Tema 7

TEMA VII
LA CURVA DE PHILLIPS
ÍNDICE
Introducción
1.
La inflación, la inflación esperada y el
desempleo.
desempleo
2.
La curva de Phillips.
p
Introducción
ORIGEN:
• Phillips (1958) [Reino Unido: 1861
1861-1957]:
1957]: encontró evidencias de
que existía una relación negativa entre la inflación y el
desempleo.
• Samuelson y Solow ((1960)) [[USA: 1900-1960]:
] confirmaron la
relación planteada por Phillips (CURVA DE PHILLIPS)
IMPORTANCIA:
Referencia utilizada (hasta 1973) por los Gobiernos a la hora de
d idi sus políticas
decidir
líti
económicas:
ó i
“t d ff desempleo
“trade-off
d
l inflación”.
i fl ió ”
Tasa
a de infla
ación (%
%)
Estados Unidos de América, 1900-1960
Tasa de desempleo (%)
CRISIS 1973:
• En los países de la OCDE coexistía una elevada inflación con un
alto nivel de desempleo (negación
g
de la relación negativa
g
entre
la inflación y el desempleo).
• Aparece
A
una nueva relación
l ió entre
t la
l inflación
i fl ió y ell desempleo:
d
l
“Un elevado desempleo no genera una baja inflación sino una
reducción en la inflación”.
1. La inflación, la inflación esperada y el
desempleo
W  P e ..F(u,
(u, z))
P  (1  μ)W
Pt  Pte (1  μ)F(u t , z)
F( t , z))  1  α.u t  z
F(u
e
P  P (1  μ)F(u, z)
Pt 
e
Pt (1  μ)(1  α.u t
 z)
Pt  Pte (1  μ)(1  α.u t  z)
e
Pt
Pt

(1  μ)(1  α.u t  z)
Pt 1 Pt 1
Pt
Pt
Pt  Pt 1
 1
1  1
 1 πt
Pt 1
Pt 1
Pt 1
e
Pt
Pt 1
 1
e
Pt
Pt 1
1 πt 
1  1
e
Pt
 Pt 1
 1  π et
Pt 1
e
(1  π t )(1  μ)(1
)(1  α.u t
 z))
1  π t  (1 
e
π t )(1  μ)(1  α.u t
 z)
1 πt
 1  α.u t  z
e
(1  π t )(1  μ)
(1  x)(1  y)  (1  x  y)
1 x
 1 x  y
1 y
1
1 πt
1 πt
e

 1 πt  πt  μ
e
e
(1  π t )(1  μ) (1  π t  μ)
1 πt
1 πt
e


1

π

π
t
t μ
e
e
(1  π t )(1  μ) (1  π t  μ)
e
1  πt  πt
 μ  1  α.u t  z
π t  π et  (μ  z)  α.u t
πt 
e
πt
 (μ
(  z))  α.u t
• La inflación depende positivamente de la inflación esperada y
negativamente del desempleo.
• Cuanto mayor
y es el margen
g de p
precios qque eligen
g las empresas
p
o
cuanto más elevados son los factores que afectan a la
determinación de los salarios, mayor es la inflación
• La ecuación representa una reformulación de la relación de oferta
agregada.
2. La curva de Phillips
1ª versión (alrededor de 1960):
Hipótesis:
• Inflación media cercana a cero.
•t =0
e
El bajo u
aumenta W
empresas suben P
π t  (μ
(  z))  α.u t
sube W
sube P, ...
“espiral
p
de salarios y p
precios”
Tasa
a de infla
ación (%))
Estados Unidos de América, 1961-1969
Tasa de desempleo (%)
Mutaciones (a partir de 1970)
¿Por qué desaparece la curva de original de Phillips? :
• La subida de los precios del petróleo (costes no salariales)
hizo que aumentara µ.
• La inflación empezó a ser persistente y positiva. Este hecho
pprovocó cambios en la manera en la q
que se forman las
expectativas sobre la inflación
π et  θπ t -1
θ: Efecto de la tasa de inflación del año anterior sobre la tasa
esperada de inflación de este año.
Tasa
a de infla
ación (%))
Estados Unidos de América, 1970-1998
Tasa de desempleo (%)
π et  θπ t -1
1900-1960: La inflación es baja y no es persistente:
• =0
 te =   t-1 = 0
Curva Phillips original
A partir de 1970, la inflación es alta y persistente:
•  aumentó
tó y llegó
ll ó a alcanzar
l
ell valor
l 1.
1
π t  π t -1  (z  μ)  αu t
1970-2003:
π t  π t -1  6,0%  1.0u t
Curva de Phillips modificada
Curva de Phillips con expectativas
π t  π t -1  (z  μ)  αu t
p aceleracionista
Curva de Phillips
“La tasa de desempleo afecta a la variación de la
tasa de inflación”
La tasa de desempleo no aceleradora de la inflación
((NAIRU))
¿Qué relación existe entre la curva de Phillips y la tasa natural de
desempleo? :
La tasa natural de desempleo es aquella para la que se cumple
que:
• El nivel efectivo de precios es igual al esperado.
Pt  Pte
• La tasa efectiva de inflación es igual a la esperada.
πt 
e
πt
π t  π et
π t  π et  (μ  z)  α.u
α ut
π t  π et
e
πt  πt
e
πt
μ  z

  α u t 
α 

  α u t - u n 
 π t -1
0  (μ  z)  α.u n
μz
un 
α
π t  π t -1  αu t - u n 
“Curva de Phillips”
π t  π t -1  αu t - u n 
A) Expresa una relación entre:
•
la tasa efectiva de desempleo, ut
•
la tasa natural de desempleo, un
•
la variación de la tasa de inflación, πt – πt-1.
B) “La variación de la tasa de inflación depende de la diferencia entre la tasa
efectiva de desempleo y la tasa natural de desempleo”
•
Cuando ut es mayor que un la tasa de inflación disminuye.
•
Cuando ut es menor que un la tasa de inflación aumenta.
aumenta
C) La tasa natural de desempleo es la tasa de desempleo necesaria para mantener
constante la tasa de inflación
un: NAIRU (Non-Accelerating Inflation Rate of Unemployment). Tasa de desempleo
no aceleradora de la inflación.