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Número 07
Año 02
Fecha: 10 - 16 de marzo 2015
Del Arbitraje y Deuda Internacionales
Es bien conocida la compleja situación por la cual atraviesa la
economía venezolana desde que a mediados del año 2014 empezará lo que
sería una caída sostenida de los precios de hidrocarburos en mercados
internacionales, pues en tanto crecían las competencias públicas del Estado,
solo la bonanza petrolera dio el sustento necesario para su continuidad. Este
punto de apoyo, sin embargo, llegaría a ser insuficiente incluso antes del
declive petrolero, pues desde un tiempo atrás las liquidaciones de divisas
aprobadas al sector privado desaceleraban continuamente. El escenario
actual refuerza esta condición de “sequía de divisas”, añadiendo a la baja de
precios petroleros la necesidad de cumplir con obligaciones de deuda y fallos
internacionales.
Para entender el contexto brevemente descrito, es preciso el
siguiente orden de ideas: Es la finalidad del establecimiento de precios
máximos el congelamiento de los montos a niveles inferiores a los que
alternativamente serían observados en términos de intercambio libre. El
control de cambio nacido en 2003 bajo el nombre de CADIVI dista mucho de
ser la excepción a tales consideraciones, introduciendo así en la economía
nacional un importante impulso a la demanda de divisas y desplazando en
consecuencia a la producción nacional en favor de importaciones
artificialmente más costeables. De acuerdo con la teoría económica, ante
alzas de demanda, lo esperado en los acuerdos pactados es un aumento de
precios como resultado de la competencia entre demandantes, no obstante,
debido al congelamiento en el tipo de cambio, la oferta mostró en respuesta
una creciente impermeabilidad que terminaría por comprometer al sector
privado y sus operaciones.
Tenemos entonces un sector privado que muestra una dependencia
cada vez mayor a la oferta centralizada de divisas, y que éste, ante
limitaciones crecientes a su acceso, se ve comprometido en el cumplimiento
de sus funciones. Considere ahora que el sector en cuestión debe competir
con las organizaciones y planes públicos por recursos, lo cual no solo
representa menos cuantía debido a la partición, sino que debido a la
hipertrofia en el rol del Estado, sencillamente los hace insuficientes. Surge así
la necesidad por parte del Gobierno venezolano y PDVSA de endeudarse en
mercados internacionales, pues este mecanismo representa una rápida
fuente de financiamiento en divisas, logrando de esta manera mantener,
inicialmente, cierta estabilidad en los niveles de importaciones y
sostenibilidad en el gasto público, aunque a expensas de recursos futuros.
Entendida la fuente de la deuda, por lo menos en términos un poco
más profundos, se hace entonces necesario comprender el porqué de las
obligaciones en moneda extranjera por concepto de fallos internacionales,
realidad que obedece a consideraciones menos complejas en tanto el análisis
no busca esclarecer en gran medida el razonamiento político detrás de las
acciones causales de los litigios. En el Centro Internacional de Arreglo de
Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI), los 26 casos que tiene pendiente
Venezuela corresponden a la solicitud de fallo por expropiaciones llevadas a
cabo por el Gobierno Central y que posteriormente no llegaron a ser
compensadas. Nuevamente, como no compete al escrito ahondar en el
razonamiento detrás de estas adquisiciones forzosas, sencillamente se le
atribuye a estas el impulso generado por pretensiones de concentración de
poder, mentalidad característica de administraciones adheridas al
pensamiento socialista del siglo XX.
Al hablar de números, observamos que durante el 2014 CIADI falló en
contra de Venezuela en los casos contra Gold Reserve, Exxon Mobile, e IDC y
Flughafen, mientras que en el 2015 lo hizo en los casos contra Owens Illinois y
Tidewater. Estas resoluciones obligan al país a cancelar en conjunto USD
2.127,7 millones, carga importante sobre los ya contados y comprometidos
recursos fiscales. A esto se les suman los compromisos a cancelar por
concepto de deuda en el año 2015: en marzo vence el Bono Global 2015 por el
cual el Gobierno Central debe cancelar USD 1.450,75 millones, además del
pago de intereses por el Bono Global 2018 y el título de PDVSA 2027 en abril,
los cuales totalizan 437,2 millones y USD 258,55 millones, respectivamente.
Para mayo se suman también USD 182,50 millones y USD 800,37 millones por
intereses mientras que a finales de año, el Gobierno deberá desembolsar
619,62 millones y PDVSA USD 4.472,15 millones. Así, la totalidad de las
obligaciones para este año alcanzan los USD 10.348 millones, es decir, el
46,93% de las reservas internacionales administradas por el BCV, las cuales se
encuentran principalmente conformadas por oro, dificultando su liquidación.
Tal situación ha llevado al Gobierno Nacional a negociar operaciones
de canje de oro, garantizando recursos para hacerle frente a los futuros
desembolsos, pero considere lo siguiente: Si representantes del Gobierno
venezolano deciden cumplir con los compromisos mencionados para evitar el
rechazo de mercados internacionales ¿A qué precio se lograría esto? Cada
dólar dirigido a este objetivo es un dólar que el sector privado deja de recibir,
ahora bien, si como bien se mencionó a principios del escrito, el impago hacia
el sector privado tuvo su origen previa caída de precios petroleros, espere
entonces que no solo se vean estos en una continuada sequía de divisas, sino
que la misma se extienda hacia el sector público en forma de discontinuidad
de planes sociales y servicios públicos.
Cuando el fallecido ex-Presidente Chávez declaró: “los desequilibrios
macro-sociales en el primer rango de importancia y prioridad, para dejar en
segundo plano a los desequilibrios macroeconómicos, ¿cómo puede
pensarse, por ejemplo, que solucionar el déficit fiscal pueda ser más urgente
e importante que acabar con el hambre de millones de seres humanos?”, éste
ignoró que de los segundos
brotan los primeros. Los poderosos
desequilibrios fiscales fruto de un gasto público desbordado e ineficiente,
han terminado por reforzar los desequilibrios sociales hasta puntos
previamente insospechados, generalizando en consecuencia niveles de
miseria económica y moral que han comprometido el futuro de nuestra
nación, pues si bien la voluntad política para reformar una economía tiene
antecedentes importantes en el pasado de occidente, enderezar moralmente
a un país corrompido en sus instituciones y consensos más básicos es una
tarea cuya realización demanda el mas férreo de los compromisos que una
generación puede hacerle a sus descendientes, y a sí misma.
“La libertad, la moralidad y la dignidad humana del individuo consisten precisamente en que haga el bien no porque esté forzado a hacerlo, sino porque libremente lo conciba, lo quiera y lo ame”.
Mijaíl Bakunin
Número 07
Año 02
Fecha: 10 - 16 de marzo 2015
ECONOMÍA AL DÍA
Empeora el mercado cambiario tras de implementado SIMADI: De
acuerdo a lo presentado en la Memoria y Cuenta del Ministerio de
Economía, Finanzas y Banca Pública, durante el 2014 se autorizó al
sector importador USD 14.410 millones de dólares, un 31,8% menos que
lo asignado durante el año 2013. Tal reducción en la oferta de divisas ha
impactado a la oferta de bienes y servicios, generando a su vez un alza
importante en los niveles de escasez (Infografía correspondiente a la
asignación por sectores aquí). Para oxigenar al mercado privado surge
SIMADI en febrero del 2015, cuyo nuevo esquema cambiario mantuvo
expectante a la demanda privada. Sin embargo, tras un mes de iniciar
operaciones, el Sistema Marginal de Divisas no ha logrado mejorar los
problemas cambiarios debido a su limitada oferta por parte de las
autoridades monetarias, aunque representantes de gremios nacionales
defendieron al sistema, argumentando que debido a su reciente
implementación, el mercado aun se encuentra en una fase de ajuste. Se
suma a la defensa la propuesta al Ejecutivo de modificaciones en los
permisos establecidos en Gaceta Oficial con respecto a las acciones de
los oferentes (casas de bolsa y banca). La propuesta es dirigida por
Ricardo Montilla, presidente de la Asociación Nacional de Operadores
de Valores, a la vez que César Atencio, presidente de la Asociación
Venezolana de Casas de Cambio, dio a conocer que los operadores
cambiarios han realizado transacciones por 600 mil dólares desde que
entró en vigencia SIMADI y que estas han totalizado cerca de 2.500
operaciones. Atencio también señaló que el dólar paralelo no es un
indicador serio de la economía nacional, pues además de ser pequeño
el número de operadores que lo conforma, este tiene vicios de
contrabando. Éste, si embargo, no señaló una posible alternativa,
obviando que SIMADI tampoco puede serlo dada su limitada oferta y
controles que influyen en la formación del precio de la moneda
extranjera.
Aumenta Gasto Público durante el año 2014: Altos niveles de gasto
público se registraron nuevamente durante el ejercicio fiscal del 2014,
período en el cual los desembolsos fiscales totalizaron Bs. 1 billón 140
mil millones, duplicando lo estimado en la Ley de Presupuesto
aprobada en Asamblea Nacional para el período en cuestión, y
representando un alza del 46% en comparación con lo efectuado en el
año 2013 donde el gasto alcanzó los Bs. 727.770 millones. La cifra en
cuestión representa un 41,1% del PIB, un aumento del 10,9% con
respecto al período anterior, y alcanzando máximos históricos
financiados gracias a la bonanza petrolera de años anteriores. Sin
embargo, de acuerdo al informe de gestión del despacho de finanzas
públicas, los recursos han sido focalizados al gasto de consumo del
poder nacional, desplazando este a la inversión pública necesaria para
aumentar los niveles de productividad nacional. Sin embargo, la caída
de los ingresos petroleros debido a los bajos precios del hidrocarburo,
han afectado la sostenibilidad del gasto, especialmente de aquel
financiado a través del Fondo de Desarrollo Nacional (FONDEN), pues
los aportes realizados desde el Banco Central de Venezuela han
disminuido en un 12,7% respecto a l 2013, recibiendo USD 12.516 millones. En
cuanto a las transferencias desde PDVSA por concepto de ganancia súbita,
la petrolera se vio impedida en sus contribuciones debido a las nuevas
dinámicas del mercado petrolero. Así, FONDEN ha recibido aportes que
totalizan, desde su creación hasta el 31 de octubre, USD 130.168,79
millones.
Capta-huellas serán implementadas en cadenas privadas: De acuerdo al
diputado a la Asamblea Nacional, Algencio Monasterio, 20 mil máquinas
capta-huellas serían instaladas en distintos locales del país debido a la
coyuntura del país. A la medida de racionamiento se ofrecieron
voluntariamente, afirmó el funcionario, parte importante del sector
privado, destacando las cadenas Makro, Farmatodo y Unicasa. El
funcionario garantizó a su vez que la medida sería levantada una vez
finalice la supuesta “guerra económica”. La medida recibió críticas por
Roberto León Parilli, presidente de la Alianza Nacional de Usuarios y
Consumidores, y Víctor Maldonado, director ejecutivo de la Cámara de
Comercio de Caracas, quienes aseguraron que la medida dificulta el acceso
oportuno y permanente de alimentos, aclarando además que el problema
se debe a insuficiencia de oferta generada por el colapso de las
importaciones, el control de cambio y el régimen de controles de precio. A
los esfuerzos por racionar la demanda se suman los operativos “Mata Cola”
aplicados en el estado Vargas. Éstos consisten en disminuir las filas de
personas alrededor de locales comerciales, consideraciones que, de
acuerdo a un especialista anónimo, viola el artículo 50 de la Constitución de
la República Bolivariana de Venezuela en el cual se establece el libre
tránsito. De acuerdo a Abel Álvarez, coordinador regional de la
Superintendencia de Precios Justos, SUNDDE, se han fiscalizado 254
comercios, siendo 86 de estos sancionados con 72.500 Unidades
Tributarias, equivalentes a Bs. 10,8 millones.
Indicadores Económicos de Venezuela - 13 de marzo de 2015
Dólar Cencoex VEF 6,3
Reservas Internacionales US$ 22.051
Dólar Sicad
VEF 12
Cesta Petrolera
Dólar Simadi
VEF 187,78 BRENT
US$ 47,91
US$ 58,35
Fuente: BCV y Banca y Negocios.
VEF
Salario Mínimo
5.622,48
Canasta Alimentaria
(INE)
Canasta Alimentaria
familiar (CENDA)
Fuente: Instituto Nacional de Estadística, El Mundo.
VEF 6.382,62
VEF 19.858,07