Febrero Reporte 60

Febrero 2016
Coyuntura de Mercados Globales y Locales
Reporte n°60
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Se acerca el final del default técnico en Argentina, es decir una definición favorable a nuestro
país en el juicio de holdouts.
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Hasta los holdouts más combativos quieren arreglar: un abogado del fondo Elliot -que
controla NML Capital- reconoció que se habría llegado a un preacuerdo en las negociaciones
con el Gobierno por USD 5.000 M.
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Los fondos holdouts que hasta el momento aceptaron la oferta argentina suman un total de
casi USD 3 Bn: bonistas italianos (que suman USD 1.350 M), el fondo EM Dart (USD 835 M),
el grupo compuesto por Lightwater, Old Castle, VR Capital, Procella y Capital Ventures (USD
450 M), el grupo compuesto por Montreux, Wilton, Córdoba Capital y Los Angeles Capital
(USD 298 M) y el fondo Henry Brecher (USD 43 M).
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Los fondos que aún siguen negociando suman unos USD 5.760 M y son los más duros para el
Gobierno: Elliot de NML Capital tiene una deuda de USD 3.060 M y es la mayor entre los
acreedores. Bracebridge también cuenta con una deuda importante (USD 1.121 M). Aurelius
cuenta con una deuda de USD 725 M, Perez de USD 450 M, GMO de USD 253 M y Olifant de
USD 150 M.
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Los bonistas que no quisieron todavía arreglar con el Gobierno son: Blue Angel y el Grupo
Varela (argentinos) por un total de USD 754 M. Dichos fondos aún especulan con la
dilatación de los plazos, pero que a partir del 29 de febrero quedarían con menor poder de
negociación.
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Griesa fijó dos condiciones para la extinción de las cautelares: que el país derogue la Ley
Cerrojo y la Ley de Pago Soberano.
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Hoy lunes vence el plazo para determinar cuántos tenedores de bonos argentinos en cesación
de pagos aceptaron la propuesta del Gobierno.
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Griesa convocó a una nueva audiencia a las partes para mañana martes 1º de marzo.
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Si todos los holdouts aceptan los términos de la oferta hecha por Argentina, se deberán
emitir unos USD 15 Bn. Luego se tendrá que afrontar los pagos de los intereses de los bonos
en default técnico retenidos.
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A pesar de las noticias, en promedio los bonos no han subido en el exterior aunque sí
experimentaron nuevamente fuertes alzas en la BCBA por la disparada del dólar, al cual el
BCRA tuvo que salir a vender divisas para ponerle un freno a la suba.
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Pero la mayor confianza en la Argentina y el rebote del petróleo produjeron un rally en
acciones: el Merval se disparó casi 10%. No solamente las empresas petroleras contribuyeron,
sino que los bancos continuaron con las subas por buenos balances presentados por Banco
Macro y Grupo Financiero Galicia. Los que más subieron fueron Irsa, TGS y Aluar.
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Las bolsas norteamericanas afianzaron su recuperación en las últimas cinco ruedas, en un
escenario de señales positivas provenientes del G-20, las subas en los precios de los
commodities, expectativas de nuevos estímulos en China y mejores resultados económicos a
nivel local.
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Este viernes se analizará la data de empleo del mes de febrero de los EE.UU.
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Febrero 2016
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