Endesa - El Mostrador

Indicador
IPSA
Bovespa
S&P 500
Dow Jones
Nasdaq
Nikkei
Hang Seng
Cierre
Var % Semanal
4.021
1,41

52.040
3,86

2.102
3,17

17.948
3,15

4.858
3,18

15.682
4,89

20.794
2,64

Security
CAP
Banmedica
Smsaam
CCU
Colbun
Salfacorp
Entel
Vspt
Ripley
-4
-2
0
Instrumento
FED Funds
Treasury 10y
TPM Chile
BCP5
BCP10
BCU5
BCU10
Moneda
Peso / US$
Real / US$
US$ / Euro
Yen / US$
Yuan / US$
Commodity
Cobre (US$/lb.)
Celulosa (US$/Ton)
Petróleo WTI (US$/B)
Oro (US$/oz)
Índice CRB
Baltic
2
4
6
8
Cierre (%) Var. Semanal (pbs)
0,50
0,0

1,44
-11,6 
3,50
0,0

4,08
-9,0 
4,44
-11,0 
1,08
-6,0 
1,43
-10,0 
Cierre
Var % Semanal
661,1
2,70 
3,22
4,62 
1,11
0,21 
102,5
-0,29 
6,66
-0,57 
Cierre
Var % Semanal
222,00
98,95 
806
-0,07 
48,6
3,47 
1336,9
1,63 
412,7
-0,23 
660
8,37 
Fecha
Consenso*
Previo
7d
IPSA
Utilities
Commodities
Retail
Consumo
Bancos
Industria y Trans
Constr & Inm
30d
90d
12m
2015
2014
1,1
2,0
1,6
4,0
4,1
4,1
0,7
0,8
1,5
1,6
1,4
2,3
-0,4
2,0
1,2
3,3
0,2
2,6
4,4
-2,9
0,4
-2,9
12,5
1,2
1,5
-3,2
-5,8
3,0
-2,0
21,4
11,4
3,9
-4,0
1,2
5,8
-5,3
26,1
24,5
9,2
-29,5
-4,4
26,5
-4,6
-12,5
-5,9
5,7
-12,5
-10,2
Volumen Transado
240.000
IPSA
4.200
200.000
4.000
160.000
3.800
120.000
80.000
3.600
40.000
3.400
29-dic
08-ene
18-ene
26-ene
03-feb
11-feb
19-feb
01-mar
09-mar
17-mar
28-mar
05-abr
13-abr
21-abr
29-abr
09-may
17-may
25-may
02-jun
10-jun
20-jun
29-jun
0
YTD 2016
Normal YTD
YTD 2015
70%
60%
57%
50%
40%
48%
45%
43%
39%
33%
32%
30%
22%
20%
15%
16%
9%
10%
4%
0%
Stgo.
Curicó
Chillán
Pto. Montt
ene-14
jul-16
may-16
mar-16
ene-16
CLP/USD
nov-15
E-16
Jul
E-15
Jul
E-14
Jul
E-13
Jul
Colombia
sep-15
jul-15
CONCHATORO
may-15
Jul
E-12
Perú
mar-15
ene-15
E-11
Jul
E-10
Jul
E-09
Chile
nov-14
sep-14
150
jul-14
may-14
mar-14
25%
Brasil
20%
15%
10%
5%
-5%
0%
-10%
ÍNDICE
140
130
120
100
110
90
50
abr-16
jun-16
may-16
ene-16
mar-16
may-16
ene-15
mar-15
may-15
jul-15
sep-15
nov-15
Exceso de Retorno Lan
mar-16
feb-16
ene-16
Indice Commodities
Fibra Corta (Indice FOEXBHKP)
Cobre
Maíz
dic-15
nov-15
oct-15
sep-15
ene-14
mar-14
may-14
jul-14
sep-14
nov-14
ene-13
mar-13
may-13
jul-13
sep-13
nov-13
110
ago-15
jul-15
jun-15
130
may-15
140
abr-15
150
mar-15
feb-15
ene-15
jul-16
ene-16
jul-15
ene-15
jul-14
ene-14
jul-13
ene-13
jul-12
ene-12
Crecimiento Utilidades (Var a/a)
250%
Mayor Inflación (a/a)
2,5%
200%
2,0%
150%
1,5%
100%
1,0%
50%
0,5%
-50%
0%
0,0%
-0,5%
-100%
-1,0%
120
Real
100
90
80
70
60
50
40
30
Fibra Larga (Indice FOEXNBSK)
WTI
Hierro
120
100
110
90
80
70
60
UTILIDAD NETA
2016 I
SECTOR BANCOS
BCI
Banco de Chile
Banco Santander
Corpbanca
SECTOR COMMODITIES M
CAP (1)
SQM (1)
SECTOR FORESTAL
CMPC (1)
Copec (1)
SECTOR COMM & TEC.
Entel
Sonda
SECTOR INDUSTRIAL
LATAM (1)
SMSAAM (1)(2)
SECTOR CONSUMO
Andina
CCU
Conchatoro
SECTOR RETAIL
Cencosud
Falabella
Parauco
Ripley (4)
SECTOR ELÉCTRICO
Colbún (1)
E-CL (1)
Endesa-Am* (3)
Endesa-Ch*
Enersis-Am*
Enersis-Ch* (3)
Gener (1)
OTROS
Aguas-A
305.813
73.914
132.527
125.439
-26.067
33.317
-8,8
58,5
129.598
60,5
133,0
41.691
23.969
17.722
78.301
102,2
14,7
77.598
33.012
44.586
7.297
115.123
109.029
104.039
11.084
6.114
787.477
72,2
212,0
112.379
115.025
172.706
169.526
41,0
48.294
48.294
2015 I
331.852
79.971
116.715
95.477
39.689
49.501
7,3
71,7
52.870
-76,6
161,0
22.805
15.041
7.764
-16.315
-39,9
13,9
79.354
36.065
43.289
5.878
116.766
20.105
105.809
10.957
-1.472
371.662
7,0
27,3
74.562
12.362
196.014
35.070
51,3
48.251
48.251
EBITDA
Var. %
2016 I
2015 I
RESPECTO A
Var. %
EBITDA ESTIMADO
-26,7%
-12,0%

=
9,8%
-20,0%
=
=
-7,6%
13,5%
31,4%
-18,4%
-17,4%
59,4%
128,3%
5,6%
-8,5%
3,0%
24,1%
442,3%
-1,7%
1,2%
931,4%
676,6%
50,7%
830,5%
-11,9%
383,4%
-20,1%
0,1%
147.940
65,3
155,6
453.388
260,9
416,0
136.126
109.033
27.093
322.241
458,6
22,5
199.631
89.674
93.103
16.854
479.125
185.581
254.232
25.190
14.122
1.235.084
170,2
70,7
186.056
157.461
426.054
198.596
157,6
91.043
91.043
166.665
89,1
176,9
474.697
237,6
520,0
129.473
101.471
28.002
308.415
464,4
27,8
192.550
91.903
86.645
14.002
440.440
158.759
243.653
22.330
15.698
957.953
92,8
80,1
155.410
69.530
420.754
103.804
159,8
85.571
85.571
7,5%
-3,2%
-1,3%
-18,9%
=
-2,4%
7,5%
20,4%
=
=
=
16,9%
4,3%
12,8%
-10,0%
=
=
=
=
83,4%
-11,7%
19,7%
126,5%
1,3%
91,3%
-1,4%

=




=
6,4%
(1) Resultados en USD.
(2) Resultados consolidados. No considera coligadas a valor proporcional.
(3) Resultados Pro Forma. * No considera ganancias por operaciones discontinuadas (ex tax) ni separación entre utilidad del controlador y minoritarios.
(4) Los resultados no incluyen la operación colombiana, sólo en la línea de utilidad del ejercicio como ganancia (pérdida) de operaciones discontinuadas.
12
9
Ponderaciones (%)
12 (+4)
18 (+10)
12 (+4)
14 (+5)
12
14
(-4)
10
12
9
(-3)
11
(-3)
8
(-1)
9
(-2)
7 (+7)
8 (+8)
7 (+7)
8 (+8)
7
(-5)
6
(-8)
6 (+1)
5
5 (+5)
(-7)
(-6)
6
ENERSIS-AM
12 (+4)
24 (+24)
FALABELLA
12 (+4)
22 (+12)
E-CL
11
(-1)
18
(-6)
COPEC
10
14
SM-CHILE B
9
(-2)
12
(-6)
PARAUCO
8
(-1)
10
(-2)
CONCHATORO
7 (+5)
ILC
6 (+6)
ENDESA-CH
6
(-6)
(-22)
CENCOSUD
5 (+1)
CHILE
4
SQM-B
4 (+4)
COLBÚN
2
(-4)
BSANTANDER
2
ENDESA-AM
2
(-2)
(-5)
Total
100
100
100
100
1) Estas carteras resultan de conciliar dos aspectos:
i) una selección de acciones b asada en la mejor relación retornoriesgo b ajo una visión estratégica (largo plazo);
ii) la minimización de los desvíos respecto al b enchmark (IPSA).
2) La cartera pivot y de diversificación parsimoniosa corresponde a la de
9 acciones (resaltado).
3) Entre paréntesis el camb io en el ponderador con respecto a la cartera
anterior.
*Se excluyó a SMSAAM de las CAS
*Se excluyó a ENERSIS-CH de las CAS
CAS-12
CAS-9
Ponderaciones (%)
Eléctrico
33
31
38
Forestal
10
10
12
Bancos
15
14
11
Otros Commodities
4
5
0
Industrial
0
0
0
Retail
25
26
23
Consumo
7
7
8
Telecomunicaciones y TI
0
0
0
Otros
6
7
8
Construcción
0
0
0
Total
100
100
100
Fuente: Bolsa de Comercio de Santiago y Estudios Security
CAS-6
IPSA
42
14
12
0
0
32
0
0
0
0
100
24
11
20
4
6
15
6
4
9
0
100
En 2011
Retorno del período
Desviación estándar
Tracking Error Anualizado
IPSA
-15,2%
22,1%
6
-18,0%
23,2%
5,6%
9
-18,0%
23,5%
5,1%
12
-15,6%
23,6%
4,2%
15
-17,8%
23,8%
4,1%
En 2012
Retorno del período
Desviación estándar
Tracking Error Anualizado
IPSA
3,0%
9,4%
6
1,1%
10,8%
4,5%
9
3,1%
10,4%
3,6%
12
3,0%
10,3%
3,0%
15
4,9%
9,9%
2,8%
En 2013
Retorno del período
Desviación estándar
Tracking Error Anualizado
IPSA
-14,0%
14,4%
6
-15,2%
14,6%
5,8%
9
-18,0%
14,2%
4,6%
12
-17,8%
14,4%
3,6%
15
-16,3%
14,4%
3,2%
En 2014
Retorno del período
Desviación estándar
Tracking Error Anualizado
En 2015
Retorno del período
Desviación estándar
Tracking Error Anualizado
IPSA
4,1%
11,2%
6
10,1%
12,7%
4,9%
9
10,8%
12,2%
4,1%
12
11,4%
12,2%
3,7%
15
8,4%
11,9%
3,2%
IPSA
-4,4%
11,7%
6
1,7%
11,0%
5,4%
9
2,2%
10,8%
4,7%
12
1,1%
10,9%
4,0%
15
-1,0%
11,0%
3,6%
En 2016
Retorno del período
Desviación estándar
Tracking Error Anualizado
IPSA
9,0%
8,2%
6
11,5%
8,0%
6,3%
9
11,5%
7,7%
5,0%
12
11,9%
7,6%
5,0%
15
11,5%
7,5%
4,4%
CAS Junio*
IPSA
6
9
12
Retorno del período
1,7%
1,2%
1,4%
1,7%
Desviación estándar
3,0%
3,2%
3,2%
3,1%
* Período de vigencia: desde el 30 de mayo hasta el 01 de Julio a las 12:00
CAS 12
6
1,3%
1,8%
9
1,4%
1,7%
12
1,4%
1,6%
15
1,6%
3,1%
15
1,3%
1,6%
IPSA
IPSA
240
200
160
jun-16
jun-15
jun-14
jun-13
jun-12
jun-10
80
jun-11
120
jun-06
ENERSIS-CH
CONCHATORO
COLBÚN
SM-CHILE B
IPSA
1,2%
1,5%
CAS Última Semana
Retorno del período
Desviación estándar
jun-05
-6%
15
44,8%
12,0%
3,0%
280
0%
-4%
12
38,2%
12,3%
3,4%
320
BSANTANDER
ENDESA-AM
CHILE
CENCOSUD
SMSAAM
ENERSIS-AM
PARAUCO
FALABELLA
COPEC
ECL
4%
ENDESA-CH
6%
-2%
9
36,6%
12,6%
4,0%
360
8%
2%
6
36,7%
13,0%
5,2%
jun-09
CAS-15
IPSA
37,6%
11,7%
jun-08
Sector
En 2010
Retorno del período
Desviación estándar
Tracking Error Anualizado
jun-07
15
N° de acciones
Commodities
Retail
(Índice Viernes Previo = 100)
Consumo
(Índice Viernes Previo = 100)
101,5
102,0
101,0
101,0
101,5
100,5
100,5
100,0
100,0
(Índice Viernes Previo = 100)
103,0
102,5
102,0
101,0
101,5
100,5
101,0
100,5
100,0
Bancos
Industria & Transporte
(Índice Viernes Previo = 100)
Const & Inmob
(Índice Viernes Previo = 100)
(Índice Viernes Previo = 100)
102,0
103,0
101,5
101,5
102,0
101,0
101,0
101,0
100,5
100,5
100,0
100,0
99,0
99,5
98,0
99,0
97,0
100,0
99,5
99,0
98,0
01-jul
Constr & Inm
29-jun
IPSA
28-jun
97,0
30-jun
97,5
24-jun
01-jul
Industria y Trans
30-jun
28-jun
95,0
IPSA
29-jun
96,0
24-jun
01-jul
Bancos
29-jun
28-jun
24-jun
98,0
IPSA
30-jun
98,5
98,5
Consumo
01-jul
IPSA
29-jun
97,5
30-jun
98,0
Retail
28-jun
98,0
IPSA
01-jul
Commodities
29-jun
28-jun
24-jun
01-jul
30-jun
29-jun
28-jun
98,5
IPSA
Utilities
98,0
24-jun
98,0
IPSA
99,0
98,5
30-jun
98,5
29-jun
98,5
99,5
99,0
28-jun
99,0
100,0
99,5
24-jun
99,0
01-jul
99,5
30-jun
99,5
24-jun
Utilities
(Índice Viernes Previo = 100)
101,5
8
Var 12m
Velocidad
4
0
-4
-8
-12
I
II
III
IV
I
II
2014
III
IV
I
2015
II
2016
30
20
10
0
-10
-20
Var 12m
-30
I
II
III
Velocidad
IV
I
II
2014
III
IV
I
2015
II
2016
10
8
Var 12m
Velocidad
IV
II
6
4
2
0
-2
-4
I
II
III
2014
I
III
2015
IV
I
II
2016
12
Var 12m
Velocidad
8
4
0
-4
-8
I
II
III
IV
I
II
2014
III
IV
I
2015
II
2016
10
Var 12m
8
Velocidad
6
4
2
0
-2
-4
I
II
III
IV
I
II
2014
III
IV
I
2015
3.0
EMPLEO
2016
FUERZA_TRABAJO
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
I
II
III
2013
IV
I
II
III
2014
IV
I
II
III
2015
IV
I
II
2016
6.8
6.6
6.4
6.2
6.0
5.8
5.6
IV I
II III IV I
II III IV I
II III IV I
II III IV I
2012
2013
2014
2015
II
2016
12
8
4
0
-4
Asalariados
-8
Cta Propia
III IV I
II III IV I
II III IV I
II III IV I
II III IV I
2011
2012
2013
2014
2015
II
2016
Lunes 27
PMI Servicios (Jun)

51,3 puntos
52 puntos
51,3 puntos
Martes 28
PIB (I-16)

1,0% t/t
1,1% t/t
0,8% t/t
Martes 28
Índice Confianza del Consumidor (Jun)

98 puntos
93,5 puntos
92,4 puntos
Martes 28
Índice de Viviendas S&P (Abr)

0,5% m/m
0,6% m/m
0,8% m/m
Miércoles 29
Venta de Viviendas Pendientes (May)

-3,7% m/m
-1,1% m/m
5,1% m/m
Miércoles 29
PCE Central (May)
=
0,2% m/m
0,2% m/m
0,2% m/m
Viernes 1
ISM Manufacturero (Jun)

53,2 puntos
51,3 puntos
51,3 puntos
Jueves 30
IPC (Jun)

0,1% a/a
0,0% a/a
-0,1% a/a
Viernes 1
Tasa de Desempleo (Jun)
=
10,1%
10,1%
10,2%
Martes 29
Japón: Ventas Minoristas (May)
=
0,0% m/m
0,0% m/m
-0,1% m/m (r)
Jueves 30
Japón: PMI Fabricación (Jun)
48,1
--
47,8
Jueves 30
Japón: IPC (May)

-0,5% a/a
-0,4% a/a
-0,3% a/a
Jueves 30
Japón: Tasa de Desempleo (May)
=
3,2%
3,2%
3,2%
Jueves 30
China: PMI Fabricación (Jun)
=
50,0
50,0
50,1
Viernes
Japón: Confianza del consumidor (Jun)

41,8
41,1
40,9
Martes 28
México: Tasa de Desempleo (May)

4%
3,9%
3,8%
Miércoles 29
Brasil: Tasa de Desempleo (May)

11,2%
11,4%
11,2%
Jueves 30
Chile: Producción Industrial (May)

-2,0% a/a
1,1% a/a
-3,4% a/a
Jueves 30
Chile: Tasa de Desempleo (May)

6,8%
6,7%
6,4%
Jueves 30
México: Tasa de Política Monetaria (Jun)

4,25%
4,00%
3,75%
Viernes 1
México: PMI Manufacturero (Jun)
51,1
--
53,6
Viernes 1
Brasil: Producción Industrial (May)
0,0%
0,0%
0,2% (r)
=
Al
1 de julio de 2016
2016
1m
0.0
Total Mundo
-0.8
3m
6m
12m
0.8
0.0
-6.1
-5.2
-0.6
-1.2
0.8
-0.6
2.4
-0.4
1.4
2.4
0.3
Europa
-7.3
-4.1
-2.5
-7.3
-14.0
Japón
-6.8
-1.5
3.3
-6.8
-11.9
0.3
1.9
1.5
0.3
-10.3
5.0
3.1
1.0
5.0
-13.5
1.0
1.8
0.5
0.9
-13.7
China
-6.5
0.1
-0.5
-6.4
-23.4
India
0.3
0.1
3.9
0.2
-9.5
24.0
10.0
5.0
24.0
-8.8
Brasil
44.3
15.8
13.1
44.3
-7.5
Chile (M SCI)
13.0
7.1
0.5
13.0
-2.3
Chile (IPSA US$)
16.9
6.8
2.9
16.9
0.6
9.8
3.2
-0.3
9.8
-15.6
Países Desarrollados
Estados Unidos
Asia ex Japón*
Países Em ergentes
Asia Emergente
América Latina
M.Oriente/Africa/Europa
106
104
102
100
98
96
Desarrollados
Emergentes
94
92
M1
M2
M3
M4
2016
M5
M6
1.0
Baja
Mantención
Al menos un alza
0.8
0.6
0.4
0.2
0.0
01
02
03
04
05
06
07
2016
30
24
20
20
10
16
0
-10
12
Nuevos préstamos (ac. 12 meses)
Inv. activo fijo empresas públicas (der.)
2012
2013
2014
2015
2016
8
8
1.0
6
1.1
4
1.2
2
1.3
0
1.4
-2
-4
Crecimiento dinero (M3, % a/a)
USD/EUR (der., invertido)
10
11
12
13
14
15
16
1.5
1.6
45
40
China devalúa
35
Preocupación
por China
30
Fed sube
tasas
25
Bre xit
20
15
10
I
II
III
IV
I
2015
II
2016
120
1.5
80
1.0
40
0.5
0
-40
0.0
Flujos de capital (USD mil mill)
Condiciones financieras (der.)
2013
2014
2015
100
2016
-0.5
Proyección
96
92
88
84
80
2013
2014
2015
2016
2017
Global
Estados Unidos
Europa
Japón
Tasas
Cortas
Tasas
Largas
Acciones
Monedas
vs. US$ *
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=/+
=
=
=/-
=
=
=
=
=
=/-
=/+
=/+
=/+
=/=/=/-
Emergentes
Latam
Asia
Chile
Expectativas para los próximos tres meses.
* (-) depreciación, (+) apreciación. Tasas largas y cortas nominales.





Indicadores Externos Relevantes
Crecimiento Mundial PPP (%)
Crecimiento Socios Comerciales (%)
Precio del Cobre (prom, Cent. US$/Libra)
Precio de la Celulosa NBSK (prom, US$/ton)
Precio del Petróleo WTI (US$ p/b, prom)
Términos de Intercambio (2008=100)
Tasa de Fondos Federales (fdp,%)
Libor 180d (fdp, %)
Bono del Tesoro EE.UU 10 años (fdp, %)
Riesgo Soberano Emergente, EMBI+ (fdp, %)
Riesgo Soberano Chile (fdp,%)
Euro (fdp, US$)
Yen (fdp,¥/US$)
Flujo de Capitales a América Latina (US$ miles de millones)
Flujo de Capitales a América Latina (% del PIB)
Indicadores de Actividad
PIB (miles de millones US$)
PIB Per Capita (US$)
PIB (Var %)
Ingreso Nacional (Var %)
Gasto Interno (Var %)
Consumo Privado
Consumo del Gobierno
Inversión en Capital Fijo
Construcción
Maquinarias y Equipo
Exportaciones (Var real %)
Cobre
No Cobre
Importaciones (Var real %)
Crecimiento Sectorial (%)
Agropecuario -sílvicola
Pesca
Minería
Industria
Electricidad, gas y agua
Construcción
Comercio, restaurantes y hoteles
Transporte
Comunicaciones
Servicios Financieros
Otros
Mercado Laboral
Tasa de Desempleo (prom %)
Crecimiento del Empleo (%)
Crecimiento de la Fuerza de Trabajo (%)
Variación Salarios Reales (prom %)
Productividad Media Laboral (var %)
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016 e
0.0
-0.2
234
657
62
105.1
0.3
0.4
3.8
274
95
1.43
93
65.3
1.6
5.4
6.1
342
930
79
123.3
0.3
0.5
3.3
248
115
1.34
81
147.1
2.9
4.1
4.3
400
960
95
123.0
0.3
0.8
1.9
377
172
1.30
77
160.4
2.7
3.4
3.4
361
814
94
117.3
0.3
0.5
1.8
246
116
1.32
87
168.8
2.9
3.3
3.5
332
857
98
113.9
0.3
0.3
2.9
332
148
1.37
105
168.5
2.9
3.4
3.3
311
925
93
111.9
0.3
0.3
2.2
387
169
1.21
120
196.8
3.4
3.0
2.9
250
857
49
106.9
0.4
0.8
2.2
410
253
1.09
122
146.6
3.0
2.9
2.8
217
796
43
100.5
1.0
1.4
1.9
374
202
1.10
107
132.0
2.7
172
10,180
-1.0
-1.0
-5.7
-0.8
9.2
-12.1
-7.2
-20.9
-4.5
1.3
-8.6
-16.2
218
12,726
5.8
6.4
13.5
10.8
4.6
11.6
1.4
33.3
2.3
0.4
3.8
25.5
251
14,542
5.8
6.2
9.4
8.9
2.5
15.0
9.8
23.8
5.5
-2.0
11.1
16.0
265
15,240
5.5
6.7
7.3
6.1
3.5
11.6
8.7
16.4
0.1
2.1
-1.2
4.8
277
15,781
4.0
4.4
3.6
5.5
3.5
2.2
4.7
-1.8
3.3
6.0
1.5
2.1
259
14,608
1.9
2.7
-0.3
2.4
5.1
-4.2
1.2
-13.6
1.1
1.4
0.8
-5.7
240
13,447
2.1
2.5
1.8
1.5
5.8
-1.5
1.9
-8.2
-1.9
-0.3
-3.0
-2.8
248
13,777
2.1
1.0
1.3
1.5
4.7
0.1
0.1
2.4
1.1
-4.7
5.3
-5.5
-4.3
-14.2
-1.0
-4.2
13.8
-5.3
-5.8
-9.6
5.4
1.5
1.6
0.3
-0.2
1.5
2.6
8.4
1.8
14.8
7.9
10.7
6.7
6.2
10.5
21.3
-5.2
7.6
11.7
6.8
12.1
6.7
7.7
8.8
4.5
-5.6
21.2
3.8
3.6
8.4
7.2
6.7
11.0
7.5
6.6
4.7
2.6
-13.2
5.5
1.3
6.0
3.8
6.8
6.3
6.8
2.9
3.5
-4.5
6.9
2.5
-0.6
4.0
2.6
0.4
2.8
7.3
1.6
2.7
5.6
-3.2
-0.2
2.0
1.4
2.3
0.6
2.7
7.8
2.5
2.5
3.4
-3.8
-1.2
0.7
4.9
0.1
1.9
3.6
1.2
1.8
4.2
10.8
0.1
1.9
3.8
-1.1
8.1
7.4
4.2
2.2
-1.5
7.1
5.0
3.8
2.6
0.8
6.4
1.9
1.1
3.4
3.5
5.9
2.1
1.6
3.9
1.8
6.4
1.5
2.0
2.2
0.4
6.2
1.6
1.4
1.8
0.5
7.0
0.7
1.6
1.0
1.4
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016 e
15.4
55.5
40.1
3.5
2.0
1.6
15.9
71.1
55.2
3.8
1.7
3.0
11.0
81.4
70.4
-3.1
-1.2
14.2
2.3
77.8
75.5
-9.4
-3.5
-0.4
1.7
76.4
74.7
-10.3
-3.7
0.3
6.3
74.9
68.6
-3.3
-1.3
1.1
3.5
62.2
58.7
-4.8
-2.0
0.2
5.3
59.6
54.3
-4.8
-1.9
0.1
Finanzas Públicas: Flujos y Stocks
Balance Gobierno Central (% del PIB)
Balance Estructural Gobierno Central (% del PIB)
Gasto Fiscal: variación (%)
Deuda Pública Bruta Gob Central (miles de millones US$)
Activos Financieros Gob Central (miles de millones US$)
Deuda Pública Neta Gob Central (miles de millones US$)
Deuda Pública Bruta Gobierno Central (% PIB)
Activos Gobierno Central (% del PIB)
Deuda Pública Neta Gobierno Central (% PIB)
-4.2
-3.1
18.9
10.3
30.1
-19.8
6.0
17.5
-11.5
-0.4
-2.1
7.2
19.0
35.8
-16.8
8.7
16.5
-7.7
1.3
-1.0
3.2
27.6
47.4
-19.8
11.0
18.9
-7.9
0.6
-0.4
4.7
32.0
50.5
-18.5
12.1
19.0
-7.0
-0.6
-0.6
3.9
35.2
49.3
-14.1
13.4
17.8
-5.1
-1.6
-0.6
6.5
38.6
48.2
-9.6
15.9
18.6
-3.7
-2.2
-1.0
7.4
38.9
44.1
-5.2
17.5
18.3
-2.2
-3.0
-0.8
4.8
37.8
37.7
0.1
15.1
15.2
0.0
Precios y Costos
IPC dic-dic (%)
IPC Subyacente (IPCX) dic-dic (%)
Tendencia Inflacionaria (IPCX1) dic-dic (%)
Inflación Externa Relevante BCCh (prom, %)
Precios de Importaciones en US$ (var prom, %)
Salarios Nominales (var prom,%)
Costos Laborales Unitarios (var prom,%)
Brecha de Capacidad (% del PIB potencial)
-1.4
-1.8
-1.1
-7.2
-14.7
5.3
6.5
-3.1
3.0
2.5
0.0
6.0
7.5
3.6
5.2
-1.4
4.4
3.3
2.5
9.9
9.5
5.9
5.1
0.4
1.5
1.3
1.8
-0.2
-0.3
6.4
2.7
1.7
3.0
2.4
2.5
0.4
-1.9
5.7
3.8
1.7
4.6
5.1
4.6
-1.1
-2.6
6.6
6.2
-0.4
4.4
4.7
4.7
-9.8
-10.8
6.2
5.7
-1.9
3.5
3.5
3.0
-2.9
0.8
5.0
3.5
-3.3
Tasas de Interés y Agregados Monetarios
Tasa Política Monetaria, TPM (fdp,%, en $)
Tasa de Captación a 360d en $ (fdp, %)
Tasa de Captación a 360d en UF (fdp, %)
BCU-5 base 365d (fdp, % en UF)
BCP-5 base 365d (fdp, % en $)
BCU-10 base 365d (fdp, % en UF)
BCP-10 base 365d (fdp, % en $)
M1A Nominal (Var %)
M1A (% del PIB)
0.5
2.5
2.7
2.9
5.4
3.3
6.4
13.1
12.0
3.3
5.5
2.6
2.7
5.7
2.9
6.1
28.7
13.5
5.3
6.4
3.7
2.4
5.0
2.7
5.3
11.3
13.7
5.0
6.7
4.3
2.6
5.6
2.6
5.6
10.3
14.2
4.5
5.2
2.6
2.1
4.9
2.2
5.2
12.0
15.0
3.0
3.8
2.5
1.4
4.0
1.5
4.4
12.1
15.6
3.5
5.0
1.8
1.4
4.5
1.6
4.7
13.6
16.6
3.5
4.3
1.4
1.1
4.2
1.3
4.4
9.7
16.9
Tipo de Cambio
T.de Cambio Observado (prom, $/US$)
T.de Cambio Observado (fdp, $/US$)
Tipo de Cambio Real BCCh (prom, 1996=100)
560
506
99.5
510
468
94.9
484
521
95.7
486
479
93.3
495
524
93.5
570
607
102.0
654
707
101.1
685
680
99.1
Activos y Pasivos Externos
Deuda Externa (MM US$)
Reservas Internacionales Netas (miles de millones US$)
Stock Inversión Extranjera Neta (miles de millones US$)
Otros Activos Internacionales Netos (miles de millones US$)
Deuda Externa Neta (miles de millones US$)
Deuda Externa Neta (% PIB)
Pasivos Externos Netos Totales (miles de millones US$)
Pasivos Externos Netos Totales (% PIB)
72.6
25.4
14.2
38.9
33.8
19.6
22.6
13.1
85.0
27.9
26.3
53.8
31.2
14.3
29.6
13.6
99.3
42.0
39.0
64.6
34.7
13.8
31.7
12.6
120.4
41.6
45.0
80.0
40.5
15.3
43.9
16.5
134.5
41.1
43.0
97.2
37.4
13.5
39.2
14.2
149.7
40.4
42.7
113.5
36.1
14.0
38.4
14.8
155.7
38.6
37.7
111.6
44.1
18.4
43.2
18.0
158.8
39.0
32.7
104.5
54.3
21.8
48.0
19.3
Cuentas Externas
Balanza Comercial (miles de millones US$)
Exportaciones (miles de millones US$)
Importaciones (miles de millones US$)
Cuenta Corriente (miles de millones US$)
Cuenta Corriente (% del PIB)
Saldo Balanza Pagos (MM US$)
DEPARTAMENTO DE ESTUDIOS SECURITY
Dalibor Eterovic M.
Economista Jefe
[email protected]
(562) 25844540
César Guzmán B.
Gerente Macroeconomía
[email protected]
(562) 25844075
Jorge Cariola G.
Analista Senior Macroeconomía
[email protected]
(562) 25842392
Gabriel Correa I.
Analista Senior Renta Fija Internacional
[email protected]
(562) 25843017
Constanza Pérez S.
Subgerenta de Estudios Renta Variable
[email protected]
(562) 25844998
Juan José Ayestarán N.
Jefe de Estudios
[email protected]
(562) 25842390
Paulina Barahona N.
Analista de Inversiones
[email protected]
(562) 25842049
Maximiliano Cuevas P.
Analista de Inversiones
[email protected]
(562) 25815533
Sebastian Hartmann E.
Analista de Inversiones
[email protected]
(562) 25844985
Francisca Castillo C.
Editora de Contenidos y Comunicaciones
[email protected]
(562) 25844572
[email protected]
(562) 25844540
Aldo Lema N.
Augusto Leguía 70, Piso 7.
Economista Asociado
Santia go de Chile
Teléfono (562) 25844700
Fax (562) 25844807
Este informe puedes descargarlo desde nuestro sitio Web
www.inversionessecurity.cl
twitter: Inv_Security
Este informe no constituye oferta a firme de compra ni venta de valores, no compromete a Grupo Security ni a sus filiales o empresas relacionadas. Este
informe ha sido preparado en base a información pública, proveniente de fuentes a nuestro juicio confiables. Sin embargo, podría contener eventualmente
algún error, que de modo alguno compromete la responsabilidad de los autores de este informe. Asimismo, los precios o valores indicados pueden
presentar variaciones con respecto a lo informado. Las inversiones especificadas en este informe pueden no resultar adecuadas para todos los
inversionistas. Éstos deben tomar sus propias decisiones según sus objetivos y sus niveles de riesgo específicos. Ninguna parte de este documento puede
ser (i) copiada o duplicada por cualquier forma o medio, o (ii) redistribuida sin el previo consentimiento escrito de Grupo Security.