Presentación de PowerPoint - Banco Central de Reserva de El
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Oscar Cabrera Melgar Banco Central de Reserva de El Salvador Orden de Exposición 1. Dos paradigmas para entender la economía: • • • Paradigma neoclásico La recesión mundial en 1929 y 2008 Paradigma Heterodoxo 2. Ciclos económicos en El Salvador: ¿En que fase nos encontramos? 3. La incapacidad de crear empleo digno: La principal restricción de la economía a vencer 4. ¿Quién nos dirigirá? DOS PARADIGMAS PARA ENTENDER LA ECONOMÍA Paradigma de Investigación Neoclásico Modelos de Competencia Competencia Perfecta Monopolio Competencia Monopolística Enfoque de Análisis Estática Comparativa Enfoque de Análisis Estática Comparativa Cambio Tecnológico Exógeno Exógeno Exógeno Factores productivos Pleno Empleo Pleno Empleo Pleno Empleo Tamaño de Mercado Grande Uno Grande •Precio-determinante •Costo-aceptante •Precio-determinante •Costo-aceptante No existen barreras de entrada y salida Existen barreras de entrada y salida Existen barreras de entrada y salida Naturaleza del Bien Homogéneo Diferenciado Diferenciado Pautas de Consumo Simétricas Simétricas Simétricas Racional Racional Racional Individualismo Individualismo Individualismo Comportamiento empresarial Condiciones de Mercado Precio-aceptante Comportamiento Económico Formas institucionales de organización de los mercados Fuente: Cabrera (2002) • Núcleo del modelo de la síntesis neoclásica que se constituyó en una escuela dominante hasta la década de los ochenta – La escuela de las expectativas racionales – Ciclos económicos reales – Los nuevos keynesianos Paradigma de Investigación Neoclásico • Función de producción: el producto es el resultado de combinar trabajo y capital. • El mercado se vacía (no habrá desempleo involuntario). • El ingreso nacional se divide de forma óptima entre salarios y beneficios. • Si los salarios y precios son rígidos existe el “second best” a través del modelo keynesiano de rigidez. • La oferta y demanda de trabajo se explican por el salario real. • La demanda de saldos reales de dinero por el ingreso y la tasa de interés y la oferta de dinero es exógena y está dada. La gran recesión de la década de los treinta Fase de Expansión: Sector Financiero – En 1920, el índice Dow Jones se ubicó en 63.9 puntos, subiendo hasta 381.2 en 1929, con un incremento de más de 500% en apenas ocho años. – Se dio el auge del mercado accionario por lo que la gente podía comprar acciones al máximo nivel que les daba el coeficiente de apalancamiento (con un 5% de capital pedían prestado el resto, por lo que aprovechando su posición de la acción en una proporción de 19 a 1). – En resumen, podían pedir prestado US$19 por cada US$20 que invertían en bolsa. Fase de Expansión: Sector Real – La deuda nacional en USA se incrementó desde US$6 billones a US$25 billones entre 1916 a 1919. – La década de los veinte fue de mucha prosperidad. – Los ingresos tributarios excedieron los gastos y la deuda nacional cayó hasta US$16.9 billones en 1929. – En 1929, sólo el 3.2% de los trabajadores norteamericanos estaban desempleados. La gran recesión de la década de los treinta Fase de Recesión: Sector Financiero – En la prosperidad, se disponía de un crecimiento financiero y un incremento de los beneficios sostenidos, pero….. El 24 de octubre de 1929, se sucede el “crash” del mercado accionario. – Se rompió la burbuja accionaria en la que el precio de un activo concreto se eleva muy por encima de su valor básico subyacente y va a la mano del endeudamiento excesivo. – Se asocia una burbuja de activos con un crecimiento excesivo del crédito. Fase de Recesión: Sector Real Desde 1929 a 1933, la economía norteamericana cayó en barrena: – Con una tasa de desempleo desde el 3% de 1929 hasta 24.9% en 1933. – La renta per cápita cayó un 52% en el período. – Más de 9,000 bancos suspendieron sus operaciones o cerraron. La gran recesión de la década de los treinta y 2008 Índice Dow Jones durante la Crisis 1929 Índice Dow Jones durante la crisis de 2008 Índice 400 13963.60 13,600 13437.13 350 13212.04 12880.09 12,600 300 12414.34 12319.73 12262.89 250 11,600 13030.98 12217.56 11577.51 11350.01 10856.63 10850.66 200 10,600 10913.38 10788.05 10428.05 150 9774.02 9712.28 9,600 100 8776.39 8,600 8447.00 11/02/2013 28/09/2012 30/03/2012 30/09/2011 31/03/2011 30/09/2010 31/03/2010 31/03/2009 30/09/2008 30/09/2009 7608.92 7,600 31/03/2008 30/09/… 29/03/… 28/09/… 30/03/… 29/09/… 31/03/… 30/09/… 31/03/… 30/09/… 31/03/… 30/09/… 31/03/… 30/09/… 29/03/… 28/09/… 0 30/03/… 50 Racionalidad: La gran recesión de la década de los treinta Comportamiento de la economía estadounidense ex-ante y ex-post a la gran depresión Fuente: BEA (2012) La gran recesión de 2008 Fase de Recesión: Sector Financiero Fase de Recesión: Sector Real – Burbuja hipotecaria convertida en una crisis financiera global, debido a importante e insostenible aumento en apalancamiento de los consumidores, los intermediarios financieros y las empresas – Caída de los bancos de inversión. – Se interrumpió crédito interbancario en USA. – Se redujo otorgamiento de créditos por parte de los bancos, frenando así la inversión y el consumo. – Cierre de bancos. – Bolsas de valores se desplomaron entre 45%55% en 18 meses entre 2007 y 2009 . – Contracción económica de USA -2.4% en 2009. El comercio mundial retrocedió 11% en 2009. – Las importaciones de USA cayeron 3.7% del PIB en 2009. – La tasa de desempleo se duplicó en USA desde 4.6% en 2007 a 9.6% en 2010. – El precio promedio del mercado inmobiliario se redujo más de 35%. – Recuperación lenta y errática. ¿Cómo solucionar la crisis según los postulados neoclásicos? – El pensamiento económico en esa época sostenía la no intervención del Gobierno en un período de desempleo para que la economía tomará el camino correcto para la autorregulación. – El Salario es igual a la productividad marginal del trabajo. – Desocupación friccional – Desocupación voluntaria – Keynes agregó una tercera categoría denominada “ Desocupación involuntaria” ¿Cómo solucionar la crisis según Keynes? • Un año después de la recesión. Keynes publicó la “La teoría general del empleo, el interés y el dinero” • El libro de Keynes produjo un pensamiento innovador en el ámbito de las discusiones de políticas, pero en opinión de Davidson (2011), la corriente principal de economistas falló en adoptar el análisis teórico innovador establecido por Keynes. • Keynes confirmó el análisis teórico del mercado laboral clásico frente a la crisis de la gran depresión mencionando: – “No debemos considerar las condiciones de la oferta .. como las fuentes fundamentales de nuestros problemas ... es en las condiciones de la demanda que nuestro diagnóstico debe buscar y sondear una explicación” ¿Cómo solucionar la crisis según Keynes? • Keynes cuestionó la forma de analizar el mercado laboral: – La experiencia diaria nos menciona que los trabajadores se resisten a una reducción del salario nominal y no real y no abandonan el trabajo por un descenso en el salario real. Con cada movimiento de los precios se desplazará. – La curva de oferta laboral no es función del salario real como única variable y la ocupación es indeterminada. – En la gran depresión, la inexistencia de empleo no se debió a la obstinación de los obreros por el descenso de los salarios nominales. – Ni por la tenaz demanda de un salario real superior a la productividad. – Una baja en los salarios reales debido a una alza de precios permaneciendo iguales los nominales no conduce como regla general una reducción de la oferta de trabajo. ¿Qué hemos aprendido los economistas de las crisis de 1929 y 2008? • En ambas crisis hay un común denominador entre los economistas, a saber: La incapacidad de articular un enfoque analítico donde exista una conexión entre el sector financiero y el sector real. • Una característica importante es que el sistema financiero oscila entre la robustez y fragilidad y esta oscilación forma parte de los ciclos económicos. • El proceso que genera la fragilidad financiera es “natural”y “endógena al sistema “ Momento Minsky Crisis 2007-2008 Fuente: PIMCO Paradigma Heterodoxo • Las empresas operan bajo condiciones de competencia dinámica y rendimientos crecientes y deben decidir cuántas cantidades producir, cuántos trabajadores contratar, cuánto invertir y cómo financiarse a través del sistema bancario. • Será la decisión de cómo fijar el precio lo que determinará la distribución del ingreso nacional disponible bruto entre salarios y beneficios. • Una tendencia natural a la inestabilidad económica y financiera que no garantiza pleno empleo. • Se requiere una participación activa de los gobiernos en forma de política fiscal, monetaria y de ingresos. Paradigma de Investigación Heterodoxo 1. El principio de demanda efectiva La producción se ajusta a la demanda. La economía es dirigida por la demanda y no por las restricciones que dependen de la oferta y de las dotaciones de factores existentes. 2. El tiempo histórico dinámico Es preciso analizar la transición de un punto a otro y reconocer que las condiciones de la transición pueden afectar el equilibrio final. 3. Los efectos nefastos de la flexibilidad de precios Debido a los efectos sobre los ingresos, la flexibilidad de precios puede empeorar la situación que se supone tendría que corregir. La flexibilización de los salarios nominales y reales va a reducir la demanda efectiva al disminuir el gastos de los hogares y aumentar la carga de la deuda de las empresas. Fuente: Lavoie (2005) Paradigma de Investigación Heterodoxo 4. La economía monetaria de la producción 5. La incertidumbre fundamental 6. 7. Las deudas constituyen una característica de las economías monetarias de producción. Las economías modernas se apoyan en la existencia de contratos en unidades monetarias y no en unidades de producción. Las empresas tienen deudas y las familias poseen activos, todo lo cual impone determinadas restricciones financieras. El futuro es necesariamente diferente del pasado; el futuro es imprevisible, pues las decisiones actuales van modificando su configuración Una microeconomía moderna y pertinente Esta microeconomía se apoya sobre unas elecciones de carácter lexigráfico y sobre unas curvas de costes en forma de L invertida El pluralismo de las teorías y de los métodos La realidad es multiforme, lo que justifica la presencia de variados métodos y la existencia de una multitud de teorías aparentemente rivales Fuente: Lavoie (2005) 2. CICLOS ECONÓMICOS EN EL SALVADOR: ¿QUÉ HEMOS APRENDIDO? Ciclos Económicos en El Salvador Período 1968-1974 1975-1980 1981-1992 1993-2000 2001-2005 2006-2008 2009-2014 2015… Fase del Ciclo Recesiva Expansiva Recesiva Expansiva Recesiva Expansiva Recesiva Expansiva ¿En qué fase cíclica nos encontramos? Ciclos Económicos Fuente: Elaboración propia con información de BCR Índice de Recuperación en el Ciclo Recesivo Fuente: Elaboración propia con información de BCR Índice de Recuperación en el Ciclo Recesivo Fuente: Elaboración propia con información de BCR Índice de Recuperación en el Ciclo Recesivo Fuente: Elaboración propia con información de BCR Índice de Recuperación en el Ciclo Recesivo Fuente: Elaboración propia con información de BCR Índice de Recuperación en el Ciclo Recesivo Fuente: Elaboración propia con información de BCR Índice de Recuperación en el Ciclo Recesivo Índice de Recuperación en el Ciclo Recesivo Fuente: Elaboración propia con información de BCR Fuente: Elaboración propia con información de BCR La política fiscal de El Salvador ha sido procíclica, excepto en períodos de crisis Crecimiento Económico y Gasto de Consumo Público Variación anual en términos reales 10% 8% Crisis económica Terremotos 6% 4% 2% 0% -2% Crecimiento Económico 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 1994 1993 1992 1991 -4% Consumo Público Fuente: Banco Central de Reserva 25 3. LA INCAPACIDAD DE CREAR EMPLEO DIGNO: LA PRINCIPAL RESTRICCIÓN DE LA ECONOMÍA A VENCER Restricciones vinculantes de la economía ¿Cuáles son los factores limitantes al empleo? Falta de demanda Sobre valuación de la moneda Política de competititividad Mix de política mala Ajuste en las políticas públicas Costos elevados Bajo ingreso Orientar el salario mínimo: seguros de desempleo Elaboración propia sobre la base de Felipe (2010, 14) Baja productividad Mejor gestión privada Salarios demasiado bajos. Necesidad de seguridad de los ingresos Rezago capacidad productiva Baja tasa de rentabilidad del capital Falta de habilidades educativas/ formación Financiamiento costoso Innovación Impuestos Falta de demanda Baja productividad Rezago de la capacidad productiva Sobrevaloración de la moneda “El problema de competitividad de El Salvador se ha exacerbado debido al alza en el dólar estadounidense y actualmente se estima que el tipo de cambio real efectivo se encuentra sobrevaluado por alrededor del 10%.” (IMF, 2016). Fuente: Banco Central de Reserva Los beneficios empresariales se han mantenido por encima del 55% del PIB. El crecimiento desde la dolarización han descendido Beneficios/PIB. 1990-2015 Fuente: Cabrera y Chicas, (2016) Tasas de crecimiento % de los Beneficios: Ecuación Kalecki-Levy (1991-2015) Fuente: Cabrera y Chicas, (2016) “La tasa de rendimiento del capital ha superado el crecimiento económico y es la principal fuerza que impulsa a una gran desigualdad en la distribución de la riqueza a largo plazo” (Piketty, 2013, Pág. 101) Tasa de rendimiento promedio del capital (r) y tasa de crecimiento económico (g) 15% 550% 500% 10% 450% 5% 400% 350% 0% 300% -5% 250% 200% 1950 1954 1958 1962 1966 1970 1974 1978 1982 1986 1990 1994 1998 2002 2006 2010 600% Relación Capital/ Ingreso en El Salvador. 1950-2011 1950 1954 1958 1962 1966 1970 1974 1978 1982 1986 1990 1994 1998 2002 2006 2010 -10% Cabrera (2015) r Cabrera (2015) g Mix de políticas malas Dos interpretaciones: 1. Visión Ortodoxa: el crecimiento económico es condición de "buenos fundamentos" – definido en la práctica en términos de políticas como la apertura, la desregulación, la privatización, la protección de los derechos de propiedad, cumplimiento de contratos, baja inflación, reglas fiscales y déficit pequeños, ... 2. Visión Estructuralista: el crecimiento económico está condicionado a rápidos cambios estructurales – que requiere de políticas que estimulen el empleo en las industrias modernas (manufactura y servicios transables), incluidas las políticas industriales y las monedas competitivas Transformación Estructural • Fallas del Gobierno – Inadecuadas Leyes laborales, Derechos de propiedad inadecuados, falta de cumplimiento de los contratos, la burocracia, la corrupción, la inestabilidad macro, altos impuestos,... – Sectorial / micro – Reglamentos específicos y la falta de insumos públicos específicos • Fallas del Mercado – Los efectos de demostración y los efectos secundarios de aprendizaje derivados de la introducción de nuevos productos o nuevas tecnologías (" costos descubrimiento") – Complementariedades, rendimientos crecientes, fallas de coordinación y aglomeración (por ejemplo, grupos...) Marco de acción de políticas públicas Insumo públicos (P) Intervención de mercado (M) Horizontal (H) Vertical (V) I II III IV Fuente: Agosin M., Larraín C.y Grau N. (2009): Industrial Policy in Chile • En el primer cuadrante se encuentra los programas horizontales que proveen insumos públicos (HP), tales como leyes, normativas, facilidad de hacer negocios, seguridad ciudadana. • En el segundo cuadrante se encuentran programas verticales que proveen insumo públicos (VP). • En el tercer cuadrante, programa horizontales que desarrollan intervenciones en el mercado (HM) tales como subsidios a las exportaciones, crédito a las PYMES o financiamiento de mediano plazo, provisión de subsidios. • En el cuarto cuadrante se ubican los programas verticales que desarrollan intervenciones en el mercado (VM). Matriz de intervención de las Políticas Económicas en El Salvador Horizontal (H) I Insumo públicos (P) • • • • • • • • • Cabrera (2012) Ley de marcas y patentes Ley de zonas francas Ley de Servicios Internacionales Ley de Garantías Mobiliarias Firma Electrónica Ley de Fomento y Desarrollo PYME Ley de Estabilidad Jurídica Política de seguridad ciudadana (Violencia e inseguridad) Ley de Asocio Público-Privados Vertical (V) II Ley de Agilización de Trámites de la industria de la Construcción Propuesta de Política de Transformación Productiva y Diversificación Productiva Matriz de intervención de las Políticas Económicas en El Salvador Horizontal (H) III Intervención • de mercado 1. Cofinanciamiento de servicios de desarrollo empresarial-FONDEPRO (M) 2. Iniciativa de Consejeros Económicos y comerciales 3. Apoyo a los sistema de calidad e innovación o Sistema de calidad nacional o Innovación tecnológica para la exportación 4. Fortalecimiento empresarial y promoción de las exportaciones e inversiones o Imagen país o Gestores de inversión o Herramientas para el desarrollo de sectores de exportación o Promoción de una cultura exportadora nacional 5. Apoyo a la formulación de política comercial y admón. de tratados o Formulación e implementación de PCOM. o Inteligencia competitiva o Capacidad de admón. de tratados 6. Logística Cabrera (2012) 7. Puertos, carreteras, aeropuerto Vertical (V) IV Cofinanciamiento mediante matching grants Bajo ingreso disponible Tasas de crecimiento del PIB Real, Pago de Salarios e INBD 1991-2015 Fuente: Banco Central de Reserva ¿Cuáles son los factores limitantes para el empleo? Falta de demanda Baja productividad Rezago de la capacidad productiva La productividad de la industria es mayor que la de los servicios y la agricultura Productividad de las Ramas de Actividad Económica del Sector Servicios: El Salvador 1990-2015 Productividad Laboral Sectorial 1990-2015 (Dólares constantes de 1990) Índice US$/trabajador 7,000 210.0 6,000 180.0 5,000 150.0 4,000 120.0 3,000 Agropecuario Industria Manufacturera Fuente: Alvarado (2010) Construcción Servicios 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 1994 1993 1992 1990 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 1994 1993 30.0 1992 0 1991 60.0 1990 1,000 1991 90.0 2,000 Electricidad, Gas y Agua Comercio, Restaurantes y Hoteles Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones Financiero, Bs. Inmuebles, Alquileres, Servicios a Empresas Servicios Comunales, Sociales, Personales y Domésticos Servicios del Gobierno Fuente: Alvarado (2010) Descomposición del Crecimiento Anual de la Productividad El Salvador 1991-2014 6.0 0.9 4.0 1.4 5.2 2.0 3.1 2.0 0.0 0.0 0.7 0.0 0.0 0.0 3.8 3.8 -2.0 3.0 -0.4 -0.1 -0.1 2.0 1.9 1.2 3.4 2.7 -0.5 -4.6 0.3 1.1 0.8 -0.4 0.0 -0.1 2.4 -0.1 -0.1 2.8 -0.1 0.7 -0.9 -0.1 -0.5 -0.1 4.3 -0.5 -0.1 0.6 0.7 -0.1 0.2 1.0 -0.2 -0.3 0.4 -0.6 -0.2 -5.4 -6.0 -0.5 -0.1 0.0 0.0 -1.7 -0.1 -1.0 -0.5 -4.0 -0.6 -2.3 1.0 0.0 0.5 -1.2 0.4 0.5 0.0 -0.1 -0.1 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Efecto Dinámico 0.0 0.0 -0.1 -0.6 0.0 -0.1 -0.5 -0.1 -0.4 0.0 -0.1 -0.1 -0.1 -0.1 -0.1 -0.1 -0.3 -0.2 -0.5 0.0 0.0 0.0 -0.1 0.0 Efecto Estático 0.0 0.9 1.4 3.8 0.7 -0.4 1.9 0.8 2.0 0.3 -0.1 1.2 0.7 -0.5 -0.5 0.6 1.0 -0.6 -1.0 0.2 -0.1 -0.1 0.5 0.4 Efecto Sector 2.0 5.2 3.1 -4.6 3.8 3.0 2.7 -5.4 3.4 1.1 -0.1 2.4 -0.9 2.8 4.3 0.7 -0.2 0.4 -2.3 1.0 -0.5 -1.7 -1.2 0.5 Total 2.0 6.1 4.4 -1.3 4.5 2.4 4.1 -4.7 5.0 1.3 -0.3 3.4 -0.3 2.3 3.7 1.3 0.4 -0.4 -3.8 1.1 -0.6 -1.8 -0.8 0.9 Efecto Sector Fuente: Elaboración propia con información BCR y DIGESTYC Efecto Estático Efecto Dinámico Los patrones de la transformación productiva en El Salvador han ido en el sentido contrario de Asia El Salvador: 1990-2014 3.0 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 2.0 1.4 -0.2 -0.1 -0.1 -0.2 0.2 -0.4 0.0 -1.0 1990-1994 1995-1999 2000-2004 2005-2009 2010-2014 Efecto Dinámico -0.2 -0.2 -0.1 -0.2 0.0 Efecto Estático 1.5 1.0 0.3 -0.1 0.2 Efecto Sector 1.4 1.5 1.1 0.6 -0.4 Total 2.8 2.3 1.3 0.2 -0.2 Efecto Sector Efecto Estático Fuente: Elaboración propia con información BCR 4.5 1.0 1.1 -0.2 1.3 3.0 1.5 0.6 0.0 6.0 1.5 0.3 1.0 LAC, AFRICA, ASIA y HI. 1990-2005 (Media ponderada) Efecto Dinámico 0.5 0.0 -0.5 1.5 0.0 4.6 0.1 1.0 2.0 1.7 -0.2 -0.1 -1.5 Latinoamérica África Efecto Sector Fuente: McMillan y Rodrik (2011) Asia Efecto Cambio Estructural HI Baja tasa de rentabilidad del capital Bajos niveles de utilización del capital que se reflejan en un descenso en la productividad del capital Lewis (2010) y Felipe (2010) sostienen que en los países en desarrollo el incremento en el stock de capital en el corto plazo no se traduce en crecimiento económico: – No incrementa automáticamente la productividad laboral. – El Capital no aumenta la capacidad para crecer El Salvador: Productividad del capital 1950-2011 – La sub-utilización de la capacidad instalada es del 54% según evidencia anecdótica Fuente: Amaya y Cabrera (2013) Fuente: Amaya y Cabrera (2013) ¿Cuáles son los factores limitantes para el empleo? Falta de demanda Baja productividad Rezago de la capacidad productiva Una transformación estructural producción de servicios dirigida hacia la Cambio Estructural. 1990-2015 Ocupados según actividad económica Agricultura, Caza, Silvicultura y Pesca y Minas Industria Manufacturera Construcción Servicios 1990 36.0% 17.3% 4.5% 42.2% 100% Pesos 2000 21.7% 18.7% 5.1% 54.6% 100% 2014 18.8% 15.0% 5.4% 60.8% 100% Variación pp. 1990-2000 2000-2014 -14.3% -2.8% 1.3% -3.7% 0.6% 0.2% 12.4% 6.3% Estructura del Empleo (% de la población ocupada). 1990-2014 Valor agregado Agricultura, Caza, Silvicultura y Pesca y Minas Industria Manufacturera Construcción Servicios Fuente: BCR y DIGESTYC 1990 17.5% 21.7% 3.5% 57.3% 100% Pesos 2000 12.7% 23.0% 3.6% 60.7% 100% 2015 12.2% 23.3% 2.6% 61.9% 100% Variación pp. 1990-2000 2000-2015 -4.8% -0.5% 1.3% 0.3% 0.1% -1.0% 3.4% 1.2% Las ineficiencias internas se manifiestan en una subutilización de las capacidades del trabajo El Salvador: Tasa de Subempleo Urbano 1997-2014 El Salvador: Estructura del PEA 1997-2014 100% 40% 35% 80% 30% 92.0 92.7 93.0 93.0 93.0 93.8 93.1 93.2 92.8 93.4 93.7 94.1 92.7 92.9 93.4 93.9 94.1 93.0 30.0% 31.5% 31.9% 27.0% 28.1% 34.6% 29.7% 36.9% 32.1% 32.1% 34.0% 32.7% 28.9% 28.4% 31.0% 30.7% 27.7% 25% 20% 40% 15% 10% 20% 8.0 7.3 7.0 7.0 7.0 6.2 6.9 6.8 7.2 6.6 6.3 5.9 7.3 7.1 6.6 6.1 5.9 7.0 5% Desempleados Fuente: Elaboración propia con base a EHPM Fuente: Elaboración propia con base a EHPM 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1997 1998 Ocupados 1998 0% 0% 1997 60% 36.4% En 2010, el 40.2% de la población entró a primaria pero sólo finalizó el 15.9% 70.0 El Salvador: Logro Educativo para la Población Total 1950-2010 15 años y más 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 1950 1960 Analf Prim To. Fuente: Barro y Lee (2013) 1970 Prim Co. 1980 Sec. To 1990 Sec. Co Terc. To. 2000 Terc. Com. 2010 4. ¿QUIÉN NOS DIRIGIRÁ? • Necesitamos una nueva forma de pensar del cómo se relaciona el sector financiero y el sector real, el dinero y el déficit fiscal. • Se requiere una revisión exhaustiva del currículo del pregrado en economía para adaptarlo a un marco teórico más heterodoxo y reflexivo (Escuelas de economía alternativas con instrumental neoclásico). – Metodología, técnicas de enseñanza, investigación – Revisión y reflexión de la practica docente, – Formación inicial, permanente y el reciclaje del docente • “La tarea que los economistas de hoy en día y los funcionarios públicos es para afrontar los retos del presente sin olvidar las valiosas lecciones del pasado, los economistas neoclásicos y los desarrolladores de nuestra agenda políticas actual son incapaces de llevar a América [ El Salvador] en un nuevo período de prosperidad sostenida” H. P. Minsky, 1995 Cómo estabilizar una economía inestable: Prevenir el descenso de la ganancia • Las ganancias es la adición de la inversión neta más el déficit fiscal menos el ahorro personal menos el ahorro del exterior y menos los dividendos. • El déficit fiscal provee activos financieros de alto rendimiento más que los emitidos por el sector privado • En opinión de Minsky se requiere: – Un gobierno grande de al menos 5% del PIB para estabilizar la economía cuando falla la producción, el ingreso y el empleo – Un Banco Central Grande para que proteja a las entidades cuando se sucede un fallo en los activos financieros cae por debajo de su valor de mercado y evita la deflación de la deuda – Pero la otra cara de la moneda es que se necesitan regulaciones y supervisión y que deben evolucionar continuamente para que se mantengan solamente un paso por detrás de las innovaciones MUCHAS GRACIAS
