Nike Inc: No trota, ¡corre!

www.pulso.cl • Lunes 19 de octubre de 2015
Punto de Vista
Nike Inc:
No trota, ¡corre!
—por FERNANDO GÓMEZ—
@pulso_tw
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N
IKE es una de las marcas
más reconocidas y valoradas de la industria de ropa
y zapatillas deportivas. En su último año fiscal (cierre de mayo de
2015) la compañía registró ingresos superiores a US$30 mil millones, de los cuales un 94% están
asociados a la marca Nike. De esta
porción, las ventas de zapatillas
alcanzaron US$18.400 millones,
lo que representa en torno a 6%
de las ventas globales de zapatos y
zapatillas, y cerca de un 20%-22%
si se considera sólo el segmento
de zapatillas deportivas. Con una
capitalización bursátil de US$107
mil millones, Nike también lidera
TRADER 19
su segmento, superando ampliamente a otras compañías emblemáticas como Adidas.
Fundada como Blue Ribbon
Sports en Portland, Oregon, el
origen de la compañía se remonta
a mediados de los años 60. Su
nombre rápidamente derivó en
Nike (diosa griega de la victoria) y
desde entonces la marca se ha
asociado al icónico check (también llamado swoosh, patentado
desde 1971).
Si bien a lo largo su historia la
compañía incorporó -vía adquisición- otras marcas a su cartera de
productos, como Cole Haan, Bauer
Hockey, Hurley International,
Starter, Umbro y Converse, esta última es la única que permanece en
la actualidad (6% de los ingresos
consolidados de Nike Inc.).
El crecimiento en ventas de la
compañía ha sido liderado por
EEUU (que además concentra un
48% de los ingresos). Durante los
últimos seis años, el crecimiento
promedio compuesto ha sido de
15,5% anual y su participación de
mercado en zapatos y zapatillas en
EEUU supera el 20%. También
destaca su presencia en China,
donde poseen cerca de un 6% de
participación de mercado, y donde
se espera una mayor presencia a
medida que crezca el ingreso disponible y logren posicionar la marca por sobre los actores locales.
Por otra parte, los productos de
la compañía se distribuyen básicamente a través de terceros. Un
90% de los ingresos de la marca
Nike se generan a través del canal
mayorista, donde Foot Locker
destaca como su principal cliente. Tanto así que a esta cadena de
retail se atribuye casi un 9% de
las ventas de Nike, e incluso Foot
Locker venden productos que
Nike produce exclusivamente
para ellos.
En el canal de retail directo, a
pesar de representar sólo un 10%
de los ingresos de la marca Nike,
la compañía ha mostrado un interesante crecimiento en sus tiendas propias, principalmente fuera de EEUU, donde los locales
han aumentado desde 202 en
2008 a 585 a mayo de 2015.
Actualmente las acciones de
Nike transan a un múltiplo P/U
de 31,9 veces, en línea con sus
comparables, pero por sobre el
múltiplo de 17,8 del S&P-500. Estos niveles de valorización reflejan el optimismo del mercado
respecto a la capacidad de Nike
para seguir mostrando sólidos
márgenes y resultados, lo que se
ve respaldado por los 18 años consecutivos en que la compañía ha
sido capaz de mostrar aumentos
en su utilidad por acción. P
El autor es socio de DVA Capital
Análisis técnico semanal
USDCLP
Sobre $673,00, podría buscar los $684,65
Observando fluctuación sobre $673,00, el Peso podría perder
buscando los $684,65, y sobre éste, extender hacia $689,45$692,00, aunque bajo dicho rango, manteniendo su fuerza de
corto plazo apreciativa, indicó Juan Muzard, de Betastock. Posteriormente, únicamente estabilizado sobre $692,00, podría
volver a encontrar el techo en $708,85. Por el contrario, bajo
$671,90, es altamente probable que profundice su actual apreciación buscando el rango $667,50-$666,10 y $664,00-$662,20
en extensión, aunque en este último pudiendo encontrar significativo soporte y volver a perder con facilidad. Confirmar
una mayor apreciación consolidado bajo $662,20, hacia los rangos $652,25-$649,50 y $643,55-$639,60 en extensión.
IPSA
Podría profundizar retroceso hacia 3.763 puntos
El IPSA podría profundizar su actual retroceso hacia el rango
3.763-3.759 puntos, y sobre éste mantener intacta su actual trayectoria de corto plazo alcista buscando 3.839-3.850, señala Juan
Muzard, de Betastock. Posteriormente, confirmar una mayor alza
estabilizado sobre 3.850 hacia 3.877-3.883, y sobre este último,
hacia la significativa resistencia en 3.924. Por el contrario, bajo
3.754 puntos perdería fuerza alcista, y con baja probabilidad retroceder hacia el rango 3.695-3.666. Finalmente, confirmar una
mayor corrección bajo 3.666-3.647 hacia 3.610 y el rango 3.5563.541 en extensión. Buscar oportunidades de compra recuperando a partir de 3.763 unidades, rompiendo sobre 3.850 y rompiendo sobre 3.924 con objetivo en 4.005 y 4.053-4.061 en extensión.
IBEX
Continúa la tendencia alcista
El índice terminó la semana pasada al alza siguiendo la tendencia alcista que ha tenido desde fines de septiembre, llegando a
niveles de 10.208 puntos. Lo anterior ha estado fundamentado
por la menor volatilidad generada luego de que la Fed no subiera la tasa en septiembre y el impulso temporal de la bolsa china producto de la mayor intervención que ha ejecutado el gobierno para detener las especulaciones. Se suman los buenos resultados de las empresas españolas durante el segundo trimestre.
El IBEX ha tenido una tendencia alcista luego de su nivel más
bajo en septiembre en torno a los 9.290 puntos. Zurich AGF ve
un nuevo nivel de soporte más cercano a los 9.550 puntos y una
resistencia en torno a los 10.700 con una tendencia alcista.