DIVIDENDOS, PAGO EN ACCIONES

DIVIDENDOS, PAGO EN ACCIONES - PRIMA DE COLOCACIÓN
Concepto 2008035808-001 del 10 de junio de 2008.
Síntesis: Pago de dividendos en acciones; el valor nominal de la acción podrá o no coincidir
con el valor justo. Lo hará, si el precio resultado de la valoración técnica resulta igual, o si la
totalidad de los destinatarios de la oferta aceptan la totalidad de las acciones que les
corresponden en la emisión. Siempre que se colocan acciones a un valor superior al nominal,
la diferencia entre dicho valor y el precio de la suscripción se refleja en una prima de
colocación de acciones que deberá contabilizar en su patrimonio la sociedad emisora.
«(…) presenta a esta entidad la siguiente inquietud:
“(d)eseo saber cuando se decreta un pago de dividendos en acciones, si el precio debe
ser el valor nominal o si puede ser superior, y en este caso, si se puede hacer el pago
de dividendos en acciones con una prima en colocación.”
Al respecto, es de señalar que el valor al que se ofrezca cada acción deberá ser el justo el cual
podrá o no coincidir con el valor nominal. En principio, el valor de la acción resulta
indiferente si todos los asociados aceptan la totalidad de las acciones que les correspondan en
la emisión, toda vez que el porcentaje de participación de cada uno en el capital social no se
vera alterado.
Si ello no ocurre el precio tendrá una importancia significativa porque “(…) si es muy
reducido, quienes acepten el pago en especie incrementaran su participación porcentual mas
de lo justo y a costa de la disolución correlativa de los que no lo acepten. Si, por el contrario
el precio es muy alto, quienes acepten el pago de utilidades en especie deberán hacer un
esfuerzo injustificado para incrementar su participación de capital” 1 En ese orden, resulta
conveniente que el precio de las acciones sea el resultado de un estudio realizado de
conformidad con procedimientos reconocidos técnicamente.
Como se puede advertir, el valor nominal 2 podrá o no coincidir con el valor justo. Lo hará, si
el precio resultado de la valoración técnica resulta igual, o si la totalidad de los destinatarios
de la oferta aceptan la totalidad de las acciones que les corresponden en la emisión.
1
2
REYES VILLAMIZAR, Francisco, Derecho Societario, Tomo 1. Colombia, Bogotá, Ed. Temis 2004, página 324.
La doctrina ha señalado que el valor nominal “(….) corresponde a la unidad mínima de capital social y reveía el monto de la
responsabilidad del respectivo titular de la acción.”. Dicho valor “(...) que ostenta el título carece de importancia en la negociación del mismo
porque no influye para determinar el valor comercial.” (NARVAEZ GARCIA José Ignacio, Las sociedades por Acciones, Colombia, Bogotá
Ediciones Doctrina y Ley, 1995. Página 119).
Finalmente, es de señalar que siempre que se colocan acciones a un valor superior al nominal,
la diferencia entre dicho valor y el precio de la suscripción se refleja en una prima en
colocación de acciones que deberá contabilizar en su patrimonio la sociedad emisora.
(…).»