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COMENTARIO
Junio 06, 2016
RENTA
VARIABLE
Luego de los últimos datos de fortaleza del consumo en EUA los mercados estaban ya asimilando un
aumento en la probabilidad de alza en este mes de junio, no obstante, el decepcionante dato de la
nómina no agrícola de este viernes pasado causó que los inversionistas tomaran utilidades en los
mercados americanos, mientras que en México, la extensión de condiciones monetarias laxas hicieron
subir el viernes al principal índice de la bolsa mexicana. Consecuentemente los movimientos en
mercados desencadenados por las reacciones cambiarias en las principales plazas de negociación no se
hicieron esperar en el continente europeo ni en Japón, donde el euro y el yen respectivamente sufrieron
movimientos abruptos en detrimento de la perspectiva de utilidades para esas regiones.
Las dos caras de la moneda
• Mucho se ha hablado durante los últimos doce meses de los efectos negativos y positivos
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de la caída de los energéticos debido a que el petróleo es uno de los indicadores clave en la
economía mundial, ya que de él derivan un gran número de productos y por ende, muchas
industrias y población se encuentran involucradas.
Mientras que una caída en este precio de referencia ha sido nocivo para empresas
productoras de petróleo, al grado que las más pequeñas incapaces de competir tuvieron
que cerrar, siendo las más grandes con costos más bajos las que subsistieron, el beneficio
económico se ha trasladado en la forma de ahorro para el consumidor.
México en este sentido se mantuvo al margen dado que a diferencia de EUA y otros países,
el precio de la gasolina se encuentra fijado por el gobierno, de modo que el consumidor no
pudo experimentar un beneficio.
Por el contrario, el gobierno mexicano se ha visto obligado a recortar gastos en diferentes
apartados de su presupuesto a fin de sortear estas condiciones adversas.
Mientras tanto, la población si pudo recibir un beneficio por la caída en el precio del
servicio de telefonía.
Siempre que alguien gana, su contraparte resiente el efecto contrario. En este caso
específico, mientras el consumidor en México ahorró dinero al pagar menos por el servicio
recibido, América Móvil tuvo una importante caída en ingresos por el efecto de una mayor
competencia e invariablemente afectando la perspectiva a sus utilidades.
Como tercer ejemplo, algunas ciudades de EUA como San Francisco y Nueva York sufrieron
alzas importantes en las rentas de casas y departamentos por la fuerte demanda de
residencias ante el boom tecnológico que vivieron, lo cual fue positivo para los
inversionistas tenedores REIT’s (FIBRA’s) residenciales.
Debido a un excedente de oferta y el enfriamiento del boom tecnológico en esas regiones,
los dueños y propietarios ya no tienen tanto poder de decisión sobre la negociación de las
rentas, ajustando a la baja el precio de tales instrumentos de inversión.
Fuente de Datos: Bloomberg y Old Mutual
FIBRA: (Fideicomiso de Inversión en Bienes Raíces): Es un tipo de instrumento de inversión que invierte en bienes
raíces sobre propiedades o hipotecas que regularmente son negociados en mercados de valores. Tienen la ventaja de
que le dan al inversionista una opción para invertir en bienes raíces con considerable liquidez. Regularmente tienen
una alta tasa de rendimiento por dividendos.
Disclaimer
El presente reporte emitido por el Centro de Análisis Económico y Financiero de Old Mutual
Operadora de Fondos, S.A. de C.V., Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión (“Old Mutual”)
no representa o refleja la postura de Old Mutual, ya que en este reporte se incluyen opiniones y
juicios personales de los analistas financieros de Old Mutual en el desempeño de su actividad
profesional, basados en información de acceso público no verificada de forma independiente. La
información contenida en el presente reporte se considera veraz y precisa, sin embargo, Old Mutual
no asume responsabilidad alguna respecto a su veracidad, precisión y exactitud, por lo que los
inversionistas deberán tomar el presente sólo como una referencia en la toma de decisiones.
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