Ri= Rf + (Rm – Rf) βi RP= Rf + (Rm – Rf) σ P σ M Ra = Rm Rm = %a

LINEA DE MERCADO DE VALORES (LMV O RMV)
Ri= Rf + (Rm – Rf) βi
Relaciona el retorno de un activo con el riesgo del activo medido en
términos de Beta. Su pendiente es Rm-Rf.
LINEA DE MERCADO DE CAPITALES (LMC O RMC)
RP= Rf + (Rm – Rf) σ P
σM
Relaciona el retorno de un portafolio eficiente con el riesgo de ese
portafolio eficiente.
De la relación entre estas dos rectas surge que el Beta de un
portafolio eficiente es:
σ P/ σ m
RECTA CARÁCTERÍSTICA DE UN ACTIVO
Ra =
Rm
Relaciona los retornos del activo con los retornos del mercado. Su
pendiente es Beta.
BETA
(
)
(
)
El beta de un activo es la covarianza de dicho activo con el mercado dividido
la varianza de mercado.
COEFICIENTE DE CORRELACIÓN
ram =
(
)
Covarianza de AM sobre el producto de los desvíos. Los desvíos son la raíz
de la varianza.
Rm = %a. Ra + %b. Rb + %c. Rc +…. + %n. Rn
βm = %a. βa + %b. βb + %c. βc +…. + %n. βn
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RIESGO TOTAL = RIESGO SISTEMÁTICO + RIESGO NO SISTEMÁTICO
RS= β2. σm2
Se mide a través
de la varianza
RNS= RT-RS
%RS = RS/RT
%RNS= RNS/RT
VARIANZA DE UN PORTAFOLIO FORMADO POR A Y B.
V(P)= (%A )2. V(A)+ (%
B
)2. V(B)+ 2 (%A)(%B ) COV(AB)
PORTAFOLIO EFICIENTE
Rp = %
f.
Rf+ %
m.
Rm
βp = %
f.
βf+ %
m.
βm
βportafolio eficiente = σP
σm
Retorno de una acción
Ra=
(
–
)(
)
(
)
Tasa de retorno requerida = Rf + PRO +PRF
Rf= Rentabilidad del activo libre de riesgo.
PRO= Prima por riesgo operativo = (Rm – Rf) βu
PRF= Prima por riesgo financiero = (Rm – Rf) (βL - βu)
Entonces, TRR = Rf + (Rm – Rf) βu + (Rm – Rf) (βL - βu)
βL = βu
1 + (1 - t )
Costo promedio de capital = CPC = WACC =
CPC= %d (Kd)(1-t) + %FP (Ke)
Kd es la tasa de interés, ke es la TRR de los fondos propios
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