Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión
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Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión Auditoriako txostena, 2015ko abenduaren 31ko Urteko kontuak eta 2015ko ekitaldiko Kudeaketa-txostena Espainieraz idatzitako Urteko Kontuen Ikuskaritza-Txostenaren jatorrizko bertsioaren itzulpen librea. Desadostasunik balego, espainierazko bertsioa nagusitzen da. URTEKO KONTUEN AUDITORIA INDEPENDENTEAREN TXOSTENA Kutxabank Gestión, Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva, S.A.U. sozietatearen Administrazio Kontseiluari: Urteko kontuei buruzko txostena Auditatu ditugu Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión-en urteko kontuak, txosten honi erantsiak eta 2015ko abenduaren 31ko balantzeak eta data horretan amaitutako ekitaldiko galduirabazien kontuak, ondare garbiaren aldaketen egoera-orriak eta memoriak osatuak. Funtsaren Sozietate Kudeatzaileko Administratzaileen erantzukizuna urteko kontuei buruz Funtsaren Sozietate Kudeatzaileko Administratzaileen erantzukizuna da txosten honekin batera doazen urteko kontuak formulatzea, Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión-en ondarearen, finantza-egoeraren eta emaitzen irudi fidela emateko, Funtsari Espainian aplikatzekoa zaion informazio finantzarioari buruzko araudia, erantsitako memorian 2. oharrean zehazten dena, betez eta urteko kontuak, iruzurrez edo errorez, egindako akats materialik gabe egiten direla ziurtatzeko beharrezko deritzoten barne-kontrola ezarriz. Auditorearen erantzukizuna Gure erantzukizuna da txosten honi erantsitako urteko kontuei buruzko iritzia ematea, gure auditorian oinarrituta. Kontuen auditoria arautzeko Espainian indarrean dagoen lege-araudia betez egin dugu gure auditoria-lana. Araudi horrek ezartzen du etikak agindutakoa bete behar dugula, eta auditoria planifikatu eta exekutatu behar dugula, arrazoizko segurtasunez baieztatu ahal izateko moduan urteko kontuek ez dutela akats materialik. Auditoria egiterakoan, prozedurak aplikatu behar dira urteko kontuetan ematen diren zenbatekoei eta informazioari buruzko auditoriako ebidentzia lortu ahal izateko. Prozedura horiek auditoreak aukeratzen ditu, bere iritziari jarraiki, eta hor sartzen dira urteko kontuetan iruzurraren edo erroreen ondorioz egindako akats materialak egoteko arriskuak baloratzeko prozedurak ere. Arrisku-balorazio horiek egitean, auditoreak kontuan izaten du Funtsaren urteko kontuak formulatzeko Sozietate Kudeatzaileko Administratzaileek ezarritako barne-kontrola, zirkunstantzien arabera egokiak izango diren auditoriako prozedurak diseinatzeko, baina ez inola ere Funtsaren Sozietate Kudeatzaileak ezarritako barne-kontrolaren eraginkortasunari buruzko iritzirik emateko. Auditorian sartzen da, halaber, Funtsaren Sozietate Kudeatzaileko Zuzendaritzak aplikatutako kontabilitate-politiken egokitasuna eta egindako kontabilitate-estimazioen arrazoizkotasuna ebaluatzea, eta urteko kontuen aurkezpen orokorra balioestea. Uste dugu, lortu dugun auditoriako ebidentziak behar adinako oinarri egokia eskaintzen digula auditoriako iritzia eman ahal izateko. Iritzia Gure iritziz, arlo esanguratsu guztietan, erantsirik doazen kontuetan zuzen adierazita daude bai Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión-en ondarearen eta finantza egoeraren 2015ko abenduaren 31ko irudi fidela, bai eta egun horretara arteko urtealdian aplika dakiokeen informazio finantzarioaren arau-esparruaren arabera, eta bereziki bertan dauden kontabilitate printzipio eta irizpideen arabera. PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., Plaza de Euskadi, 5, 48009 Bilbao, España T: +34 944 288 800 / +34 902 021 111, Fax: +34 944 288 805, www.pwc.es R. M. Madrid, hoja 87.250-1, folio 75, tomo 9.267, libro 8.054, sección 3ª Inscrita en el R.O.A.C. con el número S0242 - CIF: B-79 031290 1 Beste arau eta errekerimendu legalaren txostena Txostenarekin batera aurkezten den 2015ko kudeaketa-txostenak, Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión-en egoera, bere negozioen bilakaera eta beste zenbait arlori buruz Funtsaren Sozietate Kudeatzaileko Administratzaileen ustez egokiak diren azalpenak barneratzen ditu, eta ez da urteko kontuetako bat. Kudeaketa txosten horretan jasota dagoen kontularitzako informazioa eta 2015. urteko kontuetan jasota dagoen informazioa bat datozela egiaztatu dugu. Ikuskatzaileak garen aldetik, gure lana kudeaketa- txostena neurri horretan egiaztatzea da, besterik ez, eta erakundeko kontularitzako erregistroetatik lortutakoaz bestelako informaziorik ez dugu guk aztertzen. PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. (Jatorrizkoa espainieraz, Guillermo Caviak sinatua) 2016ko apirilaren 15a 2 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de InversiónKutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión Balance al 31 de diciembre de 20152015eko abenduaren 31ko Balantzea (Expresado en euros)(eurotan adierazita) AKTIBOA 2015 2014 (*) Aktibo ez-korrontea Ibilgetu ukiezina - - Ibilgetu materiala Erabilera propioko ondasun higiezinak Altzariak eta tresneria - - Zerga geroratuen aktiboak - - Aktibo korrontea Zordunak 13 987 263,36 15 817,22 11 816 382,67 10 544,87 Inbertsio finantzarioen zorroa 13 420 427,41 11 185 918,12 Cartera interiorBarneko zorroa Valores representativos de deudaZorra adierazten duten baloreak Instrumentos de patrimonioOndare-tresnak Instituciones de Inversión ColectivaInbertsio Kolektiboko Erakundeak Depósitos en Entidades de CréditoKreditu-erakundeetako gordailuak DerivadosDeribatuak OtrosBestelakoak 809 736,43 6 504 013,89 809 736,43 - 5 455 568,16 1 048 445,73 - - - - Cartera exteriorKanpoko zorroa Valores representativos de deudaZorra adierazten duten baloreak Instrumentos de patrimonioOndare-tresnak Instituciones de Inversión ColectivaInbertsio Kolektiboko Erakundeak Depósitos en Entidades de CréditoKreditu-erakundeetako gordailuak DerivadosDeribatuak OtrosBestelakoak 12 622 239,68 4 658 459,72 965 895,99 - 2 854 140,91 1 804 318,81 11 656 343,69 - - - (11 548,70) 23 444,51 - - Intereses de la cartera de inversiónInbertsio-zorroaren interesak Inversiones morosas, dudosas o en litigioInbertsio berankor, zalantzagarri edo auzipekoak Las Notas 1 a 12, descritas en la memoria adjunta, forman parte integrante del balance al1 31 de diciembre de 2015.Honekin batera doan Memorian deskribatutako 1etik 12ra bitarteko oharrak 2015eko abenduaren 31ko balantzearen parte dira. (*) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos.(*) Konparazioa egiteko aurkezten da soil-soilik. Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de InversiónKutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión Balance al 31 de diciembre de 20152015eko abenduaren 31ko Balantzea (Expresado en euros)(eurotan adierazita) AKTIBOA PeriodificacionesPeriodifikazioak TesoreríaDiruzaintza TOTAL ACTIVOAktiboa guztira 2015 2014 (*) - 0,16 551 018,73 619 919,52 13 987 263,36 11 816 382,67 Las Notas 1 a 12, descritas en la memoria adjunta, forman parte integrante del balance al2 31 de diciembre de 2015.Honekin batera doan Memorian deskribatutako 1etik 12ra bitarteko oharrak 2015eko abenduaren 31ko balantzearen parte dira. (*) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos.(*) Konparazioa egiteko aurkezten da soil-soilik. Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31ko Balantzea (eurotan adierazita) PATRIMONIO Y PASIVOONDAREA ETA PASIBOA 2015 2014 (*) Patrimonio atribuido a partícipes o accionistasPartaideei edo akziodunei egotzitako ondarea 13 963 453,54 11 796 655,08 Fondos reembolsables atribuidos a partícipes o accionistasPartaideei edo akziodunei egotzitako funts errenboltsagarriak CapitalKapitala PartícipesPartaideak Prima de emisiónJaulkipen-prima ReservasErreserbak (Acciones propias)(Akzio propioak) Resultados de ejercicios anterioresAurreko ekitaldietako emaitzak Otras aportaciones de sociosBazkideen bestelako ekarpenak Resultado del ejercicioEKITALDIKO EMAITZA (Dividendo a cuenta)(Konturako dibidendua) 13 963 453,54 14 021 407,83 29 411,39 (87 365,68) - 11 796 655,08 11 463 764,93 29 411,39 303 478,76 - Ajustes por cambios de valor en inmovilizado material de uso propioErabilera propioko ibilgetu materialaren balio-aldaketen doikuntzak Otro patrimonio atribuidoEgotzitako bestelako ondarea - - Pasivo no corrientePasibo ez-korrontea Provisiones a largo plazoEpe luzeko hornidurak Deudas a largo plazoEpe luzeko zorrak Pasivos por impuesto diferidoZerga geroratuen pasiboak - - 23 809,82 23 808,43 1,39 19 727,59 19 727,59 - 13 987 263,36 11 816 382,67 Pasivo corrientePasibo korrontea Provisiones a corto plazoEpe laburreko hornidurak Deudas a corto plazoEpe laburreko zorrak AcreedoresHartzekodunak Pasivos financierosPasibo finantzarioak DerivadosDeribatuak PeriodificacionesPeriodifikazioak TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOOndarea eta Pasiboa guztira CUENTAS DE ORDENOROIPEN-KONTUAK Cuentas de compromisoKonpromiso-kontuak Compromisos por operaciones largas de derivadosDeribatuen eragiketa luzeengatik hartutako konpromisoak Compromisos por operaciones cortas de derivadosDeribatuen eragiketa laburrengatik hartutako konpromisoak Otras cuentas de ordenBestelako oroipen-kontuak Valores cedidos en préstamo por la IICIKEak mailegutan lagatako baloreak Valores aportados como garantía por la IICIKEak garantia gisa jarritako baloreak 2015 2014 (*) - - - - - - 1 751 365,68 8 273 057,98 - - - Honekin batera doan Memorian deskribatutako 1etik 12ra bitarteko oharrak 2015eko abenduaren 31ko balantzearen parte dira. (*) Konparazioa egiteko aurkezten da soil-soilik. - 3 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31ko Balantzea (eurotan adierazita) CUENTAS DE ORDENOROIPEN-KONTUAK Valores recibidos en garantía por la IICIKEak garantia gisa hartutako baloreak Capital nominal no suscrito ni en circulaciónKapital nominal harpidetu gabea eta zirkulazioan ez dagoena Pérdidas fiscales a compensarKonpentsatu beharreko galera fiskalak OtrosBestelakoak 2015 2014 (*) - - 87 365,68 1 664 000,00 8 273 057,98 TOTAL CUENTAS DE ORDENOROIPEN-KONTUAK GUZTIRA 1 751 365,68 8 273 057,98 Honekin batera doan Memorian deskribatutako 1etik 12ra bitarteko oharrak 2015eko abenduaren 31ko balantzearen parte dira. (*) Konparazioa egiteko aurkezten da soil-soilik. 4 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Galdu-irabazien kontua (eurotan adierazita) 2015 Comisiones de descuento por suscripciones y/o reembolsosHarpidetza eta/edo errenboltsoen deskontukomisioak Comisiones retrocedidas a la Institución de Inversión ColectivaInbertsio kolektiboko erakundeari ostera lagatako komisioak Gastos de personalPertsonal-gastuak Otros gastos de explotaciónUstiapeneko bestelako gastuak Comisión de gestiónKudeaketa-komisioa Comisión de depositarioGordailuzainaren komisioa Ingreso/gasto por compensación compartimentoKonpartimentua konpentsatzeagatik sortutako sarrera/gastua OtrosBestelakoak Amortización del inmovilizado materialIbilgetu materialaren amortizazioa Excesos de provisionesHornidura-soberakinak Deterioro y resultados por enajenaciones de inmovilizadoIbilgetuaren narriadura eta besterentzearen emaitzak Resultado de explotaciónUstiapeneko emaitza Ingresos financierosSarrera finantzarioak Gastos financierosGastu finantzarioak Variación del valor razonable en instrumentos financierosFinantza-tresnen arrazoizko balioaren aldakuntza Por operaciones de la cartera interiorBarneko zorroaren eragiketengatik Por operaciones de la cartera exteriorKanpoko zorroaren eragiketengatik Por operaciones con derivadosDeribatuekin egindako eragiketengatik OtrosBestelakoak Diferencias de cambioKanbio-diferentziak Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financierosFinantza-tresnen narriadura eta besterentzearen emaitzak 2014 (*) - - 4 684,78 - - (232 262,81) (212 338,89) (14 156,57) (163 653,72) (147 126,88) (9 808,66) (5 767,35) (6 718,18) - - - - (227 578,03) (163 653,72) 76 504,65 - 159 458,40 (195,56) (199 884,25) 214 176,16 (7 492,53) 144 189,60 (192 774,87) 70 846,43 383,15 - (859,87) - - - 263 591,95 96 758,92 Honekin batera doan Memorian deskribatutako 1etik 12ra bitarteko oharrak 2015eko abenduaren 31n amaitutako urteko ekitaldiko galdu-irabazien kontuaren parte dira. (*) Konparazioa egiteko aurkezten da soil-soilik. 5 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Galdu-irabazien kontua (eurotan adierazita) 2015 DeteriorosNarriadurak Resultados por operaciones de la cartera interiorBarnezorroaren eragiketen emaitzak Resultados por operaciones de la cartera exteriorKanpozorroaren eragiketen emaitzak Resultados por operaciones con derivadosDeribatuekin egindako eragiketen emaitzak OtrosBestelakoak 2014 (*) - - 118 600,14 (6 542,15) 144 991,81 39 717,07 - 63 584,00 - Resultado financieroEmaitza finantzarioa 140 212,35 470 197,92 Resultado antes de impuestosZerga aurreko emaitza Impuesto sobre beneficiosMozkinen gaineko zerga (87 365,68) - 306 544,20 (3 065,44) RESULTADO DEL EJERCICIOEKITALDIKO EMAITZA (87 365,68) 303 478,76 Honekin batera doan Memorian deskribatutako 1etik 12ra bitarteko oharrak 2015eko abenduaren 31n amaitutako urteko ekitaldiko galdu-irabazien kontuaren parte dira. (*) Konparazioa egiteko aurkezten da soil-soilik. 6 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako urteko ekitaldiko Ondare garbiaren aldaketen egoera-orria (eurotan adierazita) A) Estado de ingresos y gastos reconocidosA) Kontabilizatutako sarrera eta gastuen egoera-orria Resultado de la cuenta de pérdidas y gananciasGaldu-irabazien kontuaren emaitza (87 365,68) Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio atribuido a partícipes y accionistasZuzenean partaideei eta akziodunei egotzitako ondarera egotzitako sarrerak eta gastuak guztira Total transferencias a la cuenta de pérdidas y gananciasGaldu-irabazien kontura egindako transferentziak guztira Total de ingresos y gastos reconocidosKontabilizatutako sarrerak eta gastuak guztira (87 365,68) B) Estado total de cambios en el patrimonio netoB) Ondare garbiaren aldaketa guztien egoera-orria Resultados de ejercicios anterioresAurreko Resultado del (Dividendo a Otro patrimonio ekitaldietako ejercicioEKITALDIKO cuenta)(Konturako atribuidoEgotzitako PartícipesPartaideak ReservasErreserbak emaitzak EMAITZA dibidendua) bestelako ondarea Saldos al 31 de diciembre de 2014 (*)2014ko abenduaren 31ko saldoak (*) TotalGuztira 11 463 764,93 29 411,39 - 303 478,76 - - 11 796 655,08 - - - - - - - - - - - - - - Saldo ajustadoSaldo doitua 11 463 764,93 29 411,39 - 303 478,76 - - 11 796 655,08 Total ingresos y gastos reconocidosKontabilizatutako sarrerak eta gastuak guztira - - - (87 365,68) - - (87 365,68) Ajustes por cambios de criterioIrizpide-aldaketengatik egindako doikuntzak Ajustes por erroresErroreengatik egindako doikuntzak 7 Honekin batera doan Memorian deskribatutako 1etik 12ra bitarteko oharrak 2015eko abenduaren 31n amaitutako urteko ekitaldiko ondare garbiaren aldaketen egoera-orriaren parte dira. (*) Konparazioa egiteko aurkezten da soil-soilik. Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako urteko ekitaldiko Ondare garbiaren aldaketen egoera-orria (eurotan adierazita) Resultados de ejercicios anterioresAurreko Resultado del (Dividendo a Otro patrimonio ekitaldietako ejercicioEKITALDIKO cuenta)(Konturako atribuidoEgotzitako emaitzak EMAITZA dibidendua) bestelako ondarea PartícipesPartaideak ReservasErreserbak Aplicación del resultado del ejercicioEkitaldiko emaitzaren aplikazioa Operaciones con partícipesPartaideekin egindako eragiketak SuscripcionesHarpidetzak ReembolsosErrenboltsoak Otras variaciones del patrimonioOndarearen bestelako aldakuntzak Saldos al 31 de diciembre de 20152015eko abenduaren 31ko saldoak TotalGuztira 303 478,76 - - (303 478,76) - - - 4 851 727,52 (2 597 563,38) - - - - - 4 851 727,52 (2 597 563,38) - - - - - - - 14 021 407,83 29 411,39 - (87 365,68) - - 13 963 453,54 8 Honekin batera doan Memorian deskribatutako 1etik 12ra bitarteko oharrak 2015eko abenduaren 31n amaitutako urteko ekitaldiko ondare garbiaren aldaketen egoera-orriaren parte dira. (*) Konparazioa egiteko aurkezten da soil-soilik. Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2014ko abenduaren 31n amaitutako urteko ekitaldiko Ondare garbiaren aldaketen egoera-orria (*) (eurotan adierazita) A) Estado de ingresos y gastos reconocidosA) Kontabilizatutako sarrera eta gastuen egoera-orria Resultado de la cuenta de pérdidas y gananciasGaldu-irabazien kontuaren emaitza 303 478,76 Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio atribuido a partícipes y accionistasZuzenean partaideei eta akziodunei egotzitako ondarera egotzitako sarrerak eta gastuak guztira Total transferencias a la cuenta de pérdidas y gananciasGaldu-irabazien kontura egindako transferentziak guztira Total de ingresos y gastos reconocidosKontabilizatutako sarrerak eta gastuak guztira 303 478,76 B) Estado total de cambios en el patrimonio netoB) Ondare garbiaren aldaketa guztien egoera-orria Resultados de ejercicios anterioresAurreko Resultado del (Dividendo a Otro patrimonio ekitaldietako ejercicioEKITALDIKO cuenta)(Konturako atribuidoEgotzitako PartícipesPartaideak ReservasErreserbak emaitzak EMAITZA dibidendua) bestelako ondarea Saldos al 31 de diciembre de 20132013ko abenduaren 31ko saldoak TotalGuztira 6 518 420,46 29 411,39 - 398 878,91 - - 6 946 710,76 - - - - - - - - - - - - - - Saldo ajustadoSaldo doitua 6 518 420,46 29 411,39 - 398 878,91 - - 6 946 710,76 Total ingresos y gastos reconocidosKontabilizatutako sarrerak eta gastuak guztira - - - 303 478,76 - - 303 478,76 Ajustes por cambios de criterioIrizpide-aldaketengatik egindako doikuntzak Ajustes por erroresErroreengatik egindako doikuntzak 9 Honekin batera doan Memorian deskribatutako 1etik 12ra bitarteko oharrak 2015eko abenduaren 31n amaitutako urteko ekitaldiko ondare garbiaren aldaketen egoera-orriaren parte dira. (*) Konparazioa egiteko aurkezten da soil-soilik. Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2014ko abenduaren 31n amaitutako urteko ekitaldiko Ondare garbiaren aldaketen egoera-orria (*) (eurotan adierazita) Resultados de ejercicios anterioresAurreko Resultado del (Dividendo a Otro patrimonio ekitaldietako ejercicioEKITALDIKO cuenta)(Konturako atribuidoEgotzitako emaitzak EMAITZA dibidendua) bestelako ondarea PartícipesPartaideak ReservasErreserbak Aplicación del resultado del ejercicioEkitaldiko emaitzaren aplikazioa Operaciones con partícipesPartaideekin egindako eragiketak SuscripcionesHarpidetzak ReembolsosErrenboltsoak Otras variaciones del patrimonioOndarearen bestelako aldakuntzak Saldos al 31 de diciembre de 20142014ko abenduaren 31ko saldoak TotalGuztira 398 878,91 - - (398 878,91) - - - 7 046 470,60 (2 500 005,04) - - - - - 7 046 470,60 (2 500 005,04) - - - - - - - 11 463 764,93 29 411,39 - 303 478,76 - - 11 796 655,08 10 Honekin batera doan Memorian deskribatutako 1etik 12ra bitarteko oharrak 2015eko abenduaren 31n amaitutako urteko ekitaldiko ondare garbiaren aldaketen egoera-orriaren parte dira. (*) Konparazioa egiteko aurkezten da soil-soilik. Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) 1. Actividad y gestión del riesgoJarduera eta arriskuaren kudeaketa a) ActividadJarduera Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión, en lo sucesivo el Fondo, fue constituido en Bilbao el 3 de junio de 2005, bajo la denominación de BBK Solidaria, Fondo de Inversión, modificándose dicha denominación por la actual el 25 de abril de 2013.Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión, aurrerantzean Funtsa, Bilbon eratu zen 2005eko ekainaren 3an, BBK Solidaria, Fondo de Inversión, sozietate-izenarekin; gero, 2013ko apirilaren 25ean izena aldatu zitzaion orain duena jartzeko. Tiene su domicilio social en Plaza de Euskadi nº5 Planta 27 Bilbao (Bizkaia).Egoitza soziala Bilbon (Bizkaian) du, Euskadi Plazako 5. zk.an, 27. solairuan. Con fecha 23 de enero de 2015, C.N.M.V. registró, a solicitud de la Sociedad Gestora y la Entidad Depositaria, la actualización del Folleto, al objeto de modificar su política de inversión.2015eko urtarrilaren 23an, Sozietate Kudeatzaileak eta Entitate Gordailuzainak eskatuta, Liburuxkaren eguneratzea erregistratu zuen CNMVk, inbertsio-politikaren aldaketa jasotzeko. Desde esa fecha, el Fondo es una Institución de Inversión Colectiva que se caracteriza por invertir mayoritariamente su activo en acciones o participaciones de varias Instituciones de Inversión Colectiva de carácter financiero.Egun horretatik aurrera, Funts hau Inbertsio Kolektiboko Erakunde bat da, eta bere aktiboa izaera finantzarioko Inbertsio Kolektiboko hainbat Erakundetako akzio edo partaidetzetan inbertitzen du nagusiki. El Fondo se encuentra inscrito en el Registro de Fondos de Inversión de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (C.N.M.V.) desde el 15 de junio de 2005 con el número 3.217, adquiriendo, a efectos legales, la consideración de Fondo de Inversión (F.I.) a partir de entonces.Funtsa Balore Merkatuaren Batzorde Nazionalaren Inbertsio Funtsen Erregistroan inskribatuta dago 2005ko ekainaren 15etik, 3.217 zenbakiarekin, eta ordutik Fondo de Inversión (F.I.) kontsiderazioa du legearen ondorioetarako. De conformidad con lo dispuesto en el artículo 1º de la Ley 35/2003 y sucesivas modificaciones, el objeto social de las Instituciones de Inversión Colectiva es la captación de fondos, bienes o derechos del público para gestionarlos e invertirlos en bienes, derechos, valores u otros instrumentos, financieros o no, siempre que el rendimiento del inversor se establezca en función de los resultados colectivos.35/2003 Legeak 1. artikuluan eta gero egindako aldaketetan xedatutakoaren arabera, Inbertsio Kolektiboko Erakundeen helburu soziala da publikoaren funtsak, ondasunak edo eskubideak atzematea, kudeatzeko eta ondasun, eskubide, balore eta bestelako tresna, finantzario nahiz ez-finantzario, 11 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) batzuetan inbertitzeko, betiere inbertitzailearen etekina emaitza kolektiboen funtzioan ezartzen bada. Dada la actividad a la que se dedica el Fondo, el mismo no tiene responsabilidades, gastos, activos, provisiones o contingencias de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación con el patrimonio, la situación financiera y los resultados del mismo.Funtsaren jarduera kontuan izanik, Funtsak ingurumengaietan ez du ez erantzukizunik, ez gasturik, ez aktiborik, ez hornidura edo kontingentziarik, bere ondare, egoera finantzario eta emaitzetan garrantzia izan dezakeenik. Por este motivo no se incluyen desgloses específicos en la presente memoria de las cuentas anuales respecto a la información de cuestiones medioambientales.Horregatik, ez da ingurumen-gaiei buruzko banakapen espezifikorik egin urteko kontuen memoria honetan. La política de inversión del Fondo se encuentra definida en el Folleto que se encuentra registrado y a disposición del público en el Registro correspondiente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.Funtsaren inbertsio-politika, Balore Merkatuaren Batzorde Nazionalean dagokion Erregistroan erregistratuta eta jendearen eskura dagoen Liburuxkan definituta dago. 12 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) Conforme a los Registros de la C.N.M.V., la gestión y administración del Fondo figura encomendada a Kutxabank Gestión, S.G.I.I.C., S.A.U., sociedad perteneciente al Grupo Kutxabank.CNMVren Erregistroen arabera, Funtsaren kudeaketa eta administrazioa Kutxabank Taldeko Kutxabank Gestión, S.G.I.I.C., S.A.U. sozietatearen esku utzita dago. En cumplimiento de las exigencias establecidas en el artículo 68 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversión Colectiva, en relación a la separación del depositario, Kutxabank Gestión, S.G.I.I.C., S.A.U. como Sociedad Gestora y Kutxabank, S.A. como Entidad Depositaria, mantienen unos procedimientos específicos con el fin de evitar conflictos de interés entre ambas.Inbertsio kolektiboko erakundeen 35/2003 Legeak, azaroaren 4koak, 68. artikuluan gordailuzaina bereizteari buruz ezarritako baldintzak betez, Kutxabank Gestión, S.G.I.I.C., S.A.U.k Sozietate Kudeatzaile gisa eta Kutxabank, S.A.k Entitate Gordailuzain gisa, prozedura espezifiko batzuk mantentzen dituzte, bien arteko interes-gatazkak saihesteko xedearekin. Dicha Entidad Depositaria debe desarrollar determinadas funciones de vigilancia, supervisión, custodia y administración para el Fondo, de acuerdo a lo establecido en la normativa actualmente en vigor.Entitate gordailuzain horrek jagoletza, gainbegiratze, zaintza eta administrazioko funtzio jakin batzuk bete behar ditu Funtsean, indarrean dagoen araudiak agindutakoaren arabera. Las principales funciones son:Honakoak dira funtzio nagusiak: 1. Comprobar que las operaciones realizadas lo han sido en régimen de mercado.Egindako eragiketak merkatu-erregimenean egin direla egiaztatzea. 2. Comprobar que las operaciones realizadas han respetado los coeficientes y criterios de inversión establecidos en la normativa vigente.Egindako eragiketetan, indarrean dagoen araudiak ezarritako koefizienteak eta inbertsioirizpideak errespetatu direla egiaztatzea. 3. Supervisar los criterios, fórmulas y procedimientos utilizados por la sociedad gestora para el cálculo del valor liquidativo de las participaciones del Fondo.Funtseko partaidetzen likidazio-balioa kalkulatzeko sozietate kudeatzaileak erabili dituen irizpide, formula eta prozedurak gainbegiratzea. 4. Contrastar con carácter previo a la remisión a la Comisión Nacional del Mercado de Valores, la exactitud, calidad y suficiencia de la información pública periódica del Fondo.Balore Merkatuaren Batzorde Nazionalera bidali aurretik, Funtsaren 13 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) aldizkako informazio publikoaren zehaztasuna, egiazkotasuna, kalitatea eta nahikotasuna kontrastatzea. 5. Verificar que los procedimientos de comercialización establecidos por la sociedad gestora del Fondo cumplen con la normativa aplicable.Funtsaren sozietate kudeatzaileak ezarritako komertzializazio-prozedurek, aplikatu beharreko araudia betetzen dutela egiaztatzea. 6. Custodia de todos los valores mobiliarios y demás activos financieros que integran el patrimonio del Fondo, bien directamente o a través de una entidad participante, conservando en todo caso la responsabilidad derivada de la realización de dicha función.Funtsaren ondarea osatzen duten balore higigarri guztien eta gainerako aktibo finantzarioen zaintza, zuzenean nahiz entitate partaide baten bidez, funtzio hori egitetik eratorritako erantzukizuna kontserbatuz betiere. 7. Comprobar que las liquidaciones de valores y de efectivo son recibidas en el plazo que determinen las reglas de liquidación que rijan los correspondientes mercados.Balore-likidazioak eta eskudiru-likidazioak dagozkien merkatuak arautzen dituzten likidazio-erregelek zehaztutako epearen barruan jasotzen direla egiaztatzea. 8. Asegurar que las suscripciones y reembolsos cumplen con los procedimientos establecidos en el Folleto del Fondo así como en la legislación vigente.Harpidetzek eta errenboltsoek Funtsaren Liburuxkan eta indarrean dagoen legerian ezarritako prozedurak betetzen dituztela segurtatzea. El Fondo está sometido a la normativa legal específica de los Fondos de Inversión, recogida principalmente en el Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, por el que se aprueba el Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre y sucesivas modificaciones, de Instituciones de Inversión Colectiva.Inbertsio Funtsei buruzko lege-araudi espezifikoari lotuta dago Funtsa. Araudi hori jasotzen da nagusiki 1082/2012 Errege Dekretuan, uztailaren 13koan, inbertsio kolektiboko erakundeei buruzko azaroaren 4ko 35/2003 Legea —gero beste aldaketa batzuk izandakoa— garatzeko erregelamendua onartzen duenean. Los principales aspectos de esta normativa que le son aplicables son los siguientes:Honako hauek dira Funtsari aplikatzekoa den araudi horren alderdi nagusiak: • El patrimonio mínimo deberá situarse en 3.000.000 euros.Gutxieneko ondarea 3.000.000 eurokoa izango da. 14 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) • El número de partícipes del Fondo no podrá ser inferior a 100.Funtsak ezingo ditu 100 partaide baino gutxiago izan. Cuando por circunstancias del mercado o por el obligatorio cumplimiento de la normativa en vigor, el patrimonio o el número de partícipes de un fondo, o de uno de sus compartimentos, descendieran de los mínimos establecidos en el Real Decreto 1082/2012, dichas Instituciones gozarán del plazo de un año, durante el cual podrán continuar operando como tales.Merkatuaren zirkunstantziengatik edo indarrean dagoen araudia bete beharragatik, funts baten, edo funtseko konpartimentu baten, ondarea edo partaide-kopurua 1082/2012 Errege Dekretuan ezarritako minimoetatik behera jaisten bada, Erakunde horiek urtebeteko epea izango dute egoera konpontzeko, eta epe horretan eragiketak egiten jarraitu ahal izango dute Erakunde gisa. • Los valores mobiliarios y demás activos financieros del Fondo no pueden pignorarse ni constituirse en garantía de ninguna clase, salvo para servir de garantía de las operaciones que el Fondo realice en los mercados secundarios oficiales de derivados o en los mercados no organizados de derivados, por un importe no superior a la liquidación diaria de pérdidas y ganancias generados como consecuencia de los cambios en la valoración de dichos instrumentos, siempre que se encuentren amparados por los acuerdos de compensación contractual y garantías financieras regulados en el Real Decreto Ley 5/2005, de 11 de marzo, de reformas urgentes para el impulso de la productividad y para la mejora de la contratación pública; y deben estar bajo la custodia de las Entidades legalmente habilitadas para el ejercicio de esta función.Funtseko balore higigarriak eta gainerako aktibo finantzarioak ezin dira pignoratu, ez eta inolako garantia gisa eratu ere, salbu Funtsak bigarren mailako deribatuen merkatu ofizialetan egiten dituen eragiketetan garantia gisa balio izateko, gehienez ere tresna horien balorazioan izandako aldaketen ondorioz sortutako galdu-irabazien eguneroko likidazioaren zenbatekoan, baldin eta 5/2005 Errege Lege Dekretuak (martxoaren 11koak, produktibitatea sustatzeko eta kontratazio publikoa hobetzeko larrialdiko berrikuntzei buruzkoak) araututako kontratukonpentsazioko eta garantia finantzarioko akordioen babesa badute; eta funtzio horretarako legez gaituta dauden Erakundeen zaintzapean egon beharko dute. • Se establecen unos porcentajes máximos de obligaciones frente a terceros y de concentración de inversiones.Gehienezko portzentaje batzuk ezartzen dira hirugarrenekiko obligazioei eta inbertsioen kontzentrazioari dagokienez. • El Fondo debe cumplir con un coeficiente mínimo de liquidez del %1 del promedio mensual de su patrimonio, que debe materializarse en efectivo, en depósitos o cuentas a la vista en el Depositario o en otra entidad de crédito si el 15 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) Depositario no tiene esta consideración, o en compraventas con pacto de recompra a un día de valores de Deuda Pública.Likidezia-koefiziente minimo bat bete behar du Funtsak, ondarearen hileko batez bestekoaren %1ekoa. Koefiziente hori gauzatu beharko du eskudirutan, Gordailuzainaren gordailuetan edo ageriko kontuetan, edo beste kreditu-entitate batenetan Gordailuzainak izaera hori ez badu, edo Zor Publikoko baloreen egun batera berrerosteko akordiopeko salerosketetan. • Funtsak muga orokor batzuk ditu finantza-tresna deribatuak erabiltzeko merkatuarriskuagatik eta, halaber, kontralderdiaren arriskuagatik. Metaketa-funtsa denez, eta Funtsa Kudeatzeko Erregelamenduaren arabera, ekitaldiko emaitza, Mozkinen gaineko zerga kontsideratu ondoren, Funtsaren ondarean geratuko da. Funtsa Kudeatzeko Erregelamenduaren arabera, Sozietate Kudeatzaileak urtean komisio bat kobratuko du kudeaketa-gastuengatik, Funtsaren ondarearen %2,25etik gorakoa izango ez dena. 2015 eta 2014ko ekitaldietan, kudeaketa-komisioa %1,5ekoa izan da. Sozietate Kudeatzaileak edo kudeatzailearen talde bereko beste entitate batzuek kudeatutako inbertsio kolektiboko erakundeetan, kasua denean, inbertitutako zorroaren zatiaren gainean kudeaketa- eta gordailu-komisioengatik zeharka aplikatutako portzentajeak ez ditu gainditzen legeak ezarritako gehienezko mugak. Gainera, Sozietate Kudeatzailearen taldekoak ez diren entitateek kudeatutako inbertsio kolektiboko erakundeetan inbertitutako zorroaren zatiaren gainean jasandako kudeaketa- eta gordailu-komisioen gehienezko mailak ere ez ditu gainditzen Liburuxkan horretarako ezarritako mugak. Igualmente el Reglamento de Gestión del Fondo establece una remuneración de la Entidad Depositaria que no podrá exceder del %0,2 anual del patrimonio custodiado.Era berean, Funtsa Kudeatzeko Erregelamenduak Entitate Gordailuzainaren ordainsaria ere ezartzen du, zaindutako ondarearen %0,2tik gorakoa izango ez dena urtean. En los ejercicios 2015 y 2014 la comisión de depositaría ha sido del %0,1.2015 eta 2014ko ekitaldietan, gordailuzainaren komisioa %0,1ekoa izan da. Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la Sociedad Gestora no aplica a los partícipes del Fondo comisión sobre el importe de las participaciones suscritas, ni sobre el importe de las participaciones reembolsadas.2015 eta 2014ko abenduaren 31n, Sozietate Kudeatzaileak ez die komisiorik aplikatzen Funtseko partaideei 16 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) harpidetutako partaidetzen zenbatekoaren gainean eta ezta errenboltsatutako partaidetzen zenbatekoaren gainean ere. Por otra parte, el Fondo percibe devoluciones de comisiones de otras sociedades gestoras y de la propia Kutxabank Gestión, S.G.I.I.C., S.A.U. por las inversiones realizadas en Fondos de Inversión gestionados por esta última.Bestalde, Kutxabank Gestión, S.G.I.I.C., S.A.U.k komisioak itzultzen dizkio Funtsari, hark kudeatutako Inbertsio Funtsetan egindako inbertsioengatik. Dichas devoluciones, las cuales se encuentran registradas, entre otros conceptos, en el epígrafe de "Comisiones retrocedidas a la Institución de Inversión Colectiva" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta del ejercicio 2015 ascienden a 4.684,78 euros en el citado ejercicio.Itzulketa horiek, beste kontzeptu batzuen artean, 2015eko galdu-irabazien kontu erantsiko “Inbertsio kolektiboko erakundeari ostera lagatako komisioak” epigrafean erregistratuta daude, 4.684,78 euroko balioan ekitaldi horretan. b) Gestión del riesgoArriskuaren kudeaketa La política de inversión del Fondo, así como la descripción de los principales riesgos asociados, se detallan en el Folleto registrado y a disposición del público en el registro correspondiente de la C.N.M.V.Funtsaren inbertsio-politika, eta politika horri lotutako arrisku nagusien deskripzioa, CNMVn dagokion Erregistroan erregistratuta eta jendearen esku dagoen Liburuxkan xehatzen dira. 17 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) Debido a la operativa en mercados financieros del Fondo, los principales riesgos a los que se encuentra expuesto son los siguientes:Funtsak merkatu finantzarioetan egiten dituen eragiketen ondorioz, honako hauek dira dituen arrisku nagusiak: • Riesgo de mercado: representa el riesgo de incurrir en pérdidas debido a movimientos adversos en los precios de mercado de los activos financieros en los que opera el Fondo.Merkatu-arriskua: Funtsak kontratatzen dituen aktibo finantzarioen merkatu-prezioen mugimendu negatiboen ondorioz galerak izateko arriskua. Entre dichos riesgos, los más significativos son los tipos de interés, los tipos de cambio y las cotizaciones de los títulos que el Fondo tenga en cartera.Arrisku horien artean esanguratsuenak dira Funtsak zorroan dituen tituluen kotizazioak, interes-tasak eta kanbio-tasak. • Riesgo de crédito: se trata del riesgo de que puedan originarse pérdidas potenciales debidas a cambios en la capacidad o intención de la contraparte de cumplir sus obligaciones financieras con el Fondo.Kreditu-arriskua: kontralderdiak Funtsarekin dituen obligazio finantzarioak betetzeko gaitasunean edo intentzioan gertatutako aldaketen ondorioz galera potentzialak izateko arriskua. • Riesgo de liquidez: se produce cuando el Fondo no puede atender las peticiones de reembolso de sus partícipes por encontrarse con dificultades en el momento de realizar en mercado los activos en cartera.Likidezia-arriskua: zorroan dituen aktiboak merkatuan diru bihurtzeko garaian zailtasunak dituelako, Funtsak partaideen errenboltso-eskaerei erantzun ezin dienean gertatzen da. • Riesgo operacional: aquel que puede provocar pérdidas como resultado de errores humanos, procesos internos inadecuados o defectuosos, fallos en los sistemas o como consecuencia de acontecimientos externos.Eragiketa-arriskua: galerak eragin ditzakeena gizakiaren erroreen, barne-prozesu desegoki edo akastunen, sistemen hutsegiteen edo kanpoko gertaeren ondorioz. La Sociedad Gestora tiene establecidos los mecanismos necesarios para controlar la exposición a los riesgos de mercado, crédito y liquidez, así como el referido al riesgo operacional.Sozietate Kudeatzaileak ezarrita ditu merkatu-, kreditu- eta likidezia-arriskuekiko esposizioa eta, halaber, eragiketa-arriskuarekikoa kontrolatzeko behar diren mekanismoak. En este sentido, el control de los coeficientes normativos mencionados en el apartado 1.a) anterior, limitan la exposición a dichos riesgos.Alde horretatik, lehen 1.a) apartatuan aipatutako legeak ezarritako koefizienteen kontrolak mugatzen du arrisku horiekiko esposizioa. 18 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) 2. Bases de presentación de las cuentas anualesUrteko kontuak aurkezteko oinarriak a) Imagen fielIrudi fidela Las cuentas anuales, formuladas por los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo, han sido preparadas a partir de los registros contables del Fondo, habiéndose aplicado las disposiciones legales vigentes en materia contable que le son aplicables, con el objeto de mostrar la imagen fiel de su patrimonio, de la situación financiera del Fondo al 31 de diciembre de 2015 y de los resultados generados de sus operaciones durante el ejercicio terminado en esa fecha.Urteko kontuak Funtsaren Sozietate Kudeatzaileko Administratzaileek formulatu dituzte, Funtseko kontabilitateko erregistroetatik abiatuta, kontabilitate-gaietan indarrean dauden eta aplikatzekoak diren lege-xedapenak aplikatuta, Funtsak 2015eko abenduaren 31n zuen ondarearen eta egoera finantzarioaren, eta egun horretan amaitutako ekitaldian zehar egindako eragiketen emaitzen irudi fidela eta benetakoa erakusteko xedearekin. Las cuentas anuales adjuntas se encuentran pendientes de aprobación por el Consejo de Administración de la Sociedad Gestora, si bien los Administradores estiman que serán aprobadas sin modificaciones significativas.Honi erantsitako urteko kontuak Sozietate Kudeatzailearen Administrazio Kontseiluak onartzeko zain daude, baina, Administratzaileen iritziz, aldaketa handirik gabe onartuko ditu. b) Principios contablesKontabilitate-printzipioak Para la elaboración de estas cuentas anuales se han seguido los principios y criterios contables y de clasificación recogidos, fundamentalmente, en la Circular 3/2008 de la Comisión Nacional del Mercado de Valores y sucesivas modificaciones.Urteko kontu hauek prestatzeko, kontabilitateko eta sailkapeneko printzipio eta irizpideei jarraitu zaie. Balore Merkatuaren Batzorde Nazionalaren 3/2008 Zirkularrean, eta ondoren egindako aldaketetan, jasotzen dira printzipio eta arau horiek funtsean. Los principios más significativos se describen en la Nota 3.Printzipio nagusiak 3. oharrean azaltzen dira. No existe ningún principio contable de aplicación obligatoria que, siendo significativo su efecto sobre estas cuentas anuales, se haya dejado de aplicar.Ez dago obligaziozko kontabilitate-printzipiorik, urteko kontu hauetan ondorio esanguratsua izan dezakeenik, eta aplikatu gabe utzi denik. 19 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) Los resultados y la determinación del patrimonio son sensibles a los principios y políticas contables, criterios de valoración y estimaciones seguidos por los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo para la elaboración de las cuentas anuales.Funtsaren Sozietate Kudeatzaileko Administratzaileek urteko kontuak prestatzeko erabil dituzten kontabilitate-printzipio eta -politikek, balorazioirizpideek eta estimazioek eragina dute emaitzetan eta ondare garbiaren zehaztapenean. c) ComparabilidadKonparagarritasuna Las cuentas anuales al 31 de diciembre de 2015 se presentan atendiendo a la estructura y principios contables establecidos en la normativa vigente de la C.N.M.V.2015eko abenduaren 31ko urteko kontuak indarrean dagoen CNMVren araudian ezarritako egitura eta printzipio kontableei jarraituz aurkezten dira. Los Administradores de la Sociedad Gestora presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del estado de cambios en el patrimonio neto, además de las cifras del ejercicio 2015, las correspondientes al ejercicio anterior.Sozietate Kudeatzaileko Administratzaileek, konparazioa egin ahal izateko, balantzeko, galdu-irabazien kontuko eta ondare garbiaren aldaketen egoera-orriko partida bakoitzarekin batera, 2015eko ekitaldiko zifrez gain, aurreko ekitaldiari dagozkionak ere aurkezten dituzte. No se han producido modificaciones contables que afecten significativamente a la comparación entre las cuentas anuales de los ejercicios 2015 y 2014.Ez da izan 2015 eta 2014ko ekitaldietako urteko kontuen konparazioan eragin esanguratsurik izan dezakeen aldaketa kontablerik. d) Agrupación de partidasPartidak elkartzea Determinadas partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del estado de cambios en el patrimonio neto se presentan de forma agrupada para facilitar su comprensión, si bien, en determinados casos, se ha incluido información desagregada en las correspondientes notas de la memoria.Balantzeko, galduirabazien kontuko eta ondare garbiaren aldaketen egoera-orriko zenbait partida elkartuta aurkezten dira, ulerterrazagoak izateko, nahiz eta kasu batzuetan memorian, dagozkion oharretan, informazioa bereizita ere eman den. 20 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) e) Estimaciones contables y corrección de erroresKontabilitate-estimazioak eta errorezuzenketa En determinadas ocasiones los Administradores de la Sociedad Gestora han realizado estimaciones para obtener la valoración de algunos activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en las cuentas anuales.Kasu batzuetan, Sozietate Kudeatzaileko Administratzaileek estimazioak egin dituzte urteko kontuetan erregistratuta azaltzen diren aktibo, pasibo, sarrera, gastu eta konpromiso batzuen balorazioa lortzeko. Dichas estimaciones se refieren, principalmente, al valor razonable y a las posibles pérdidas por deterioro de determinados activos financieros, si las hubiera.Estimazio horiek aktibo finantzario batzuen arrazoizko balioari eta, halakorik balego, narriaduragatiko galera posibleei buruzkoak dira gehienbat. Aun cuando éstas se consideren las mejores estimaciones posibles, en base a la información existente en el momento del cálculo, acontecimientos futuros podrían obligar a modificarlas prospectivamente, de acuerdo con la normativa vigente.Estimazio horiek ahalik eta onenak direla iritzi arren, kalkulua egin den unean zegoen informazioan oinarrituta, etorkizuneko gertaerek behartu lezakete estimaziook prospektiboki aldatzera, indarrean dagoen araudiaren arabera. En cualquier caso, el valor liquidativo del Fondo se verá afectado por las fluctuaciones de los precios del mercado y otros riesgos asociados a las inversiones financieras.Edozein modutan, Funtsaren likidazio-balioan eragina izango dute merkatu-prezioen gorabeherek eta finantza-inbertsiori lotutako bestelako arrisku batzuek. No existen cambios en las estimaciones contables ni errores que se hubieran producido en ejercicios anteriores y hayan sido detectados durante los ejercicios 2015 y 2014.Ez dago aldaketarik kontabilitate-estimazioetan, eta ez dago aurreko ekitaldietan egin eta 2015 eta 2014ko ekitaldietan detektatu den errorerik ere. Las cifras contenidas en los documentos que componen estas cuentas anuales, el balance, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto y esta memoria, están expresadas en euros, excepto cuando se indique expresamente.Urteko kontu hauek, balantzea, galdu-irabazien kontua, ondare garbiaren aldaketen egoera-orria eta memoria hau osatzen duten dokumentuetan ematen diren zifrak eurotan daude, espresuki bestelakorik adierazten denean izan ezik. 21 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) 3. Resumen de los principios contables y normas de valoración más significativosKontabilitate-printzipio eta balorazio-arau esanguratsuenen laburpena Los principios contables más significativos aplicados en la formulación de estas cuentas anuales han sido los siguientes:Hauek dira urteko kontu hauek formulatzean aplikatu diren kontabilitate-printzipio esanguratsuenak: a) Principio de empresa en funcionamientoFuntzionatzen ari den enpresaren printzipioa En la elaboración de las cuentas anuales se ha considerado que la gestión del Fondo continuará en el futuro previsible.Urteko kontuak prestatzean, pentsatu da etorkizunean aurreikusgarria den neurrian Funtsak aurrera jarraituko duela. Por tanto, la aplicación de las normas contables no está encaminada a determinar el valor del patrimonio a efectos de su transmisión global o parcial ni el importe resultante en caso de su liquidación.Beraz, kontabilitate-arauak ez dira aplikatu, globalki edo partzialki eskualdatuko balitz, ondareak izango lukeen balioa edo likidatuko balitz aterako litzatekeen zenbatekoa zehazteko xedearekin. 22 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) b) Principio del devengoSortzapenaren printzipioa Los ingresos y gastos se registran contablemente en función del periodo en que se devengan, con independencia de cuando se produce su cobro o pago efectivo.Sarrerak eta gastuak, sortzen diren epealdiaren arabera erregistratzen dira kontabilitatean, noiz kobratzen edo ordaintzen diren kontuan izan gabe. i. Ingresos por intereses y dividendosInteres eta dibidenduengatiko sarrerak Los intereses de activos financieros devengados con posterioridad al momento de la adquisición se reconocen, en su caso, contablemente en función de su período de devengo, por aplicación del método del tipo de interés efectivo, a excepción de los intereses correspondientes a inversiones morosas, dudosas o en litigio, que se registran en el momento efectivo del cobro.Aktibo finantzarioak eskuratu ondoren sortzen diren interesak, sortzapen-aldiaren arabera kontabilizatzen dira, kasua denean, interes-tasa efektiboaren metodoa aplikatuz, salbu eta inbertsio berankor, zalantzagarri edo auzipekoei dagozkien interesak direnean, horiek benetan kobratzen diren unean erregistratzen baitira. La periodificación de los intereses provenientes de la cartera de activos financieros se registra en el epígrafe “Cartera de inversiones financieras - Intereses de la cartera de inversión” del activo del balance.Aktibo finantzarioen zorrotik datozen interesen periodifikatzea balantzearen aktiboko epigrafe honetan erregistratzen da: “Inbertsio finantzarioen zorroa– Inbertsio Zorroaren Interesak”. La contrapartida de esta cuenta se registra en el epígrafe “Ingresos financieros” de la cuenta de pérdidas y ganancias.Kontu horren kontrapartida galdu-irabazien kontuko “Sarrera finantzarioak” epigrafean erregistratzen da. Los dividendos percibidos de otras sociedades se reconocen, en su caso, como ingreso en el epígrafe “Ingresos financieros” de la cuenta de pérdidas y ganancias, en el momento en que nace el derecho a percibirlos por el Fondo.Beste sozietate batzuetako dibidenduak jasotzen direnean, sarrera gisa kontabilizatzen dira, galduirabazien kontuko “Sarrera finantzarioak” epigrafean, Funtsak dibidendu horiek kobratzeko eskubidea sortzen den unean. ii.ii. Comisiones y conceptos asimiladosKomisioak eta antzeko kontzeptuak Los ingresos que recibe el Fondo como consecuencia de la retrocesión de comisiones previamente soportadas, de manera directa o indirectamente, se registran, en su caso, en el epígrafe “Comisiones retrocedidas a la IIC” de la cuenta de pérdidas y ganancias.Aurretik, zuzenean nahiz zeharka, jasandako komisioen 23 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) ostera-lagapenaren ondorioz Funtsak jasotzen dituen sarrerak, galdu-irabazien kontuko “IKEari ostera lagatako komisioak” epigrafean erregistratzen dira. Las comisiones de gestión, de depósito así como otros gastos de gestión necesarios para el desenvolvimiento del Fondo se registran, según su naturaleza, en el epígrafe “Otros gastos de explotación” de la cuenta de pérdidas y ganancias.Kudeaketa-komisioak, gordailu-komisioak zein Funtsaren bilakaerarako beharrezkoak diren bestelako kudeaketa-gastuak, galdu-irabazien kontuko “Ustiapeneko bestelako gastuak” epigrafean erregistratzen dira, bakoitzaren izaera kontuan hartuta. iii.iii. Variación del valor razonable en instrumentos financierosFinantza-tresnen arrazoizko balioaren aldakuntza El beneficio o pérdida derivado de variaciones del valor razonable de los activos y pasivos financieros, realizado o no realizado, se registra en los epígrafes “Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros” y “Variación del valor razonable en instrumentos financieros” según corresponda, de la cuenta de pérdidas y ganancias del Fondo.Aktibo eta pasibo finantzarioen arrazoizko balioaren aldakuntzetatik eratorritako irabazia edo galera, diru bihurtua izan ala ez, Funtsaren galdu-irabazien kontuko “Finantza-tresnen narriadura eta besterentzearen emaitzak” eta “Finantza-tresnen arrazoizko balioaren aldakuntza” epigrafeetan erregistratzen da, aldiko dagokionaren arabera. 24 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) iv.iv. Ingresos y gastos no financierosSarrera eta gastu ez-finantzarioak Se reconocen contablemente de acuerdo con el criterio de devengo.Sortzapenirizpidearen arabera kontabilizatzen dira. Los ingresos y gastos se registran contablemente en función del periodo en que se devengan, con independencia de cuando se produce su cobro o pago efectivo.Sarrerak eta gastuak, sortzen diren epealdiaren arabera erregistratzen dira kontabilitatean, noiz kobratzen edo ordaintzen diren kontuan izan gabe. c) DeudoresZordunak La valoración inicial se realiza por su valor razonable que, salvo evidencia en contrario, es el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de la contraprestación entregada más los costes de transacción que les sean directamente atribuibles.Arrazoizko balioaren arabera baloratzen dira hasieran. Kontrako ebidentziarik ezean, balio hori transakzioaren prezio bera izango da, hau da, emandako kontraprestazioaren arrazoizko balioa, zuzenean egotz daitezkeen transakzio-kostuak gehituta. La valoración posterior se hace a su coste amortizado.Hortik aurrera, kostu amortizatuaren arabera baloratzen dira. Los intereses devengados se contabilizan en la cuenta de pérdidas y ganancias aplicando el método del tipo de interés efectivo.Sortutako interesak galdu-irabazien kontuan kontabilizatzen dira, interestasa efektiboaren metodoa aplikatuta. No obstante, aquellas partidas cuyo importe se espere recibir en un plazo de tiempo inferior a un año se valoran por su valor nominal.Hala ere, urtebetetik beherako epean kobratzea espero den partidak balio nominalaren arabera baloratzen dira. Las pérdidas por deterioro del valor de las partidas a cobrar se calculan teniendo en cuenta los flujos de efectivo futuros estimados, descontados al tipo de interés efectivo calculado en el momento del reconocimiento.Kobratzeko partiden balioaren narriaduragatik sortutako galerak kalkulatzeko, etorkizuneko diru-fluxu estimatuak hartzen dira kontuan, kontabilizatzeko unean kalkulatutako interes-tasa efektiboan deskontatuta. Las correcciones valorativas por deterioro así como su reversión se reconocen como un gasto o un ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias.Narriaduragatik egindako balio-zuzenketak eta horien atzera-itzultzeak galdu-irabazien kontuan kontabilizatzen dira, gastu edo sarrera gisa. d) Cartera de inversiones financierasInbertsio finantzarioen zorroa 25 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) Los activos de la cartera de inversiones financieras han sido considerados como activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias.Inbertsio finantzarioen zorroko aktiboak, galdu-irabazien bitartez arrazoizko balioan baloratutako aktibo finantzario gisa tratatu dira. Los principales productos financieros recogidos en la cartera, así como la determinación de su valor razonable se describen a continuación:Jarraian azaltzen dira zorroan jasotako produktu finantzario nagusiak, eta horien arrazoizko balioa nola zehaztu den: • Valores representativos de deuda: valores que suponen una deuda para su emisor y que devengan una remuneración consistente en un interés establecido contractualmente.Zorra adierazten duten baloreak: jaulkitzen dituenarentzat zorra diren baloreak, ordainsari gisa kontratuz ezarritako interes bat sortzen dutenak. 26 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) El valor razonable de los valores representativos de deuda cotizados se determina por los precios de cotización en un mercado, siempre y cuando éste sea activo y los precios se obtengan de forma consistente.Zorra adierazten duten balore kotizatuen arrazoizko balioa, merkatuko kotizazio-prezioen arabera zehazten da, baldin eta merkatua aktiboa bada eta prezioak modu kontsistentean lortzen badira. Cuando no estén disponibles precios de cotización el valor razonable se corresponde con el precio de la transacción más reciente siempre que no haya habido un cambio significativo en las circunstancias económicas desde el momento de la transacción.Ez badago kotizazio-preziorik eskuragarri, arrazoizko balioa azken transakzioaren prezioarekin bat etorriko da, baldin eta transakzioa egin den unetik zirkunstantzia ekonomikoetan ez bada aldaketa esanguratsurik egon. En caso de que no exista mercado activo para el instrumento de deuda se aplican técnicas de valoración, como precios suministrados por intermediarios, emisores o difusores de información, utilización de transacciones recientes de mercado realizadas en condiciones de independencia mutua entre partes interesadas y debidamente informadas si están disponibles, valor razonable en el momento actual de otro instrumento que sea sustancialmente el mismo o modelos de descuento de flujos y valoración de opciones en su caso.Merkatu aktiborik ez dagoenean zor-tresnarentzat, balorazio-teknikak erabiltzen dira elementu bakoitzaren arrazoizko balioa kalkulatzeko, hala nola bitartekariek, jaulkitzaileek eta informazio-banatzaileek emandako prezioak, edo, erabilgarri egonez gero, azken aldian alderdi interesatu, behar den bezala informatu eta elkarrekiko independenteen artean egindako transakzioen erreferentzia erabiltzea, edo funtsean berdina den beste tresna baten arrazoizko balioa erabiltzea, edo fluxuak deskontatzeko ereduak eta opzioak baloratzeko ereduak baliatzea, kasua denean. Los intereses devengados no cobrados de valores representativos de deuda se periodifican de acuerdo con el tipo de interés efectivo y forman parte del resultado del ejercicio.Zorra adierazten duten baloreek sortutako interes kobratu gabeak interes-tasa efektiboaren arabera periodifikatzen dira, eta ekitaldiko emaitzan sartzen dira. • Instrumentos de patrimonio: instrumentos financieros emitidos por otras entidades, tales como acciones y cuotas participativas, que tienen la naturaleza de instrumentos de capital para el emisor.Ondare-tresnak: beste erakunde batzuek jaulkitako finantza-tresnak, hala nola akzioak edo partaidetza-kuotak, jaulkitzailearentzat kapital-tresnen izaera dutenak. 27 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) El valor razonable de los instrumentos de patrimonio cotizados lo establece el cambio oficial de cierre del día de la fecha del balance, si existe, o inmediato hábil anterior o el cambio medio ponderado si no existiera precio oficial de cierre.Ondare-tresna kotizatuen arrazoizko balioa, balantze-dataren eguneko itxierako kanbio ofizialak ezartzen du, baldin badago, edo, bestela, aurreko lehenengo egun baliodunekoak edo batez besteko kanbio haztatuak itxierako prezio ofizialik ez badago. • Depósitos en entidades de crédito: depósitos que el Fondo mantiene en entidades de crédito, a excepción de los saldos que se recogen en el epígrafe de "Tesorería".Kreditu-erakundeetako gordailuak: Funtsak kreditu-erakundeetan mantentzen dituen gordailuak, salbu “Diruzaintza” epigrafean jasotzen diren saldoak. Se considera valor razonable el precio que iguala el rendimiento interno de la inversión a los tipos de mercado vigentes en cada momento.Horien arrazoizko baliotzat hartzen da, inbertsioaren barne-errendimendua eta une bakoitzean indarrean dauden merkatuko interes-tasak berdintzen dituen prezioa. 28 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) • Acciones o participaciones de otras Instituciones de Inversión Colectiva: su valor razonable se establece en función del valor liquidativo o valor de cotización del día de referencia.Beste inbertsio kolektiboko erakunde batzuetako akzioak edo partaidetzak: horien arrazoizko balioa erreferentziako eguneko likidazio-balioaren edo kotizazio-balioaren arabera ezartzen da. En el caso de que para el día de referencia no se calculara un valor liquidativo, se utiliza el último valor liquidativo disponible.Erreferentziako egunerako likidazio-balioa kalkulatzen ez bada, eskuragarri dagoen azkeneko likidazio-balioa erabiltzen da. Para las inversiones en Instituciones de Inversión Colectiva de Inversión Libre, Instituciones de Inversión Colectiva de Instituciones de Inversión Colectiva de Inversión Libre e Instituciones de Inversión Colectiva extranjeras similares, según el artículo 48.1. j) del Real Decreto 1082/2012, se utilizan, en su caso, valores liquidativos estimados.Inbertsio Libreko Inbertsio Kolektiboko Erakundeetan, Inbertsio Libreko Inbertsio Kolektiboko Erakundeen Inbertsio Kolektiboko Erakundeetan eta atzerriko antzerako Inbertsio Kolektiboko Erakundeetan egindako inbertsioak direnean, likidazio-balio estimatuak erabiltzen dira, kasua denean, 1082/2012 Errege Dekretuko 48.1. j) artikuluak xedatutakoa betez. • Derivados: incluye, entre otros, las diferencias de valor en los contratos de futuros y forwards, las primas pagadas/cobradas por warrants y opciones compradas/emitidas, cobros o pagos asociados a los contratos de permuta financiera, así como las inversiones en productos estructurados.Deribatuak: hor sartzen dira forward eta gerokoen kontratuetako balio-diferentziak, warrant eta opzio erosi/jaulkiengatik ordaindu/kobratutako primak, trukaketa finantzarioko kontratuei lotutako kobrantzak edo ordainketak, eta, halaber, produktu egituratuetako inbertsioak. El valor del cambio oficial de cierre el día de referencia determina su valor razonable.Erreferentzia-eguneko itxierako kanbio ofizialaren balioak erabakitzen du horien arrazoizko balioa. Para los no negociados en mercados organizados, la Sociedad Gestora establece un modelo de valoración en función de las condiciones específicas establecidas en la Circular 6/2010, 21 de diciembre, de la C.N.M.V. y sucesivas modificaciones.Merkatu antolatuetan negoziatzen ez direnean, Sozietate Kudeatzaileak balorazio-eredu bat ezartzen du CNMVren abenduaren 21eko 6/2010 Zirkularrak, eta gero egindako aldaketek, ezarritako baldintza espezifikoen arabera. Los activos en los que concurra un deterioro notorio e irrecuperable de su inversión, se darán de baja con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias.Inbertsioan 29 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) narriadura nabarmena eta berreskuraezina duten aktiboei baja emango zaie, galduirabazien kontuan kargatuta. Los activos y pasivos financieros se dan de baja en el balance cuando se traspasan, sustancialmente, todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los mismos.Aktibo eta pasibo finantzarioei balantzean baja ematen zaie, haien jabetzari loturako arrisku eta onura guztiak funtsean transferitzen direnean. e) Adquisición y cesión temporal de activosAktiboen aldi baterako eskuratzea eta lagapena Las adquisiciones temporales de activos o adquisiciones con pacto de retrocesión se contabilizan por el importe efectivo desembolsado, cualesquiera que sean los instrumentos subyacentes, en la cuenta de activo correspondiente.Aktiboen aldi baterako eskuratzeak edo ostera lagatzeko ituna duten eskuratzeak direnean, benetan ordaindutako zenbatekoan kontabilizatzen dira, edozein izanda ere azpiko tresnak, aktiboan dagokien kontuan. La diferencia entre este importe y el precio de retrocesión se imputa como ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias utilizando el método del tipo de interés efectivo.Zenbateko horren eta ostera lagatzeko prezioaren arteko diferentzia, sarrera gisa egozten da galdu-irabazien kontuan, interes-tasa efektiboaren metodoa erabiliz. 30 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) Las diferencias de valor razonable se imputan en la cuenta de pérdidas y ganancias en el epígrafe de “Variación del valor razonable en instrumentos financieros”.Arrazoizko balioaren diferentziak galdu-irabazien kontura eramaten dira, “Finantza-tresnen arrazoizko balioaren aldakuntza” epigrafera. La cesión en firme del activo adquirido temporalmente se registra como pasivo financiero a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias.Aldi baterako eskuratutako aktiboaren lagapen irmoa, galdu-irabazien bitartez arrazoizko balioan baloratutako pasibo finantzario gisa erregistratzen da. f) Instrumentos de patrimonioOndare-tresnak Los instrumentos de patrimonio cotizados se registran en el momento de su contratación por el valor razonable de la contraprestación entregada, incluyendo los costes de transacción explícitos directamente atribuibles a la operación.Ondaretresna kotizatuak, kontratatzen diren unean erregistratzen dira, entregatutako kontraprestazioaren arrazoizko balioan, eragiketari zuzenean egotz dakizkiokeen transakzio-kostu esplizituak ere barne hartuta. Las diferencias que surjan como consecuencia de los cambios en el valor razonable de estos activos se reflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias de la siguiente forma: las diferencias negativas o diferencias positivas se registran bajo el epígrafe de “Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros” o de “Variación del valor razonable en instrumentos financieros por operaciones de la cartera interior o exterior”, según los cambios se hayan liquidado o no, utilizando como contrapartida la cuenta de “Instrumentos de patrimonio”, de la cartera interior o exterior del activo del balance.Aktibo horien arrazoizko balioan gertatutako aldaketen ondorioz sor litezkeen diferentziak galdu-irabazien kontuan islatzen dira, honela: diferentzia negatiboak edo diferentzia positiboak “Finantza-tresnen narriadura eta besterentzearen emaitzak” epigrafean edo “Finantza-tresnen arrazoizko balioaren aldakuntza barneko edo kanpoko zorroaren eragiketengatik” epigrafean erregistratzen dira, likidatu diren ala ez kontuan izanda, eta kontrapartida gisa, balantzearen aktiboko barneko zorroko edo kanpoko zorroko “Ondare-tresnak” erabiltzen da. g) Valores representativos de deudaZorra adierazten duten baloreak Los valores representativos de deuda se registran en el momento de su liquidación por el valor razonable de la contraprestación entregada, incluyendo los costes de transacción explícitos directamente atribuibles a la operación.Zorra adierazten duen 31 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) baloreak, likidatzen diren unean erregistratzen dira, entregatutako kontraprestazioaren arrazoizko balioan, eragiketari zuzenean egotz dakizkiokeen transakzio-kostu esplizituak ere barne hartuta. Las diferencias que surjan como consecuencia de los cambios en el valor razonable de estos activos se reflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias de la siguiente forma: las diferencias negativas o diferencias positivas se registran bajo el epígrafe de “Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros” o de “Variación del valor razonable en instrumentos financieros por operaciones de la cartera interior o exterior”, según los activos se hayan liquidado o no, utilizando como contrapartida la cuenta de “Valores representativos de deuda”, de la cartera interior o exterior del activo del balance.Aktibo horien arrazoizko balioan gertatutako aldaketen ondorioz sor litezkeen diferentziak galdu-irabazien kontuan islatzen dira, honela: diferentzia negatiboak edo diferentzia positiboak “Finantza-tresnen narriadura eta besterentzearen emaitzak” epigrafean edo “Finantza-tresnen arrazoizko balioaren aldakuntza barneko edo kanpoko zorroaren eragiketengatik” epigrafean erregistratzen dira, likidatu diren ala ez kontuan izanda, eta kontrapartida gisa, balantzearen aktiboko barneko zorroko edo kanpoko zorroko “Zorra adierazten duten baloreak” erabiltzen da. 32 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) h) Operaciones de derivados, excepto permutas financierasDeribatuen eragiketak, trukaketa finantzarioak izan ezik Las operaciones de derivados se registran en el momento de su contratación y hasta el momento de cierre de la posición o el vencimiento del contrato, en el epígrafe correspondiente de cuentas de orden, por el importe nominal comprometido.Deribatuen eragiketak kontratatzen diren unean erregistratzen dira eta posizioa itxi arte edo kontratuaren muga-egunera arte edukitzen dira, oroipenkontuetan dagokien epigrafean, konprometitutako zenbateko nominalean. Los fondos depositados en concepto de garantía tienen la consideración contable de depósito cedido, registrándose en el capítulo correspondiente del epígrafe de “Deudores” del activo en el balance.Garantia gisa gordailututako funtsak, lagatako gordailutzat hartzen dira kontabilitatean eta balantzearen aktiboan erregistratzen dira, "Zordunak" epigrafean dagokien kapituluan. Asimismo, los fondos recibidos en concepto de garantía tienen la consideración contable de depósito tomado, registrándose en el capítulo correspondiente del epígrafe “Deudas a corto plazo” del pasivo del balance, y la contraprestación recibida, en función de su naturaleza, en el capítulo correspondiente del activo del balance.Era berean, garantia gisa hartutako funtsak, hartutako gordailu kontsideratzen dira kontabilitatean eta “Epe laburreko zorrak” epigrafean erregistratzen dira balantzearen pasiboan; hartutako kontraprestazioa, berriz, balantzearen aktiboan erregistratzen da, izaeraren arabera dagokion kapituluan. Las primas resultantes de las opciones compradas o emitidas se reflejan en el epígrafe de “Derivados” del activo o pasivo del balance, en la fecha de ejecución de la operación.Erositako edo jaulkitako opzioen primak, balantzearen aktibo de pasiboko “Deribatuak” epigrafean islatzen dira, eragiketa exekutatzen den egunean. Las diferencias que surjan como consecuencia de los cambios en el valor razonable de estos activos se reflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias de la siguiente forma: las diferencias negativas o diferencias positivas se registran bajo el epígrafe de “Resultados por operaciones con derivados” o de “Variación del valor razonable en instrumentos financieros por operaciones con derivados”, según éstos se hayan liquidado o no, utilizando como contrapartida el epígrafe de “Derivados”, de la cartera interior o exterior del activo o del pasivo corriente del balance.Aktibo horien arrazoizko balioan gertatutako aldaketen ondorioz sor litezkeen diferentziak galduirabazien kontuan islatzen dira, honela: diferentzia negatiboak edo diferentzia positiboak “Deribatuekin egindako eragiketen emaitzak” epigrafean edo “Finantzatresnen arrazoizko balioaren aldakuntza Deribatuekin egindako eragiketengatik” 33 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) epigrafean erregistratzen dira, likidatu diren ala ez kontuan izanda, eta kontrapartida gisa, balantzearen aktiboko barneko zorroko edo kanpoko zorroko “Deribatuak” epigrafea erabiltzen da. i) Valor liquidativo de las participacionesPartaidetzen likidazio-balioa La determinación del patrimonio del Fondo a los efectos del cálculo del valor liquidativo de las correspondientes participaciones que lo componen, se realiza de acuerdo con los criterios establecidos en la Circular 6/2008, de 26 de noviembre, de la C.N.M.V. y sucesivas modificacionesFuntsaren ondarea zehazteko, eta horrela Funtsa osatzen duten partaidetzen likidazio-balioa kalkulatu ahal izateko, CNMVren azaroaren 26ko 6/2008 Zirkularrean, eta gero egindako aldaketetan, ezarritako irizpideak aplikatzen dira. 34 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) j) Suscripciones y reembolsosHarpidetzak eta errenboltsoak Las suscripciones y reembolsos de participaciones se contabilizan por el importe efectivamente suscrito o reembolsado con abono o cargo, respectivamente, al capítulo de "Partícipes" de pasivo del balance del Fondo.Partaidetzen harpidetzak eta errenboltsoak, benetan harpidetutako edo errenboltsatutako zenbatekoan kontabilizatzen dira, Funtsaren balantzearen pasiboko “Partaideak” kapituluan abonatuz edo kargatuz, hurrenez hurren. De conformidad con el Reglamento de Gestión del Fondo, el precio de las participaciones será el valor liquidativo correspondiente al mismo día de la solicitud del interesado, determinándose de este modo tanto el número de participaciones suscritas o reembolsadas, como el efectivo a reembolsar en su caso.Funtsa Kudeatzeko Erregelamenduaren arabera, partaidetzen prezioa izango da interesatuak eskaera egiten duen egun bereko likidazio-balioa, eta horrela zehaztuko da harpidetu edo errenboltsatutako partaidetzen kopurua eta, hala dagokionean, baita errenboltsatu beharreko eskudirua ere. Durante el periodo que media entre la solicitud y la determinación efectiva del precio de lasPartaidetzak eskatzen direnetik prezioa benetan ezartzen den arteko denboran, eskatutako zenbatekoa participaciones, el importe solicitado se registra en el capítulo de "Solicitudes de suscripción pendientes de asignar participaciones" del pasivo del balance del Fondo.Funtsaren balantzearen pasiboan erregistratzen da, "Harpidetza-eskaerak, oraindik partaidetzak esleitu gabeak" kapituluan. k) Impuesto sobre beneficiosMozkinen gaineko zerga La cuenta de pérdidas y ganancias recoge el gasto por el Impuesto sobre beneficios, en cuyo cálculo se contempla el efecto del diferimiento de las diferencias producidas entre la base imponible del impuesto y el resultado contable antes de aplicar el impuesto que revierte en periodos subsiguientes.Galdu-irabazien kontuan jasotzen da Mozkinen gaineko zergaren gastua. Gastu hori kalkulatzean kontuan hartzen da zergaren zerga-oinarriaren eta zerga aplikatu aurreko kontabilitateemaitzaren arteko diferentzien geroratze-efektua, hurrengo ekitaldietan eragina izango duena. Los pasivos por impuestos diferidos se reconocen siempre, en cambio los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida en que resulte probable que la Institución disponga de ganancias fiscales futuras que permitan la aplicación de estos activos.Zerga geroratuen pasiboak beti kontabilizatzen dira; aldiz, zerga 35 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) geroratuen aktiboak kontabilizatzen dira, soil-soilik, probablea bada Erakundeak, etorkizunean, aktibo horiek eskuratzeko behar adinako irabazi fiskalak izatea. Los derechos a compensar en ejercicios posteriores por las pérdidas fiscales no dan lugar al reconocimiento de un activo por impuesto diferido en ningún caso y sólo se reconocen mediante la compensación del gasto por impuesto con la frecuencia del cálculo del valor liquidativo.Galera fiskalak hurrengo ekitaldietan konpentsatzeko eskubideek, inola ere ez dute aukerarik ematen zerga geroratuen aktibo bat kontabilizatzeko, eta zergaren gastua konpentsatuz kontabilizatzen dira, likidazio-balioa kalkulatzen den maiztasun berarekin. Las pérdidas fiscales que puedan compensarse se registran en el epígrafe de "Otras cuentas de orden Pérdidas fiscales a compensar".Konpentsa daitezkeen galera fiskalak “Bestelako oroipen-kontuak - Konpentsatu beharreko galera fiskalak” epigrafean erregistratzen dira. l) Compra-venta de valores a plazoEperako baloreen salerosketa Se registran en el momento de su contratación y hasta el momento de cierre de la posición o vencimiento del contrato, en el epígrafe correspondiente de cuentas de orden por el importe nominal comprometido.Kontratatzen diren unean erregistratzen dira eta posizioa itxi arte edo kontratuaren muga-egunera arte, oroipen-kontuetan dagokien epigrafean, konprometitutako zenbateko nominalean. Las diferencias que surjan como consecuencia de los cambios en el valor razonable de estos contratos se reflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias de la siguiente forma: las diferencias negativas o positivas se registran bajo el epígrafe de “Resultados por operaciones con derivados” o de “Variación del valor razonable en instrumentos financieros por operaciones con derivados”, según los cambios se hayan liquidado o no, utilizando como contrapartida el epígrafe de “Derivados”, de la cartera interior o exterior del activo o del pasivo corriente del balance.Kontratu horien arrazoizko balioan gertatutako aldaketen ondorioz sor litezkeen diferentziak galdu-irabazien kontuan islatzen dira, honela: diferentzia negatiboak edo diferentzia positiboak “Deribatuekin egindako eragiketen emaitzak” epigrafean edo “Finantzatresnen arrazoizko balioaren aldakuntza deribatuekin egindako eragiketengatik” epigrafean erregistratzen dira, likidatu diren ala ez kontuan izanda, eta kontrapartida gisa, balantzearen aktibo edo pasibo korronteko barneko zorroko edo kanpoko zorroko “Deribatuak” epigrafea erabiltzen da. 4. DeudoresZordunak El desglose de este epígrafe, al 31 de diciembre de 2015 y 2014, es el siguiente:2015 eta 2014ko abenduaren 31n, honela banatzen da epigrafea: 36 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) 2015 Deudores por retrocesión de comisionesOstera lagatako komisioen zordunak Administraciones Públicas deudorasAdministrazio Publikoak, zordun Operaciones pendientes de liquidarLikidatu gabeko eragiketak 2014 2 548,92 - 13 268,30 - 10 543,13 1,74 15 817,22 10 544,87 El capítulo “Deudores por retrocesiones de comisiones”, al 31 de diciembre de 2015, recoge, entre otros conceptos, las comisiones pendientes de devolución por las comisiones pagadas a otras sociedades gestoras de instituciones de inversión colectiva y a Kutxabank Gestión, S.G.I.I.C., S.A.U.2015eko abenduaren 31n, “Ostera lagatako komisioen zordunak” kapituluan jasotzen dira, besteak beste, inbertsio kolektiboko beste erakunde batzuen sozietate kudeatzaileei eta Kutxabank Gestión, S.G.I.I.C., S.A.U.ri ordaindutako komisioak, oraindik itzuli ez dituztenak (ikus 1. oharra). (ver Nota 1). El capítulo "Administraciones Públicas deudoras", al 31 de diciembre de 2015 y 2014, se desglosa tal y como sigue:“Administrazio Publikoak, zordun” kapitulua honela banakatzen da 2015 eta 2014ko abenduaren 31n: 2015 Impuesto sobre beneficios tras compensar retenciones soportadas y otros conceptosMozkinen gaineko zerga, jasandako atxikipenak eta beste kontzeptu batzuk konpentsatu ondoren Retenciones practicadas en orígenJatorrian egindako atxikipenak 2014 10 823,78 2 444,52 8 532,17 2 010,96 13 268,30 10 543,13 Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el capítulo “Impuesto sobre beneficios tras compensar retenciones soportadas y otros conceptos” recoge el saldo pendiente de cobro de las Administraciones Públicas correspondiente al Impuesto sobre beneficios de los ejercicios 2015 y 2014, por importes de 10.823,78 y 8.532,17 euros, respectivamente, una vez compensadas las retenciones practicadas al Fondo sobre los intereses de la cartera de inversiones financieras y sobre otros rendimientos de capital mobiliario con el impuesto devengado del correspondiente ejercicio.2015 eta 2014ko abenduaren 31n, “Mozkinen gaineko zerga, jasandako atxikipenak eta beste kontzeptu batzuk konpentsatu ondoren” kapituluan jasotzen dira Administrazio Publikoetatik 2015 eta 2014ko ekitaldietako Mozkinen gaineko zergarengatik kobratzeko dauden saldoak, 10.823,78 eta 8.532,17 eurokoak, hurrenez hurren, ekitaldietako bakoitzean sortutako zerga konpentsatu ondoren inbertsio finantzarioen zorroko interesen gainean eta kapital higigarriaren beste etekin batzuen gainean Funtsari egindako atxikipenekin. 37 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) El capítulo “Deudores – Operaciones pendientes de liquidar”, al 31 de diciembre de 2014, recogía los valores extranjeros vencidos en diciembre de 2014, por importes de 1,74 euros y cuya liquidación tuvo lugar en enero 2015.“Zordunak – Likidatu gabeko eragiketak” kapituluan 2014ko abenduaren 31n jasota daude 2014ko abenduan mugaeguneratutako atzerri-baloreak, 1,74 eurokoak, gero 2015eko urtarrilean kitatu zirenak. 5. AcreedoresHartzekodunak El desglose de este epígrafe, al 31 de diciembre de 2015 y 2014, es el siguiente:2015 eta 2014ko abenduaren 31n, honela banatzen da epigrafea: 2015 OtrosBestelakoak 2014 23 808,43 19 727,59 23 808,43 19 727,59 El capítulo “Acreedores - Otros” recoge, principalmente, el importe de las comisiones de gestión y depositaría pendientes de pago al cierre del ejercicio correspondiente.“Hartzekodunak - Bestelakoak” kapituluan jasotzen da, batez ere, ekitaldi bakoitzaren itxieran, ordaintzeko zeuden kudeaketa- eta gordailuzain-komisioen zenbatekoa. Durante los ejercicios 2015 y 2014, el Fondo no ha realizado pagos que acumularan aplazamientos superiores a los legalmente establecidos.2015 eta 2014ko ekitaldietan zehar, Funtsak ez du egin legeak ezarritakoa baino geroratze handiagoa metatuta zuen ordainketarik. Asimismo, al cierre de los ejercicios 2015 y 2014, el Fondo no tiene saldo alguno pendiente de pago que acumule un aplazamiento superior al plazo legal establecido.Era berean, 2015 eta 2014ko ekitaldien itxieran Funtsak ez dauka legeak ezarritako epea baino geroratze luzeagoa metatuta duen ordaintzeko saldorik. 6. Cartera de inversiones financierasInbertsio finantzarioen zorroa El detalle de la cartera de valores del Fondo, por tipo de activo, al 31 de diciembre de 2015 y 2014, se muestra a continuación:Jarraian azaltzen da xehetasunez 2015 eta 2014ko abenduaren 31n Funtsaren balore-zorroak zuen osaera, aktibo-moten arabera banatuta: 2015 2014 38 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) 2015 2014 Cartera interiorBarneko zorroa Valores representativos de deudaZorra adierazten duten baloreak Instrumentos de patrimonioOndare-tresnak 809 736,43 6 504 013,89 809 736,43 - 5 455 568,16 1 048 445,73 Cartera exteriorKanpoko zorroa Valores representativos de deudaZorra adierazten duten baloreak Instrumentos de patrimonioOndare-tresnak Instituciones de Inversión ColectivaInbertsio Kolektiboko Erakundeak 12 622 239,68 4 658 459,72 965 895,99 - 2 854 140,91 1 804 318,81 11 656 343,69 - Intereses de la cartera de inversiónInbertsio-zorroaren interesak (11 548,70) 23 444,51 13 420 427,41 11 185 918,12 En los Anexos I y II adjuntos, partes integrantes de esta memoria, se detallan la cartera de inversiones financieras del Fondo al 31 de diciembre de 2015 y 2014, respectivamente.Memoria honi erantsitako eta beronen zati diren I. eta II. Eranskinetan xehetasunez azaltzen da Funtsaren inbertsio finantzarioen zorroa 2015 eta 2014ko abenduaren 31n, hurrenez hurren. A 31 de diciembre de 2015 y 2014 todos los títulos recogidos dentro de la cartera de inversiones financieras se encuentran depositados o en trámite de depósito en Kutxabank, S.A.2015 eta 2014ko abenduaren 31n, inbertsio finantzarioen zorroan jasotako titulu guztiak Kutxabank, S.A.n gordailututa edo gordailutzeko izapidetan daude. Por otro lado, el saldo del epígrafe “Otras cuentas de orden - Otros” de las cuentas de orden, recoge a título informativo, el valor nominal de los títulos custodiados por la Entidad Depositaria del Fondo (ver Nota 9).Bestalde, oroipen-kontuetako “Bestelako oroipen-kontuak - Bestelakoak” epigrafeko saldoan, Funtsaren Entitate Gordailuzainak zaintzan dauzkan tituluen balio nominala jasotzen da, informazio moduan (ikus 9. oharra) 7. TesoreríaDiruzaintza El detalle de este epígrafe al cierre de los ejercicios 2015 y 2014, se muestra a continuación:Jarraian azaltzen dira epigrafe honen xehetasunak 2015 eta 2014ko ekitaldien amaieran: 2015 Cuentas en el DepositarioGordailuzaineko kontuak Otras cuentas de tesoreríaDiruzaintzako beste kontu batzuk 551 007,10 11,58 2014 619 919,47 - 39 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) 2015 Intereses de tesoreríaDiruzaintzako interesak 2014 0,05 0,05 551 018,73 619 919,52 Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el tipo de interés de remuneración de las cuentas en el Depositario ha sido del %0 y %0,14, respectivamente.2015 eta 2014ko abenduaren 31n, Gordailuzaineko kontuek emandako interes-tasa %0koa eta %0,14koa izan da hurrenez hurren. Al 31 de diciembre de 2015, el Fondo dispone de una cuenta corriente en Cajasur Banco, S.A. por importe de 11,58 euros.2015eko abenduaren 31n, kontu korronte bat dauka Funtsak Cajasur Banco, S.A.n, 11,58 euroko zenbatekoarekin. 40 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) 8. Patrimonio atribuido a partícipesPartaideei egotzitako ondarea Las participaciones por las que está representado el Fondo son de iguales características, representadas por certificados nominativos sin valor nominal y que confieren a sus propietarios un derecho de propiedad sobre dicho patrimonio.Funtsaren ondarea osatzen duten partaidetzak ezaugarri berdinekoak dira, balio nominalik ez duten baina jabeari ondare horren gaineko jabetza-eskubidea ematen dioten ziurtagiri izendunen bidez adieraziak. El valor liquidativo de cada participación, al 31 de diciembre de 2015 y 2014, se ha obtenido de la siguiente forma:Honela kalkulatu da partaidetza bakoitzak 2015 eta 2014ko abenduaren 31n zuen likidazio-balioa: 2015 Patrimonio atribuido a partícipesPartaideei egotzitako ondarea 2014 13 963 453,54 11 796 655,08 1 843 341,86 1 552 488,24 Valor liquidativo por participaciónPartaidetza bakoitzaren likidazio-balioa 7,58 7,60 Número de partícipesPartaide-kopurua 517 521 Número de participaciones emitidasJaulkitako partaidetzen kopurua El movimiento del patrimonio atribuido a partícipes durante los ejercicios 2015 y 2014 se recoge en el Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente.Partaideei egotzitako ondareak 2015 eta 2014ko ekitaldietan izandako mugimenduak ekitaldi bakoitzari dagokion Ondare garbiaren aldaketen egoera-orrian jasotzen dira. El resultado del ejercicio, una vez considerado el Impuesto sobre beneficios, se distribuirá en la cuenta de "Partícipes" del Fondo.Ekitaldiko emaitza, Mozkinen gaineko zerga kontuan hartu ondoren, Funtsaren “Partaideak” kontuan banatuko da. Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, no existen participaciones significativas, de acuerdo con lo establecido en el artículo 31 del Real Decreto 1082/2012 de Instituciones de Inversión Colectiva.2015 eta 2014ko abenduaren 31n, ez dago partaidetza esanguratsutik, Inbertsio Kolektiboko Erakundeen 1082/2012 Errege Dekretuak 31. artikuluan ezarritakoaren arabera. 9. Otras cuentas de ordenBestelako oroipen-kontuak 41 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) El desglose de este epígrafe, al 31 de diciembre de 2015 y 2014, es el siguiente:2015 eta 2014ko abenduaren 31n, honela banatzen da epigrafea: 2015 Pérdidas fiscales a compensarKonpentsatu beharreko galera fiskalak Otros (Ver Nota 6)Bestelakoak (Ikus 6. oharra) 2014 87 365,68 1 664 000,00 8 273 057,98 1 751 365,68 8 273 057,98 42 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) 10. Administraciones Públicas y situación fiscalAdministrazio Publikoak eta egoera fiskala El régimen fiscal del Fondo está regulado por la Norma Foral 11/2013, de 5 de diciembre, del Impuesto sobre Sociedades del Territorio Histórico de Bizkaia, encontrándose sujeto en el Impuesto sobre Sociedades a un tipo de gravamen del 1 por 100, siempre que el número de partícipes sea como mínimo el previsto en el apartado 4 del artículo quinto de la Ley 35/2003, y sucesivas modificaciones, tal y como se recoge en la letra a) del apartado segundo del artículo septuagésimo octavo de la citada Norma Foral.Funtsaren erregimen fiskala Bizkaiko Foru Diputazioaren 11/2013 Foru Arauak, abenduaren 5ekoak, Bizkaiko Lurralde Historikoko Sozietateen gaineko zergari buruzkoak, arautzen du. Sozietateen gaineko zergarengatik 100eko 1eko karga-tasa ordaindu behar da, baldin eta 35/2003 Legeko (gero egindako aldaketak kontuan hartuta) bosgarren artikuluko 4. apartatuan aurreikusitako partaide-kopuru minimoa betetzen badu, aipatutako Foru Arauak hirurogeita hemezortzigarren artikuluko bigarren apartatuko a) letran ezarritakoaren arabera. No existen diferencias significativas entre el resultado contable antes de impuestos del ejercicio y la base imponible.Ez dago diferentzia esanguratsurik ekitaldiko zerga aurreko kontabilitate-emaitzaren eta zerga-oinarriaren artean. El importe de las bases imponibles negativas pendientes de compensar al 31 de diciembre de 2015 asciende a 87.365,68 euros.2015eko abenduaren 31n konpentsatu gabe dauden zerga-oinarri negatiboak 87.365,68 eurokoak dira. De acuerdo con la legislación vigente, las declaraciones para los diferentes impuestos a los que el Fondo se encuentra sujeto, no pueden considerarse definitivas hasta haber sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o haber transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años.Indarrean dagoen legeriaren arabera, Funtsak ordaindu behar dituen zergetarako egindako deklarazioak ezin dira behin betikotzat hartu harik eta agintari fiskalek ikuskatu arte edo lau urteko preskripzio-epea igaro arte. El Fondo tiene abiertos a inspección todos los impuestos a los que está sujeto de los últimos cuatro ejercicios.Funtsak ikuskatzeko irekita dauzka azkeneko lau ekitaldietan ordaindu beharreko zerga guztien deklarazioak. Debido a que las normas fiscales aplicadas pueden ser objeto de diferentes interpretaciones y controversias por parte de las autoridades fiscales, podrían existir para los años abiertos a inspección determinados pasivos fiscales de carácter contingente que no son susceptibles de cuantificación objetiva.Kontuan izanda aplikatu diren arau fiskalak 43 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) beste era batera interpreta litzaketela agintari fiskalek eta eztabaidarako bide izan litezkeela, ikuskapenerako zabalik dauden urteetan pasibo fiskal kontingente batzuk egon litezke, baina ezin dira objektiboki kuantifikatu. Sin embargo, en opinión de los Administradores de la Sociedad Gestora, la probabilidad de que dichos pasivos contingentes se materialicen es remota y, en cualquier caso, no tendrían un efecto significativo sobre las cuentas anuales del Fondo consideradas en su conjunto.Hala ere, Sozietate Kudeatzaileko administratzaileen iritziz, pasibo kontingente horiek gauzatzeko probabilitatea oso txikia da eta, edonola ere, ez lukete eragin aipagarririk izango Funtsaren urteko kontuetan, multzoan hartuta. Cuando se generan resultados positivos, el Fondo registra en el epígrafe “Impuesto sobre beneficios” de la cuenta de pérdidas y ganancias un gasto en concepto de impuesto sobre beneficios neto, en su caso, del efecto de la compensación de pérdidas fiscales.Emaitza positiboak izaten direnean, galdu-irabazien kontuko “Mozkinen gaineko zerga” epigrafean erregistratzen du Funtsak mozkinen gaineko zergaren gastua, galera fiskalen konpentsazioaren efektua kenduta, horrelakorik dagoenean. No se generan ingresos por impuesto sobre beneficios en el caso de que el Fondo obtenga resultados negativos.Funtsak emaitza negatiboa izaten duenean, aldiz, ez da sarrerarik sortzen mozkinen gaineko zergarengatik. 44 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) 11. Otra informaciónBestelako informazioa La Sociedad Gestora realiza por cuenta del Fondo operaciones vinculadas de las previstas en el artículo 67 de la Ley 35/2003 y sucesivas modificaciones y en el artículo 139 del Real Decreto 1082/2012.Sozietate Kudeatzaileak 35/2003 Legeko 67. artikuluan –eta ondorengo aldaketetan– eta 1082/2012 Errege Dekretuko 139. artikuluan aurreikusten diren loturadun eragiketak egin ditu Funtsaren kontura. Para ello, la Sociedad Gestora ha adoptado procedimientos para evitar conflictos de interés y asegurarse de que las operaciones vinculadas se realizan en interés exclusivo del Fondo y a precios de mercado.Horretarako, Sozietate Kudeatzaileak zenbait prozedura ezarri ditu interes-gatazkak saihesteko eta loturadun eragiketak Funtsaren interes esklusiboan eta merkatuko prezioetan egiten direla bermatzeko. Los informes periódicos incluyen, según lo establecido en la Circular 4/2008 de la C.N.M.V. y sucesivas modificaciones, información sobre las operaciones vinculadas realizadas.Aldizkako txostenetan, CNMVren 4/2008 Zirkularrean –eta ondorengo aldaketetan– ezarritakoa betez, egindako loturadun eragiketei buruzko informazioa ematen da. Asimismo, incluyen las posibles operaciones vinculadas realizadas por cuenta del Fondo con la Sociedad Gestora o con personas o entidades vinculadas a la Sociedad Gestora, indicando la naturaleza, riesgos y funciones asumidas en dichas operaciones.Era berean, Funtsaren kontura Sozietate Kudeatzailearekin edo Sozietate Kudeatzaileari lotutako pertsona edo entitateekin egindako loturadun eragiketa posibleak sartzen dira, horien izaera, eta eragiketetan hartutako arriskuak eta funtzioak adieraziz. Adicionalmente, en la Nota de “Actividad y gestión del riesgo” se indica el importe de las comisiones retrocedidas con origen en las Instituciones de Inversión Colectiva gestionadas por entidades pertenecientes al Grupo de la Sociedad Gestora, en caso de que se hubieran producido durante el ejercicio.Gainera, “Jarduera eta arriskuaren kudeaketa” oharrean adierazten da Sozietate Kudeatzailearen taldeko entitateek kudeatutako Inbertsio Kolektiboko Erakundeetatik etorritako ostera lagatako komisioen zenbatekoa, horrelakorik izan bada ekitaldian. Respecto a la operativa que realiza con el Depositario, en la Nota de “Tesorería” se indican las cuentas que mantiene el Fondo con el Depositario y en el Anexo II se recoge una adquisición temporal de activos realizada con éste, al 31 de diciembre de 2014.Gordailuzainarekin egindako eragiketei dagokienez, “Diruzaintza” oharrean adierazten dira Funtsak Gordailuzainarekin dituen kontuak eta II. Eranskinean jasotzen da Gordailuzainarekin egindako aldi baterako aktibo-eskuratze bat, 2014ko abenduaren 31n. 45 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko abenduaren 31n amaitutako ekitaldiko Urteko kontuen memoria (eurotan adierazita) Al tratarse de un Fondo que por sus peculiaridades no dispone de empleados ni oficinas y que por su naturaleza debe estar gestionado por una Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva, los temas relativos a la protección del medio ambiente y la seguridad y salud del trabajador aplican exclusivamente a dicha Sociedad Gestora.Funtsak, dituen ezaugarriengatik, ez du langilerik ezta bulegorik ere eta, duen izaerarengatik, Inbertsio Kolektiboko Erakundeen Sozietate Kudeatzaile batek kudeatu behar du; horregatik, ingurumena babesteari eta langileen segurtasun eta osasunari buruzko gaiak Sozietate Kudeatzaile horri bakarrik dagozkio. Los honorarios percibidos por PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. por servicios de auditoría de cuentas anuales de los ejercicios 2015 y 2014, ascienden a 2 miles de euros, en ambos casos.PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.k 2015 eta 2014ko urteko kontuen auditoria-zerbitzuengatik kobratutako zerbitzu-sariak 2 mila eurokoak dira kasu bietan. En los citados ejercicios no se han prestado otros servicios diferentes de la auditoría por parte de la sociedad auditora o empresas vinculadas a la misma.Ekitaldi horietan, sozietate auditoreak edo hari lotutako enpresek ez dute bestelako zerbitzurik eman, auditoriaz gain. 12. Hechos posterioresOndorengo gertaerak A la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales no se han producido hechos posteriores que afecten al contenido de las mismas.Urteko kontu hauek formulatzen diren datan, ez dago kontuon edukia ukitzen duen ondorengo gertaerarik. 46 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión I. Eranskina. Inbertsio finantzarioen zorroa 2015eko abenduaren 31n (eurotan adierazita) Cartera InteriorBarneko zorroa Deuda públicaZor publikoa BONO|ESTADO ESPANA|5,40|2023-0131BONUA|ESPAINIA ESTATUA|5,40|2023-01-31 BONO|JUNTA DE GALICIA|2,75|2017-0202BONUA|GALIZIA XUNTA|2,75|2017-02-02 BONO|JUNTA DE GALICIA|1,89|2016-1212BONUA|GALIZIA XUNTA|1,89|2016-12-12 TOTALES Deuda públicaZor publikoa GUZTIRA Emisiones avaladasJaulkipen abalatuak BONO|FADE|2,25|2016-1217BONUA|FADE|2,25|2016-12-17 TOTALES Emisiones avaladasJaulkipen abalatuak GUZTIRA TOTAL Cartera InteriorBarneko Zorroa GUZTIRA ValoraciónHasierako ValorArrazoizko (Minusvalía)(Minusbalioa) DivisaDibisa inicialbalorazioa InteresesInteresak razonablebalioa / Plusvalía/ Plusbalioa EUREUR 157 725,00 5 723,39 193 793,66 36 068,66 EUREUR 101 025,00 1 830,06 103 424,31 2 399,31 EUREUR 102 519,00 361 269,00 163,78 7 717,23 103 065,56 400 283,53 546,56 39 014,53 EUREUR 401 960,00 (1 016,64) 409 452,90 7 492,90 401 960,00 (1 016,64) 409 452,90 7 492,90 763 229,00 6 700,59 809 736,43 46 507,43 47 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión I. Eranskina. Inbertsio finantzarioen zorroa 2015eko abenduaren 31n (eurotan adierazita) Cartera ExteriorKanpoko zorroa Deuda públicaZor publikoa BONO|ESTADO ITALIA|2,75|2016-1115BONUA|ITALIA ESTATUA|2,75|2016-11-15 TOTALES Deuda públicaZor publikoa GUZTIRA Emisiones avaladasJaulkipen abalatuak BONO|ICO|5,13|2016-0125BONUA|ICO|5,13|2016-01-25 BONO|ICO|4,50|2016-0317BONUA|ICO|4,50|2016-03-17 TOTALES Emisiones avaladasJaulkipen abalatuak GUZTIRA Acciones y participaciones DirectivaDirektibako akzioak eta partaidetzak PARTICIPACIONES|PICTET EUROPEAN SUSTPARTAIDETZAK|PICTET EUROPEAN SUST PARTICIPACIONES|ROBECO SAM SUSTAINABPARTAIDETZAK|ROBECO SAM SUSTAINAB PARTICIPACIONES|AXA WF FRAML.EUROZONPARTAIDETZAK|AXA WF FRAML.EUROZON PARTICIPACIONES|PETERCAM L-BD GOVT SPARTAIDETZAK|PETERCAM L-BD GOVT S PARTICIPACIONES|AMUNDI ACT.PARTAIDETZAK|AMUNDI ACT. EURO ISREURO ISR PARTICIPACIONES|PAR SUS BD EUR C IPARTAIDETZAK|PAR SUS BD EUR C I PARTICIPACIONES|GROUP.ETAT EURO ISRPARTAIDETZAK|GROUP.ETAT EURO ISR PARTICIPACIONES|GROUPA.CRED.EURO ISRPARTAIDETZAK|GROUPA.CRED.EURO ISR PARTICIPACIONES|NN L EUR SUST CRED IPARTAIDETZAK|NN L EUR SUST CRED I PARTICIPACIONES|CAND SUST EURO COR BPARTAIDETZAK|CAND SUST EURO COR B DivisaDibisa ValoraciónHasierako ValorArrazoizko (Minusvalía)(Minusbalioa) inicialbalorazioa InteresesInteresak razonablebalioa / Plusvalía/ Plusbalioa EUREUR 520 800,00 520 800,00 (10 095,10) (10 095,10) 524 047,74 524 047,74 3 247,74 3 247,74 EUREUR 229 863,82 (5 150,84) 229 966,34 102,52 EUREUR 211 068,00 (3 003,35) 211 881,91 813,91 440 931,82 (8 154,19) 441 848,25 916,43 EUREUR 662 511,40 - 663 917,10 1 405,70 EUREUR 696 823,92 - 682 707,99 (14 115,93) EUREUR 680 575,06 - 673 268,42 (7 306,64) EUREUR 965 860,84 - 946 667,21 (19 193,63) EUREUR 646 149,58 - 636 502,00 (9 647,58) EUREUR 962 690,45 - 943 480,20 (19 210,25) EUREUR 1 217 335,86 - 1 174 812,75 (42 523,11) EUREUR 1 238 748,83 - 1 210 528,92 (28 219,91) EUREUR 964 674,78 - 937 144,43 (27 530,35) EUREUR 1 124 512,28 - 1 104 628,07 (19 884,21) 48 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión I. Eranskina. Inbertsio finantzarioen zorroa 2015eko abenduaren 31n (eurotan adierazita) Cartera ExteriorKanpoko zorroa PARTICIPACIONES|LO FUNDS EURO RESPPARTAIDETZAK|LO FUNDS EURO RESP PARTICIPACIONES|EURO CAPITAL DURAB.MPARTAIDETZAK|EURO CAPITAL DURAB.M PARTICIPACIONES|ROBECO EUR SUS CRE IPARTAIDETZAK|ROBECO EUR SUS CRE I TOTALES Acciones y participaciones DirectivaDirektibako akzioak eta partaidetzak GUZTIRA TOTAL Cartera ExteriorKanpoko Zorroa GUZTIRA DivisaDibisa ValoraciónHasierako ValorArrazoizko (Minusvalía)(Minusbalioa) inicialbalorazioa InteresesInteresak razonablebalioa / Plusvalía/ Plusbalioa EUREUR 998 678,96 - 975 149,21 (23 529,75) EUREUR 684 450,00 - 713 137,50 28 687,50 EUREUR 1 001 706,51 - 994 399,89 (7 306,62) 11 844 718,47 - 11 656 343,69 (188 374,78) 12 806 450,29 (18 249,29) 12 622 239,68 (184 210,61) 49 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión II. Eranskina. Inbertsio finantzarioen zorroa 2014ko abenduaren 31n (eurotan adierazita) Cartera InteriorBarneko zorroa Deuda públicaZor publikoa BONO|ESTADO ESPANA|5,40|2023-0131BONUA|ESPAINIA ESTATUA|5,40|2023-01-31 BONO|JUNTA DE GALICIA|2,75|2017-0202BONUA|GALIZIA XUNTA|2,75|2017-02-02 BONO|JUNTA DE GALICIA|1,89|2016-1212BONUA|GALIZIA XUNTA|1,89|2016-12-12 LETRA|ESTADO ESPANA|0,13|2015-0220LETRA|ESPAINIA ESTATUA|0,13|2015-02-20 LETRA|ESTADO ESPANA|0,32|2015-1120LETRA|ESPAINIA ESTATUA|0,32|2015-11-20 TOTALES Deuda públicaZor publikoa GUZTIRA Renta fija privada cotizadaErrenta finko pribatu kotizatua CEDULAS|AYT CEDULAS CAJAS IX|3,75|2015-0331ZEDULAK|AYT CEDULAS CAJAS IX|3,75|2015-03-31 BONO|AYT.CED.CAJAS X FTA|0,15|2015-0630BONUA|AYT.CED.CAJAS X FTA|0,15|2015-06-30 TOTALES Renta fija privada cotizadaErrenta finko pribatu kotizatua GUZTIRA Emisiones avaladasJaulkipen abalatuak BONO|BANCO NCG|3,13|2015-04-15BONUA|BANCO NCG|3,13|2015-04-15 BONO|FADE|5,00|2015-06-17BONUA|FADE|5,00|201506-17 BONO|BFA|5,25|2016-04-07BONUA|BFA|5,25|2016-04-07 BONO|FADE|4,00|2015-12-17BONUA|FADE|4,00|201512-17 BONO|FADE|2,25|2016-12-17BONUA|FADE|2,25|201612-17 TOTALES Emisiones avaladasJaulkipen abalatuak GUZTIRA Valores de entidades de crédito garantizadosKredituentitateetako balore garantizatuak CEDULAS|BANCO POPULAR|3,75|2015-0304ZEDULAK|BANCO POPULAR|3,75|2015-03-04 CEDULAS|IBERCAJA BANCO S.A.U|3,50|2015-0422ZEDULAK|IBERCAJA BANCO S.A.U|3,50|2015-04-22 TOTALES Valores de entidades de crédito garantizadosKreditu-entitateetako balore garantizatuak GUZTIRA ValoraciónHasierako ValorArrazoizko (Minusvalía)(Minusbalioa) DivisaDibisa inicialbalorazioa InteresesInteresak razonablebalioa / Plusvalía/ Plusbalioa EUREUR 157 725,00 6 435,05 197 471,00 39 746,00 EUREUR 101 025,00 2 703,68 104 301,69 3 276,69 EUREUR 102 519,00 1 227,95 102 483,39 (35,61) EUREUR 999 710,00 113,85 999 876,15 166,15 EUREUR 498 430,00 1 859 409,00 172,40 10 652,93 498 722,60 1 902 854,83 292,60 43 445,83 EUREUR 102 327,00 1 200,61 102 456,73 129,73 EUREUR 99 167,00 444,56 99 394,86 227,86 201 494,00 1 645,17 201 851,59 357,59 EUREUR 509 410,00 5 022,09 509 458,05 48,05 EUREUR EUREUR 521 705,00 214 936,00 2 356,66 754,07 521 591,49 218 221,52 (113,51) 3 285,52 EUREUR 734 402,00 (13 241,25) 737 982,22 3 580,22 EUREUR 401 960,00 2 382 413,00 (380,07) (5 488,50) 412 957,28 2 400 210,56 10 997,28 17 797,56 EUREUR 102 865,00 612,21 103 059,53 194,53 EUREUR 145 590,00 7 463,96 147 562,58 1 972,58 248 455,00 8 076,17 250 622,11 2 167,11 50 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión II. Eranskina. Inbertsio finantzarioen zorroa 2014ko abenduaren 31n (eurotan adierazita) Cartera InteriorBarneko zorroa ValoraciónHasierako ValorArrazoizko (Minusvalía)(Minusbalioa) DivisaDibisa inicialbalorazioa InteresesInteresak razonablebalioa / Plusvalía/ Plusbalioa Adquisición temporal de activos con DepositarioGordailuzainaren aktiboen aldi baterako eskuratzeak REPO|KUTXABANK|0,20|2015-0109REPO|KUTXABANK|0,20|2015-01-09 TOTALES Adquisición temporal de activos con DepositarioGordailuzainaren aktiboen aldi baterako eskuratzeak GUZTIRA Acciones admitidas cotizaciónKotizazioan onartutako akzioak ACCIONES|TELEFONICA SAAKZIOAK|TELEFONICA SA ACCIONES|BANCO SANTANDER S.A.AKZIOAK|BANCO SANTANDER S.A. ACCIONES|BANCO BILBAO VIZCAYAAKZIOAK|BANCO BILBAO VIZCAYA ACCIONES|GAS NATURAL SDG SAAKZIOAK|GAS NATURAL SDG SA ACCIONES|ENAGAS SAAKZIOAK|ENAGAS SA ACCIONES|GAMESA CORP TECNO.AKZIOAK|GAMESA CORP TECNO. ACCIONES|FERROVIALAKZIOAK|FERROVIAL ACCIONES|IBERDROLAAKZIOAK|IBERDROLA ACCIONES|INDITEXAKZIOAK|INDITEX DERECHOS|BANCO BILBAO VIZCAYAESKUBIDEAK|BANCO BILBAO VIZCAYA TOTALES Acciones admitidas cotizaciónKotizazioan onartutako akzioak GUZTIRA TOTAL Cartera InteriorBarneko Zorroa GUZTIRA Cartera ExteriorKanpoko zorroa Deuda públicaZor publikoa BONO|ESTADO ITALIA|3,00|2015-11-01BONUA|ITALIA ESTATUA|3,00|2015-11-01 EUREUR 700 000,00 46,08 700 029,07 29,07 700 000,00 46,08 700 029,07 29,07 EUREUR 137 373,89 - 147 343,12 9 969,23 EUREUR 150 978,33 - 190 689,97 39 711,64 EUREUR 143 843,21 - 153 349,35 9 506,14 EUREUR EUREUR 42 596,66 38 491,75 - 57 102,64 57 607,00 14 505,98 19 115,25 EUREUR EUREUR EUREUR EUREUR 81 594,07 110 116,40 81 252,63 56 855,56 - 110 928,33 148 038,53 110 731,05 71 115,00 29 334,26 37 922,13 29 478,42 14 259,44 EUREUR 1 556,34 - 1 540,74 (15,60) 844 658,84 - 1 048 445,73 203 786,89 6 236 429,84 14 931,85 6 504 013,89 267 584,05 ValoraciónHasier DivisaDi ako InteresesInt ValorArrazoizko bisa inicialbalorazioa eresak razonablebalioa (Minusvalía)(Minu sbalioa) / Plusvalía/ Plusbalioa EUREUR 512 400,00 401,68 512 919,51 519,51 51 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión II. Eranskina. Inbertsio finantzarioen zorroa 2014ko abenduaren 31n (eurotan adierazita) Cartera ExteriorKanpoko zorroa BONO|ESTADO ITALIA|2,75|2016-11-15BONUA|ITALIA ESTATUA|2,75|2016-11-15 TOTALES Deuda públicaZor publikoa GUZTIRA Emisiones avaladasJaulkipen abalatuak ValoraciónHasier DivisaDi ako InteresesInt ValorArrazoizko bisa inicialbalorazioa eresak razonablebalioa (Minusvalía)(Minu sbalioa) / Plusvalía/ Plusbalioa EUREUR 520 800,00 1 033 200,00 118,55 520,23 522 503,69 1 035 423,20 1 703,69 2 223,20 582 212,00 (4 406,69) 584 022,03 1 810,03 229 863,82 2 121,14 232 656,06 2 792,24 204 320,00 1 779,65 204 700,21 380,21 197 877,33 5 223,91 201 386,86 3 509,53 211 068,00 1 579,70 215 136,33 4 068,33 374 648,00 1 799 989,15 1 694,72 7 992,43 380 816,22 1 818 717,71 6 168,22 18 728,56 50 659,86 - 55 894,61 5 234,75 34 302,89 - 13,97 (34 288,92) 5 792,56 - 8 999,25 3 206,69 50 222,84 - 60 662,25 10 439,41 56 915,92 - 61 345,05 4 429,13 65 051,01 - 65 592,64 541,63 48 645,03 - 60 384,00 11 738,97 62 018,26 18 922,79 - 74 215,03 21 837,98 12 196,77 2 915,19 EUREUR BONO|ICO|3,75|2015-07-28BONUA|ICO|3,75|2015-07-28 EUREUR BONO|ICO|5,13|2016-01-25BONUA|ICO|5,13|2016-01-25 EUREUR BONO|ICO|3,25|2015-02-10BONUA|ICO|3,25|2015-02-10 EUREUR BONO|ICO|3,50|2015-06-30BONUA|ICO|3,50|2015-06-30 EUREUR BONO|ICO|4,50|2016-03-17BONUA|ICO|4,50|2016-03-17 EUREUR BONO|ICO|2,38|2015-10-31BONUA|ICO|2,38|2015-10-31 TOTALES Emisiones avaladasJaulkipen abalatuak GUZTIRA Acciones admitidas cotizaciónKotizazioan onartutako akzioak EUREUR ACCIONES|ENEL SPAAKZIOAK|ENEL SPA EUREUR ACCIONES|SOLON SEAKZIOAK|SOLON SE EUREUR ACCIONES|WOLTERSAKZIOAK|WOLTERS EUREUR ACCIONES|UNIBAIL RODAMCOAKZIOAK|UNIBAIL RODAMCO EUREUR ACCIONES|MICHELINAKZIOAK|MICHELIN ACCIONES|SUEZ ENVIRONNEMENTAKZIOAK|SUEZ ENVIRONNEMENT EUREUR EUREUR ACCIONES|UNILEVERAKZIOAK|UNILEVER EUREUR ACCIONES|VIVENDIAKZIOAK|VIVENDI ACCIONES|ADIDASAKZIOAK|ADIDAS EUREUR 52 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión II. Eranskina. Inbertsio finantzarioen zorroa 2014ko abenduaren 31n (eurotan adierazita) Cartera ExteriorKanpoko zorroa ValoraciónHasier DivisaDi ako InteresesInt ValorArrazoizko bisa inicialbalorazioa eresak razonablebalioa (Minusvalía)(Minu sbalioa) / Plusvalía/ Plusbalioa EUREUR ACCIONES|SCHNEIDERAKZIOAK|SCHNEIDER ACCIONES|INTESA SAN PAOLO SPAAKZIOAK|INTESA SAN PAOLO SPA 49 287,06 - 53 033,75 3 746,69 22 273,59 - 31 161,45 8 887,86 142 592,38 - 147 158,70 4 566,32 39 159,80 - 54 353,25 15 193,45 37 517,79 - 104,00 (37 413,79) 91 426,65 - 116 472,80 25 046,15 66 877,11 - 86 806,60 19 929,49 91 136,64 - 106 080,00 14 943,36 52 767,93 - 66 864,00 14 096,07 22 951,73 - 13 884,06 (9 067,67) 27 167,29 - 38 863,67 11 696,38 44 292,27 - 57 823,00 13 530,73 90 990,56 - 108 281,25 17 290,69 89 772,42 - 106 615,80 16 843,38 56 719,38 - 53 118,00 (3 601,38) 55 683,39 - 67 212,50 11 529,11 EUREUR EUREUR ACCIONES|SANOFIAKZIOAK|SANOFI EUREUR ACCIONES|HANNOVER RUECK.AKZIOAK|HANNOVER RUECK. EUREUR ACCIONES|SOLAWORLD AGAKZIOAK|SOLAWORLD AG EUREUR ACCIONES|ALLIANZAKZIOAK|ALLIANZ EUREUR ACCIONES|AXA SAAKZIOAK|AXA SA EUREUR ACCIONES|MUENCHENERAKZIOAK|MUENCHENER EUREUR ACCIONES|L OREAL SAAKZIOAK|L OREAL SA EUREUR ACCIONES|ING GROEPAKZIOAK|ING GROEP EUREUR ACCIONES|DEUT.AKZIOAK|DEUT. POSTPOST ACCIONES|DEUTSCHE TELEKOMAKZIOAK|DEUTSCHE TELEKOM EUREUR EUREUR ACCIONES|SIEMENS AG-REGAKZIOAK|SIEMENS AG-REG EUREUR ACCIONES|SAP SEAKZIOAK|SAP SE ACCIONES|VEOLIA ENVIRONNEMENAKZIOAK|VEOLIA ENVIRONNEMEN EUREUR EUREUR ACCIONES|ORANGE S.A.AKZIOAK|ORANGE S.A. 53 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión II. Eranskina. Inbertsio finantzarioen zorroa 2014ko abenduaren 31n (eurotan adierazita) Cartera ExteriorKanpoko zorroa ValoraciónHasier DivisaDi ako InteresesInt ValorArrazoizko bisa inicialbalorazioa eresak razonablebalioa (Minusvalía)(Minu sbalioa) / Plusvalía/ Plusbalioa EUREUR ACCIONES|PHILIPSAKZIOAK|PHILIPS 44 814,65 - 53 250,75 8 436,10 22 830,76 - 28 850,18 6 019,42 89 327,05 - 100 569,15 11 242,10 48 651,92 - 55 313,92 6 662,00 43 572,47 - 49 557,20 5 984,73 1 622 344,00 - 1 804 318,81 181 974,81 4 455 533,15 8 512,66 4 658 459,72 202 926,57 EUREUR ACCIONES|KONINKLIJKE KPNAKZIOAK|KONINKLIJKE KPN EUREUR ACCIONES|DANONEAKZIOAK|DANONE EUREUR ACCIONES|NOKIA (AB)AKZIOAK|NOKIA (AB) ACCIONES|ENERGIAS DE PORTUGALAKZIOAK|ENERGIAS DE PORTUGAL TOTALES Acciones admitidas cotizaciónKotizazioan onartutako akzioak GUZTIRA TOTAL Cartera ExteriorKanpoko Zorroa GUZTIRA EUREUR 54 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko ekitaldiko kudeaketa-txostena Evolución de los negocios (mercados), situación del Fondo y evolución previsibleNegozioen (merkatuen) eboluzioa, Funtsaren egoera eta eboluzio aurreikusgarria Factores Económicos DeterminantesFaktore ekonomiko erabakigarriak El año ha estado marcado por las dudas acerca de la solidez de la economía china y el posible contagio de su menor crecimiento al resto del mundo (países emergentes principalmente).Txinako ekonomiaren sendotasunari buruzko zalantzek, eta hango hazkunde-moteltzea munduaren gainerako zatira (batez ere herrialde emergenteetara) kutsatzeko beldurrak markatu dute urtea. A pesar de que dichas dudas no son nuevas, las caídas en las materias primas y la devaluación del yuan, han acrecentado la citada incertidumbre.Zalantza horiek berriak ez diren arren, lehengaien prezio-beherakadak eta yuanaren debaluazioak areagotu egin dute ziurgabetasuna. A nivel de países desarrollados, aunque las perspectivas de crecimiento se están revisando ligeramente a la baja, los datos macroeconómicos conocidos a lo largo del período siguen mostrando cierta fortaleza relativa.Herrialde garatuetan hazkundeperspektibak apur bat beherantz berrikusten ari badira ere, epealdian zehar ezagutu diren datu makroekonomikoek nolabaiteko sendotasun erlatiboa erakusten dute oraindik ere. Así, en el caso de EE.UU., el consumo privado continúa siendo el motor de su crecimiento, apoyado por una sólida creación de empleo y ganancias salariales.Izan ere, AEBn kontsumo pribatuak jarraitzen du hazkundearen motor izaten, enplegu-sorkuntza sendoak eta soldata-irabaziek lagunduta. La FED, en este entorno, ha decidido iniciar la subida de tipos, aunque se espera que el ritmo de subidas sea suave ante la ausencia de presiones inflacionistas.Egoera horretan, FEDek interes-tasak igotzen hastea erabaki du, presio inflazionistarik ezean, igoeren erritmoa motela izango dela espero bada ere. En Europa, por otra parte, continúa la recuperación económica, aunque a un ritmo más tenue del esperado.Europan, bestalde, suspertze ekonomikoak aurrera jarraitzen du, baina espero zena baino erritmo motelagoan. El BCE, afectado también por la falta de inflación, ha decidido bajar el tipo de depósito y extender su política de compra de deuda, incidiendo en la actual política monetaria expansiva.EBZk, inflaziorik ezak eraginda, gordailuen interes-tasa jaistea erabaki du, eta zorra erosteko politika luzatzea, egiten ari den politika monetario hedakorraren harira. A nivel europeo, cabe reseñar también el escándalo Volkswagen y su potencial implicación a la industria del automóvil.Europari dagokionez, ezin aipatu gabe utzi Volkswagen-en inguruko eskandalua eta automobilaren industrian izan lezakeen eragina. En cuanto a los mercados financieros, la volatilidad, junto a un cierto comportamiento de aversión al riesgo en respuesta a las incertidumbres comentadas previamente, ha sido la nota destacada del período.Finantza-merkatuei dagokienez, hegakortasuna izan da 55 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko ekitaldiko kudeaketa-txostena epealdi honetako ezaugarri nagusia, eta horrekin batera arriskuari ihes egiteko joera, lehen aipatutako ziurgabetasunak eragindako izuaren ondorioz. Así, los diversos índices bursátiles mundiales han terminado el período con debilidad (S&P 500 -%0,7, Eurostoxx 50 +%3.8, Nikkei 225 -%9.1).Egoera horretan, munduko burtsek ahulduta amaitu dute epealdia (S&P 500 -%0,7, Eurostoxx 50 +%3.8, Nikkei 225 -%9.1). Los mercados emergentes han sufrido un fuerte deterioro, tanto a nivel de renta variable (MSCI Emergentes -%16) como de renta fija (+41 pb de ampliación en el índice EMBI de deuda soberana en dólares) y divisas (%27,64 de depreciación, por ejemplo, del real brasileño frente al dólar).Merkatu emergenteak asko narriatu dira, bai errenta aldakorrean (Emergenteetako MSCI -%16) eta baita errenta finkoan (dolarretako zor subiranoaren EMBI indizea +41 op igota) eta dibisetan ere (esaterako, %27,64ko balio-galera izan du Brasilgo errealak dolarrarekiko). La renta fija, en cambio, aunque con aspectos particulares, cabe considerar que ha actuado de activo refugio en la parte final del año, reduciéndose las TIRes de manera generalizada, La rentabilidad del bund alemán acabo el año en el %0.62 mientras el bono a 2 años lo hacía en el -%0.36.Errenta finkoak, berriz, ezaugarri partikularrekin bada ere, esan liteke babes-aktiboarena egin duela urtearen amaiera aldera, eta BETak murriztu egin dira oro har. Bund alemanaren errentagarritasunak %0.62an amaitu zuen urtea, eta 2 urterako bonuak -%0.36an. En la parte de divisas, aunque a lo largo del año el dólar se ha apreciado frente al euro, cabe destacar el carácter de activo refugio mostrado por el yen y euro en la parte final del año.Dibisen aldean, urtean zehar dolarrak balioa irabazi badu ere euroarekiko, aipatzekoa da yenak eta euroak urtearen azkeneko zatian babes-aktibo moduan izan duten papera. 56 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko ekitaldiko kudeaketa-txostena Previsiones para 20162016rako aurreikuspenak El FMI, en su actualización del informe de "Perspectivas de la economía mundial", destaca los siguientes puntos:NDFk puntu hauek nabarmendu ditu "Munduko ekonomiaren perspektibak" txostenaren eguneratzean: • El crecimiento mundial, que las estimaciones actuales sitúan en %3,1 para 2015, mejoraría a niveles de %3,4 en 2016 y %3,6 en 2017.Munduko hazkundea, oraingo estimazioen arabera %3,1ekoa 2015erako, hobetu egingo litzateke %3,4raino 2016an eta %3,6raino 2017an. Dicha mejoría, no obstante, es inferior a lo que se establecía hace unos meses.Hala ere, hobekuntza hori txikiagoa da orain dela hilabete batzuk ezarri zena baino. • Dicha recuperación se prevé que sea desigual en las diversas zonas mundiales.Suspertzea desberdina izango dela aurreikusten da munduko zonen arabera. En la parte de los países desarrollados, se espera un crecimiento del %2,1 para el año 2016, destacando en la parte positiva EE.UU. con un %2,6, y Japón en la negativa con un %1.Herrialde garatuetan, %2,1eko hazkundea espero da 2016rako; alderdi positiboan AEB nabarmentzen da %2,6ko hazkundearekin, eta negatiboan Japonia %1ekoarekin. En la parte de los países emergentes, se espera un crecimiento del %4,3 a nivel global.Herrialde emergenteetan, %4,3ko hazkundea espero da globalki. El menor crecimiento esperado para China (%6,3) y para Latinoamérica (-%0,3) se compensa con la recuperación esperada de Rusia (aunque todavía con caída en el crecimiento, -%1 frente a -%3,7 del año 2015) y África y Oriente Medio (%4 aprox.).Hazkunde txikiagoa espero da Txinarako (%6,3) eta Latinoamerikarako (-%0,3), baina hori konpentsatzen da suspertzea espero delako Errusian (nahiz eta oraindik ere hazkunde negatiboarekin jarraituko duen: -%1, 2015eko -%3,7ren aldean) eta Afrikan eta Ekialde ertainean (%4 inguru). • Los riesgos para las citadas perspectivas mundiales se sitúan a la baja.Munduko perspektiba horietarako arriskuak beherantz kokatzen dira. Dichos riesgos se encuentran relacionados con las diversas "transiciones" en las que el mundo se encuentra inmerso, destacando: la caída de los precios de las materias primas, la transición de la economía china, y el paulatino endurecimiento de la política monetaria por parte de la FED.Arrisku horiek munduan gertatzen ari diren "trantsizioekin" lotzen dira, horien artean nabarmentzekoak: lehengaien prezioen beherakada handia, Txinako ekonomiaren trantsizioa, eta NDF pixkanaka politika monetarioa gogortzen aritzea. 57 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko ekitaldiko kudeaketa-txostena Centrándonos en cada una de las principales regiones, las estimaciones del FMI para el año 2016 son las siguientes:Eskualde nagusiei banan-banan erreparatuz, hauek dira NDFk 2016rako egiten dituen estimazioak: • EE.UU.: tal como se ha comentado previamente, se espera un crecimiento del %2,6 para el conjunto del año, impulsado principalmente por la demanda interna (especialmente la parte de consumo privado).AEB: lehen ere esan den bezala, %2,6ko hazkundea espero da urte osorako, barne-eskariak bultzatuta batez ere (kontsumo pribatuak nagusiki). La positiva evolución del empleo a lo largo del 2015 apoya esta positiva evolución del consumo en los próximos meses.Enpleguak 2015an zehar izan duen eboluzio positiboak kontsumoaren eboluzio positiboa bultzatuko du datozen hilabeteetan. La parte negativa se encuentra en la incertidumbre del alcance negativo derivado del bajo nivel del precio del petróleo (paralización de las inversiones en dicho sector).Alderdi negatiboan, petrolioaren prezio apalaren eragin negatiboa (sektore horretako inbertsioak geldiaraztea) zenbaterainokoa izan litekeen ez jakiteak dakarren ziurgabetasuna. En este entorno, cabe esperar que la FED continúe con el proceso de subida de tipos de interés, aunque a un ritmo moderado.Testuinguru horretan, espero izatekoa da NDFk interes-tasak igotzen jarraituko duela, erritmo motelean bada ere. • Eurozona: se espera un crecimiento del %1,7, crecimiento ligeramente superior al estimado para el 2015 (%1,5).Eurogunea: %1,7ko hazkundea espero da, 2015erako estimatutakoa (%1,5) baino handixeagoa. El aspecto más destacado es la mejoría que se espera para Francia e Italia, aspecto esencial para consolidar el crecimiento económico a nivel del conjunto de la Eurozona.Alderdi aipagarriena Frantzian eta Italian espero den hobekuntza da, funtsezkoa izango baita Eurogune osoaren hazkunde ekonomikoa finkatzeko eta sendotzeko. En el caso de España, se espera una desaceleración en el crecimiento para el año 2016 (%2,7 frente a %3,2 esperado para 2015).Espainian, hazkundearen dezelerazioa espero da 2016rako (%2,7, 2015erako espero den %3,2aren aldean). No obstante, dicho crecimiento continúa siendo el más robusto dentro de las principales economías del área.Hala ere, hazkunde hori sendoenetakoa da inguruko ekonomia nagusien artean. Por último, en cuanto al BCE, y teniendo en cuenta el bajo nivel en el que se encuentra la inflación en el conjunto de la eurozona, es previsible que continúe dando nuevos pasos en la ya expansiva política monetaria.Azkenik, EBZri dagokionez, eta kontuan izanda zein apal dagoen inflazioa eurogune osoan, aurreikustekoa da urrats gehiago egingo direla dagoeneko hasita dagoen politika monetario hedakorrean. • Países emergentes: el conjunto de estos países se estima de crezcan a un ritmo del %4,3 a lo largo del 2016, sin embargo a un ritmo muy dispar, tal como se ha comentado previamente.Herrialde emergenteak: herrialde horiek multzoan hartuta 58 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko ekitaldiko kudeaketa-txostena %4,3ko erritmoan haziko direla espero da 2016an, baina oso erritmo desberdinetan, lehen ere aipatu den bezala. Así, Latinoamérica y Rusia continúan siendo el eslabón débil de la cadena, muy afectados por los bajos precios de las materias primas.Esaterako Latinoamerika eta Errusia dira oraindik ere katebegi ahulena, lehengaien prezio txikiek gogor erasanda. En el caso de China, persisten las dudas sobre el resultado final de la ya citada transición económica en la que se encuentran.Txinan ez dira amaitu orain igarotzen ari diren trantsizio horren azken emaitzari buruzko zalantzak. A nivel de crecimiento económico, se espera que 2016 sea similar al 2015, con ligera desaceleración en dicho crecimiento (%6,3 frente a %6,6).Hazkunde ekonomikoari dagokionez, 2016a 205aren antzekoa izango dela espero da, dezelerazio txiki batekin (%6,3 aurreko %6,6ren aldean). Uso de instrumentos financieros por el FondoFuntsak tresna finantzarioak erabiltzea Dada su actividad, el uso de instrumentos financieros por el Fondo (véase Notas 1b y 6 de la Memoria) está destinado a la consecución de su objeto social, ajustando sus objetivos y políticas de gestión de los riesgos de precio, crédito, liquidez y riesgo de flujos de caja de acuerdo a los límites y coeficientes establecidos por la normativa vigente (Ley 35/2003, Real Decreto 1082/2012 y Circulares correspondientes emitidas por la Comisión Nacional del Mercado de Valores) así como a la política de inversión establecida en su Folleto.Duen jarduera kontuan izanda, Funtsak tresna finantzarioak erabiltzen ditu (ikus Memoriako 1b eta 6. oharrak) bere helburu soziala lortzeko, eta horretarako doitzen eta egokitzen ditu bere helburuak eta prezio-arriskua, kreditu-arriskua, likidezia-arriskua eta diru-fluxuen arriskua kudeatzeko politikak, indarrean dagoen araudiak (35/2003 Legea, 1082/2012 Errege Dekretua eta Balore Merkatuaren Batzorde Nazionalak ateratako Zirkularrak) ezarritako muga eta koefizienteen eta Funtsaren Liburuxkan ezarritako inbertsio-politikaren arabera. Acontecimientos importantes ocurridos después del cierre del ejercicio 20152015eko ekitaldiaren itxiera ondorengo gertaera garrantzitsuak Nada que reseñar distinto de lo comentado en la Memoria.Ez dago aipatzeko gai berezirik, Memorian azaldutakoaz gain. Investigación y desarrolloIkerketa eta garapena Dado su objeto social, el Fondo no ha desarrollado ninguna actividad en materia de investigación y desarrollo.Helburu soziala kontuan izanda, Funtsak ez du ikerketa eta garapeneko jarduerarik bat ere egin. Adquisición de acciones propiasAkzio propioak eskuratzea 59 Kutxabank Fondo Solidario, Fondo de Inversión 2015eko ekitaldiko kudeaketa-txostena No aplicable.Ez da aplikagarria. 60
