la suma del producto del 4% de las reservas matemáticas y de la reserva de siniestros liquidados a pagar por Invalidez y Fallecimiento multiplicado por el cociente de las reservas netas de reaseguro y las totales (no inferior al 85%) más el 3 por mil de los capitales en riesgo multiplicados por la relación entre los capitales en riesgo netos de reaseguros y totales (no inferior al 50%). Por último, si una empresa opera en ambos Grupos, deberá sumar los capitales mínimos de ambos Grupos, y las empresas reaseguradoras deberán regirse por lo equivalente a las empresas del Grupo I, multiplicando por 10 el valor del capital básico. Al mismo tiempo, la Recopilación de Normas de Seguros y Reaseguros impone las clases de instrumentos en que deberán realizarse las inversiones que las empresas deben mantener para la cobertura de reservas y capital mínimo, así como reglas de diversificación por grupo de inversiones y emisor y normas de valuación. Tanto la tipología de instrumentos como las reglas de diversificación se encuentran diferenciadas para los seguros previsionales. 79 VI. Anexo de Regulación de Afaps La regulación de las AFAPs y los Fondos de Ahorro Previsionales se encuentra en gran medida incluida en la ley de creación del sistema previsional basado en cuentas personales (No. 16.713 del 3 de setiembre de 1995) y su modificación (Ley No. 18.673 del 23 de julio de 2010) que incluye varias normas tendientes a la salvaguarda del ahorro previsional. De esa forma, los siguientes aspectos se incluyen en la ley: Reserva especial, que las AFAPs deberán integrar y mantener en todo momento por un equivalente de al menos el 2% (dos por ciento) del Fondo de Ahorro Previsional respectivo, deducidas las inversiones en valores emitidos por el Estado uruguayo. Dicha Reserva, no podrá ser inferior al 12.000 UR y tiene por objeto responder a los requisitos de tasa de rentabilidad real mínima que también se fija por ley. El patrimonio mínimo requerido, que excluida la reserva especial, se define como el máximo entre 60.000 UR y el 2% del valor del FAP, hasta alcanzar la suma de 150.000 UR. Una garantía de rentabilidad mínima a ser cubierta por las AFAPs. Dicha rentabilidad mínima se calcula mensualmente en términos reales (UR) en base a promedios de un año móvil y se determina como la menor entre un 2% y el promedio ponderado del sistema menos 2%. Un fondo de fluctuación de rentabilidad que se cubrirá, siempre que haya ganancias con el exceso que supere la rentabilidad real promedio del régimen más 2%. Como se observa, frente a un incumplimiento de la rentabilidad mínima una AFAP cubrirá el faltante primero con el fondo de fluctuación, luego si no alcanzare con la reserva especial, y por último con patrimonio propio de la administradora. En la misma ley se prevé la hipótesis de liquidación de una administradora, que se dará si en 15 días no se cubre la garantía de rentabilidad mínima y se reconstituye la reserva especial. Asimismo, como parte sustancial de la ley, se incluye un detalle de los topes de inversión a ser llevados a cabo por las AFAPs por cuenta de los Fondos de Ahorro Previsional, según el tipo de instrumento. 80 Asimismo, a través de la Recopilación de Normas de Control de Fondos Previsionales, en las competencias atribuidas al BCU por la ley, la SSF regula adicionalmente sobre diversificación de inversiones, de las características formales que dichas inversiones deben cumplir y de la forma en que habrán de valuarse cada una de las inversiones con un grado importante de detalle, necesario en la medida que la rentabilidad del régimen pueda evaluarse en forma correcta. Por último la SSF también regula la información que las AFAPs deben entregar a sus afiliados y otros detalles de la relación entre Administradoras y afiliados, entre ellos los traspasos de fondos entre AFAPs. 81 VII. Anexo de Regulación del Mercado de Valores El mercado de valores, todos los agentes que en él participan, las bolsas de valores y demás mercados de negociación de valores de oferta pública, los valores y los emisores de valores de oferta pública están sujetos a la reglamentación que la SSF establezca. Se entiende por oferta pública de valores la comunicación dirigida al público en general o a ciertos sectores o a grupos específicos de éste, a efectos de adquirir, vender o canjear dichos valores. La invitación a la compra de valores realizada a los clientes de una institución de manera generalizada constituye oferta pública aunque no se realice publicidad al respecto. Cabe señalar que la realización de oferta pública de valores se considera la base principal de la regulación del Mercado de Valores, siendo en este sentido las normas dictadas a los efectos de promover la transparencia del mercado, normas de protección del inversor. No obstante, el regulador del Mercado de Valores no da al inversor seguridad mediante un seguro de depósitos como se da en general al menos para determinados depositantes bancarios, sino que en general la regulación apunta a que se brinde al inversor toda la información necesaria y relevante de manera que pueda tomar decisiones fundadas. Desde ese punto de vista, la sanción del uso de información privilegiada en una transacción es parte fundamental de la regulación, así como también lo es la reglamentación de los requisitos de información a presentar por los emisores. Así, la Recopilación de Normas de Mercado de Valores incluye aspectos de regulación de emisores y valores de oferta pública, lo que incluye para el emisor, la obligación con la presentación de la información relevante sobre su persona, que básicamente hace a la presentación de balances, contratación de auditores para opinar sobre estos y calificación por una agencia de rating autorizada. En cuanto al valor en sí mismo, se encuentra regulada estrictamente la información mínima a ser incluida en el prospecto de emisión de los valores. Por otra parte la SSF dicta normas que hacen a la operación de las bolsas de valores, en cuanto a requisitos de transparencia e información. Al respecto el Banco central de Uruguay debe aprobar el reglamento de funcionamiento de las Bolsas de Valores, así como tiene derecho a formular observaciones y requerir cambios de dicho reglamento cuando el efecto buscado sea el de aumentar la eficiencia de los mercados. 82 En 2013 se puso en consulta de la industria una normativa que exige a los Intermediarios de Valores (Corredores de Bolsa y Agentes de Valores) la constitución de un capital mínimo para funcionar. En el caso de que el intermediario realice operaciones únicamente por cuenta de terceros, dicho capital mínimo está previsto que sea de UI 1.000.000, mientras que de operar adicionalmente con fondos propios, el mínimo ascenderá a UI 1.500.000. Adicionalmente se mantiene el requisito de integrar una garantía para operar y que la custodia de los fondos de sus clientes se realice fuera de las oficinas del intermediario. Asimismo, se regulan los Fondos de Inversión y los Fideicomisos Financieros, así como los Fiduciarios en general, imponiendo una serie de requisitos para la registración frente al BCU. 83 VIII. Actividades de supervisión en 2013 La Superintendencia de Servicios Financieros llevó adelante las siguientes actividades de supervisión: Tipo de actuación Bancos Casas Financieras e IFES 6 2 Evaluación Integral Actuaciones de seguimiento Actuaciones enfocadas TOTAL Cooperativas, Adm. de Grupos y Adm. de Crédito 2 Empresas de Seguros 3 2 4 10 2 5 AFAPs AFISAS Intermediarios de Valores y Asesores de Inversión Bolsas Auditores Externos Proveedores de servicios tercerizados TOTAL 11 1 1 1 2 8 1 9 5 8 2 10 12 1 1 8 3 31 8 3 54 Adicionalmente a estas actuaciones la Unidad de Inteligencia y Análisis Financiero realizó las siguientes actividades en ejercicio de su función supervisora en materia de actividades relacionadas a la prevención del lavado de activos: Tipo de actuación Evaluación Integral Actuaciones de seguimiento Actuaciones enfocadas TOTAL Bancos Empresas de Servicios Financieros 6 Casas de Cambio 16 Empresas de Transferencia de Fondos 1 Intermediarios de Valores y Asesores de Inv. Prestadores de servicios tercerizados 23 3 3 2 2 6 19 TOTAL 1 4 2 8 4 2 34 84
