Diez Proposiciones de la Teoría Cuantitativa del Dinero según M

La Teoría Monetaria y
sus diez proposiciones
Milton Friedman: “Moneda y Desarrollo
Económico”, 1976
Marco Plaza Vidaurre
Diez proposiciones claves del monetarismo
según Friedman
1.-Existe una relación directa entre las
variaciones de la cantidad de dinero
nominal y el ingreso nominal, es decir,
una relación directa aunque no exacta
entre el crecimiento del dinero y el
crecimiento del ingreso nominal.
Marco Plaza Vidaurre
La relación no es exacta
2.-
Esta relación no se produce
inmediatamente sino luego de un
periodo de tiempo.
Marco Plaza Vidaurre
La relación no es exacta
3.-
El tiempo de demora entre la
variación del dinero y del ingreso
nominal demora entre seis y
nueve meses pudiendo ser más o
menos;
Marco Plaza Vidaurre
Aumento de dinero
4.- El
aumento del dinero primero se
manifiesta en la elevación del
ingreso nominal para luego
manifestarse en la elevación de los
precios o la inflación,
Marco Plaza Vidaurre
Aumento de dinero
Una elevación del dinero hoy, no influye
hoy mismo en el ingreso nominal ni en
la inflación.
Después que impacte en el ingreso
nominal, se verán los resultados en el
aumento de los precios de la economía
Marco Plaza Vidaurre
Periodos de retardo
5.-
Entre el aumento del dinero y
del ingreso nominal habría un
periodo de seis a nueve
meses tal como dijésemos
anteriormente.
Marco Plaza Vidaurre
Periodos de retardo
Entre el ingreso nominal y la
inflación tendríamos un periodo
de tiempo que oscilaría entre
nueve y 15 meses, entonces
entre la emisión de dinero y la
inflación tendríamos un periodo
entre 15 y veinticuatro meses.
Marco Plaza Vidaurre
Periodos de retardo
Friedman nos explica que la
eliminación de la inflación toma
un tiempo considerable y que por
eso mismo habrá que realizar
todos los esfuerzos posibles para
evitar la inflación;
Marco Plaza Vidaurre
Relación entre dinero e inflación
6.- Si bien es cierto, que existe una
relación directa entre el
crecimiento del dinero y el
aumento del ingreso nominal e
inflación, esta relación no es
exacta;
Marco Plaza Vidaurre
Relación entre dinero y producción
7.-A corto plazo, que puede llegar a ser de
hasta 5 o 10 años, los cambios monetarios
influyen principalmente sobre la producción.
El crecimiento monetario afecta con
preferencia a los precios a través de
decenios.
La producción a largo plazo depende de
factores reales: espíritu empresarial,
ingenio, laboriosidad, gobierno, etc.
Marco Plaza Vidaurre
La inflación es un fenómeno monetario
“La inflación siempre y en
todas partes es un
fenómeno monetario”
explicada por una emisión
de dinero más rápida que el
aumento de la producción.
8.-
Marco Plaza Vidaurre
Causa del aumento del dinero
Sin embargo lo importante es el
motivo del aumento de la
cantidad de dinero pudiendo
ser para financiar gastos del
gobierno o déficit fiscal o
préstamos a la banca comercial
o financiamiento de gastos
privados
Marco Plaza Vidaurre
El gasto fiscal no siempre es causa de
inflación
9.-Dependiendo
de la fuente
del gasto fiscal, éste puede
ser o no inflacionario, por
decir, si se emite dinero
para financiar gastos, sí
será inflacionario si es que
fuese desproporcionado al
aumento de la producción,
Marco Plaza Vidaurre
En cambio si la fuente es vía
impuestos o préstamos,
solamente se daría una
transferencia de recursos,
pues en lugar de gastarlo
las familias o las empresas,
lo gasta el Estado.
Marco Plaza Vidaurre
En tal sentido, la política
fiscal no necesariamente
se relaciona con creación
de dinero ni con inflación,
el punto clave es la
fuente de los recursos
Marco Plaza Vidaurre
La tasa de interés aumenta con la
inflación
10.- Con respecto a las tasas de
interés, inicialmente una emisión de
dinero afecta a éstas reduciéndolas
al darse un exceso de liquidez con
respecto a la demanda, pero más
adelante cuando la emisión de
dinero influye en el ingreso
nominal, comienzan a aumentar el
gasto de los agentes económicos
Marco Plaza Vidaurre
Aparece la presión para
que los precios se
eleven, influyendo en la
demanda de crédito y así
en la tasa de interés de
éstos últimos,
Marco Plaza Vidaurre
Al ser mayores los precios, las
tasas de interés nominales
tienden a ser mayores en vista
que ésta es la suma de la tasa
de interés real y la tasa de
inflación esperada creándose
una discrepancia entre las dos
tasas de interés
Marco Plaza Vidaurre
{ Al
contrario, el crecimiento
más lento de la cantidad de
dinero hace subir las tasas
de interés inicialmente, pero
después, al disminuir los
gastos y la inflación de los
precios, las tasas de interés
nominales disminuyen.
Marco Plaza Vidaurre
Fin de la exposición
Muchas gracias
Marco Plaza Vidaurre