FINANZAS INTERNACIONALES LA GLOBALIZACION Y LAS FINANZAS INTERNACIONALES FINANZAS INTERNACIONALES ECONOMIA INTERNACIONAL FINANZAS CORPORATIVAS FINANZAS INTERNACIONALES ECONOMIA NTERNACIONAL • REGIMENES CAMBIARIOS • SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL • PROCESOS DE AJUSTE A LOS DESEQUILIBRIOS EN LA BALANZA DE PAGOS • FACTORES QUE DETERMINAN EL TIPO DE CAMBIO • CONDICIONES DE PARIDAD FINANZAS CORPORATIVAS INTERNACIONALES • MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES. • OPERACIONES EN ESCALA MUNDIAL. • EVALUACION Y ADMINISTRACION DEL RIESGO CAMBIARIO. • FINANCIAMIENTO INTERNACIONAL. • INVERSION EN INTERNACIONALES. PORTAFOLIOS DIFERENCIAS ENTRE FINANZAS NACIONALES E INTERNACIONALES • RIESGO POLITICO • RIESGO DE TIPO DE CAMBIO • IMPERFECCIONES DEL MERCADO LA GLOBALIZACION ESTA PRESENTE TANTO EN PRODUCCION COMO EN LA INVERSION Y EL CONSUMO. LA HAY DIVERSOS ASPECTOS DE LA GLOBALIZACION: ECONOMICOS, FINANCIEROS, POLITICOS, CULTURALES, AMBIENTALES. REDUCCION DE BARRERAS COMERCIALES STANDARIZACION DE LOS BIENES Y SERVICIOS ENCOGIMIENTO DEL ESPACIO GEOGRAFICO LA PARTICIPACION DE LAS EXPORTACIONES ENCOGIMIENTO DEL ESPACIO GEOGRAFICO LA TASA DE CRECIMIENTO DE LAS EXPORTACIONES COMPARADA CON LA TASA DE CRECIMIENTO ECONOMICO Según el grado de integración en la economía mundial las empresas pueden ser: INTERNACIO NALES TRANSNACIO NALES MULTINACIO NALES EMPRESAS INTERNACIONALES ESTAN INVOLUCRADAS EN EXPORTACIONES E IMPORTACIONES EMPRESAS MULTINACIONAL TRASLADA A OTROS PAISES UNA PARTE DE SUS OPERACIONES (DISEÑO, PRODUCCION, PUBLICIDAD INVESTIGACION). SE DISTINGUE CLARAMENTE DONDE ESTA LA MATRIZ Y DONDE ESTAN LAS SUCURSALES EMPRESAS TRANSNACIONALES CUANDO LAS ACTIVIDADES MULTINACIONALES SON TAN GRANDES Y COMPLEJAS QUE RESULTA DIFICIL DETERMINAR EL PAIS DE ORIGEN Y DIFERENCIAR ENTRE LA MATRIZ Y LAS SUCURSALES. EJEMPLO: NESTLE PHILIPS, ETC. COMPETENCIA POR LA IED FAVORECE LA ESTABILIDAD MACRO TRANSFERENCIA DE CONOCIMIENTO ES MAS RAPIDA. VENTAJAS DE LA GLOBALIZA CION COMPETITIVIDAD FORTALECE LAS INSTITUCIONES IMPULSA LA COMPETENCIA, PRODUCTIVIDAD Y EFICIENCIA EXCESIVA VOLATIDAD DE LOS PRECIOS INCREMENTO EN LA DESIGUALDAD DISTRIBUTIVA DESVENTAJ AS TENDENCIA HACIA LA DEFLACION EFECTO CONTAGIO SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL EN UN MUNDO GLOBALIZADO, EVOLUCION HISTORICA DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL ES EL MARCO INSTITUCIONAL ESTABLECIDO PARA EFECTUAR PAGOS INTERNACIONALES, ACOMODAR LOS FLUJOS INTERNACIONALES DE CAPITAL Y DETERMINAR LOS TIPOS DE CAMBIO ENTRE LAS DIFERENTES MONEDAS. ES UN CONJUNTO DE ACUERDOS INTERNACIONALES, INSTITUCIONALES, MECANISMOS, REGLAS Y POLITICAS NECESARIAS PARA QUE FUNCIONE LA ECONOMIA GLOBAL. ES LA MONEDA DE OTRO PAIS SIEMPRE Y CUANDO ESTA SEA LIBREMENTE CONVERTIBLE A OTRAS MONEDAS EN EL MERCADO CAMBIARIO. EL TIPO DE CAMBIO ES EL PRECIO DE LA MONEDA DE UN PAIS EN TERMINOS DE LA MONEDA DE OTRO. EL REGIMEN CAMBIARIO ES UN CONJUNTO DE REGLAS QUE DESCRIBEN EL PAPEL QUE DESEMPEÑA EL BANCO CENTRAL EN LA DETERMINACION DEL TIPO DE CAMBIO. EL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL CLASIFICA A LOS REGIMENES CAMBIARIOS EN 8 CATEGORIAS. • NO EXISTE MONEDA NACIONAL LEGAL. • CONSEJO MONETARIO: LA MONEDA NACIONAL ES CONVERTIBLE, A UNA TASA FIJA A UNA MONEDA FUERTE. • MONEDA NACIONAL PEGADA A UNA MONEDA O UNA CANASTA DE MONEDAS. • MONEDA NACIONAL PEGADA, PERO DENTRO DE BANDAS HORIZONTALES. • TIPO DE CAMBIO DE AJUSTE GRADUAL. • TIPO DE CAMBIO AJUSTABLE DENTRO DE UNA BANDA. • FLOTACION ADMINISTRADA SIN UNA RUTA ANUNCIADA. • FLOTACION LIBRE. DEVALUACION SIGNIFICA UN DEBILITAMIENTO DE LA MONEDA REGIMEN DE CAMBIO FIJO DEVALUACION REVALUACION REGIMEN DE CAMBIO FLOTANTE DEPRECIACION APRECIACION NINGUN REGIMEN CAMBIARIO FUNCIONA ADECUADAMENTE SI NO ESTA ACOMPAÑADO DE POLITICAS FISCAL Y RESPONSABLES Y PRUDENTES. MONETARIA • Londres era el centro financiero mundial. • Con el patrón oro la convertibilidad en oro de cada divisa garantizaba la convertibilidad entre todas las divisas. • Cada país establecía el valor de su PERIODO PATRON ORO CLASICO 1875-1914 moneda en términos de oro. • El oro era la base monetaria. • El oro aseguraba el valor del dinero. BALANZA DE PAGOS DEFICIT SALIDA DE ORO REDUCCION DE LA OFERTA MONETARIA SUPERAVIT ENTRADA DE ORO AUMENTO DE LA OFERTA MONETARIA CONVERTIBILIDAD DE LA ONZA DE ORO USD 20,67 BP 4,2474 ONZA DE ORO 1 BP= 20,67/4,2474 = USD 4,8665 1 USD =4,2474/20,67 = BP 0,2055 LA OFERTA MONETARIA ESTABA LIMITADA POR LA CANTIDAD DE ORO QUE CIRCULABA EN CADA PAIS, EL ORO ERA LA BASE MONETARIA DEFICIT EN LA BALANZA DE PAGOS SALIDA DE ORO REDUCCION DE LA BASE MONETARIA AUMENTO EN LA TASA DE INTERES REDUCCION EN LOS PRECIOS INTERNOS ENTRADA DE CAPITAL EXTRANJERO AUMENTO DE LAS EXPORTACIO NES REDUCCION DE LAS IMPORTACIO NES EQUILIBRI O EN LA BALANZA DE PAGOS SALIDA DE ORO RECESION DEFLACION CONFERENCIA DE BRETTON WOODS, PARTICIPARON 44 PAISES. EL SISTEMA DE BRETTON WOODS TENIA COMO OBJETIVO FOMENTAR A NIVEL MUNDIAL EL CRECIMIENTO ECONOMICO. EL INTERCAMBIO COMERCIAL Y LA ESTABILIDAD ECONOMICA INTERNA Y EXTERNA. PARA QUE LOS PAISES AFILIADOS AL FMI, CUMPLAN CON LOS SIGUIENTES REQUISITOS: • PROMOVER LA COOPERACION MONETARIA • FACILITAR EL CRECIMIENTO DEL COMERCIO • PROMOVER LA ESTABILIDAD DE LOS TIPOS DE CAMBIO • ESTABLECER UN SISTEMA MULTILATERAL DE PAGOS • CREAR UNA BASE DE RESERVA EL SISTEMA DE BRETTON WOODS SE BASABA EN TRES INSTITUCIONES: FONDO MONETARIO INTERNACIONAL: QUE DEBIA GARANTIZAR EL CUMPLIMIENTO DE LAS NORMAS PACTADAS EN LO REFERENTE AL COMERCIO Y LAS FINANZAS INTERNACIONALES Y ESTABLECER FACILIDADES DE CREDITO PARA LOS PAISES CON DIFICULTADES TEMPORALES DE BALANZA DE PAGOS. BANCO MUNDIAL: SE CREO PARA FINANCIAR EL DESARROLLO A LARGO PLAZO. EL ACUERDO GENERAL SOBRE ARANCELES ADUANEROS Y COMERCIO (GATT): TENIA COMO META LA LIBERALIZACION DEL COMERCIO MUNDIAL. EN ESTE SISTEMA CADA PAIS FIJA EL VALOR DE SU MONEDA EN TERMINOS DE ORO. • Conjunto de lineamientos propósit de directrice criterios s , comportamient deo la monedaregula y respecto o a con las del el exterior nacional yr controlar el mercado cambiario de divisas • Forma de cambio de divisas. •La política cambiaria atiende el comportamiento de la TIPOS DE CAMBIO • Cambio nominal.- está íntimamente ligada al comportamiento de la balanza de pagos y a las expectativas de los agentes. El tipo de cambio de un país respecto de otro es el precio de una unidad de moneda extranjera expresado en términos de la moneda nacional. • Cambio real.- Indica la competitividad de la economía que se atribuye a diversas causas: el nivel, el crecimiento y la financiación del gasto público; las entradas de capitales; el boom de consumo generadasprivado; loslas expectativas de po ingreso divisa provenientes descubrimientos r s d s los d e petróleo, etc. e Sistemas Cambiarios: tipo de cambio fijo y tipo de cambio variable CAMBIO RIGIDO CAMBIO FLEXIBLE (FLOTANTE) CAMBIO FIJO CAMBIO UNICO A LARGO PLAZO TIPO DE CAMBIO REAL Y NOMINAL .8 .6 .4 .2 .0 -.2 -.4 -.6 -.8 1970 1975 1980 1985 q 1990 qo 1995 2000 La diferencia entre el tipo de cambio real y el tipo de cambio nominal depende de las acciones del Estado(que compre o venda dólares)" • EJEMPLOS: • Tipo de Cambio real: ¡qué se compra con qué cantidad de dinero!. Si algo cuesta 100 dólares en USA, y eso mismo cuesta 800 en Guatemala (o moneda nacional), el tipo de cambio real es 8 x 1. • La escasez de dólares hace que cada vez sean más caros, esto beneficia a los agro exportadores, por lo tanto el gobierno debería sacar dólares a circulación. • El tipo de cambio en palabras muy sencillas, es la cotización de una moneda en términos de otra moneda. • Este expresa el numero de moneda que hay que dar para obtener una unidad de otra moneda. • La cotización o tipo de cambio se determina por la relación entre la oferta y la demanda de divisas con el fin de realizar las operaciones internacionales del país. • El tipo de cambio es una variable estratégica, no sólo un precio más de la economía, ya que genera una señal importante para determinar la estructura económica del país. • En la última década principale economía de América s Latina las s un régimen ha flotació diseñado de n n ha que sido crucial cambiaria una política implementar para de inflación. • La evidencia empíric muestra que a do estas políticas han contribuido s a mayores tasas de crecimiento del PIB como también a menores tasas de inflación. A pesar de estos logros económicos, la política cambiaria se ha vuelto un reto como consecuencia de la revaluación del tipo de cambio real. • • La política cambiaria atiende el comportamiento de la tasa de Cambio, forma de cambio de divisas. Ideal es un tipo de cambio de equilibrio, que el tipo de cambio nominal esté relacionado con el tipo de cambio real. • La escasez de dólares hace que cada vez sean más caros, esto beneficia a los agroexportadores, el gobierno debería sacar dólares a circulación. • Por el contrario, cuando hay muchos dólares en circulación, se cotizan más baratos, eso beneficia a los importadores que compran dólares compra r productos para del extranjero. debería retirar de circulación El dólares gobierno para equilibrar el tipo de Cambio.
