Factoring y Leasing

Factoring y Leasing
Una alternativa de financiamiento
para las Pymes
Factoring y Leasing
ƒ Un relevante cambio se está registrando en las alternativas de
financiamiento para las pequeñas y medianas empresas del país,
las que ante las restrictivas políticas que están aplicando los
bancos en el otorgamiento de crédito, han comenzado a mirar
otras opciones, tales como el factoring y el leasing, industrias que
al primer semestre del año han mostrado positivos crecimientos,
en contraste con lo que ocurre con las colocaciones comerciales,
las que se han mantenido más bien planas o definitivamente
cayendo.
8
6
4
2
0
E F M
-2
Colocaciones Comerciales (% var. 12 meses)
-4
A M
J
J
A
S O N D
E F M A M
J
J
Factoring
ƒ El contexto actual es que los bancos se han puesto más restrictivos en el
otorgamiento de créditos, siendo las empresas más afectadas las pymes,
especialmente las pequeñas, las que han debido buscar otras alternativas
de recursos frescos, como el factoring, el cual en la teoría se define como
una opción complementaria al crédito bancario.
ƒ A través de las empresas de
Evolucion Industria del Factoring
(Cifras al 30 de Junio de cada año)
año)
1200000
1000000
Patrimonio
800000
600000
Stock Documentos
Adquiridos
400000
Volumen Documentos
adquiridos
200000
0
2000
2001
2002
2003
factoring se pueden convertir las
cuentas por cobrar de una
empresa como facturas, letras,
cheques, entre otros, en
recursos líquidos inmediatos.
ƒ Las perspectivas para el factoring son auspiciosas, dado que se estima que
comenzarán a atacar con fuerza el segmento de las pymes, ya que este
negocio atiende a menos del 5% de ellas. Quizás sean estos los factores que
hacen que quienes no están presentes quieran ingresar al negocio. Tal es el
caso de BankBoston, entidad que creará un área de factoring al interior del
banco; Banco del Desarrollo que está en las negociaciones para comprar una
filial, y ABN AMRO Bank que está efectuando los estudios pertinentes.
ƒ El Factoring constituye una alternativa de financiamiento de capital de
trabajo para aquellas empresas principalmente pymes, que no tienen acceso a
dicho financiamiento de forma tradicional (sistema bancario), debido a la falta
de competencia en el mercado de capitales doméstico
Otros
21%
Cheques
10,8%
Letras
8,9%
Facturas
53,7%
F. Internacional
5,7%
Factoring
(participacion por tipo de documento operado, junio
de 2003)
Leasing
ƒ Otra industria que se ha transformado en una alternativa de financiamiento
para las empresas, especialmente medianas, es la del leasing. De hecho, ella
también ha logrado expandirse durante este año, ya que al primer semestre las
ventas de la industria suman US$ 434,8 millones.
ƒ En el leasing hay una ventaja que se asocia
con un beneficio tributario, dado que las rentas
de arrendamiento se llevan a gastos, con lo cual
se deja de pagar impuesto por todas las rentas
de arrendamiento, lo cual hace que la tasa baje
bastante.
Desarrollo de la industria del Leasing en Chile
(US$ MM)
Año
Ventas
% Var.
1990
244.449
0,0%
1991
410.277
67,8%
1992
586.417
42,9%
1993
943.305
60,9%
1994
1.018.677
8,0%
1995
1.207.691
18,6%
1996
1.271.156
5,3%
1997
1.349.042
6,1%
1998
852.096
(36,8)%
1999
662.791
(22,2)%
2000
720.466
8,7%
2001
742.12
3,0%
2002
800.354
7,8%
2003
434.877
/
Normativa de la emisión de deuda a
corto plazo
La oferta pública de valores representativos de deuda, con un plazo inferior a
un año, solo puede efectuarse mediante la emisión de pagarés y títulos de
crédito o inversión, sujetos a normativa sobre:
• Información económica, financiera y jurídica, actualizada del emisor,
• Personas facultadas, por el emisor, a emitir y registrar dichos valores,
• Monto, modalidad y características de la emisión, así como reajustes e
intereses a pagar, plazos, cauciones y formas de constitución sustitución o
reemplazo,
• Lugares y fechas de pagos, reajustes e intereses,
• Menciones especiales que contengan los títulos,
• Obligaciones a la información, limitaciones, prohibiciones y facultades de
fiscalización de los tenedores de papeles,
• Naturaleza del arbitraje, en caso de conflicto,
• Derechos, deberes y responsabilidades de los tenedores de títulos,
Estos títulos, además, no podrán ser renovados o prorrogados.
Captación vs Colocación Bancaria
en Chile
Bancos
Captación 30
días
Colocación Media 30
días
Spread
Banco de Chile
0.15
1.07
0.92
Dresdner
0.21
1.24
1.03
BancoEstado
0.08
1.24
1.16
BCI
0.13
0.75
0.62
Banco do Brazil
0.2
0.83
0.63
Citibank
0.16
0.96
0.80
Santander
0.15
1.13
0.98
Nac. Argentina
0.1
0.88
0.78
ABN AMRO
0.24
0.77
0.53
Security
0.2
1.00
0.80
BBVA
0.17
1.15
0.98
Del Desarrollo
0.12
0.80
0.68
Promedio
0.159
0.984
0.83
Fuente Diario Financiero, 26 de septiembre de 2003
Conclusiones
ƒ Como se pudo apreciar el financiamiento mediante Factoring y
Leasing, a tenido un incremento de importancia. Esto como
respuesta a las grandes restricciones de las entidades crediticias y
bancarias que afectan principalmente a la pequeña y mediana
empresa.
ƒ Se puede ver, además, el gran spread que existe entre las tasas de
captación y colocación de las instituciones financieras en nuestro
país, teniendo un margen promedio de 0.83 puntos. Lo que
confirma la falta de alternativas de financiamiento competitivas.
ƒ Por tanto la propuesta es, crear instrumentos que puedan ser
colocados en bolsa, como pagares, y que permitan crear un nexo
entre los inversionistas y las empresas de modo que los primeros
obtengan mejores tasas y los segundos un mejor financiamiento,
gracias al gran spread que existe en el mercado.
ƒ 131 permite al amnepreea finanaciar
inversones a tas amas baja
ƒ Valida el sistema