TEMA 1 LA PLANIFICACIN DE LA INVERSIN Y SUS DIFERENTES

TEMA 1. LA PLANIFICACIÓN DE LA INVERSIÓN Y SUS
DIFERENTES OPCIONES
1.1.
1.2.
1.3.
1.4.
Introducción a la inversión financiera.
La planificación de la inversión.
¿En qué invertimos las personas y familias?.
¿Cuáles son las principales características de cada producto financiero?.
--------------------------------------------------------------------------------------1.1. Introducción a la inversión financiera.
Día a día aparecen nuevos productos y servicios financieros en el mercado como
resultado de la innovación y de la intensa competencia entre las entidades
financieras (bancos, cajas de ahorros, cooperativas de crédito, empresas de
servicios de inversión, aseguradoras y otros intermediarios financieros y
parafinancieros).
En algunos casos se trata de productos verdaderamente “nuevos” e imaginativos; si
bien, en la mayoría de las ocasiones se trata de “variantes” o de casos particulares
dentro de lo que puede llamarse una “familia” de productos o servicios.
Como se ha reflejado en la presentación, en este curso básico queremos repasar las
características de cada una de esas familias de productos, exponiendo también
ejemplos y proponiendo actividades que permitan un mejor y más “entretenido”
entendimiento de estas opciones o alternativas de inversión.
Como PUNTO DE PARTIDA, podemos decir que para que un inversor combine a su
gusto la rentabilidad, el riesgo, la liquidez y su capacidad de diversificación, debe
dirigir su atención hacia uno o varios de los grandes grupos de inversiones que
generalmente están en la mente de todos, a saber:
•
La inversión financiera: depósitos bancarios, acciones, fondos de
inversión, deuda pública, deuda privada, derivados financieros, planes de
pensiones, seguros, etc.
•
La inversión no financiera de carácter inmobiliario: viviendas, fincas
rústicas, solares, locales comerciales, etc.
•
La inversión en materias primas, metales preciosos, bienes de
colección, obras de arte y otros tangibles.
•
Lógicamente, también puede contemplarse la inversión empresarial o
profesional, pero se aparta del ámbito de este curso por tener
características muy diferentes a las anteriores inversiones, pues se
fundamenta en la iniciativa empresarial del “inversor-empresario”.
MODALIDADES DE INVERSIÓN
INVERSIONES
FINANCIERAS
INVERSIONES
NO
FINANCIERAS
DEPÓSITOS
DEPÓSITOS
BANCARIOS
BANCARIOS
Sist. bancario
ACCIONES
ACCIONES
FONDOS
FONDOS
PENSIONES
PENSIONES
DERIVADOS...
DERIVADOS...
RIESGO DE
MERCADO
FINANCIERO
SEGUROS
SEGUROS
OTROS
YYOTROS
contingencias
INMUEBLES
INMUEBLES
RIESGO DE
MERC. INMOB.
Ajeno a mercado financiero
OTRAS
OTRAS
INVERSIONES
INVERSIONES
Sectores
Fuente. Elaboración propia.
Es evidente que estas opciones de inversión requieren diferente tipo de análisis,
pues dependen de múltiples variables. Ahora bien, este curso se centra en el
primero de estos tres grupos,
1.2. La planificación de la inversión.
Las decisiones de inversión obligan a tener en cuenta, además de la rentabilidad,
del riesgo y de la liquidez, el plazo de la inversión y nuestras necesidades de
recursos financieros en un futuro cercano o lejano. En otras palabras, hacemos una
planificación financiera de nuestras inversiones sopesando sus consecuencias.
En el cuadro adjunto se resumen las ventajas e inconvenientes (o restricciones)
que, en general, se pueden plantear a la hora de planificar nuestras finanzas
personales (y también familiares). Cabe destacar que este proceso de
planificación debe considerar el ciclo vital; la sucesión o transmisión a los
herederos y, por supuesto, el perfil de riesgo del inversor.
Planificación de las finanzas
personales y familiares
OBJETIVO: Equilibrio entre recursos y necesidades.
VENTAJAS:
- Mantener/mejorar nivel de vida
- Reducir/eliminar incertidumbres
- Capacidad reacción ante imprevistos
- Adecuar inversión a perfil de riesgo
INCONVENIENTES:
-Incapacidad para ahorrar
-Tendencia a aplazar decisiones
-Tendencia a buscar rentabilidad a corto
-Errores:
-Sólo planificar en grandes patrimonios
-Imprevistos sólo ocurren a otros.
Planificación financiera para ciclo vital
GESTIÓN
INTEGRAL
FINANZAS
FAMILIARES
Planificación sucesoria
Gestión de Inversiones adecuadas a perfil
Fuente: elaboración propia.
Desde otro punto de vista, el proceso de planificación de nuestras inversiones
supone la necesidad de decidir:
o
Qué proporción de nuestro ahorro queremos consumir, invertir o destinar a
previsión.
o
Cuáles son los productos financieros que más se adaptan a nuestro perfil
inversor (por riesgo, edad, condicionantes, etc.).
o
Cuáles son nuestros objetivos para los que deseamos hacer una “previsión”
de recursos financieros: por ejemplo, compra de vivienda, jubilación,
estudios de los hijos, etc.
o
De qué forma vamos a realizar la inversión.
En este sentido, el cuadro adjunto trata de resumir estos elementos que deben
considerarse a la hora de elegir el vehículo de nuestra inversión.
El proceso de planificación en Finanzas
Personales
Análisis Necesidades
Financieras y Situación
Patrimonial
Consumo / Inversión / Previsión / Protección
Personas en fase de acumulación (jóvenes).
Personas en fase de consolidación.
Personas en fase de protección (jubilados).
Determinación Perfil
Inversor
Identificación Objetivos
Financieros: Corto, Medio
Largo plazo
Protección frente a riesgos / Acumulación de capital
Jubilación / Vivienda / Hijos / Liquidez de emergencia
Mejora nivel de vida / estudios / Fiscalidad / ....
Toma de Decisiones
Binomio rentabilidad-riesgo / Fondo Maniobra
Horizonte Temporal / Diversificación / Fiscalidad
Ejecución Plan Financiero
Personal / Familiar
A través de Intermediarios Especializados / Directamente
Seguimiento, Adaptación
Revisión del Plan
Seguimiento continuo, especialmente a final de año para
Optimización financiero-fiscal
Asesoramiento
Fuente: elaboración propia.
Por otra parte, sabemos que no podemos invertir si no somos capaces de ahorrar.
De hecho, invertimos si decidimos no gastar parte de nuestros ingresos para
ahorrarlos (por supuesto con la intención de obtener una determinada
rentabilidad).
Pero ¿somos capaces de ahorrar?, ¿en qué países ahorran más?, ¿cómo ahorramos
o invertimos?; y para ello hay que dejar claro que entendemos el ahorro como la
inversión de los recursos financieros no consumidos; no se trata aquí ese ahorro
“de hucha” o ese ahorro “bajo el colchón” que no produce rentabilidad y que está
fuera del circuito financiero.
Fuente: Banco de España.
Ponderación de los Activos Financieros de las familias eruopeas
A lo largo de estos últimos veinte años, el ahorro de las familias españolas se ha concentrado en un 75%80% en la adquisición de la propia vivienda, dedicando entre un 20% y un 25% a la inversión en activos
financieros.
Fuente: Inverco, 2009.
ACTIVIDAD: 1.1: ¿Quién debe realizar una mayor planificación de su inversión: los
jóvenes o las personas mayores?:
SOLUCIÓN EN EL APARTADO DE ACTIVIDADES
ACTIVIDAD 1.2: ¿Cuáles pueden ser, en general, los principales objetivos
financieros que deben considerar las parejas jóvenes a la hora de planificar sus
inversiones?
SOLUCIÓN EN EL APARTADO DE ACTIVIDADES
1.3.
¿En qué invertimos los españoles?.
Todo producto financiero, tiene asociadas unas determinadas características de
rentabilidad, riesgo y liquidez, que, obviamente, suelen ser contrapuestas, de
tal modo que, generalmente, un producto más rentable suele tener mayor riesgo
asociado que otro menos rentable. Del mismo modo, la mayor capacidad de
disponibilidad de la inversión (más liquidez) suele ser menos rentable “a priori” que
la inversión a medio y largo plazo.
Antes de avanzar en estos conceptos puede ser interesante observar en qué
invierten y como ha evolucionado la inversión financiera de las familias
españolas en los últimos años.
Fuente: Inverco, 2009.
ACTIVIDAD: 1.3. A la vista del cuadro y del gráfico anterior, responda las siguientes
cuestiones:
¾
¿cuál es el tipo de inversión financiera principal en las familias españolas?.
¾
¿cuál de las opciones de inversión es la que más ha crecido desde el año
1999?.
¾
¿por lo que usted conoce o ha escuchado, cuáles pueden ser las causas del
crecimiento de los depósitos a plazo?
SOLUCIÓN EN EL APARTADO DE ACTIVIDADES
ACTIVIDAD: 1.4.: ¿Cuáles considera usted que pueden ser, según las estimaciones,
los tipos de productos financieros que más van a crecer en el futuro y cuáles los
que más van a retroceder?:
SOLUCIÓN EN EL APARTADO DE ACTIVIDADES
En el gráfico siguiente, puede verse claramente cómo difiere el perfil de los
inversores españoles con respecto a la media europea y, especialmente, con
respecto a los inversores norteamericanos. También puede verse cuál es la
composición de la cartera de inversiones financieras de las familias españolas.
VER VIDEO EXPLICATIVO SOBRE COMPARACIÓN DE INVERSORES:
(T-1-comparación-inversiones.mov)
ACTIVOS FINANCIEROS DE HOGARES
(Fuente: BE, BCE y Reserva Federal)
45%
40%
42%
35%
35%
32%
30%
26%
30%
26%
25%
20%
15%
16%
16%
13%
12% 12%
10%
11%
10%
7%
5%
6%
2% 2%
2%
0%
Efectivo y
Dep.
R. Vble.
F. Pensiones F. Inversión
ESPAÑA
UEME
R. Fija
Otros
EEUU
Fuente: Elaboración propia a partir de Banco de España, Banco Central Europeo,
Reserva Federal EEUU
Para finalizar este apartado, aquellos que estén interesados en las teorías que
explican porqué ahorramos, se sugiere la lectura del artículo adjunto:
SOBRE EL AHORRO DE LAS FAMILIAS PUEDE VERSE EL PDF: (T-1-TEORÍASSOBRE-EL-AHORRO-DE-LAS-FAMILIAS-PDF)
1.4. ¿Cuáles
financiero?.
son
las
principales
características
de
cada
producto
Volviendo a las cruciales características que definen un producto financiero, el
cuadro siguiente sirve para resumir las diferencias que, en general, hay entre una y
otra familia de productos, teniendo en cuenta que:
¾
La rentabilidad es el rendimiento o beneficio obtenido de una inversión en
un plazo de tiempo determinado. Se puede concretar en unos intereses al
vencimiento (como ocurre en un depósito a plazo); en unos cupones
periódicos (por ejemplo, de unas obligaciones del Estado), en un descuento
sobre el valor de compra (como ocurre en las Letras de Tesoro), en unos
dividendos (por tener unas acciones), o en una plusvalía (como puede ser
la obtenida en una venta de acciones).
¾
El riesgo -aplicado a una inversión financiera- se puede entender como la
variación o variabilidad de la rentabilidad que espera obtener el
inversor. Es la posibilidad de que la rentabilidad finalmente obtenida sea
inferior a la esperada. Riesgo y rentabilidad son inseparables de tal forma
que el objetivo fundamental de cualquier inversión es maximizar la
rentabilidad minimizando el riesgo.
¾
La liquidez es la facilidad para convertir una inversión en dinero líquido o
efectivo disponible.
En los apartados siguientes se estudiarán las características principales de los
productos indicados en el referido cuadro.
PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS GENERALES DE LOS PRODUCTOS FINANCIEROS
PRODUCTO
RENTABILIDAD
RIESGO
LIQUIDEZ
OBSERVACIONES
Adecuado para
transacciones diarias y,
transitoriamente, hasta
acumular capital para
otras inversiones o
gastos
Nula o muy baja
Excepción las
cuentas de bancos
en Internet
Muy bajo.
(sólo el de posible
insolvencia del banco)
Media o baja.
(depende de plazo y
aportación)
Baja.
El asumido por posible
Posibilidad de
insolvencia del banco
cancelación
El riesgo de tipos de
anticipada con
interés
penalización.
Adecuado para
inversores que no
desean asumir riesgos
a medio plazo.
Asegura una
determinada
rentabilidad.
Media-alta
Depósitos con riesgo (depende de plazo,
(referenciados,
aportación y
estructurados...)
evolución del tramo
con riesgo)
Asegurada la
inversión inicial pero
riesgo sobre la
rentabilidad obtenida
al final
Baja, aunque
depende de
condiciones del
producto
Adecuado para
inversores que no
quieren arriesgarse a
perder dinero pero sí a
ganar (o dejar de
ganar).
Renta fija a corto
plazo.
Baja
(activos del mercado
monetario).
Muy Bajo.
Son activos libres de
riesgo si el emisor es
un Estado solvente
Muy alta
Adecuado para
inversores con bajo
perfil de riesgo y para
inversiones transitorias
de tesorería.
Bajo o Medio-bajo.
Riesgo de tipos de
interés
Riesgo de solvencia
del emisor
Depende del
emisor, del
mercado y del
volumen de la
emisión
Adecuado para
inversores que desean
rentabilidades
periódicas y para
diversificar carteras de
inversión.
Alto
Depende del
título y de si
cotiza o no en
mercados
organizados
Adecuado a inversores
con perfil de riesgo
alto. Ofrece
oportunidad de ganar
más que cualquier otra
inversión financiera.
Depende del tipo de
fondo.
Desde muy bajo
(Fondtesoros) a Muy
alto (renta variable
internacional,.....)
Alta (24 a 48
horas)
Adecuado para
inversores que quieren
gestión profesional y
diversificación
combinando
rentabilidad y riesgo
asumido.
Importante ver
comisiones.
Depende del tipo de
plan (composición de
la cartera)
Muy baja. Sólo
puede hacerse
líquido cuando
se cumplen los
supuestos
legales
Es una inversión con
carácter de previsión
que goza de fiscalidad
favorable frente a otros
productos.
Interesa rentabilidad
financiero-fiscal
Muy baja.
Sólo en las
condiciones
regogidas en el
contrato
Son seguros de vida en
los que puede
plantearse el rescate en
una fecha determinada.
Incluye planes de
jubilación.
Depende del
producto.
Pueden ser
combinaciones de
productos o productos
específicos para
determinados
segmentos de mercado.
Cuentas a la vista
Depósitos a plazo
Renta fija a medio y
largo plazo
Media.
Sólo es conocida al
vencimiento, pero no
si se vende antes.
Renta variable
(acciones cotizadas
o no)
A corto plazo: difícil
de prever.
A medio-lago plazo:
media o alta
Fondos de Inversión
Depende del tipo de
fondo.
Rentabilidad
esperada asociada al
nivel de riesgo
asumido.
Planes de Pensiones
Media o alta, si el
plazo es suficiente.
Depende del tipo de
plan y de la
evolución de los
mercados.
Seguros
(financieros) y
planes de jubilación
Bajo o medio según el
tipo de seguro (ej.:
Media
“unit linked”).
Depende del tipo de
Deben cumplirse las
seguro y condiciones.
condiciones
aseguradas
Otros productos
financieros
(tangibles, cuenta
vivienda, derivados
financieros, etc...)
Depende de
condiciones
particulares de cada
producto.
Depende del producto
Fuente: elaboración propia.
Muy alta
Como se puede ver en el cuadro anterior, el “resultado” de cada producto está
condicionado por una “mezcla” de rentabilidad, riesgo y liquidez, así como por
el plazo y la capacidad de diversificación de la inversión al combinarlos con otros
productos.
La rentabilidad suele estar ligada al plazo y, en caso de no estar prefijada de
antemano (como, por ejemplo, en los depósitos a plazo) suele depender de la
evolución de los mercados financieros y/o de la evolución de las propias inversiones
(por ejemplo, del comportamiento de las acciones).
El riesgo es, por tanto, consecuencia de la incertidumbre sobre la rentabilidad que
se puede obtener de la inversión.
INSERTAR VIDEO PLANTEANDO LA PREGUNTA DE EN QUÉ INVERTIRIAMOS
AHORA MISMO 30.000 EUROS. (T-1-los-30000-euros.mov)
ACTIVIDAD: 1.5.: ¿Siempre tiene más riesgo una inversión en acciones que una
inversión en un fondo de inversión?.
SOLUCIÓN EN EL APARTADO DE ACTIVIDADES
ACTIVIDAD: 1.6.: Acceda a este vínculo web para conocer su perfil de inversor.
Puede localizar muchas más similares.
http://www.popularbancaprivada.es/perfil_inversor/PIN_auto.asp
INSERTAR VIDEO PREGUNTANDO CUÁL ES EL PERFIL INVERSOR DEL
ALUMNO (T-1-perfil-inversor.mov)