Informe de rendición de cuentas

INFORME SEMESTRAL DE GESTIÓN
FONDO DE INVERSION COLECTIVA
DENOMINADO “SERFINCO ACCIONES”
JUNIO DE 2016
POLITICA DE INVERSION
El Fondo de Inversión Colectiva tiene como objetivo principal, fortalecer el capital a largo
plazo, al estar compuesta de forma mayoritaria en acciones. La rentabilidad del Fondo de
Inversión Colectiva podrá tener una alta volatilidad dado el riesgo de mercado de los activos
que componen el portafolio. Una tendencia negativa en los precios de las acciones que
conforman el portafolio podría afectar la capacidad de conservación del capital de los
suscriptores y la liquidez de las inversiones del Fondo de Inversión Colectiva.
POLITICA DE RIESGO
Este Fondo de Inversión Colectiva se define como de alto riesgo y está dirigida a un perfil de
inversionista agresivo. Las inversiones del Fondo de Inversión Colectiva tienen un alto riesgo
de mercado debido a que, por su naturaleza, las acciones tienen una limitada capacidad de
conservación del capital invertido.
EVOLUCIÓN DEL VALOR LA UNIDAD
RENTABILIDAD DEL FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA DESPUES DE COMISIÓN
ENERO
59.82%
RENTABILIDAD DEL FONDO DE INVERSION COLECTIVA DESPUÉS DE COMISIÓN
FEBRERO
MARZO
ABRIL
MAYO
JUNIO
SEMESTRAL
71.23%
76.74%
6.63%
-14.17%
6.63%
29.39%
ANUAL
9.38%
POR TIPO DE ACTIVO DETALLADO
A DICIEMBRE 2015
EMISOR
Suramericana de Inversiones
Bancolombia SA
Grupo Argos S.A
Cementos Argos
Banco Corpbanca Colombia S.A.
Isagen
Banco Davivienda SA
Corficolombiana S.A
Grupo Nutresa S.A.
Banco de Occidente
PARTICIPACION
17.58%
15.28%
10.55%
9.75%
8.55%
8.45%
8.12%
7.11%
3.63%
3.16%
EMISOR
Bancolombia SA
Empresa de Energia de Bogota
Grupo Argos S.A
Corficolombiana S.A
Celsia S.A E.S.P
Banco de Occidente
Grupo Aval Acciones y Valores
Almacenes Éxito S.A
Suramericana de Inversiones
Cementos Argos
PARTICIPACION
30.20%
9.24%
8.91%
6.22%
5.75%
5.63%
4.33%
4.26%
4.12%
4.09%
A JUNIO 2016
INFORME CARTERAS PRIMER SEMESTRE 2016
Contexto Local
El primer semestre de 2016 ha estado marcado por eventos de riesgo locales e
internacionales que causaron una fuerte reacción en la mayoría de activos. Dentro de los
factores locales de mayor relevancia se encuentra en el frente negativo una aceleración de la
inflación a 8,6% anual a junio, nivel no visto desde diciembre de 2000 y marcando una fuerte
transmisión de la devaluación acumulada, el fenómeno de “El Niño” y factores de indexación
sobre la inflación total y sus expectativas. En este contexto, la principal preocupación de las
autoridades a lo largo del año ha sido el control de este fenómeno mediante el incremento en
las tasas de referencia, que alcanzan 7,5% a junio, incrementándose desde 4.5% en agosto
de 2015. En términos generales, las expectativas de inflación se han logrado mantener
medianamente controladas, sin embargo lo hacen ligeramente por encima del techo del rango
meta, en torno al 4,5%.
Dentro de los factores que produjeron este comportamiento se destaca la depreciación del tipo
de cambio, que alcanzó en febrero de 2016 su nivel máximo histórico con una tasa en torno a
los 3450 pesos por dólar. Este comportamiento, producto en gran parte de factores externos
como la caída de los precios del petróleo que en igual periodo alcanzó un registro de 26
dólares barril, el déficit en cuenta corriente, que en 2015 se amplió significativamente y la
aversión al riesgo producto de las dudas sobre la actividad externa, especialmente en China y
en EEUU. Así las cosas, la tasa de cambio presionó fuertemente la inflación, pero también ha
afectado significativamente los activos, tema que trataremos en breve.
Finalmente, en el frente de la actividad económica, que ha pasada a un segundo plano gracias
a la fuerte reacción del tipo de cambio y la inflación, ha continuado presentando un
debilitamiento, alcanzando para 2015 un crecimiento de 3,1% y para el primer trimestre de
2016 de 2,5%. La desaceleración ha sido producto de un menor ritmo de expansión en el
consumo público y la inversión, especialmente la que llega al sector minero. Así las cosas, el
impacto de los precios del crudo a nivel internacional y el cambio de gobiernos regionales así
como los menores ingresos con los que cuenta el gobierno, han terminado afectando el
comportamiento del PIB. Sin embargo, algunos factores todavía muestran un buen
desempeño, especialmente el consumo de los hogares que si bien se ha desacelerado, lo
hace a un ritmo menor al esperado. Ello se identifica en los datos de ventas al por menor que
mantienen cifras en promedio significativas, por encima de la expectativa de analistas. Otro
de los factores que ha permitido un desempeño mejor que el esperado inicialmente es la
reactivación de la refinería de Cartagena, que ha permitido que la industria mantenga un
crecimiento positivo y por encima de las medias de los últimos años.
Inflación al Consumidor
Crecimiento del PIB
Fuente: Dane
Mercados Nacionales: Renta Variable
La incertidumbre sobre la actividad externa, el retroceso del precio del petróleo y el incremento
en la aversión al riesgo, permitieron que el inicio del año, hasta la primera semana de febrero,
se presentara un mercado bajista, llevando el valor de los índices locales a niveles próximos a
los alcanzados en la crisis de 2008, cuando se valoran en dólares. A partir de estos niveles
comenzó un fuerte repunte, entre mediados de febrero y abril, acompañado del incremento del
precio del petróleo y la apreciación del peso colombiano. Ello permitió nuevamente
volúmenes de negociación mejorando y un mercado con un mejor semblante. A este
fenómeno se sumó la operación de compra de acciones de ISAGEN, que liberó recursos que
alimentó en mayo al mercado. Sin embargo, en los últimos meses del semestre, el mercado
se ha estabilizado en un rango lateral, producto de los riesgos de cambios en el entorno
externo, sea por posibles incrementos de tasas de interés o los riesgos derivados de
votaciones y referendos. Desde el comienzo del año a la primera semana de febrero, los
índices locales caían xx%, mientras que entre la primera semana de febrero y abril se
presentó una valorización de xx% en los índices locales. Para el semestre completo, el
mercado alcanzó una valorización de xx%.
Colcap en Pesos y Dólares
Fuente: Bloomberg; Cálculos ULTRASERFINCO
Qué esperamos para el mercado durante el 2S2016: Luego del marcado repunte de los
precios del crudo, no anticipamos movimientos mayores a los ya alcanzados en lo que resta
del año, así mismo consideramos que los factores internos continuarán relativamente
estables, por lo que no esperamos gran movimiento en la segunda parte del año en términos
de los índices agregados. Sin embargo algunos eventos, como la potencial firma de la Paz,
pueden tener un impacto positivo de corto plazo que no debe descartarse en los análisis. En
términos de sectores, vemos que el flujo de recursos hacia las empresas del sector
construcción comenzará a reflejarse de mejor manera en los estados de resultados y ello
debería terminar impulsando su comportamiento en el mercado. Los sectores de consumo y
financiero pueden todavía estar presionados a la baja o con poca dinámica positiva toda vez
que esperamos todavía un deterioro del consumo en lo que resta del año y unas peores
condiciones de la calidad de crédito.
Mercados Nacionales: Renta Fija
Al igual que las acciones o la moneda, el mercado de deuda pública tuvo un comportamiento
volátil en lo corrido del año. Hasta febrero, la incertidumbre y la aversión al riesgo dominaron
la deuda pública y permitieron una desvalorización marcada, hasta niveles cercanos al 9.1%
en los TES de referencia (2024), sin embargo, con el cambio de tono de los mercados
mundiales, a partir de mediados de febrero, y en especial con la apreciación del peso, se
presentó una entrada considerable de inversionistas extranjeros a este mercado,
especialmente en el mes de marzo. Ello propició una valorización de los títulos de referencia
hasta una tasa de 7,15% a finales del mes de junio. En este mercado sin embargo, la presión
ejercida por la Inflación y las tasas del Emisor, que debería jugar en contra de la valorización,
no fue tenida en cuenta plenamente y contamos actualmente con una curva de rendimientos
que se encuentra “sumergida” debajo de la tasa de referencia del Emisor. En el frente de la
deuda corporativa, la aceleración de la inflación y las mayores tasas del Emisor han
proporcionado un entorno muy favorable para los inversionistas que han logrado mejorar la
causación de sus inversiones gracias a cupones elevados.
Tasa de Interés de los TES de 2024
Fuente: Bloomberg; Cálculos ULTRASERFINCO
Qué esperamos para el mercado durante el 2S2016: Luego de la fuerte apreciación de la
deuda pública en el segundo trimestre, los niveles actuales no dan mucho espacio de
valorización adicional, lo que limita su atractivo, sin embargo, los niveles de spread entre la
deuda pública y la tasa fija corporativa son atractivos y consideramos que puede ser en este
segmento donde se presente la valorización de los portafolios. En cuanto a la inflación,
esperamos un segundo semestre con una tendencia bajista, lo que debe comenzar a darle
menor valor a la deuda emitida en este indicador, sin embargo, con la posibilidad de una
reforma tributaria en el segundo semestre que podría llevar a un incremento en el IVA y por
ende de la inflación, aun se puede esperar mantener valor en estas estructuras en el plazo del
próximo año. En la actualidad, las tasas que ofrecen los instrumentos son muy atractivas
para montar portafolios estructurales y ello debería llevar a una apreciación en todos los
segmentos de la renta fija en lo que resta del año.
Contexto Internacional
En el marco externo, el año ha tenido una serie de sabores, en su gran mayoría amargos, que
han forjado el comportamiento de los activos y los mercados. En los primeros 2 meses del
año, el escenario se presentaba como uno de amplia aversión al riesgo, con una fuerte caída
del precio del crudo que auguraba un riesgo de crédito importante a nivel de empresas
altamente apalancadas del sector, ello en conjunto con unos registros de actividad y en
especial de volatilidad en las bolsas de China, llevaron a que los mercados emergentes y de
riesgo presentaran fuertes caídas. Los siguientes dos meses fueron positivos para los
mercados, con un escenario de recuperación en el precio del crudo, producto de la
especulación en torno a una acción coordinada de los principales oferentes en el mundo, lo
que calmó los riesgos de crédito y le entregó valor a los activos de economías emergentes y
de riesgo. En este periodo, parte del mejor comportamiento vino acompañado de una
expectativa de inacción de la FED, lo que brindaba un escenario positivo para el
comportamiento de los activos en general. Este periodo finalizó con la reunión de Abril de la
FED y en especial la publicación de las minutas de dicha reunión que marcaron la posibilidad
aun latente de incremento en tasas de interés, este corto periodo llevo a correcciones en
varios activos que terminaron siendo afectados de manera marcada, al menos a la vuelta de
conocer la noticia de la votación del referendo a favor de la Salida del Reino Unido de la Unión
Europea, evento que terminó deteriorando el flujo de inversiones y especialmente las
probabilidades de incrementos de tasas de la FED.
En la actualidad, con datos económicos aun favorables en los Estados Unidos, la recuperación
del dato de nóminas en el mes de Junio, la puerta queda abierta a ajustes de tasas de interés
de la FED en lo que resta del año, sin embargo, en medio de un entorno altamente incierto,
especialmente con el sorpresivo apoyo a la salida del Reino Unido de la Unión Europea, la
FED posiblemente espere al menos hasta septiembre para considerar un ajuste en tasas de
interés. Sin embargo, los mercados anticipan un escenario de estabilidad en tasas hasta
comienzos de 2017 y una posterior senda de incrementos a un paso más lento que el que
anuncia la FED, que de por si es lento comparado con sus actuaciones históricas.
En Europa, la recuperación que viene presentando la economía ha enfrentado fuertes vientos
en contra que han llevado a que las autoridades monetarias incrementen sus programas de
estímulos vigentes y ello ha creado una compresión de los retornos de activos, que en gran
medida ya tocan terreno negativo para la deuda soberana a plazos de hasta 10 años. Desde
el año pasado, con los fenómenos en China y el cierre del año menos positivo en la mayoría
de economías del mundo, la Economía Europea ha enfrentado mayores dificultades para
consolidar su avance, creando una divergencia clara entre algunas economías con fuerte
crecimiento como España y Alemania frente a otras con debilidad en sus números como
Francia e Italia. A estos fenómenos se suman la crisis de migrantes y los riesgos del sistema
financiero, asociados a los créditos morosos, todos en conjunto afectando el desempeño de la
economía y de la confianza de los hogares y empresarios. A todos estos factores se suma la
más reciente afectación con la decisión del Reino Unido de retirarse de la Unión Europea,
evento que aún se desconoce el impacto que pueda terminar implicando sobre Europa. Pero
sin lugar a dudas abre una página nueva sobre la sostenibilidad de la unión monetaria y
económica así como de la viabilidad de Europa como grupo económico.
Expectativa de comportamiento de tasas para la reunión de Septiembre de la FED
Fuente: Bloomberg
Commodities
Los commodities han sido los precursores en buena medida de la volatilidad que viven los
mercados de capitales y las economías en los últimos 18 meses. En el primer semestre, el
precio del crudo alcanzó su mínimo nivel en cerca de 20 años, dicho comportamiento se debió
a una amplia oferta de crudo y la expectativa de mayor oferta por parte de Irán, quien
regresaría al mercado luego de superar sus sanciones y de la pelea al interior de la OPEP por
mantener cuotas de producción o participaciones del mercado. Este contexto, permitió que el
crudo alcanzara 26 dólares a mediados de febrero. Sin embargo, la gestión de Venezuela y la
necesidad de varias economías productoras de crudo, llevaron a que se especulara con un
potencial acuerdo de congelación de la producción que si bien no se logró, terminó calmando
a los mercados, al menos hasta que los fundamentales comenzaron a actuar. Esta
especulación que mantuvo positiva la tendencia del mercado entre mediados de febrero y
abril, luego fue reemplazada por una reducción real en la oferta, en parte por cuenta de
choques estacionales o coyunturales, pero también gracias a efectos de largo plazo, como la
caída en la producción de los EEUU. Así las cosas, el precio del crudo alcanzó a avanzar
hasta los 52 dólares barril y con ello los mercados mejoraron de semblante.
En el segundo semestre del año, luego que se presentara gran parte del ajuste del mercado,
no hay una expectativa de movimientos muy marcados en el precio del crudo, y se espera que
se mantenga en torno a los 50 dólares para el cierre del año. Sin embargo, factores como la
acumulación de inventarios, el retorno de producción desde Nigeria o Canadá y el menor
crecimiento del PIB mundial podrían seguir presionando el mercado a la baja, limitando la
apreciación del mismo en lo que resta del año y posiblemente llevando el precio a que finalice
cerca a los 45 dólares barril.
Comportamiento de las referencias de petróleo (US$/Barril)
Precio del barril de petróleo
Fuente: Bloomberg
Mercados Internacionales: Renta Variable
El comienzo de año marcó los mercados de acciones a nivel mundial con un fuerte retroceso
de las acciones en China, en parte asociado a datos macro pobres pero también a la puesta
en funcionamiento de un sistema de cierre de la bolsa en eventos con movimientos extremos,
que quizás estuvo mal calibrado. Este comienzo del año con el pie izquierdo contagió las
bolsas alrededor del mundo y con ello las acciones presentaron fuertes retrocesos. En
términos generales, buena parte de los efectos negativos provinieron del sector de minería y
materiales, que jalonaron a la baja el comportamiento de los principales índices. A lo largo del
primer trimestre, el efecto se fue mitigando y presentó posterior a que se conociera la
intención de un acuerdo de congelación de precios del crudo un avance considerable de los
diferentes mercados accionarios. Ello en compañía de la expectativa de no incrementos de
tasas de la FED permitieron al mercado volver a encaminarse a buscar máximos en EEUU y
en el caso de economías emergentes, fuertemente golpeadas en 2015, a ganar una
valorización importante.
Indice Standard & Poor’s 500
Fuente: Bloomberg
Qué esperamos para el mercado durante el 2S2016: El escenario actual ha permitido una
mitigación de riesgos, tanto los que provenían de China desde el 2015 como los recientes
creados a partir de temas políticos en Europa, ello gracias en buena medida a que los
mercados dan por descontado un comportamiento laxo de la política monetaria lo que sigue
creando una sensación de liquidez abundante que valoriza inversiones. En particular el
movimiento que se ha observado hasta la fecha deja poco espacio para avances en el
mercado de renta variable, fundamentalmente porqué la expectativa de crecimiento de la
economía mundial es aún muy débil y a parte de sectores castigados como commodities o
materiales, la mayoría se encuentran muy próximos a máximos por múltiplos o al menos
marginalmente caros. En este marco, es necesario ser más selectivo en términos de sectores
y activos en los cuales invertir. En las economías emergentes, si el contexto de riesgos
continúa limitado y no se esperan incrementos en tasas de la FED podría haber algo de valor,
especialmente de aquellas acciones más castigadas.
Mercados Internacionales: Renta Fija
El contexto actual ha llevado a una fuerte apreciación en los activos de renta fija,
especialmente los que fungen como refugio de valor: soberanos. El comienzo del año por
cuenta de los riesgos presentes en la actividad mundial se elevó la demanda de activos
soberanos que luego y con los programas de compras masivas de algunos de los principales
bancos centrales han continuado apreciándose por cuenta de la expectativa que la FED no
incrementaría tasas en lo que resta del año. En este sentido, este factor ha servido como un
catalizador que permite apreciar la deuda corporativa, especialmente en EEUU, tanto
Investment Grade como High Yield, así como las inversiones en Latino América. Por regiones
se ha presentado mayor castigo, especialmente en los activos con menor prelación de pago,
en Europa, producto de los diferentes temores sobre la reactivación de la economía, los
riesgos de algunos bancos puntuales y más recientemente por efectos de la incertidumbre que
despierta la votación a favor de la salida del Reino Unido de la Unión Europea.
Qué esperamos para el mercado durante el 2S2016: En el frente de la deuda, el escenario
estaría positivo de manera transitoria por los primeros meses del trimestre, probablemente
hasta mediados de agosto, previo a que comience a presentarse información conducente a
especular con una potencial subida de tasas de interés de la FED. Posterior a este momento,
posiblemente finales de agosto, podría venir un escenario de desvalorización de la deuda, sin
embargo dicho movimiento dependerá en buena medida de que tan veloz pueda terminar
siendo el incremento de las tasas de interés en EEUU de presentarse. De igual forma, vale la
pena resaltar que la economía ha recibido recursos considerables de parte de los bancos
centrales y por el momento todo indica a que en el corto plazo seguirán llegando dichos
recursos, por ende se podría esperar que estructuralmente continúe habiendo un
comportamiento positivo de la deuda, sin embargo a una escala menor que la observada en la
transición previo a un aumento de tasas de la FED.
RECOMENDACIÓN COMITÉ DE INVERSIONES
El COMITÉ DE INVERSIONES considera que los eventos de riesgo local e internacional,
llevarán a los activos a presentar el siguiente comportamiento:
En renta variable local, luego del marcado repunte de los precios del crudo, no anticipamos
movimientos mayores a los ya alcanzados en lo que resta del año, así mismo consideramos
que los factores internos continuarán relativamente estables, por lo que no esperamos gran
movimiento en la segunda parte del año en términos de los índices agregados. Sin embargo
algunos eventos, como la potencial firma de la Paz, pueden tener un impacto positivo de corto
plazo que no debe descartarse en los análisis. En términos de sectores, vemos que el flujo de
recursos hacia las empresas del sector construcción comenzará a reflejarse de mejor manera
en los estados de resultados y ello debería terminar impulsando su comportamiento en el
mercado. Los sectores de consumo y financiero pueden todavía estar presionados a la baja o
con poca dinámica positiva toda vez que esperamos todavía un deterioro del consumo en lo
que resta del año y unas peores condiciones de la calidad de crédito.
Por su parte, en el mercado de renta fija local, luego de la fuerte apreciación de la deuda
pública en el segundo trimestre, los niveles actuales no dan mucho espacio de valorización
adicional, lo que limita su atractivo, sin embargo, los niveles de spread entre la deuda pública
y la tasa fija corporativa son atractivos y consideramos que puede ser en este segmento
donde se presente la valorización de los portafolios. En cuanto a la inflación, esperamos un
segundo semestre con una tendencia bajista, lo que debe comenzar a darle menor valor a la
deuda emitida en este indicador, sin embargo, con la posibilidad de una reforma tributaria en
el segundo semestre que podría llevar a un incremento en el IVA y por ende de la inflación,
aun se puede esperar mantener valor en estas estructuras en el plazo del próximo año. En la
actualidad, las tasas que ofrecen los instrumentos son muy atractivas para montar portafolios
estructurales y ello debería llevar a una apreciación en todos los segmentos de la renta fija en
lo que resta del año.
En mercados internacionales de renta variable, el escenario actual ha permitido una mitigación
de riesgos, tanto los que provenían de China desde el 2015 como los recientes creados a
partir de temas políticos en Europa, ello gracias en buena medida a que los mercados dan por
descontado un comportamiento laxo de la política monetaria lo que sigue creando una
sensación de liquidez abundante que valoriza inversiones. En particular el movimiento que se
ha observado hasta la fecha deja poco espacio para avances en el mercado de renta variable,
fundamentalmente porqué la expectativa de crecimiento de la economía mundial es aún muy
débil y a parte de sectores castigados como commodities o materiales, la mayoría se
encuentran muy próximos a máximos por múltiplos o al menos marginalmente caros. En este
marco, es necesario ser más selectivo en términos de sectores y activos en los cuales invertir.
En las economías emergentes, si el contexto de riesgos continúa limitado y no se esperan
incrementos en tasas de la FED podría haber algo de valor, especialmente de aquellas
acciones más castigadas.
Finalmente, en los mercados internacionales de renta fija, el escenario estaría positivo de
manera transitoria por los primeros meses del trimestre, probablemente hasta mediados de
agosto, previo a que comience a presentarse información conducente a especular con una
potencial subida de tasas de interés de la FED. Posterior a este momento, posiblemente
finales de agosto, podría venir un escenario de desvalorización de la deuda, sin embargo
dicho movimiento dependerá en buena medida de que tan veloz pueda terminar siendo el
incremento de las tasas de interés en EEUU de presentarse. De igual forma, vale la pena
resaltar que la economía ha recibido recursos considerables de parte de los bancos centrales
y por el momento todo indica a que en el corto plazo seguirán llegando dichos recursos, por
ende se podría esperar que estructuralmente continúe habiendo un comportamiento positivo
de la deuda, sin embargo a una escala menor que la observada en la transición previo a un
aumento de tasas de la FED.
ANALISIS ESTADOS FINANCIEROS SERFINCO ACCIONES
ULTRASERFINCO S.A COMISIONISTAS DE BOLSA
FONDO DE INVERSION COLECTIVA ABIERTO ULTRSERFINCO ACCIONES
ANÁLISIS
VERTICAL
JUNIO DE 2015
ACTIVO
ACTIVO
DISPONIBLE
Caja
Bancos y otras entidades Financieras
1,684,594,768
4.11%
1,684,594,768
OPERACIONES DE MERCADO MONETARIO Y RELACIONADAS
Operaciones Simultaneas
-
INVERSIONES Y OPERACIONES CON DERIVADOS
Inversiones a valor razonable con cambio en resultado
Inversiones a valor razonable con cambio en Patrimonio
Inversiones a Costo amortizado
Intrumentos representativos Deuda (Derechos Transferencias)
Operaciones de Contado
Contratos Forward de negociación
CUENTAS POR COBRAR
Deudores
Por Liquidación de Operaciones con Derivados
-
-
38,954,504,844
333,915,260
95.07%
0.81%
333,915,260
-
-
0.00%
-
T O T AL DEL ACT I V O
CUENTAS DE ORDEN
DEUDORAS
Bienes y Valores En Custodia
Otras Cuentas De Orden Deudoras
40,973,014,872
100.00%
38,954,504,844
95.07%
38,954,504,844
0
Acreedoras Por Contra (DB)
Valores Entregados en Op repos
Acreedoras Por Contra (DB)
Valores Entregados en Op repos
0
0.00%
0
0
0
PASIVO
Acreedores Varios
0.00%
-
(246,013,461)
0.60%
(4,342,285)
(305,291)
(241,365,885)
T O T AL DEL P AS I V O
(246,013,461)
0.60%
PATRIMONIO O VALOR NETO
PATRIMONIOS ESPECIALES
Participacion en Fondos de Inversion Colectiva
1.23%
-
25,971,760,368
76.00%
-33.33%
1,803,137,160
5.28%
440.00%
2,999,923
0.01%
-
34,172,728,916
100.00%
-16.60%
25,971,760,082
76.00%
-33.33%
0
0.00%
-
0
0.00%
-
1,803,137,160
-
2,999,923
25,971,760,082
0
Acreedoras Por Contra (DB)
Valores Entregados en Op repos
Acreedoras Por Contra (DB)
Valores Entregados en Op repos
0
0
ANÁLISIS
ANÁLISIS
VERTICAL HORIZONTAL
INSTRUMENTOS FINANCIEROS A COSTO AMORTIZADO
Contratos de Futuros de Negociación
-
APORTES DE CAPITAL
Cuotas y aportes por devolver
-
CUENTAS POR PAGAR
Comisiones y Honorarios
Impuestos
Acreedores Varios
-
0.00%
-
(613,620,968)
1.80%
149.43%
(613,620,968)
1.80%
149.43%
(33,559,107,949)
98.20%
-17.60%
(34,172,728,916)
100.00%
-16.60%
-
(3,606,860)
(574,108)
(609,440,000)
T O T AL DEL P AS I V O
PATRIMONIO O VALOR NETO
(40,727,001,411)
99.40%
(40,727,001,411)
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO
(40,973,014,872)
100.00%
CUENTAS DE ORDEN
DEUDORAS POR CONTRA
Deudoras Por Contra
421,874,325
23,718,074,368
2,253,686,000
-
T O T AL DEL ACT I V O
CUENTAS DE ORDEN
DEUDORAS
Bienes y Valores En Custodia
Otras Cuentas De Orden Deudoras
254.56%
PASIVO
0
APORTES DE CAPITAL
Cuotas y aportes por devolver
CUENTAS POR PAGAR
Comisiones y Honorarios
Impuestos
OTROS ACTIVOS
Gastos Pagados Por Anticipado
17.48%
421,874,325
INVERSIONES Y OPERACIONES CON DERIVADOS
Inversiones a valor razonable con cambio en resultado
Inversiones a valor razonable con cambio en Patrimonio
Inversiones a Costo amortizado
Intrumentos representativos Deuda (Derechos Transferencias)
Operaciones de Contado
Contratos Forward de negociación
CUENTAS POR COBRAR
Deudores
Por Liquidación de Operaciones con Derivados
5,972,957,140
5,972,957,140
ULTRASERFINCO S.A COMISIONISTAS DE BOLSA
FONDO DE INVERSION COLECTIVA ABIERTO ULTRASERFINCO ACCIONES
ANÁLISIS
JUNIO DE 2016
VERTICAL
JUNIO DE 2015
INSTRUMENTOS FINANCIEROS A COSTO AMORTIZADO
Contratos de Futuros de Negociación
DISPONIBLE
Caja
Bancos y otras entidades Financieras
OPERACIONES DE MERCADO MONETARIO Y RELACIONADAS
Operaciones Reporto O Repo
Operaciones Simultaneas
8,009,354
38,946,495,490
-
OTROS ACTIVOS
Gastos Pagados Por Anticipado
DEUDORAS CONTINGENTES
Valores en Operac.Repos Sim
ACREEDORAS
Valores en Operac.Repos Sim
ANÁLISIS
ANALISIS
VERTICAL HORIZONTAL
JUNIO DE 2016
-
0.00%
-
0.00%
(38,954,504,844)
(38,954,504,844)
95.07%
PATRIMONIOS ESPECIALES
Participacion en Fondos de Inversion Colectiva
(33,559,107,949)
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO
CUENTAS DE ORDEN
DEUDORAS CONTINGENTES
Valores en Operac.Repos Sim
ACREEDORAS
Valores en Operac.Repos Sim
DEUDORAS POR CONTRA
Deudoras Por Contra
-
0.00%
-
-
0.00%
-
76.00%
-33.33%
(25,971,760,082)
(25,971,760,082)
JUNIO DE 2015
ULTRASERFINCO S.A COMISIONISTAS DE BOLSA
FONDO DE INVERSION COLECTIVA ABIERTO ULTRASERFINCO ACCIONES
ANÁLISIS
JUNIO DE 2016
VERTICAL
I N GR ES O S
ANÁLISIS
VERTICAL
I N GR ES O S
INGRESOS OPERACIONALES
INGRESOS OPERACIONALES
Ingresos Financieros
69,625,263
Por valoración de Inversiones a Vr. Razonable Deuda
389,343
Por valoración de Inversiones a Vr. Razonable Patrimonio
3,932,132,234
Financieros- Fondos de garantias- iInverion
15,897,343
Por Valoración de Posiciones en corto, Repos, Simultaneas y TTV
Por Venta de Inversiones
273,695,987
Dividendos y Participaciones
751,491,153
Diversos
261
TOTAL INGRESOS OPERACIONALES
5,043,231,582
1.38%
0.01%
77.97%
0.32%
0.00%
5.43%
14.90%
0.00%
0.00%
100.00%
GA S T O S
Ingresos Financieros
Por valoración de Inversiones a Vr. Razonable Deuda
Por valoración de Inversiones a Vr. Razonable Patrimonio
Financieros- Fondos de garantias- iInverion
Por Valoración de Posiciones en corto, Repos, Simultaneas y TTV
Por Venta de Inversiones
Dividendos y Participaciones
Diversos
288,205,681
1,474,834
12,307,157,720
53,348,371
493,218,299
317,196,000
334,555,845
417,477
2.09%
0.01%
89.21%
0.39%
0.00%
3.58%
2.30%
2.43%
0.00%
TOTAL INGRESOS OPERACIONALES
13,795,574,226
100.00%
110,997
6,784,639,500
33,411,111
684,136,298
216,399,001
6,502,500
269,797,000
45,952
12,219,543
0.00%
0.00%
49.18%
0.24%
4.96%
1.57%
0.05%
1.96%
0.00%
0.09%
GA S T O S
OPERACIONALES
Valoración de Inv Vr.razonable Inst de Deuda
Valoración de Inv Vr. Razonable Inst de Patrimonio
Servicio de Administración e Intermediacion
Comisiones
Por Venta de Inversiones
Honorarios
Diversos
RENDIMIENTOS O PERDIDAS ABONADAS AL FONDO
Ganancias Y Perdidas(DB)
TOTAL GASTOS OPERACIONALES
2,455,037,608
5,247,523,179
849,797,317
565,277,765
6,463,518
5,093,619
48.68%
104.05%
0.00%
16.85%
11.21%
0.13%
0.10%
0.00%
0.00%
0.00%
(4,085,961,424)
-81.02%
0.00%
100.00%
5,043,231,582
OPERACIONALES
Valoración de Inv Vr.razonable Inst de Deuda
Valoración de Inv Vr.razonable Inst de Deuda
Valoración de Inv Vr. Razonable Inst de Patrimonio
Servicio de Administración e Intermediacion
Comisiones
Por Venta de Inversiones
Honorarios
Valoración Derivados de Cobertura
Impuestos y Tasas
Diversos
RENDIMIENTOS O PERDIDAS ABONADAS AL FONDO
Ganancias Y Perdidas(DB)
TOTAL GASTOS OPERACIONALES
5,788,312,325
41.96%
13,795,574,226
100.00%
GASTOS DEL FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA
CONCEPTO
COMISIONES
ENERO
FEBRERO
MARZO
ABRIL
MAYO
JUNIO
89,478,876.86 63,966,276.27 91,547,245.40 111,810,539.45 110,399,572.02 216,646,587.61
OTROS GASTOS
MAS COMISIONES
93,952,479.97 68,828,330.26 94,856,841.19 122,685,782.74 116,403,822.86 239,594,120.30
RENTABILIDAD DEL FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ANTES DE COMISION
RENTABILIDAD DEL FONDO DE INVERSION COLECTIVA ANTES DE COMISIÓN
ENERO
FEBRERO
MARZO
ABRIL
MAYO
JUNIO
66.21%
78.08%
83.81%
10.90%
-10.74%
10.89%