Abstract Título: Importancia y desarrollo del mercado secundario

Abstract
Título: Importancia y desarrollo del mercado secundario para promover el financiamiento en el mercado de
valores ecuatoriano. 2004 - 2008
Autoría: Martín Fernando Bucheli Figueroa
Año: 2010
Antecedentes
El mercado de valores se presenta como una alternativa de financiamiento para empresas e instituciones
públicas y privadas. Además brinda una rentabilidad sobre el capital de aquellos inversionistas que adquieren
valores en él. Pese al crecimiento registrado en los últimos años del mercado de valores ecuatoriano, su
participación en la economía sigue siendo pequeña en relación a mercados de valores en otros países. Varias
empresas no están logrando captar la totalidad de recursos correspondientes a su emisión por la insuficiente
demanda de valores. Muchos inversionistas no acuden al mercado de valores por la falta de liquidez de los
activos financieros que adquieren.
Durante los últimos años, el mercado de valores ecuatoriano ha crecido de manera importante.
Principalmente, por el incremento de los montos negociados en el mercado primario. En este mercado, se
negocian los valores emitidos por las empresas que requieren financiar sus actividades productivas. Las
instituciones del sector público han incrementado su demanda de valores; esto permitió que un creciente
número de empresas acuda al mercado para obtener fondos vendiendo sus valores emitidos a dichas
instituciones públicas.
Sin embargo, un considerable número de emisores no consigue colocar la totalidad de los recursos requeridos.
Al parecer, la capacidad de compra de las instituciones públicas no logra colmar la oferta de valores emitidos,
principalmente por el sector real de la economía. Así, muchas empresas que incurren en un proceso de emisión
de valores con su respectivo costo económico, no obtienen el monto total previsto en su emisión; ya sea para
reestructurar sus pasivos o para inversión productiva.
El motivo principal por el que las empresas no logran vender sus valores es por la falta de demanda en el
mercado. El sector público es el principal inversor de valores mientras que el sector privado participa muy poco
en la adquisición de éstos. Un requisito de gran parte de los inversionistas privados es la existencia de un
mercado secundario. Es decir, un mercado de liquidez en el cual ellos puedan deshacerse de sus valores. En el
caso del mercado de valores ecuatoriano, el mercado secundario es demasiado pequeño. Las instituciones del
sector público, por lo general, no requieren hacer líquidos sus valores y por ende no negocian sus valores en el
mercado secundario permitiendo el crecimiento del mismo.
Un inversionista que aprecie la liquidez de sus activos financieros no acudirá al mercado primario para adquirir
valores justamente porque no podrá volverlos líquidos. Así, el reducido tamaño del mercado secundario está
afectando al desarrollo del mercado primario y del mercado de valores en general. Existiendo liquidez en el
mercado, nuevos inversionistas invertirán en el mercado comprando valores con la seguridad de poder acudir
al mercado secundario si así lo requieren.
De esta forma la demanda de valores en el mercado se incrementará con el ingreso de nuevos inversionistas y
las empresas podrán colocar más recursos para su financiamiento.
Entonces, para atraer nuevos inversionistas al mercado, se vuelve indispensable desarrollar el mercado
secundario de valores. Para esto, algunas propuestas son la participación del sector público como comprador
de valores no solo en el mercado primario, sino también en el mercado secundario. Se requiere a su vez una
mayor participación de las instituciones financieras como inversionistas en el mercado de valores.
Existiendo ahorro por parte de las familias en la economía ecuatoriana, se debe promocionar las oportunidades
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de inversión que ofrece el mercado de valores dándolo a conocer con campañas de capacitación. También
reducir el valor nominal de las emisiones permitirá que los valores se vuelvan más accesibles para el público en
general. Otra alternativa es la creación de “market maker’s” que garanticen la liquidez en el mercado.
Justamente, lo que se requiere es un mercado secundario que ofrezca un espacio de negociación para aquellos
inversionistas que requieren liquidez, que adquieren valores a corto plazo, con un perfil distinto de riesgo y
rentabilidad, e incluso para agentes especuladores. Desarrollar el mercado secundario permitirá incrementar el
número de transacciones así como el valor efectivo negociado en las bolsas de valores del Ecuador. Lo
fundamental es convertir al mercado de valores ecuatoriano en una alternativa eficaz de financiamiento en la
economía permitiendo que empresas e instituciones logren abordar sus proyectos productivos.
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