Resumen Administración Unidad 7

Alan Kirschenbaum
Resumen Administración Unidad 7
Administración financiera, capítulo 1 y 12, James C. Van Horme
Capítulo 1: Las metas y las funciones de las finanzas
La creación de valor
El obj de una empresa es crear valor para sus accionistas. Este valor se mide x el precio
del mercado de las acciones. Eso a su vez es una funco de las decisiones sobre inversiones,
financiamiento y dividendos de la org. La idea es adquirir activos e invertir en nuevos b y s
dnd la rentabilidad exceda su costo.
Una meta normativa
El principio de maximizaco de la riqueza del accionista proporciona una guía racional
para manejar un negocio. Obj de cómo se deben tomar decisiones financieras. Funciones de
finanzas, 3 decisiones: sobre las inversiones, sobre los financiamientos y sobre los
dividendos. Una combinaco óptima de las 3 creará valor.
La decisión sobre inversiones
La + importante para crear valor. La inverso de K es la asignaco del K a las propuestas de
inverso cuyos beneficios se obtendrán en el futuro, estas implican un riesgo. Se deben
evaluar en relaco con su rendimiento y riesgo esperados. La tasa de retorno es básica para la
deciso de inverso. Además de seleccionar las nuevas inversiones, una org debe manejar los
activos existentes en forma eficiente.
La decisión sobre financiamiento
El adm financiero se ocupa en determinar la mejor mezcla financiera o estructura de K. Si
una empresa puede cambiar su evaluaco total al variar su estructura de K, existiría una
mezcla financiera óptima, y se podría max el precio x acco .
La decisión sobre los dividendos
La deciso incluye el % de ganancias q se paga a los accionistas, divisiones de acciones y
su recompra. La relación dividendo-pago determina la cantidad de ganancias retenidas en la
compañía. Esta deciso debe analizarse en relaco con la deciso sobre el financiamiento.
Capítulo 12: Activos líquidos y estructuración de los pasivos
La liquidez cuando existen mercados perfectos de capital
En un mercado perfecto de capital, una empresa no podría alterar su valor variando su
estructura de capital, su política de dividendos y la diversificaco de los activos q tiene. El
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grado de liquidez de la org no sería importante para los tenedores de K. La liquidez de las
org individuales no sería factor q ↑ la riqueza del accionista. En esencia, el argumento
consiste en q la empresa no puede hacer algo en favor de los inversores q ellos no puedan
hacer ellos mismos (+K = prestamos, +dividendos = vender parte de sus valores,
diversificaco activos = inversiones diversificadas). Si la compañía no puede emplear los
fondos en proyectos q proporcionen rendimientos esperados no inferiores a los requeridos x
los mercados financieros, se debe distribuir esa liquidez en exceso.
Si hay imperfecciones en el mercado, la liquidez puede convertirse en una característica
deseable q afecta el valor.
La administración con imperfecciones de la liquidez
Hay beneficios positivos asociados con mantener la liquidez, menor costo de quiebra,
reduce la insolvencia en el periodo y la posibilidad de quiebra. Estos costos son trasmitidos
a los tenedores de acciones.
Los beneficios en relación con el costo
Se deben balancear los costos contra los beneficios asociados con la conservaco de la
liquidez. Los activos líquidos tienen q ser financiados. El costo de la liquidez = diferencial
en el interés ganado sobre la inverso en activos líquidos y su costo de financiamiento. Si la
org puede pedir prestado así como prestar a la misma tasa de intéres, no hay costo de
mantenimiento de la liquidez. La org puede evitar o reducir las posibilidades de quiebra si
tiene fácil acceso a financiamiento externo, en lugar de utilizar liquidez utiliza fondos
externos para compensar una desviaco.
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