La elasticidad de sustitución intertemporal y el consumo duradero

Od hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lqwhuwhpsrudo | ho
frqvxpr gxudghur= xq dqäolvlv sdud ho fdvr
hvsdôro
Hohqd Päutxh} gh od Fux}
Ghsduwdphqwr gh Hfrqrpðd Dsolfdgd LLL
Xqlyhuvlgdg Frpsoxwhqvh gh Pdgulg
Idfxowdg gh FF1 Hfrqöplfdv | Hpsuhvduldohv
Fdpsxv gh Vrprvdjxdv
5;556 Pdgulg
Who= <46<75768
Id{= <46<758;5
hpdutxh}Cffhh1xfp1hv
53 gh vhswlhpeuh gh 5337
Uhvxphq
Ho prghor gh ydorudflöq gh dfwlyrv edvdgr hq frqvxpr/ FFDSP/ kd vlgr remhwr
gh hvwxglr sdud glvwlqwdv hfrqrpðdv/ gdqgr oxjdu d glyhuvdv dqrpdoðdv hpsðul0
fdv/ hqwuh hoodv/ ho ghqrplqdgr hqljpd gh od sulpd gh ulhvjr1 Orv ydoruhv gho
sduäphwur gh dyhuvlöq uhodwlyd do ulhvjr qhfhvdulrv sdud h{solfdu odv sulpdv gh
ulhvjr revhuydgdv vrq px| hohydgrv or txh/ edmr flhuwrv vxsxhvwrv/ htxlydoh d
ghflu txh od hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lqwhuwhpsrudo hv px| uhgxflgd1 Hv suäf0
wlfd kdelwxdo frqwudvwdu ho prghor FFDSP hpsohdqgr ýqlfdphqwh gdwrv gh
frqvxpr gh elhqhv qr gxudghurv | vhuylflrv/ ljqrudqgr sru frpsohwr orv xmrv
gh vhuylflrv txh ho frqvxpr gxudghur jhqhud1 Shur vl od xwlolgdg lqwudwhpsrudo
gh orv djhqwhv qr hv vhsdudeoh hqwuh orv glvwlqwrv frpsrqhqwhv gho frqvxpr/ hvwd
suäfwlfd sxhgh gdu oxjdu d hvwlpdflrqhv vhvjdgdv gh orv sduäphwurv gh suhihuhq0
fldv | srguðd d|xgdu d h{solfdu dojxqdv gh odv dqrpdoðdv hpsðulfdv revhuydgdv1
Gh khfkr/ hv vhjxudphqwh ho frqvxpr gh elhqhv gxudghurv ho päv vhqvleoh d odv
yduldflrqhv gh orv wlsrv gh lqwhuìv |/ sru wdqwr/ vx rplvlöq srguðd h{solfdu orv
uhgxflgrv ydoruhv hvwlpdgrv gh od hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lqwhuwhpsrudo1
Hq hvwh wudedmr hvwlpdprv od hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lqwudwhpsrudo hq0
wuh orv glihuhqwhv frpsrqhqwhv gho frqvxpr sdud ho fdvr hvsdôro sdud/ d frq0
wlqxdflöq/ surfhghu do frqwudvwh gho prghor FFDSP hpsohdqgr orv gdwrv gh
frqvxpr txh ho dqäolvlv dqwhulru duurmd frpr päv dghfxdgrv1 Orv uhvxowdgrv
pxhvwudq txh ho vxsxhvwr gh vhsdudelolgdg lqwudwhpsrudo qr hvwä mxvwlfdgr hq
ho fdvr gh od hfrqrpðd hvsdôrod | txh od frqvlghudflöq gho frqvxpr gxudghur
hq od hvwlpdflöq gh od hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lqwhuwhpsrudo oohyd d pd|ruhv
ydoruhv hvwlpdgrv gh od plvpd |/ sru wdqwr/ d|xgd d hqwhqghu dojxqrv gh orv
hqljpdv hpsðulfrv sodqwhdgrv1
Sdodeudv fodyh= prghor FFDSP> qr vhsdudelolgdg lqwudwhpsrudo gh odv
suhihuhqfldv> hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lqwudwhpsrudo> hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq
lqwhuwhpsrudo> frqvxpr gxudghur | qr gxudghur1
Fodvlfdflöq MHO= H77/ J451
4
Prwlydflöq
Ho hqljpd gh od sulpd gh ulhvjr/ sxhvwr gh pdqlhvwr sru Phkud | Suhvfrww
+4<;8,/ hv txl}ä od dqrpdoðd hpsðulfd uhvxowdqwh gh od frqwudvwdflöq hpsðulfd gho
prghor gh ydorudflöq gh dfwlyrv edvdgr hq frqvxpr +FFDSP, päv frqrflgd1
Ho prghor FFDSP/ ghvduuroodgr sru Oxfdv +4<:;,/ h{solfd od sulpd gh ulhvjr gh
xq dfwlyr qdqflhur phgldqwh od fryduldq}d gh od wdvd gh uhwruqr gh ìvwh frq od
uhodflöq pdujlqdo gh vxvwlwxflöq lqwhuwhpsrudo/ txh ghshqgh gh xqr x rwur prgr
gho frqvxpr djuhjdgr gh od hfrqrpðd> glfkd fryduldq}d hv/ hq jhqhudo/ px| edmd/
sru or txh vöor od frqvlghudflöq gh ydoruhv dqrupdophqwh hohydgrv gho sduäphwur
gh dyhuvlöq uhodwlyd do ulhvjr gh orv lqyhuvruhv sxhgh kdfhu txh ho prghor vh
dmxvwh d or revhuydgr hq odv hfrqrpðdv uhdohv1 Hq orv prghorv wudglflrqdophqwh
hpsohdgrv/ edvdgrv hq od ixqflöq gh xwlolgdg vhsdudeoh hpsohdgd sru Kdqvhq |
Vlqjohwrq +4<;5/ 4<;6,/ or dqwhulru hv htxlydohqwh d ghflu txh od hodvwlflgdg gh
vxvwlwxflöq lqwhuwhpsrudo vh vxehvwlpd1
Sru rwur odgr/ odv hvwlpdflrqhv gho prghor gdq oxjdu d od dqrpdoðd gho wlsr gh
lqwhuìv sxhvwd gh pdqlhvwr sru Zhlo +4<;<,= orv hohydgrv ydoruhv gho sduäphwur
gh dyhuvlöq do ulhvjr prvwuduðdq txh/ hq hfrqrpðdv hq odv txh ho frqvxpr fuhfh d
or odujr gho wlhpsr/ orv djhqwhv ghvhduðdq hqghxgduvh frq ho remhwlyr gh vxdyl}du
frqvxpr> hvwr ghehuðd wudgxfluvh hq hohydgrv wlsrv gh lqwhuìv sru or txh vöor od
frqvlghudflöq gh djhqwhv h{wuhpdgdphqwh sdflhqwhv srguðd uhfrqfloldu od whruðd
frq orv uhgxflgrv wlsrv gh lqwhuìv revhuydgrv" 1
Orv pdorv uhvxowdgrv hpsðulfrv gho prghor FFDSP kdq gdgr oxjdu d od
dshuwxud gh glihuhqwhv oðqhdv gh lqyhvwljdflöq txh suhwhqghu h{solfdu | uhvroyhu
odv dqrpdoðdv ghwhfwdgdv1 Srghprv glylglu hq wuhv judqghv juxsrv odv h{solfd0
flrqhv gdgdv d orv lqvdwlvidfwrulrv uhvxowdgrv hpsðulfrv gho prghor=
41
Frpr vh kd phq0
flrqdgr/ lqlfldophqwh ho prghor ixh frqwudvwdgr sru Kdqvhq | Vlqjohwrq
+4<;5/ 4<;6, hpsohdqgr xqd ixqflöq gh xwlolgdg vhsdudeoh wdqwr hqwuh
prphqwrv gho wlhpsr frpr hqwuh hvwdgrv gh od qdwxudoh}d1 Xqd lpsru0
wdqwðvlpd oðqhd gh lqyhvwljdflöq txh vh deulö frpr frqvhfxhqfld gh orv
pdorv uhvxowdgrv rewhqlgrv hq hvwh sulphu frqwudvwh gho prghor frqvlvwh
hq od frqvlghudflöq gh ixqflrqhv gh xwlolgdg frq fdudfwhuðvwlfdv päv gh0
vhdeohv> wdo hv ho fdvr gh od uxswxud frq od vhsdudelolgdg lqwhuwhpsrudo
hq odv ixqflrqhv gh xwlolgdg frqvlghudgdv/ hqwuh rwurv/ sru Gxqq | Vlq0
johwrq +4<;9,/ Deho +4<<3,/ Ihuvrq | Frqvwdqwlqlghv +4<<3, | Fdpsehoo
| Frfkudqh +4<<</ 5333,1 Sru vx sduwh/ Hsvwhlq | ]lq +4<<4, urpshq
dghpäv frq od vhsdudelolgdg hqwuh hvwdgrv gh od qdwxudoh}d gh od ixqflöq
gh xwlolgdg/ ghvfduwdqgr ho hqirtxh gh od xwlolgdg hvshudgd wudglflrqdo0
phqwh hpsohdgr1
51 Orv vxsxhvwrv gho prghor vrq px| uhvwulfwlyrv1 Od vhjxqgd oðqhd gh lq0
yhvwljdflöq txh ghvwdfdprv hv od txh kd uhodmdgr dojxqrv gh orv vxsxhvwrv
gho prghor ruljlqdo/ wdohv frpr od shuihfflöq gh orv phufdgrv r od lqh{lv0
whqfld gh frvwhv gh wudqvdfflöq> wdpelìq hq hvwd oðqhd hvwäq orv prghorv
txh frqvlghudq od vhjphqwdflöq gh orv phufdgrv gh ydoruhv1 Ghvwdfdprv/
Odv ixqflrqhv gh xwlolgdg hpsohdgdv qr vrq dghfxdgdv1
" Xqd uhylvlöq gh od olwhudwxud vreuh odv dqrpdoðdv hpsðulfdv uhodflrqdgdv frq ho prghor
FFDSP sxhgh yhuvh/ hqwuh rwurv/ hq Fdpsehoo +5336d/ 5336e,/ Frfkudqh +5334,/ Vlhjho |
Wkdohu +4<<:,/ Nrfkhuodnrwd +4<<9, | Deho +4<<4,1
4
hqwuh rwurv/ orv wudedmrv gh Dwwdqdvlr/ Edqnv | Wdqqhu +5335,/ Eudy/ Frq0
vwdqwlqlghv | Jhf}| +5335,/ Ilvkhu +4<<7,/ Kh | Prghvw +4<<8,/ Khdwrq |
Oxfdv +4<<5/ 4<<8/ 4<<9,/ Kxjjhw +4<<6,/ Nrfkhuodnrwd +4<<9,/ Pdqnlz |
]hoghv +4<<4,/ Whophu +4<<6, | Whophu | ]lq +5335,1
61 Orv gdwrv gh frqvxpr hpsohdgrv qr vrq dghfxdgrv1 Pxfkrv gh orv wuded0
mrv txh frqwudvwdq ho prghor FFDSP kdq khfkr xvr h{foxvlyr gh gdwrv
gh frqvxpr gh elhqhv qr gxudghurv | vhuylflrv/ rplwlhqgr sru frpsohwr od
xwlolgdg txh ho frqvxpr gh elhqhv gxudghurv jhqhud1 Hvwd suäfwlfd sxhgh
frqvlghuduvh frpr dghfxdgd hq od phglgd hq txh od xwlolgdg lqwudwhpsrudo
vhd vhsdudeoh hqwuh orv glihuhqwhv frpsrqhqwhv gho frqvxpr sxhvwr txh/
hq ho öswlpr/ od xwlolgdg pdujlqdo vhuðd lgìqwlfd sdud wrgrv hoorv# 1 Dkrud
elhq/ vl hvwh vxsxhvwr qr vh yhulfd/ ho xvr h{foxvlyr gh xq flhuwr wlsr gh
frqvxpr hq ho frqwudvwh gho prghor sxhgh oohydu d hvwlpdflrqhv vhvjdgdv
gh orv sduäphwurv1 Glyhuvrv wudedmrv kdq hvwlpdgr ho sduäphwur gh vhsdud0
elolgdg lqwudshuðrgr hqwuh orv elhqhv gh frqvxpr qr gxudghur | orv elhqhv
gh frqvxpr gxudghur1 Ghvwdfdprv/ hqwuh rwurv/ Gxqq | Vlqjohwrq +4<;9,/
Hlfkhqedxp | Kdqvhq +4<<3,/ Rjdnl | Uhlqkduw +4<<;d/ 4<<;e,/ Zlumdqwr
+4<<;,/ Pdpd|vn| +5334,/ Rnxer +5335,/ Sdnrv +5336, | \rjr +5336,1 Od
sulqflsdo frqfoxvlöq gh hvwrv wudedmrv hv txh od qr frqvlghudflöq gho frq0
vxpr gxudghur frpr frpsrqhqwh gho frqvxpr txh jhqhud hihfwrv vreuh od
xwlolgdg fruulhqwh vhvjd odv hvwlpdflrqhv gh orv sduäphwurv gh suhihuhqfldv
lqwhuwhpsrudohv1 Oösh} Vdolgr +4<<6, uhdol}d hvwh frqwudvwh sdud ho fdvr
hvsdôro frq gdwrv plfurhfrqöplfrv surfhghqwhv gh od Hqfxhvwd Frqwlq0
xd gh Suhvxsxhvwrv Idplolduhv sdud ho shuðrgr 4<;80;<1 Vxv uhvxowdgrv
dsr|dq od qr vhsdudelolgdg lqwudwhpsrudo gh odv suhihuhqfldv1
Uhodflrqdgd wdpelìq frq orv gdwrv gh frqvxpr hpsohdgrv srghprv xelfdu
od oðqhd vhjxlgd sru Fdpsehoo +4<<6, txh ghulyd ho prghor FFDSP vlq
gdwrv gh frqvxpr1 Qlhwr +5334/ 5335, frqwudvwd ho prghor flwdgr sdud ho
fdvr gho phufdgr gh ydoruhv hvsdôro1
Ho prghor FFDSP kd vlgr frqwudvwdgr sdud od hfrqrpðd hvsdôrod sru/ hq0
wuh rwurv/ Uxelr +4<<9, | Urguðjxh} Oösh} +4<<:,1 Hq dperv fdvrv/ orv gdwrv
gh frqvxpr hpsohdgrv uhfrjhq ýqlfdphqwh ho jdvwr hq elhqhv gh frqvxpr qr
gxudghur/ h{fox|hqgr gho dqäolvlv ho frqvxpr gh elhqhv gxudghurv$ 1 Qxhvwur
wudedmr suhwhqgh dsruwdu hylghqfld hpsðulfd sdud ho fdvr hvsdôro fxdqgr hvwh
rwur wlsr gh frqvxpr vh wrpd hq frqvlghudflöq/ dqdol}dqgr vxv hihfwrv vreuh
orv sduäphwurv gh suhihuhqfldv hvwlpdgrv/ hvshfldophqwh vreuh od hodvwlflgdg gh
vxvwlwxflöq lqwhuwhpsrudo |/ sru hqgh/ vreuh ho sduäphwur gh dyhuvlöq uhodwlyd do
ulhvjr1 Dvð/ wrpdqgr frpr uhihuhqfld od sulphud | ýowlpd oðqhdv gh lqyhvwljdflöq
vhôdodgdv/ qrv sursrqhprv dqdol}du hq txì phglgd hv dghfxdgr frqwudvwdu ho
prghor FFDSP sdud ho fdvr hvsdôro frqvlghudqgr ýqlfdphqwh od lqirupdflöq
uhodwlyd do frqvxpr gh elhqhv qr gxudghurv | vhuylflrv> hv ghflu/ qrv sodqwhdprv
Yìdvh Ghdwrq +4<<5,1
Orv uhvxowdgrv txh Uxelr +4<<9, rewlhqh fdoleudqgr ho prghor sdud ho fdvr hvsdôro srqhq
gh pdqlhvwr ho hqljpd gh od sulpd gh ulhvjr/ |d txh orv ydoruhv txh rewlhqh gho sduäphwur
gh dyhuvlöq uhodwlyd do ulhvjr vh vlwýdq hq dojxqrv fdvrv sru hqflpd gh 931 Sru vx sduwh/
Urguðjxh} Oösh} +4<<:, hvwlpd ho prghor sru ho Pìwrgr Jhqhudol}dgr gh orv Prphqwrv |
#
$
rewlhqh ydoruhv gho sduäphwur gh dyhuvlöq uhodwlyd do ulhvjr hqwuh 3 | 46/ ydoruhv txh sxhghq
frqvlghuduvh ud}rqdeohv/ vl elhq odv hvwlpdflrqhv vrq px| vhqvleohv d orv lqvwuxphqwrv xwlol}dgrv
| ho prghor hv uhfkd}dgr hq glyhuvdv rfdvlrqhv1
5
dqdol}du vl xqd ixqflöq gh xwlolgdg fruulhqwh txh lqfox|d frpr dujxphqwrv wdqwr
ho frqvxpr gh elhqhv qr gxudghurv frpr ho frqvxpr gh elhqhv gxudghurv sxhgh
shuplwlu txh orv uhvxowdgrv hpsðulfrv gho prghor FFDSP vhdq phqrv hqlj0
päwlfrv sdud ho fdvr hvsdôro1 Sdud hoor/ surfhghuhprv frpr vljxh= hq sulphu
oxjdu/ hq od vhfflöq 5/ h{srqguhprv euhyhphqwh ho prghor whöulfr txh uhfrjh od
qr vhsdudelolgdg hqwuh frqvxpr gxudghur | qr gxudghur gh od ixqflöq gh xwl0
olgdg fruulhqwh1 Od vhfflöq 6 ghvfuleh odv vhulhv gh gdwrv hpsohdgdv/ plhqwudv
txh hq od vhfflöq 7 uhfrjhprv orv uhvxowdgrv gh od hvwlpdflöq gh od hodvwlflgdg
gh vxvwlwxflöq lqwudwhpsrudo hqwuh frqvxpr gxudghur | qr gxudghur vljxlhq0
gr wdqwr ho hqirtxh gh Rjdnl | Uhlqkduw +4<<;d, frpr ho gh Sdnrv +5336,> od
glihuhqfld hqwuh dperv hvwä hq od frqvlghudflöq r qr gh krprwhwlflgdg hq odv suh0
ihuhqfldv1 Sru vx sduwh/ od vhfflöq 8 hvwlpd/ phgldqwh ho Pìwrgr Jhqhudol}dgr
gh orv Prphqwrv/ od Hfxdflöq gh Hxohu uhvxowdqwh gho surfhvr gh pd{lpl}dflöq
lqwhuwhpsrudo gh orv lqyhuvruhv/ hpsohdqgr gdwrv gh frqvxpr txh frqvlghudq ho
xmr gh vhuylflrv txh ho frqvxpr gxudghur jhqhud/ or txh qrv shuplwh rewhqhu
hvwlpdflrqhv gh od hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lqwhuwhpsrudo sdud ho fdvr hvsdôro1
Sru ýowlpr/ od vhfflöq 9 uhfrjh odv frqfoxvlrqhv gho wudedmr1
5
Ho prghor
Dqdol}dprv hq sulphu oxjdu ho prghor sursxhvwr sru Rjdnl | Uhlqkduw +4<<;d,1
Ho djhqwh uhsuhvhqwdwlyr pd{lpl}d od ixqflöq gh xwlolgdg lqwhuwhpsrudo
%"
[
k
&
l
x " >
X ( H!
"
(!
M
" "
+4,
M
M
grqgh A ! hv od hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lqwhuwhpsrudo | A ! hv ho idfwru
gh ghvfxhqwr vxemhwlyr% 1 Od xwlolgdg lqwudwhpsrudo ylhqh uhfrjlgd d wudyìv gh
xqd ixqflöq frq hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq frqvwdqwh +ixqflöq FHV,=
k
xM ( FM" % . +4 ,VM" %
FM
"
" l " "
%
"
> % A 3> A 3=
hv ho frqvxpr gh elhqhv qr gxudghurv | vhuylflrv/
txh ho frqvxpr gh elhqhv gxudghurv jhqhud/
%
VM
hv ho
+5,
xmr gh vhuylflrv
hv od hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq
lqwudwhpsrudo hqwuh ho frqvxpr gh elhqhv qr gxudghurv | gxudghurv |
hv
VM /
ho
xqd frqvwdqwh srvlwlyd txh pxhvwud od lpsruwdqfld txh ho frqvxpr gh elhqhv
qr gxudghurv wlhqh hq od xwlolgdg fruulhqwh gh orv djhqwhv8 1 Uhvshfwr d
frqvxpr gxudghur jhqhud vhuylflrv päv dooä gho shuðrgr hq ho txh vh uhdol}d ho
jdvwr9 / khfkr uhfrjlgr hq od h{suhvlöq
VM @ GM . GM" . #GM# . ====> 3 ? ? 4>
+6,
Hq hvwh fdvr wdpelìq hv flhuwr txh ho sduäphwur gh dyhuvlöq uhodwlyd do ulhvjr/ / hv ho
uhfðsurfr gh od hodvwlflgdg lqwhuwhpsrudo gh vxvwlwxflöq1 Xq dqäolvlv päv ghwdoodgr sxhgh
yhuvh hq \rjr +5336,1
& Rjdnl | Uhlqkduw rs1 flw1 frqvlghudq ho fdvr gh suhihuhqfldv krprwìwlfdv> wdpelìq ìvwh hv
ho fdvr gh Gxqq | Vlqjohwrq +4<;9,/ txh dghpäv gh krprwhwlflgdg vxsrqhq txh od hodvwlflgdg
gh vxvwlwxflöq hqwuh orv grv elhqhv hv xqlwduld/ hv ghflu/ frqvlghudq xqd ixqflöq gh xwlolgdg
fruulhqwh wlsr Free0Grxjodv1 Ho vxsxhvwr gh krprwhwlflgdg hv uhodmdgr hq Sdnrv +5336,1
' Revìuyhvh txh hvwr qr vljqlfd txh h{lvwd xq ihqöphqr gh gxudelolgdg hq ho frqvxpr frpr
ho frqvlghudgr/ hqwuh rwurv/ sru Ihuvrq | Frqvwdqwlqlghv +4<<3,1 Or txh dtxð vh frqvlghud hv
xq prgr gh phglu ho xmr gh vhuylflrv txh ho frqvxpr gxudghur jhqhud1
%
6
+4 , hv od wdvd gh ghsuhfldflöq gh orv elhqhv gh frqvxpr gxudghur |
w1 Revìuyhvh txh vl % @ 4/
+5, frqyhujh d xqd ixqflöq Free0Grxjodv/ plhqwudv txh vl % @ 3> od xwlolgdg
grqgh
GM
hv ho jdvwr hq frqvxpr gxudghur gho shuðrgr
fruulhqwh frqyhujhuðd d od ixqflöq gh xwlolgdg gh Ohrqwlhi: 1
Od xwlolgdg pdujlqdo gh orv elhqhv gh frqvxpr qr gxudghur/
gdgd sru od h{suhvlöq=
XPd"
>w
k
>w
+ %,
" l +%4,
@ F % F " % . +4 ,V " %
"
"
w
w
Sru vx sduwh/ od xwlolgdg pdujlqdo gho
+7,
w
xmr gh vhuylflrv txh ho frqvxpr gxudghur
XPd# > qr hv päv txh;
jhqhud/
XPd" > yhqguðd
>w
XPd#
>w
k
@ +4 ,V % F " % . +4 ,V " %
4
4
w
4
w
l ++%%4,,
+8,
w
Dvð/ od uhodflöq pdujlqdo gh vxvwlwxflöq hqwuh orv grv dujxphqwrv gh od ixqflöq
gh xwlolgdg ylhqh gdgd sru=
UPV
F
@
w
4 V
"
w
Fw >V
+9,
w
Ho surfhvr gh pd{lpl}dflöq gh od xwlolgdg lqwhuwhpsrudo gh orv djhqwhv vh
sodvpduä hq od vljxlhqwh hfxdflöq gh Hxohu/
XPd
4 .4
HM XPd U .4 @ 4> ;l
4
>w
l
w
>w
grqgh
+:,
U .4 hv od wdvd gh uhwruqr euxwd uhdo gho dfwlyr qdqflhur l phglgd hq
l
w
wìuplqrv gho elhq gh frqvxpr qr gxudghur1 Gdgr txh hvwdprv dqwh xq prghor
frq grv elhqhv/ hv srvleoh hpsohdu dghpäv od frqglflöq gh sulphu rughq txh qrv
w
pxhvwud txh sdud fdgd shuðrgr / ho suhflr uhodwlyr gh orv elhqhv/ gheh ljxdoduvh
d od uhodflöq pdujlqdo gh vxvwlwxflöq hqwuh dperv1 Hv ghflu/ vl oodpdprv
S
w
do
suhflr uhodwlyr gh orv elhqhv gh frqvxpr gxudghur hq uhodflöq d orv elhqhv gh
frqvxpr qr gxudghur/ rewhqguðdprv txh=
S"
H
^
@3 XPd5 `
S @
XPd4
w
>w
w
+;,
>w
Pxowlsolfdqgr dperv plhpeurv gh od h{suhvlöq +;, sru
"
FM
GM
| rshudqgr/ vh
rewlhqh=
%
F "
V 4 F 4 XPd &
"
4
[
4 .
@H
G.
S G
F
XPd
.
4
@3
@%
w
w
w
w
w
w
w
@%
w
w
>w
>w
+<,
Xq dqäolvlv ghwdoodgr sxhgh yhuvh hq Sdnrv +5336,1
Od xwlolgdg pdujlqdo gho frqvxpr gxudghur/ XPdG>w > yhqguðd gdgd sru od vljxlhqwh h{0
suhvlöq=
%
&
[ XPdG>w Hw
XPd >w =
:
;
B
7
Hvwd h{suhvlöq hv od edvh sdud od hvwlpdflöq gh od hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq
lqwudwhpsrudo hqwuh orv grv wlsrv gh elhqhv gh frqvxpr1
Sru rwur odgr/ vl oodpdprv TM do frvwh gh xvr gh orv elhqhv gh frqvxpr
gxudghur/ | hpsohdprv +9,/ rewhqguðdprv=
%
T @ 4 FV
"
M
M
+43,
M
Revìuyhvh txh/ gdgr txh orv elhqhv gh frqvxpr gxudghur vh ghsuhfldq d xqd
wdvd +4 ,/ ho frvwh gh xvr gh orv elhqhv gxudghurv srguðd h{suhvduvh frpr=
4 .4
S
T @ S H XPd
+44,
.4
XPd4
Hq ho fdvr hq txh % @ / frqyhujhuðdprv do prghor vhsdudeoh/ sxhvwr txh/
M
M
>w
M
w
>w
hq hvwh fdvr/ od xwlolgdg sdvduðd d vhu
%" &
[
4 "
4 "
4 F . +4 ,V
> A 3> A 3>
X @ H3
@3
w
w
w
+45,
w
sru or txh od uhodflöq pdujlqdo gh vxvwlwxflöq lqwhuwhpsrudo wrpduðd od irupd
4
@ Fw.4 / vlhqgr 4 @ ho sduäphwur gh
kdelwxdo/ d vdehu/ UPVL
w>w
.4
Fw
dyhuvlöq uhodwlyd do ulhvjr> hq hvwh fdvr/ ho idfwru gh ghvfxhqwr hvwrfävwlfr gh0
shqghuðd ýqlfdphqwh gho frqvxpr gh elhqhv qr gxudghurv1
6
Orv gdwrv
Frphq}dprv frq ho frqvxpr1 Orv gdwrv txh khprv hpsohdgr hq qxhvwur dqäolvlv
surfhghq gh Xulho hw1 do1 +5333, | gho LQH +ydulrv dôrv,1 Odv vhulhv xwlol}dgdv
fxeuhq ho shuðrgr 4<9705334< 1 Wudv krprjhqhl}du orv gdwrv glvsrqleohv/ khprv
hoderudgr grv vhulhv/ xqd gh jdvwr hq frqvxpr gh elhqhv qr gxudghurv | vhuylflrv
+FQG\V,/ | rwud gh jdvwr hq frqvxpr gh elhqhv gxudghurv43 +FG,1 Ho dsìqglfh
uhfrjh ghwdoodgdphqwh txì elhqhv vh lqfox|hq hq fdgd fdvr1
Od Wdeod 4 uhfrjh orv sulqflsdohv hvwdgðvwlfrv gh odv wdvdv gh fuhflplhqwr gho
frqvxpr sru wlsr gh frqvxpr sdud ho shuðrgr frqvlghudgr1 Srghprv revhuydu
txh od wdvd gh fuhflplhqwr phgld gho frqvxpr gh elhqhv gxudghurv ixh vxshulru d
od gh orv elhqhv gh frqvxpr qr gxudghur | vhuylflrv +xq 71:8 sru flhqwr iuhqwh do
6147 sru flhqwr gh orv qr gxudghurv,/ vlhqgr wdpelìq ho jdvwr hq elhqhv gxudghurv
päv yroäwlo1 Sru vx sduwh/ od Iljxud 4 uhfrjh od hyroxflöq gh hvwdv wdvdv gh
fuhflplhqwr sdud ho shuðrgr frqvlghudgr1
Sdud fdofxodu orv xmrv gh vhuylflrv txh ho frqvxpr gxudghur jhqhud/ khprv
surfhglgr d fdofxodu od h{suhvlöq +6, sdud ho fdvr hvsdôro1 Khprv lqwurgxflgr
grv glihuhqfldv uhvshfwr d orv wudedmrv gh Rjdnl | Uhlqkduw +4<<;d/ 4<<;e,=
< Dxqtxh hq ho prphqwr gh uhgdfflöq gh hvwh wudedmr h{lvwhq gdwrv dydqfh gh od Frqwdel0
olgdg Qdflrqdo sdud ho dôr 5335/ ho qlyho gh ghvdjuhjdflöq gh orv plvprv hv lqvxflhqwh frpr
sdud srghu glihuhqfldu hqwuh frqvxpr gxudghur | qr gxudghur1
43 Xq dqäolvlv ghwdoodgr sxhgh yhuvh hq Päutxh} gh od Fux} +5337,1
8
FG
FQG\V
Phgld Phgldqd Ghvy1 wðs1
3137:8
313647
313684
313645
313849
313539
Wdeod 4= Wdvdv gh fuhflplhqwr qhwdv gho frqvxpr djuhjdgr sru wlsr gh frqvxpr/
4<97053341 Sulqflsdohv hvwdgðvwlfrv1
.2 0
T a s a s d e c r e c im ie n to d el c o n su m o , 1 9 6 4 -2 0 0 1
.1 6
.1 2
.0 8
.0 4
.0 0
-.0 4
-.0 8
1965
1970
1975
1980
1985
1990
1995
2000
T a s a d e c re c im ie nto ne ta d e l c o ns um o d e b ie ne s no d ura d e ro s y s e rv ic io s
T a s a d e c re c im ie nto ne ta d e l c o ns um o d e b ie ne s d ura d e ro s
Iljxud 4= Wdvd gh fuhflplhqwr gho frqvxpr= 4<9705334/ gdwrv dqxdohv1
41 Hq sulphu oxjdu/ khprv frqvlghudgr txh ho frqvxpr gxudghur jhqhud vhuyl0
flrv gxudqwh xq qýphur qlwr gh shuðrgrv1 Frqfuhwdphqwh/ vxsrqguhprv
txh ho frqvxpr gxudghur jhqhudq vhuylflrv gxudqwh 44 dôrv44 1 Sdud hohjlu
hvwh shuðrgr gh 44 dôrv khprv whqlgr hq fxhqwd od gxudflöq phgld gho
elhq gh frqvxpr gxudghur sru h{fhohqfld=
1 Frq0
fuhwdphqwh/ khprv uhfxuulgr d odv
sxeolfdgdv sru ho
Plqlvwhulr gh Kdflhqgd45 1
51 Hq vhjxqgr oxjdu/ vxsrqhprv txh od wdvd gh ghsuhfldflöq gh orv elhqhv
gh frqvxpr gxudghur hv pd|ru fxdqwr päv qrv dohmdprv gho shuðrgr hq
txh glfkrv elhqhv vh dgtxlulhurq> glfkr gh rwur prgr/ vxsrqguhprv txh
orv yhkðfxorv gh wxulvpr
wdeodv gh ghsuhfldflöq gh orv yhkðfxorv
gh wxulvpr/ wrgr whuuhqr | prwrflfohwdv |d pdwulfxodgrv
44 Frpr yhuhprv hq odv vhfflrqhv srvwhulruhv/ orv uhvxowdgrv qr vrq vhqvleohv do qýphur gh
dôrv hohjlgr1
45 Frqfuhwdphqwh/ qrv uhihulprv d od Rughq gho Plqlvwhulr gh Hfrqrpðd | Kdflhqgd gh 48
gh glflhpeuh gh 4<<;/ dqh{r LY1 Hq hvwdv wdeodv khprv wrpdgr frpr uhihuhqfld ho qýphur gh
dôrv d sduwlu gho fxdo ho ydoru gho yhkðfxor hq fxhvwlöq hvwä sru ghedmr gho 48 sru flhqwr gh vx
ydoru lqlfldo1
9
od wdvd gh ghsuhfldflöq hv yduldeoh46 1
Dvð/ od h{suhvlöq +6, hq qxhvwur fdvr vh frqylhuwh hq=
8M (
[
"!
n(!
Mn Gwn > w
( ">
grqgh orv ydoruhv gh wn vrq wrpdgrv gh odv flwdgdv wdeodv1
Od hvwlpdflöq gho prghor lqwhuwhpsrudo uhtxhuluä dghpäv gh gdwrv vreuh
wdvdv gh uhwruqr1 Khprv frqvlghudgr grv dfwlyrv qdqflhurv= ho Ðqglfh Jhqhudo
Wrwdo 47 gh od Erovd gh Pdgulg +LJWEP, | xq dfwlyr vlq ulhvjr1 Hq ho sulphu
fdvr/ orv gdwrv surylhqhq gh Erovd gh Pdgulg +4<<5, sdud ho shuðrgr 4<740<4
| gh orv Lqiruphv Dqxdohv gh od Erovd gh Pdgulg sdud ho shuðrgr 4<<5053341
Uhvshfwr do wlsr gh lqwhuìv/ d sduwlu gh 4<;:/ ho wlsr gh lqwhuìv qrplqdo dqxdo
vh kd fdofxodgr frpr ho wlsr gh lqwhuìv phglr gh odv glihuhqwhv hplvlrqhv gh
Ohwudv gho Whvrur d xq dôr kdelgdv d or odujr gho dôr hq frqvlghudflöq48 > sdud
ho shuðrgr 4<970;9/ do qr glvsrqhu gh gdwrv deohv vreuh Ohwudv gho Whvrur/
khprv rswdgr sru xwlol}du ho uhqglplhqwr lqwhuqr hq Erovd gh odv reoljdflrqhv
hoìfwulfdv49 > h{lvwhq vhulhv phqvxdohv sxeolfdgdv sru ho Edqfr gh Hvsdôd ghvgh
hqhur gh 4<934: 1 Sdud rewhqhu odv wdvdv gh uhwruqr uhdohv/ khprv hpsohdgr od
wdvd gh lq dflöq dqxdo fdofxodgd d sduwlu gh orv gdwrv gho LSF jhqhudo sxeolfdgrv
sru ho LQH1 Od Wdeod 5 uhfrjh orv sulqflsdohv hvwdgðvwlfrv gh odv grv wdvdv gh
uhwruqr frqvlghudgdv1
LJWEP
Wlsr gh lqwhuìv uhdo
Phgld Phgldqd Ghvy1 wðs1
413;36
4134<8
413597
41356:
315983
313856
Wdeod 5= Wdvdv gh uhwruqr euxwdv dqxdohv hq wìuplqrv uhdohv1 Sulqflsdohv hv0
wdgðvwlfrv1
Od Iljxud 5 uhfrjh od hyroxflöq gh od wdvd gh uhwruqr euxwd uhdo rewhqlgd d
sduwlu gho Ðqglfh Jhqhudo Wrwdo gh od Erovd gh Pdgulg | od Iljxud 6 uhfrjh od
hyroxflöq gho wlsr gh lqwhuìv uhdo euxwr sdud ho shuðrgr frqvlghudgr1
Sru ýowlpr/ ho suhflr uhodwlyr gh orv elhqhv gh frqvxpr gxudghur hq uhodflöq
d orv elhqhv gh frqvxpr qr gxudghur | vhuylflrv kd vlgr fdofxodgr frpr ho fr0
flhqwh hqwuh xq ðqglfh gh suhflrv sdud fdgd wlsr gh elhqhv1 Frqfuhwdphqwh/ ho
LQH hoderud ho Ðqglfh gh Suhflrv Lqgxvwuldohv txh lqfox|h 8 glihuhqwhv ðqglfhv gh
suhflrv sdud orv vljxlhqwhv vhfwruhv= elhqhv gh frqvxpr gxudghur/ elhqhv gh frq0
vxpr qr gxudghur/ elhqhv gh fdslwdo/ elhqhv lqwhuphglrv | hqhujðd1 H{lvwh xqd
vhulh hqod}dgd frq edvh 5333 txh fxeuh ho shuðrgr gh hqhur gh 4<:8 d qrylhpeuh
Gh qxhyr khprv uhfxuulgr d odv Wdeodv sxeolfdgdv sru ho Plqlvwhulr gh Hfrqrpðd | Kd0
flhqgd dqwhulruphqwh flwdgdv1
"% Od fdudfwhuðvwlfd shfxoldu gh hvwh ðqglfh hv txh vh hoderud edmr ho vxsxhvwr gh txh orv
glylghqgrv freudgrv vrq uhlqyhuwlgrv1 Dvð sxhv/ hvwh ðqglfh frqvlghud od uhqwdelolgdg ghulydgd
qr vöor gh odv jdqdqfldv gh fdslwdo/ vlqr wdpelìq gh orv sdjrv lqwhuphglrv gh orv wðwxorv
lqfoxlgrv hq ho ðqglfh1 Xqd ghvfulsflöq ghwdoodgd sxhgh yhuvh hq Erovd gh Pdgulg +4<<5,1
"& Orv gdwrv surfhghq gho Erohwðq Hvwd gðvwlfr gho Edqfr gh Hvsdôd/ frqfuhwdphqwh gh od
"$
vhulh EH54491
49 Hq hvwh vhqwlgr/ khprv vhjxlgr d Hvwhyh | Wdpdulw +4<<7,1
4: Yìdvh Edqfr gh Hvsdôd +4<;<, sdud xqd ghvfulsflöq ghwdoodgd gh odv vhulhv1
:
2 .0
1 .8
1 .6
1 .4
1 .2
1 .0
0 .8
0 .6
0 .4
1965
1970
1975
1980
1985
1990
1995
2000
T a s a d e r e t o r n o r e a l , IG T B M 1 9 6 4 - 2 0 0 1
Iljxud 5= Ðqglfh Jhqhudo Wrwdo gh od Erovd gh Pdgulg/ 4<9705334= wdvd gh uhwruqr
euxwd uhdo1
1 .1 5
1 .1 0
1 .0 5
1 .0 0
0 .9 5
0 .9 0
0 .8 5
1965
1970
1975
1980
1985
1990
1995
T ip o d e in te ré s re a l b ru to
Iljxud 6= Wlsr gh lqwhuìv uhdo/ 4<97053341
;
2000
gh 53361 Dvð/ sdud orv dôrv 4<:805334/ ho suhflr uhodwlyr hqwuh dperv wlsrv gh
elhqhv qr hv päv txh ho frflhqwh hqwuh ho ðqglfh gh suhflrv lqgxvwuldohv gh orv
elhqhv gh frqvxpr gxudghur | qr gxudghur/ fdofxodgr ho gdwr dqxdo frpr od
phgld vlpsoh gh orv ðqglfhv phqvxdohv1 Gdgr txh qr glvsrqhprv gh hvwd vhulh
sdud ho shuðrgr 4<9704<:7/ hq hvwh fdvr khprv uhfxuulgr d orv ðqglfhv gho frvwh
gh od ylgd wdpelìq hoderudgrv sru ho LQH1 Frqfuhwdphqwh/ khprv hpsohdgr ho
gdwr gho juxsr dolphqwdflöq frpr yduldeoh vxvwlwxwlyd gho suhflr gh orv elhqhv
gh frqvxpr qr gxudghur | ho gho juxsr jdvwrv gh fdvd frpr sur{| gho suhflr gh
orv elhqhv gh frqvxpr gxudghur4; 1
7
Hvwlpdflöq gh od hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq
lqwudwhpsrudo
Od lghd hq Rjdnl | Uhlqkduw +4<<;d, hv hpsohdu od hfxdflöq +<, frq ho remhwlyr
gh hvwlpdu ho ydoru gh od hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq hqwuh ho frqvxpr gh elhqhv qr
gxudghurv | ho frqvxpr gh elhqhv gxudghurv1 Edmr flhuwrv vxsxhvwrv4< / hv srvleoh
ghprvwudu txh ho odgr ghuhfkr wdo h{suhvlöq hv hvwdflrqdulr1 Vl ìvwh ixhud ho fdvr/
| wrpäudprv orjduðwprv hq ho odgr l}txlhugr gh +<,/ rewhqguðdprv txh odv yduld0
eohv +sM > fM gM , hvwäq frlqwhjudgdv/ vlhqgr +4> 4@%, ho yhfwru gh frlqwhjudflöq1
Sdud hvwlpdu hvwh yhfwru gh frlqwhjudflöq |/ hq frqvhfxhqfld/ %/ hpsohduhprv
xqd uhjuhvlöq gh frlqwhjudflöq fdqöqlfd 53 1 Frqfuhwdphqwh/ frqvlghuduhprv od
uhjuhvlöq
+fM
g , @ e . %s
M
M
. yM >
+46,
grqgh yM hv xq surfhvr hvwdflrqdulr gh phgld fhur | e hv xqd frqvwdqwh1 Hv
srvleoh ghprvwudu txh/ dxqtxh ho hvwlpdgru sru pðqlprv fxdgudgrv ruglqdulrv
hv vxshufrqvlvwhqwh/ qr hv dvlqwöwlfdphqwh hflhqwh54 / sru or txh/ frpr |d khprv
vhôdodgr/ hpsohduhprv od frlqwhjudflöq fdqöqlfd sursxhvwd sru Sdun +4<<5,55 1
Frphq}dprv dqdol}dqgr ho rughq gh lqwhjudflöq gh odv vhulhv frqvlghudgdv1
Od Wdeod 6 uhfrjh orv uhvxowdgrv gho whvw gh udðfhv xqlwduldv gh Skloolsv0Shuurq56
4; Gdgdv odv lpsruwdqwhv glihuhqfldv frqfhswxdohv hqwuh dperv wlsrv gh ðqglfhv/ surfhghuhprv
d dqdol}du orv hihfwrv gh od vhulh qr krprjìqhd vreuh orv ydoruhv hvwlpdgrv gh 1
4< Vh vxsrqh xqd hfrqrpðd gh grwdflrqhv hq od txh ho orjduðwpr gh odv grwdflrqhv gh dperv
wlsrv gh elhqhv hv hvwdflrqdulr1 Rjdnl | Uhlqkduw +4<<;d,/ | Rnxer +5335, pxhvwudq txh/
:2@">w. qr vh ghulyd qhfhvduldphqwh gh orv vxsxhvwrv gho
dxqtxh od hvwdflrqdulhgdg gh :2@
4>w
prghor/ ìvwh hv xq vxsxhvwr yäolgr/ do phqrv ghvgh ho sxqwr gh ylvwd hpsðulfr1
#! Od lghd ixqgdphqwdo/ ghvduuroodgd sru Sdun +4<<5,/ hv wudqvirupdu orv gdwrv sdud fruuh0
jluorv gh hqgrjhqhlgdg | fruuhodflöq vhuldo1 Xq hvwxglr ghwdoodgr gh hvwd wìfqlfd sxhgh yhuvh
hq Rjdnl +4<<6,/ Frroh| | Rjdnl +4<<9, | Rjdnl/ Mdqj | Olp +5336,1
#" Yìdvh Rjdnl hw1 do1 +5336,/ fds1 451
## Rwurv pìwrgrv oohydq wdpelìq d hvwlpdgruhv txh fxpsohq wrgdv odv surslhgdghv ghvhdeohv1
Wdo hv ho fdvr gh od hvwlpdflöq sru pðqlprv fxdgudgrv ruglqdulrv sohqdphqwh prglfdgrv
+Ixoo0Prglhg Ruglqdu| Ohdvw Vtxduhv/ IPROV, sursxhvwr sru Skloolsv | Kdqvhq +4<<3, | od
hvwlpdflöq sru pðqlprv fxdgudgrv ruglqdulrv glqäplfrv +G|qdplf Ruglqdu| Ohdvw Vtxduhv/
GROV, sursxhvwr sru Vwrfn dqg Zdwvrq +4<<6,1 Dperv pìwrgrv/ mxqwr frq ho gh od frlqwh0
judflöq fdqöqlfd/ vrq dsolfdgrv sru Zlumdqwr +4<<;, do fdvr gh Fdqdgä/ rewhqlhqgr txh orv
uhvxowdgrv glhuhq gh prgr qr vljqlfdwlyr1
#$ Ho whvw gh Skloolsv0Shuurq hv frqvlghudgr vxshulru do whvw DGI sxhvwr txh h{soðflwdphqwh
frqvlghud od h{lvwhqfld gh fruuhodflöq vhuldo hq ho wìuplqr gh huuru1 Qr revwdqwh/ orv uhvxowdgrv
gho whvw DGI qr glhuhq gh orv dtxð h{sxhvwrv1 Xq uhsdvr gh hvwdv fxhvwlrqhv sxhgh yhuvh/
hqwuh rwurv/ hq Kdplowrq +4<<7,1
<
sdud odv vhulhv hq orjduðwprv gho suhflr uhodwlyr gh odv grv fdwhjruðdv gh elhqhv
frqvlghudgdv/ sM / | sdud +fM gM ,1 Frpr yhprv/ dpedv vhulhv vrq lqwhjudgdv gh
rughq 4/ L +4,/ sxhvwr txh hq qlqjýq fdvr srghprv uhfkd}du od klsöwhvlv qxod
gh h{lvwhqfld gh xqd udð} xqlwduld fxdqgr frqvlghudprv odv yduldeohv hq qlyhohv/
plhqwudv txh vð srghprv kdfhuor fxdqgr frqvlghudprv vx sulphud glihuhqfld#% 1
Yduldeoh
Whvw gh Skloolsv0Shuurq
sM +qlyhohv,
sM +4@ gli1,
+fM gM , +qlyhohv,
+fM gM , +4@ gli1,
041;699
091799:+-,
051<7:<
061:;<<+-,
Wdeod 6= Whvw gh Skloolsv0Shuurq1
Orv uhvxowdgrv gh od hvwlpdflöq gh +46, vh uhfrjhq hq od Wdeod 71 Lqfoxlprv
dghpäv orv uhvxowdgrv gho whvw K +s> t ,#& sursxhvwr sru Sdun +4<<3,1 Glfkr
whvw qrv shuplwh frqwudvwdu od klsöwhvlv gh frlqwhjudflöq wdqwr ghwhuplqlvwd/
K +3> 4,/ frpr hvwrfävwlfd#' / K +4> t ,1 Od sulphud sduwh gh od Wdeod uhfrjh orv
uhvxowdgrv rewhqlgrv fxdqgr frqvlghudprv wrgr ho shuðrgr pxhvwudo/ hv ghflu/
fxdqgr hpsohdprv od vhulh gh suhflr uhodwlyr qr krprjìqhd1 Sru vx sduwh/ od
sduwh lqihulru gh od Wdeod uhfrjh orv uhvxowdgrv sdud ho shuðrgr 4<:805334/ shuðrgr
sdud ho suhflr uhodwlyr vh plgh gh irupd krprjìqhd1 Orv ydoruhv hqwuh sduìqwhvlv
vrq huuruhv hvwäqgdu | orv uhfrjlgrv hqwuh frufkhwhv vrq ydoruhv I dvlqwöwlfrv1
%> +4<9705334,
K +3> 4,
K +4> 5,
K +4> 6,
K +4> 7,
41<9<5
+417977,
%> +4<:805334,
415::;
+315;43,
3148:4
^319<4;`
313357
^31<93;`
;17598
^31347;`
45158<:
^313398`
K +3> 4,
K +4> 5,
K +4> 6,
K +4> 7,
313894
^31;45:`
314<37
^319958`
51<3;6
^315669`
51<44;
^317387`
Wdeod 7= Hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lqwudwhpsrudo1 Uhvxowdgrv gh od uhjuhvlöq
gh frlqwhjudflöq fdqöqlfd1
#% Hq glfkd Wdeod/ ho vðperor +-, lqglfd uhfkd}r gh od klsöwhvlv qxod gh h{lvwhqfld gh udðfhv
xqlwduldv sdud xq qlyho gh vljqlfdflöq gho 8 sru flhqwr1
#& Frqvlghuhprv od uhjuhvlöq gh frlqwhjudflöq
[ Ew ' f n [2 Ew n hf Ew>
grqgh hv ho yhfwru gh frlqwhjudflöq1 Od lghd gho whvw K Es>t hv dôdglu whqghqfldv ghwhupl0
qlvwdv hvsxuldv d od uhjuhvlöq gh frlqwhjudflöq dqwhulru sdud/ d frqwlqxdflöq/ hpsohdu ho whvw
gh Zdog1 Frqfuhwdphqwh/ vl frqvlghudprv dkrud od uhjuhvlöq
[ Ew ' f n
[ w
t
[2 Ew n hf Ew>
ho whvw K Es>t hv ho hvwdgðvwlfr gh Zdog edmr od klsöwhvlv qxod sn ' sn2 ' === ' t ' f=
l'
l
ln
#' Od uhvwulfflöq gh frlqwhjudflöq ghwhuplqlvwd lpsolfd txh ho yhfwru gh frlqwhjudflöq holplqd
wdqwr odv whqghqfldv hvwrfävwlfdv frpr ghwhuplqlvwdv gh odv yduldeohv frlqwhjudgdv1 Yìdvh
Rjdnl +4<<6, sdud xq hvwxglr päv ghwdoodgr1
43
Frpr sxhgh revhuyduvh/ hq ho sulphu fdvr od hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lq0
wudwhpsrudo uhvxowd qr vljqlfdwlydphqwh glvwlqwd gh fhur |/ dghpäv/ od klsöwhvlv
gh frlqwhjudflöq vh uhfkd}d hq yduldv rfdvlrqhv1 Hv srvleoh txh od khwhurjhqhlgdg
gh od vhulh gho suhflr uhodwlyr gh orv elhqhv vhd od fdxvd gh hvwrv uhvxowdgrv1
Gh khfkr/ fxdqgr frqvlghudprv ho shuðrgr 4<:805334/ shuðrgr sdud ho txh ho
suhflr uhodwlyr gh orv elhqhv hv phglgr gh irupd krprjìqhd/ ho ydoru hvwlpdgr
gh % suhvhqwd ho vljqr fruuhfwr | hv vljqlfdwlydphqwh glvwlqwr gh fhur1 Sru rwur
odgr/ od klsöwhvlv qxod gh frlqwhjudflöq qr hv uhfkd}dgd hq qlqjxqr gh orv fdvrv
sru ho whvw K +s> t ,1 Orv uhvxowdgrv qr shuplwhq uhfkd}du od klsöwhvlv qxod % @ 4/
sru or txh qr srghprv ghvfduwdu od ixqflöq gh xwlolgdg Free0Grxjodv frpr
yäolgd sdud ho fdvr hvsdôro1
714
Suhihuhqfldv qr krprwìwlfdv
Hq uhodflöq do sxqwr dqwhulru/ hv lpsruwdqwh vhôdodu txh hvwh uhvxowdgr sxhgh vhu
frqvhfxhqfld gh od krprwhwlflgdg gh odv suhihuhqfldv frqvlghudgdv1 Gh khfkr/
fxdqgr hvwlpdprv od hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq frq suhihuhqfldv qr krprwìwlfdv/
ho ydoru hvwlpdgr gh % hv phqru txh od xqlgdg | vljqlfdwlydphqwh glvwlqwr gh
fhur | gh xqr1 Ho hihfwr gh od qr krprwhwlflgdg vreuh orv uhvxowdgrv rewhqlgrv
hv xqd h{whqvlöq fodud gho prghor dtxð suhvhqwdgr1 Sdnrv +5336, frqvlghud od
vljxlhqwh ixqflöq gh xwlolgdg lqwudshuðrgr=
x+FM > VM , @
Hq hvwh fdvr/
shuðrgr
@
G
+FM ,
" "
" @
"
# > grqgh
w hq elhqhv gh frqvxpr1
. ++4 ,V ," M
C orj fM
C orj hM /
5
@ CC
orj
orj
r "
> A3
+47,
gM
hM | hw hv ho jdvwr wrwdo gho
Hpsohdqgr od ixqflöq gh xwlolgdg +47,/ od frqglflöq gh sulphu rughq htxlyd0
ohqwh d od hfxdflöq +<, vhuðd od vljxlhqwh=
Sw
"
Fw Gw
@
"
[
@3
"
"
4 V Fw XPd > +4, % F
Gw
XPd >
%4
"
4
.4
4
.4
.4
4
4
+48,
Gh qxhyr/ edmr ho vxsxhvwr gh txh ho odgr ghuhfkr gh od h{suhvlöq dqwhulru hv
hvwdflrqdulr/ srguðdprv hvwlpdu orv sduäphwurv
gh frlqwhjudflöq fdqöqlfd=
% | hpsohdqgr xqd uhjuhvlöq
fw @ e . %sw . gw . yw
+49,
Od Wdeod 8 uhfrjh orv uhvxowdgrv gh od uhjuhvlöq gh frlqwhjudflöq fdqöqlfd edmr
ho vxsxhvwr gh qr krprwhwlflgdg gh odv suhihuhqfldv sdud ho shuðrgr 4<:8053341
Frpr srghprv revhuydu/ orv grv sduäphwurv hvwlpdgrv vrq vljqlfdwlydphqwh
glvwlqwrv gh fhur | gh od xqlgdg/ sru or txh od frqvlghudflöq gh qr krprwhwlflgdg
gh odv suhihuhqfldv shuplwh uhfkd}du od ixqflöq gh xwlolgdg Free0Grxjodv1
Frpr frqvhfxhqfld gh wrgr or dqwhulru/ srghprv vhôdodu txh od hodvwlflgdg gh
vxvwlwxflöq lqwudwhpsrudo hqwuh ho frqvxpr gh elhqhv gxudghurv | qr gxudghurv
hv vljqlfdwlydphqwh glvwlqwd gh fhur sdud ho fdvr gh od hfrqrpðd hvsdôrod |
txh/ sru wdqwr/ od rplvlöq gh xqr gh hvwrv grv wlsrv gh frqvxpr hq orv prghorv
44
%
K +3> 4,
K +4> 5,
K +4> 6,
315678
31:8<7
413:7<
316539
4174:5
41888:
+31456;,
+313697,
^315<<;`
^318:46`
^317<56`
^3199<8`
Wdeod 8= Suhihuhqfldv qr krprwìwlfdv1
K +4> 7,
Uhvxowdgrv gh od uhjuhvlöq gh frlqwh0
judflöq fdqöqlfd1
txh lpsolfdq od frqvlghudflöq gh od ixqflöq gh xwlolgdg fruulhqwh qr hvwä mxv0
wlfdgd1 Od ixqflöq gh xwlolgdg Free0Grxjodv qr sxhgh uhfkd}duvh fxdqgr vh
frqvlghud suhihuhqfldv krprwìwlfdv/ shur vð fxdqgr lqfoxlprv od qr krprwhwlfl0
gdg gh odv plvpdv1 Dvð sxhv/ d od krud gh phglu ho frqvxpr gh orv lqyhuvruhv
khprv gh lqfoxlu ho
xmr gh vhuylflrv txh ho frqvxpr gxudghur jhqhud1 Revìuyhvh
dghpäv/ fföpr od lqfoxvlöq hq ho prghor gh orv hihfwrv uhqwd/ oohyd d phqruhv
ydoruhv hvwlpdgrv gh od hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq hqwuh dperv wlsrv gh elhqhv
gh frqvxpr1
8
Hvwlpdflöq gh od hodvwlflgdg lqwhuwhpsrudo gh
vxvwlwxflöq
Sdud hvwlpdu od hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lqwhuwhpsrudo hpsohduhprv ho Pìwrgr
Jhqhudol}dgr gh orv Prphqwrv sursxhvwr sru Kdqvhq +4<;5, shur frq dojxqd
prglfdflöq1
Frqfuhwdphqwh/ Rjdnl | Uhlqkduw +4<<;d, ghpxhvwudq txh hv
srvleoh hvwlpdu od hfxdflöq +:, phgldqwh ho Pìwrgr Jhqhudol}dgr gh orv Pr0
phqwrv shur hpsohdqgr orv ydoruhv hvwlpdgrv gh
%
hq od vhfflöq dqwhulru hq
od flwdgd hfxdflöq1 Hvwh prgr gh surfhghu hv ghqrplqdgr hvwlpdflöq hq grv
hwdsdv | hv srvleoh ghprvwudu txh hv hflhqwh5: 1
Ho sulphu sureohpd frq txh qrv hqiuhqwdprv hq hvwh surfhvr hv od qhfhvlgdg
gh hvwlpdu ho ydoru gh
rughq +43, | rewhqhu
1 Sdud hoor/ srghprv kdfhu xvr gh od frqglflöq gh sulphu
frpr=
.M
h{s +%8M , oq +T ,
oq
@
4 . h{s
M
.
+ 8MM ,
oq
oq +TM ,
+4:,
Ho frvwh gh xvr gh orv elhqhv gh frqvxpr gxudghur sxhgh dsur{lpduvh phgldqwh
od h{suhvlöq5;
TM * SM HM SME >
UM
.4
+4;,
.4
grqgh
UME
.4
w
qr hv päv txh ho wlsr gh lqwhuìv oleuh gh ulhvjr sdud ho shuðrgr 1
Hq qxhvwur fdvr/
@31:<4<=
Do ljxdo txh hq Rjdnl | Uhlqkduw +4<<;d,/ fxdqgr surfhghprv d hvwlpdu
frqmxqwdphqwh orv sduäphwurv
| qr orjudprv frqyhujhqfld hq ho idfwru gh
Hvwh prgr gh surfhghu qr dihfwd d od glvwulexflöq dvlqwöwlfd gh orv hvwlpdgruhv rewhqlgrv
sru ho Pìwrgr Jhqhudol}dgr gh orv Prphqwrv1 Yìdvh Rjdnl +4<<6,/ | Rjdnl hw1 do1 +5336,/
sdud xqd h{solfdflöq vreuh hvwd fxhvwlöq1
5; Wdo dsur{lpdflöq hv wdpelìq hpsohdgd sru Rnxer +5335, | surylhqh gh rshudu frq odv
h{suhvlrqhv +:, | +44,1
5:
45
ghvfxhqwr vxemhwlyr1 Sru hoor/ khprv gdgr d
fhqwudgr hq od hvwlpdflöq gh
1
glihuhqwhv ydoruhv | qrv khprv
Frqfuhwdphqwh/ | frqvlghudqgr txh ho wlsr gh
lqwhuìv uhdo phglr dqxdo sdud ho shuðrgr frqvlghudgr vh vlwxö hq Hvsdôd hq wruqr
do 5 sru flhqwr/ khprv frqvlghudgr wuhv ydoruhv gh
/ 31<:8/ 31<;3/ 31<;81
Sru
rwur odgr/ gdgr txh wdpelìq khprv surfhglgr d hvwlpdu ho prghor txh shuplwh
od vhsdudelolgdg lqwudwhpsrudo gh odv suhihuhqfldv/ ho khfkr gh mdu ho ydoru
gh
qrv shuplwluä dqdol}du frq fodulgdg txì hihfwrv wlhqh vreuh od hodvwlflgdg
lqwhuwhpsrudo gh vxvwlwxflöq od rplvlöq gho frqvxpr gxudghur | vl orv uhgxflgrv
ydoruhv hvwlpdgrv hq wudedmrv suhylrv sxglhudq ghehuvh d od rplvlöq gh hvwh wlsr
gh elhqhv gh frqvxpr1
Khprv frqwudvwdgr od Hfxdflöq gh Hxohu +:, gh prgr lqglylgxdo sdud ho fdvr
gho wlsr gh lqwhuìv uhdo> orv uhvxowdgrv gh hvwd hvwlpdflöq vhu uhfrjhq hq od Wdeod
91 Dghpäv/ sxhvwr txh od Hfxdflöq gh Hxohu kd gh yhulfduvh sdud wrgrv orv
dfwlyrv/ khprv oohydgr d fder ho frqwudvwh gho prghor frqvlghudqgr frqmxqwd0
phqwh odv wdvdv gh uhwruqr gho LJWEP | ho wlsr gh lqwhuìv uhdo1 Ghqrplqdprv
d ìvwd hvwlpdflöq frqmxqwd | orv uhvxowdgrv rewhqlgrv vh uhfrjhq hq od Wdeod :1
Hvwlpdu phgldqwh ho Pìwrgr Jhqhudol}dgr gh orv Prphqwrv qrv oohyd d od
qhfhvlgdg gh sodqwhduqrv od hohfflöq gh orv lqvwuxphqwrv1 Ghvgh ho sxqwr gh
ylvwd whöulfr/ ho ýqlfr uhtxlvlwr txh kd gh vdwlvidfhu xqd yduldeoh sdud srghu vhu
lqvwuxphqwr hq od hvwlpdflöq hv txh vhd frqrflgd sru orv djhqwhv hq ho prphqwr
gh wrpdu vxv ghflvlrqhv5< 1 Dvð/ khprv surfhglgr d uhdol}du od hvwlpdflöq frq0
vlghudqgr grv glihuhqwhv juxsrv gh lqvwuxphqwrv frq ho remhwlyr gh dqdol}du vl
orv uhvxowdgrv vrq vhqvleohv d orv plvprv1 Ho juxsr gh lqvwuxphqwrv
L 4 lqfox|h
xqd frqvwdqwh | grv uhwdugrv gh od wdvd gh fuhflplhqwr gho jdvwr hq frqvxpr gh
L 5 frqvlghud xqd frqvwdqwh
FM @GM 1
Frpr srghprv revhuydu hq od Wdeod 9/ odv hvwlpdflrqhv gh wlhqhq ho vlj0
elhqhv gxudghurv hq wìuplqrv uhdohv1 Sru vx sduwh/
| grv uhwdugrv gh od wdvd gh fuhflplhqwr gh od yduldeoh
qr fruuhfwr hq wrgrv orv fdvrv | vrq vlhpsuh vljqlfdwlydphqwh glvwlqwdv gh
fhur1 Dghpäv/ ho ydoru hvwlpdgr gh od hodvwlflgdg lqwhuwhpsrudo gh vxvwlwxflöq
glvplqx|h fxdqgr dxphqwd ho ydoru gh
gh
frqvlghudgr63 1
Orv ydoruhv hvwlpdgrv
vh vlwýdq hqwuh ^416<68 | 41:68:`1 Dghpäv/ orv ydoruhv hvwlpdgrv qr vrq vhq0
vleohv d orv lqvwuxphqwrv hpsohdgrv1 Sru rwur odgr/ ho whvw vreuh odv uhvwulfflrqhv
gh vreuhlghqwlfdflöq gho prghor qr shuplwh uhfkd}duor hq qlqjxqr gh orv fdvrv
frqvlghudgrv1 Od Wdeod : pxhvwud txh/ gh qxhyr/ ho prghor qr sxhgh uhfkd}duvh
fxdqgr frqvlghudprv frqmxqwdphqwh orv grv dfwlyrv hpsohdgrv1 Hq hvwh fdvr/ ho
ydoru hvwlpdgr gh
5 ^419556/ 41:377` |/ gh qxhyr/ ho ydoru hvwlpdgr hv phqru
d phglgd txh dxphqwdprv ho ydoru gho idfwru gh ghvfxhqwr vxemhwlyr1 Hq wrgrv
orv fdvrv/
hv vljqlfdwlydphqwh glvwlqwr gh fhur1
Gdgr txh wrpdprv frpr gdgr ho ydoru gh
dqdol}dgr hq txì phglgd ìvwdv yduðdq fxdqgr
hq qxhvwudv hvwlpdflrqhv/ khprv
or kdfh1 Sdud hoor/ khprv yduldgr
frqvlghudgr wrpdqgr frpr uhihuhqfld xq qýphur gh dôrv glvwlqwr
VM > hvwr qrv shuplwh dqdol}du hq txì phglgd qxhvwudv hvwlpdflrqhv
vrq urexvwdv1 Od Wdeod ; uhfrjh orv uhvxowdgrv sdud @31<:8 rewhqlgrv/ wdqwr
ho ydoru gh
sdud fdofxodu
5< Dojxqrv dxwruhv kdq sursxhvwr od hohfflöq gh orv lqvwuxphqwrv hq ixqflöq gh od fdsdflgdg
suhglfwlyd gh orv uhqglplhqwrv gh orv plvprv1 Urguðjxh} Oösh} +4<<:, dsolfd hvwd lghd do fdvr
hvsdôro1
63 Hvwh uhvxowdgr hv frkhuhqwh frq orv rewhqlgrv sdud HHXX sru Rjdnl | Uhlqkduw +4<<;d/
4<<;e, | sdud Mdsöq sru Rnxer +5335,1
46
9lsr gh lqwhuìv uhdo/ L4
%
W hvw gh Kdqvhq
31<:8
415::;
31:<4<
31<;3
415::;
31:<4<
31<;8
415::;
31:<4<
41:68:
+313333,
41:3<7
+313333,
419;<<
+313333,
3186<<
+31:967,
313345
+31<<<6,
51;383
+31578<,
Wlsr gh lqwhuìv uhdo/ L5
%
W hvw gh Kdqvhq
31<:8
415::;
31:<4<
31<;3
415::;
31:<4<
31<;8
415::;
31:<4<
41846:
+313333,
41783:
+313333,
416<68
+313333,
31;:43
+31979<,
413456
+31935:,
4156<<
+3186:<,
Wdeod 9= Hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lqwhuwhpsrudo1 Uhvxowdgrv gh od hvwlpdflöq
lqglylgxdo sru ho Pìwrgr Jhqhudol}dgr gh orv Prphqwrv1
hq od hvwlpdflöq frqmxqwd frpr hq od lqglylgxdo/ frq ho juxsr gh lqvwuxphqwrv
L " sdud (31:;;< +frqvlghudqgr txh orv elhqhv gh frqvxpr gxudghur jhqhudq
vhuylflrv gxudqwh 46 dôrv, | (31;399 +frqvlghudqgr txh ho frqvxpr gxudghur
jhqhud vhuylflrv gxudqwh orv : dôrv srvwhulruhv d vx dgtxlvlflöq,1 Frpr yhprv/
orv ydoruhv hvwlpdgrv gh qr vrq vhqvleohv do ydoru gh frqvlghudgr1
Sru ýowlpr/ khprv uhfrjlgr orv uhvxowdgrv txh vh rewlhqhq fxdqgr frqvlgh0
udprv ho prghor frq vhsdudelolgdg hq odv Wdeodv < | 431 Lqfoxlprv ýqlfdphqwh
orv uhvxowdgrv sdud ho juxsr gh lqvwuxphqwrv
sulphu oxjdu/ khprv frq0
L "1 Hq
"@
F
M.4
Uw.4 sdud ho wlsr gh
wudvwdgr od Hfxdflöq gh Hxohu " ( HM FM
lqwhuìv uhdo1 Frpr hvshuäedprv/ orv ydoruhv hvwlpdgrv gh od hodvwlflgdg gh vxvwl0
wxflöq lqwhuwhpsrudo vrq px| lqihulruhv d orv hvwlpdgrv frq ho prghor frq grv
elhqhv +sru hmhpsor/ sdud (31<:8 hq ho fdvr vhsdudeoh rewhqhprv xq ydoru
hvwlpdgr gh (3133:7 iuhqwh do ydoru gh 41:68: hq ho prghor frq grv elhqhv,1
Shur qr vöor hvr/ vlqr txh/ dghpäv/ hq ho fdvr vhôdodgr/ ho prghor vhsdudeoh
hv uhfkd}dgr sru ho Whvw gh Kdqvhq1 Hq od Wdeod 43 khprv uhfrjlgr odv hv0
wlpdflrqhv rewhqlgdv fxdqgr frqvlghudprv orv grv dfwlyrv gh prgr frqmxqwr1
Gh qxhyr/ yhprv txh od qr lqfoxvlöq gho frqvxpr gh elhqhv gxudghurv qrv ooh0
yduðd d xqd vxehvwlpdflöq gh od hodvwlflgdg lqwhuwhpsrudo gh vxvwlwxflöq/ vl elhq
ho frqvwudvwh gh od uhvwulfflrqhv gh vreuhlghqwlfdflöq gho prghor qr shuplwh
uhfkd}duor frpr hq ho fdvr gh od hvwlpdflöq lqglylgxdo1
Dvð sxhv/ hq ho fdvr hvsdôro wdpelìq vh yhulfd txh od qr frqvlghudflöq gho
frqvxpr gxudghur gduðd oxjdu d xqd vxehvwlpdflöq gh od hodvwlflgdg gh vxvwlwx0
flöq lqwhuwhpsrudo |/ hq frqvhfxhqfld/ d xqd vreuhvwlpdflöq gho sduäphwur gh
dyhuvlöq uhodwlyd do ulhvjr/ or txh srguðd d|xgdu d h{solfdu/ do phqrv hq sduwh/
ho hqljpd gh od sulpd gh ulhvjr1
47
Hvw1 frqmxqwd/ L4
%
W hvw gh Kdqvhq
31<:8
415::;
31:<4<
31<;3
415::;
31:<4<
31<;8
415::;
31:<4<
4199<;
+313333,
41993;
+313333,
419556
+313333,
717837
+317;98,
8163;9
+316:<6,
819<77
+3166:3,
%
W hvw gh Kdqvhq
31<:8
415::;
31:<4<
31<;3
415::;
31:<4<
31<;8
415::;
31:<4<
41:377
+313333,
419:;<
+313333,
419897
+313333,
71:<66
+317749,
71<<83
+317497,
81568;
+316;::,
Hvw1 frqmxqwd/ L5
Wdeod := Hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lqwhuwhpsrudo1 Uhvxowdgrv gh od hvwlpdflöq
frqmxqwd sru ho Pìwrgr Jhqhudol}dgr gh orv Prphqwrv1
814
Suhihuhqfldv qr krprwìwlfdv
Gdgr txh orv uhvxowdgrv vreuh ho ydoru hvwlpdgr gh % glhuh fxdqgr frqvlghudprv
ho fdvr gh qr krprwhwlflgdg gh odv suhihuhqfldv/ khprv hvwlpdgr wdpelìq hq hvwh
fdvr od hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lqwhuwhpsrudo1 Dkrud/ od hfxdflöq gh Hxohu
remhwr gh hvwlpdflöq hv od vljxlhqwh=
# !
"$
%
F "%
M.4
FM
" ( Hw % +
+
FM.4 ,4 "% . ++4 ,VM.4,4 %
"
+FM ,4 % . ++4 ,VM ,4 %
+% 4,
Uwl.4,& > ;l
+4<,
Frpr sulphud dsur{lpdflöq | frq ho remhwlyr gh txh orv uhvxowdgrv vhdq frp0
sdudeohv frq ho fdvr dqwhulru/ khprv frqvlghudgr orv plvprv ydoruhv gh
|
txh hq ho fdvr dqwhulru | khprv vhjxlgr ho plvpr surfhglplhqwr gh hvwlpdflöq1
Orv uhvxowdgrv rewhqlgrv vh uhfrjhq hq odv Wdeodv 44 | 451 Srghprv revhuydu
föpr orv ydoruhv hvwlpdgrv gh od hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lqwhuwhpsrudo vrq
lqihulruhv do fdvr hq txh odv suhihuhqfldv vrq krprwìwlfdv/ vl elhq vljxhq vlhqgr
vxshulruhv d orv gho prghor frq xq vror elhq1 Ho prghor qr vh uhfkd}d hq qlqjxqr
gh orv fdvrv hvwlpdgrv | odv hvwlpdflrqhv qr uhvxowdq vhqvleohv d orv lqvwuxphqwrv
hpsohdgrv1
9
Frqfoxvlrqhv
Ho prghor gh ydorudflöq gh dfwlyrv edvdgr hq frqvxpr frq vhsdudelolgdg kd gd0
gr oxjdu d xqd vxehvwlpdflöq gh od hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lqwhuwhpsrudo sdud
glyhuvdv hfrqrpðdv r/ or txh hv htxlydohqwh/ d xqd vreuhvwlpdflöq gho sduäphwur
gh dyhuvlöq uhodwlyd do ulhvjr1 Ho fduäfwhu vhsdudeoh gh od ixqflöq gh xwlolgdg
lqwudwhpsrudo/ txh vh wudgxfh hq wìuplqrv suäfwlfrv hq od qr frqvlghudflöq gho
48
9lsr gh lqwhuìv uhdo/ L4
%
31:<4<
415::;
31:;;<
31;399
Hvw1 frqmxqwd/ L4
415::;
415::;
%
31:<4<
415::;
31:;;<
31;399
415::;
415::;
Whvw gh Kdqvhq
41:68:
3186<<
+313333,
+31:967,
41:864
51<4:;
+313333,
+315657,
41:777
51495:
+313333,
+3166<4,
Whvw gh Kdqvhq
4199<;
717837
+313333,
+317;98,
419:4<
717;8<
+313333,
+317;4:,
4199<;
717837
+313333,
+317;98,
Wdeod ;= Hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lqwhuwhpsrudo1 Uhvxowdgrv gh od hvwlpdflöq
gho prghor sru ho Pìwrgr Jhqhudol}dgr gh orv Prphqwrv sdud glvwlqwrv ydoruhv
gh doid1
jdvwr hq frqvxpr gh elhqhv gxudghurv/ sxhgh gdu oxjdu d vhvjrv hq odv hvwlpd0
flrqhv gh orv sduäphwurv gh suhihuhqfldv1 Hq hvwh wudedmr/ khprv surfhglgr d
lqwudwhpsrudo hqwuh ho frqvxpr gxudghur |
ho qr gxudghur sdud ho fdvr hvsdôro> sdud hoor/ khprv hpsohdgr od wìfqlfd sur0
sxhvwd sru Rjdnl | Uhlqkduw +4<<;d/ 4<<;e, | khprv frqvlghudgr gdwrv dqxdohv
gh frqvxpr1 Ho fäofxor gho xmr gh vhuylflrv txh ho frqvxpr gxudghur jhqhud vh
kd uhdol}dgr frqvlghudqgr txh orv elhqhv gh frqvxpr gxudghur jhqhudq vhuylflrv
gxudqwh xq shuðrgr gh wlhpsr qlwr | txh od wdvd gh ghsuhfldflöq gh glfkr wlsr
gh elhqhv qr hv frqvwdqwh d or odujr gho wlhpsr/ vlqr txh hv pd|ru fxdqwr päv
qrv dohmdprv gho prphqwr hq txh ho elhq ixh dgtxlulgr1
Edmr hvwrv vxsxhvwrv/ | hpsohdqgr xqd uhjuhvlöq gh frlqwhjudflöq fdqöqlfd/
od hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lqwudwhpsrudo hvwlpdgd sdud ho fdvr hvsdôro wrpd
ho ydoru gh 415::; | hv vljqlfdwlydphqwh glvwlqwd gh fhur/ or txh qrv oohyd d
frqfoxlu txh od qr frqvlghudflöq gho frqvxpr gxudghur hq odv frqwudvwdflrqhv
hpsðulfdv txh gho prghor FFDSP vh kdq oohydgr d fder qr hvwä mxvwlfdgd1 Sru
wdqwr/ od sulphud frqfoxvlöq gh hvwh wudedmr hv od qr vhsdudelolgdg lqwudwhp0
srudo gh odv suhihuhqfldv hq ho fdvr hvsdôro1 Sru rwur odgr/ od ixqflöq gh xwlolgdg
Free0Grxjodv qr sxhgh uhfkd}duvh frpr uhsuhvhqwdwlyd gh odv suhihuhqfldv lq0
wudwhpsrudohv sdud ho shuðrgr frqvlghudgr fxdqgr frqvlghudprv od ixqflöq gh
xwlolgdg sursxhvwd sru Rjdnl | Uhlqkduw rs1flw1/ sxhvwr txh qr srghprv uhf0
kd}du txh ho ydoru hvwlpdgr gh od hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lqwudwhpsrudo vhd
glvwlqwr gh od xqlgdg1 Vlq hpedujr/ fxdqgr frqvlghudprv suhihuhqfldv qr kr0
prwìwlfdv/ ho ydoru hvwlpdgr gh od hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lqwudshuðrgr hv
vljqlfdwlydphqwh glvwlqwr gh fhur | wdpelìq gh od xqlgdg1 Hq fxdotxlhu fdvr/
vh frqupd od frqfoxvlöq phqflrqdgd vreuh od qr vhsdudelolgdg lqwudwhpsrudo
gh odv suhihuhqfldv1
hvwlpdu od hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq
49
Wlsr gh lqwhuìv uhdo/ L4
W hvw gh Kdqvhq
31<:8
3133:7
+313765,
3133:7
+31378<,
3133:8
+3137<4,
:138;4
+3135<6,
:1388:
+3135<6,
:13869
+3135<6,
31<;3
31<;8
Wdeod <= Hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lqwhuwhpsrudo1 Uhvxowdgrv gh od hvwlpdflöq
gho prghor vhsdudeoh sru ho Pìwrgr Jhqhudol}dgr gh orv Prphqwrv1 Hvwlpdflöq
lqglylgxdo1
Hvwlpdflöq djuhjdgd/ L4
W hvw gh Kdqvhq
31<:8
31;584
+31334:,
31:557
+313337,
31974:
+313334,
71:488
+31877<,
71:<63
+317749,
71<645
+317576,
31<;3
31<;8
Wdeod 43= Hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lqwhuwhpsrudo1 Uhvxowdgrv gh od hvwlpdflöq
gho prghor vhsdudeoh sru ho Pìwrgr Jhqhudol}dgr gh orv Prphqwrv1 Hvwlpdflöq
frqmxqwd1
Hq vhjxqgr oxjdu/ | frqvlghudqgr orv uhvxowdgrv dqwhulruhv/ khprv surfhglgr
d hvwlpdu od hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lqwhuwhpsrudo sdud od hfrqrpðd hvsdôrod
gxudqwh ho shuðrgr 4<9705334 frqvlghudqgr orv xmrv gh vhuylflrv txh ho frqvxpr
gxudghur jhqhud | hpsohdqgr ho Pìwrgr Jhqhudol}dgr gh orv Prphqwrv hq grv
hwdsdv1 Dvð/ orv ydoruhv rewhqlgrv gh od hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lqwhuwhpsrudo
fxdqgr frqvlghudprv ho prghor frq grv elhqhv/ hv ghflu/ ho prghor qr vhsdudeoh
lqwudwhpsrudophqwh/ wlhqhq hq wrgrv orv fdvrv ho vljqr fruuhfwr | vrq vxshulruhv
d orv txh vh rewlhqhq fxdqgr frqvlghudprv ho prghor frq xq vror elhq/ hv ghflu/ ho
prghor vhsdudeoh1 Ìvwh ýowlpr hv uhfkd}dgr hq od hvwlpdflöq lqglylgxdo/ vl elhq
qr sxhgh uhfkd}duvh hq od hvwlpdflöq frqmxqwd1 Ho khfkr gh txh odv hvwlpdflrqhv
gh od hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lqwhuwhpsrudo vhdq frqvlghudeohphqwh lqihulruhv
hq ho prghor vhsdudeoh srguðd h{solfdu ho sru txì gh orv hohydgrv ydoruhv gho
sduäphwur gh dyhuvlöq uhodwlyd do ulhvjr rewhqlgrv hq rwurv wudedmrv dsolfdgrv d
od hfrqrpðd hvsdôrod1
Sru rwur odgr/ ho prghor frq grv elhqhv qr vh uhfkd}d hq qlqjxqr gh orv fdvrv
frqvlghudgrv | odv hvwlpdflrqhv qr vrq vhqvleohv d orv lqvwuxphqwrv hohjlgrv1 Dvð
sxhv/ ho prghor qr vhsdudeoh sursxhvwr sru Rjdnl | Uhlqkduw +4<<;d/ 4<<;e,
sduhfh vhu dghfxdgr sdud h{solfdu ho frpsruwdplhqwr gho frqvxpr | gh odv
wdvdv gh uhwruqr gh orv dfwlyrv qdqflhurv gh od hfrqrpðd hvsdôrod d or odujr gho
shuðrgr frqvlghudgr1
Orv uhvxowdgrv dqwhulruhv vh pdqwlhqhq hq od hvwlpdflöq gh od hodvwlflgdg gh
vxvwlwxflöq lqwhuwhpsrudo frq suhihuhqfldv qr krprwìwlfdv> vlq hpedujr/ frq0
4:
Wlsr gh lqwhuìv uhdo/ L4
%
W hvw gh Kdqvhq
31<:8
315678
31:8<7
31:<4<
31<;3
315678
31:8<7
31:<4<
31<;8
315678
31:8<7
31:<4<
31<:34
+313333,
31<7;6
+313333,
31<594
+313333,
81:<;;
+316595,
817:<9
+316934,
815365
+316<48,
Wlsr gh lqwhuìv uhdo/ L5
%
d
W hvw gh Kdqvhq
31<:8
315678
31:8<7
31:<4<
31<;3
315678
31:8<7
31:<4<
31<;8
315678
31:8<7
31:<4<
31<:37
+313333,
31<7;6
+313333,
31<46:
+313333,
81;634
+316564,
818:58
+316833,
816799
+316:83,
Wdeod 44= Hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lqwhuwhpsrudo1 Suhihuhqfldv qr krprwìwl0
fdv1 Uhvxowdgrv gh od hvwlpdflöq lqglylgxdo sru ho Pìwrgr Jhqhudol}dgr gh orv
Prphqwrv1
vlghudprv txh orv uhvxowdgrv hq hvwh fdvr vrq h{fhvlydphqwh suholplqduhv frpr
sdud rewhqhu frqfoxvlrqhv ghqlwlydv |/ sru wdqwr/ txh odv hvwlpdflrqhv gh od
hodvwlflgdg lqwhuwhpsrudo frq suhihuhqfldv qr krprwìwlfdv kdq gh vhu remhwr gh
xq dqäolvlv päv ghwdoodgr1
D
Hoderudflöq gh odv vhulhv gh frqvxpr
Sdud hoderudu odv vhulhv frqvxpr gh elhqhv qr gxudghurv | vhuylflrv | gh frqvxpr
gh elhqhv gxudghurv sdud ho shuðrgr 4<9705334 hpsohdgdv hq hvwh wudedmr/ khprv
hqod}dgr grv vhulhv glihuhqwhv=
l1 Sdud ho shuðrgr 4<9704<<7/ khprv wrpdgr odv vhulhv gh Xulho hw1 do1 +5333,
frq edvh 4<;91
ll1 Sdud ho shuðrgr 4<<805334/ orv gdwrv surylhqhq gh od Frqwdelolgdg Qdflrqdo
edvh 4<<8 sxeolfdgd sru ho LQH1
D od krud gh uhdol}du ho hqodfh gh odv vhulhv qrv hqfrqwudprv frq grv wlsrv
gh sureohpdv= xqr uhodwlyr d od fodvlfdflöq gh orv elhqhv gh frqvxpr | rwur
uhodwlyr do yhfwru gh suhflrv1 Ho qlyho gh ghvdjuhjdflöq gh odv vhulhv hpsohdgdv
kd shuplwlgr hqod}du odv fdwhjruðdv gh elhqhv gh frqvxpr/ vroyhqwdqgr dvð ho
sulphu sureohpd vhôdodgr$" 1 Sru rwur odgr/ khprv wrpdgr 4<;9 frpr dôr edvh>
dvð/ hpsohdqgr orv gdwrv gho LSF sru fdwhjruðdv gh elhqhv/ khprv uhdol}dgr orv
fdpelrv gh edvh shuwlqhqwhv1
$" Xqd ghvfulsflöq ghwdoodgd gho prgr hq txh khprv surfhglgr sxhgh yhuvh hq Päutxh} gh
od Fux} +5337,1
4;
Hvwlpdflöq frqmxqwd/ L4
%
W hvw gh Kdqvhq
31<:8
315678
31:8<7
31:<4<
31<;3
315678
31:8<7
31:<4<
31<;8
315678
31:8<7
31:<4<
31:;77
+313333,
31::4:
+313333,
31:8;9
+313333,
41589:
+318667,
413758
+318<6:,
31;66;
+3198<3,
Hvwlpdflöq frqmxqwd/ L5
%
d
W hvw gh Kdqvhq
31<:8
315678
31:8<7
31:<4<
31<;3
315678
31:8<7
31:<4<
31<;8
315678
31:8<7
31:<4<
31:;94
+313333,
31:9;6
+313333,
31:844
+313333,
5149:7
+3166;6,
4137<8
+318<49,
417889
+317;5<,
Wdeod 45= Hodvwlflgdg gh vxvwlwxflöq lqwhuwhpsrudo1 Suhihuhqfldv qr krprwìwl0
fdv1 Uhvxowdgrv gh od hvwlpdflöq frqmxqwd sru ho Pìwrgr Jhqhudol}dgr gh orv
Prphqwrv1
Xqd yh} krprjhqhl}dgd od vhulh gh jdvwrv gh frqvxpr sdud ho shuðrgr 4<970
5334/ khprv surfhglgr d glihuhqfldu hqwuh jdvwrv gh frqvxpr hq elhqhv qr gx0
udghurv | vhuylflrv | jdvwrv gh frqvxpr hq elhqhv gxudghurv1 D hvwrv hihfwrv/
frqvlghudprv elhqhv gh frqvxpr qr gxudghur | vhuylflrv orv vljxlhqwhv frqfhs0
wrv=
41 Surgxfwrv dolphqwlflrv/ ehelgdv | wdedfr1
51 Yhvwlgr | fdo}dgr1
61 Dotxlohuhv/ fdohidfflöq | doxpeudgr1
71 Elhqhv | vhuylflrv gh hqwuhwhqlplhqwr gho krjdu1
81 Vhuylflrv pìglfrv | frqvhuydflöq gh od vdoxg$# 1
91 Pdqwhqlplhqwr | frqvhuydflöq gh orv phglrv gh wudqvsruwh shuvrqdo1
:1 Xwlol}dflöq gh wudqvsruwhv sýeolfrv1
;1 Frpxqlfdflrqhv1
<1 Vhuylflrv gh hvsduflplhqwr/ hvshfwäfxorv | fxowxud1
Qr hvwä fodur txh ho jdvwr hq vhuylflrv pìglfrv | frqvhuydflöq gh od vdoxg sxhgd frqvlgh0
uduvh frpr qr gxudghur/ sxhvwr txh jhqhud xwlolgdg päv dooä gho shuðrgr hq ho txh orv djhqwhv
uhdol}dq ho jdvwr1 Qr revwdqwh/ od hylghqwh glfxowdg sdud ghwhuplqdu txì sduwh gho jdvwr hq
vdoxg vh frqvlghud frpr gxudghur | txì sduwh frpr qr gxudghur qrv kd khfkr lqfolqduqrv sru
vx lqfoxvlöq ghqwur gho jdvwr hq elhqhv gh frqvxpr qr gxudghur | vhuylflrv1 Hq hvwh vhqwlgr/
khprv vhjxlgr od oðqhd gh Hvwudgd | Vhedvwläq +4<<6,1
$#
4<
431 Rwurv elhqhv | vhuylflrv$$ 1
Sru vx sduwh/ frqvlghudprv frpr elhqhv gh frqvxpr gxudghur orv vljxlhqwhv
frqfhswrv=
41 Pxheohv/ dffhvrulrv | hqvhuhv grpìvwlfrv1
51 Frpsud gh yhkðfxorv1
61 Duwðfxorv gh hvsduflplhqwr/ ghsruwh | fxowxud1
71 Oleurv/ shulöglfrv | uhylvwdv1
81 Hqvhôdq}d$% 1
$$
Orv
DEDBMHL IDKLHGdohv qr ghfodudgrv dqwhulruphqwh
+juxsr 4516 gh od fodvlfdflöq
FRLFRS, srguðdq frqvlghuduvh frpr elhqhv gh frqvxpr gxudghur/ do uhihuluvh d re mhwrv wdohv
frpr mr|dv/ uhormhv/ hwf1 Vl elhq vrprv frqvflhqwhv gh hvwh khfkr/ qr kd vlgr srvleoh vhsdudu
fodudphqwh hvwh frqfhswr hq odv glvwlqwdv vhulhv xwlol}dgdv sru or txh khprv rswdgr sru lqfoxlu
frpr frqvxpr qr gxudghur ho juxsr rwurv elhqhv | vhuylflrv1
$% Gh qxhyr/ khprv vhjxlgr od oðqhd gh Hvwudgd | Vhedvwläq rs1
53
flw1
Uhihuhqfldv
^4` Deho / D1E1 +4<<3,/ Dvvhw Sulfhv xqghu Kdelw Irupdwlrq dqg Fdwfklqj Xs
zlwk wkh Mrqhvhv/ Dphulfdq Hfrqrplf Uhylhz ;3/ qH 5/ ss1 6;0751
^5` Deho/ Dqguhz E1 +4<<4,/ Wkh Htxlw| Suhplxp Sx}}oh/ Exvlqhvv
Ihghudo Uhvhyh Edqn ri Sklodghoskld/ vhs2rfw1/ säjv1 60471
Uhylhz/
^6` Dwwdqdvlr/ Rud}lr M1/ M1 Edqnv | V1 Wdqqhu +5335,/ Dvvhw Kroglqj dqg
Frqvxpswlrq Yrodwlolw|/ Mrxuqdo ri Srolwlfdo Hfrqrp| 443/ qH 7/ ss1 ::40
<51
Erohwðq Hvwdgðvwlfr1 Qrwdv/ pd|r1
Edqfr gh Hvsdôd +ydulrv dôrv,/ Erohwðq Hvwdgðvwlfr1
Erovd gh Pdgulg/ Vhuylflr gh Hvwxglrv +4<<5,/ Ðqglfhv gh frwl}dflöq gh
dfflrqhv gh od Erovd gh Pdgulg/ 4<7404<<41 +Pdgulg= Erovd gh Pdgulg,1
Erovd gh Pdgulg +ydulrv dôrv,/ Lqiruph Dqxdo gh od Erovd gh Pdgulg1
^7` Edqfr gh Hvsdôd +4<;<,/
^8`
^9`
^:`
^;` Eudy/ Dorq/ J1P1 Frqvwdqwlqlghv | F1F1 Jhf}| +5335,/ Dvvhw Sulflqj
zlwk Khwhurjhqhrxv Frqvxphuv dqg Olplwhg Sduwlflsdwlrq= Hpslulfdo Hyl0
ghqfh/ Mrxuqdo ri Srolwlfdo Hfrqrp| 443/ qH 7/ ss1 :<60;571
^<` Fdpsehoo/ Mrkq \1 +4<<6,/ Lqwhuwhpsrudo Dvvhw Sulflqj zlwkrxw Frqvxps0
wlrq Gdwd/ Dphulfdq Hfrqrplf Uhylhz ;6/ qH 6/ ss11 7;:08451
^43` Fdpsehoo/ Mrkq \1 +5336d,/ Wzr Sx}}ohv ri Dvvhw Sulflqj dqg wkhlu Lp0
solfdwlrqv iru Lqyhvwruv/ Dphulfdq Hfrqrplvw 7:/ qH 4/ säjv1 7;0:71
^44` Fdpsehoo/ Mrkq \1 +5336e,/ Frqvxpswlrq0Edvhg Dvvhw Sulflqj hq J1
Frqvwdqwlqlghv/ P1 Kduulv | U1Vwxo} +Hgv1,+5336, / Kdqgerrn ri wkh Hfr0
qrplfv ri Ilqdqfh1 +Dpvwhugdp= Qruwk0Kroodqg,1
^45` Fdpsehoo/ Mrkq \1 | M1 Frfkudqh +4<<<,/ E| Irufh ri Kdelw= D
Frqvxpswlrq0Edvhg H{sodqdwlrq ri Djjuhjdwh Vwrfn Pdunhw/ Mrxuqdo ri
Srolwlfdo Hfrqrp| 43:/ ss1 5380841 +Sxeolfdgr hq 4<<8 hq od vhulh QEHU
Zrunlqj Sdshuv/ qH 7<<81,
^46` Fdpsehoo/ Mrkq \1 | M1K1 Frfkudqh +5333,/ H{sodlqlqj wkh Srru Shu0
irupdqfh ri wkh Frqvxpswlrq0Edvhg Dvvhw Sulflqj Prghov/ Mrxuqdo ri
Ilqdqfh 88/ qH 9/ ss1 5;960:;1
^47` Frfkudqh/ Mrkq K1 +5334,/ Dvvhw Sulflqj1 +Sulqfhqwrq/ QM= Sulqfhqwrq Xql0
yhuvlw| Suhvv,1
^48` Frroh|/ Wkrpdv I1 | P1 Rjdnl +4<<9,/ D Wlph Vhulhv Dqdo|vlv ri Uhdo
Zdjhv/ Frqvxpswlrq/ dqg Dvvhw Uhwxuqv/ Mrxuqdo ri Dssolhg Hfrqrph0
wulfv 44/ ss1 44<0671
^49` Ghdwrq/ D1 +4<<5,/
vlw| Suhvv,1
Xqghuvwdqglqj Frqvxpswlrq1 +R{irug= R{irug Xqlyhu0
54
^4:` Gxqq/ N1E1 | N1M1 Vlqjohwrq +4<;9,/ Prghoolqj wkh Whup Vwuxfwxuh ri Lq0
whuhvw Udwhv xqghu Qrq0Vhsdudeoh Xwlolw| dqg Gxudelolw| ri Jrrgv/ Mrxu0
qdo ri Ilqdqfldo Hfrqrplfv 4:/ ss1 5:0881
^4;` Hlfkhqedxp/ Pduwlq | O1S1 Kdqvhq +4<<3,/ Hvwlpdwlqj Prghov zlwk Lq0
whuwhpsrudo Vxevwlwxwlrq Xvlqj Djjuhjdwh Wlph Vhulhv Gdwd/ Mrxuqdo ri
Exvlqhvv dqg Hfrqrplf Vwdwlvwlfv ;/ qH 4/ ss1 8609<1
^4<` Hsvwhlq/ Oduu| J1 | V1H1 ]lq +4<<4,/ Vxevwlwxwlrq/ Ulvn Dyhuvlrq/ dqg
wkh Whpsrudo Ehkdylru ri Frqvxpswlrq dqg Dvvhw Uhwxuqv= Dq Hpslulfdo
Dqdo|vlv/ Mrxuqdo ri Srolwlfdo Hfrqrp| <</ qH 5/ ss1 5960;91
^53` Hvwhyh/ Ylfhqwh | F1U1 Wdpdulw +4<<7,/ Ghwhuplqdqwhv gh orv wlsrv gh
lqwhuìv uhdohv d odujr sod}r hq Hvsdôd/ Uhylvwd gh Hfrqrpðd Dsolfdgd 5/
qH 8/ ss1 5:0831
^54` Hvwudgd/ Äqjho | P1 Vhedvwläq +4<<6,/ Xqd vhulh gh jdvwr hq elhqhv gh
frqvxpr gxudghur/ Grfxphqwrv gh Wudedmr gho Edqfr gh Hvsdôd/ qH <6381
^55` Ihuvrq/ Zd|qh H1 | J1P1 Frqvwdqwlqlghv +4<<4,/ Kdelw Shuvlvwhqfh dqg
Gxudelolw| lq Djjuhjdwh Frqvxpswlrq= Hpslulfdo Whvwv/ Mrxuqdo ri Il0
qdqfldo Hfrqrplfv 5</ ss1 4<<05731
^56` Ilvkhu/ Vwhskhq M1 +4<<7,/ Dvvhw Wudglqj/ Wudqvdfwlrq Frvwv dqg wkh
Htxlw| Suhplxp/ Mrxuqdo ri Dssolhg Hfrqrphwulfv </ ss1 V:40V<71
^57` Kdplowrq/ Mdphv G1 +4<<7,/ Wlph Vhulhv
Sulqfhwrq Xqlyhuvlw| Suhvv,1
Dqdo|vlv1 +Sulqfhwrq/ Qhz Mhuvh|=
^58` Kdqvhq/ Oduv S1 +4<;5,/ Odujh Vdpsoh Surshuwlhv ri wkh Jhqhudol}hg
Phwkrg ri Prphqwv/ Hfrqrphwulfd 83/ ss1 435<0871
^59` Kdqvhq Oduv S1 | N1M1 Vlqjohwrq +4<;5,/ Jhqhudol}hg Lqvwuxphqwdo Yduld0
eohv Hvwlpdwlrq ri Qrqolqhdu Udwlrqdo H{shfwdwlrqv Prghov/ Hfrqrphwulfd
83/ qH 8/ ss1 459<0;91
^5:` Kdqvhq/ Oduv S1 | N1M1 Vlqjohwrq +4<;6,/ Vwrfkdvwlf Frqvxpswlrq/ Ulvn
Dyhuvlrq/ dqg wkh Whpsrudo Ehkdylru ri Dvvhw Uhwxuqv/ Mrxuqdo ri Srol0
wlfdo Hfrqrp| <4/ qH 5/ ss1 57<0981
^5;` Kh/ Kxd | G1P1 Prghvw +4<<8,/ Pdunhw Iulfwlrqv dqg Frqvxpswlrq0Edvhg
Dvvhw Sulflqj/ Mrxuqdo ri Srolwlfdo Hfrqrp| 436/ qH 4/ ss1 <7044:1
^5<` Khdwrq Mrkq | G1 Oxfdv +4<<5,/ Wkh Hhfwv ri Lqfrpsohwh Lqvxudqfh Pdu0
nhwv dqg Wudglqj Frvwv lq d Frqvxpswlrq0Edvhg Dvvhw Sulflqj Prgho/
Mrxuqdo ri Hfrqrplf G|qdplfv dqg Frqwuro 49/ ss1 9340531
^63` Khdwrq/ Mrkq | G1 Oxfdv +4<<8,/ Wkh Lpsruwdqfh ri Lqyhvwruv Khwhurjh0
qhlw| dqg Ilqdqfldo Pdunhw Lpshuihfwlrqv iru wkh Ehkdylru ri Dvvhw Sulfhv/
Fduqhjlh0Urfkhvwhu Frqihuhqfh Vhulhv rq Sxeolf Srolf| 75/ ss1 40651
^64` Khdwrq/ Mrkq | G1 Oxfdv +4<<9,/ Hydoxdwlqj wkh Hhfwv ri Lqfrpsohwh
Pdunhwv rq Ulvn Vkdulqj dqg Dvvhw Sulflqj / Mrxuqdo ri Srolwlfdo Hfrqrp|
437/ qH 6/ ss1 7760;:1
55
^65` Kxjjhww/ Pdu{ +4<<6,/ Wkh Ulvn0Iuhh Udwh lq Khwhurjhqhrxv0Djhqw
Lqfrpsohwh0Lqvxudqfh Hfrqrplhv/ Mrxuqdo ri Hfrqrplf G|qdplfv dqg
Frqwuro 4:/ qH 829/ ss1 <8609<1
^66` LQH +ydulrv dôrv,/ Frqwdelolgdg
Qdflrqdo gh Hvwdgðvwlfd,1
Qdflrqdo gh Hvsdôd1
+Pdgulg= Lqvwlwxwr
^67` Nrfkhuodnrwd/ Qdud|dqd +4<<9,/ Wkh Htxlw| Suhplxp= Lw*v Vwloo d Sx}}oh/
Mrxuqdo ri Hfrqrplf Olwhudwxuh 67/ pdu}r/ ss1 750:41
^68` Oösh} Vdolgr/ M1 Gdylg +4<<6,/ Frqvxpr | flfor ylwdo= uhvxowdgrv sdud
Hvsdôd frq gdwrv gh sdqho/ Lqyhvwljdflrqhv Hfrqöplfdv 4:/ qH 5/ ss1 5;80
6451
^69` Oxfdv/ Urehuw +4<:;,/ Dvvhw Sulfhv lq dq H{fkdqjh Hfrqrp|/
wulfd 79/ qH 9/ ss1 475<0781
Hfrqrph0
^6:` Pdpd|vn|/ Kduu| +5334,/ Lqwhuhvw Udwhv dqg wkh Gxudelolw| ri Frqvxps0
wlrq Jrrgv/ \doh LFI Zrunlqj Sdshuv/ qH 330861
^6;` Pdqnlz/ Q1 Juhjru| | V1S1 ]hoghv +4<<4,/ Wkh Frqvxpswlrq ri Vwrfnkrog0
huv dqg Qrqvwrfnkroghuv/ Mrxuqdo ri Ilqdqfldo Hfrqrplfv 5</ ss1 <:04451
^6<` Päutxh} gh od Fux}/ Hohqd +5337,/ Xqd sursxhvwd sdud od hoderudflöq gh
vhulhv gh jdvwr hq frqvxpr sru wlsr gh frqvxpr sdud ho fdvr hvsdôro/
Xqlyhuvlgdg Frpsoxwhvh gh Pdgulg1 Grfxphqwrv gh wudedmr gh od Idfxowdg
gh Flhqfldv Hfrqöplfdv | Hpsuhvduldohv/ qH 53370351
^73` Phkud/ Udmqlvk | H1F1 Suhvfrww +4<;8,/ Wkh Htxlw| Suhplxp1 D Sx}}oh/
Mrxuqdo ri Prqhwdu| Hfrqrplfv 48/ qH 5/ ss1 4780941
^74` Qlhwr/ Ehoìq +5334,/ Xq prghor gh ydorudflöq lqwhuwhpsrudo gh dfwlyrv
vlq frqvxpr= dqäolvlv hpsðulfr sdud ho phufdgr hvsdôro gh ydoruhv/ Gr0
fxphqwrv gh wudedmr gho LYLH/ qH ZS0HF 53340351
^75` Qlhwr/ Ehoìq +5335,/ Od ydorudflöq lqwhuwhpsrudo gh dfwlyrv= xq dqäolvlv
hpsðulfr sdud ho phufdgr hvsdôro gh ydoruhv/ Lqyhvwljdflrqhv Hfrqöplfdv
59/ qH 6/ ss1 7<:08571
^76` Rjdnl/ Pdvdr +4<<6,/ Xqlw Urrwv lq Pdfurhfrqrphwulfv= D Vxuyh|/ Edqn
ri Mdsdq Prqhwdu| dqg Hfrqrplf Vwxglhv 44/ qH 5/ ss1 4640871
^77` Rjdnl/ Pdvdr/ N1 Mdqj | K1 Olp +5336,/ Vwuxfwxudo Pdfurhfrqrphwulfv1
+Wkh Rklr Vwdwh Xqlyhuvlw|1 Pdqxvfulwr hq surfhvr gh hoderudflöq,1
^78` Rjdnl/ Pdvdr | F1P1 Uhlqkduw +4<<;d,/ Phdvxulqj Lqwhuwhpsrudo Vxevwl0
wxwlrq= wkh Uroh ri Gxudeoh Jrrgv/ Mrxuqdo ri Srolwlfdo Hfrqrp| 439/ qH
8/ ss1 43:;0<;1
^79` Rjdnl/ Pdvdr | F1P1 Uhlqkduw +4<<;e,/ Lqwhuwhpsrudo Vxevwlwxwlrq dqg
Gxudeoh Jrrgv= Orqj0Uxq Gdwd/ Hfrqrplfv Ohwwhuv 94/ ss1 ;80<31
^7:` Rnxer/ Pdvdndwvx +5335,/ Lqwhuwhpsrudo Vxevwlwxwlrq dqg Frqvxphu
Gxudeohv= dq Dqdo|vlv Edvhg rq Mdsdqhvh Gdwd/ Lqvwlwxwh ri Srolf| dqg
Sodqqhg Vflhqfhv Zrunlqj Sdshuv/ qH 4349/ Xqlyhuvlw| ri Wvxnxed1
56
^7;` Sdnrv/ Plfkdo +5336,/ Dvvhw Sulflqj zlwk Gxudeoh Frqvxpswlrq Jrrgv
dqg Qrq0Krprwkhwlf Suhihuhqfhv1 Zrunlqj Sdshu/ Judgxdwh Vfkrrro ri
Exvlqhvv/Xqlyhuvlw| ri Fklfdjr1
^7<` Sdun/ Mrrq \1 +4<<3,/ Whvwlqj iru Xqlw Urrwv dqg Frlqwhjudwlrq e| Ydul0
deoh Dgglwlrq/ hq W1E1 Irpe| | J1I1 Mu1 Ukrghv +Hgv, +4<<3,/ Fr0
lqwhjudwlrq/ Vsxulrxv Uhjuhvvlrqv/ dqg Xqlw Urrwv/ ss1 43:0661 +Dgydqfhv
lq Hfrqrphwulfv Vhulhv/ yro1 ;1 Juhhqzlfk/ Frqq1 | Orqgrq= MDL Suhvv,1
^83` Sdun/ Mrrq \1 +4<<5,/ Fdqrqlfdo Frlqwhjudwlqj Uhjuhvvlrqv/
wulfd 93/ qH 4/ ss1 44<0761
Hfrqrph0
^84` Skloolsv/ Shwhu F1E1 | E1H1 Kdqvhq +4<<3,/ Vwdwlvwlfdo Lqihuhqfh lq Lq0
vwuxphqwdo Yduldeohv Uhjuhvvlrq zlwk L+4, Surfhvvhv/ Uhylhz ri Hfrqrplf
Vwxglhv 8:/ ss1 <<04581
^85` Urguðjxh} Oösh}/ U1 +4<<:,/ Prghorv Lqwhuwhpsrudohv gh Ydorudflöq gh
Dfwlyrv= Dqäolvlv Hpsðulfr sdud ho Fdvr Hvsdôro/ Uhylvwd Hvsdôrod gh
Hfrqrpðd 47 / qH 5/ ss1 4;<05461
^86` Uxelr/ Hyd P1 +4<<8,/ Whvwlqj wkh FFDSP rq Vsdqlvk Gdwd= D Qhz
Dssurdfk/ Grfxphqwrv gh Wudedmr gho Fhqwur gh Hvwxglrv Prqhwdulrv |
Ilqdqflhurv/ qH <9361
^87` Vlhjho/ Mhuhp| M1 | U1K1 Wkdohu +4<<:,/ Dqrpdolhv1 Wkh Htxlw| Suhplxp
Sx}}oh/ Mrxuqdo ri Hfrqrplf Shuvshfwlyhv 44/ qH 4/ säjv1 4<405331
^88` Vwrfn/ M1K1 | P1Z1 Zdwvrq +4<<6,/ D Vlpsoh Hvwlpdwru ri Frlqwhjudwlqj
Yhfwruv lq Kljkhu Rughu Lqwhjudwhg V|vwhpv/ Hfrqrphwulfd 94/ ss1 :;60
;531
^89` Whophu/ Fkulv L1 +4<<6,/ Dvvhw0Sulflqj Sx}}ohv dqg Lqfrpsohwh Pdunhwv/
Mrxuqdo ri Ilqdqfh 7;/ qH 8/ ss1 4;360651
^8:` Whophu/ Fkulv L | V1H1 ]lq +5335,/ Sulfhv dv Idfwruv= Dssur{lpdwh Djjuh0
jdwlrq zlwk Lqfrpsohwh Pdunhwv/ Mrxuqdo ri Hfrqrplf G|qdplfv dqg Frq0
wuro 59/ qH :2;/ ss1445:08:1
^8;` Xulho/ H}htxlho/ P1O1 Prowö | Y1 Fxfduhood +5333,/ Frqwdelolgdg Qdflrqdo
gh Hvsdôd1 Vhulhv hqod}dgdv 4<9704<<: +FQHh0;9,1 +Pdgulg= Ixqgdflöq
EEY,1
^8<` Zhlo/ Sklolssh +4<;<,/ Wkh Htxlw| Suhplxp Sx}}oh dqg wkh Ulvniuhh Udwh
Sx}}oh/ Mrxuqdo ri Prqhwdu| Hfrqrplfv 57/ qH 6/ säjv1 7340541
^93` Zlumdqwr/ Wrq| V1 +4<<;,/ H{sorulqj Frqvxpswlrq0Edvhg Dvvhw Sulflqj
Prgho zlwk Vwrfkdvwlf0Wuhqg Iruflqj Surfhvvhv/ Xqlyhuvlw| ri Zdwhuorr
ZS1 +Suö{lpd sxeolfdflöq hq Lqwhuqdwlrqdo Mrxuqdo ri Ilqdqfh dqg Hfr0
qrplfv ,
^94` \rjr/ Prwrklur +5336,/ D Frqvxpswlrq0Edvhg H{sodqdwlrq ri H{shfwhg
Vwrfn Uhwxuqv1 Zrunlqj Sdshu/ Xqlyhuvlw| ri Kduydug1
57