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ECONÓMICAS RELEVANTES
Enero 2016
En EUA la inflación retrocedió durante diciembre a un ritmo de -0.1%, mientras que la tasa anual creció
0.7%.
El PMI Markit de fabricación en EUA se ubicó en 52.7 puntos para enero (cifra preliminar), superando el
estimado de 51 unidades.
La confianza del consumidor de la Universidad de Michigan se ubicó en 93.3 puntos en su lectura preliminar
de enero 2016, superando el estimado.
En México los precios al consumidor tuvieron un incremento de solo 0.03% vs 0.09% est., durante la
primera quincena de enero. La tasa anual se ubica en 2.48%. La inflación subyacente fue de 0.08% y su
variación anual es de 2.61%.
El FMI recortó su pronóstico de crecimiento global para 2016 ahora en 3.4% y 2017 con un +3.6%,
justificando el movimiento ante la desaceleración de China, la caída de los precios de las materias primas y
recortando ambas proyecciones en 2bps.
La actividad económica de la eurozona se desaceleró en el mes de enero. El PMI compuesto se ubicó en
53.5pts. vs 54.3pts. de diciembre, por menor avance en servicios y manufacturas
En Brasil la inflación de 2015 cerró lejos de la meta del banco central, por encima de 10%.
IMPACTO SOBRE PORTAFOLIOS
Mantenemos un monitoreo estrecho del mercado para mantener rendimientos atractivos en los portafolios con
exposición al mercado de capitales.
En el fondo OM-RVMX hemos construido posición en emisoras defensivas y con buena perspectiva de
crecimiento.
En el fondo OM-RVST adquirimos ETF’s smart beta que se caracterizan por tener carteras que en conjunto
presentan una menor volatilidad en relación con el mercado dado el entorno de incertidumbre global.
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ECONÓMICAS RELEVANTES
Enero 2016
IMPACTO SOBRE PORTAFOLIOS
Tasas de Interés – Mercado de Deuda
Los bonos del mercado de deuda continúan mostrando un comportamiento mixto entre los distintos plazos, con
tintes un tanto más negativos que positivos. Este mercado mantiene cierta relación con el movimiento de los
bonos del tesoro de EUA, al tiempo que el tipo de cambio influye negativamente. Algunos inversionistas
internacionales se han empezado a desinvertir en mercados emergentes.
Tipo de Cambio - Mercado Cambiario
En general las monedas de mercados emergentes iniciaron el año con depreciación, entre ellas, el peso
mexicano, el cual se encuentra en por encima de los $18 pesos por dólar. Los principales causantes del
movimiento negativo de la divisa son el bajo precio del petróleo y la desaceleración económica china.
Recientemente Agustín Carstens de Banxico comentó que el objeto de la subasta de dólares es prevenir
desbalances en el mercado de cambios y no fijar un piso o techo para el peso, entendiendo que el movimiento
del tipo de cambio se debe a factores internacionales y no locales. De acuerdo al FIX que publica Banxico, la
divisa ha fluctuando en lo que va del año entre $17.34 y $18.60 pesos por dólar, acumulado a la fecha una
depreciación de 17.94%.
Bolsa de valores - Mercado de Capitales
El peor inicio de año del que se tenga memoria en EUA se verificó justo durante este 2016 para los índices
accionarios. La incertidumbre que origina China, la falta de claridad de su información y la depreciación del
yuan han puesto en apuros a los inversionistas quienes anticipan que la segunda economía más grande del
mundo podría estarse desacelerando con más fuerza de lo que indican las cifras oficiales. A esta situación se
suma el bajo precio de las materias primas, siendo el petróleo el que más inestabilidad causa por ser un precio
clave para la economía de muchos países cuyos ingresos dependen de este bien, además de que para los países
que luchan contra un entorno de débil inflación, esta situación no beneficia en nada para que los precios se
sitúen en el nivel objetivo de las autoridades monetarias. En México el MEXBOL se encuentra en terreno negativo,
no obstante, en lo que va del año se ha mostrado defensivo frente a EUA, China y Europa, pues pinta como uno
de los pocos emergentes con buenos fundamentales pese a la complejidad de la situación mundial.
IMPACTO SOBRE PORTAFOLIOS
Los portafolios con mayor exposición a deuda se comportan acorde a las expectativas de los inversionistas
respecto a la política monetaria de EUA.
En el fondo OM-DEST hemos aprovechado los momentos de alza para comprar bonos fijos gubernamentales
y tener un mejor rendimiento.
En el fondo OM-DCP compramos papel gubernamental relacionado a la inflación, Cetes y papel privado
para mantener la estrategia diversificada.
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ECONÓMICAS RELEVANTES
CIERRE QUINCENAL DE MERCADOS
Mercado de capitales
IPC
DJIA
S&P500
NASDAQ
Mercado de dinero
CETES28 (mercado secundario) (*)
CETES182 (mercado secundario) (*)
US 10 Yr Note (mercado secundario)
Mercado cambiario
Tipo de cambio Fix
USD-Euro
Cierre 25
enero
41,476.35
15,885.22
1,877.08
4,518.49
Cierre 11
enero
40,706.89
16,398.57
1,923.67
4,637.99
Enero 2016
Variación
Variacion en el año
1.89%
-3.13%
-2.42%
-2.58%
-3.87%
-10.87%
-8.83%
-4.59%
3.22%
3.46%
2.00%
3.07%
3.45%
2.18%
0.15
0.00
-0.17
0.49
0.46
-0.17
$18.54
$1.08
$17.93
$1.09
3.37%
-0.09%
25.74%
-9.83%
(*) NOTA: rendim ientos brutos de CETES m ercado secundario. El rendim iento efectivo se obtendría restando retención
de 0.65% m ás com isión de interm ediario financiero. Fuente Bloom berg.
PARA MÁS INFORMACIÓN EN LOS SIGUIENTES ENLACES
Portafolio Estratégico Old Mutual (distribución independiente)
Portafolio Premium Old Mutual
Rendimientos de la plataforma de fondos de Inversión
Rendimientos de fondos de inversión Old Mutual