Alemania mantiene el PIB europeo ante el retroceso de Francia e

Impreso por Joan Lopez Alegre. Propiedad de Unidad Editorial. Prohibida su reproducción.
Viernes 16 mayo 2014 Expansión 23
ECONOMÍA / POLÍTICA
Alemania mantiene el PIB europeo
ante el retroceso de Francia e Italia
RECUPERACIÓN FRÁGIL/ El PIB de la eurozona creció un 0,2% en el primer trimestre respecto al anterior.
Alemania duplicó su crecimiento, al 0,8%, mientras que Francia se estanca e Italia entra en negativo.
P. Cerezal. Madrid
Cuando la eurozona abandonó la segunda recesión de la
crisis en el segundo trimestre
del año pasado, pocos se imaginaban que la senda de la recuperación iba a ser tan quebradiza. El PIB de la Unión
Monetaria creció un 0,2% en
el primer trimestre del año,
respecto al último periodo de
2013, la misma cifra que entre
octubre y diciembre, según
los datos que publicó ayer Eurostat, pero algo está cambiando. Este crecimiento se
ha concentrado en sólo dos de
los países grandes: Alemania
y España. La locomotora europea creció un 0,8% en el
primer trimestre de 2014, duplicando el avance del periodo previo y alcanzando una
tasa interanual del 2,3%,
mientras que España ha pasado del 0,2% al 0,4%.
Sin embargo, este tirón sólo
ha bastado para compensar el
frenazo de Francia (que queda estancada) y la vuelta al terreno negativo de Italia, Portugal, Holanda y Estonia, que
llegan a desplomarse entre un
0,1% y un 1,4%. Sin embargo,
el caso holandés fue meramente coyuntural, dado que
se debió a la ralentización de
las ventas de gas a Europa, a
causa de un invierno suave.
Además, Finlandia vuelve a
entrar en recesión, tras dejarse un 0,4% en dos trimestres
consecutivos.
Estos datos ponen de manifiesto los temores que están
circulando entre algunos de
los principales economistas,
que apuntan a una “recuperación frágil”. Por ejemplo, la directora gerente del Fondo
Monetario Internacional
(FMI), Christine Lagarde,
alertó este lunes frente a los
mensajes optimistas, que
pueden crear una “falsa sensación de seguridad” cuando
“de hecho, estamos lejos del
final de la crisis”.
Francia, por ejemplo, ha
perdido impulso por la falta
de consumo e inversiones, según publicó ayer el INSEE, la
oficina estadística gala. Y esta
situación se puede agravar
por la necesidad de hacer reformas del país, el segundo
motor más potente de la eurozona. París tiene que ajustar el
déficit reduciendo el gasto
público y, si bien la competitividad de su economía puede
salir reforzada al final del pro-
EUROPA, A DOS VELOCIDADES
Variación del PIB en el primer trimestre, en porcentaje.
Interanual
Respecto al periodo anterior
Letonia
2,4
Alemania
2,3
Eslovaquia
2
EU28
1,4
Bélgica
1,2
Portugal
1,2
Austria
0,9
Francia
0,8
España
0,6
Italia
-0,5
Holanda
-0,5
Finlandia
-0,8
Estonia
-1,5
Chipre
-4,1
EA 18
0,2
Estonia
-1,2
Letonia
0,7
Holanda
-1,4
R. Unido
0,8
1
EA18
EU 28
0,3
Finlandia
-0,4
Polonia
1,1
Francia
0
Portugal
-0,7
España
0,4
Eslovaquia
0,6
Chipre
-0,7
Fuente: Eurostat
ceso, mientras éste se lleva a
cabo la contribución de la Administración al crecimiento
económico será negativa. Eso
lastrará las exportaciones del
resto de los países de la eurozona.
La inflación anual en la eurozona repuntó dos décimas en
abril, hasta el 0,7%, según los
datos publicados ayer por la
oficina estadística comunitaria Eurostat. Este dato supone
un pequeño rebote, en una
tendencia general a la baja
que se prolonga desde noviembre de 2011, cuando la inflación alcanzó el 3%. Este repunte se ha debido a la subida
de precios del sector servicios
(un 1,6%) y a la desaceleración
de la caída de los precios de la
energía, que se ha suavizado
en casi un punto porcentual.
Sin embargo, todavía no se
puede hablar de un punto de
inflexión en la tendencia general a la baja. Esto queda re-
G En Italia, la contracción
industrial ha afectado al
PIB, que pierde un 0,1%.
Además, la tónica general
es negativa, ya que sólo ha
crecido en un trimestre de
los últimos once periodos.
G Finlandia entra en
recesión, tras registrar
su segundo trimestre
consecutivo con tasa
interanual negativa. En
ambos casos, un 0,4%.
Expansión
En Italia las noticias también han sentado como un jarro de agua fría, en medio de
la agenda reformista del primer ministro Matteo Renzi,
dado que el consenso de analistas de Reuters esperaban un
avance del 0,2%. Sin embargo, el país ha acusado una
contracción industrial mucho
más grave que la que se esperaba en una primera instancia, unido a un estancamiento
del sector servicios.
Por otra parte, aunque el
conjunto de la Unión Europea se enfría, pasando de crecer un 0,4% a un 0,3%, todavía queda por encima del conjunto de la Europa del euro. El
principal responsable de este
La inflación repunta dos décimas, al 0,7%
P. C. Madrid
G Francia ha vuelto a
quedar estancada, tras un
sólo trimestre en positivo,
por la caída del consumo
y la inversión. Además,
afronta una reducción
posterior del gasto
público que lastrará
su PIB a corto plazo.
G Portugal vuelve a
recaer de forma
inesperada, tras tres
trimestres al alza, dado
que su PIB se dejó un 0,7%.
Austria
0,3
Italia
-0,1
G Alemania es el principal
motor de la recuperación
de la zona euro, con un
avance del 0,8% entre
enero y marzo, el doble
que en el periodo anterior.
G Holanda se desploma
un 1,4%, afectada por la
suavidad del invierno, ya
que es uno de los mayores
productores europeos de
gas, usado en calefacción.
Alemania
0,8
Bélgica
0,4
La economía,
país a país
frendado, en parte, por que
hay cuatro países donde la inflación queda en terreno negativo: Grecia, Chipre, Eslovaquia y Portugal.
No obstante, se trata de una
recuperación a dos velocidades, y algunos países ya empiezan a aumentar sus precios. Por ejemplo, Alemania y
Holanda volvieron a relanzar
sus precios a un ritmo del 1,1%
y del 0,6%, respectivamente,
cinco décimas más que en el
mes anterior.
Y el caso de España, donde
también repuntó la inflación
en cinco décimas, hasta el
0,3%. Los datos difieren del
0,4% del INE porque Bruselas toma en cuenta los precios
armonizados. Con todo, Es-
paña mantiene una ganancia
de competitividad de cuatro
décimas con la eurozona.
Banco Central Europeo
Sin embargo, el riesgo de deflación sigue preocupando,
dado que anteayer el FMI dijo asumir un 25% de probabilidades de que la unión monetaria entre en deflación entre
2014 y 2015.
En este sentido, el Banco
Central Europeo declaró ayer
que “actuará con rapidez, si
fuera necesario” y relajará
aún más la política monetaria
para afrontar los riesgos de un
periodo de baja inflación demasiado prolongado. Para esto habrá que esperar a junio,
cuando se actualicen las pers-
pectivas de inflación y de disponibilidad de crédito.
En su boletín mensual de
mayo, publicado ayer, el BCE
reitera su expectativa de
mantener o incluso seguir bajando los tipos a medio plazo,
dadas “las perspectivas de inflación contenidas, la debilidad de la economía, las bajas
tasas de utilización de la capacidad productiva y la lenta
creación de dinero y crédito”.
El consejo de gobierno del
BCE “es unánime en su compromiso de utilizar también
instrumentos no convencionales acordes con su mandato
para afrontar eficazmente los
riesgos de un período de baja
inflación demasiado prolongado”. El Bundesbank se opo-
crecimiento ha sido Reino
Unido, que se acelera del
0,7% al 0,8%, mientras que
Polonia se ha disparado hasta
el 1,1%. Ambas economías están creciendo a ritmos interanuales que superan el 3%
INFLACIÓN
En la Eurozona.Variación interanual, en %.
0,8
0,8
0,7
0,7
0,5
ABR
ENE
2013
Fuente: Eurostat
FEB
MAR
ABR
2014
Expansión
ne a una compra masiva de
deuda, pero su presidente,
Jens Weidmann, sí se mostró
el miércoles a favor de apoyar
una intervención selectiva.