MEDICIONES ALTERNATIVAS DEL DEFICIT FISCAL

MACROECONOMIA Y POLITICA ECONOMICA (278)
Luis Alberto Suárez – Cristian Martín Poveda
MEDICIONES ALTERNATIVAS DEL DEFICIT FISCAL
( RESULTADO FINANCIERO O NECESIDAD DE FINANCIAMIENTO)
Medición tradicional ( definición financiera): déficit financiero, resultado
financiero o necesidad de financiamiento.
Diferencia entre las erogaciones totales ( excluyendo los pagos por amortización de
deuda) y los ingresos totales
Responde a la pregunta: ¿ en cuánto se deberá endeudar el gobierno en el período para
cubrir el exceso de su gasto total sobre los ingresos?
Déficit primario
Diferencia entre las erogaciones totales ( excluyendo los pagos por amortización de
deuda y el pago de intereses) y los ingresos totales
Responde a la pregunta: ¿son los ingresos actuales suficientes para cubrir los gastos que
requieren los programas públicos
Déficit ajustado por inflación
Excluye el componente inflacionario del servicio de intereses.
Déficit primario = iB + G – T
Corrección del déficit primario
Def = ( i – p ) B + G – T
Def = r B + G - T
Déficit ajustado por el ciclo económico
El saldo presupuestario tal y como se presenta usualmente ( total o primario; nominal o
en porciento del PIB ), no es un buen indicador de la acción intencional del gobierno a
través de la política fiscal, debido a que no permite distinguir entre los cambios
atribuibles a decisiones políticas autónomas o discrecionales, de aquéllos que se derivan
de la coyuntura económica. Las cuales pueden clasificarse como transitorias
El déficit fiscal pude considerarse como el agregado de dos elementos:
i) un componente inducido totalmente por el entorno económico. Este se asocia con el
concepto de “déficit cíclico” o “déficit cíclicamente neutral”, debido a que esa
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coyuntura macroeconómica se aproxima generalmente por las variaciones del producto
alrededor de su sendero de largo plazo , dejando de lado el efecto de otras variables
ii) un componente discrecional que refleja las decisiones de las autoridades sobre la
política de gastos e ingresos públicos. Este se denomina “déficit discrecional que, sería
aquél que existiría si la economía siguiera su trayectoria de crecimiento de largo plazo
con lo que todo su comportamiento provendría de la gestión de la política y no de la
coyuntura. Por ejemplo, un déficit6 público que crece más que lo que inducen el ciclo
económico ( los ingresos) y la tendencia del producto ( los gastos) reflejaría un política
expansiva y viceversa.
Se definen dos déficit:
Déficit estructural: denominado también discrecional es aquél componente del déficit
total que es independiente del ciclo económico. Es el que existiría en la economía si esta
siguiera su trayectoria de crecimiento potencial, es decir, con un nivel máximo de
producción sostenible de manera duradera y sin tensiones en la economía. Si la
economía se encuentra operando a plena capacidad, el ingreso tributario que se recaude
sería el máximo y los gastos públicos que se realizan serían los niveles normales que
requiere el sector público para su operación.
Déficit cíclico: es el inducido por el ciclo económico. Si la economía se encuentra en
una recesión los ingresos tributarios que se recaudaran serán menores, ya que tanto el
impuesto sobre el ingreso como los impuestos sobre el consumo se ven afectados con la
caída de la actividad económica, por ejemplo compensaciones a los desempleados,
gastos extraordinarios tendientes a dinamizar la economía, etc. es decir, que tanto la
caída de los ingresos como el aumento de los gastos se esperan que sean temporales.
Siendo
Y: el producto observado o efectivo
Y*: el producto potencial
GAP: la brecha en la producción
GAP = ( Y – Y* ) / Y
Y la relación entre los ingresos del sector público y el ciclo económico
T = T0 + a . Y
Donde:
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T: ingresos totales
T0: ingresos no vinculados al PIB
a: porcentaje de los ingresos tributarios en relación con el PIB
El déficit cíclico ( Dc )se puede determinar como:
Dc = a . GAP
Y el déficit estructural ( De ) sería:
De = D – Dc
Donde D es el déficit observado – del Gobierno o del Sector Público no
Financiero
En cuanto al momento apropiado para la contabilización del gasto y el cómputo del
déficit , el Manual de Finanzas Públicas del FMI aconseja la adopción del momento de
instrumentación de la deuda o el momento del pago si la contraprestación es en efectivo
RESULTADO ECONOMICO ( Ahorro / Desahorro):
Diferencia entre las erogaciones corrientes ( incluidos los intereses de la deuda y
excluidos los pagos por amortización de deuda) y los ingresos corrientes