La Fed mejora su visión y puede subir tipos en 2016

Bancos Centrales
La Fed mejora su visión y puede subir tipos en 2016
La Fed ha decidido mantener su tipo de interés en el rango 0,25%-0,50% pero ha mostrado un
tono más positivo sobre la economía y el empleo, lo que invita a pensar en una subida de tipos
después del verano. Del comunicado posterior a la reunión destacaríamos lo siguiente:
 El mercado laboral se ha fortalecido en junio después de la debilidad mostrada en mayo.
Los diferentes indicadores apuntan a un aumento de la utilización de la fuerza laboral en los
últimos meses.
 El gasto de las familias crece con fuerza mientras la inversión empresarial sigue débil.
 La inflación se mantiene en niveles bajos.
 Los riesgos a corto plazo han disminuido.
 La votación no ha sido unánime. Todos han votado a favor excepto Esther L. George, que
votó una subida hasta el rango 0,50%-0,75%.
En nuestra opinión
 Gana fuerza el escenario de una subida de tipos en septiembre, pero nuestra previsión es
que sea en diciembre. Las referencias al fortalecimiento del empleo y del gasto de las
familias, junto a la percepción de una disminución de los riesgos a corto plazo, son señales
de que la Fed ve el camino más despejado para llevar a cabo un nuevo ajuste al alza de su
corredor de tipos.
 El mercado lo “encaja” bien, pero ¿esperaba un tono más hawkish? El retroceso del dólar
frente al euro desde 1,10 hasta 1,106 nada más conocerse la decisión, así como la bajada de
la tir a 10 años hasta situarse cerca del 1,5% parecen indicar que el mercado esperaba,
incluso, un mensaje más firme en cuanto a su voluntad de subir tipos.
Tipo de cambio eur/usd
Tir a 10 años bono EEUU
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28 de julio de 2016
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