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ECONÓMICAS RELEVANTES
1 de junio 2016
Las minutas de la última reunión del FOMC mostraron que un alza en la tasa de referencia en junio se
consideraba probable.
En EUA, la revisión al PIB para el 1Q16 resultó en 0.8% QoQ, mayor al 0.5% anterior y al 0.9% estimado.
El sector vivienda reflejó datos positivos para abril, ya que se vendieron 1.7% YoY más viviendas existentes
vs 1.5% YoY est.
Las minutas de Banxico reflejaron que los miembros no descartan la posibilidad de elevar la tasa de
referencia si la situación lo amerita.
El dato final del INEGI reveló que la economía de México creció 2.6% YoY al 1Q16.
En México, las ventas al por menor de marzo crecieron 6.4% YoY y 3% MoM.
La inflación de la primera quincena de mayo en México se ubicó en -0.48%, con lo que la tasa anual
quedó en 2.53%. La inflación subyacente creció a un ritmo de +0.08%, menor al estimado de 0.11%,
logrando una tasa anual de 2.92%.
Las ventas comparables de la ANTAD, las de aquellas tiendas con más de un año en operación, crecieron
un 10.1% anual en abril, la mayor expansión desde enero del 2012.
Las exportaciones de Japón sufrieron en abril su mayor caída en tres meses con un retroceso de -10.1%,
luego de que la fortaleza del yen y la debilidad de China y otros mercados emergentes le pasaron factura a
los envíos del país. Por su parte, las importaciones cayeron a un ritmo de -23.3% durante abril.
IMPACTO SOBRE PORTAFOLIOS
Mantenemos un monitoreo estrecho del mercado para mantener rendimientos atractivos en los portafolios con
exposición al mercado de capitales.
En el fondo OM-RVMX continuamos tomando decisiones a fin de separarnos de nuestro índice de referencia.
En el fondo OM-RVST movimos posiciones a fin de estar mejor parados por los movimientos cambiarios entre
el USDMXN y el USDJPY.
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ECONÓMICAS RELEVANTES
1 de junio 2016
RESUMEN DE MERCADOS
Tasas de Interés – Mercado de Deuda
El mercado de renta fija local, extendió pérdidas, afectado por las minutas de las últimas juntas tanto de la Fed como
de Banxico, en las cuales, los miembros se mostraron dispuestos a elevar tasas en el corto plazo. El mercado ha
empezado a descontar este movimiento, efecto que se ha visto claramente reflejado en instrumentos como los Cetes.
Tipo de Cambio - Mercado Cambiario
El tipo de cambio regresó a rangos superiores a $18 pesos por dólar, mostrando nuevamente volatilidad. Esto
debido a que repuntó el nerviosismo y la incertidumbre respecto a la política monetaria de EUA. El mercado estima
que el gobierno intervendrá pronto, especialmente tras comentarios del secretario de Hacienda mencionando que
se hará lo necesario para estabilizar el peso si las condiciones así lo demandan. De acuerdo al FIX que publica
Banxico, la divisa fluctuó durante la segunda quincena de mayo entre $18.32 y $18.54 pesos por dólar,
acumulado en el año una depreciación de 6.74%, mientras que tan sólo en mayo se depreció 7.19%.
Bolsa de valores - Mercado de Capitales
Este mes el mercado ha estado digiriendo información respecto a las minutas de la última reunión del FOMC. Algo
que saltó a la vista de los inversionistas fue que los miembros del comité aún no retiran de la mesa la posibilidad de
un alza de tasa en este mes de junio, mientras que previo a la publicación de dicho documento muy pocos
estimaban que esto podría suceder. La probabilidad de alza para el mes de junio ha incrementado
considerablemente, a raíz de lo anterior. Acto seguido, los activos riesgosos a nivel global tuvieron caídas por las
consecuencias que esta decisión trae sobre la cotización del USD y el precio de commodities en general.
Posteriormente, nuevos datos positivos respecto al mercado laboral, de vivienda y consumo tuvieron el efecto de
aligerar la presión existente ya que los inversionistas comenzaron a dar un voto de confianza a la economía de EUA
ante la posibilidad de que no fuese capaz de resistir las nuevas condiciones monetarias. En México el Mexbol inició
el mes con fuerte caída llegando a las 45k unidades, no obstante, la combinación de datos y el ánimo renovado de
los inversionistas hicieron rebotar al índice cerca de su máximo histórico cerca de las 46.1k unidades. La
preocupación de corrección se mantiene dado factores de riesgo en el corto plazo.
IMPACTO SOBRE PORTAFOLIOS
Los portafolios con mayor exposición a deuda se comportan acorde a las expectativas de los inversionistas respecto
a la política monetaria de EUA.
En el fondo OM-DEST recompramos los bonos gubernamentales a tasa fija vendidos previamente y aumentamos
la duración de los Cetes en cartera.
En el fondo OM-DCP la estrategia se mantuvo estable buscando balance entre bonos gubernamentales y bonos
privados. Únicamente se renovaron algunos vencimientos.
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ECONÓMICAS RELEVANTES
1 de junio 2016
CIERRE QUINCENAL DE MERCADOS
Cierre 31
mayo
Cierre 17
mayo
Mercado de capitales
IPC
45,459.45 45,872.18
DJIA
17,787.20 17,529.98
S&P500
2,096.96
2,047.21
NASDAQ
4,948.06 4,715.73
Mercado de dinero
CETES28 (mercado secundario) (*)
3.80%
3.81%
CETES182 (mercado secundario) (*)
4.33%
3.95%
US 10 Yr Note (mercado secundario)
1.85%
1.77%
Mercado cambiario
Tipo de cambio Fix
$18.41
$18.32
USD-Euro
$1.11
$1.13
Variación
Variacion en el
año
0.90%
1.47%
2.43%
4.93%
5.77%
2.08%
2.59%
-1.19%
-0.01
0.39
0.07
0.79
0.79
-0.42
-0.49%
-1.60%
6.74%
2.49%
(*) NOTA: rendim ientos brutos de CETES m ercado secundario. El rendim iento efectivo se obtendría
restando retención de 0.65% m ás com isión de interm ediario financiero. Fuente Bloom berg.
FIX
S&P500
2100
18.5
2050
17.5
2000
16.5
1950
15.5
1900
14.5
1850
13.5
1800
12.5
41788
41818
41848
41878
41908
41938
41968
41998
42028
42058
42088
42118
42148
42178
42208
42238
42268
42298
42328
42358
42388
42418
42448
42478
42508
41788
41818
41848
41878
41908
41938
41968
41998
42028
42058
42088
42118
42148
42178
42208
42238
42268
42298
42328
42358
42388
42418
42448
42478
42508
2150
19.5
IPC
CETES 28
47000
3.85
46000
3.65
3.45
45000
3.25
44000
3.05
43000
2.85
2.65
41000
2.25
40000
41788
41818
41848
41878
41908
41938
41968
41998
42028
42058
42088
42118
42148
42178
42208
42238
42268
42298
42328
42358
42388
42418
42448
42478
42508
2.45
41788
41818
41848
41878
41908
41938
41968
41998
42028
42058
42088
42118
42148
42178
42208
42238
42268
42298
42328
42358
42388
42418
42448
42478
42508
42000
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